【华安期货早盘策略】 2023/01/17-投资江湖

【华安期货早盘策略】 2023/01/17

2023-01-17 08:40
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早盘策略

[早盘策略] 铝

【市场分析】:临近春节以及春节后的1周,下游需求偏疲软是确定性事件。截止1.16日,下游龙头企业开工率仅为61.4%,与近年春节同期相比偏低1.5个百分点。社会库存方面,已经连续三周处于累库阶段,截止1.17日,社会库存为71万吨,环比上周增加5.7万吨。节前,因较多企业不愿承担资金和囤货风险,因此预期市场有较强的出货心态,预期节前几日沪铝价格会小幅承压,现货贴水的情景将持续。 展望节后行情,春节假期海外宏观将阶段性进入“真空期”,预期美元指数继续下修概率较小,叠加海外电解铝产能逐步复苏,预期伦铝价格难涨易跌。国内方面:累库+需求疲软现状仍将持续,结合对外盘预期,节后国内价格有一定回调预期但幅度不大。预期节后价格波动幅度在17500-18500元/吨。

【投资策略】:套保操作策略:建议不留敞口,对持有库存进行100%匹配。合约可以依然选择近月合约套保后续移仓的操作。  


  

[早盘策略] 工业硅

【市场分析】:昨日,工业硅主力合约Si2308小幅收跌,收于17515元,价格有企稳态势。工业硅基本面变化不大,成本端基本保持稳定;需求端整体延续弱势,供应端由于春节临近有所下行。由于金属硅开炉数量减少,叠加部分企业传出计划暂停硅料出货消息,以及下游硅片企业年后开工率替身的预期,硅料价格开始企稳。春节前,基本面需求弱,供给开炉有所减少,宏观面稍有利好,工业硅维持震荡偏强观点。

【投资策略】:年前或维持小幅反弹格局,观望 


  

[早盘策略] 豆粕菜粕

【市场分析】:昨日豆粕现货价格涨跌互现,-60~+40不等,基差持稳。阿根廷持续旱情令各机构不断下调阿根廷新作产量,但机构调查显示巴西大豆产量或达到创纪录的1.53亿吨,CBOT大豆预计高位震荡。国内油厂保持高开机率,供应宽松,工厂累库加速,需求方面表现疲软,中下游买兴积极性不足,豆粕基差走弱。

【投资策略】:短线操作 


  

[早盘策略] 油脂

【市场分析】:昨日豆油现货价格上涨10-70元/吨不等,棕榈油价格上涨80-130,基差持稳。各家机构数据显示1月前15日马棕油产量环比下降10.95%,出口环比降幅达三分之一,叠加林吉特持续走强,棕榈油缺乏上涨动力。因传言中国将进口澳大利亚菜籽,进口菜籽的供给预期转充裕,近期菜油偏空运行。国内油厂开机率较高,而油脂需求疲软,短期油脂市场利多难觅。

【投资策略】:短线操作 


  

[早盘策略] 股指

【市场分析】:1月16日,IF2301涨1.91%,IH2301涨2.11%。A股放量上涨,金融、医药、半导体、消费等多个权重板块强势拉升,市场普涨。北上资金再度买入158亿元,今年以来累计净买入约800亿元。1月MLF加量续作。财政部、税务总局公告明确,2023年将延续实施部分个人所得税优惠政策。随着疫情应对政策调整,政策着力稳投资促消费,经济有望逐步回暖,对于上半年股指行情有积极作用。关注消费、新技术等市场板块。

【投资策略】:春节前谨慎操作,可轻仓布局多单 


  

[早盘策略] 铜

【市场分析】:上周国内主要大中型铜杆企业开工率约为49.2%,环比下降7.22个百分点。下游线缆企业年前备库即将完成,多数铜杆企业放假时间比往年要早4-6天,预计开工率将持续下滑。截至1月13日,全国主流地区铜库存环比增加1.8万吨,已连续3周累库。本周国产到货量预计较增加,周度库存可能会增加。昨日上海地区平水铜升贴水报70元/吨,随着市场参与者减少,警惕升水回落。整体来看,宏观影响下市场多头情绪或释放完毕,考虑到终端需求疲软,盘面可能进入高位整理状态。

【投资策略】:建议观望 


  

[早盘策略] 国债

【市场分析】:1月16日周一,国债期货大幅收跌,10年期主力合约跌0.27%,5年期主力合约跌0.21%,2年期主力合约跌0.08%。央行本周一开展7790亿元1年期MLF、820亿元7天期和740亿14天期逆回购操作,当日实现净投放9330亿元。当前整体仍处于弱势震荡形态中,短期在节前资金压力和交易盘离场意愿之下,或仍将有所调整。资金利率继续上涨,银存间质押式回购利率集体上涨,1天期品种报1.5821%,涨32.93个基点;7天期报2.1849%,涨34.02个基点;14天期报2.5267%,涨36.43个基点。

【投资策略】:本周债市预计处于震荡偏弱,预计本周投资者将空仓过节。布局中期的持有者可逢低买入,短期投资者可适当减仓。 


  

[早盘策略] 黑色金属

【市场分析】:昨日黑色系偏弱运行。消息面,1月9日-15日,中国47港铁矿石到港总量2476.9万吨,环比减少109.7万吨;中国45港铁矿石到港总量2370.1万吨,环比减少112.3万吨。临近假期市场矛盾不突出,中观层面成材虽有累库,但主要是受季节因素主导,供应端暂无过剩压力。需要关注的风险主要是钢厂补库已进入尾声,原料尤其是铁矿价格在发改委监管发声后有加速松动的风险,成本塌缩或对成材价格形成一定拖累。

【投资策略】:震荡偏弱看待。 


  

[早盘策略] 淀粉玉米

【市场分析】:1月16日,国内玉米现货价涨跌互现,基准地辽宁国二等14%水分的玉米现价暂稳报2810元/吨,玉米隔夜主力C2303跌0.14%报2880。美盘偏强运行。春节将至,基层农户惜售,而下游逐渐停止收购,市场购销平缓,预计期价横盘震荡。玉米淀粉方面:国内玉米淀粉现货价暂稳,基准地吉林长春国标一等玉米淀粉市场价格暂稳报2900元/吨,玉米淀粉隔夜主力CS2303涨0.2%报3029元/吨。春节临近,企业放假陆续停工,供应减少,终端市场刚需备货,支撑淀粉期价。

【投资策略】:建议玉米主力合约暂且观望 


  

[早盘策略] PVC

【市场分析】:随着23年国内一线城市第一波疫情高峰过去,宏观冲击放缓,整体化工市场从前期过度杀估值中有所反弹,商品氛围转好。PVC现价跟盘上调,上游预售受出口订单交付影响环比增加引领盘面。西北氯碱综合一体化企业利润基本维持,山东外采PVC单吨进一步亏损。烧碱利润略有走弱,山东氯碱一体化亏损扩大。周度PVC生产企业开工负荷环比略有降低,周度检修损失量环比减少,暂无计划检修企业,预计下周检修损失量较本周变化不大,预计下周检修损失量较本周略降。下游需求季节性走弱,终端补库基本结束进入假期,贸易商成交低迷局面不改。周度下游开工负荷环比进一步下滑,订单天数略走弱,出口行情已入尾声。

【投资策略】:05多单逐步止盈 


  

[早盘策略] 生猪

【市场分析】:本周一,国内猪价上涨,河南地区生猪出栏价在15.15元/公斤,较昨日上涨0.23元/公斤。春节备货开启,但出货窗口时间有限,供给压力较大,需求依旧疲软,压制盘面。春节期间人员流动大,市场担忧二次感染高峰,需求整体偏弱。发改委近期频繁发布生猪价维稳表态,叠加成本支撑较强,目前猪价已低于平均成本线,不宜过分看空。春节后是传统淡季,预计维持弱势,但过度下跌后存在猪价修复风险,风险中度。

【投资策略】:年前存在消费支撑,发改委近期密集表态,期价有所反弹,但临近假期,建议观望 


  

[早盘策略] 棉花棉纱

【市场分析】:周一郑棉市场横盘微调。新疆市场棉花价格稳定,3128B机采棉价格14500-14700元/吨,手采棉价格14800-14950元/吨,强力28。内地部分市场新疆棉价格下跌50元/吨,3128B机采棉价格15300-15500元/吨,手采棉价格15400-15800元/吨,强力28。春节临近,纺厂陆续进入放假周期,采购并未实质性放量,上游棉花供应过剩格局仍未改变,受制于弱现实,棉价涨幅有限。考虑到纺企年后备货行为有所增加,我们认为,棉价年前涨幅有限,年后易涨难跌。

【投资策略】:期货投资策略:CF2305合约逢低轻仓试多;期权投资策略:牛市价差或做多波动率的策略。 


  

[早盘策略] PP

【市场分析】:国际原油价格上涨,带动现货市场偏暖上探;场内观望氛围浓郁,部分贸易商存一定惜售心理,拉丝主流徘徊在7650-7950元/吨。春节临近,终端部分工厂适量采购节日原料库存,石化库存及中间商节前降库操作为主。下游工厂陆续进入放假模式,终端需求跟进不足,下游开工运行区间在49.5%-71.0%。临近春节,塑膜新订单成交跟进有所滞缓,仅有少量工厂适量采购节日原料,塑膜整体开工率逐步下降。预计PP行情区间震荡。

【投资策略】:建议投资者震荡思路对待 


  

[早盘策略] 塑料

【市场分析】:石化出厂局部下滑,煤化工价格上调,市场报价普遍走高,节日气氛浓重,成交量萎缩。线性主流8100-8500元/吨。春节陆续临近,上游及中间商多积极降库出货,终端需求转弱,采购积极性一般,适量采购假期期间原料库存,部分下游生产工厂提前进入假期,北方棚膜生产企业放假较早,地膜生产尚可,其他行业开工也有较明显下滑。预计PE行情区间震荡。

【投资策略】:建议投资者震荡思路对待 


  



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