【华安期货早盘策略】 2022/12/02-投资江湖

【华安期货早盘策略】 2022/12/02

2022-12-02 08:40
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早盘策略

[早盘策略] 铝

【市场分析】:当前影响沪铝价格主要因素为: 1、联储纪要确认12月大概率加息放缓叠加国内宏观环境回暖。 2、国内11月供给小幅回升,预期年底前行业利润空间上行概率较低,因此供给或将保持稳定。 3、需求进入淡季,中游铝加工企业开工及产量维持偏弱局面,虽然宏观利好政策发布但需时间兑现,结合当前供给平稳的预判,市场有进入累库的预期。 4、11月下旬,电解铝利润端打开,但后续随着煤炭价格企稳看涨概率较大,后期成本将回升。综上,在基本面偏弱+宏观回暖的背景下,中长期政策利好兑现和短期累库预期是当前市场博弈焦点。因此,当前时点不盲目乐观亦不悲观,预期铝价年底前依然在18500-19500价格区间内震荡。月内后续跟踪点:铝生产成本是否会企稳回升、累库是否兑现、宏观政策是否会进一步释放。

【投资策略】:期货操作:以波段操作为主 


  

[早盘策略] 贵金属

【市场分析】:隔夜,comex黄金大涨,突破1800美元/盎司,沪金继续收涨,美债10年期收益率下跌10个基点至3.50%,美元指数下破105。基本面公布几组重要数据,markit制造业PMI仍处于荣枯线下方,核心PCE录的7月以来最小增幅,走平的核心PCE说明核心通胀开始放缓,说明美联储加息控通胀已见成效。美国初申请失业救济人数下降,而持续申请失业救济人数上升至2月份以来的最高水平,表明在逐渐降温的劳动力市场中,失去工作的美国人更难找到新工作,这组数据依旧利好黄金多头。隔夜,鲍威尔鸽派表示美联储在“一段时间内”将需要采取限制性政策,最快12月就会放缓加息步伐,现在放慢加息步伐是平衡风险的好方法。整体来看,12月加息放缓板上钉钉,核心PCE和就业数据大幅缓解金融市场压力,加息落地前的时间窗口,沪金维持震荡偏强观点。

【投资策略】:震荡偏强,逢低轻仓布局多单 


  

[早盘策略] 淀粉玉米

【市场分析】:12月1日,国内玉米现货价稳中有跌10-65元/吨,国二等14%水分的玉米现价区间为2790-3170元/吨,玉米隔夜主力C2301跌0.28%报2892。美国玉米收割上市,美盘偏弱运行。雨雪天气影响,储粮成本增加,基层售粮积极,养殖需求减弱,但有成本支撑,预计期价震荡偏弱。关注国内新作售粮进度和粮食质量情况。玉米淀粉方面:国内玉米淀粉现货价稳中有跌10-20元/吨,国标一等玉米淀粉市场价格区间在2980-3550元/吨,玉米淀粉隔夜主力CS2301跌0.74%报3079。传统消费旺季,玉米淀粉市场备货需求提升,目前根据原料玉米走势调整。

【投资策略】:建议C2301观望或逢低买入 


  

[早盘策略] 豆粕菜粕

【市场分析】:昨日豆粕现货价格下跌20~100不等,基差回落。美国环境保护署上调未来三年的生物燃料掺混义务要求,但标准不及市场预期,美豆油大跌带动CBOT大豆下跌;阿根廷大豆出口在新的汇率政策下也较为火爆,挤占美豆出口份额。随着到港大豆数量陆续增多,下游饲料养殖企业看空后市,观望情绪升温,豆粕提货数量无太大变化,以随采随用为主,后期豆粕产量逐渐增加后将改变国内豆粕供应紧张局面。

【投资策略】:短线操作 


  

[早盘策略] 油脂

【市场分析】:昨日豆油现货价格下跌30~140元/吨不等,棕榈油价格下跌50-80,基差持稳。美国环境保护署上调未来三年的生物燃料掺混义务要求,但标准不及市场预期,美豆油大跌,美联储按时经济将进行长期调整,令市场情绪较为悲观,CBOT豆油下挫。马来西亚船运机构数据显示11月马棕油出口环比增幅在1.7-6%,叠加棕榈油步入减产周期,棕榈油价格支撑较强。

【投资策略】:建议考虑多棕油空菜油套利 


  

[早盘策略] 不锈钢镍

【市场分析】:不锈钢昨日日间震荡运行,收涨0.39%至16855元/吨。钢厂11-12月减产对价格有一定支撑,不过临近年末,不锈钢需求预期疲弱,供需压力加大。本周不锈钢社库出现垒库,目前期现基差已处于相对低位,短期不锈钢上方空间有限。沪镍日间偏强运行,收涨1.86%至202440元/吨。前期镍受下游不锈钢减产拖累,随着外围环境回暖叠加海内外镍低库存,镍价逐步反弹,但镍基本面远期仍有一定压力,印尼镍铁关税会议仍未达成最终协议,短期观望为主。

【投资策略】:日内偏多 


  

[早盘策略] 铜

【市场分析】:受近日市场宏观情绪转好影响,昨日铜价震荡偏强走高,整体交投重心较上个交易日上抬。由于进口铜增量有限,市场流通货源偏紧,持货商持续上调升水出货,叠加盘面走高,下游市场担忧后市铜价继续上涨,积极逢低入市拿货补库,日内成交氛围回暖。近期多重利好因素提振盘面走高,铜价短期仍有上涨动力,但强预期下后续消费有待验证能否兑现,上方空间亦有限,整体或维持区间震荡为主。市场预期后续进口预期增量,冶炼厂发货量也将增加,短期升水或有下行压力。

【投资策略】:日内建议观望 


  

[早盘策略] 股指

【市场分析】:12月首个交易日,IF2212涨1.34%,IH2212涨1.01% 。A股三大指数跳空高开,沪指一度涨超1%逼近3200点,成交量明显放大;随后市场高位整理,午后涨幅缩窄。消费板块表现强势,食品饮料指数大涨超3%。A股成交额再次突破万亿元大关,北向资金也持续活跃。中国11月财新制造业PMI为49.4,较10月回升0.2个百分点,但仍延续8月以来的收缩态势。多个主要经济体公布最新PMI数据。欧元区11月制造业PMI终值录得47.1,低于预期及初值47.3。总体A股情绪回暖,关注政策面动向。

【投资策略】:震荡思路 


  

[早盘策略] 国债

【市场分析】:12月1日,国债期货连续两天集体收涨,10年期主力合约涨0.30%,5年期主力合约涨0.14%,2年期主力合约涨0.05%。货币供给上,央行公告11月,国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行净新增抵押补充贷款3675亿元,期末抵押补充贷款余额为31699亿元,货币供给的增加为债市带领稳定流动性。海外市场上,美国联邦储备委员会主席鲍威尔11月30日表示,可能从12月开始缩小加息幅度。美债收益率显著下跌,科技股明显提振,不过当前货币政策仍然偏紧,经济面临衰退。技术面上,当前长期指标MACD显示当前仍然是负区间,DIFF和DEA指标处于负区间,债市并未走出空头。

【投资策略】:预计本周债市小幅震荡,谨慎加仓T2203合约 


  

[早盘策略] 黑色金属

【市场分析】:昨日黑色系震荡运行。消息面,本周钢材总库存量1281.82万吨,环比减7.61万吨。其中,钢厂库存量429.73万吨,环比减3.63万吨;社会库存量852.09万吨,环比减3.98万吨。基差方面,RB2301合约基差为31元/吨,HC2301合约基差为132元/吨。展望后市,黑色系上下游开始进入冬储补库阶段,对整体价格中枢仍有支撑,然而工业品尤其是建材类商品整体熊市格局不改,下游施工淡季的到来亦将使得用钢消费边际转弱。考虑到铁水产量边际下行的空间已相对有限,钢厂的供给收缩趋近尾声,叠加前期炉料价格大幅反弹,盘面继续酝酿负反馈跌价压力,或对钢价形成拖累。

【投资策略】:01合约逢高试空。 


  

[早盘策略] 棉花棉纱

【市场分析】:周四郑棉主力微涨。当前新疆因风雪天气及防控工作影响,籽棉收购进度放缓,皮棉加工量依旧低于同期,新棉上市量增加的压力略微滞后,但下游纺企采购棉花维持随用随买的模式,上游棉花供应仍显宽松。淡季深入,下游接单情况不佳,纺企多计划今年提前放假,故年末边际消费预计未能得到明显改观。整体来看,郑棉处于筑底阶段,但上方空间有限。

【投资策略】:期货投资策略:CF2301合约逢高轻仓试空;期权投资策略:熊市价差或做空波动率的策略。 


  

[早盘策略] 生猪

【市场分析】:本周四,国内猪价小跌,河南地区生猪出栏价在21.8元/公斤,较昨日小跌0.44元/公斤。现阶段处于新一轮猪周期的上行阶段,季节性处于旺季,南方寒潮来袭,利好冬至腌腊需求,生猪价格获得支撑,由于前期存在养殖户恐慌出栏,缓解了后市出栏压力,猪价有望迎来反弹,但12月是集团场集中出栏期,公共卫生事件对消费也有影响,幅度或受限。

【投资策略】:现阶段处于周期上行阶段,叠加四季度季节性旺季,饲料成本上涨幅度较大,短期持反弹思路 


  

[早盘策略] PP

【市场分析】:国家频繁出台支持经济复苏政策,工业品走势回升且受欧美限制俄油计划难产影响,国际油价持续走弱,化工品利润有所修复;两油企业出厂价格大稳小动,现货市场报盘窄幅整理为主;终端采购积极性不高,多延续刚需补库为主,贸易商多让利出货,拉丝主流徘徊在7750-8050元/吨。下游开工运行区间在50.7%-77.1%,当前正处于传统需求淡季,且疫情反复影响物流运输,工厂销售难度较大,塑膜行业整体订单跟进一般,厂家开工维持正常运行为主,需求支撑有限。预计短期PP价格震荡偏强。

【投资策略】:建议投资者偏多思路对待 


  

[早盘策略] 塑料

【市场分析】:国家频繁出台支持经济复苏政策,工业品走势回升且受欧美限制俄油计划难产影响,国际油价持续走弱,化工品利润有所修复;石化部分报盘上涨,现货线性上涨,高低压报盘窄幅整理,交投气氛平淡,成交刚需,线性主流8100-8700元/吨。因生产成本压力较大,国内多套装置维持低负荷运行,供应减少情况下,上游库存去化。棚膜生产旺季基本结束,地膜新增订单有限,工厂开工下滑,另外部分地区受疫情以及天气转冷影响,部分行业开工小幅下滑。预计PE价格震荡偏强。

【投资策略】:建议投资者偏多思路对待 


  

[早盘策略] 甲醇

【市场分析】:甲醇01回归基本面,前期极低价格下整体贸易成交有所恢复,MTO兴兴检修造成港口需求堆积,11月中下旬恢复。江苏市场主流价在2600元一带。海外开工秋季保持平稳,11月港口库存到港情况环比继续下降,后续到港继续观察。主要由于MTO端的利润问题造成需求真空期,市场选择向下重新估值。但是估值修复下,空头不宜过度追赶,注意后续情市场修复情况。

【投资策略】:01多单逐步止盈 


  

[早盘策略] PVC

【市场分析】:下游开工环比有所转好,订单环比有所增加。PVC01在价格向下通道中受宏观情绪反弹。前期受成本与运输影响压制下V开工环比走弱明显,但最新显示有所恢复。华东5型PVC基差报价V01+30,现货报价重心上移。上游库存继续积累,中游+下游库存小幅去库,V产业库存整体累库。当前V供应预期回升,下游暂无根本性改善,下游低位补库意愿较强,后续关注供应端变动与库存走势m反应内需仍未能真正补充放量。

【投资策略】:01多单了结 


  



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