牛市未尽!大宗商品新一波“火热”行情即将启动?-投资江湖

牛市未尽!大宗商品新一波“火热”行情即将启动?

2022-08-23 07:48
417
字体大小
发送到手机

用手机扫一扫

  来源:华尔街见闻

  今年以来,全球大宗商品价格跌宕起伏。开春,受供给侧制约推动,大宗商品涨势如虹,棉花、铜、石油、铁矿石、铝等期货价格不断创出新高。入夏,在强美元、弱经济预期等不利因素的冲击下,商品市场分化明显,不少主力品种出现了深度回调。

  进入8月,大宗商品价格虽有反弹,但仍处于弱势。例如,尽管周三EIA库存超预期骤降710万桶,但仍未推动油价大幅上行。截至发稿,美国WTI原油期货主力合约仍在90美元关口反复博弈,较6月份高点累计下跌超26%;COMEX黄金主力在12日反弹至1820美元/盎司上方后再次转向,跌至不足1750美元/盎司。

  不少市场分析人士警告称,随着主要经济体继续收紧货币政策,下半年全球大宗商品价格受不确定因素影响可能加大震荡,全球大宗商品市场牛市或宣告终结。

  然而,高盛、瑞银等一众华尔街人士却丝毫没有动摇对商品市场后市的信心。他们认为,当下可能仍处在本轮大宗商品超级周期中的“中场休息”,新一波牛市行情或在年底爆发。

  高盛:补库需求或推升商品价格

  华尔街见闻提及,大宗商品“旗手”高盛在8月11日的一份研究报告中称,标普GSCI大宗商品指数年底前将上涨23.4%。

  高盛大宗商品研究全球主管Jeff Currie表示,“非理性预期导致了不可持续的价格”:

“如今,大宗商品市场似乎存在非理性预期,价格和库存同时下降,需求超过预期,供应不及预期。

  进一步,Currie指出,如果这种说法被证明是错误的,而且这种供应过剩未能成为现实,那么补充库存的热潮将推动商品稀缺,并在秋季大幅推高价格。这可能迫使央行更积极地收紧货币政策,并造成更持久的经济收缩。

  Currie在研报中称:

“如今,股市和大宗商品市场向投资者发出的信号是,需求更加持久,大宗商品价格上涨,而利率和通胀曲线则暗示经济即将放缓和走软。在我们看到真正的大宗商品基本面软化之前,我们仍然相信前者,而不是后者。

  瑞银:大宗商品供给担忧或“卷土重来”

  8月15日,瑞银财富管理投资总监办公室(CIO)发表报告表示,该机构认为大宗商品处于超卖状态,虽然仍有长期风险,但中短期有望获得收益。

  瑞银全球财富管理首席投资官Mark Haefele及其团队认为,全球经济增长前景恶化、美元走强是当下主导大宗商品价格走向的影响因素。尽管大宗商品价格可能在全球经济陷入深度衰退的情况下进一步下跌,但目前来看“软着陆”和经济明显放缓的可能性一样大。该团队还预计,未来中国对大宗商品的需求将出现反弹。

  供应方面,该团队表示,大宗商品市场的过度悲观预测并没有充分考虑到供应方面的动态。总体而言,大宗商品供应会受到限制,由于多年的投资不足、多个行业的官方库存都很低,以及天气和地缘政治因素,“我们看到了积极的需求趋势”。

  该团队还表示,对供应短缺的担忧可能卷土重来。工业金属和钢铁作为新大宗商品周期的核心和脱碳化过程中的必要原料,或将有力助推商品价格复苏:

“虽然这种说法并不新鲜,但我们认为,世界仍没有准备好应对与向清洁能源转型相关的需求激增。尽管价格上涨,但十年来的低回报率以及对环境、社会和治理(ESG)的担忧,已经限制了对铜等关键金属未来供应增长的投资。”

  该团队预计,未来6-12个月,广泛大宗商品指数有望取得15%-20%的回报率。

  Variant Perception:大宗商品交易流动性不足,加剧逼空可能性

  投资研究公司 Variant Perception 的观点认为,当下正处在商品超级周期的“间歇”,2022年下半年大宗商品走势整体会呈现“大幅波动、小幅指向偏差”。该机构认为,当下大宗商品价格走势与将04年第四季度、06年下半年的走势较为类似。

  该机构还表示,大宗商品期货交易流动性不足,也将放大逼空反弹的可能性,正如大宗商品交易机构托克首席执行官Jeremy Weir所言:

“大宗商品期货市场缺乏深度,似乎将继续是该行业面临的一个挑战,因为所有参与者都减少了对衍生品的交易,进而对大宗商品实物交易的能力构成压力。”

  民生证券:周期的重定价之路已正式开启

  民生策略分析师牟一凌认为,全球市场提前交易了“衰退=通胀下行”,背后隐含的假设是只要通过紧缩的货币政策将需求曲线重新左移,就可以实现价格水平的回落,从“滞胀”中逃离,进入衰退后的宽松。不过,由于绿色通胀和人口逆转都在发生作用,长周期变化正在与短经济周期形成角力,目前通胀正在呈现粘性。

  牟一凌表示:

“在充分定价了短期需求下行后,长期通胀的问题将驱动市场定价的重新修正。”

  进一步,牟一凌称,考虑到海外的衰退交易正在告一段落,通胀粘性正在被重新定价,而国内的限电冲击也将催化本就亟待被重估的传统能源的产能价值,结合当下老能源正成为全球交易的关注点,动力煤、油气和电力,以及工业金属(铝、铜)在需求预期修复中的弹性不应该被忽视。

作者来源:新浪财经

原标题:牛市未尽!大宗商品新一波“火热”行情即将启动?

自媒体账号提供的内容均源自其原创作平台,所述观点仅代表其个人观点,与‘投资江湖’网站无关,未经许可禁止转载,转载请联系原作者并获许可,部分文章转载可能未获及时授权,还请联系网站处理 。

免责声明:本文仅代表作者本人观点,与本网站立场无关,网站不对文中所包含内容的准确性,可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证,不对您构成任何投资建议,据此操作风险自担。如对内容有异议,请联系投资江湖官微(ID:hatzjh)微信客服。

举报
收藏

评论留言

1 条评论
发布

《风险告知书》

  欢迎您来到华安期货“投资江湖”交流平台。

  华安期货“投资江湖”(以下简称“平台”)是为期货投资者打造的一款学习、交流、成长和分享的平台,请您仔细阅读以下风险告知书,如果您对本告知书的任何条款表示异议,您可以选择不进入平台。无论是进入平台,还是在平台上发布任何内容,均代表您已经了解本告知书的全部内容。

  您进入平台时,应当明确以下几点:

  一、您应当充分了解到,期货交易,是指采用公开的集中交易方式或者国务院期货监督管理机构批准的其他方式进行的以期货合约或者期权合约为交易标的的交易活动。您应当遵循“买卖自负”的金融市场原则,理解期货合约交易与期权合约交易的全部交易规则,认识期货交易风险,自行承担交易结果。

  二、您应当充分了解到,期货交易作为市场经济中的金融产品可能因市场行情、国家法律法规、中国证监会规定等因素变化而对资本市场产生一定的影响,导致市场价格波动,可能对您的资产产生不利影响,您必须自行承担由此导致的全部损失。

  三、您应当充分了解到,平台不为投资者提供明确的投资方案和投资建议。您在平台上所浏览的各种实盘、文章、咨讯研报、视频课程、PK记录等内容均只辅助于投资参考、交流使用,不应成为您作出任何投资或其他决定的依据,您的任何投资决策均须风险自担。

  四、您应当充分了解到,平台中的“讲师”、“名家”、“大侠”等仅为平台用户。您应自行对平台中的其他用户加以识别判断,平台无法且不会对用户之间的私下行为而导致的任何损失或损害承担责任。

  五、您应当充分了解到,平台上所有“讲师”、“名家”、“大侠”等用户发布的内容仅代表其个人观点,如果您依据平台用户发布的任何内容进行投资操作,风险应由您自行承担。

  六、您应当充分了解到,作为平台中的用户,您发布的任何内容(包括但不限于建议、问答、观点等)仅代表您个人的立场和观点,您务必对内容的准确性、真实性、合法性负责,因所发表内容引发的一切纠纷,应由您承担全部法律责任。

  七、您应当充分了解到,平台只服务于具有完全民事权利能力和完全民事行为能力,且具备相应期货投资资格的民事主体。如您不具有相应的认知能力和行为能力,您在平台所实施的任何行为,平台对此均不承担任何法律责任。

  八、您应当充分了解到,如您自身违反相关服务条款的规定,导致或产生第三方主张的任何索赔或损失,您应当独立承担责任;平台因此遭受损失的,您也应当一并赔偿。

  九、您应当充分了解到,基于用户体验、运营安全、平台规则要求等综合因素,平台有权选择提供服务的对象,有权决定功能设置,有权决定功能开放、数据接口和相关数据披露的对象和范围。您应该理解并同意平台合理的运营和管理方式。

  十、您应当充分了解到,平台通过电子软件技术和互联网通讯技术来实现,可能会存在稳定性和安全性方面的风险,包括但不限于客户端连接的稳定性以及互联网传播的实时性风险;其他软件、网站中可能含有病毒、木马程序等恶意程序,继而影响本软件的正常使用等。您应该妥善注意自身账户安全,并承担可能由此导致的损失。

  十一、您应当充分了解到,任何非平台所不能够控制的原因,例如:地震、水灾、火灾、政府管制、或停电、故障等其不可抗力因素,都有可能会对您的使用产生影响,您将承担由此导致的损失。

  本《风险告知书》上述风险告知事项仅为列举性质,无法揭示使用平台的所有风险。您在进入平台之前,应当全面了解平台的性质和作用,了解期货交易法律法规、期货交易所及期货公司的业务规则,全面评估自身的认知能力、行为支配能力、生理及心理承受能力(仅对自然人客户而言)等,审慎决定是否进入平台。

我已知晓并同意(5s)
99+

实时交易

在线客服

返回顶部