【华安期货早盘策略】 2022/11/08-投资江湖

【华安期货早盘策略】 2022/11/08

2022-11-08 08:40
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早盘策略

[早盘策略] 贵金属

【市场分析】:隔夜,comex黄金与沪金小幅震荡,美元指数回落至110附近。美联储11月加息75bps落地,符合预期,联邦基金利率达到3.75%-4%。FOMC声明称,就业增长强劲,失业率保持在低位,通胀仍然居高不下,高度关注通胀风险,坚定致力于让通胀回归其2%的目标;新增的内容“委员会将考虑货币政策的累积收紧程度、货币政策对经济活动和通胀的影响滞后程度,以及经济和金融发展”,即对应了Timiraos撰文称12月可能加息幅度放缓。从鲍威尔的发布会,先肯定了12月放缓的信息,但未来的终端利率水平将高于此前预期,目前没有过度加息,不要过早放松政策,现在考虑暂停加息还为时过早。整体来看,12月加息放缓缓解金融市场近期压力,但提高终端利率又提升了未来的压力。受12月放缓加息与提高终端利率影响,黄金本周继续震荡观点。

【投资策略】:震荡观望 


  

[早盘策略] 铜

【市场分析】:目前进口盈利窗口依然开启,进口预期量仍在,盘面大涨情况下,叠加月差维持1000元/附近波动,持货商积极降价出货,现货升水转换贴水行情,但下游面对如此高盘面,买兴基本降至冰点,日内成交清淡。整体来看,美联储加息靴子落地,短期市场情绪修复,盘面维持高震荡运行,加工企业畏高采购需求疲软,交投一般,但海外库存低位给予铜价走高条件,短期铜价或偏强运行。

【投资策略】:策略上建议暂时观望。 


  

[早盘策略] 豆粕菜粕

【市场分析】:昨日豆粕现货价格上涨10~60不等,基差持稳。阿根廷因降雨不足导致核心产区的大豆播种工作远落后于上年同期,周三晚将公布USDA十一月供需报告,CBOT大豆盘整。因到港较少,油厂开机下滑,加上四季度需求好转支撑,豆粕去库明显,下游生猪养殖业利润较好,需求旺盛,豆粕现货价格支撑较强。

【投资策略】:建议卖m12买m01 


  

[早盘策略] 油脂

【市场分析】:昨日豆油现货价格下跌20~120元/吨不等,棕榈油价格下跌60-150,基差回落。印尼宣布将继续豁免棕榈油出口专项税至年底,除非毛棕出口参考价突破800美元/吨,马棕油因马币的贬值,导致价格更具竞争力,BMD棕榈油价格支撑较强。十月大豆进口量为413.6万吨,创八年新低,因进口大豆到港较少,国内油厂开机率偏低,豆油库存持续下降,而近日因加拿大要求三家中企撤出对矿物公司的投资,引发市场对中加关系担忧,菜油短期持偏多思路。

【投资策略】:持偏多思路 


  

[早盘策略] 淀粉玉米

【市场分析】:近日,国内玉米现货价涨跌互现,国二等14%水分的玉米现价区间为2660-3040元/吨,玉米隔夜主力C2301涨0.56%报2892。美国玉米收割进度超七成,速度高于往年同期,美玉米偏弱运行。国内玉米秋收基本结束,新粮规模上市,供应压力增加,但有终端市场需求较好和成本支撑,期价回调有限。关注国内新作售粮进度和粮食质量情况。玉米淀粉方面:国内玉米淀粉现货价暂稳,国标一等玉米淀粉市场价格区间在2880-3420元/吨,玉米淀粉隔夜主力CS2301涨0.6%报3019。当前玉米淀粉供应充足,电商节将至市场备货需求提升,又有原料玉米支撑,未来淀粉有走强预期。 

【投资策略】:建议C2301逢低买入 


  

[早盘策略] 股指

【市场分析】:周一,IF和IH主力合约微涨。A股全天区间震荡,三大指数均录得6连阳。上证指数涨0.23%报3077.82点。北向资金净卖出40.32亿元。国内成品油新一轮调价窗口开启。我国外贸继续保持稳定增长,今年前10个月,进出口总值34.62万亿元,同比增长9.5%。国家发改委发布《关于进一步完善政策环境加大力度支持民间投资发展的意见》。总体,当前市场估值、基本面指标、市场情绪等均向好。关注经济及政策动向。

【投资策略】:静待市场企稳 


  

[早盘策略] 国债

【市场分析】:上一交易日受到宽松流动性影响,国债期货集体收涨,10年期主力合约涨0.08%,5年期主力合约涨0.03%,2年期主力合约涨0.03%。11月银行间流动性环境或总体平稳,1万亿MLF到期有望等额续作,全月DR007平均利率或较低区间在1.65%-1.70%;上海银行间同业拆放利率(Shibor)多数上涨,隔夜shibor报1.386,涨6.2个基点;7天shibor报1.702,跌1.6个基点;1月shibor报1.675,跌0.1个基点;3月shibor报1.6710%,下跌0.70个基点。

【投资策略】:预计本周处于高位震荡,谨慎加仓T2212 


  

[早盘策略] 不锈钢镍

【市场分析】:不锈钢昨日日间回落,收跌1.35%至16465元/吨。不锈钢原料价格坚挺对价格起到支撑,但十一月下游消费预期转弱,市场情绪退潮,上周300系社会库存小幅增加,短期不锈钢震荡运行。沪镍日间回落,收跌0.36%至190410元/吨。海内外镍显性库存仍处于低位,镍下游不锈钢及新能源产业链需求表现较好,印尼镍出口征税消息继续发酵,整体看来镍价短期得到支撑,但上方空间受到限制。

【投资策略】:日内偏空 


  

[早盘策略] 黑色金属

【市场分析】:昨日黑色系行情分化:成材承压,原料震荡偏强。消息面,2022年10月中国出口钢材518.4万吨,较上月增加20.0万吨,环比增长4.0%;1-10月累计出口钢材5635.8万吨,同比下降1.8%。基差方面,RB2301合约基差为209元/吨,HC2301合约基差为215元/吨。展望后市,铁水产量边际下滑趋势不改,鉴于上周炉料反弹幅度较大且远超成材,并继续侵蚀成材利润,盘面正在酝酿第二轮自原料向成材传导的负反馈跌价风险,钢价的反弹高度或将有限,黑色系的估值重心仍有下沉风险。

【投资策略】:以偏空思路对待。  


  

[早盘策略] 棉花棉纱

【市场分析】:周一郑棉微涨,市场对于国家相关政策放开炒作仍在发酵。“金九银十”旺季不旺,进入11月传统淡季再度来袭。国内消费除春节前备货行情预期外无其他亮点。新疆因疫情影响新棉加工受阻,一旦物流恢复大量新棉井喷式上市可能会打压棉价。目前市场对于国家相关政策可能出现的变化炒作热度较高,不稳定因素增加。投资者切勿盲目追高,郑棉内生上涨动力仍处于实质性匮乏状态。

【投资策略】:期货投资策略:CF2301合约逢高轻仓试空;期权投资策略:熊市价差或做空波动率的策略。 


  

[早盘策略] 生猪

【市场分析】:本周一,国内猪价下跌,河南地区生猪出栏价在25.99元/公斤,较昨日下跌0.17元/公斤。由于节后上涨幅度较大,已处于历史较高水平,猪价已突破一级预警叠加9月CPI环比上涨猪肉贡献率较大,各部门密集发声及采取调控政策,目前大集团大部分实现三季度盈利,规模养殖场出栏增加,下游对高价猪肉接受度有限,部分大集团表态限制育肥猪出售,中小养殖户开始认价出货,以及下游消费偏弱,压制期价偏弱,但现阶段处于周期上行阶段,叠加四季度季节性旺季,饲料价格涨幅较大,对盘面有支撑,期价有所反弹

【投资策略】:猪价偏弱震荡,但现阶段处于周期上行阶段,叠加四季度季节性旺季,饲料成本上涨幅度较大,回调幅度有限,追空风险较大 


  

[早盘策略] PP

【市场分析】:美联储加息落地,市场情绪性反弹。中石化及中油出厂价格部分上调,贸易商试探高报;场内观望氛围浓郁,高价成交仍受阻,短期内下游需求持续偏弱。拉丝主流徘徊在7700-8100元/吨。随着期货止跌反弹,市场气氛回暖,上游石化库存小幅去化,但去化进程仍显乏力。下游订单无明显支撑,中游商家无力采买,库存缓慢去化。下游开工运行区间在50.8%-77.1%。原料价格跌后震荡,对塑膜行业利润影响有限。目前旺季退去,塑膜行业整体订单跟进有限,工厂多维持原有开工为主。预计短期PP市场反弹力度有限。

【投资策略】:建议投资者暂时观望 


  

[早盘策略] 塑料

【市场分析】:美联储加息落地,市场情绪性反弹。石化出厂部分下滑,现货市场报盘窄幅整理,交投气氛平淡,成交刚需,线性主流8000-8650元/吨。多地受疫情管控运输不畅,石化及煤企业库存均有累加。随着下游新增需求转弱,心态预期谨慎为主,终端采购难放量。地膜需求未启动,管材需求下滑,棚膜需求尚在,需求面给予市场支撑力度有限,国内供应预期有所增加。预计PE市场反弹力度有限。

【投资策略】:建议投资者暂时观望 


  

[早盘策略] 甲醇

【市场分析】:甲醇01跟随宏观反弹,前期极低价格下整体贸易成交有所恢复,MTO兴兴检修造成港口需求堆积,预计11月上旬恢复。江苏市场主流价在2650元一带。海外开工秋季快速下降,10月港口库存到港情况环比继续下降,后续到港继续观察。前期极端情绪修复后目前情绪有所下降,但是估值修复下,空头不宜过度追赶,注意后续情市场修复情况。

【投资策略】:01逐步多单平仓 


  

[早盘策略] PVC

【市场分析】:宏观氛围带动下商品情绪有所放缓,V01估值被压制后空头兑现暂缓,迟迟未能有效缓解的供需矛盾压低PVC市场估值,供应端短期由于产业利润和疫情原因有向下预期,但深度和程度预计不会过大,而困扰PVC的库存堆积问题也在Q4持续。需求端出现偶尔环比改善,却不能在结构上解决供需矛盾问题。总体来看,PVC处于这波下杀估值尾声,但根本性问题未能重塑。

【投资策略】:01多单逐步了结 


  



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