【华安期货早盘策略】 2022/10/28-投资江湖

【华安期货早盘策略】 2022/10/28

2022-10-28 08:40
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早盘策略

[早盘策略]

【市场分析】:10月27日,国内玉米现货价稳中有涨10元/吨,玉米隔夜主力C2301跌0.24%报2863。美玉米偏弱运行。根据市场消息,目前国内玉米秋收近九成,随着新作上量玉米价格承压,但长期有国际减供和政治局势利多支撑。玉米淀粉方面:国内玉米淀粉现货价暂稳,国标一等玉米淀粉市场价格区间在2900-3420元/吨,玉米淀粉隔夜主力CS2301涨0.27%报2987。玉米淀粉加工企业副产品收入较好支撑加工利润走高,企业开机率提升,但需求表现不旺,期价跟随原料玉米震荡调整。

【投资策略】:建议C2301低入,可同时买入看跌期权对冲风险 


  

[早盘策略] 铜

【市场分析】:由于前两周下游终端企业拿货偏少,厂内备用库存基本消耗完毕,叠加铜价持续攀升,后市担忧盘面继续走高,现货市场拿货需求回升,日内成交有所好转。临近月底,市场已无换现需求,现货升水有所上涨。短期市场流通现货有限,或给予升水一定支撑,短期海外挤仓风险有可能进一步带动铜价走高,中长期紧缩压力仍在。

【投资策略】:建议投资者暂时观望。 


  

[早盘策略] 贵金属

【市场分析】:近日外汇市场的表现吸引整个市场注意力,欧元,英镑,人民币兑美元纷纷实现大幅升值,美元指数回落至110附近。Comex黄金小幅收涨,沪金受人民币升值幅度较大而小幅回落。出现这种情况的主要原因在于各国央行对加息的态度上出现了微妙的变化,前有“新美联储通讯社”的Nick Timiraos撰文释放加息可能放缓,结果隔夜加拿大央行议息决议公布,加息50bp,低于市场预期75bp,调降2022-2024年GDP增速,分别为3.3%,0.9%和2%,带动UST曲线走低,10YR跌破4.00%。加拿大央行强调,考虑到通胀前景,政策利率需要进一步提高,但随着经济增速放缓,预计全球通胀水平下滑。今日关注欧洲央行利率决议情况,市场预期75bps。美债利率和美元指数有见顶可能性,市场对于加息预期路径上有所改变,高通胀有放缓迹象,仍需要时间来消化,年内美债利率仍会高位维持。受放缓加息和衰退预期影响,本周黄金保持震荡偏强观点。

【投资策略】:震荡偏强,观望 


  

[早盘策略] 国债

【市场分析】:昨日国债期货集体收涨,10年期主力合约涨0.17%,5年期主力合约涨0.12%,2年期主力合约涨0.04%。在人民币汇率贬值压力缓解后,市场对国内货币宽松的预期又开始升温。9月政府性基金收支降幅均显著扩大。财政收支矛盾依然突出,接下来财政发力稳增长将更多依靠准财政工具,同时,加发的5000多亿元专项债结存限额也将继续为基建投资提速提供支持。公开市场方面,为维护流动性合理充裕,央行本周三开展2800亿元7天期逆回购操作,中标利率为2.00%,与此前持平。因今日有20亿元7天期逆回购到期,实现净投放2780亿元。

【投资策略】:本周预计债市小幅上涨,谨慎加仓T2212. 


  

[早盘策略] 股指

【市场分析】:周四,IF2211跌0.46%,IH2211跌0.64%。A股三大指数小幅高开后震荡回落,上证指数收盘跌0.55%报2982.9点。北向资金小幅净买入9.59亿元,连续3日净买入。国务院常务会议部署持续落实好稳经济一揽子政策和接续措施。美国三季度GDP在连续两个季度萎缩后重回正增长。欧洲央行将三大主要利率均上调75个基点。关注全球经济和通胀前景。总体股指震荡整理。

【投资策略】:震荡思路,待市场企稳 


  

[早盘策略] 豆粕菜粕

【市场分析】:昨日豆粕现货价格下跌10~30不等,基差小幅走强。由于美国密西西比河水位下降,运往美湾驳船载重已减少,并导致运费显著提高,这将会影响美国大豆出口及装船进度,目前南美大豆播种进度顺利,美豆新作集中上市有供应压力,多空交织,CBOT大豆震荡为主。豆粕库存处于七年同期历史低位,现货供给紧张推动价格居高不下,下游提货困难,进入四季度后下游养殖利润较好将会提高饲料养殖企业的采购积极性,豆粕价格短期坚挺为主。

【投资策略】:建议暂时观望 


  

[早盘策略] 油脂

【市场分析】:昨日豆油现货价格下跌70~220元/吨不等,棕榈油价格下跌20-30,基差回落。各船运机构数据显示马棕油出口环比变动在-3.5~+6.6%,SPPOMA数据显示马棕油产量环比下降1.81%,近期降雨及洪水对产量或造成冲击,棕榈油价格下方空间有限。十月大豆到港量较少,油厂开机率下降,豆油库存低位徘徊,价格有支撑。

【投资策略】:棕榈油逢低布局多单 


  

[早盘策略] 黑色金属

【市场分析】:昨日铁矿石带动黑色系大幅下挫。消息面,本周钢材总库存量1481.93万吨,环比减少36.82万吨。其中,钢厂库存量478.57万吨,环比减少4.78万吨;社会库存量1003.36万吨,环比减少32.04万吨。基差方面,RB2301合约基差为271元/吨,HC2301合约基差为266元/吨。当前钢材下游消费处于季节性旺季,叠加供给端铁水出现筑顶回落信号,总体供需中性偏紧,其中螺纹强于热卷;但由于炼钢与焦化环节利润持续承压,黑色系负反馈跌价风险进一步发酵,若负反馈驱动钢价继续深跌,并继续触发钢厂供给收缩,则并不对后市的冬储行情过分悲观。

【投资策略】:观望为主,继续警惕负反馈跌价风险。 


  

[早盘策略] 棉花棉纱

【市场分析】:国内基本面弱势格局未改。棉农与轧花厂关于籽棉价格博弈结果逐渐明晰,收购价格基本维持6元/公斤附近。受到新疆疫情封控影响,新棉开采及出运缓慢。下游纱线去库存效果明显,终端消费边际缓慢复苏。整体来看,棉价上方压力明显,棉花供应充足,失去抢收支持;边际消费略有好转,前期底部基本已探明,目前棉价处于筑底阶段,短期仍将低位运行,投资者需关注需求变化以及库存陈棉消化情况。

【投资策略】:期货投资策略:CF2301合约逢低轻仓多单;期权投资策略:买入看涨期权,或做空波动率 


  

[早盘策略] 生猪

【市场分析】:本周四,国内猪价小跌,河南地区生猪出栏价在27.04元/公斤,较昨日下跌0.15元/公斤。由于节后上涨幅度较大,已处于历史较高水平,猪价已突破一级预警叠加9月CPI环比上涨猪肉贡献率较大,近期发改委密集发声以及抛储调控,国办印发第十次全国深化“放管服”改革电视电话会议重点任务分工方案,其中提出,稳定生猪产能,防范生猪生产和猪肉价格出现大的波动。消息面,据最新国家统计局公布的数据显示,截止三季度末,国内生猪存栏达44394万头,同比增长达1.4%,其中能繁殖母猪存栏4362万头,同比下降2.18%。前三个季度生猪出栏52030万头,同比增长5.8%;猪肉产量同比增长达5.9%。规模养殖场出栏增加,下游对高价猪肉接受度有限,部分大集团表态限制育肥猪出售,中小养殖户开始认价出货,压制期价偏弱。

【投资策略】:关注下游养殖户情绪,认价出货行为,或导致猪价回落 


  

[早盘策略] 塑料

【市场分析】:美联储考虑放缓加息节奏,市场宏观风险再起。国际油价高位震荡,国内石化价格继续下调,市场报盘多数震荡整理,整体局面偏弱。线性主流7950-8750元/吨。北方棚膜生产旺季,企业开工较好,南方农膜需求陆续跟进,企业订单逐步积累,但四季度国内装置计划性检修较少,检修损失量减少,整体供应较充足。国际局势动荡市场心态谨慎,终端继续按需采购,临近月末,供需面暂时矛盾不大,以震荡整理为主。预计PE市场震荡为主

【投资策略】:观望为主 


  

[早盘策略] PP

【市场分析】:美联储考虑放缓加息节奏,市场宏观风险再起。国际油价高位震荡,PP中石化出厂以稳为主,石化华南部分上调;中油多数大区下调。贸易商报盘重心趋下,整体现货市场窄幅下调,成交氛围一般。供应充足,市场缺乏提振因素,场内消极情绪浓郁,贸易商随行就市出货,成交依旧维持少量刚需补库。上游石化库存及煤化工库存缓慢去化,十月份虽仍为塑料行业传统旺季,但新增订单增速有所放缓,下游开工提升有限。后期来看,临近月底两油考核进度下,上游石化库存或小幅去化。随两油开单考核进度以及终端刚需补库支撑,预计短期PP市场震荡为主。

【投资策略】:观望为主 


  



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