【华安期货早盘策略】 2022/12/26-投资江湖

【华安期货早盘策略】 2022/12/26

2022-12-26 08:40
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早盘策略

[早盘策略] 铝

【市场分析】:1、供给+海外宏观消息进入相对稳定期,对沪铝价格影响较小。2、本周铝加工厂商下游开工率下滑至65%,根据调研铝棒及下游型材的厂商可以看出,下游生产企业受疫情影响叠加恰逢淡季,开工需求进步走低,临近过年较多企业备货态度都不太积极。3、截止12.23日,全国电解铝加权平均成本估算为16500元/吨,主要原因是氧化铝价格的走低,成本小幅下探或将给价格下探打开空间。4、截止12月22日,电解铝社会库存为46.6万吨,环比下降1.2万吨,预期的累库迹象仍未观察到,库存低位成为沪铝价格支撑的短期重要因素。5、随着疫情爆发,一二线城市出现较多的新冠感染者,制造业用工短缺会给供需双方带来较大影响,又因国内上游生产商较为集中,而下游需求商较为分散,较为分散造成集中管理难度较大,因此预期对需求端冲击更强。 综上,在库存低位、供给稳定、成本小幅下探、需求持续低迷的背景下,市场上涨压力较大。疫情的突然冲击,给较多企业带来影响,谨防疫情的持续发酵会给投资者风险偏好带来较大影响,市场出现进一步下滑。

【投资策略】:建议不留敞口,对持有库存进行100%匹配。合约可以依 然选择近月合约套保后续移仓的操作。 


  

[早盘策略] 铜

【市场分析】:截至12月23日周五,全国主流地区铜库存环比周一减少0.57万吨至7.62万吨,为今年国庆假期后库存最低位。需求端,上周国内主要铜杆企业开工率约为60.4%,环比大降7.58%。社会面阳性确诊病例的激增对于铜加工企业的影响加重,下游提货速度也持续放缓。另外,临近年末铜杆企业关账结算增多,接单节奏持续放缓,且下游部分中小型线缆企业已开启提前放假计划,预计春节前精铜杆消费都难言乐观。展望本周,预计进口货源情况无明显增加,社会面增阳持续对现货市场交易有一定影响,预计呈现小幅累库。

【投资策略】:策略上建议暂时观望。 


  

[早盘策略] 国债

【市场分析】:上周期货市场价格集体小幅上涨。总体来看,10年期主力合约收盘价较前一周上涨0.49%,5年期主力合约上涨0.29%,2年期主力合约上涨0.15%。 上周央行市场公开操作实现净投放7040亿元。 近期债市的主要影响因素: 1、当前央行加大公开市场投放,缓解资金跨年需求。流动性暂时宽松,短端隔夜和7天资金面较宽裕。但是跨年资金对于流动性的冲击仍需验证。 2、经济基本面表现较弱,但市场对于未来增长看好,出现强预期与弱现实交织。 3、日本长期国债收益率放开限制,支撑日元走高,当前美元指数下跌。 4、当前同业存单利率大幅上升,影响银行资金成本

【投资策略】:总体来看债市会继续回暖,债市本周预计保持震荡偏强局面,跨品种策略推荐2TF-T做陡收益率曲线 


  

[早盘策略] 淀粉玉米

【市场分析】:近日,国内玉米现货价稳中有跌10-20元/吨,基准地辽宁国二等14%水分的玉米现价暂稳报2830元/吨,玉米隔夜主力C2303涨0.22%报2756。美盘偏强运行。节前基层售粮进度加快,但需求疲软,玉米市场供增需弱利空期价,但有成本支撑期价下行有限。关注国内新作售粮进度和终端市场需求变化。玉米淀粉方面:国内玉米淀粉现货价稳中有跌10-20元/吨,基准地吉林长春国标一等玉米淀粉市场价格暂稳报2950元/吨,玉米淀粉隔夜主力CS2301跌0.17%报2870元/吨。玉米淀粉市场需求减弱,但有成本支撑。

【投资策略】:建议C2303暂且观望,也可持看跌期权管理风险 


  

[早盘策略] 工业硅

【市场分析】:工业硅期货上市首日,呈现出高开低走态势,5个合约收盘价军低于挂牌价18500元/吨。 宏观层面,12月加息落地,暂时处于宏观平静的窗口期。但宏观商品交易开始从通胀和货币政策紧缩切换到经济需求下滑的衰退上来。 工业硅基本面,成本端和供应端基本保持稳定;需求端整体延续弱势。多晶硅开工率维持高位,对工业硅需求维持稳定;有机硅企业压价情绪较重,叠加现货供应偏松,部分厂商年底面对资金回笼需求有低价出货情况,因此对工业硅的采购并无明显增加;铝合金受终端需求拖累,开工并无提高,对工业硅需求维持稳定。据海关数据统计:2022年10月中国金属硅出口量 3.86 万吨,环比下降21.99%,同比下降 24.54%。由于适逢春节假日临近,叠加近期疫情放开,下游工厂开工下滑,国内下游仅靠多晶硅一方做支撑,国际金属硅出口量持续疲软,需求尽显疲软态势

【投资策略】:震荡偏弱,择时逢高做空,企业可卖出套保 


  

[早盘策略] 黑色金属

【市场分析】:上周黑色系商品高位震荡、承压运行。受制于疫情感染人数波峰来临和淡季下游消费疲弱的双重约束,预计后市钢价将继续偏弱运行,盘面交易主线在充分计提预期利好后或重归弱现实主题,但流畅性下跌仍有待利空要素的进一步发酵尤其是原料端铁矿溢价的向下回归。

【投资策略】:震荡偏弱看待,激进投资者可尝试逢高沽空。  


  

[早盘策略] 棉花棉纱

【市场分析】:上周美棉签约出现大量毁约,装运下降明显,美棉价格上行回落。国内上周郑棉市场多头表现欠佳,盘面价格盘整为主。市场对于远期边际消费的改善在盘面中得到反应,市场逐步转向contango结构。但短期内对于疫情放开市场消费端负向反馈较多;临近春节,加之近期劳动力因客观原因影响,企业多计划提前放假,备货意愿不强。实际消费改善情况仍有待验证,因此我们仍维持棉花短期偏空观点。

【投资策略】:期货投资策略:CF2305合约逢高轻仓试空;期权投资策略:熊市价差或做空波动率的策略。 


  

[早盘策略] PVC

【市场分析】:随着经济会议地产政策连续利好出台,国内政策逐步明朗,整体化工市场从前期过度杀估值中有所反弹,商品氛围转好。PVC因宏观预期与价格低位有所反弹,但随着宏观持续氛围逐渐消退,基本面压力仍在。前期受成本与运输影响压制下V开工环比走弱明显,但12月开始开工逐步恢复。PVC移仓换月逐步完成。V05合约收盘价6132,持仓量58.75万,减仓0.59万手。基差放宽,华东5型PVC基差报价V05-80~0。现货报价重心基本持稳,电石法价格环比涨0-20元/吨,乙烯法价格环比持稳,当前华东主流一口成交价处6270元/吨水平。下行市场下游补货意愿淡,市场成交小幅好转,贸易商成交低于日均量值46.15%,环比走强7.22%。周度上游库存小幅累库,环比增加0.03天,绝对量环比增加0.63%。当前宏观向上情绪已入尾声,上游开工负荷存上行空间,下游端暂无明显起色,备货意愿处低位,出口新签单放缓,累库预期局面不改,V基本面压力偏大。

【投资策略】:05多单止盈 


  

[早盘策略] 豆粕菜粕

【市场分析】:南美整体虽然干旱,但市场普遍认为巴西丰产预期较强,而阿根廷或小幅减产,本周阿根廷迎来少量降水,目前市场仍在关注拉尼娜的影响,CBOT大豆震荡有支撑。豆粕库存连增三周,但临近元旦和春节双节,备货将至,此前中下游企业前期库存保持较低水平,预计需求或有好转,价格持偏强观点。

【投资策略】:偏强思路 


  

[早盘策略] 油脂

【市场分析】:马来西亚各船运机构数据显示12月前20日马棕油出口环比降幅在2-4%,当前国内棕榈库存处于历史高位,且在消费淡季,叠加疫情对下游需求造成短期冲击,需求担忧暂时主导市场,盘面偏弱运行。阿根廷尽管迎来短暂降水,但旱情依旧未得到缓解,而国内豆油累库缓慢,下方空间有限。短期受疫情政策放宽带来的冲击影响,市场情绪偏空。

【投资策略】:短线操作 


  

[早盘策略] 生猪

【市场分析】:上周五,国内猪价上涨,河南地区生猪出栏价在16.49元/公斤,较昨日上涨0.4元/公斤。现阶段处于传统旺季,但腌腊行情不景气,叠加前期二次育肥集中出栏、年底规模场出栏增加,高价叠加公共卫生事件对消费抑制仍较强,现阶段供强需弱,期价偏弱运行,但在大幅下跌之后,养殖户开启挺价情绪,叠加饲料成本偏高,价格有所支撑,发改委表态必要时收储,价格有所反弹。

【投资策略】:现阶段供强需弱,预计期价偏弱运行,但近期发改委有表态,关注后续动态 


  

[早盘策略] PP

【市场分析】:国际油价走弱,一定程度打压市场心态,现货市场报盘偏弱运行为主。拉丝主流徘徊在7650-8000元/吨。临近月底,两油考核压力下,上游石化库存维持去化,交投气氛一般。随下游需求转弱,新增订单有限,终端维持刚需采购为主。适逢月底石化库存及煤企库存维持低位。主要下游开工运行区间在50.5%-76.9%。随着国内防疫政策的调整,导致部分地区小型塑膜工厂停工,其他工厂也有不同程度降负现象,且受需求淡季影响,企业新订单跟进有限,塑膜工厂开工率下降。预计短期PP震荡偏弱。

【投资策略】:建议投资者偏空思路对待 


  

[早盘策略] 塑料

【市场分析】:石化价格部分调整,现货市场报盘偏弱整理,交投气氛平淡,成交维持刚需。线性主流8200-8800元/吨。临近年底,出厂价格调整有限,终端刚需采购维持,市场人士炒作意向较低,以资金回笼为主。传统农地膜行业开工略有小幅下滑,新增订单略有减少;周内多地受到新冠阳性病例增加影响,部分下游工厂短时开工受挫,东北等地因天气寒冷等原因,管材等行业开工小幅下滑。预计PE行情震荡偏弱。

【投资策略】:目前成交清淡,建议投资者偏空思路对待 


  



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