【华安期货早盘策略】 2022/11/18-投资江湖

【华安期货早盘策略】 2022/11/18

2022-11-18 08:40
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早盘策略

[早盘策略] 贵金属

【市场分析】:隔夜,comex黄金和沪金震荡走弱,美元指数在106上方企稳。近日,多位联储官员发言鹰派十足,布拉德表示退出利率应该在5%~7%之间,明确5%-5.25%是为基准水平,强调需要继续加息以控制通胀,导致美债收益率曲线跳涨。公布的费城联储制造业指数大幅不及预期,但公布的初请和持续失业还佐证布拉德关于美国劳动力市场非常健康的观点。整体来看,目前金价已经计价12月放缓的信息,近期市场关注焦点在未来退出的利率,在多位鹰派官员发言的背景下,美债利率短期见底,有望反弹,谨慎金价回落。

【投资策略】:观望为主,可轻仓沽空 


  

[早盘策略] PP

【市场分析】:G20峰会传递回暖信息,经济复苏预期提升。石化及中油企业出厂价格涨跌互现,现货报盘偏弱运行;前期停车检修装置陆续恢复中,供应端压力有所加剧,需求端来看,部分地区因疫情反复交通受限,一定程度影响需求跟进,拉丝主流徘徊在7800-8100元/吨。目前受疫情影响,物流交通运输不便,塑膜行业整体订单跟进有限,工厂出货刚需为主。塑膜业者开工积极性一般,多维持前期开工水平为主。成本支撑下预计短期PP市场小幅反弹。

【投资策略】:建议投资者坚持偏多思路,短期风险点在于煤炭 


  

[早盘策略] 塑料

【市场分析】:G20峰会传递回暖信息,经济复苏预期提升。石化出厂局部涨跌互现,现货报盘弱势整理,下游心态观望,成交刚需,线性主流8100-8750元/吨。成本面支撑仍强但下游需求预期偏弱,市场供需僵持,棚膜需求减少,企业后续订单跟进缓慢,随农膜企业原料库存成本走低,部分企业高端报价下调。目前棚膜规模企业开工4-7成。地膜需求平淡,部分地区冬储地膜需求缓慢启动,订单跟进有限,地膜整体开机率变化不大,市场行情平淡但成本支撑明显,预计短期PE行情小幅反弹。

【投资策略】:继续坚持偏多思路 


  

[早盘策略] 铜

【市场分析】:沪铜围绕均线下方一带震荡盘整,整体交投重心较上个交易日下移,现货升水坚挺于370元/吨左右。自交割换月后,下游市场后市看空情绪回升,日内入市询价稍显谨慎。上海现货升水较上个交易日企稳,月差继续收敛,加之盘面继续回调,下游维持询价积极性,持货商稍有挺价情绪;广东市场现货升水换月之后维持500元/吨附近波动,主因目前市场库存维持低位,给予现货升水支撑,沪粤价差走阔。整体来看,前期交割入库仓单流出仍有一定时间,加之沪伦比值处于亏损一线,后期进口货源增量相对有限,叠加宏观乐观情绪有所消退,盘面仍有回调空间,下游市场入市询价积极性或将继续维持,因此现货升水企稳为主,需关注后续仓单流出情况。

【投资策略】:建议观望。 


  

[早盘策略] 豆粕菜粕

【市场分析】:昨日豆粕现货价格下跌10~120不等,基差走弱。阿根廷降雨利于播种工作推进,巴西播种也总体顺利,而黑海出口协议也有较大概率续约,当前CBOT大豆缺乏指引题材。上周进口大豆到港量有所增加,大豆库存止跌回升,但油厂开机率仍维持偏低水平,豆粕库存延续回落态势,关注进口大豆到港节奏,豆粕现货价格或因势下调。

【投资策略】:短线操作 


  

[早盘策略] 油脂

【市场分析】:昨日豆油现货价格下降80~110元/吨不等,棕榈油价格下跌250-270,基差走弱。各船运机构数据显示11月前15日马棕油出口环比增加3-10.7%,显示出口需求强劲,且马币贬值,使得马棕油出口更具竞争力,叠加棕榈油进入减产周期,SPPOMA数据显示11月上半月马棕油产量环比下降5.43%,棕榈油价格有支撑。当前油脂基本面暂缺指引因素,关注原油走势。

【投资策略】:建议观望 


  

[早盘策略] 淀粉玉米

【市场分析】:11月17日,国内玉米现货价稳中有涨5-20元/吨,国二等14%水分的玉米现价区间为2710-3140元/吨,玉米隔夜主力C2301跌0.16%报2818。美玉米偏强运行。国内玉米新粮规模上市,供应压力增加,养殖业需求减弱,但有成本和全球玉米减供支撑,期价回调有限。关注国内新作售粮进度和粮食质量情况。玉米淀粉方面:国内玉米淀粉现货价暂稳,国标一等玉米淀粉市场价格区间在2920-3500元/吨,玉米淀粉隔夜主力CS2301跌0.94%报2961。当前玉米淀粉供应充足,传统消费旺季市场备货需求提升,又有原料玉米支撑,未来淀粉有走强预期。 

【投资策略】:建议C2301逢低买入 


  

[早盘策略] 不锈钢镍

【市场分析】:不锈钢昨日日间随镍走低,尾盘小幅反弹,收跌2.44%至16580元/吨。不锈钢成本端有一定支撑,临近年末,下游消费预期转弱,十一月钢厂排产继续维持高位,不锈钢上方压力较大,短期受镍价带动明显。受伦镍暴跌影响,沪镍日间下挫,尾盘小幅反弹,收跌2.42%至202520元/吨。目前LME持续去库并处于历史伯位,国内镍进口延续亏损状态,导致低库存下镍价波动风险仍存,伦镍剧烈波动不断。短期宏观及消息面对于镍价走势影响较大。

【投资策略】:日内做空 


  

[早盘策略] 股指

【市场分析】:A股早盘震荡走低,午后有所回升。上证指数跌0.15%报3115.43点。央行单日净投放1230亿元。受数字经济相关政策利好提振,近20只软件与服务板块个股涨停或涨幅超10%。海外,欧元区10月CPI终值同比升10.6%,较初值10.7%略有下调,但仍是历史新高。总体A股仍在震荡,近期情绪回暖。关注全球通胀形势。

【投资策略】:静待市场企稳,可轻仓多单 


  

[早盘策略] 国债

【市场分析】:昨日国债期货大幅收涨,10年期主力合约涨0.52%,5年期主力合约涨0.31%,2年期主力合约涨0.16%。近期债市出现大幅波动,央行本周四进行1320亿元7天期逆回购操作,实现净投放1230亿元,来稳定资金面。银存间质押式回购利率涨跌互现。1天期品种报1.6648%,跌27.38个基点;7天期报1.863%,跌15.2个基点;14天期报2.0139%,跌5.22个基点。当前债市和基金大幅回撤,不利于金融市场稳定央行很可能会监管干预,平抑波动、维护秩序。市场预计会短暂恢复,不宜过多博弈市场反弹。

【投资策略】:预计本周债市承压,推荐做平收益率曲线 


  

[早盘策略] 黑色金属

【市场分析】:昨日黑色系震荡运行。消息面,本周钢材总库存量1314.7万吨,环比降60.97万吨。其中,钢厂库存量429.99万吨,环比降26.53万吨;社会库存量884.71万吨,环比降34.44万吨。本周钢材总库存量1314.7万吨,环比降60.97万吨。其中,钢厂库存量429.99万吨,环比降26.53万吨;社会库存量884.71万吨,环比降34.44万吨。针对目前市场各主体冬储心态,Mysteel进行了线上冬储意愿调研,据本次样本企业调研数据显示,今年不冬储意愿的样本数量158个,占总样本比例38%,同比提高20.5%,较2021年不冬储样本增加85个,增幅116%;主动冬储与被动冬储样本数量分别为127和129个,占总样本数量均为31%。整体来看,2022年底市场冬储积极性普遍不高。基差方面,RB2301合约基差为136元/吨,HC2301合约基差为194元/吨。展望后市,黑色系上下游开始进入冬储补库阶段,对整体原料和成材价格形成支撑;因此短线以震荡偏强看待。然而工业品尤其是建材类商品整体熊市格局不改,且铁水产量下行与炉料价格大幅反弹的矛盾仍在酝酿负反馈压力,在市场充分消化情绪面的利好以及产业完成冬储补库后,盘面或再度面临熊市格局下的负反馈跌价压力,届时黑色系整体价格仍将面临较大下行风险。

【投资策略】:回调风险加剧,观望为主。 


  

[早盘策略] 棉花棉纱

【市场分析】:周四郑棉主力微涨,新棉采摘接近尾声,籽棉价格稳定,棉农交售意愿一般,轧花厂维持正常收购节奏,但入库公检手续缓慢。市场流通新棉面临临时供给错配风险。因淡季再次来临,下游接单情况不佳,纺企多计划今年提前放假,故年末边际消费预计未能得到明显改观。中央部署进一步优化防疫二十条措施被视为转向的积极信号,但短期内效果难以显现。整体来看,郑棉短期内仍缺乏持续反弹动力。

【投资策略】:期货投资策略:CF2301合约逢高轻仓试空;期权投资策略:熊市价差或做空波动率的策略。 


  

[早盘策略] 生猪

【市场分析】:本周四,国内猪价上涨,河南地区生猪出栏价在24.31元/公斤,较昨日上涨0.31。猪肉价格由过度上涨一级预警区间回落至二级预警区间,但目前大集团大部分实现三季度盈利,规模养殖场出栏增加,下游对高价猪肉接受度有限,部分大集团表态限制育肥猪出售,以及下游消费偏弱,且近期发改委表态仍会持续调控,压制期价偏弱。

【投资策略】:猪价偏弱震荡,但现阶段处于周期上行阶段,叠加四季度季节性旺季,饲料成本上涨幅度较大,回调幅度受限,追空风险较大 


  



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