【华安期货早盘策略】 2022/06/02-投资江湖

【华安期货早盘策略】 2022/06/02

2022-06-02 08:40
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早盘策略

[早盘策略] 生猪

【市场分析】:6月1日,国内猪价持稳,河南地区生猪出栏均价15.83元/公斤,较上日跌0.06元。养殖端出栏增加,屠宰企业开工小幅提量,随着端午备货结束,行情或转震荡。外围市场玉米和豆粕持续回调,带动内盘价格下跌,养殖利润上升。09合约1m波动率在31.8%左右,较上日持稳。短线猪价表现震荡,上方空间有限。

【投资策略】:远期养殖利润较好,养殖场高位参与套保管理价格风险 


  

[早盘策略] 淀粉玉米

【市场分析】:6月1日,国内玉米现货价暂稳,玉米隔夜主力C2209跌0.83%报2873。外盘方面,美玉米偏弱运行。当前国内市场腾库收麦玉米上量利空玉米,但有种植成本等高企支撑玉米,全球玉米供需收紧市场看好玉米长期行情。近期关注国内抛储政策、新麦上市和国际粮食政策对玉米行情的影响。玉米淀粉方面:国内玉米淀粉现货价暂稳,市场价格在3160-3660(元/吨)区间浮动,玉米淀粉-玉米山东潍坊市场主流价差维持在450元/吨,玉米淀粉隔夜主力CS2207跌0.25%报3178。当前市场逐渐恢复购销畅通,走势跟随原料玉米行情调整。

【投资策略】:【投资策略】 玉米:C2209合约观望;或关注价格回调时做多机会,C2209合约逢低买入,同时买入看跌期权对冲风险。 玉米淀粉:关注空CS2209多C2207套利机会 


  

[早盘策略] PP

【市场分析】:国际油价高位震荡,成本逻辑持续,石化厂家延续高位出厂支撑,市场炒作气氛浓厚,但高位成交一般,拉丝主流徘徊在8650-8950元/吨。本轮行情反弹受成本影响较大,需求淡季下游起色不大,中间商库存小幅波动,变化不大,港口库存持平,预计后期PP市场持续反弹,但空间有限。

【投资策略】:预计短期PP2209合约短期将高位震荡消化涨幅,建议投资者多单少量参与。 


  

[早盘策略] 塑料

【市场分析】:国际油价高位震荡,成本逻辑持续,石化价格上涨,市场报盘走高,线性主流8800-9350元/吨。月底石化停销核算以及月初心态观望等影响,上游库存去化放缓。农膜需求淡季,企业订单跟进有限,企业阶段性开工或停机。预计短期PE行情延续反弹。

【投资策略】:预计短期连塑L2209合约跟随化工品走势偏强,短线波动区间在8800-9100,建议投资者多单少量参与。 


  

[早盘策略] 贵金属

【市场分析】:隔夜,沪金与comex均收涨,美元指数也小幅反弹,欧美主权债收益率均收涨,欧美股指全线收跌,亚太地区收涨。基本面方面,近期连续多家美股公司财报不及预期,外围数据整体较弱。货币政策方面,美联储接下来的两次加息,每次加息50Bp是确定了的,但部分人员开始担心马上开始的缩表会影响美债市场的流动性,目前市场对6、7月份美联储紧缩的定价较为充分;欧央行7月份加息口径较为一致,加息25个基点。我们认为,美国衰退初显端倪,后续需要继续跟踪衰竭的动力,检验基于衰退做多黄金的逻辑。

【投资策略】:趋势投资者分批逢低试多建仓;做多金铜比 


  

[早盘策略] 铜

【市场分析】:昨日沪铜小幅下跌,隔夜夜盘小幅上涨报71950元/吨。秘鲁Las Bambas铜矿何时重新运营存在较大不确定,近期进口盈利窗口有关闭迹象,国内炼厂集中检修,预计短期内电解铜发货量将有所减少。昨日市场交易表现谨慎,活跃度有所下降,贸易商不愿大幅让价出货,下游企业采购意愿一般。上海市场升水报285元/吨,与31日持平,短期内供应和仓储运输多空交织的背景下,预计升水将基本保持稳定,难有大幅回落,供应紧张和需求向好预期也将支撑铜价上行。

【投资策略】:投资策略上建议期货多头,也可尝试卖出看跌期权。 


  

[早盘策略] 国债

【市场分析】:昨日,国债期货全线收跌,10年期主力合约跌0.04%,收100.45元,5年期主力合约跌0.04%,收101.44元,2年期主力合约跌0.03%,收101.02元。 。资金面隔夜shibor报1.4130%,下跌17.50个基点;7天shibor报1.6520%,下跌24.60个基点;14天shibor报1.6410%,下跌11.60个基点;1月shibor报1.8650%,与前一交易日持平;公开市场,央行昨日开展100亿元7天期逆回购操作,中标利率2.1%,持平上次。昨日有100亿元逆回购到期。数据面,日发布的5月财新中国制造业采购经理人指数(PMI)录得48.1,高于4月2.1个百分点,与3月持平,同为2020年3月以来次低,显示近期疫情形势好转带动制造业景气度回升,但各种约束仍然明显。

【投资策略】:预估本周期货市场震荡,谨慎看多T2209; 


  

[早盘策略] 黑色金属

【市场分析】:截至6月1日晚间收盘,螺纹钢2210合约收于4709元/吨,基差为124元/吨;热卷2210合约收于4817元/吨,基差为191元/吨;铁矿石2209合约收于921元/吨,基差为25元/吨。消息面,6月1日,据Mysteel调研,本周唐山地区主流样本钢厂平均铁水不含税成本为3506元/吨,平均钢坯含税成本4479元/吨,周环比下调93元/吨,与6月1日当前普方坯出厂价格4470元/吨相比,钢厂平均毛利润-9元/吨,周环比上调93元/吨。下游方面,5月中国50个城市二手房市场出现底部修复迹象,贝克研究院监测的50个重点城市二手房市场成交量环比增长约14%,同比降幅收窄。50城中,超八成城市二手房成交量环比增长。

【投资策略】:观望为主。 


  

[早盘策略] 豆粕菜粕

【市场分析】:昨日豆粕现货价格下跌30-80不等。美豆播种进度加快,持平于五年均值水平,继续关注产区天气。因油厂开机率处于高位,豆粕库存创四年新高。目前下游饲企、贸易商观望心态浓厚,以执行前期合同为主,豆粕现货价格承压。但油厂榨利不佳,买船意愿较低,后续到港大豆数量或下降。短期豆粕持偏空思路。

【投资策略】:建议多油空粕套利 


  

[早盘策略] 油脂

【市场分析】:昨日豆油现货价格下跌90元/吨,棕榈油下跌20元/吨。美豆播种进度加快,持平于五年均值水平,继续关注产区天气。印尼棕榈油出口许可证若审批发放顺畅,则增加全球供应;由于油厂开机率高,豆油仍在累库,但当前油厂挺油意愿较强,价格仍有高位运行的基础。随着俄乌、欧盟局势的发展,能源价格持续走高, 预计油脂价格高位震荡为主。

【投资策略】:持震荡思路 


  

[早盘策略] 股指

【市场分析】:周三,股指IF2206跌0.32%。上证指数早盘窄幅整理为主,午后先抑后扬,煤炭、电力板块发力稳住指数。上证指数收跌0.13%,创业板指涨0.99%。中国5月财新制造业PMI为48.1,预期48.9,前值46。国务院常务会议部署加快稳经济一揽子政策措施落地生效。会议指出,新增1400多亿元留抵退税,要在7月份退到位。对金融支持基础设施建设,要调增政策性银行8000亿元信贷额度。美联储经济状况褐皮书显示,所有12个联邦储备地区都报告了持续的经济增长。加拿大央行将基准利率上调50个基点至1.50%,符合预期。总体近期国内政策密集出台稳经济,关注持续影响情况。

【投资策略】:震荡思路,逢低布局多单。可通过股指期权对冲现货、期货持仓风险。 


  

[早盘策略] 棉花棉纱

【市场分析】:周三郑棉主力合约横盘整理收跌。市场部分消息称新疆自治区要求各县市经济组在6月2日前上报《关于对辖区重点棉企、扎花厂的调研报告》,主要了解相关企业的困难、诉求以及各地已采取的措施。还款期限将至,轧花厂资金压力增加,大规模降价抛货现象仍未发生,厂家继续保持观望心态。现阶段新疆棉花生长情况较顺利,株苗已长出7片真叶,株高20厘米左右,陆续进入现蕾期。下游棉纱市场明稳暗降,纺纱即期利润维持正向,后道订单跟进乏力,市场需求较差,纺纱厂成品库存累积较多,出货不畅,大多数商家仍担忧未来原料价格下跌,采购原料积极性依旧不高。整体来看,短期受政策面利好推动可能出现反弹格局,但投资者不宜盲目追多。

【投资策略】:CF2209可轻仓试短多;期权方面维持做多波动率策略 


  

[早盘策略] 甲醇

【市场分析】:复工复产刺激化工品上涨,甲醇同步走高,市场在备货后重心仍在港口累库情况上,江苏市场主流价在2850元一带。6月港口库存到港情况环比下降,给与市场反弹空间。伊朗为主的海外开工率仍然较高,进口冲击压力仍然存在;主要是内需被疫情干扰严重,对甲醇反弹高度持谨慎态度。同时也要警惕动力煤限价执行后成本端支撑或将减弱;下游在接近2700附近有一定补货意愿。

【投资策略】:逢高多单逐步止盈 


  

[早盘策略] PVC

【市场分析】:达到市场心理价位后PVC现货成交放量,华东点价09+200元左右。6月供应持续在检修季,整体开工率周度略有降低,关注当前价格下部分投机需求释放;后续要继续关注出口价格及潜在增量能否兑现。华东地区电石法主流报价8550元,09合约华东主流报价基差回缩至在200元,电石成本支撑尚可,PVC需求端开工环比未有明显扩大痕迹,疫情和运输影响仍然存在,预计短期PVC多头投机需求和点价博弈之下或将逐步平衡。

【投资策略】:逢低可以适当多单入场 


  



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