pta期货未来行情走势-投资江湖

pta期货未来行情走势

2022-07-28 07:48
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  期货日报 作者:任俊弛

  进入6月PTA价格出现明显回调,从最高点的7728元/吨一路下跌至5500元/吨附近,下跌幅度接近30%。主要是由于美国通胀数据超预期后,美联储6月暴力加息,由市场预期的50BP转向75BP,同时市场担忧美联储继续在7月加息超过75BP。在美联储的操作下,市场开始交易衰退预期,冲击不仅仅指向股债,同时向大宗商品全面蔓延。原油作为金融属性较强的品种首当其冲,而作为与原油相关度最高的化工品,PTA自然难以独善其身。

  基差持续走弱

  虽然北溪1号恢复供气市场担忧有所缓解,但欧洲地区冲突溢价延续,英国计划年底禁止进口俄罗斯原油禁令将生效。拜登中东之行并未得到增产承诺,且OPEC+8月会议上增产动力不足,大幅增产的可能性不大。整体来看,原油供应端难有大的改观。需求端,市场担忧全球经济下行,三大机构下调原油需求,且EIA数据中美国汽油库存超预期增加,市场对需求转弱的担忧加剧。但考虑到欧美出行旺季,原油供需格局尚未有实质性改善,且经历大跌后,市场恐慌情绪进一步释放,原油继续探底的空间有限。

  PX加工差迅速收窄,PX工厂开机意愿再度走弱,国内PX装置存在检修预期,供应端或再度收紧。但考虑到下游需求不足制约PX供需格局持续改善,预计短期PX价格将偏暖运行为主。

  虽然PTA期货价格大幅下跌,部分主流供应商存在出现货的行为,现货流动性进一步转宽松,基差再度走弱。但考虑到目前PTA低加工差,PTA工厂开机意愿或维持低位。供应量增幅有限,而且PTA出口量维持高位,市场对7月下旬PTA再度去库的信较为较足。

  聚酯负荷处在相对底部

  短期聚酯产销放量,聚酯库存小幅下滑,但考虑到目前聚酯库存依然处在较高水平,下游采购意愿依然不足。一方面是全球经济衰退预期下,市场信心普遍不足;另一方面是订单情绪并未明显改善,投机性意愿不足。因为在终端市场改善前,聚酯市场同样面临负荷提升、效益迅速转弱的困境,在新装置投产的背景下,聚酯负荷短期难有大的起色。

  综上所述,近期PTA大幅下跌后,市场情绪得到进一步的释放。与此同时,原油市场,沙特原油尚无增产迹象,美国页岩油增产缓慢,俄罗斯原油供应中枢下移已成为不争的事实,原油供应整体偏紧。虽然市场担忧全球经济下滑且EIA汽油库存超预期,但目前处在出行旺季,消费处在高位,原油供需面整体偏强。PX市场,由于供应端存在检修预期,PTA成本支撑将进一步兑现。下游方面,在新装置投产的背景下,聚酯负荷短期难有大的起色,对PTA的支撑将维持低位,下游消费的“底部”已经出现。且7月下旬后,PTA存在去库预期,我们认为,未来PTA将呈现磨底行情,伴随着市场信心的修复,未来PTA强势仍可期。

作者来源:新浪财经

原标题:PTA进入反复磨底阶段

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