【华安期货早盘策略】 2022/08/04-投资江湖

【华安期货早盘策略】 2022/08/04

2022-08-04 08:40
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早盘策略

[早盘策略] PP

【市场分析】:EIA库存超预期大增,国际油价大跌,化工品成本支撑削弱;石化及中油企业出厂价格多数稳定,个别企业价格涨跌互现,现货报盘大稳小动;虽然近期国内检修装置增加,但随着后期宁波大榭石化等企业新增产能逐步释放,供应面仍面临着较大压力。两油库存有序去库,但社会库存偏高,下游需求不及预期,贸易商采买心态谨慎,拉丝主流徘徊在8100-8350元/吨。企业新单活跃度受挫,买盘尽量放缓入市,各方避险意愿较高,订单释放不及预期,膜厂业者谨慎操盘,预计短期内PP市场维持窄幅震荡。

【投资策略】:PP2209进入换月时段,将围绕20日均线偏弱震荡,建议投资者暂时观望 


  

[早盘策略] 塑料

【市场分析】:EIA库存超预期大增,国际油价大跌,化工品成本支撑削弱。市场报盘调整有限,需求面对行情支撑有限,线性主流7950-8000元/吨。两油考核压力下中间商被动开单,石化库存去化较理想,煤企库存压力较大。棚膜储备订单缓慢跟进,企业订单不足停机为主。预计PE持续底部震荡。

【投资策略】:预计短期连塑主力L2209合约区间震荡运行,短线波动区间在7800-8200,建议严格止损,关注资金流向,低吸高抛操作 


  

[早盘策略] 铜

【市场分析】:沪铜隔夜下跌1.23%,出现触顶回落迹象。基本面,随着进口铜清关增加,以及国内冶炼企业检修基本结束,供应整体转为宽松,现货库存止跌转增。市场交投情绪不佳,现货升水承压回回落,昨日上海市场平水铜成交价格继续较上一交易日下跌140元/吨,升水回落后下游有少量逢低补货。宏观面,前期美联储加息落地带动价格强势反弹或已接近尾声,后续在宏观偏中性需求短期难有实质性改变的背景下,预计铜价或将回归偏弱运行。

【投资策略】:策略上建议空单持有,也可做空波动率。 


  

[早盘策略] 不锈钢镍

【市场分析】:不锈钢昨日日间震荡运行,收涨0.06%至16225元/吨。不锈钢价格暂时企稳,当前价格钢厂多数面临亏损,减产消息不断,上周不锈钢社会库存出现去库,但仍处于相对高位,三季度需求恢复情况有待进一步观察。沪镍日间震荡运行,收跌1.88%至174250元/吨,宏观支撑减弱,沪镍库存回升,镍价反弹乏力。供需方面,镍铁及中间品产能放量,下游新能源企业需求预期向好,不锈钢则维持高库存,需求未有明显改善,整体仍维持供强需弱格局。

【投资策略】:日内偏空 


  

[早盘策略] 不锈钢镍

【市场分析】:不锈钢昨日日间震荡运行,收涨0.06%至16225元/吨。不锈钢价格暂时企稳,当前价格钢厂多数面临亏损,减产消息不断,上周不锈钢社会库存出现去库,但仍处于相对高位,三季度需求恢复情况有待进一步观察。沪镍日间震荡运行,收跌1.88%至174250元/吨,宏观支撑减弱,沪镍库存回升,镍价反弹乏力。供需方面,镍铁及中间品产能放量,下游新能源企业需求预期向好,不锈钢则维持高库存,需求未有明显改善,整体仍维持供强需弱格局。

【投资策略】:日内偏空 


  

[早盘策略] 黑色金属

【市场分析】:昨日黑色系震荡偏弱调整。消息面,8月3日调研结果显示:本周唐山地区主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2819元/吨,平均钢坯含税成本3698元/吨,周环比下调49元/吨,与8月3日当前普方坯出厂价格3760元/吨相比,钢厂平均盈利62元/吨,周环比增加259元/吨。本周统计唐山地区35家调坯型钢企业47条型钢生产线,实际开工条数15条,开工率为34.04%,环比上周上升2.13%;产能利用率为38.17%,环比上周上升1.55%, 成品库存58.02万吨,环比上周减少13.23%,厂内钢坯库存20.3万吨,环比上周增加5.45%。基差方面,螺纹钢2210合约基差为63元/吨;热卷2210合约基差为76元/吨;铁矿石2209合约基差为-54元/吨。从当前的市场结构与黑色系基本面来看,螺纹钢去库流畅,供给的刚性收缩为后市创造价格弹性;展望后市,需求的边际好转或为钢价提供上行驱动,但高度的一致性预期有待八月强化,而下行压力除宏观需求外也来自钢厂利润提升带动的产能恢复。

【投资策略】:成材端钢价上行高度取决于后市需求端的总量驱动,激进投资者可带止损逢低试多RB2301合约;原料方面铁矿石下行压力较大,建议观望。 


  

[早盘策略] 国债

【市场分析】:昨日国债期货集体收涨,10年期主力合约涨0.07%,5年期主力合约涨0.11%,2年期主力合约涨0.08%。央行前一交易日进行20亿元7天期逆回购操作操作,因有20亿元逆回购到期,当日实现0元净回笼。中国7月财新服务业PMI为55.5,前值54.5;7月财新综合PMI54,前值55.3。上海银行间同业拆放利率(Shibor)集体下跌,隔夜shibor报1.0260%,下跌5.00个基点;7天shibor报1.3850%,下跌14.10个基点;14天shibor报1.3900%,下跌7.10个基点;1月shibor报1.6790%,下跌2.50个基点;随着防疫措施总体放松,复工复产持续推进,7月服务业景气度继续上升,显示服务业恢复速度加快。

【投资策略】:本周预计债市上涨,推荐持有TF2209 


  

[早盘策略] 生猪

【市场分析】:8月3日,国内猪价持稳,河南地区生猪出栏价在21.17元/公斤左右,较上日跌0.2元。养殖场抗价出猪情绪减弱,屠宰企业收购压力略有好转,加之需求无利好拉动足,价格总体震荡。近期玉米豆粕价格波动较大,对养殖成本影响明显,继续关注宏观因素对商品市场的影响。09合约1m波动率在39.2左右,较上日跌5.7个百分点,波动率处于回落过程。短线猪价走势震荡。

【投资策略】:猪价震荡,参与远月套保 


  

[早盘策略] 淀粉玉米

【市场分析】:8月3日,国内玉米现货价涨跌互现,国标二等玉米市场价格在2600-3010(元/吨)区间浮动,玉米隔夜主力C2209涨0.04%报2683。外盘方面,美玉米偏强运行。当前国内玉米需求疲软利空玉米,期价走势跟随外盘调整。年度玉米有较大产需缺口,且有成本支撑,市场看好玉米长期行情,预计期价在2650-2700区间震荡。近期关注产区天气、乌克兰粮食出口情况和抛储政策对玉米行情的影响。玉米淀粉方面:国内玉米淀粉现货价暂稳,市场价格在2930-3500(元/吨)区间浮动,玉米淀粉隔夜主力CS2209跌0.42%报3075。当前玉米淀粉企业面临高库存和亏损,关注节日效应下市场需求提振。  

【投资策略】:C2209合约考虑保护性平值看跌期权策略 


  

[早盘策略] 豆粕菜粕

【市场分析】:昨日豆粕现货价格涨跌互现,-10~+30不等。上周美豆优良率上升,且乌克兰谷物已恢复在黑海的运输,粮食供应有增加的预期。目前养殖企业库存和贸易商手头头寸不多,下游采购积极性一般,大多还是以观望和执行前期合同为主,近期南方高温不利于水产养殖,虽然生猪养殖利润有所好转,但下游饲料需求均一般。油厂开机后期将继续下降,豆粕有望进一步去库存,利好豆粕基差,关注美豆产区天气。

【投资策略】:建议买M011卖M01套利 


  

[早盘策略] 油脂

【市场分析】:昨日豆油现货价格上涨160-200元/吨,棕榈油价格下跌20-170元/吨。印尼下调8月1-15日马棕油参考价,且考虑延长棕榈油的出口免税,但当前东南亚棕榈油进入产量高峰,供应压力依然很大,走势偏弱。上周美豆优良率上升,且乌克兰谷物已恢复在黑海的运输,粮食供应有增加的预期。国内豆油库存下降,伴随双节备货的陆续启动,油脂消费需求转好。OPEC+表示增产令原油价格承压,短期油脂或偏弱运行。

【投资策略】:偏空思路 


  

[早盘策略] 股指

【市场分析】:周三,IF2208跌1.35%。A股早盘冲高未果,午后下挫,创业板创一个半月新低,上证指数跌0.71%报3163.67点。资金面宽松。隔夜美股上涨,油价金价下跌。7月财新中国服务业PMI为55.5,连续第二个月位于扩张区间。受地缘因素及对后续经济前景的担忧影响,市场风险偏好下降。

【投资策略】:建议震荡思路对待。多单可轻仓持有,用期权对冲持仓风险。 


  

[早盘策略] 棉花棉纱

【市场分析】:周三郑棉小幅翻红。宏观环境不稳定因素仍在,市场整体避险情绪较强。国内纺织市场弱势行情暂无向好迹象,工厂开机开机率仍旧偏低,走货依然缓慢。下游成品纱线库存压力较大,终端需求继续表现低迷,市场偏空情绪依然较浓烈,国内棉纱库存压力较大,淡季持续,短期消费难有明显改善。预计郑棉仍将维持弱势整理格局。

【投资策略】:CF2209偏空对待;期权方面可做空波动率 


  

[早盘策略] 铝

【市场分析】:昨日沪铝价格维持平稳。宏观面:7月国内PMI为49,环比下降1.2个百分点,总体上看,国内经济景气水平有所回落。地缘政治事件扰动短期结束。基本面:电解铝供应端未见明显停产检修,高供给延续。社会库存较上次环比在增加0.3万吨,华南佛山地区增加较为明显。基差方面:随着市场铝价不断上涨,主流消费地基差不断走低,成交情绪减弱。需求方面:地产需求疲软,汽车需求恢复是铝终端消费的现状,但地产铝需求缺口目前看无法有效弥补,因此对沪铝延续弱势观点。成本端:随着铝价继续反弹,生产企业平均利润回到1100元/左右波动。目前看,基本面方面仍偏利空,观点偏弱

【投资策略】:期货交易策略:本周方向性偏空,考虑高点建仓空单 期权交易策略:波动率出现下行,卖出看涨期权策略较为推荐。  


  

[早盘策略] 甲醇

【市场分析】:甲醇09反弹受阻,产区成本估值平衡恢复进行时,前期极低价格下整体贸易成交有所恢复,但传统下游市场面临淡季。江苏市场主流价在2750元一带。预计7月港口库存到港情况环比先降后升,后续到港继续观察。伊朗为主的海外开工率仍然较高,进口冲击压力仍然存在;前期节点下宏观+供需双弱导致情绪下杀,过度演绎下目前情绪持续修复中,同时注意后续情市场修复情况。

【投资策略】:多单止盈 


  

[早盘策略] PVC

【市场分析】:反弹受阻后PVC09再度走弱,社会库存累库继续放缓后PVC现货成交量在6950元一带难以放量。华东点价09+70元左右。8月供应正常;后续要继续关注出口价格及观察需求增量能否兑现,以及社会库存变化。华东地区电石法主流报价6730元,西北电石法再度冲击盈亏平衡线,需求端开工环比仍未有明显支撑,重点在于后续需求端兑现情况,预计短期PVC在订单恢复补量后逐步企稳。

【投资策略】:多单逐步止盈 


  



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