【华安期货早盘策略】 2020/12/14-投资江湖

【华安期货早盘策略】 2020/12/14

2020-12-14 08:40
2035
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早盘策略

[早盘策略] 股指

【市场分析】:上周市场在冲高后,出现了幅度较大的回调。货币市场方面:银行整体流动性偏宽松,临近年底央行也加大了公开市场操作,MLF和逆回购的力度不减,预期整个12月资金过紧的预期不成立。 国内经济方面,总量指标(PMI)、投资、消费、进出口、房地产、汽车、工业等板块依然维持高景气趋势,国内经济向好的势头不改。扣除食品CPI仍处于筑底过程中,PPI指标延续反弹,市场有通胀预期。综合来看,当前稳货币和经济企稳是当前宏观环境的主要特点。股指市场上涨的主要逻辑由上半年的流动性充裕向经济复苏带来的企业利润增加转变,维持年底股指上涨观点,但因利率维持稳定,整体将呈现震荡向上的趋势

【投资策略】:1、 持有IF2012和IC2012,考虑移仓至2101合约。 2、 考虑卖出中长期的看跌期权头寸,收取权利 


  

[早盘策略] 国债

【市场分析】:受资金面趋紧、30年国债招标定位偏高以及大宗商品火爆等因素压制,周五现券期货明显下跌。国债期货全线收跌,10年期主力合约跌0.40%。银行间主要利率债收益率明显上行3-4bp;信用债行情稳定,上周央行公开市场累计进行1500亿元逆回购操作,累计有2000亿元逆回购和3000亿元MLF到期,因此本周净回笼3500亿元。资金面宽松支撑债市。

【投资策略】:多单持有 


  

[早盘策略] 贵金属

【市场分析】:截至12月11日当周,COMEX期金微涨,连续第二周上行。原油继续偏强;美元指数涨0.31%到90.9743,欧元兑美元最新1.2115;权益市场偏弱,美股和A股同跌。新的一周,美联储将公布新的利率决议。市场预期,美联储大概率维持当前利率不变。美联储正努力再次推出货币刺激措施以支撑美国经济复苏。宽松的预期对黄金有一定支撑。

【投资策略】:总体,市场风险偏好较高,需求预期回暖推动原油继续上涨。建议黄金仍以震荡思路对待。 


  

[早盘策略] 淀粉玉米

【市场分析】:玉米价格处于高位,吉林内蒙地区中储粮暂停收购,同时临储玉米再度投放市场,打压市场看涨情绪,玉米期价短线转弱。值得注意的是,政策打压下,玉米价格表现出较强韧性,跌幅有限,且高价刺激农户售粮意愿,销售进度为近年来最快,年后市场可流通货源堪忧。玉米价格短线走弱,长期下行空间有限。

【投资策略】:05合约短线看弱,库存较高企业买入看跌期权管理风险 


  

[早盘策略] 油脂

【市场分析】:USDA.在月度供需报告中下调美国结转库存预期不及预期,巴西部分地区及阿根廷北部地区预期将出现降雨,CBOT大豆承压。国内由于豆粕库存压力扩大导致胀库停机油厂增加,国内豆油商业库存继续下降,沿海港口食用棕油和菜油库存亦处相对低位,双节将至背景下传统包装油备货旺季也将逐步启动,国内油脂市场偏强格局未改。

【投资策略】:Y2105、P2105多单持有  


  

[早盘策略] 豆粕菜粕

【市场分析】:USDA 12月供需报告显示,因压榨需求良好,2020/21年度美豆期末库存小幅调降至1.75亿蒲,报告利多不及预期。加上近期南美产区天气改善,缓解作物生长压力。短线美豆震荡调整。国内大豆到港量庞大,为保证油脂供应,油厂开机回升。下游水产养殖进入淡季,而禽类养殖持续亏损,禽料需求下降明显,豆粕出货放缓,库存处于高位。不过近月大豆压榨利润仍处于亏损区间,限制豆粕下跌空间。短线豆粕随外盘震荡为主。

【投资策略】:豆粕短线偏弱震荡,单边观望为主 


  

[早盘策略] 大豆

【市场分析】:产区近期受大雪天气影响,大豆运输成本在增加,大豆价格居高不下,加上南方大豆购销高峰基本结束,关内大豆余粮不多,均给大豆市场带来利好。当前采购主体多青睐于新季国产大豆,对进口分销豆采购积极性有限,巴西远期新作大豆榨利可观,后期国内进口大豆供应将增多,均不利于进口分销豆行情。预计短线进口分销豆行情将稳中偏弱运行。

【投资策略】:豆一逢低做多 


  

[早盘策略] 黑色金属

【市场分析】:螺纹:根据钢联数据显示,螺纹钢钢厂产量小幅减少,厂库、社库保持双降态势,不过随着雨雪降温天气发生,对于终端施工进度也有阻力影响,实际需求释放或将走弱。预计钢材价格将呈震荡下行趋势运行。铁矿:铁矿突破八年新高,多家钢企环保限产,矿石疯涨推高生产成本。需求来看,河北、山西、山东等多省启动重污染天气预警,多家钢企环保限产以及烧结受限,以及部分钢厂执行常规检修。预计铁矿石行情或将高位盘整偏弱为主。

【投资策略】:建议观望为主,铁矿谨慎追多 


  

[早盘策略] PP

【市场分析】:临近年底,生产企业检修稀少,前期新增装置运行陆续正常,市场整体供应充裕。现货市场单边指引消息有限,终端企业多维持刚需采购,实盘成交商谈。预计PP市场区间震荡。

【投资策略】:PP2101合约短线震荡,预计波动区间在8400-8700,建议低吸高抛谨慎操作。 


  

[早盘策略] 塑料

【市场分析】:石化价格部分下调,市场报盘小幅走软,交投气氛清淡,成交阻力大;库存消耗缓慢,下游接盘谨慎,年底石化挺价意向明显,预计短期行情窄幅整理。

【投资策略】:预计短期L2101合约上方8050压制较强,短线波动区间在7750-8050,建议低吸高抛谨慎操作。 


  

[早盘策略] 原油

【市场分析】:尽管EIA库存数据暴增,美国财政和能源政策不确定性尚存,疫情对圣诞出行活动等多个不利因素影响,国际油价依然在辉瑞疫苗获批上市的利好消息下走强。原油需求预期偏强,宏观情绪乐观,预计国际油价震荡偏强。

【投资策略】:建议投资者前期多单持有。 


  

[早盘策略] 有色金属

【市场分析】:宏观面,国内消费数据强劲,新能源汽车销量增速加快,英国开始在国内进行新冠肺炎疫苗的首轮接种,辉瑞疫苗有待FDA 批准,面对疫情冲击,市场对于美国新一轮刺激政策的预期在不断增强,美元指数创下两年半以来新低,并且持续在低位徘徊;欧洲央行加码宽松,进一步提高了市场风险偏好。虽然市场智利 Centinela 铜矿一工会签署劳资协议,罢工风险解除,但铜矿主要产地仍受疫情困扰,且目前由于库存比较低,随着海外疫情得到控制,经济恢复,已经铜价震荡偏强。

【投资策略】:建议操作上可考虑在57000左右买入CU2012,同时由于目前铜价处于相对高位,可买入看跌期权进行保护,加强风险控制 


  

[早盘策略] 焦煤焦炭

【市场分析】:焦煤方面:现货市场仍旧偏强,不同煤种均有上调,煤矿出货良好,市场预期良好。供应方面,煤矿安全检查趋于严格,同时因环保及运输受限影响,国内整体焦煤供应收紧;配焦煤种库存整体有下降趋势。进口煤方面,因疫情影响,12月蒙煤日均通关106车,较11月日均通关571车差距较大,且运费伴随上行;目前进口焦煤卸船及通关难度大,需关注近期是否有政策变动。 焦炭方面:第八轮提涨落地,部分焦企仍有提涨预期。受环保影响,部分焦企供应仍有收缩。同时,山西省再度发布落实压减落后产能通知,叠加年底河南、河北去产能任务落实概率较大。下游钢厂虽然利润极低,但开工维持高水平。整体来看,焦炭市场仍存上行动力。

【投资策略】:焦煤JM2105:背靠1500多单介入,止损1475; 焦炭J2105 :背靠2500偏多参与,止损2475。 


  

[早盘策略] 尿素

【市场分析】:尿素UR2101继续宽幅震荡。农业内贸需求随着入冬逐渐减弱,秋肥旺季基本淡去,下游农户采购高潮结束;工业需求方面, 整体开工利润水平略有提升,短期稳定为主;但当前港口库存下滑,出货拥堵情况好转,外需提振存在但有限。市场价格稳中有升,但上行空间较为有限。预计尿素市场价格将继续在振荡区间1680—1780元/吨徘徊。

【投资策略】:短线观望 


  

[早盘策略] 甲醇

【市场分析】:甲醇01继续高位震荡。冬季由于气头限产以及前期煤头供应优化的努力,甲醇供应端得到暂时改善,西北主产区持续挺价中。随着海外秋季检修,港口总体到期预计略有放缓,阶段性去库存加快。目前MTO工厂利润反弹,传统下游乏力;但后期MTO负荷高峰或将告一段落,甲醇下游需求承接将是制约上涨的最大因素。整体来看甲醇现货市场交投氛围稳定,在伊朗限气问题并未兑现之前,未来期价仍存在短期冲高可能性,之后中期回落概率较大。

【投资策略】:短线逢高兑现 


  

[早盘策略] PVC

【市场分析】:PVC合约继续高位博弈。利好:国内市场PVC社会库存和企业库存仍处低位市场货源偏紧;原料电石价格持续支撑,成本支撑利好。利空:随着PVC价格持续探高,下游制品企业在利润空间偏低的影响下接货情况不佳,对当前高价抵触,利润空间缩水;且随着冬季到来部分地区下游企业有停工表现。预计PVC市场短期维持高位整理走势,下跌幅度有限。

【投资策略】:多单沿着10K不破操作 


  

[早盘策略] 白糖

【市场分析】:国内白糖市场供过于求格局未变,当前南方糖企开榨,新糖供应压力继续增加,企业为应对兑付压力,选择降价出货,令现货市场价格持续疲弱,不过备货季将要启动,且冷空气南下为市场提供一定利多的题材,白糖预计震荡为主。

【投资策略】:SR2105合约建议观望 


  

[早盘策略] 短纤

【市场分析】:1.4D直纺涤短市场主流报价为5600-5800元/吨。目前短纤产销情况一般,下游采购情绪偏淡,对后市信心不足,库存虽有小幅回升,但整体仍处于偏低水平,短期涤纶短纤市场窄幅震荡运行。

【投资策略】:PF2105多单持有 


  

[早盘策略] 棉花棉纱

【市场分析】:目前新疆棉集中加工为主,新棉加工增速放缓,供应压力持续增加,不过轧花厂及贸易商反映新棉销售提速,挺价销售意愿增强,建议郑棉多单持有。国内纺织市场回暖迹象显露,纺企新增订单量有所提高,部分地区纱线普遍小幅提价,中低端纱线销售较好,高端纺服市场仍然较差,棉纱价格有望走强。

【投资策略】:CF2105多单持有 


  



备注: 

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