[早盘策略] 贵金属

【市场分析】：隔夜，沪金与comex黄金均小幅收涨。基本面，新增非农就业增加31.5万人，预期30万人，前值52.8万人；失业率从3.5%上升至3.7%；时薪5.2%，预期5.3%，前值5.2%。就业市场依旧坚韧，时薪数据有所放缓，缓和市场对通胀和加息力度的担忧。数据公布后美元指数有一定的回落，美债收益率曲线在前端的带领下迅速走低，曲线牛陡，黄金小幅反弹。市场认为8月非农就业数据支持美联储进一步加息，但力度不宜过猛。当前美联储抗击通胀的决心不变，9月加息75bp风险有所上行，但依然需关注9月公布的通胀数据，短端利率不改上行趋势，实际利率还在上行中，对金价压制始终存在，仍保持偏空观点，以逢高沽空为主

【投资策略】：逢高沽空 

[早盘策略] 豆粕菜粕

【市场分析】：昨日豆粕现货价格上涨40-100不等，基差走强。受宏观情绪影响，近期CBOT大豆走弱，未来市场更加关注美豆需求以及南美播种工作。近期下游补库情绪较好，豆粕提货速度加快，豆粕库存连续七周回落，降至五年历史同期低水平，令国内豆粕表现较为坚挺。

【投资策略】：建议多M2301空Y2301 

[早盘策略] 油脂

【市场分析】：昨日豆油现货价格上涨190-230元/吨，基差小幅走强，棕榈油价格下跌50元/吨左右，基差小幅走弱。近期油脂市场受宏观情绪影响较大。有机构预测8月底马来西亚棕榈油库存将达到200万吨，当前进入棕榈油生产旺季，供应压力增大，缺乏实质上行动力。国内前期买船陆续到港，市场货源供应逐步转宽松，棕榈油库存继续回升。近期油厂开机率较此前回升，豆油库存止跌回升，且国内多地出现疫情，引发对下游需求的担忧，价格承压。

【投资策略】：偏空思路对待 

[早盘策略] 不锈钢镍

【市场分析】： 不锈钢昨日日间继续走强，收涨2.00%至15840 元/吨。8月份初步统计粗钢产量月环比减8.82%,9 月不锈钢排产预计回升。临近旺季下游补库，现货市场有所好转，钢价阶段性反弹。9-10月印尼不锈钢预计回流增加，不锈钢供需仍趋于宽松，需求能否继续好转有待观察。 沪镍日间继续反弹，收涨5.52%至169570 元/吨。市场氛围好转，有色普遍反弹。镍显性库存仍处于低位，9月不锈钢排产预计回升，下游需求有所恢复，而印尼镍铁回流也维持高位，镍整体维持宽幅需荡。

【投资策略】：日内偏多 

[早盘策略] 淀粉玉米

【市场分析】：9月4日，国内玉米现货价稳中有涨10-40元/吨，主要地区国标二等玉米市场价格在2600-3020（元/吨）区间浮动，玉米隔夜主力C2301涨0.82%报2825。外盘方面，美玉米偏强运行。国内外产区天气炒作，国内新作延迟上市，又有成本支撑，看多期价。关注产区天气变化、新作上市和进口政策变化对玉米行情的影响。玉米淀粉方面：国内玉米淀粉现货价稳中有跌10元/吨，玉米淀粉隔夜主力CS2211涨1.22%报3075。开学季和中秋节将至，提振玉米淀粉市场需求。

【投资策略】：建议C2301合约观望或逢低买入，可考虑买入看跌期权对冲风险。 

[早盘策略] 铜

【市场分析】：昨日沪铜连续下跌后小幅反弹，再次站上60000元/吨关口，上海市场升水持稳。受到台风天气影响，上海进口铜到港受阻，对现货供应预期收紧。同时，盘面月差呈收窄趋势，最低达到Back 450元/吨附近，对升水提供支撑。铜价反转提振下游采购意愿，昨日市场询价较为积极，下游及贸易商成交均尚可。悲观经济形势下需求仍存在不确定因素，短期需求提振或难持续，本周将有进口铜陆续到港，增价现货供应。预计铜价及现货升水以承压回落为主。

【投资策略】：策略上建议维持空头思路。  

[早盘策略] 股指

【市场分析】：周一，IF2209涨0.07%，IH2209跌0.18%。A股震荡攀升，量能未见明显改善，创业板指止步8连跌，上证指数小涨。北向资金大幅净卖出。美元指数维持强势，升至110上方。央行将外汇存款准备金率由现行8%下调至6%。国务院常务会议日前部署实施了19项稳经济一揽子政策的接续政策措施。股指延续震荡格局。

【投资策略】：建议多单轻仓持有，关注IH品种 

[早盘策略] 黑色金属

【市场分析】：昨日黑色系震荡偏强为主。消息面，发改委表示将督促各方面抓住今年三季度施工黄金期，加快项目建设实施，尽快发挥投资的效益，推动中央预算内投资、地方政府专项债券以及政策性开发性金融工具协调配合，共同发力。同时，积极吸引社会资本参与重大项目建设，促进投资稳定增长，不断巩固经济回升向好的势头。当前钢价受“高基差、低利润”的低估值和供需矛盾不突出的弱驱动夹击，趋势性行情的方向有待供需矛盾激化进行确认，短期或以区间震荡为主；在利空释放较为充分的情况下，终端用钢消费的旺季向好或支撑钢价上行，但在总量有限的情况下其高度存疑。

【投资策略】：多空均缺乏空间与确定性，暂以观望为主，等待主线矛盾发酵。 

[早盘策略] 生猪

【市场分析】：本周一，国内猪价小涨，河南地区生猪出栏价在23.82元/公斤，较上日涨0.05元。养殖场挺价意愿较强，开学及节前备货影响，屠宰开工小幅增加，但由于养殖利润仍处于亏损，高价收猪意愿较弱，开工率增加幅度不大，四川市场居民备货结束，猪价下跌。首轮中央储备冻猪肉出库投放竞价交易将于9月8日开展，本次出库竞价交易挂牌3.77万吨，广西、四川、吉林等地也将陆续开始放储猪肉，略微利空猪价表现。季节性因素影响猪价整体易涨难跌，关注各地疫情影响。

【投资策略】：猪价震荡偏强，01合约以逢低做多为主 

[早盘策略] 棉花棉纱

【市场分析】：国内基本面弱势格局未改。郑棉周一收红。部分地区新棉开秤价6元/斤，但基本无成交，市场谨慎观望为主。需求方面，受“金九银十”传统旺季的预期，市场备货行为稍增，但整体悲观情绪仍浓。市场交储积极性不高，轧花厂不愿将浮亏变为实亏。且随着新棉大量上市，棉市供应和盘面套保压力将逐渐增大，棉价运行相对承压。在外需严重萎缩的情况下，我国需求端消费单纯依靠内需拉动压力较大。投资者不能被棉价短期内上涨的表象所迷惑，长期来看，棉市依然将会负重前行。

【投资策略】：期货投资策略：CF2301合约偏空对待；期权投资策略：卖出看涨期权，或做空波动率 

[早盘策略] 铝

【市场分析】：昨日夜盘市场小幅收涨，主力合约价格是18355元/吨。本周市场新增影响因素：1、非农数据整体偏好，短期衰退交易逻辑仍是主线2、消息传闻云南水电有限电预期，但未监测到实际减产。宏观面：鲍威尔表态，美国8月份新增非农就业31.5万，为2021年4月以来最小增幅，但仍高于上市场预期的30万。但失业率意外升至六个月高点3.7%，为1月份以来首次上升。基本面：随着四川地区逐渐复产，电解铝产能高供给延续。需求方面：中游加工商开工率环比下降3%个百分点，仍呈现弱势。成本端：本周煤炭、铝土矿价格回升，成本小幅抬升，市场完全生产成本来到17000元/吨附近。库存方面：本周社会库存回升0.3万吨，仍为观察到累库现象，低于市场同期。 目前看，“衰退交易”仍是影响工业品价格主线，或将致使铝价承压，但库存仍未见累库现象，趋势性下跌概率较小。关注18000附近元价格支撑，市场趋弱运行。

【投资策略】：期货交易策略：本周方向偏空，考虑高点建仓空单，控制风险。 期权交易策略：场内波动率持续下行，买入策略较为推荐。  

[早盘策略] PP

【市场分析】：受疫情影响，商品市场小幅回落，化工品走势涨跌不一。两油企业出厂价格部分下调，贸易商报盘多偏弱调整；目前需求改善有限，终端工厂接货谨慎，难以提振市场。拉丝主流徘徊在7850-8100元/吨。国内多数限电地区限电政策缓和，下游开工预期将有所提升，石化库存小幅去化，预计短期PP市场延续反弹行情。

【投资策略】：建议投资者多单适量持有 

[早盘策略] 塑料

【市场分析】：受疫情影响，商品市场小幅回落，化工品走势涨跌不一。石化稳定为主，市场报盘小幅震荡，下游刚需补仓，成交平淡，线性主流7800-8200元/吨。重启装置大于停车检修产能，装置检修损失量继续下降，进口资源预期上涨。农膜需求季节临近，下游按单刚需采购，南方农膜需求缓慢启动，企业订单积累不足。预计PE市场延续反弹行情。

【投资策略】：建议投资者多单适量持有 

备注： 

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