【华安期货早盘策略】 2021/01/18-投资江湖

【华安期货早盘策略】 2021/01/18

2021-01-18 08:40
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早盘策略

[早盘策略] 贵金属

【市场分析】:截至1月15日当周,COMEX期金跌0.42%至1827.7美元/盎司;原油和美股小幅回落;美元指数有企稳迹象。经济数据方面,美国当周初请失业金人数再度明显回升。拜登公布“美国拯救计划”,建议刺激1.9万亿美元。中国外贸数据向好。新的一周,关注中国12月经济指标、欧元区物价指标和美国房地产市场数据。当前整体经济需求预期改善,金融市场风险偏好回升。预计风险资产受益,黄金或继续震荡。疫情是最大的不确定性。

【投资策略】:震荡思路对待 


  

[早盘策略] 淀粉玉米

【市场分析】:周末,国内玉米现货价多数上涨,山东地区到货车辆大幅减少,企业收购价全线上涨。下游积极采购,但从调研数据看,库存水平与往年相当,企业加大备货力度应对疫情及节日用料。农户售粮进度显著快于往年,中间环节屯粮较多。外围市场上,受减产及库存低位预期影响,美盘玉米继续走高,当前处于2014年以来高位。玉米维持多头趋势,重库存企业注意对冲风险。

【投资策略】:05偏多参与,重库存企业考虑买入看跌期权对冲风险 


  

[早盘策略] 大豆

【市场分析】:南方优质大豆货源渐少,优质优价现象凸显。随着春节临近,大豆消费旺季即将到来,下游备货积极性提高,给大豆市场带来利好。南美天气形势依然令市场担忧,以及中国继续采购美豆,提振美豆价格继续大涨,国内大豆进口成本高企,短线分销豆行情或维持强势运行。

【投资策略】:豆一多单持有 


  

[早盘策略] 油脂

【市场分析】:马棕油1月出口转弱,但美豆出口需求持续旺盛,USDA 1月供需报告显示2020/21年度美豆期末库存降至七年来最低水准,美豆高位调整。国内豆油商业库存继续下降,沿海港口菜油库存亦保持低位,目前油脂偏多未改,预计春节前国内油脂市场整体将保持高位偏强运行。

【投资策略】:Y2105、P2105多单持有  


  

[早盘策略] 股指

【市场分析】:本周,央行开展5000亿元中期借贷便利(MLF)操作,短期看货币政策维持中性偏宽松预期。12月PMI数据公布,官方和财新PMI数据都出现小幅度回撤,但仍在高景气区间。结合政策方面考虑,中央经济工作会议对明年宏观政策的定调是“保持连续性、稳定性、可持续性”,并强调“不转急弯”。从中央高层定调可以看出,积极的财政政策将不会出现较大幅度滑坡,斜率逐渐走缓将是大概率事件 。 本周河北疫情未见拐点,黑龙江等地也有局部病例爆发趋势,冬季疫情防控的复杂化在加剧。疫情的反复促使市场对于货币政策再次转向边际宽松有一定预期,当前股指上涨也印证这一逻辑。但从央行表态可市场行为无法做出判断,续作MLF更多的是让利率维持在正常区间波动,无明显宽松举措。

【投资策略】:1、 跨品种套利,可以继续持有。 2、 考虑卖出中长期的看跌期权头寸,收取权利  


  

[早盘策略] 白糖

【市场分析】:当前处于压榨高峰,国内白糖供应宽松格局不变。但随着广西产区等地出现疫情,防疫措施升级影响物流,导致部分地区现货流通变慢,影响供应,且春节备货仍在进行,需求较好,短期糖市继续处于供需两旺的格局,预计糖价有望偏强运行。

【投资策略】:SR2105合约建议逢低做多 


  

[早盘策略] 棉花棉纱

【市场分析】:随着前段时间补库,纺企原料库存累积,棉花走货放缓,低价皮棉成交占据市场主流。当前下游订单尚可,棉纱现货市场成交良好,价格偏强运行,纺织品服装出口需求向好。随着年关将近,部分企业有放假计划,且国内疫情形势趋禁,防控措施升级,打击市场信心,纺织企业原料需求下降或难支撑棉价,郑棉预计震荡盘整为主。

【投资策略】:CF2105暂时观望 


  

[早盘策略] 生猪

【市场分析】:生猪期货上市以来,期价大幅下跌,现货价保持稳定。存栏方面,商品猪存栏积极恢复。但冷冻肉进口或受限制,叠加储备库补库,供应并不宽松。从季节性角度看,9月为需求旺季,当前期价跌幅并不合理。当前生猪期价看空氛围浓厚,暂且观望为宜。

【投资策略】:上市初期波动较大,短期观望为主 


  

[早盘策略] 豆粕菜粕

【市场分析】:美豆出口需求持续旺盛,USDA 1月供需报告显示2020/21年度美豆期末库存降至七年来最低水准。加上南美大豆产量担忧仍存,美豆维持偏强走势。国内方面,因担忧未来疫情严重导致压榨减量和运力不足,中下游节前备货放量,基差快速扩大,豆粕库存整体有所下降。不过现货涨势过快,下游追涨谨慎,基差或将有所回归。短线成本支撑加上备货需求,豆粕偏强震荡为主。

【投资策略】:多单谨慎持有,谨防快速上涨后回调风险 


  

[早盘策略] 黑色金属

【市场分析】:铁矿:近期澳巴部分港口泊位检修,铁矿发运量小幅下降,矿石到货量环比增加。需求来看,受北方冬季环保,部分钢企减产,总体来看,疫情严重交通受阻,原料和成材进出不畅,预计铁矿石行情仍将高位盘整为主。螺纹:临近春节,部分钢厂有检修、减产等安排;北方疫情加重,需求停滞;南方市场赶工接近尾声,且后期临近春运,疫情防控工作更加严格,后期需求或进一步趋弱。预计钢材价格将呈现窄幅震荡趋势运行。

【投资策略】:观望为主 


  

[早盘策略] PP

【市场分析】:疫情反复叠加终端企业订单萎缩,市场看空心态依旧,尽管部分厂家抬高纤维出厂价,但下游无纺布制品企业库存原料远超市场预期。多地下游企业多计划本月中旬左右停工,下游需求再被缩减,预计近期PP市场偏弱运行。

【投资策略】:PP2105合约短线区间震荡,预计波动区间在7800-8100。建议投资者持续观望 


  

[早盘策略] 塑料

【市场分析】:春节临近,石化企业降库为主。随着国内对疫情管控措施趋严,市场担忧情绪增加,终端采购谨慎,整体气氛偏弱。后市来看,近期检修装置较少,供应压力仍在,下游厂家需求采购预期不足,预计PE市场维持窄幅震荡。

【投资策略】:预计短期L2105合约下方7400存有短暂支撑,短线波动区间在7400-7650,建议严格止损,关注资金流向,可尝试低吸高抛操作 


  

[早盘策略] 原油

【市场分析】:拜登公布1.9万亿美元的新冠财政刺激方案,同时EIA原油库存减少对油价带来提振;但是疫情的严峻形势让市场对于原油需求的复苏前景感到担忧,限制了油价的上涨空间。预计国际油价维持区间震荡。

【投资策略】:建议投资者持续观望 


  

[早盘策略] 有色金属

【市场分析】:拜登推出1.9万亿美元经济刺激计划,鲍威尔发表鸽派言论称美联储称短期内不会加息,美国国债收益率随之下行,美元上方再度受限。国内经济数据依然向好,12月汽车销量,尤其是新能源汽车销量大增,且商务部计划提振大宗商品消费,汽车(尤其是新能源汽车)、家电板块对需求可能有一定的提振。目前海外铜库存仍在下降,铜价长期向好趋势不变。考虑到国内疫情仍在严防,且随着春节来临,加上寒冷天气可能造成的生产放缓,需求短期或有一定收缩,短期铜价或仍以震荡为主。

【投资策略】:建议可考虑继续持有沪铜多单,同时搭配虚值看跌期权进行保护,加强风险控制。另外,由于铝基本面相对偏弱,可考虑多铜空铝策略。 


  

[早盘策略] 焦煤焦炭

【市场分析】:焦煤方面:现货市场稳中偏强运行。生产端,受到其他矿安全事故影响,部分地区煤矿安全检查趋严;国内煤矿生产维持高位,开工率回升2.89%,且陆续有煤矿计划春节期间正常生产。进口煤方面,澳煤进口政策的变化仍旧支撑市场,蒙煤通关因疫情影响同比位于弱势。库存方面,国内炼焦煤库存同比降幅较大,同时因国内疫情影响运输,部分地区焦煤供应紧张。需求方面,焦企采购积极,同时为应对春节和疫情影响,焦企在积极扩大库存。总体来说,焦煤供应偏紧不改。 焦炭方面:现货市场较为强势,第13轮提涨100元/吨落地。供应端,焦化企业开工基本稳定,焦化利润高位焦企开工积极,开工率70.67%。库存方面,总体库存小幅下降,钢厂、港口库存下降较大,主因钢厂采购积极焦企库存较低,同时因疫情影响公路运输,部分焦企发运不畅,钢厂消耗库存,可能存在被迫限产情况。综合来看,焦炭价格或趋于稳定,重点关注疫情对运输的影响及高炉生产情况。

【投资策略】:焦煤JM2105:背靠1700-1725多单介入,止损1675; 焦炭J2105 :暂时观望。 


  

[早盘策略] 尿素

【市场分析】:尿素UR2105继续高位上涨。目前冬储为主要需求承接,而且市场处于新产能投放落地的真空期;工业需求方面, 整体开工利润水平略有提升,煤炭价格强势对尿素有所带动,短期偏强为主;当前港口库存下滑,社会库存偏低,市场价格稳中有升,但上行空间较为有限。预计尿素市场价格将继续在振荡区间1900—2050元/吨徘徊。

【投资策略】:不破5日K继续做多 


  

[早盘策略] 尿素

【市场分析】:尿素UR2105继续高位上涨。目前冬储为主要需求承接,而且市场处于新产能投放落地的真空期;工业需求方面, 整体开工利润水平略有提升,煤炭价格强势对尿素有所带动,短期偏强为主;当前港口库存下滑,社会库存偏低,市场价格稳中有升,但上行空间较为有限。预计尿素市场价格将继续在振荡区间1900—2050元/吨徘徊。

【投资策略】:不破5日K继续做多 


  

[早盘策略] 甲醇

【市场分析】:甲醇05弱势。冬季由于气头限产以及前期煤头供应优化的努力,甲醇供应端得到暂时改善,西北主产区持续挺价中。随着海外秋季检修,港口总体到期预计略有放缓,但是华南港近期有所累积。目前MTO工厂利润反弹,传统下游乏力;但后期MTO负荷高峰或将告一段落,甲醇下游需求承接将是制约上涨的最大因素。整体来看甲醇现货市场交投氛围稳定,在伊朗限气问题并未兑现之前,未来期价仍存在短期冲高可能性,之后中期回落概率较大。

【投资策略】:暂时观望,60K支撑观察 


  

[早盘策略] PVC

【市场分析】:PVC 生产企业开工维持高位,企业库存继续提升;社会库存连续提升,现货市场商家心态欠佳让利抛售;部分地区下游受冬季雨雪天气以及疫情影响开工进一步回落,另外现货跌价后,下游商家观望心态浓厚,接货意向不高。整体PVC市场弱势整理为主,等待新的基本面平衡因素转向后选择方向。

【投资策略】:6900一带多单轻仓尝试 


  



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