【华安期货早盘策略】 2022/11/29-投资江湖

【华安期货早盘策略】 2022/11/29

2022-11-29 08:40
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早盘策略

[早盘策略] 贵金属

【市场分析】:隔夜,comex黄金与沪金回落,美元指数反弹,美债10年期收益率小幅上行。美联储方面,布拉德发表鹰派言论,表示需要将利率提高至5%-7%区间底部;目前市场低估了风险,仍可能继续加息到2023,并将在2023-2024年保持利率在较高区间,使得在2023年达到通货紧缩。而威廉姆斯表示,经济前景有许多下行风险,但预期是不会出现衰退;需要进一步加息,并将限制性政策保持到2023年。两人鹰派言论再次刺激利率走高,美元指数反弹,金价小幅回落。本周陆续多组重要数据公布,周二周三PCE和ISM制造业PMI,周四鲍威尔发言,周五公布非农就业报告数据,一系列数据的公布用于修正前期交易逻辑。整体来看,12月加息放缓缓解金融市场近期压力,但提高终端利率又加剧了未来经济衰退的预期,金价维持震荡观点。

【投资策略】:观望为主,逢低轻仓布局多单 


  

[早盘策略] 铜

【市场分析】:需求端,上周已有精铜杆企业出现累库,月末冶炼厂有清库压力,预计发货量将增加。据SMM调研,有小部分上下游企业开始着手年末结算工作,适当控制其接单量,预计本周将呈现供应增加消费减弱的状态,现货升水仍有下行压力。供给端的核心问题在于铜矿转化偏慢,国内铜精矿港口库存已攀升至近3年的高位,二季度以来的库存水平较去年和前年同期水平分别高出约30、40万吨。当下市场更关注美联储加息的“终端利率”,目前铜价已反应12月加息50bp的预期,警惕前期交易被证伪。

【投资策略】:投机资金尝试空单,期权可买入虚值看跌期权保护下方敞口 


  

[早盘策略] 股指

【市场分析】:A股三大指数开盘齐跌逾1%,盘初跌幅均超过2%,随后止跌回升逐步收复失地。全天上证指数收跌0.75%报3078.55点。市场成交额7590.6亿元,北向资金实际净卖出37.6亿元。房地产行业再度迎来重磅利好。证监会宣布在涉房企业股权融资方面调整优化五项措施。总体,A股延续震荡走势。从估值角度看,市场具备中长期投资价值。

【投资策略】:建议多看少动,静待市场企稳。可用股指期权对冲持仓风险 


  

[早盘策略] 淀粉玉米

【市场分析】:11月28日,国内玉米现货价稳中有涨20-85元/吨,国二等14%水分的玉米现价区间为2770-3160元/吨,玉米隔夜主力C2301涨0.03%报2932。美玉米偏弱运行。国内疫情防控趋严影响粮食运输和基层惜售挺价,供压后移,生产成本和下游需求增加支撑期价强势震荡。关注国内新作售粮进度和粮食质量情况。玉米淀粉方面:国内玉米淀粉现货价稳中有涨20-70元/吨,国标一等玉米淀粉市场价格区间在2950-3520元/吨,玉米淀粉隔夜主力CS2301涨0.41%报3150。传统消费旺季,玉米淀粉市场备货需求提升,又有原料玉米支撑,未来淀粉有走强预期。

【投资策略】:建议C2301逢低买入;或买入看涨期权降本;或卖出看跌期权增厚收益 


  

[早盘策略] 豆粕菜粕

【市场分析】:昨日豆粕现货价格下跌60~210不等,基差回落。隔夜CBOT大豆追随美豆油而大涨,阿根廷将重新为大豆出口建立优惠货币兑换汇率,此举或继续刺激阿根廷大豆出口。随着到港大豆数量陆续增多,下游饲料养殖企业看空后市,观望情绪升温,豆粕提货数量无太大变化,以随采随用为主,后期豆粕产量逐渐增加后将改变国内豆粕供应紧张局面。

【投资策略】:短线操作 


  

[早盘策略] 油脂

【市场分析】:昨日豆油现货价格下跌170~200元/吨不等,棕榈油价格下跌70-130,基差走强。巴西明年四月将提高生柴掺混比例至15%,目前为10%,利好大豆需求;市场传言称印尼可能缩减国内市场义务(DMO)的出口配套系数,这意味着出口额度将减少,利好马棕油的出口。随着美豆集中到港的时间逐步临近,供应将有效缓解,豆油暂缺实质上行动力。

【投资策略】:建议考虑多棕油空菜油套利 


  

[早盘策略] 不锈钢镍

【市场分析】:不锈钢昨日日间震荡运行,收跌0.09%至16655元/吨。临近年末,不锈钢需求预期疲弱,供需压力加大,11月300系不锈钢排产环比减少约7.3%,上周社会库存再度去库,短期不锈钢得到支撑。沪镍日间偏弱运行,收跌2.78%至193250元/吨。海内外镍库存处于历史低位,镍价整体弹性较大。11-12月国内多家不锈钢厂计划检修减产,市场预期镍需求转弱,而印尼镍铁回流维持高位,镍基本面有一定压力,但低库存导致镍价易受资金影响。

【投资策略】:日内偏空 


  

[早盘策略] 黑色金属

【市场分析】:昨日黑色系偏强运行。消息面,11月28日,证监会新闻发言人就资本市场支持房地产市场平稳健康发展答记者问称,恢复上市房企和涉房上市公司再融资。允许上市房企非公开方式再融资,引导募集资金用于政策支持的房地产业务,包括与“保交楼、保民生”相关的房地产项目,经济适用房、棚户区改造或旧城改造拆迁安置住房建设,以及符合上市公司再融资政策要求的补充流动资金、偿还债务等。允许其他涉房上市公司再融资,要求再融资募集资金投向主业。基差方面,RB2305合约基差为118元/吨,HC2305合约基差为157元/吨。展望后市,黑色系上下游开始进入冬储补库阶段,对整体价格中枢仍有支撑,然而工业品尤其是建材类商品整体熊市格局不改,下游施工淡季的到来亦将使得用钢消费边际转弱。考虑到铁水产量边际下行的空间已相对有限,钢厂的供给收缩趋近尾声,叠加前期炉料价格大幅反弹,盘面继续酝酿负反馈跌价压力,或对钢价形成拖累。

【投资策略】:短线偏强故观望为主,关注05合约空单介入的机会。 


  

[早盘策略] 棉花棉纱

【市场分析】:周一受市场整体避险情绪的影响郑棉下跌。棉花公检速度加快,但公检量远低于同期,市场流通新棉面临临时供给错配风险。因淡季再次来临,下游接单情况不佳,纺企多计划今年提前放假,故年末边际消费预计未能得到明显改观。整体来看,郑棉短期内上行空间有限,投资者切勿盲目追高。

【投资策略】:期货投资策略:CF2301合约逢高轻仓试空;期权投资策略:熊市价差或做空波动率的策略。 


  

[早盘策略] 生猪

【市场分析】:本周一,国内猪价下跌,河南地区生猪出栏价在22.2元/公斤,较昨日上涨0.66元/公斤。现阶段处于新一轮猪周期的上行阶段,季节性处于旺季,南方寒潮来袭,利好冬至腌腊需求,生猪价格获得支撑,由于前期存在养殖户恐慌出栏,缓解了后市出栏压力,猪价有望迎来反弹。

【投资策略】:现阶段处于周期上行阶段,叠加四季度季节性旺季,饲料成本上涨幅度较大,短期持反弹思路 


  

[早盘策略]

【市场分析】:甲醇01回归基本面,前期极低价格下整体贸易成交有所恢复,MTO兴兴检修造成港口需求堆积,11月中下旬恢复。江苏市场主流价在2600元一带。海外开工秋季保持平稳,11月港口库存到港情况环比继续下降,后续到港继续观察。主要由于MTO端的利润问题造成需求真空期,市场选择向下重新估值。但是估值修复下,空头不宜过度追赶,注意后续情市场修复情况。

【投资策略】:01多单逐步止盈 


  

[早盘策略] PVC

【市场分析】:下游开工环比有所转好,订单环比有所增加。PVC01在价格向下通道中再度下跌。前期受成本与运输影响压制下V开工环比走弱明显,但最新显示有所恢复。华东5型PVC基差报价V01+30,现货报价重心上移。上游库存继续积累,中游+下游库存小幅去库,V产业库存整体累库。当前V供应预期回升,下游暂无根本性改善,下游低位补库意愿较强,后续关注供应端变动与库存走势m反应内需仍未能真正补充放量。

【投资策略】:01多单了结 


  



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