【华安期货早盘策略】 2022/11/25-投资江湖

【华安期货早盘策略】 2022/11/25

2022-11-25 08:40
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早盘策略

[早盘策略] 铜

【市场分析】:隔夜沪铜低开高走,日内开盘拉涨至65000元/吨以上震荡运行,整体交投重心较上个交易日继续上抬,现货升水回调至350元/吨附近。早间盘面反弹走高,高位触及65290元/吨后有所回落。持货商主流平水铜始报于390元/吨,但下游市场谨慎观望情绪浓厚,入市询价多保持理性,成交有限,沪粤价差小幅收窄。整体来看,盘面走高抑制下游市场消费,且月末下游边际需求将转弱,但目前沪粤价差仍维持高位,因此升水下调空间亦有限。

【投资策略】:策略上建议前期空单了结,暂且观望。 


  

[早盘策略] 纯碱

【市场分析】:昨日,美国感恩节假日休盘,隔夜沪金收涨0.35%,报407元/克,沪银主力合约收涨0.63%,报4936元/千克。近日公布当周初请和续请失业金人数超出市场预期,弱于上期,但耐用品订单意外走强,表现较为坚挺。美联储11月份会议纪要,整体较为鸽派,与之前释放信息基本一致,包括多数人支持放缓加息;终端利率将高于预期且具有不确定性;一致认为通胀没有放缓的迹象;部分官员认为放缓加息需要看到通胀压力消退以及政策处于明确的限制性区间;美国明年经济衰退可能性为50%。中国近日释放降准的预期,为信贷和市场流动性提供支持。整体来看,目前金价已经计价12月放缓的信息,市场关注焦点在未来退出的利率,美债利率短期见底有望反弹,叠加通胀回落也会抑制金价反弹,本周预期金价震荡偏弱为主。

【投资策略】:观望为主,可轻仓沽空 


  

[早盘策略] 豆粕菜粕

【市场分析】:昨日豆粕现货价格涨跌互现,-30~+70不等,基差持稳。阿根廷在过去一周迎来有利降水,巴西播种也较为顺利,国际大豆市场暂缺题材指引。月底进口大豆陆续到达国内港口,油厂大豆紧张局面缓解,大豆库存或将累库,在预期国内油厂供给压力缓解的情况下,国内豆粕现货承压下调,中下游采购意愿减弱,观望情绪渐浓。

【投资策略】:短线操作 


  

[早盘策略] 油脂

【市场分析】:昨日豆油现货价格上涨30~150元/吨不等,棕榈油价格上涨220-240,基差走强。有市场传言称印尼1将会把DMO的系数从1:9降低到1:5,这意味着印尼将减少出口额度,当前棕榈油进入减产周期,后续供应减少,棕榈油价格有支撑。月底进口大豆陆续到达国内港口,油厂大豆紧张局面将缓解,大豆或将累库,豆油库存也有望回升。十月我国油菜籽进口量为7.7万吨,环比增加22.7%,加拿大农户加快销售速度,后续国内进口菜籽到港将持续增加,菜油维持偏弱思路。

【投资策略】:建议考虑多棕油空菜油套利 


  

[早盘策略] 股指

【市场分析】:周四,IF2212跌0.57%,IH2212跌0.8%。全天上证指数跌0.25%报3089.31点。市场成交额7487亿元,创1个月新低;北向资金实际净买入12.36亿元。A股缩量7连阴,板块轮动加快,政策持续托底房地产。国有六大行落实“地产16条”,与多家房企签订合作协议。国常会指出,适时适度运用降准等货币政策工具,保持流动性合理充裕。海外,韩国央行加息25个基点至3.25%,为史上首次连续6次加息。土耳其央行降息150个基点至9%,并宣布结束降息周期。总体股指期货延续震荡。

【投资策略】:静待企稳 


  

[早盘策略] 淀粉玉米

【市场分析】:11月24日,国内玉米现货价稳中有涨5-70元/吨,国二等14%水分的玉米现价区间为2740-3150元/吨,玉米隔夜主力C2301涨1.15%报2912。美玉米偏强运行。国内基层惜售挺价,供压后移,生产成本和下游需求增加支撑期价强势震荡。关注国内新作售粮进度和粮食质量情况。玉米淀粉方面:国内玉米淀粉现货价稳中有涨70-80元/吨,国标一等玉米淀粉市场价格区间在2920-3500元/吨,玉米淀粉隔夜主力CS2301涨1.28%报3097。传统消费旺季,玉米淀粉市场备货需求提升,又有原料玉米支撑,未来淀粉有走强预期。

【投资策略】:建议C2301逢低买入;或买入看涨期权降本;或卖出看跌期权增厚收益 


  

[早盘策略] 黑色金属

【市场分析】:昨日黑色系偏弱运行。消息面,本周钢材总库存量1289.43万吨,环比减少25.27万吨。其中,钢厂库存量433.36万吨,环比增加3.37万吨;社会库存量856.07万吨,环比减少28.64万吨。基差方面,RB2301合约基差为114元/吨,HC2301合约基差为193元/吨。展望后市,黑色系上下游开始进入冬储补库阶段,对整体价格中枢仍有支撑,然而工业品尤其是建材类商品整体熊市格局不改,下游施工淡季的到来亦将使得用钢消费边际转弱。考虑到铁水产量边际下行的空间已相对有限,钢厂的供给收缩趋近尾声,叠加前期炉料价格大幅反弹,盘面继续酝酿负反馈跌价压力,或对钢价形成拖累。

【投资策略】:RB2301合约若不破前高则可尝试空单介入。 


  

[早盘策略] 棉花棉纱

【市场分析】:周四郑棉收盘微涨。棉花公检速度加快,但公检量仍远低于同期,市场流通新棉面临临时供给错配风险。因淡季再次来临,下游接单情况不佳,纺企多计划今年提前放假,故年末边际消费预计未能得到明显改观。整体来看,郑棉短期内上行空间有限,投资者切勿盲目追高。

【投资策略】:期货投资策略:CF2301合约逢高轻仓试空;期权投资策略:熊市价差或做空波动率的策略。 


  

[早盘策略] 生猪

【市场分析】:本周四,国内猪价下跌,河南地区生猪出栏价在21.44元/公斤,较昨日下跌1.12元。猪肉价格由过度上涨一级预警区间回落至二级预警区间,但发改委表态仍将持续调控,目前大集团大部分实现三季度盈利,规模养殖场出栏增加,下游对高价猪肉接受度有限,部分大集团表态限制育肥猪出售,以及下游消费偏弱,腌腊备货积极性仍未见明显提升,压制期价偏弱。

【投资策略】:猪价偏弱震荡,但现阶段处于周期上行阶段,叠加四季度季节性旺季,饲料成本上涨幅度较大,回调幅度受限,追空风险较大 


  

[早盘策略] PVC

【市场分析】:下游开工环比有所转好,订单环比有所增加。PVC01在价格向下通道中强力反弹。前期受成本与运输影响压制下V开工环比走弱明显,但最新显示有所恢复。华东5型PVC基差报价V01+100,现货报价重心基本持稳。上游库存大幅积累,中游+下游库存小幅去库,V产业库存整体累库。当前V供应预期回升,下游暂无根本性改善,下游低位补库意愿较强,后续关注供应端变动与库存走势m反应内需仍未能真正补充放量。

【投资策略】:01合约暂时观望 


  



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