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pvc后期价格预测

2022-08-04 08:42
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估值基本修复

目前来看,虽然利空因素基本释放完毕,但PVC市场尚看不到较强的向上驱动力,预计后市PVC区间振荡的概率较大,需等待新的推动因素出现。

近期,PVC市场完成了估值的重塑。7月上旬由于基本面弱需求现实存在,使得价格连续单边下跌;7月下旬开始,随着利空的逐步释放,PVC开始缓慢企稳;7月底PVC价格在6600元/吨一带成交稍有好转,库存累积趋势略有放缓。整体来看,宏观氛围转好下,PVC估值基本得到修复。

8月整体开工负荷稳定

截至8月1日当周,PVC生产企业开工负荷环比小幅下降,同比出现明显提升,整体开工负荷为79.04%,环比下降0.3个百分点。其中,电石法PVC开工负荷为78.94%,环比下降1.29个百分点;乙烯法PVC开工负荷为81.11%,环比提升3.38个百分点;周度损失量3.55万吨,环比减少0.41万吨。电石法开工负荷走低,但上游减产力度整体偏弱,供应压力依旧偏大。

7月中上旬产业链累库严重,在需求不佳的情况下,上游及中间缓解库存大幅累积,延续了前期的糟糕表现。悲观情绪下,下游买涨不买跌,内需未能跟进导致库存传导不畅,环比与同比数据都处于历史高位。随着价格的过度下沉,引起中下游试探性拿货后有所好转,7月29日周库存环比减少3.34万吨,同比仍处于历史高位,增加28.28万吨。截至7月29日,国内PVC出口待交付量为11.23万吨,较7月4日减少4.30万吨。虽然PVC内盘价格止跌反弹,但东南亚、印度市场进入需求淡季,外盘价格走低,外商观望氛围浓厚,国内以交付前期订单为主。

7月底上游预售大幅上升,环比增加7.3万吨,同比增加3.77万吨,增量主要由电石法上游贡献。社会库存去化,华东去库0.75万吨。整体来看,上中下游周度PVC产业库存都呈去化态势。

产业累库趋势放缓

根据近几个月的观察,PVC现货价格一共经历过3次较为明显的补货情况,分别在5月的8300元/吨、6月的7500元/吨附近以及7月的6150元/吨附近。7月自PVC从7600元/吨下跌以来,贸易商都处于观望环节,直到空头因素过度释放,打破西北电石法盈亏平衡后,下游市场开始尝试开展成交量放大。

下游市场方面,在交易现实驱动下,内需相比往年同比差距较大,但因前期盘面持续创新低,下游企业对采购都保持谨慎态度,只维持刚需拿货。出口受到内盘价格大幅下跌以及美国对新疆制裁的影响,外商订货也进入观望期。PVC价格越跌,下游和外商越不采购,需求表现就越差,库存累积就越严重。目前来看,虽然利空因素基本释放完毕,但PVC市场尚看不到较强的向上驱动力,预计后市PVC区间振荡的概率大,需等待新的推动因素出现。

目前PVC绝对基差由于期现走势一致性较强,反映出前一波下跌贸易商与下游的观望态度浓厚,短期内需求订单快速复苏的概率不大。华东、华南部分工地施工受高温影响回补较弱,出口也进入了实际价格走低季节,存在环比走弱的预期。整体上,随着利空因素的完全释放,未来PVC价格的反弹高度重点还看需求端能否持续转暖、西北产区供应变化以及出口价格走向。(作者单位:华安期货)

作者来源:新浪财经

原标题:PVC上涨驱动力仍不足

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