【华安期货早盘策略】 2022/11/21-投资江湖

【华安期货早盘策略】 2022/11/21

2022-11-21 08:40
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早盘策略

[早盘策略] 铜

【市场分析】:截至上周五SMM铜主流社会库存环比上周一增加1.09万吨至12.80万吨。目前国内社库虽小幅增加,但仍处于低位。冶炼厂在年末赶产下供给增量有望小幅兑现,短期内关注下游补库持续性。近期部分进口铜将陆续清关进口至国内,另外交割仓单也将继续流入市场,现货升水或将承压。整体来看,本周宏观乐观情绪有所消退,盘面仍有一定下跌风险。

【投资策略】:策略上可尝试少量空单。 


  

[早盘策略] 淀粉玉米

【市场分析】:近日,国内玉米现货价稳中有涨10元/吨,国二等14%水分的玉米现价区间为2710-3140元/吨,玉米隔夜主力C2301涨0.43%报2825。美玉米偏强运行。18日国际续签“黑海谷物出口协议”再延长4个月,国内外玉米新粮规模上市,玉米阶段性供应压力增加,但有生产成本和下游低库存有需求增加预期支撑,期价回调有限。关注国内新作售粮进度和粮食质量情况。玉米淀粉方面:国内玉米淀粉现货价暂稳,国标一等玉米淀粉市场价格区间在2920-3500元/吨,玉米淀粉隔夜主力CS2301报2960。当前玉米淀粉供应充足,传统消费旺季市场备货需求提升,又有原料玉米支撑,未来淀粉有走强预期。

【投资策略】: 建议C2301逢低买入 


  

[早盘策略] 股指

【市场分析】:上周A股止跌,一周震荡。沪深300指数期货IF2211合约周涨跌幅0.1%至3817.6点,较现货升水16.03点。大类资产方面,全球权益市场涨跌互现,原油跌幅较大,中国债市剧烈波动。国内,10月经济延续恢复态势,但房地产市场还在弱势。金融支持房地产十六条措施出台,支持房地产市场平稳健康发展。美国10月PPI数据低于市场预期,但美联储官员持续释放鹰派信号。欧洲央行官员继续释放鹰派措辞,稳定市场升息预期。总体,A股延续震荡走势。从估值角度看,市场具备中长期投资价值。

【投资策略】:建议多看少动,静待市场企稳。可用股指期权对冲持仓风险 


  

[早盘策略] 国债

【市场分析】:上一交易日国债期货多数收跌,10年期主力合约跌0.21%,5年期主力合约跌0.06%,2年期主力合约涨0.01%。上周央行公开市场累计进行了4010亿元逆回购和8500亿元MLF操作,而共有330亿元逆回购和1万亿元MLF到期,因此央行公开市场全口径净投放2180亿元。资金面上,近期无论银存间质押式回购利率、还是同业拆借利率均出现上涨的态势,其中DR001中枢在1.8%,DR007中枢在1.9%附近,1M利率逼近MLF回购率利率。

【投资策略】:预计本周债市仍会层压,推荐看平收益率曲线策略。 


  

[早盘策略] 贵金属

【市场分析】:美国公布的10月份名义CPI数据和核心CPI数据均不及预期,导致美债收益率大幅度下挫,贵金属板块大涨;之后Timiraos发文,含蓄表达12月加息幅度放缓,加息50Bps的观点,这令压抑已久的多头看到了通胀回落的希望,通胀数据为市场提供美联储放缓加息的证据,但这种观点需要下月公布的11月份的通胀环比数据来验证。 但长期要注意美联储在上周第四次加息75个基点后表态要将通胀率降至2%的目标,当前距离美联储2%的政策目标仍有很大距离,预计美联储仍将延续紧缩政策。 从鲍威尔的发布会,也先肯定了12月放缓的信息,但未来的终端利率水平将高于此前预期,目前没有过度加息,不要过早放松政策,现在考虑暂停加息还为时过早。 整体来看,12月加息放缓缓解金融市场近期压力,美元指数从顶部区域回落至106附近震荡,人民币汇率在7.1附近,黄金未来一周或步入震荡阶段。

【投资策略】:观望为主 


  

[早盘策略] PP

【市场分析】:G20峰会释放积极信号,市场情绪好转。中石化及中石油出厂价格部分下调,现货市场报盘偏弱整理为主;业内人士心态偏消极,贸易商出货不畅,场内交投气氛清淡。拉丝主流徘徊在7770-8050元/吨。石化库存去化缓慢,煤化工库存上涨,终端跟随自身订单情况备货,中间商库存有所累积。随着防控政策的优化升级,物流运输将陆续恢复,下游制品流通畅通后,终端需求有望得以提升。PP主要下游开工运行区间在50.7%-77.1%。目前塑膜行业整体订单跟进一般,市场成交未放量,故厂家整体开工积极性不高。不过目前部分地区疫情形势有所缓解,山东地区部分塑膜厂家恢复开工。预计短期PP市场震荡反弹为主。

【投资策略】:建议投资者偏多思路对待 


  

[早盘策略] 塑料

【市场分析】:G20峰会释放积极信号,市场情绪好转。石化出厂部分下调,现货报盘弱势整理,部分下滑,成交刚需,线性主流8050-8700元/吨。近期国内部分石化装置检修或运行负荷偏低,石化库存较往年偏低。国内多地疫情反复,北方棚膜订单减少,地膜开启有限,其他行业受疫情以及天气转冷影响,终端工厂采购维持刚需谨慎态度,需求面支撑转弱。预计PE市场震荡反弹为主。

【投资策略】:建议投资者偏多思路对待。 


  

[早盘策略] 不锈钢镍

【市场分析】:不锈钢:各地疫情的复发导致生产节奏放缓,加上下游需求持续性疲软,相关原材料的采购或会下降,少量成交难以拉动价格的上涨;而贸易商拿货成本高,库存压力相对不大,预计不锈钢价格以窄幅震荡概率较大。镍:受下游需求疲软、不锈钢成交冷清影响,部分钢厂计划 11-12 月执行减产计划,市场预期镍需求走弱,加之印尼镍铁回流量维持高位,镍铁供应过剩下,镍铁议价重心将继续下滑。近期基本面博弈仍存,而 LME 近月资金离场后,消息面刺激将对镍价影响较大,美联储加息放缓、印尼加征镍出口税等仍对镍价起到一定的支撑。预计镍价将震荡偏弱运行。

【投资策略】:日内偏空 


  

[早盘策略] 黑色金属

【市场分析】:上周盘面在充分消化宏观利好后有所走弱,呈现前高后低的价格走势。展望后市,黑色系上下游开始进入冬储补库阶段,对整体价格中枢仍有支撑,然而工业品尤其是建材类商品整体熊市格局不改,下游施工淡季的到来亦将使得用钢消费边际转弱。考虑到铁水产量边际下行的空间已相对有限,钢厂的供给收缩趋近尾声,叠加前期炉料价格大幅反弹,盘面继续酝酿负反馈跌价压力,或对钢价形成拖累。

【投资策略】:RB2301合约若不破前高则可尝试空单介入。 


  

[早盘策略] 甲醇

【市场分析】:甲醇01回归基本面,前期极低价格下整体贸易成交有所恢复,MTO兴兴检修造成港口需求堆积,预计11月中下旬恢复。江苏市场主流价在2550元一带。海外开工秋季保持平稳,11月港口库存到港情况环比继续下降,后续到港继续观察。主要由于MTO端的利润问题造成需求真空期,市场选择向下重新估值。但是估值修复下,空头不宜过度追赶,注意后续情市场修复情况。

【投资策略】:01空单止盈 


  

[早盘策略] PVC

【市场分析】:随着美联储加息预期以及国内政策逐步明朗,整体化工市场从前期过度杀估值中有所反弹。但PVC仍受限于内外矛盾的持续演变,价格通道向下趋势依然存在。V产业整体再度累库。前期受成本与运输影响压制下V开工环比走弱明显,但最新显示有所恢复。V01维持弱势,华东5型PVC基差报价V01+100~160,现货报价重心基本持稳。上游库存大幅积累,中游+下游库存小幅去库,V产业库存整体累库。当前V供应预期回升,下游暂无明显改善,下游低位补库意愿较强,后续关注供应端变动与库存走势m反应内需仍未能真正补充放量。

【投资策略】:01合约暂时观望 


  

[早盘策略] 棉花棉纱

【市场分析】:上周郑棉小幅上扬。G20峰会中美元首会晤释放积极信号。因老棉仓单即将到期,仓单数量大幅减少。棉花累计公检量远低于同期,市场流通新棉面临临时供给错配风险。因淡季再次来临,下游接单情况不佳,纺企多计划今年提前放假,故年末边际消费预计未能得到明显改观。整体来看,郑棉短期内上行空间有限,投资者切勿盲目追高。

【投资策略】:期货投资策略:CF2301合约逢高轻仓试空;期权投资策略:熊市价差或做空波动率的策略。 


  

[早盘策略] 豆粕菜粕

【市场分析】:阿根廷在过去一周迎来有利降水,巴西播种也较为顺利,国际大豆市场暂缺题材指引。月底进口大豆陆续到达国内港口,届时油厂大豆紧张局面缓解,大豆库存或将累库,在预期国内油厂供给压力缓解的情况下,国内豆粕现货承压下调,中下游采购意愿减弱,观望情绪渐浓,豆粕走势偏弱为主。

【投资策略】:短线操作 


  

[早盘策略] 油脂

【市场分析】:随着马币大幅升值,马棕油出口价格优势被削弱,后续出口预计转差,不过榈油进入减产周期,价格下方空间有限。月底进口大豆陆续到达国内港口,油厂大豆紧张局面将缓解,大豆或将累库,豆油库存也有望回升,不过二十条措施之后,油脂需求有望好转,支撑短期价格。

【投资策略】:短线操作 


  

[早盘策略] 生猪

【市场分析】:上周五,国内猪价下跌,河南地区生猪出栏价在24.11元/公斤,较昨日下跌0.21。猪肉价格由过度上涨一级预警区间回落至二级预警区间,但发改委表态仍将持续调控,目前大集团大部分实现三季度盈利,规模养殖场出栏增加,下游对高价猪肉接受度有限,部分大集团表态限制育肥猪出售,以及下游消费偏弱,腌腊备货积极性仍未见明显提升,压制期价偏弱。

【投资策略】:猪价偏弱震荡,但现阶段处于周期上行阶段,叠加四季度季节性旺季,饲料成本上涨幅度较大,回调幅度受限,追空风险较大 


  



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  • 大曲
    2022-11-22 08:34:04
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  • 雨中漫步
    2022-11-22 05:01:54
    0
  • 黄北北
    我要橡胶
    2022-11-21 20:16:44
    0
  • 乌商汇富
    2022-11-21 14:34:52
    0
  • bjc
    bjc
    2022-11-21 13:28:52
    0
  • 猫歌
    2022-11-21 10:12:47
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