【华安分析】每日早盘策略 (2020-03-12)-投资江湖

【华安分析】每日早盘策略 (2020-03-12)

2020-03-12 08:40
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早盘策略

[早盘策略] 黑色金属

【市场分析】:螺纹:目前复产钢厂数量增加,另外短流程钢厂复产力度也在加大,预计短期钢厂产量或继续小幅增加。需求整体回暖节奏偏慢,实际出库虽有好转,但市场仍将面临较大压力,当前市场心态整体谨慎。目前需求恢复节奏仍然较为缓慢,在库存继续增加、连创新高的情况下,各地区价格依旧承压下行,综合来看,预计钢材市场或继续弱势运行。铁矿:近日进口矿价格大幅波动,钢企采购较为谨慎,多数钢企按需采购,并对价格上涨较为抵触。另外,唐山地区外矿到港量下降,港口库存降幅较为明显。总体来看,高炉开工率小幅上升,港口库存连续降库,预计铁矿价格或将震荡回调为主

【投资策略】:螺纹做多,铁矿680以下减多单。 


  

[早盘策略] 国债

【市场分析】:国内债市稳中回暖。周三国债期货明显收涨,10年期主力合约涨0.26%,银行间现券收益率下行2bp左右,资金面延续收敛,主要回购利率多数上行。现券收益率已经步入低位,近期市场波动可能会加大。中国2月M2同比增8.8%,预期8.5%,前值8.4%。2月新增人民币贷款9057亿元,预期11960亿元,前值33400亿元。2月社会融资规模增量为8554亿元,市场预期18750亿元,前值为50674亿元。国务院常务会议指出,要抓紧出台普惠金融定向降准措施,并额外加大对股份制银行的降准力度。恐慌蔓延,债市避险价值抬升。不过前期国债收益率下行过快,限制进一步走低的空间。

【投资策略】:逢低做多十年期国债期货。。 


  

[早盘策略] 股指

【市场分析】:昨日美股延续大跌,进入技术性熊市。当前支持市场上涨的因素仍集中在政策助力和复工后的经济企稳,因疫情影响,全球宽松的货币大环境已成定局,国内货币政策仍以稳增长为主基调,财政政策加码基建,通过提高需求的方式来稳增长。北京时间3月11日12时,除中国外,114个国家和地区累计确诊37449例新冠肺炎,累计死亡1136例,疫情对于全球经济的影响是目前最大的风险所在。股指期货远期合约贴水仍处于历史高位,长期资金仍偏悲观。

【投资策略】: 1、做多中证 500 股指期货,同时做空沪深 300/上证 50 股指 期货,等市值套利。适合稳健型投资者长期参与,建议关注市值比 价套利。 2、购买指数型投资工具(选择中证 500ETF、创业板 ETF), 利用股指期货做好风险对冲。 。 


  

[早盘策略] 贵金属

【市场分析】:周三晚间COMEX黄金期货收跌1.53%报1634.9美元/盎司,连跌两日,创一周新低。美股收盘再度暴跌,盘中三大股指一度悉数跌入熊市。国际油价全线下跌,NYMEX原油期货收跌3.61%报33.12美元/桶。美国2月未季调CPI同比升2.3%,预期升2.2%,前值升2.5%;2月季调后CPI环比升0.1%,预期持平,前值升0.1%。英国央行下调基准利率50个基点至0.25%。英国政府下调2020年GDP增速预期至1.1%,此前预期为1.4%。疫情升级,恐慌蔓延,权益市场大跌。经济偏弱前景亦削弱黄金需求预期。

【投资策略】:参考周报策略,多单参与。。 


  

[早盘策略] 大豆

【市场分析】:USDA供需报告上调巴西和阿根廷大豆产量预估,南美大豆预期丰产,全球大豆供应庞大,美豆出口压力较大,短期维持震荡。国内基层农户余粮有限,贸易商上量困难,存惜售心理。不过,随着市场卖粮主体逐渐增多,市场大豆供应将增加,下游成交积极性减弱。不过总体而言,现货低库存限制跌幅,后期价格有望温和反弹。

【投资策略】:近期单边建议保持观望,待企稳后逢低做多。 


  

[早盘策略] 豆粕菜粕

【市场分析】:USDA供需报告上调巴西和阿根廷大豆产量预估,南美大豆预期丰产,全球大豆供应庞大,美豆出口压力较大,短期维持震荡。国内疫情导致生猪养殖企业补栏延迟,3月份禽料需求下滑2-3成,豆粕需求受损。不过当前国内油厂豆粕库存仍还处于较低水平,3月大豆到港量较少,部分企业或缺豆停机,油价走低使得油厂挺粕意愿进一步提升,短期豆粕价格有所支撑。

【投资策略】:短期观望或短线参与,2600-2800区间操作,长线建议卖出M2005虚值看涨期权。 


  

[早盘策略] PP

【市场分析】:国际油价止跌反弹,市场心态稍有恢复,商家观望出货。下游需求市场稍有好转,装置检修缓解供应面压力,但PP成本支撑相对低位,外加国际疫情的蔓延仍需防控,预计近期PP市场维持窄幅震荡的走势。

【投资策略】:短期受国际油价暴跌影响,能化产品波动较大,建议投资者暂时观望,严格止损,注意风险。。 


  

[早盘策略] 塑料

【市场分析】:伊朗疫情严峻,加之临近3月下旬“新年节”假期,有贸易商反映产自伊朗的货物可能会出现供应不足的情况。国内石化价格相对坚挺,对行情有支撑,但社会库存略微偏高;下游开工保持稳定,地膜企业开工维持在6-7成,目前成品库存较少,原料库存水平中等。预计短期PE反弹有限,以窄幅整理为主。

【投资策略】:无论是国际疫情还是原油的价格战,在短时间内都无法有明确解决办法,将继续增强PE市场观望情绪。。 


  

[早盘策略] 原油

【市场分析】:沙特阿美宣布将尽最大努力、尽快完成能源部“将公司的最大可持续产能从1200万桶/日增加到1300万桶/日”的指示,其所释放出的供应增长预期令投资者的看空心态再度升温;除此之外,伊拉克国家石油营销组织也宣布将增加4月期间的原油出口至360-370万桶/日。目前已有俄罗斯及数个OPEC产油国决定跟随沙特步伐对4月原油的官方售价进行下调。预计国际油价短期内维持低位整理。

【投资策略】:原油的反弹并没有相关利好支撑,需要警惕在4月初市场供应增长的前夕,油价可能再度承压的情况;建议可以考虑在相关供给数据发布前暂时离场观望或进行锁价。。 


  

[早盘策略] 有色金属

【市场分析】:美国3个月期和10年期国债收益率曲线倒挂,对比历史数据显示,或预警美国经济面临较大的衰退风险;多国央行降息短期内或难对冲疫情对经济增长的负面影响。国内PPI转负表明下游需求疲弱。铜铝下游企业生产状况仍未恢复正常,订单不足,库存仍有所积压,当前虽然物流运输逐步改善,但人员管控依旧严格,物流仍不畅通,因此估计疫情风险解除前,铜价或继续保持低迷态势。

【投资策略】:建议投资者空近月多远月,加强风险管理; 期权策略:建议投资者做多波动率。。 


  

[早盘策略] 焦煤焦炭

【市场分析】:库存方面:港口焦煤库存599万吨(+45),全国100家独立焦化厂炼焦煤总库存675万吨(+23),总社会库存2076万吨(+99);港口焦炭库存261万吨(-15),焦企焦炭库存92万吨(+7),总社会库存831万吨(+7)。 焦企开工及盈利:全国230家独立样本焦企产能利用68.99%(+2.06);全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利78元(-28)。 高炉及钢材库存:唐山高炉开工率65.22%(+5.08),全国高炉开工率63.54%(+0.69)。社会钢材库存方面,螺纹1378万吨(+101),合计钢材库存2527万吨(+154)。 螺纹盘面利润:目前震荡于365上下,节后均处在小幅区间内波动,较节前下滑100左右。 焦煤供应方面,国内焦煤复产继续,目前道路运输得到有效缓解,国内焦煤供应处在爬升阶段;外煤方面,蒙煤预计15日开放出口,但海煤方面因疫情多数需要隔离14天,对市场造成一定影响。 焦炭方面,原料端对价格支撑进一步减弱。生产端复工在继续,但产量仍然受限制,社会库存继续下行。下游需求仍然受打压,经过2轮价格提降后,基差跌入负值,符合我们月报预测。因终端需求不足带来钢厂利润不足,预计短期内焦炭价格难以上涨,或进一步震荡走弱。 不过焦企利润微薄,不宜过分看空,但仍然需要注意市场情绪带来的影响。

【投资策略】:焦煤JM2005:空单继续持有,注意1230阻力,若打破继续空单参与; 焦炭J2005 :空单继续持有,关注1730-1850空间。。 


  

[早盘策略] 油脂

【市场分析】:3月大豆到港量小,部分油厂缺豆停机,豆油库存增幅有望放缓,餐饮行业未完全复工,油脂消费仍未见起色,短期豆油维持弱势;MPOB月报显示2月马棕油库存环比下降4.2%,产量环比增加10%,报告影响较为中性。印度不再延长对马棕油加征的5%进口关税,且斋月备货开始启动,利好马棕油出口需求,但棕榈油将进入增产周期,短线不建议追高。当前全球疫情严峻且原油市场也风起云涌,国内植物油供应端压力较大,短期将维持偏弱,建议观望或短线轻仓操作。

【投资策略】:建议观望。 


  

[早盘策略] 棉花棉纱

【市场分析】:全球经济形势因疫情以及原油市场纷争趋于严峻,ICE棉维持偏弱。国家棉花市场监测系统调查显示3月初棉花工业库存较上月基本持平,但纱、布库存有所下降。纺企开机率逐渐上升,但终端订单欠佳,现货成交情况一般,棉花需求暂难放量,棉纱价格上行阻力也较大。在疫情结束前,棉纺产业链销售不畅且纺织服装行业消费低迷利空棉价。

【投资策略】:CF2005在12000-13000区间操作。 


  

[早盘策略] 白糖

【市场分析】:国际市场跌势放缓,有调查显示巴西新榨季制糖比攀升,产糖量预计较前一年增长12%,利空ICE糖价。国内新冠肺炎得到有效控制,但终端下游进行短暂的库存回补之后,走货又重归清淡,当前白糖处于消费淡季,不过各产区陆续收榨令供应量减少,糖价仍有一定支撑。因印度、泰国等主产区减产将驱动糖价重心上移,且国内糖厂收榨也令供应端压力逐渐减少,长线建议逢低布局多单。

【投资策略】:SR2005合约在5600-5800点区间操作;长线建议购买以SR2009为标的的看涨期权。 。 


  

[早盘策略] 苹果

【市场分析】:苹果期价AP005前期受政策预期转好及国内疫情逐渐减弱,产区走货加快驱动下出现补缺行情,近期各产区好货价格出现上涨行情,市场做多情绪升温,但苹果基本面羸弱,2019/2020年苹果丰产,产区冷库入库量高于历史同期,果农货入库占比大,供应偏宽松,三四月份是冷库货出库集中期,果农货或大幅降价概率大,中长期偏空操作。

【投资策略】:逢高短空。 


  

[早盘策略] 天胶

【市场分析】:沪胶、20号胶主力受原油暴跌影响出现寻“市场底”进程,同时国外疫情依旧严峻,情绪面偏空,但从基本面来看,期价下跌空间有限,泰国南部胶水产出大幅减少,供应偏紧,国内疫情出现好转,终端市场逐步恢复,轮胎厂开工逐步恢复,预计期价下跌空间有限,可逐步建立多单

【投资策略】:沪胶、20号胶下跌空间有限,可尝试建多单。 


  

[早盘策略] 尿素

【市场分析】:UR05合约受整体氛围影响走低,目前主流成交1800-1900元/吨。目前仍有部分检修;现大多数厂家新接单好转,春季农耕需求目前逐步开展,湖南等地气温偏高开始局部补肥。下游工业板厂及复合肥开工较2月份有所提升,综合看,预计短期尿素市场有继续上涨预期。

【投资策略】:1750一带轻仓试多。 


  

[早盘策略] 甲醇

【市场分析】:甲醇05合约冲高回落,短期触及成本底端附近促使盘面反弹。鲁北地区出厂价执行价1800-1950元/吨左右。现阶段关注伊朗外盘甲醇开工率,国内MTO烯烃装置仍是最主要需求承接动力,但接下来检修计划较多,外采多处于华东沿海地区,随着聚烯烃价格走低,家畜需求或受到波及。总体供需两弱。关注外盘供应变化。

【投资策略】:短线1800一带多单尝试。 


  

[早盘策略] PVC

【市场分析】:短期情绪暂时消退,PVC市场报盘小幅反弹,利好:个别地区电石价格虽略有下降,但仍维持高位,PVC成本仍存支撑;央行出台政策扶持,资金及财政 扶持均有,资金面宽松;下游制品企业有条不紊的复工中,需求逐渐提升。利空:国内疫情持续引发对需求担忧,市场参与者心态不佳;社会库存仍处上升通道,各地仓库入大于出;物流运输好转,电石厂区多恢复正常,PVC企业到货增加,部分电石高价报盘回落。

【投资策略】:前期逢低6000一带建立多单可逐步止盈。 


  



备注: 

咨询电话:0551-62839762 

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