【华安期货早盘策略】 2022/08/05-投资江湖

【华安期货早盘策略】 2022/08/05

2022-08-05 08:40
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早盘策略

[早盘策略] 不锈钢镍

【市场分析】:不锈钢昨日日间震荡运行,收涨0.43%至16265元/吨。八月以来不锈钢现货市场仍未有明显好转,钢厂利润有所修复,但多数仍面临亏损,减产消息不断,本周不锈钢社会库存小幅去库,但仍处于相对高位,三季度需求恢复情况有待进一步观察。沪镍昨日午后走弱,收跌0.53%至172280元/吨,宏观支撑减弱,沪镍库存回升,镍价反弹乏力。供需方面,镍铁及中间品产能放量,下游新能源企业需求预期向好,不锈钢则维持高库存,需求未有明显改善,整体仍维持供强需弱格局

【投资策略】:日内偏空 


  

[早盘策略] 铜

【市场分析】:基本面,随着进口铜清关增加,以及国内冶炼企业检修基本结束,供应整体转为宽松,现货库存止跌转增。现货升水涨跌互现,昨日上海市场升水涨幅相对靠前,平水铜升水报160元/吨,升水回落后下游有少量逢低补货。宏观面,前期美联储加息落地带动价格强势反弹或已接近尾声,后续在宏观偏中性需求短期难有实质性改变的背景下,预计铜价或将回归偏弱运行。

【投资策略】:策略上建议空单持有,也可做空波动率。 


  

[早盘策略] 黑色金属

【市场分析】:昨日黑色系大幅走弱。消息面,本周钢材总库存量1749.03万吨,周环比减少86.96万吨。其中,钢厂库存量475.76万吨,周环比减少38.66万吨;社会库存量1273.27万吨,周环比减少48.30万吨。据Mysteel调研,本周五大品种钢材产量897.13万吨,周环比增加14.03万吨。其中,螺纹钢和线材产量合计371.94万吨,周环比增加21.31万吨;热轧板卷、冷轧板卷和中厚板产量合计525.19万吨,周环比减少7.28万吨。基差方面,螺纹钢2210合约基差为33元/吨;热卷2210合约基差为6元/吨;铁矿石2209合约基差为10元/吨。从当前的市场结构与黑色系基本面来看,螺纹钢去库流畅,供给的刚性收缩为后市创造价格弹性;展望后市,需求的边际好转或为钢价提供上行驱动,但高度的一致性预期有待八月强化,而下行压力除宏观需求外也来自钢厂利润提升带动的产能恢复。

【投资策略】:成材端钢价上行高度取决于后市需求端的总量驱动,激进投资者可带止损逢低试多RB2301合约;原料方面铁矿石依然承压,建议观望。 


  

[早盘策略] 国债

【市场分析】:昨日国债期货集体收跌,10年期主力合约跌0.05%,5年期主力合约跌0.06%,2年期主力合约跌0.04%。央行前一交易日进行20亿元7天期逆回购操作操作,因有20亿元逆回购到期,当日实现0元净回笼。上海银行间同业拆放利率(Shibor)集体下跌,隔夜shibor报1.0250%,下跌0.10个基点;7天shibor报1.3810%,下跌0.40个基点;14天shibor报1.3570%,下跌3.30个基点;1月shibor报1.6220%,下跌5.70个基点。

【投资策略】:本周预计债市上涨,推荐持有TF2209 


  

[早盘策略] 生猪

【市场分析】:8月4日,国内猪价偏弱,河南地区生猪出栏价在20.92元/公斤左右,较上日跌0.26元。需求淡季,终端消费乏力,屠宰企业对高价接受能力不足,但随养殖户低价出栏抵触情绪增加,预计猪价继续下跌空间有限。近期玉米豆粕价格波动较大,对养殖成本影响明显,继续关注宏观因素对商品市场的影响。09合约1m波动率在38.8左右,较上日跌0.4个百分点,波动率处于回落过程。短线猪价走势震荡。

【投资策略】:猪价震荡,参与远月套保 


  

[早盘策略] 淀粉玉米

【市场分析】:8月4日,国内玉米现货价暂稳,国标二等玉米市场价格在2600-3010(元/吨)区间浮动,玉米隔夜主力C2209跌0.04%报2670。不良天气影响,美玉米偏强运行。当前国内玉米需求疲软利空玉米,期价走势跟随外盘调整。年度玉米有较大产需缺口,且有成本支撑,市场看好玉米长期行情,预计期价在2650-2700区间震荡。近期关注产区天气、乌克兰粮食出口情况和抛储政策对玉米行情的影响。玉米淀粉方面:国内玉米淀粉现货价暂稳,市场价格在2930-3500(元/吨)区间浮动,玉米淀粉隔夜主力CS2209涨0.29%报3076。当前玉米淀粉企业面临高库存和亏损,关注节日效应下市场需求提振。  

【投资策略】:C2209合约考虑保护性平值看跌期权策略 


  

[早盘策略] 股指

【市场分析】:周四,IF2208涨0.54%。沪深两市全天呈小V走势。北向资金净卖出32.05亿元,连续3日净卖出。银行间资金面延续宽松格局,主要回购利率延续下行。海外,英国央行宣布大幅加息50个基点至1.75%,并警告称,英国经济将从今年第四季度开始萎缩,并在2023年全年收缩。继续关注全球滞胀风险。

【投资策略】:震荡思路,多单轻仓持有,以期权对冲持仓风险。 


  

[早盘策略] 豆粕菜粕

【市场分析】:昨日豆粕现货价格下跌10-40不等。美豆受天气题材支撑下方空间有限。目前养殖企业库存和贸易商手头头寸不多,下游采购积极性一般,大多还是以观望和执行前期合同为主,近期南方高温不利于水产养殖,虽然生猪养殖利润有所好转,但下游饲料需求均一般。油厂开机后期将继续下降,豆粕有望进一步去库存,利好于豆粕基差,关注美豆产区天气。

【投资策略】:建议买M11卖M01套利 


  

[早盘策略] 油脂

【市场分析】:昨日豆油现货价格下跌330-390元/吨,棕榈油价格下跌180-250元/吨。印尼下调8月1-15日马棕油参考价,且延长棕榈油的出口免税,但当前东南亚棕榈油进入产量高峰,供应压力依然很大,走势偏弱。上周美豆优良率上升,且乌克兰谷物已恢复在黑海的运输,粮食供应有增加的预期。国内豆油库存下降,伴随双节备货的陆续启动,油脂消费需求转好。近期受能源价格影响,油脂走势整体偏弱。

【投资策略】:偏空思路 


  

[早盘策略] 棉花棉纱

【市场分析】:周四郑棉近涨远跌。缺乏消息面指引,市场震荡调整。国内纺织市场弱势行情暂无向好迹象,工厂开机开机率仍旧偏低,走货依然缓慢。下游低价采购意愿略有提高,新疆库资源价格优势明显,市场整体成交一般。成品纱线库存压力较大,终端需求继续表现低迷,市场偏空情绪依然较浓烈,国内棉纱库存压力较大,淡季持续,短期消费难有明显改善。预计郑棉仍将维持弱势整理格局。

【投资策略】:CF2209偏空对待;期权方面可做空波动率 


  

[早盘策略] PP

【市场分析】:EIA库存超预期大增,国际油价大跌,化工品成本支撑削弱;石化及中油企业出厂价格多数稳定,个别企业价格涨跌互现,现货报盘大稳小动;虽然近期国内检修装置增加,但随着后期宁波大榭石化等企业新增产能逐步释放,供应面仍面临着较大压力。两油库存有序去库,但社会库存偏高,下游需求不及预期,贸易商采买心态谨慎,拉丝主流徘徊在8100-8350元/吨。企业新单活跃度受挫,买盘尽量放缓入市,各方避险意愿较高,订单释放不及预期,膜厂业者谨慎操盘,预计短期内PP市场维持窄幅震荡。

【投资策略】:PP2209进入换月时段,将围绕20日均线偏弱震荡,建议投资者暂时观望 


  

[早盘策略] 塑料

【市场分析】:EIA库存超预期大增,国际油价大跌,化工品成本支撑削弱。市场报盘调整有限,需求面对行情支撑有限,线性主流7950-8000元/吨。两油考核压力下中间商被动开单,石化库存去化较理想,煤企库存压力较大。棚膜储备订单缓慢跟进,企业订单不足停机为主。预计PE持续底部震荡。

【投资策略】:预计短期连塑主力L2209合约区间震荡运行,短线波动区间在7800-8200,建议严格止损,关注资金流向,低吸高抛操作 


  

[早盘策略] 铝

【市场分析】:昨日沪铝价格受消息面欧洲地区减产影响,小幅度的抬升。宏观面:7月国内PMI为49,环比下降1.2个百分点,总体上看,国内经济景气水平有所回落。地缘政治事件扰动短期结束。基本面:电解铝供应端未见明显停产检修,高供给延续。社会库存继续累库。基差方面:随着市场铝价不断上涨,主流消费地基差不断走低,成交情绪减弱。需求方面:地产需求疲软,汽车需求恢复是铝终端消费的现状,但地产铝需求缺口目前看无法有效弥补,因此对沪铝延续弱势观点。成本端:随着铝价继续反弹,生产企业平均利润回到1400元/左右波动。目前看,基本面方面仍偏利空,市场随时转弱

【投资策略】:期货交易策略:本周方向性偏空,考虑高点建仓空单 期权交易策略:波动率出现下行,卖出看涨期权策略较为推荐。  


  

[早盘策略] PVC

【市场分析】:反弹受阻后PVC09再度走弱,社会库存累库继续放缓后PVC现货成交量在6850元一带难以放量。华东点价09+70元左右。8月供应正常;后续要继续关注出口价格及观察需求增量能否兑现,以及社会库存变化。华东地区电石法主流报价6730元,西北电石法再度冲击盈亏平衡线,需求端开工环比仍未有明显支撑,重点在于后续需求端兑现情况,预计短期PVC在订单恢复补量后逐步企稳。

【投资策略】:多单逐步止盈 


  



备注: 

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