[早盘策略] 股指

【市场分析】：周四，股指普涨，IF和IH主力合约均涨约2%。A股单边上行，沪指录得四连阳并突破半年线，创业板指创两个月最大单日升幅，市场人气回暖。央行、银保监会建立首套住房贷款利率政策动态调整机制。国务院联防联控机制发布通知，优化内地与港澳人员往来措施。A股估值处于底部区域，适合中长期布局。不过，基本面仍存不确定性，谨慎对待。市场形成部分共识，即疫情之后消费复苏增长较明确，对于上半年行情有积极作用。

【投资策略】：短期建议多看少动，静待市场企稳。可逢低布局多单。 

[早盘策略] 淀粉玉米

【市场分析】：1月5日，国内玉米现货价稳中有涨10-20元/吨，基准地辽宁国二等14%水分的玉米现价暂稳报2810元/吨，玉米隔夜主力C2303涨0.1%报2875。美盘偏弱运行。目前玉米下游企业备货接近尾声，利润不佳需求走弱，但有基层挺价和成本支撑，预期期价横盘震荡。玉米淀粉方面：国内玉米淀粉现货价暂稳，基准地吉林长春国标一等玉米淀粉市场价格暂稳报2930元/吨，玉米淀粉隔夜主力CS2303涨0.13%报3025元/吨。玉米淀粉需求维持弱势，但有原料成本支撑,预期期价跟随玉米横盘震荡。

【投资策略】：建议C2303暂且观望或逢低买入 

[早盘策略] 工业硅

【市场分析】：昨日，工业硅主力合约Si2308继续走软，收于17585元/吨。宏观面，美国12月ADP就业人数增加 23.5万人，大大超过预期的15万人和前值12.7万人，数据公布后，美债收益率跳涨，美元指数走强，施压大宗商品。现货方面，工业硅、多晶硅、硅粉、硅片、DMC等产品报价全线持续下调，据SMM数据，不通氧553#硅均价17750，涨幅 -100；通氧553硅# 均价18100，涨幅 -50；521#硅均价18800，涨幅 -200；441#硅均价18900，涨幅-150；421#硅均价19400，涨幅-50。宏观层面，商品交易开始从通胀和货币政策紧缩切换到经济需求下滑的衰退上来，国内的商品主要还是在交易重新放开后“强预期弱现实”的逻辑。当前硅片领跌整个硅产业链，硅料与硅片出现累库，目前市场看空情绪依旧较强，预计本周仍将走跌。

【投资策略】：震荡偏弱，择时逢高做空 

[早盘策略] 豆粕菜粕

【市场分析】：昨日豆粕现货价格下跌10-100，基差持稳。受经济前景悲观预期影响，隔夜CBOT大豆继续下挫，阿根廷旱情仍在持续，目前大豆播种率仅72%，市场也继续聚焦阿根廷产区天气，CBOT大豆下方空间有限。油厂豆粕持续累库，但随着春节临近，备货将至，此前中下游企业前期库存保持较低水平，需求逐渐好转，关注CBOT大豆。

【投资策略】：建议逢低建多单 

[早盘策略] 油脂

【市场分析】：昨日豆油现货价格下跌120-150元/吨不等，棕榈油价格下跌50-150，基差走弱。MPOA数据显示12月马棕油产量环比下降4.42%，印度进口植物油的低税率政策延期，也给予棕榈油支撑。阿根廷产区迎来短暂降水，但对缓解旱情的作用有限，国际大豆价格仍有天气升水的预期。随着本轮疫情冲击的题材逐渐消化，国内餐饮用油需求存在恢复预期，下方空间有限。

【投资策略】：建议逢低建多单 

[早盘策略] 铜

【市场分析】：隔夜沪铜走高，但在强于预期的美国就业数据刺激美元大涨后，沪铜涨幅缩减至1.61%。消费层面，国内主要铜杆企业周度开工率为60.32%，环比下降0.08%，目前铜杆企业多数反馈订单平淡，下游来自线缆及漆包线的订单均不理想，铜杆企业在当下成品库存居高的压力下也已经开始放缓生产节奏。截至12月30日上周五，全国主流地区铜库存环比增加2.17万吨至9.79万吨，为近三周高位，目前供需双弱局面维持，社会库存增加一定程度拖累现货升水，叠加下游部分企业有提前放假计划，需求将进一步走弱。虽本周盘面总体涨幅回吐，但下方仍有库存支撑，由于目前短期终端需求表现疲软，盘面上涨动力亦不足，预计维持震荡走势。数据方面关注今日公布的12月美国非农就业人数及失业率。

【投资策略】：当前沪铜波动率较低，策略上可考虑做多波动率。 

[早盘策略] 国债

【市场分析】：1月5日周四，国债期货集体收跌，10年期主力合约跌0.07%，5年期主力合约跌0.03%，2年期主力合约跌0.02%。当前跨年资金平稳度过，央行连续3日超额回笼流动性，当前资金面仍然保持平稳。 近期债市的主要影响因素： 1、经济基本面表现较弱，市场修正未来增长预期，但长期来看基本面疫后修复的逻辑没有改变。 2、美联储央行“鹰派”表态，认为持续提高联邦基金利率将是适当的，没有与会者预期2023年降息是合适的 3、一季度地方债提前额度的下达，机构的配置利率较强。

【投资策略】：债市本周预计保持震荡回暖，建议逢低买入，跨品种策略推荐2TF-T做陡收益率曲线。 

[早盘策略] 黑色金属

【市场分析】：昨日黑色系震荡运行。消息面，本周钢材总库存量1385.70万吨，环比增 60.26万吨。其中，钢厂库存量430.21万吨，环比降 7.03万吨；社会库存量955.49万吨，环比增67.29万吨。基差方面，RB2305合约基差为109元/吨，HC2305合约基差为164元/吨。展望后市，交易主线在强预期和弱现实间摇摆，产业链在低库存下的的冬储补库行为对偏弱的终端需求形成对冲，尽管前期利多已在盘面计价较为充分，但成材流畅性的下跌仍有待利空要素进一步发酵，尤其是原料端铁矿溢价的向下回归。

【投资策略】：震荡偏弱看待。 

[早盘策略] 棉花棉纱

【市场分析】：周四郑棉市场微跌。新疆市场棉花价格大致企稳，3128B机采棉价格14400-14550元/吨，手采棉价格14650-14750元/吨，强力28。内地市场新疆棉价格基本稳定，3128B机采棉价格15300-15400元/吨，手采棉价格15400-15700元/吨，强力28。虽然纺厂陆续进入放假周期，采购并未实质性放量，上游棉花供应过剩格局仍未改变，但强预期仍以一己之力推动棉价“走小步”。当下棉价上涨不论是对于套保者还是投机者都是乐于见到的局面，然而受制于弱现实，棉价涨幅有限。考虑到纺企年后备货行为有所增加，棉价年前涨幅有限，年后易涨难跌。

【投资策略】：期货投资策略：CF2305合约逢低轻仓试多；期权投资策略：牛市价差或做多波动率的策略。 

[早盘策略] 生猪

【市场分析】：本周四，国内猪价上涨，河南地区生猪出栏价在15.12元/公斤，较昨日上涨0.21元/公斤。元旦之后需求惯性回落，腌腊接近尾声，春节备货开启，但出货窗口时间有限，需求依旧疲软，压制盘面偏弱，但集团场缩量出栏，养殖户挺价，价格有所反弹。

【投资策略】：现阶段消费弱于往年旺季，供给压力仍较大，预计期价偏弱 

[早盘策略] 铝

【市场分析】：昨日沪铝价格小幅回升 1、供给端：贵州电力紧张局面升级，省内电解铝再次被要求减产，预计再度减产产能将达 20 万吨，两次限电总规模达 60 多万吨。 2、本周铝加工厂商下游开工率下滑至63.4%，持续下滑趋势未改。根据调研铝棒及下游型材的厂商可以看出，下游生产企业受疫情影响叠加恰逢淡季，开工需求进一步走低，临近过年较多企业备货态度都不太积极。 3、截止12.30日，全国电解铝加权平均成本估算为16290元/吨，主要原因是煤炭价格的走低，成本下探，利润回升或将给价格下探打开空间。 4、截止1月2日，电解铝社会库存为55万吨，环比增加6万吨，累库现象持续，关注后续的累库速率。 5、随着疫情爆发，一二线城市出现较多的新冠感染者，制造业用工短缺会给供需双方带来较大影响，从疫情发展情况看，第一波感染高峰或已到来，影响仍存。 综上，在库存开始出现累库、供给小幅下降、成本小幅下探、需求持续低迷的背景下，市场已经跌破18000元/吨。利润的压缩，短期看市场继续下跌空间较小，关注下放17500元/吨附近支撑。

【投资策略】：前期套保仓位可以根据后续出货量持续平仓。 

[早盘策略] PP

【市场分析】：中石化及中油月初定价涨跌不一，现货市场价格窄幅整理为主；商家多退市观望，场内交投气氛清淡，实单成交一般，拉丝主流徘徊在7650-8050元/吨。元旦假期过后上游石化库存有所累加，若节后下游开工率未有明显提升，中间商库存也将承压加重。主要下游开工运行区间在50.4%-75.2%。随着新冠感染人数的增多，部分地区塑膜工厂工人放假，整体开工率较低。且年关趋近，部分企业复工困难，加之目前正处于需求淡季，塑膜行业新订单跟进有限。预计短期PP震荡偏弱。

【投资策略】：建议投资者偏空思路对待 

[早盘策略] 塑料

【市场分析】：石化出厂价格部分下调，市场报盘主稳，成交气氛平淡。线性主流8200-8700元/吨。考虑到需求薄弱，市场信心不足，向上动能有限，1月工作日不多，行情涨跌空间不大。传统棚膜订单减少，地膜新增订单跟时缓慢，农地膜行业开下滑。国内多地受到新冠阳性病例增加影响，部分下游工厂短时工人缺岗，开工小幅受挫。预计PE行情震荡偏弱。

【投资策略】：目前成交清淡，建议投资者偏空思路对待 

[早盘策略] PVC

【市场分析】：随着经济会议地产政策连续利好出台，国内政策逐步明朗，原油带动商品氛围走低。PVC现价跟随盘面降低，西北氯碱综合一体化企业亏损缩小，山东外采PVC单吨亏损缩小。烧碱利润略有走弱，山东氯碱一体化亏损略微缩小。周度PVC生产企业开工负荷环比提升明显，周度检修损失量环比减少，本周计划检修企业暂无，部分检修企业开工逐步恢复，预计检修损失量较本周略降。下游需求季节性走弱，终端补库陆续完成进入假期，贸易商成交低迷局面不改。周度下游开工负荷环比进一步下滑，订单天数略走弱，交易核心更多则依据宏观与预期改善。

【投资策略】：05多单逢高止盈 

备注： 

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