[早盘策略] 铝

【市场分析】：临近春节以及春节后的1周，下游需求偏疲软是确定性事件。截止1.16日，下游龙头企业开工率仅为61.4%，与近年春节同期相比偏低1.5个百分点。社会库存方面，已经连续三周处于累库阶段，截止1.17日，社会库存为71万吨，环比上周增加5.7万吨。节前，因较多企业不愿承担资金和囤货风险，因此预期市场有较强的出货心态，预期节前几日沪铝价格会小幅承压，现货贴水的情景将持续。 展望节后行情，春节假期海外宏观将阶段性进入“真空期”，预期美元指数继续下修概率较小，叠加海外电解铝产能逐步复苏，预期伦铝价格难涨易跌。国内方面：累库+需求疲软现状仍将持续，结合对外盘预期，节后国内价格有一定回调预期但幅度不大。预期节后价格波动幅度在17500-18500元/吨。

【投资策略】：套保操作策略：建议不留敞口，对持有库存进行100%匹配。合约可以依然选择近月合约套保后续移仓的操作。  

[早盘策略] 工业硅

【市场分析】：昨日，工业硅主力合约Si2308小幅收跌，收于17515元，价格有企稳态势。工业硅基本面变化不大，成本端基本保持稳定；需求端整体延续弱势，供应端由于春节临近有所下行。由于金属硅开炉数量减少，叠加部分企业传出计划暂停硅料出货消息，以及下游硅片企业年后开工率替身的预期，硅料价格开始企稳。春节前，基本面需求弱，供给开炉有所减少，宏观面稍有利好，工业硅维持震荡偏强观点。

【投资策略】：年前或维持小幅反弹格局，观望 

[早盘策略] 豆粕菜粕

【市场分析】：昨日豆粕现货价格涨跌互现，-60~+40不等，基差持稳。阿根廷持续旱情令各机构不断下调阿根廷新作产量，但机构调查显示巴西大豆产量或达到创纪录的1.53亿吨，CBOT大豆预计高位震荡。国内油厂保持高开机率，供应宽松，工厂累库加速，需求方面表现疲软，中下游买兴积极性不足，豆粕基差走弱。

【投资策略】：短线操作 

[早盘策略] 油脂

【市场分析】：昨日豆油现货价格上涨10-70元/吨不等，棕榈油价格上涨80-130，基差持稳。各家机构数据显示1月前15日马棕油产量环比下降10.95%，出口环比降幅达三分之一，叠加林吉特持续走强，棕榈油缺乏上涨动力。因传言中国将进口澳大利亚菜籽，进口菜籽的供给预期转充裕，近期菜油偏空运行。国内油厂开机率较高，而油脂需求疲软，短期油脂市场利多难觅。

【投资策略】：短线操作 

[早盘策略] 股指

【市场分析】：1月16日，IF2301涨1.91%，IH2301涨2.11%。A股放量上涨，金融、医药、半导体、消费等多个权重板块强势拉升，市场普涨。北上资金再度买入158亿元，今年以来累计净买入约800亿元。1月MLF加量续作。财政部、税务总局公告明确，2023年将延续实施部分个人所得税优惠政策。随着疫情应对政策调整，政策着力稳投资促消费，经济有望逐步回暖，对于上半年股指行情有积极作用。关注消费、新技术等市场板块。

【投资策略】：春节前谨慎操作，可轻仓布局多单 

[早盘策略] 铜

【市场分析】：上周国内主要大中型铜杆企业开工率约为49.2%，环比下降7.22个百分点。下游线缆企业年前备库即将完成，多数铜杆企业放假时间比往年要早4-6天，预计开工率将持续下滑。截至1月13日，全国主流地区铜库存环比增加1.8万吨，已连续3周累库。本周国产到货量预计较增加，周度库存可能会增加。昨日上海地区平水铜升贴水报70元/吨，随着市场参与者减少，警惕升水回落。整体来看，宏观影响下市场多头情绪或释放完毕，考虑到终端需求疲软，盘面可能进入高位整理状态。

【投资策略】：建议观望 

[早盘策略] 国债

【市场分析】：1月16日周一，国债期货大幅收跌，10年期主力合约跌0.27%，5年期主力合约跌0.21%，2年期主力合约跌0.08%。央行本周一开展7790亿元1年期MLF、820亿元7天期和740亿14天期逆回购操作，当日实现净投放9330亿元。当前整体仍处于弱势震荡形态中，短期在节前资金压力和交易盘离场意愿之下，或仍将有所调整。资金利率继续上涨，银存间质押式回购利率集体上涨，1天期品种报1.5821%，涨32.93个基点；7天期报2.1849%，涨34.02个基点；14天期报2.5267%，涨36.43个基点。

【投资策略】：本周债市预计处于震荡偏弱，预计本周投资者将空仓过节。布局中期的持有者可逢低买入，短期投资者可适当减仓。 

[早盘策略] 黑色金属

【市场分析】：昨日黑色系偏弱运行。消息面，1月9日-15日，中国47港铁矿石到港总量2476.9万吨，环比减少109.7万吨；中国45港铁矿石到港总量2370.1万吨，环比减少112.3万吨。临近假期市场矛盾不突出，中观层面成材虽有累库，但主要是受季节因素主导，供应端暂无过剩压力。需要关注的风险主要是钢厂补库已进入尾声，原料尤其是铁矿价格在发改委监管发声后有加速松动的风险，成本塌缩或对成材价格形成一定拖累。

【投资策略】：震荡偏弱看待。 

[早盘策略] 淀粉玉米

【市场分析】：1月16日，国内玉米现货价涨跌互现，基准地辽宁国二等14%水分的玉米现价暂稳报2810元/吨，玉米隔夜主力C2303跌0.14%报2880。美盘偏强运行。春节将至，基层农户惜售，而下游逐渐停止收购，市场购销平缓，预计期价横盘震荡。玉米淀粉方面：国内玉米淀粉现货价暂稳，基准地吉林长春国标一等玉米淀粉市场价格暂稳报2900元/吨，玉米淀粉隔夜主力CS2303涨0.2%报3029元/吨。春节临近，企业放假陆续停工，供应减少，终端市场刚需备货，支撑淀粉期价。

【投资策略】：建议玉米主力合约暂且观望 

[早盘策略] PVC

【市场分析】：随着23年国内一线城市第一波疫情高峰过去，宏观冲击放缓，整体化工市场从前期过度杀估值中有所反弹，商品氛围转好。PVC现价跟盘上调，上游预售受出口订单交付影响环比增加引领盘面。西北氯碱综合一体化企业利润基本维持，山东外采PVC单吨进一步亏损。烧碱利润略有走弱，山东氯碱一体化亏损扩大。周度PVC生产企业开工负荷环比略有降低，周度检修损失量环比减少，暂无计划检修企业，预计下周检修损失量较本周变化不大，预计下周检修损失量较本周略降。下游需求季节性走弱，终端补库基本结束进入假期，贸易商成交低迷局面不改。周度下游开工负荷环比进一步下滑，订单天数略走弱，出口行情已入尾声。

【投资策略】：05多单逐步止盈 

[早盘策略] 生猪

【市场分析】：本周一，国内猪价上涨，河南地区生猪出栏价在15.15元/公斤，较昨日上涨0.23元/公斤。春节备货开启，但出货窗口时间有限，供给压力较大，需求依旧疲软，压制盘面。春节期间人员流动大，市场担忧二次感染高峰，需求整体偏弱。发改委近期频繁发布生猪价维稳表态，叠加成本支撑较强，目前猪价已低于平均成本线，不宜过分看空。春节后是传统淡季，预计维持弱势，但过度下跌后存在猪价修复风险，风险中度。

【投资策略】：年前存在消费支撑，发改委近期密集表态，期价有所反弹，但临近假期，建议观望 

[早盘策略] 棉花棉纱

【市场分析】：周一郑棉市场横盘微调。新疆市场棉花价格稳定，3128B机采棉价格14500-14700元/吨，手采棉价格14800-14950元/吨，强力28。内地部分市场新疆棉价格下跌50元/吨，3128B机采棉价格15300-15500元/吨，手采棉价格15400-15800元/吨，强力28。春节临近，纺厂陆续进入放假周期，采购并未实质性放量，上游棉花供应过剩格局仍未改变，受制于弱现实，棉价涨幅有限。考虑到纺企年后备货行为有所增加，我们认为，棉价年前涨幅有限，年后易涨难跌。

【投资策略】：期货投资策略：CF2305合约逢低轻仓试多；期权投资策略：牛市价差或做多波动率的策略。 

[早盘策略] PP

【市场分析】：国际原油价格上涨，带动现货市场偏暖上探；场内观望氛围浓郁，部分贸易商存一定惜售心理，拉丝主流徘徊在7650-7950元/吨。春节临近，终端部分工厂适量采购节日原料库存，石化库存及中间商节前降库操作为主。下游工厂陆续进入放假模式，终端需求跟进不足，下游开工运行区间在49.5%-71.0%。临近春节，塑膜新订单成交跟进有所滞缓，仅有少量工厂适量采购节日原料，塑膜整体开工率逐步下降。预计PP行情区间震荡。

【投资策略】：建议投资者震荡思路对待 

[早盘策略] 塑料

【市场分析】：石化出厂局部下滑，煤化工价格上调，市场报价普遍走高，节日气氛浓重，成交量萎缩。线性主流8100-8500元/吨。春节陆续临近，上游及中间商多积极降库出货，终端需求转弱，采购积极性一般，适量采购假期期间原料库存，部分下游生产工厂提前进入假期，北方棚膜生产企业放假较早，地膜生产尚可，其他行业开工也有较明显下滑。预计PE行情区间震荡。

【投资策略】：建议投资者震荡思路对待 

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