【华安期货早盘策略】 2022/12/01-投资江湖

【华安期货早盘策略】 2022/12/01

2022-12-01 08:40
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早盘策略

[早盘策略] 贵金属

【市场分析】:隔夜,comex黄金大涨,沪金下行,二者走势分化,主要因我国防控政策进一步优化,大幅度提振对未来经济前景的预期,亚欧市场风险偏好好转,故而人民币汇率出现大幅度升值。隔夜公布美国11月芝加哥PMI 37.2,预期47,前值45.2,为2020年5月以来新低;成屋销售指数不及预期。数据疲软,支撑美联储加息幅度放缓的决策,令comex金大涨。鲍威尔表示,将在安全的水平停止缩表,软着陆“非常有可能”实现,软着陆将推动失业率小幅上升;并表示不想过度紧缩,然后被迫过早降息,在这个时间点上,放慢加息的步伐是最有意义的。整体来看,12月加息放缓板上钉钉,这大幅缓解金融市场压力,沪金价震荡偏强。

【投资策略】:震荡偏强,逢低轻仓布局多单 


  

[早盘策略] 豆粕菜粕

【市场分析】:昨日豆粕现货价格下跌20~90不等,基差回落。市场传言称美国环境保护署本周将公布的新一年可再生燃料义务或利多谷物市场,推动CBOT大豆上涨。阿根廷将重新为大豆出口建立优惠货币兑换汇率,此举刺激阿根廷大豆出口,挤占美豆出口份额。随着到港大豆数量陆续增多,下游饲料养殖企业看空后市,观望情绪升温,豆粕提货数量无太大变化,以随采随用为主,后期豆粕产量逐渐增加后将改变国内豆粕供应紧张局面。

【投资策略】:短线操作 


  

[早盘策略] 油脂

【市场分析】:昨日豆油现货价格上涨40~90元/吨不等,棕榈油价格下跌20-30,基差回落。市场传言称美国环境保护署本周将公布的新一年可再生燃料义务或利多谷物市场,推动CBOT大豆上涨,带动相关植物油市场上涨。马来西亚船运机构数据显示11月马棕油出口环比增幅在1.7-6%,叠加棕榈油步入减产周期,棕榈油价格支撑较强。

【投资策略】:建议考虑多棕油空菜油套利 


  

[早盘策略] 股指

【市场分析】:周三,IF2212涨0.17%,IH2212涨0.12%。A股全天窄幅整理,新能源车产业链全线反弹,地产股冲高回落。上证指数涨0.05%报3151.34点。离岸人民币兑美元涨941个基点报7.0458。经济数据方面,11月份,受国内疫情点多面广频发,国际环境更趋复杂严峻等多重因素影响,制造业PMI回落至48。总体A股情绪回暖,从估值角度具备中长期投资价值。

【投资策略】:建议静待市场企稳,可轻仓布局多单。用股指期权对冲持仓风险。 


  

[早盘策略] 铜

【市场分析】:隔夜沪铜整体交投重心较上个交易日上抬,现货升水有所走低。市场报价始报于370元/吨,盘面开盘震荡走高,叠加月末降至,加工企业日内消费难有起色,多数时间下游驻足观望,后续随盘面走高,择机入场压价接货。广东市场下游日内消费疲软,加之库存回升,持货商继续下调升水出货,沪粤价差收窄。市场预期后续进口预期增量,月末冶炼厂有清库压力,预计发货量也将增加,短期升水仍有下行压力。

【投资策略】:建议投机资金逢高尝试空单,期权可买入虚值看跌期权保护下方敞口 


  

[早盘策略] 不锈钢镍

【市场分析】:不锈钢昨日日间震荡运行,收涨0.33%至16765元/吨。临近年末,不锈钢需求预期疲弱,供需压力加大,11月 300系不锈钢排产环比减少约7.3%,上周社会库存再度去库,短期不锈钢得到支持。沪镍日间偏强运行,收涨3.36%至200190元/吨。海内外镍库存处于历史低位,镍价整体弹性较大。11-12月国内多家不锈钢厂计划检修减产,市场预期镍需求转弱,而印尼镍铁回流维持高位,镍基本面有一定压力,但低库存导致镍价易受资金影响。

【投资策略】:日内偏多 


  

[早盘策略] 淀粉玉米

【市场分析】:11月30日,国内玉米现货价稳中有跌10-15元/吨,国二等14%水分的玉米现价区间为2790-3170元/吨,玉米隔夜主力C2301涨0.45%报2901。美玉米偏弱运行。养殖需求减弱,但有基层惜售挺价和成本支撑预计期价回调有限。关注国内新作售粮进度和粮食质量情况。玉米淀粉方面:国内玉米淀粉基准地现货价暂稳,吉林国标一等玉米淀粉市场价格区间为3180元/吨,玉米淀粉隔夜主力CS2301跌0.16%报3110。传统消费旺季,玉米淀粉市场备货需求提升,目前根据原料玉米走势调整。

【投资策略】:建议C2301观望或逢低买入 


  

[早盘策略] 国债

【市场分析】:11月30日,国债期货集体收涨,10年期主力合约涨0.13%,5年期主力合约涨0.12%,2年期主力合约涨0.06%。国家统计局发布数据显示,11月份制造业采购经理指数(PMI)为48.0%,比上月下降1.2个百分点,并连续两个月低于临界点,制造业下行压力有所加大。地产第二支箭已出,央行、银保监会部署用好民营企业债券融资支持工具(“第二支箭”)支持民营房企发债融资,促进房地产市场平稳健康发展。当前经济景气度不足,对于债市出现提升作用。

【投资策略】:预计本周债市小幅震荡,谨慎加仓T2303合约 


  

[早盘策略] 黑色金属

【市场分析】:昨日黑色系震荡运行。消息面,本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2850元/吨,平均钢坯含税成本3704元/吨,周环比上调52元/吨,与11月30日普方坯出厂价格3550元/吨相比,钢厂平均亏损154元/吨。基差方面,RB2301合约基差为48元/吨,HC2301合约基差为148元/吨。展望后市,黑色系上下游开始进入冬储补库阶段,对整体价格中枢仍有支撑,然而工业品尤其是建材类商品整体熊市格局不改,下游施工淡季的到来亦将使得用钢消费边际转弱。考虑到铁水产量边际下行的空间已相对有限,钢厂的供给收缩趋近尾声,叠加前期炉料价格大幅反弹,盘面继续酝酿负反馈跌价压力,或对钢价形成拖累。

【投资策略】:01合约逢高试空。 


  

[早盘策略] 棉花棉纱

【市场分析】:周三郑棉主力微跌。当前新疆因风雪天气及防控工作影响,籽棉收购进度放缓,皮棉加工量依旧低于同期,新棉上市量增加的压力略微滞后,但下游纺企采购棉花维持随用随买的模式,上游棉花供应仍显宽松。淡季深入,下游接单情况不佳,纺企多计划今年提前放假,故年末边际消费预计未能得到明显改观。整体来看,郑棉处于筑底阶段,但上方空间有限。

【投资策略】:期货投资策略:CF2301合约逢高轻仓试空;期权投资策略:熊市价差或做空波动率的策略。 


  

[早盘策略] 生猪

【市场分析】:本周三,国内猪价上涨,河南地区生猪出栏价在22.25元/公斤,较昨日上涨0.05元/公斤。现阶段处于新一轮猪周期的上行阶段,季节性处于旺季,南方寒潮来袭,利好冬至腌腊需求,生猪价格获得支撑,由于前期存在养殖户恐慌出栏,缓解了后市出栏压力,猪价有望迎来反弹,但12月是集团场集中出栏期,口罩对消费也有影响,幅度或受限。

【投资策略】:现阶段处于周期上行阶段,叠加四季度季节性旺季,饲料成本上涨幅度较大,短期持反弹思路  


  

[早盘策略] 铝

【市场分析】:昨日受经济转暖的预期,铝价大涨。1、美11月联储会议纪要公布,对于12月加息放缓预期有更进一步的确认,会议纪要中提及对于经济衰退的预期。后面等待进一步经济数据公布,去确认经济是否衰退,来对铝价形成进一步判断。 2、国内因多点疫情爆发导致不少铝棒企业发货至江浙、东北受阻,铝锭库存依然下探,近期山东、河南地区疫情也同样导致铝制品运输不畅,关注升贴水报价以及社会库存数据。截止11.25日,社会库存总量为52.1万吨。 3、国内电解铝供应方面保持平稳,云南地区9、10两月降雨量和往年相比持平,预期11月减产概率较小。随着成本端下移,利润端打开,预期四川以及广西地区产能复产将小幅加快。 4、本周电解铝中端加工数据小幅回落,来到66.3%,环比下降0.7个百分点。 5、煤炭价格走低,导致行业加权平均利润为16500元/吨。 综上,在微观中性+宏观利空放缓的背景下,随着成本端的逐渐下移,相比于中上旬对于铝价乐观情绪开始出现修正。后期关注成本端+库存走势,以及进入传统的淡季后,累库的预期走势,短期市场或难回19000元压力位,将市场整荡区间调整至18000-19000元/吨。 风险提醒:加息是基于经济衰退导致的结果。

【投资策略】:关注18000-19000价格区间,做好相应操作 


  

[早盘策略] PP

【市场分析】:国家频繁出台支持经济复苏政策,工业品走势回升且受欧美限制俄油计划难产影响,国际油价持续走弱,化工品利润有所修复;两油企业出厂价格大稳小动,现货市场报盘窄幅整理为主;终端采购积极性不高,多延续刚需补库为主,贸易商多让利出货,拉丝主流徘徊在7750-8050元/吨。下游开工运行区间在50.7%-77.1%,当前正处于传统需求淡季,且疫情反复影响物流运输,工厂销售难度较大,塑膜行业整体订单跟进一般,厂家开工维持正常运行为主,需求支撑有限。预计短期PP价格震荡偏强。

【投资策略】:建议投资者偏多思路对待 


  

[早盘策略] 塑料

【市场分析】:国家频繁出台支持经济复苏政策,工业品走势回升且受欧美限制俄油计划难产影响,国际油价持续走弱,化工品利润有所修复;石化部分报盘上涨,现货线性上涨,高低压报盘窄幅整理,交投气氛平淡,成交刚需,线性主流8100-8700元/吨。因生产成本压力较大,国内多套装置维持低负荷运行,供应减少情况下,上游库存去化。棚膜生产旺季基本结束,地膜新增订单有限,工厂开工下滑,另外部分地区受疫情以及天气转冷影响,部分行业开工小幅下滑。预计PE价格震荡偏强。

【投资策略】:建议投资者偏多思路对待 


  

[早盘策略] 甲醇

【市场分析】:甲醇01回归基本面,前期极低价格下整体贸易成交有所恢复,MTO兴兴检修造成港口需求堆积,11月中下旬恢复。江苏市场主流价在2600元一带。海外开工秋季保持平稳,11月港口库存到港情况环比继续下降,后续到港继续观察。主要由于MTO端的利润问题造成需求真空期,市场选择向下重新估值。但是估值修复下,空头不宜过度追赶,注意后续情市场修复情况。

【投资策略】:01多单逐步止盈 


  

[早盘策略] PVC

【市场分析】:下游开工环比有所转好,订单环比有所增加。PVC01在价格向下通道中再度下跌。前期受成本与运输影响压制下V开工环比走弱明显,但最新显示有所恢复。华东5型PVC基差报价V01+30,现货报价重心上移。上游库存继续积累,中游+下游库存小幅去库,V产业库存整体累库。当前V供应预期回升,下游暂无根本性改善,下游低位补库意愿较强,后续关注供应端变动与库存走势m反应内需仍未能真正补充放量。

【投资策略】:01多单了结 


  



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