[早盘策略] 铝【市场分析】:1、 23年春节假期期间,伦铝涨跌幅仅为0.44%,对沪铝开盘价格影响较小。 2、 节前的沪铝快随推涨可能跟部分投机资金的“逼仓”行为有关,传统春节期间拥有库存的金属企业都有较为普遍的套期保值的需求,因较多企业临近春节前夕,会计有提前封账的传统,因此套保建仓普遍提前,才让上述行为出现成为可能。但春节后,大概率会回归正常。 3、 供给端:节前维持稳定,需关注后期变化。 4、 宏观层面:美四季度GDP环比2.9%,预期2.6%。市场普遍预期2月联储加息25个基点。 3、节前铝加工厂商下游开工率下滑至56.1%,持续下滑趋势未改。 4、截止1.19日,全国电解铝加权平均成本估算为16120元/吨,从1月以来各成本部分并未出现进一步下滑迹象,前期预期的成本逐步下移也被证伪。 5、截止1月19日,电解铝社会库存为77.9万吨,社会库存累库超过去年同期。 综上,因伦铝春节期间走势稳定,叠加国内基本面偏弱格局未改和经济预期回暖的当下,沪铝价格仍将维持稳定。预期节后开盘沪铝价格将快速抹去节前快速推涨的“水分”,重回平稳。【投资策略】:对于持有卖出套期保值仓位的产业客户,关注保证金风险。 [早盘策略] 油脂【市场分析】:随着春节期间国内整体疫情形势放缓,宏观事件冲击减弱,节前整体化工市场从前期过度杀估值中有所反弹,商品氛围转好,节间海外市场整体向好。PVC盘面上行。V05合约开盘价收盘价6634持仓量73.78万,减仓1.75万手。基差维持,华东5型PVC基差报价V05-85~50。现货报价重心走强,电石法价格环比涨0-50元/吨,乙烯法价格环比涨0-20元/吨,当前华东主流一口成交价处6600元/吨水平。终端下游尚未恢复,市场成交维持弱势。周度PVC生产企业开工负荷环比略有降低,周度检修损失量环比减少,下周暂无计划检修企业,下游需求恢常态预计在2月初,终端补库透支部分需求,贸易商成交改善情况需要观察。出口需求受出口待交付量处高位影响预期仍有向上支撑。PVC节后面临强预期与整体偏弱需的现实博弈,宏观政策利多与出口需求预期向好支撑下,预计盘面暂时以高位震荡为主。【投资策略】:05多单逐步止盈 [早盘策略] 铜【市场分析】:近期南美矿端波澜再起,影响铜矿物流发运。截至1月16日,全国主流地区库存环比增加1.87万吨至15.42 万吨,总库存较去年同期增加6.38万吨。海内外交易所库存表现分化,国内假期期间金属消费清淡,社会库存和上期所库存都出现累库。上海有色1#电解铜升贴水先扬后抑,截至20日报贴50元/吨。据SMM,下游加工材需求在2月5号之前难见明显起色,预计节后第一周升贴水将继续承压。海外宏观暂时缺乏新的矛盾点,市场对国内消费复苏预期偏高,春节期间国内消费有修复但仍低于2019年。整体来看,沪铜强预期弱现实的格局不变,预计铜价仍将处于高位整理状态。【投资策略】:策略上建议少量空单或观望。 [早盘策略] 国债【市场分析】:当前市场出现股强债弱的局面,A股出现大幅上行,同时社会摆脱疫情的困扰,经济活力开始展现,一季度的债券市场运行存在较大不确定性。在当前股强债弱,政策不断释放的背景下,预计1季度国债收益率可能突破3%。本周期货市场情绪仍然偏弱,期债小幅看空: 近期债市的主要影响因素: 1、央行1月29日印发通知,延续实施碳减排支持工具、支持煤炭清洁高效利用专项再贷款和交通物流专项再贷款三项货币政策工具。 2、美国四季度核心物价指数创下2021年一季度以来新低,同时经济创下近一年新高,美联储可能继续放慢加息速度,未来美国经济可能会软着落。 【投资策略】:本周债市预计处于偏弱态势,跨品种策略推荐2TF-T做陡收益率曲线,收益率曲线策略推荐做凸收益率曲线策略 [早盘策略] 股指【市场分析】:春节前最后一周,股指期货市场延续涨势。IF2302合约周涨跌幅2.81%至4192.4点,较现货升水10.87点。市场影响因素有几点:疫情第一波冲击后,消费回暖成普遍共识,机构对A股相关板块持乐观看法,年初积极布局;资金面环境宽松,年前一周,央行公开市场单周净投放金额20450亿元,创历史新高;外资持续看好中国市场,北向资金1月以来净买入达到1125亿元的纪录新高。随着疫情应对政策调整,政策着力稳投资促消费,经济有望逐步回暖,对于上半年股指行情有积极作用。【投资策略】:关注消费、新技术等市场板块。轻仓多单可持有。风险点:疫情第二波冲击来临;经济复苏节奏不及预期。 [早盘策略] PP【市场分析】:假期国际油价区间震荡,成品油组分上涨明显,市场情绪尚可。中石化及中石油出厂大稳小动,现货市场主稳,拉丝主流徘徊在7900-8150元/吨。个别为出货而调整,近两日下游接货偏少。需求面渐渐回暖,供应面变化不大,预计短期PP市场偏强运行。【投资策略】:建议投资者短多思路对待 [早盘策略] 塑料【市场分析】:假期国际油价区间震荡,成品油组分上涨明显,市场情绪尚可。石化出厂价格涨跌互现,市场报盘高位整理,观望气氛浓厚,成交量不多。线性主流8350-8650元/吨。国内石化库存压力不大价格坚挺,终端企业生产缓慢恢复,需求预期偏强,预计PE行情震荡偏强。【投资策略】:建议投资者短多思路对待 [早盘策略] 棉花棉纱【市场分析】:春节假期美棉受周度签约数据良好的影响涨幅明显,由于中国市场签约量持续增加,加之美联储加息幅度预计收窄的预期,预计美棉将维持震荡走高趋势。国内纺企开工恢复,备货补库行为有所增加,进入正常接单节奏,受春节期间外盘美棉震荡运行,现货挺价意愿较强。我们认为,短期内棉价易涨难跌。【投资策略】:期货投资策略:CF2305合约逢低轻仓试多;期权投资策略:牛市价差或做多波动率的策略。 [早盘策略] 淀粉玉米【市场分析】:1月29日,国内玉米现货价稳中有涨10元/吨,基准地辽宁国二等14%水分的玉米现价暂稳报2810元/吨,玉米隔夜主力C2303涨0.14%报2888。美盘偏强运行。预期国内玉米节后供增需弱,期价弱势。节前国内玉米新作售粮进度慢于往年同期,节后伴随巴西低价玉米陆续到港,市场有供压;需求端,节后进入传统消费淡季,又因下游企业亏损,预期对玉米需求较少。玉米淀粉方面:国内玉米淀粉现货价暂稳,基准地吉林长春国标一等玉米淀粉市场价格暂稳报2900元/吨,玉米淀粉隔夜主力CS2303跌0.23%报3030元/吨。节后市场陆续复工,但因加工企业表现亏损,也无消费动力,预计淀粉期价弱势。【投资策略】:建议玉米主力合约偏空参与,或买入看跌期权 [早盘策略] 黑色金属【市场分析】:从春节假期的人员流通和消费情况来看,国内经济复苏进度符合预期,情绪和信心有明显好转;叠加外盘商品走势较稳,因而节后一周黑色系商品价格大概率有短线冲高动能。然而考虑到现实层面以地产新开工为主要份额的用钢需求并未摆脱颓势,用钢消费在假日后集中兑现之后再证伪的概率依然很大。综上所述,钢价在节后当周或有短线冲高动能,其后价格中枢继续抬升的空间或较为有限。【投资策略】:暂以震荡看待,不追高 [早盘策略] 油脂【市场分析】:各船运机构数据显示1月前25日马棕油出口环比下降约三分之一,出口疲弱及原油下行拖累植物油市场,但考虑到印尼B35计划实施在即,棕榈油下方空间有限。南美产区迎来有利降水,CBOT大豆利多驱动因素减弱,节后豆油消费进入淡季,缺乏上行动力。【投资策略】:短线操作 [早盘策略] 豆粕菜粕【市场分析】:阿根廷产区迎来有利降水,拉尼娜带来的影响有所减弱,阻止了新作产量预期被进一步下调,而巴西收获工作也正常进行,虽然天气仍是影响当前大豆市场的主要因素,但利多驱动或减弱,CBOT大豆上方空间有限。春节期间油厂开机率大幅下降,而节后下游企业或面临补库,豆粕维持偏多思路。【投资策略】:建议持偏强思路 [早盘策略] 生猪【市场分析】:供应方面,供给压力仍旧没有完全释放,节后正好处于产能恢复兑现期,观察供给增量情况。需求方面,节日期间各地消费表现亮眼,消耗存量,预计节后淡季仍有补货需要,表现未必太过疲软。【投资策略】:节日期间,消费表现良好,消耗存量,节后不可过分看空 备注: 咨询电话:0551-62839762 公司网址:http://www.haqh.com 免责声明: 本报告中的信息均来源于公开可获得资料,华安期货投资咨询部力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负。本报告不构成个人投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。
[早盘策略] 工业硅【市场分析】:昨日,工业硅主力合约Si2308上涨610元/吨,收于18330元/吨,涨幅3.44%,收于17710元。工业硅基本面变化不大,成本端基本保持稳定;需求端整体延续弱势,供应端由于春节临近有所下行。临近春节应政府要求多数企业停产停采,停产企业预计2月初陆续复工,多数企业停产时间接近一个月。消息面,1月18日下午,国内某龙头硅片企业再度上调旗下主力182mm尺寸硅片价格,其报价由4.45元/片上调至4.8元/片。据SMM数据显示,现货均价报价如下方面,不通氧553#硅报17350,通氧553硅#报 17700,521#硅报18450,441#硅报18500,421#硅报19050,3303#硅报19050。春节前,基本面需求弱,供给开炉有所减少,宏观面稍有利好,工业硅维持震荡偏强观点。 【投资策略】:维持小幅反弹格局,观望 [早盘策略] 股指【市场分析】:周四,股指主力合约普涨。A股震荡攀升,创业板指刷新阶段新高,市场人气有所升温。央行公开市场单日净投放4670亿元。2023年以来北上资金净买入达1032.75亿元,超过2022年全年水平。总体,A股估值及情绪偏乐观。因春节假期临近,市场交投显清淡。【投资策略】:春节前谨慎操作,可轻仓布局多单 [早盘策略] 豆粕菜粕【市场分析】:昨日豆粕现货价格下跌30~60不等,基差持稳。阿根廷迎来有利降水,令CBOT大豆走弱,继续关注南美产区天气。企业陆续进入假期模式,现货市场交易转清淡,各地物流运输暂停,豆粕需求走弱。【投资策略】:短线操作 [早盘策略] 油脂【市场分析】:昨日豆油现货价格上涨50-70元/吨,棕榈油价格上涨60,基差持稳。各家机构数据显示1月前15日马棕油产量环比下降10.95%,出口环比降幅达三分之一,叠加林吉特持续走强,棕榈油缺乏上涨动力。受原油价格走强的影响,油脂板块近期走势偏强,但当前油脂需求疲弱,上方空间有限。【投资策略】:短线操作 [早盘策略] 国债【市场分析】:1月19日,国债期货多数小幅收涨,10年期主力合约涨0.04%,5年期主力合约涨0.01%,2年期主力合约涨平收。当前经济处于“强预期”向“强现实”转换,经济恢复确定性较高,对股市助推显著,压制债市。近期债市的主要影响因素: 1、公开市场方面,为对冲政府债券发行缴款、现金投放等因素的影响,维护春节前流动性平稳,央行今日以利率招标方式开展650亿元7天期逆回购操作,4670亿元14天期逆回购操作 2、宽信用”政策力度持续加码,在1月10日召开的信贷工作座谈会上,央行要求信贷投放“适度靠前发力”,并通过“资产激活”、“负债接续”、“权益补充”和“预期提升”改善优质房企资产负债表。 【投资策略】:本周债市预计处于震荡偏弱,预计本周投资者将空仓过节。布局中期的持有者可逢低买入,短期投资者可适当减仓。 [早盘策略] 铜【市场分析】:春节假日临近,市场可出货持货商寥寥无几,加之盘面日内大幅走高,下游市场询价氛围基本降至冰点,交易活跃度亦趋弱。但市场可流通货源有限,且近期国内经济复苏强预期提振下,市场看涨情绪有所升温,持货商报价下调幅度有限。昨日上海地区平水铜升贴水报贴90元/吨,环比上涨10元/吨。随着本周逐渐进入交易后半段,供需双弱局面难有改善,预计现货市场报价仍以趋稳为主,盘面或高位整理。【投资策略】:建议观望 [早盘策略] 黑色金属【市场分析】:昨日黑色系偏强运行。消息面,本周钢材总库存量1638.25万吨,环比增加145.35万吨。其中,钢厂库存量475.87万吨,环比增加36.38万吨;社会库存量1162.38万吨,环比增加108.97万吨。临近假期市场矛盾不突出,中观层面成材虽有累库,但主要是受季节因素主导,供应端暂无过剩压力。需要关注的风险主要是钢厂补库已进入尾声,原料尤其是铁矿价格在发改委监管发声后有加速松动的风险,成本塌缩或对成材价格形成一定拖累。【投资策略】:震荡看待。 [早盘策略] 淀粉玉米【市场分析】:1月19日,国内玉米现货价暂稳,基准地辽宁国二等14%水分的玉米现价暂稳报2810元/吨,玉米隔夜主力C2303跌0.28%报2875。美盘偏强运行。春节临近,市场购销平缓,预计期价横盘震荡。玉米淀粉方面:国内玉米淀粉现货价暂稳,基准地吉林长春国标一等玉米淀粉市场价格暂稳报2900元/吨,玉米淀粉隔夜主力CS2303跌1.06%报2973元/吨。春节临近,市场购销清淡,淀粉期价弱势。【投资策略】:预计春节后供增需弱,建议玉米主力合约逢高布空或暂且观望 [早盘策略] 棉花棉纱【市场分析】:周四郑棉市场维持涨势。新疆市场棉花价格稳定,3128B机采棉价格14500-14700元/吨,手采棉价格14800-14950元/吨,强力28。内地部分市场新疆棉价格下跌50元/吨,3128B机采棉价格15300-15500元/吨,手采棉价格15400-15800元/吨,强力28。春节临近,纺厂陆续进入放假周期,采购并未实质性放量,上游棉花供应过剩格局仍未改变,受制于弱现实,棉价涨幅有限。考虑到纺企年后备货行为有所增加,我们认为,棉价年前涨幅有限,年后易涨难跌。【投资策略】:期货投资策略:CF2305合约逢低轻仓试多;期权投资策略:牛市价差或做多波动率的策略。 [早盘策略] 生猪【市场分析】:本周四,国内猪价下跌,河南地区生猪出栏价在15.62元/公斤,较昨日下跌0.18元/公斤。养殖企业陆续放假,节前供需博弈告一段落,盘面走势趋于平稳。春节期间人员流动大,市场担忧二次感染高峰,需求整体偏弱。发改委近期频繁发布生猪价维稳表态,叠加成本支撑较强,目前猪价已低于平均成本线,不宜过分看空。春节后是传统淡季,预计维持弱势,但过度下跌后存在猪价修复风险,风险中度。 【投资策略】:年前存在消费支撑,发改委近期密集表态,但期价反弹乏力,临近假期,建议观望 [早盘策略] 铝【市场分析】:临近春节以及春节后的1周,下游需求偏疲软是确定性事件。截止1.16日,下游龙头企业开工率仅为61.4%,与近年春节同期相比偏低1.5个百分点。社会库存方面,已经连续三周处于累库阶段,截止1.17日,社会库存为71万吨,环比上周增加5.7万吨。节前,因较多企业不愿承担资金和囤货风险,因此预期市场有较强的出货心态,预期节前几日沪铝价格会小幅承压,现货贴水的情景将持续。 展望节后行情,春节假期海外宏观将阶段性进入“真空期”,预期美元指数继续下修概率较小,叠加海外电解铝产能逐步复苏,预期伦铝价格难涨易跌。国内方面:累库+需求疲软现状仍将持续,结合对外盘预期,节后国内价格有一定回调预期但幅度不大。预期节后价格波动幅度在17500-18500元/吨。【投资策略】:套保操作策略:建议不留敞口,对持有库存进行100%匹配。合约可以依然选择近月合约套保后续移仓的操作。 [早盘策略] PP【市场分析】:国际原油价格上涨,带动现货市场偏暖上探;场内观望氛围浓郁,部分贸易商存一定惜售心理,拉丝主流徘徊在7650-7950元/吨。春节临近,终端部分工厂适量采购节日原料库存,石化库存及中间商节前降库操作为主。下游工厂陆续进入放假模式,终端需求跟进不足,下游开工运行区间在49.5%-71.0%。临近春节,塑膜新订单成交跟进有所滞缓,仅有少量工厂适量采购节日原料,塑膜整体开工率逐步下降。预计PP行情区间震荡。【投资策略】:建议投资者震荡思路对待 [早盘策略] 塑料【市场分析】:石化出厂局部下滑,煤化工价格上调,市场报价普遍走高,节日气氛浓重,成交量萎缩。线性主流8100-8500元/吨。春节陆续临近,上游及中间商多积极降库出货,终端需求转弱,采购积极性一般,适量采购假期期间原料库存,部分下游生产工厂提前进入假期,北方棚膜生产企业放假较早,地膜生产尚可,其他行业开工也有较明显下滑。预计PE行情区间震荡。【投资策略】:建议投资者震荡思路对待 备注: 咨询电话:0551-62839762 公司网址:http://www.haqh.com 免责声明: 本报告中的信息均来源于公开可获得资料,华安期货投资咨询部力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负。本报告不构成个人投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。
[早盘策略] 工业硅【市场分析】:昨日,工业硅主力合约Si2308小幅收涨,收于17710元。工业硅基本面变化不大,成本端基本保持稳定;需求端整体延续弱势,供应端由于春节临近有所下行。临近春节应政府要求多数企业停产停采,停产企业预计2月初陆续复工,多数企业停产时间接近一个月。消息面,1月18日下午,国内某龙头硅片企业再度上调旗下主力182mm尺寸硅片价格,其报价由4.45元/片上调至4.8元/片。据SMM数据显示,现货均价报价如下方面,不通氧553#硅报17350,通氧553硅#报 17700,521#硅报18450,441#硅报18500,421#硅报19050,3303#硅报19050。春节前,基本面需求弱,供给开炉有所减少,宏观面稍有利好,工业硅维持震荡偏强观点。 【投资策略】:或维持小幅反弹格局,观望 [早盘策略] 豆粕菜粕【市场分析】:昨日豆粕现货价格上涨40~70不等,基差持稳。因阿根廷或迎来有利降水,隔夜CBOT大豆走低,受阿根廷减产题材支撑,CBOT大豆预计高位震荡。国内油厂保持高开机率,供应宽松,工厂累库加速,需求方面表现疲软,中下游买兴积极性不足,豆粕基差走弱。【投资策略】:短线操作 [早盘策略] 油脂【市场分析】:昨日豆油现货价格上涨150-170元/吨,棕榈油价格上涨50,基差回落。各家机构数据显示1月前15日马棕油产量环比下降10.95%,出口环比降幅达三分之一,叠加林吉特持续走强,棕榈油缺乏上涨动力。受阿根廷干旱带来的利多影响,CBOT大豆走高带动豆系商品上涨,当前油脂需求疲弱,上方空间有限。【投资策略】:短线操作 [早盘策略] 股指【市场分析】:周三,股指期货主力合约窄幅波动。A股维持横盘态势,量能再度出现萎缩,大金融维持热度,医药股普遍回调。国务院副总理刘鹤与美财政部长耶伦会谈,双方讨论了深化宏观经济和金融领域合作有关问题。,2022年,全国实际使用外资金额12326.8亿元,按可比口径同比增长6.3%,其中,制造业实际使用外资3237亿元,同比增长46.1%。总体,A股估值及情绪偏乐观。因春节假期临近,股指交投清淡。【投资策略】:春节前谨慎操作,可轻仓布局多单 [早盘策略] 铜【市场分析】:春节假日临近,市场可出货持货商寥寥无几,加之盘面日内大幅走高,下游市场询价氛围基本降至冰点,交易活跃度亦趋弱。但市场可流通货源有限,且近期国内经济复苏强预期提振下,市场看涨情绪有所升温,持货商报价下调幅度有限。昨日上海地区平水铜升贴水报贴90元/吨,环比下降30元/吨。随着本周逐渐进入交易后半段,供需双弱局面难有改善,预计现货市场报价仍以趋稳为主,盘面或高位整理。【投资策略】:建议观望 [早盘策略] 国债【市场分析】:1月18日,国债期货小幅收跌,10年期主力合约跌0.05%,5年期主力合约跌0.02%,2年期主力合约跌0.02%。2022年经济在四季度顶住疫情冲击压力,实现相对复苏,当前经济处于“强预期”向“强现实”转换,压制债市。近期债市的主要影响因素: 1、公开市场方面,为对冲政府债券发行缴款、现金投放等因素的影响,维护春节前流动性平稳,央行今日开展1330亿元7天期逆回购操作,4470亿元14天期逆回购操作 2、宽信用”政策力度持续加码,在1月10日召开的信贷工作座谈会上,央行要求信贷投放“适度靠前发力”,并通过“资产激活”、“负债接续”、“权益补充”和“预期提升”改善优质房企资产负债表。 【投资策略】:本周债市预计处于震荡偏弱,预计本周投资者将空仓过节。布局中期的持有者可逢低买入,短期投资者可适当减仓。 [早盘策略] 国债【市场分析】:1月18日,国债期货小幅收跌,10年期主力合约跌0.05%,5年期主力合约跌0.02%,2年期主力合约跌0.02%。2022年经济在四季度顶住疫情冲击压力,实现相对复苏,当前经济处于“强预期”向“强现实”转换,压制债市。近期债市的主要影响因素: 1、公开市场方面,为对冲政府债券发行缴款、现金投放等因素的影响,维护春节前流动性平稳,央行今日开展1330亿元7天期逆回购操作,4470亿元14天期逆回购操作 2、宽信用”政策力度持续加码,在1月10日召开的信贷工作座谈会上,央行要求信贷投放“适度靠前发力”,并通过“资产激活”、“负债接续”、“权益补充”和“预期提升”改善优质房企资产负债表。 【投资策略】:本周债市预计处于震荡偏弱,预计本周投资者将空仓过节。布局中期的持有者可逢低买入,短期投资者可适当减仓。 [早盘策略] 黑色金属【市场分析】:昨日黑色系偏强运行。消息面,本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2990元/吨,平均钢坯含税成本3862元/吨,周环比下调28元/吨,与1月18日当前普方坯出厂价格3800元/吨相比,钢厂平均亏损62元/吨,周环比增加2元/吨。临近假期市场矛盾不突出,中观层面成材虽有累库,但主要是受季节因素主导,供应端暂无过剩压力。需要关注的风险主要是钢厂补库已进入尾声,原料尤其是铁矿价格在发改委监管发声后有加速松动的风险,成本塌缩或对成材价格形成一定拖累。【投资策略】:震荡看待。 [早盘策略] 淀粉玉米【市场分析】:1月18日,国内玉米现货价暂稳,基准地辽宁国二等14%水分的玉米现价暂稳报2810元/吨,玉米隔夜主力C2303涨0.14%报2893。美盘偏强运行。春节将至,基层农户惜售,而下游逐渐停止收购,市场购销平缓,预计期价横盘震荡。玉米淀粉方面:国内玉米淀粉现货价暂稳,基准地吉林长春国标一等玉米淀粉市场价格暂稳报2900元/吨,玉米淀粉隔夜主力CS2303涨0.43%报3026元/吨。春节临近,企业放假陆续停工,供应减少,终端市场刚需备货,支撑淀粉期价。【投资策略】:预计春节后供增需弱,建议玉米主力合约逢高布空或暂且观望 [早盘策略] 棉花棉纱【市场分析】:周三郑棉市场维持涨势。新疆市场棉花价格稳定,3128B机采棉价格14500-14700元/吨,手采棉价格14800-14950元/吨,强力28。内地部分市场新疆棉价格下跌50元/吨,3128B机采棉价格15300-15500元/吨,手采棉价格15400-15800元/吨,强力28。春节临近,纺厂陆续进入放假周期,采购并未实质性放量,上游棉花供应过剩格局仍未改变,受制于弱现实,棉价涨幅有限。考虑到纺企年后备货行为有所增加,我们认为,棉价年前涨幅有限,年后易涨难跌。【投资策略】:期货投资策略:CF2305合约逢低轻仓试多;期权投资策略:牛市价差或做多波动率的策略。 [早盘策略] 生猪【市场分析】:本周三,国内猪价持平,河南地区生猪出栏价在15.8元/公斤,较昨日持平。养殖企业陆续放假,节前供需博弈告一段落,盘面走势趋于平稳。春节期间人员流动大,市场担忧二次感染高峰,需求整体偏弱。发改委近期频繁发布生猪价维稳表态,叠加成本支撑较强,目前猪价已低于平均成本线,不宜过分看空。春节后是传统淡季,预计维持弱势,但过度下跌后存在猪价修复风险,风险中度。 【投资策略】:年前存在消费支撑,发改委近期密集表态,但期价反弹乏力,临近假期,建议观望 [早盘策略] PVC【市场分析】:随着23年国内一线城市第一波疫情高峰过去,宏观冲击放缓,整体化工市场从前期过度杀估值中有所反弹,商品氛围转好。PVC现价跟盘上调,上游预售受出口订单交付影响环比增加引领盘面。西北氯碱综合一体化企业利润基本维持,山东外采PVC单吨进一步亏损。烧碱利润略有走弱,山东氯碱一体化亏损扩大。周度PVC生产企业开工负荷环比略有降低,周度检修损失量环比减少,暂无计划检修企业,预计下周检修损失量较本周变化不大,预计下周检修损失量较本周略降。下游需求季节性走弱,终端补库基本结束进入假期,贸易商成交低迷局面不改。周度下游开工负荷环比进一步下滑,订单天数略走弱,出口行情已入尾声。【投资策略】:05多单逐步止盈 [早盘策略] PP【市场分析】:国际原油价格上涨,带动现货市场偏暖上探;场内观望氛围浓郁,部分贸易商存一定惜售心理,拉丝主流徘徊在7650-7950元/吨。春节临近,终端部分工厂适量采购节日原料库存,石化库存及中间商节前降库操作为主。下游工厂陆续进入放假模式,终端需求跟进不足,下游开工运行区间在49.5%-71.0%。临近春节,塑膜新订单成交跟进有所滞缓,仅有少量工厂适量采购节日原料,塑膜整体开工率逐步下降。预计PP行情区间震荡。【投资策略】:建议投资者震荡思路对待 [早盘策略] 塑料【市场分析】:石化出厂局部下滑,煤化工价格上调,市场报价普遍走高,节日气氛浓重,成交量萎缩。线性主流8100-8500元/吨。春节陆续临近,上游及中间商多积极降库出货,终端需求转弱,采购积极性一般,适量采购假期期间原料库存,部分下游生产工厂提前进入假期,北方棚膜生产企业放假较早,地膜生产尚可,其他行业开工也有较明显下滑。预计PE行情区间震荡。【投资策略】:建议投资者震荡思路对待 备注: 咨询电话:0551-62839762 公司网址:http://www.haqh.com 免责声明: 本报告中的信息均来源于公开可获得资料,华安期货投资咨询部力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负。本报告不构成个人投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。
[早盘策略] 工业硅【市场分析】:昨日,工业硅主力合约Si2308小幅收涨,收于17615元,价格有企稳态势。工业硅基本面变化不大,成本端基本保持稳定;需求端整体延续弱势,供应端由于春节临近有所下行。临近春节应政府要求多数企业停产停采,停产企业预计2月初陆续复工,多数企业停产时间接近一个月。春节前,基本面需求弱,供给开炉有所减少,宏观面稍有利好,工业硅维持震荡偏强观点。 【投资策略】:或维持小幅反弹格局,观望 [早盘策略] 豆粕菜粕【市场分析】:昨日豆粕现货价格下跌10~30不等,基差持稳。阿根廷持续旱情令各机构不断下调阿根廷新作产量,但机构调查显示巴西大豆产量或达到创纪录的1.53亿吨,NOPA报告显示12月美豆压榨量下降但豆油库存上升,CBOT大豆高位震荡为主。国内油厂保持高开机率,供应宽松,工厂累库加速,需求方面表现疲软,中下游买兴积极性不足,豆粕基差走弱。【投资策略】:短线操作 [早盘策略] 油脂【市场分析】:昨日豆油现货价格下跌30元/吨,棕榈油价格下跌30-50,基差持稳。各家机构数据显示1月前15日马棕油产量环比下降10.95%,出口环比降幅达三分之一,叠加林吉特持续走强,棕榈油缺乏上涨动力。因传言中国将进口澳大利亚菜籽,进口菜籽的供给预期转充裕,近期菜油偏空运行。国内油厂开机率较高,而油脂需求疲软,短期油脂市场利多难觅。【投资策略】:短线操作 [早盘策略] 不锈钢镍【市场分析】:不锈钢:临近年末不锈钢下游陆续进入假期,市场氛围冷清,库存压力加大,上周300系不锈钢社库继续垒库。受库存压力加大及成本影响,钢厂1月预计减产幅度加大,短期供需两弱格局下,预计不锈钢维持震荡运行。 沪镍日间小幅反弹,收涨1.12%至209530元/吨。纯镍进口利润持续亏损,而镍现货资源仍然偏紧支撑镍价,不过进入淡季下游需求表现偏弱,镍上行动力仍显不足。 【投资策略】:日内偏空 [早盘策略] 铜【市场分析】:上周国内主要大中型铜杆企业开工率约为49.2%,环比下降7.22个百分点。下游线缆企业年前备库即将完成,多数铜杆企业放假时间比往年要早4-6天,预计开工率将持续下滑。截至1月13日,全国主流地区铜库存环比增加1.8万吨,已连续3周累库。本周国产到货量预计较增加,周度库存可能会增加。昨日上海地区平水铜升贴水报贴60元/吨,随着市场参与者减少,警惕升水回落。整体来看,宏观影响下市场多头情绪或释放完毕,考虑到终端需求疲软,盘面可能进入高位整理状态。【投资策略】:建议观望 [早盘策略] 国债【市场分析】:1月17日周二,国债期货小幅收涨,10年期主力合约涨0.04%,5年期主力合约涨0.05%,2年期主力合约涨0.03%。当前经济处于“强预期”向“强现实”转换,信贷融资有望持续发力,债市层压。近期债市的主要影响因素: 1、公开市场方面,为对冲税期和现金投放高峰等因素的影响,维护春节前流动性平稳,央行本周二开展2050亿元7天期逆回购操作,3010亿元14天期逆回购操作。 2、经济上,2022年全年国内生产总值1210207亿元比上年增长3.0%,其中四季度增长2.9%,经济增长数据低于预期。 3、宽信用”政策力度持续加码,在1月10日召开的信贷工作座谈会上,央行要求信贷投放“适度靠前发力”,并通过“资产激活”、“负债接续”、“权益补充”和“预期提升”改善优质房企资产负债表。 【投资策略】:本周债市预计处于震荡偏弱,预计本周投资者将空仓过节。布局中期的持有者可逢低买入,短期投资者可适当减仓。 [早盘策略] 股指【市场分析】:周二,股指期货主力合约均微幅涨跌。A股缩量整理,进入节日模式,券商走强,半导体、新能源赛道相对活跃。上证指数跌0.1%报3224.24点。市场成交额7074.5亿元,缩量逾2000亿元。北向资金实际净买入92.88亿元,开年11个交易日累计净买入达891亿元,接近2022全年净买入额。近期经济回暖,海外机构纷纷进一步看好中国经济增长前景。最新数据,中国2022年GDP规模再上新台阶,全年GDP突破120万亿元,达到121万亿元,同比增长3%,其中第四季度增长2.9%,好于市场预期。12月份规模以上工业增加值、社会消费品零售总额等数据也均好于市场预期。【投资策略】:春节前谨慎操作,可轻仓布局多单 [早盘策略] 黑色金属【市场分析】:昨日黑色系震荡运行。消息面,1月17日,Mysteel统计中国45港进口铁矿石库存总量13284万吨,环比上周一增加6万吨,47港库存总量13982万吨,环比上周一增加23万吨。临近假期市场矛盾不突出,中观层面成材虽有累库,但主要是受季节因素主导,供应端暂无过剩压力。需要关注的风险主要是钢厂补库已进入尾声,原料尤其是铁矿价格在发改委监管发声后有加速松动的风险,成本塌缩或对成材价格形成一定拖累。【投资策略】:震荡看待。 [早盘策略] 淀粉玉米【市场分析】:1月17日,国内玉米现货价暂稳,基准地辽宁国二等14%水分的玉米现价暂稳报2810元/吨,玉米隔夜主力C2303涨0.14%报2884。美盘偏强运行。春节将至,基层农户惜售,而下游逐渐停止收购,市场购销平缓,预计期价横盘震荡。玉米淀粉方面:国内玉米淀粉现货价暂稳,基准地吉林长春国标一等玉米淀粉市场价格暂稳报2900元/吨,玉米淀粉隔夜主力CS2303跌0.04%报3012元/吨。春节临近,企业放假陆续停工,淀粉市场购销清淡。【投资策略】:节后供应增加l利空期价,建议玉米主力合约偏空参与或暂且观望 [早盘策略] 棉花棉纱【市场分析】:周二郑棉市场微涨。新疆市场棉花价格稳定,3128B机采棉价格14500-14700元/吨,手采棉价格14800-14950元/吨,强力28。内地部分市场新疆棉价格下跌50元/吨,3128B机采棉价格15300-15500元/吨,手采棉价格15400-15800元/吨,强力28。春节临近,纺厂陆续进入放假周期,采购并未实质性放量,上游棉花供应过剩格局仍未改变,受制于弱现实,棉价涨幅有限。考虑到纺企年后备货行为有所增加,我们认为,棉价年前涨幅有限,年后易涨难跌。【投资策略】:期货投资策略:CF2305合约逢低轻仓试多;期权投资策略:牛市价差或做多波动率的策略。 [早盘策略] 生猪【市场分析】:本周二,国内猪价上涨,河南地区生猪出栏价在15.15元/公斤,较昨日上涨0.54元/公斤。春节备货开启,但出货窗口时间有限,供给压力较大,需求依旧疲软,压制盘面。春节期间人员流动大,市场担忧二次感染高峰,需求整体偏弱。发改委近期频繁发布生猪价维稳表态,叠加成本支撑较强,目前猪价已低于平均成本线,不宜过分看空。春节后是传统淡季,预计维持弱势,但过度下跌后存在猪价修复风险,风险中度。【投资策略】:年前存在消费支撑,发改委近期密集表态,但期价反弹乏力,临近假期,建议观望 [早盘策略] 铝【市场分析】:昨日沪铝价格跟随外盘上涨。临近春节以及春节后的1周,下游需求偏疲软是确定性事件。截止1.16日,下游龙头企业开工率仅为61.4%,与近年春节同期相比偏低1.5个百分点。社会库存方面,已经连续三周处于累库阶段,截止1.17日,社会库存为71万吨,环比上周增加5.7万吨。节前,因较多企业不愿承担资金和囤货风险,因此预期市场有较强的出货心态,预期节前几日沪铝价格会小幅承压,现货贴水的情景将持续。 展望节后行情,春节假期海外宏观将阶段性进入“真空期”,预期美元指数继续下修概率较小,叠加海外电解铝产能逐步复苏,预期伦铝价格难涨易跌。国内方面:累库+需求疲软现状仍将持续,结合对外盘预期,节后国内价格有一定回调预期但幅度不大。预期节后价格波动幅度在17500-18500元/吨。【投资策略】:套保操作策略:建议不留敞口,对持有库存进行100%匹配。合约可以依然选择近月合约套保后续移仓的操作。 [早盘策略] PVC【市场分析】:随着23年国内一线城市第一波疫情高峰过去,宏观冲击放缓,整体化工市场从前期过度杀估值中有所反弹,商品氛围转好。PVC现价跟盘上调,上游预售受出口订单交付影响环比增加引领盘面。西北氯碱综合一体化企业利润基本维持,山东外采PVC单吨进一步亏损。烧碱利润略有走弱,山东氯碱一体化亏损扩大。周度PVC生产企业开工负荷环比略有降低,周度检修损失量环比减少,暂无计划检修企业,预计下周检修损失量较本周变化不大,预计下周检修损失量较本周略降。下游需求季节性走弱,终端补库基本结束进入假期,贸易商成交低迷局面不改。周度下游开工负荷环比进一步下滑,订单天数略走弱,出口行情已入尾声。【投资策略】:05多单逐步止盈 备注: 咨询电话:0551-62839762 公司网址:http://www.haqh.com 免责声明: 本报告中的信息均来源于公开可获得资料,华安期货投资咨询部力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负。本报告不构成个人投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。
[早盘策略] 铝【市场分析】:临近春节以及春节后的1周,下游需求偏疲软是确定性事件。截止1.16日,下游龙头企业开工率仅为61.4%,与近年春节同期相比偏低1.5个百分点。社会库存方面,已经连续三周处于累库阶段,截止1.17日,社会库存为71万吨,环比上周增加5.7万吨。节前,因较多企业不愿承担资金和囤货风险,因此预期市场有较强的出货心态,预期节前几日沪铝价格会小幅承压,现货贴水的情景将持续。 展望节后行情,春节假期海外宏观将阶段性进入“真空期”,预期美元指数继续下修概率较小,叠加海外电解铝产能逐步复苏,预期伦铝价格难涨易跌。国内方面:累库+需求疲软现状仍将持续,结合对外盘预期,节后国内价格有一定回调预期但幅度不大。预期节后价格波动幅度在17500-18500元/吨。【投资策略】:套保操作策略:建议不留敞口,对持有库存进行100%匹配。合约可以依然选择近月合约套保后续移仓的操作。 [早盘策略] 工业硅【市场分析】:昨日,工业硅主力合约Si2308小幅收跌,收于17515元,价格有企稳态势。工业硅基本面变化不大,成本端基本保持稳定;需求端整体延续弱势,供应端由于春节临近有所下行。由于金属硅开炉数量减少,叠加部分企业传出计划暂停硅料出货消息,以及下游硅片企业年后开工率替身的预期,硅料价格开始企稳。春节前,基本面需求弱,供给开炉有所减少,宏观面稍有利好,工业硅维持震荡偏强观点。 【投资策略】:年前或维持小幅反弹格局,观望 [早盘策略] 豆粕菜粕【市场分析】:昨日豆粕现货价格涨跌互现,-60~+40不等,基差持稳。阿根廷持续旱情令各机构不断下调阿根廷新作产量,但机构调查显示巴西大豆产量或达到创纪录的1.53亿吨,CBOT大豆预计高位震荡。国内油厂保持高开机率,供应宽松,工厂累库加速,需求方面表现疲软,中下游买兴积极性不足,豆粕基差走弱。【投资策略】:短线操作 [早盘策略] 油脂【市场分析】:昨日豆油现货价格上涨10-70元/吨不等,棕榈油价格上涨80-130,基差持稳。各家机构数据显示1月前15日马棕油产量环比下降10.95%,出口环比降幅达三分之一,叠加林吉特持续走强,棕榈油缺乏上涨动力。因传言中国将进口澳大利亚菜籽,进口菜籽的供给预期转充裕,近期菜油偏空运行。国内油厂开机率较高,而油脂需求疲软,短期油脂市场利多难觅。【投资策略】:短线操作 [早盘策略] 股指【市场分析】:1月16日,IF2301涨1.91%,IH2301涨2.11%。A股放量上涨,金融、医药、半导体、消费等多个权重板块强势拉升,市场普涨。北上资金再度买入158亿元,今年以来累计净买入约800亿元。1月MLF加量续作。财政部、税务总局公告明确,2023年将延续实施部分个人所得税优惠政策。随着疫情应对政策调整,政策着力稳投资促消费,经济有望逐步回暖,对于上半年股指行情有积极作用。关注消费、新技术等市场板块。【投资策略】:春节前谨慎操作,可轻仓布局多单 [早盘策略] 铜【市场分析】:上周国内主要大中型铜杆企业开工率约为49.2%,环比下降7.22个百分点。下游线缆企业年前备库即将完成,多数铜杆企业放假时间比往年要早4-6天,预计开工率将持续下滑。截至1月13日,全国主流地区铜库存环比增加1.8万吨,已连续3周累库。本周国产到货量预计较增加,周度库存可能会增加。昨日上海地区平水铜升贴水报70元/吨,随着市场参与者减少,警惕升水回落。整体来看,宏观影响下市场多头情绪或释放完毕,考虑到终端需求疲软,盘面可能进入高位整理状态。【投资策略】:建议观望 [早盘策略] 国债【市场分析】:1月16日周一,国债期货大幅收跌,10年期主力合约跌0.27%,5年期主力合约跌0.21%,2年期主力合约跌0.08%。央行本周一开展7790亿元1年期MLF、820亿元7天期和740亿14天期逆回购操作,当日实现净投放9330亿元。当前整体仍处于弱势震荡形态中,短期在节前资金压力和交易盘离场意愿之下,或仍将有所调整。资金利率继续上涨,银存间质押式回购利率集体上涨,1天期品种报1.5821%,涨32.93个基点;7天期报2.1849%,涨34.02个基点;14天期报2.5267%,涨36.43个基点。 【投资策略】:本周债市预计处于震荡偏弱,预计本周投资者将空仓过节。布局中期的持有者可逢低买入,短期投资者可适当减仓。 [早盘策略] 黑色金属【市场分析】:昨日黑色系偏弱运行。消息面,1月9日-15日,中国47港铁矿石到港总量2476.9万吨,环比减少109.7万吨;中国45港铁矿石到港总量2370.1万吨,环比减少112.3万吨。临近假期市场矛盾不突出,中观层面成材虽有累库,但主要是受季节因素主导,供应端暂无过剩压力。需要关注的风险主要是钢厂补库已进入尾声,原料尤其是铁矿价格在发改委监管发声后有加速松动的风险,成本塌缩或对成材价格形成一定拖累。【投资策略】:震荡偏弱看待。 [早盘策略] 淀粉玉米【市场分析】:1月16日,国内玉米现货价涨跌互现,基准地辽宁国二等14%水分的玉米现价暂稳报2810元/吨,玉米隔夜主力C2303跌0.14%报2880。美盘偏强运行。春节将至,基层农户惜售,而下游逐渐停止收购,市场购销平缓,预计期价横盘震荡。玉米淀粉方面:国内玉米淀粉现货价暂稳,基准地吉林长春国标一等玉米淀粉市场价格暂稳报2900元/吨,玉米淀粉隔夜主力CS2303涨0.2%报3029元/吨。春节临近,企业放假陆续停工,供应减少,终端市场刚需备货,支撑淀粉期价。【投资策略】:建议玉米主力合约暂且观望 [早盘策略] PVC【市场分析】:随着23年国内一线城市第一波疫情高峰过去,宏观冲击放缓,整体化工市场从前期过度杀估值中有所反弹,商品氛围转好。PVC现价跟盘上调,上游预售受出口订单交付影响环比增加引领盘面。西北氯碱综合一体化企业利润基本维持,山东外采PVC单吨进一步亏损。烧碱利润略有走弱,山东氯碱一体化亏损扩大。周度PVC生产企业开工负荷环比略有降低,周度检修损失量环比减少,暂无计划检修企业,预计下周检修损失量较本周变化不大,预计下周检修损失量较本周略降。下游需求季节性走弱,终端补库基本结束进入假期,贸易商成交低迷局面不改。周度下游开工负荷环比进一步下滑,订单天数略走弱,出口行情已入尾声。【投资策略】:05多单逐步止盈 [早盘策略] 生猪【市场分析】:本周一,国内猪价上涨,河南地区生猪出栏价在15.15元/公斤,较昨日上涨0.23元/公斤。春节备货开启,但出货窗口时间有限,供给压力较大,需求依旧疲软,压制盘面。春节期间人员流动大,市场担忧二次感染高峰,需求整体偏弱。发改委近期频繁发布生猪价维稳表态,叠加成本支撑较强,目前猪价已低于平均成本线,不宜过分看空。春节后是传统淡季,预计维持弱势,但过度下跌后存在猪价修复风险,风险中度。 【投资策略】:年前存在消费支撑,发改委近期密集表态,期价有所反弹,但临近假期,建议观望 [早盘策略] 棉花棉纱【市场分析】:周一郑棉市场横盘微调。新疆市场棉花价格稳定,3128B机采棉价格14500-14700元/吨,手采棉价格14800-14950元/吨,强力28。内地部分市场新疆棉价格下跌50元/吨,3128B机采棉价格15300-15500元/吨,手采棉价格15400-15800元/吨,强力28。春节临近,纺厂陆续进入放假周期,采购并未实质性放量,上游棉花供应过剩格局仍未改变,受制于弱现实,棉价涨幅有限。考虑到纺企年后备货行为有所增加,我们认为,棉价年前涨幅有限,年后易涨难跌。【投资策略】:期货投资策略:CF2305合约逢低轻仓试多;期权投资策略:牛市价差或做多波动率的策略。 [早盘策略] PP【市场分析】:国际原油价格上涨,带动现货市场偏暖上探;场内观望氛围浓郁,部分贸易商存一定惜售心理,拉丝主流徘徊在7650-7950元/吨。春节临近,终端部分工厂适量采购节日原料库存,石化库存及中间商节前降库操作为主。下游工厂陆续进入放假模式,终端需求跟进不足,下游开工运行区间在49.5%-71.0%。临近春节,塑膜新订单成交跟进有所滞缓,仅有少量工厂适量采购节日原料,塑膜整体开工率逐步下降。预计PP行情区间震荡。【投资策略】:建议投资者震荡思路对待 [早盘策略] 塑料【市场分析】:石化出厂局部下滑,煤化工价格上调,市场报价普遍走高,节日气氛浓重,成交量萎缩。线性主流8100-8500元/吨。春节陆续临近,上游及中间商多积极降库出货,终端需求转弱,采购积极性一般,适量采购假期期间原料库存,部分下游生产工厂提前进入假期,北方棚膜生产企业放假较早,地膜生产尚可,其他行业开工也有较明显下滑。预计PE行情区间震荡。【投资策略】:建议投资者震荡思路对待 备注: 咨询电话:0551-62839762 公司网址:http://www.haqh.com 免责声明: 本报告中的信息均来源于公开可获得资料,华安期货投资咨询部力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负。本报告不构成个人投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。
[早盘策略] 铝【市场分析】:本周影响沪铝价格主要因素和需关注市场热点: 1、 供给端:节前维持稳定,需关注后期变化。 2、 宏观层面:美12月CPI数据公布,同比增长回落至6.5%,环比出现下降,通胀的如期下降带动加息力度的放缓,进而推动短期工业品的整体反弹。 3、本周铝加工厂商下游开工率下滑至61.4%,持续下滑趋势未改。 4、截止1.13日,全国电解铝加权平均成本估算为16120元/吨,从1月以来各成本部分并未出现进一步下滑迹象,前期预期的成本逐步下移也被证伪。 5、截止1月12日,电解铝社会库存为65.3万吨,环比本周二增加3.0万吨,累库现象已持续三周,后续累库速率若维持现状,对市场价格造成进一步承压。 6、市场结束了维持一年半左右的贴水结构,沪铝出现升水,对提供点价服务企业形成利好。 综上,在成本端并未持续下滑以及宏观面好转的背景下,沪铝走出修复行情,但当前疲弱的需求以及持续累库的现状下,沪铝价格仍承压。临近春节,现货升贴水逐步走平,但下游囤货意愿不足,或将导致下周有出货行为,都给沪铝价格继续上涨带来负面消息,预期节前会出现调整。【投资策略】:套保操作策略:建议不留敞口,对持有库存进行100%匹配。合约可以依然选择近月合约套保后续移仓的操作。 [早盘策略] 股指【市场分析】:上周,股指期货市场延续涨势,涨幅较之前一周缩窄。IF2301合约周涨跌幅2.52%至4090.8点,较现货升水16.42点。IF品种四个合约周末合计持仓量为21.57万手,一周成交39.37万手,成交金额约4763.6亿元;成交、持仓均增加。 市场影响因素有几点:市场对于疫情防控政策调整带来消费恢复的乐观预期持续,一年一度春运开启,大数据显示客流总量持续增长,出行复苏。机构投资者开年布局,春季行情提前启动,据wind,今年以来基金公司对上市公司开展调研超过1600余次,主要涉及机械设备、生物医药、电子等类型公司,并普遍对市场呈现较积极态度。外资持续看好A股市场,投资热情较高。北向资金近期连续十周加仓A股,开年累计净买入640亿元,带动沪指周线三连阳,宽基指数普涨。随着疫情应对政策调整,政策着力稳投资促消费,经济有望逐步回暖,对于上半年股指行情有积极作用。关注消费、新技术等市场板块。【投资策略】:春节前谨慎操作,可轻仓布局多单 [早盘策略] 国债【市场分析】:上周期货市场价格出现大幅下行。10年期主力合约收盘价较前一周下行0.32%,5年期主力合约下行0.16%,2年期主力合约下行0.04%。上周银存间质押式回购利率(DR)多数上涨,其中1天期品种报1.4526,较周一上涨78.95个基点。7天期品种报1.9865,较周一上涨28.35个基点。14天期品种报2.1899,较周一上涨46.24个基点。本周进入传统春节假期,居民现金需求较大,春节期间银行资金压力较大。预计本周央行将会开启14天逆回购工具,缓解流动性压力。 【投资策略】:本周债市预计处于震荡偏弱,预计本周投资者将空仓过节。布局中期的持有者可逢低买入,短期投资者可适当减仓 [早盘策略] 工业硅【市场分析】:1月15日当周,工业硅主力Si2308合约涨幅-1.68%,收于17520元/吨,相较于上周收盘价格下跌300元。现货方面,工业硅、多晶硅等产品现货报价出现不同程度的下调。 宏观层面,美国公布美国12月CPI环比增速录得32个月来的首次负值,至-0.1%,年率录得6.5%,连续六个月下降,核心CPI年率录得5.7%。 CPI数据显示12月份通胀有所缓解,令市场开始押注美联储在2月2日的议息会议上继续将加息幅度下调至25个基点,给了市场喘息的空间。 工业硅基本面变化不大,成本端基本保持稳定;需求端整体延续弱势,供应端由于春节临近有所下行。由于金属硅开炉数量减少,叠加部分企业传出计划暂停硅料出货消息,以及下游硅片企业年后开工率替身的预期,硅料价格开始企稳。春节前,基本面需求弱,供给开炉有所减少,宏观面稍有利好,工业硅维持震荡偏强观点。 【投资策略】:或维持小幅反弹格局,观望 [早盘策略] PP【市场分析】:国际原油价格上涨,带动现货市场偏暖上探;场内观望氛围浓郁,部分贸易商存一定惜售心理,拉丝主流徘徊在7650-7950元/吨。春节临近,终端部分工厂适量采购节日原料库存,石化库存及中间商节前降库操作为主。下游工厂陆续进入放假模式,终端需求跟进不足,下游开工运行区间在49.5%-71.0%。临近春节,塑膜新订单成交跟进有所滞缓,仅有少量工厂适量采购节日原料,塑膜整体开工率逐步下降。预计PP行情区间震荡。【投资策略】:建议投资者震荡思路对待 [早盘策略] 塑料【市场分析】:石化出厂局部下滑,煤化工价格上调,市场报价普遍走高,节日气氛浓重,成交量萎缩。线性主流8100-8500元/吨。春节陆续临近,上游及中间商多积极降库出货,终端需求转弱,采购积极性一般,适量采购假期期间原料库存,部分下游生产工厂提前进入假期,北方棚膜生产企业放假较早,地膜生产尚可,其他行业开工也有较明显下滑。预计PE行情区间震荡。【投资策略】:建议投资者震荡思路对待 [早盘策略] 黑色金属【市场分析】:当前距离春节假期仅剩一周,市场矛盾不突出,成材端供需双弱,矛盾有待节后演绎;但临近上周末,包含发改委与工信部在内的多方监管发声指向铁矿石存在价格炒作,或使得本已处在高位的铁矿价格加快其松动节奏,若铁矿价格出现明显下挫,成本塌缩亦会对成材价格形成拖累。【投资策略】:激进投资者可轻仓试空铁矿05合约 [早盘策略] 棉花【市场分析】:12月份美国CPI同比上涨6.5%,环比减少0.1%,符合市场预期。虽然美国通胀已有见顶迹象,但美联储加息在2023年一季度大概率仍将持续,加息幅度或将放缓,宏观层面对于大宗商品价格压制尤在。USDA发布的1月供需月报增加了美棉产量的同时调低了美棉的出口,对美棉价格短期内有压制作用。国内本周郑棉市场维持小幅上涨态势。虽然春节临近,纺厂陆续进入放假周期,采购并未实质性放量,上游棉花供应过剩格局仍未改变,但强预期仍以一己之力推动棉价“走小步”。受制于弱现实,棉价涨幅有限。考虑到纺企年后备货行为有所增加,我们认为,棉价年前涨幅有限,年后易涨难跌。【投资策略】:期货投资策略:CF2305合约逢低轻仓试多;期权投资策略:牛市价差或做多波动率的策略。 [早盘策略] 铜【市场分析】:上周国内主要大中型铜杆企业开工率约为49.2%,环比下降7.22个百分点。下游线缆企业年前备库即将完成,多数铜杆企业放假时间比往年要早4-6天,预计开工率将持续下滑。截至1月13日,全国主流地区铜库存环比增加1.8万吨,已连续3周累库。本周国产到货量预计较增加,周度库存可能会增加。截至1月13日,上海地区平水铜升贴水报70元/吨,随着市场参与者减少,升水或将回落。主力合约期权波动率走高,13日202302波动率21.84%。整体来看,宏观影响下市场多头情绪或释放完毕,考虑到终端需求疲软,盘面可能进入高位整理状态。【投资策略】:建议多单止盈离场。 [早盘策略] 淀粉玉米【市场分析】:近日,国内玉米现货价稳中有跌10元/吨,基准地辽宁国二等14%水分的玉米现价暂稳报2810元/吨,玉米隔夜主力C2303涨0.14%报2888。美盘偏强运行。国内玉米供应端,产区基层农户惜售,玉米供应减少;需求端,春节将至下游仍有备货需求。预计期价强势。玉米淀粉方面:国内玉米淀粉现货价稳中有涨50元/吨,基准地吉林长春国标一等玉米淀粉市场价格暂稳报2900元/吨,玉米淀粉隔夜主力CS2303跌0.23%报3030元/吨。春节临近,企业陆续停产,玉米淀粉市场购销清淡,受原料玉米价格提振,淀粉期价走强。【投资策略】:建议玉米主力合约暂且观望 [早盘策略] 豆粕菜粕【市场分析】:阿根廷西南部将迎来降水,持续的旱情令各机构不断下调阿根廷新作产量,受此支撑,CBOT大豆预计高位震荡。国内油厂保持高开机率,供应宽松,工厂累库加速,需求方面表现疲软,中下游买兴积极性不足,豆粕基差走弱。【投资策略】:短线操作 [早盘策略] 油脂【市场分析】:受累于林吉特持续走强,以及马棕油出口骤降的影响,棕榈油缺乏上涨动力。因传言中国将进口澳大利亚菜籽,进口菜籽的供给预期转充裕,近期菜油偏空运行。国内油厂开机率较高,而油脂需求疲软,短期油脂市场利多难觅。【投资策略】:短线操作 [早盘策略] PVC【市场分析】:随着23年国内一线城市第一波疫情高峰过去,宏观冲击放缓,整体化工市场从前期过度杀估值中有所反弹,但相对高度已经较高。PVC周内继续小幅走高,上游预售受出口订单交付影响环比增加引领盘面。西北氯碱综合一体化企业利润基本维持,山东外采PVC单吨进一步亏损。烧碱利润略有走弱,山东氯碱一体化亏损扩大。周度PVC生产企业开工负荷环比提升明显,周度检修损失量环比减少,下周计划检修企业暂无,部分检修企业下周开工逐步恢复,预计下周检修损失量较本周略降。下游需求节前清淡,终端补库陆续完成进入假期,贸易商成交低迷局面不改。周度下游开工负荷环比进一步下滑,订单天数略走弱,交易核心更多则依据宏观与预期改善。【投资策略】:05多单逐步止盈 [早盘策略] 生猪【市场分析】:上周五,国内猪价上涨,河南地区生猪出栏价在15元/公斤,较昨日上涨0.36元/公斤。元旦之后需求惯性回落,腌腊接近尾声,春节备货开启,但出货窗口时间有限,供给压力较大,需求依旧疲软,压制盘面偏弱,但发改委近期频繁发布生猪价维稳表态,叠加成本支撑较强,不宜过分看空。 【投资策略】:现阶段消费弱于往年旺季,供给压力仍较大,预计期价偏弱,但发改委近期密集表态,关注后续政策导向 备注: 咨询电话:0551-62839762 公司网址:http://www.haqh.com 免责声明: 本报告中的信息均来源于公开可获得资料,华安期货投资咨询部力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负。本报告不构成个人投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。
[早盘策略] 工业硅【市场分析】:昨日,工业硅主力合约Si2308小幅收涨,收于17445元,价格有企稳态势。基本面,据SMM数据显示,工业硅现货价格较昨日保持稳定,其中不通氧553#硅均价17500;通氧553硅# 均价17900,涨幅不变;421#均价19200 。硅粉方面全线下调100元/吨,553#硅粉报价19400-19600元/吨,均价报19500元/吨。DMC,多晶硅复投料价格保持稳定。随着临近年底以及下游硅片企业年后开工率的提升预期,硅料价格暂时持稳观望,部分企业传出计划暂停硅料出货消息,亦对市场形成一定支撑。春节前,基本面需求较为疲弱,工业硅仍维持偏弱判断。 【投资策略】:震荡,逢高沽空 [早盘策略] 豆粕菜粕【市场分析】:昨日豆粕现货价格上涨50-100,基差持稳。USDA将美豆产量下调至42.76亿蒲,CBOT大豆上涨,目前阿根廷依旧遭遇60年一遇的旱情,国际大豆价格预计将高位震荡。国内油厂保持高开机率,工厂累库加速,下游刚需补库,需求有限,豆粕现货供应总体宽裕,基差仍有下行空间。【投资策略】:短线操作 [早盘策略] 油脂【市场分析】:昨日豆油现货价格上涨40-70元/吨不等,棕榈油价格上涨20-40,基差持稳。印尼计划将1月下半月的毛棕油参考价设为920.57美元/吨,高于上半月的858.96;马来西亚各船运机构数据显示1月前10日马棕油出口环比下降50%左右,SPPOMA数据显示1月前10日马棕油产量环比下降11.62%,当前棕榈油处于供需双弱格局。油厂保持较高开机率,豆油下游需求略有好转,但依旧累库。目前油脂板块受外围因素较大,短期持震荡观点。【投资策略】:短线操作 [早盘策略] 股指【市场分析】:周四,股指期货主力合约均继续微幅涨跌。A股缩量整理,盘面热点较为匮乏,市场人气相对低迷。央行呵护春节前流动性平稳,1月12日净投放1150亿元。数据显示,中国2022年12月份CPI同比上涨1.8%,涨幅比上月扩大0.2个百分点,环比则由上月的下降0.2%转为持平。当月PPI同比下降0.7%,降幅比上月收窄0.6个百分点。美国劳工部最新数据显示,美国2022年12月CPI同比上涨6.5%,符合市场预期,涨幅创2021年10月以来最小。市场认为,美联储大幅加息警报解除。美元指数跌0.96%报102.25,创7个月新低。总体随着国内疫情应对政策调整,政策着力稳投资促消费,经济有望逐步回暖,以及人民币持稳对外资吸引力增强,对上半年股指行情有积极作用。【投资策略】:可逢低布局多单,多单轻仓持有 [早盘策略] 淀粉玉米【市场分析】:1月12日,国内玉米现货价涨跌互现,基准地辽宁国二等14%水分的玉米现价暂稳报2810元/吨,玉米隔夜主力C2303涨0.87%报2900。USDA报告利多,美盘偏强运行。受外盘提振和国内玉米供弱需增,国内玉米期价走高。国内玉米供应端,产区基层农户惜售,供应减少;需求端,养殖业高存栏有增库需求和各地粮库提价收玉米支撑期价走强。玉米淀粉方面:国内玉米淀粉现货价暂稳,基准地吉林长春国标一等玉米淀粉市场价格暂稳报2930元/吨,玉米淀粉隔夜主力CS2303跌0.5%报2990元/吨。春节临近,企业陆续停产,玉米淀粉市场购销清淡,受原料玉米价格提振,淀粉期价走强。【投资策略】:建议玉米主力合约暂且观望 [早盘策略] 铜【市场分析】:消息面,美国12月核心CPI环比增长0.3%,符合预期但略高于上月增速0.2%,数据发布后,铜价反复波动最终收涨于0.19%。2023年电网投资将超过5200亿元,创历史新高,预计较2022年同比增长2%。现货端,昨日盘面维持偏强震荡且近月合约由back结构转变成contango结构,叠加进口亏损幅度扩大至千元,短期可交易货源减少,持货商看涨情绪有所显现。市场主流报价平水铜贴40~平水,较上一交易日下跌10元/吨。整体来看,下游市场由于大部分终端企业放假停产且节前备货基本完成,消费疲软局面难改,强预期弱现实延续,随着交割临近,预计现货市场行情或维持在平水附近波动。【投资策略】:策略上建议短线多单或做多波动率 [早盘策略] 国债【市场分析】:1月12日周四,国债期货集体收涨,10年期主力合约涨0.01%,5年期主力合约涨0.05%,2年期主力合约涨0.04%。近期央行加大交易日回笼资金,资金成本快速上升,银存间质押式回购利率多数上涨,涨幅超过20bp,影响债市加杠杆行为。 近期债市的主要影响因素: 1、近期部分城市疫情感染人数达峰,城市地铁客运量触底恢复,基本面复苏迹象明显 2、12月份CPI同比上涨1.8%,国民消费开始复苏 3、首套住房贷款利率政策动态调整机制,促进市场对于房地产企稳的信心 4、一季度地方债提前额度的下达,机构的配置利率较强【投资策略】:本周债市预计受到年初配置力量进场继续回暖。已持仓T2303合约可继续持有,中期持有者可逢低买入 [早盘策略] 黑色金属【市场分析】:昨日黑色系震荡运行。消息面,本周钢材总库存量1492.9万吨,环比增107.2万吨。其中,钢厂库存量439.49万吨,环比增9.28万吨;社会库存量1053.41万吨,环比增97.92万吨。当前距离春节还有两周的时间,市场矛盾不突出,中观层面成材虽有累库,且终端需求较弱,但主要是受季节性因素主导,供应端暂无过剩压力。需要关注的风险主要是钢厂补库已进入尾声,原料尤其是铁矿价格在发改委监管发声后或有较大松动风险,成本塌缩或对成材价格形成一定拖累。【投资策略】:震荡看待 [早盘策略] 棉花棉纱【市场分析】:周四郑棉市场微调,临近节前市场趋于谨慎。新疆市场棉花价格稳中有涨,上调50-100元/吨不等,3128B机采棉价格14500-14700元/吨,手采棉价格14800-14950元/吨,强力28。内地市场新疆棉价格稳中有涨,上调50元/吨左右,3128B机采棉价格15300-15500元/吨,手采棉价格15400-15800元/吨,强力28。虽然春节临近,纺厂陆续进入放假周期,采购并未实质性放量,上游棉花供应过剩格局仍未改变,但强预期仍以一己之力推动棉价“走小步”。当下棉价上涨不论是对于套保者还是投机者都是乐于见到的局面,然而受制于弱现实,棉价涨幅有限。考虑到纺企年后备货行为有所增加,我们认为,棉价年前涨幅有限,年后易涨难跌。【投资策略】:期货投资策略:CF2305合约逢高轻仓试多;期权投资策略:牛市价差或做多波动率的策略。 [早盘策略] 生猪【市场分析】:本周四,国内猪价下跌,河南地区生猪出栏价在14.64元/公斤,较昨日上涨0.34元/公斤。元旦之后需求惯性回落,腌腊接近尾声,春节备货开启,但出货窗口时间有限,供给压力较大,需求依旧疲软,压制盘面偏弱,但发改委近期频繁发布生猪价维稳表态,叠加成本支撑较强,不宜过分看空。 【投资策略】:现阶段消费弱于往年旺季,供给压力仍较大,预计期价偏弱,但发改委近期密集表态,关注后续政策导向 [早盘策略] PP【市场分析】:中石化及中石油出厂价格部分下调,现货报盘延续偏弱松动;目前来看,市场供应面相对充足,拉丝主流徘徊在7600-7900元/吨。新增检修装置较少,且伴随前期装置的开车,检修损失量小幅减少。下游终端陆续开始采购春节假期原料库存,预计下周煤化工库存、石化库存及中间商库存去化。下游开工运行区间在50.4%-75.2%。临近年底,部分塑膜工厂有停工放假计划,目前下游企业新单跟进有限,工厂多维持原有订单,开工负荷变化不大。预计短期PP震荡偏强。【投资策略】:跟随工业品整体走势,建议投资者偏多思路对待 [早盘策略] 塑料【市场分析】:石化价格局部下调,市场报盘小幅走软,下游刚需补仓,成交一般。线性主流8050-8650元/吨。随春节临近,下游工厂适量采购假期原料库存,预计上游及中间商库存去化为主。下游行业开工整体变化不大,随春节临近,部分下游工厂陆续适量采购假期原料库存,但观望心态仍重,下周仍有大部分工厂适量采购,但小年后各地下游工厂开工或快速下滑。预计PE行情震荡偏强。【投资策略】:1月工作日不多,行情涨跌空间不大。跟随工业品整体走势,建议投资者偏多思路对待 [早盘策略] PVC【市场分析】:随着23年国内一线城市第一波疫情高峰过去,宏观冲击放缓,整体化工市场从前期过度杀估值中有所反弹,但相对高度已经较高。PVC小幅回调,上游预售受出口订单交付影响环比增加引领盘面。西北氯碱综合一体化企业利润基本维持,山东外采PVC单吨进一步亏损。烧碱利润略有走弱,山东氯碱一体化亏损扩大。周度PVC生产企业开工负荷环比提升明显,周度检修损失量环比减少,下周计划检修企业暂无,部分检修企业下周开工逐步恢复,预计下周检修损失量较本周略降。下游需求季节性走弱,终端补库陆续完成进入假期,贸易商成交低迷局面不改。周度下游开工负荷环比进一步下滑,订单天数略走弱,交易核心更多则依据宏观与预期改善。【投资策略】:跟随市场05多头逐步止盈 备注: 咨询电话:0551-62839762 公司网址:http://www.haqh.com 免责声明: 本报告中的信息均来源于公开可获得资料,华安期货投资咨询部力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负。本报告不构成个人投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。
[早盘策略] 淀粉玉米【市场分析】:1月11日,国内玉米现货价暂稳,基准地辽宁国二等14%水分的玉米现价暂稳报2810元/吨,玉米隔夜主力C2303涨0.24%报2874。美盘偏强运行。巴西玉米到港增加供应利空期价。玉米淀粉方面:国内玉米淀粉现货价暂稳,基准地吉林长春国标一等玉米淀粉市场价格暂稳报2930元/吨,玉米淀粉隔夜主力CS2303跌0.5%报2990元/吨。春节临近企业亏损严重陆续停产,玉米淀粉市场购销清淡,期价弱势。【投资策略】:建议C2303暂且观望或逢低买入 [早盘策略] 工业硅【市场分析】:昨日,工业硅主力合约Si2308继续收跌,收于17350元/吨。基本面,据SMM数据显示,工业硅现货价格均出现50-100元的跌幅,其中不通氧553#硅均价17500,涨幅-100;通氧553硅# 均价17900,涨幅不变;421#均价19200 。当前,伴随下游提产计划,市场信心得到一定恢复,但下游格硅片领跌整个硅产业链,硅料与硅片出现累库,对上游工业硅价格出现较大压制。春节前,基本面需求较为疲弱,工业硅仍维持偏弱判断。 【投资策略】:逢高沽空 [早盘策略] 豆粕菜粕【市场分析】:昨日豆粕现货价格上涨10-50,基差回落。气候机构预测拉尼娜现象将于1月减弱,2月气候转为中性,对阿根廷产区的影响还在持续,但巴西除南部外丰产预期较强,施压CBOT大豆。国内油厂保持高开机率,工厂累库加速,需求方面表现疲软,中下游买兴积极性不足,春节备货情况继续后延。关注今晚USDA一月供需报告。【投资策略】:短线操作 [早盘策略] 油脂【市场分析】:昨日豆油现货价格下跌20-80元/吨不等,棕榈油价格下跌100-120,基差走强。印尼计划将1月下半月的毛棕油参考价设为920.57美元/吨,高于上半月的858.96;马来西亚各船运机构数据显示1月前10日马棕油出口环比下降50%左右,SPPOMA数据显示1月前10日马棕油产量环比下降11.62%,当前棕榈油处于供需双弱格局。油厂保持较高开机率,豆油下游需求略有好转,但依旧累库。目前油脂板块受外围因素较大,短期持震荡观点。【投资策略】:短线操作 [早盘策略] 铜【市场分析】:盘面近日连续走高,下游市场入场接货愈发谨慎,虽终端企业大部分已经放假,市场消费表现疲软,但日内可流通货源有限,持货商下调报价有限,成交区间贴20~平水之间。截至1月6日,全国主流地区铜库存环比增加1.95万吨,较去年同期增加3.38万吨。本周国产到货量预计增加,贴水行情或将延续。国内多省市下调房贷首付比例且限购政策松动,短期市场多头情绪或回归,终端需求疲软或限制盘面上涨幅度。【投资策略】:策略上建议短线多单或做多波动率 [早盘策略] 国债【市场分析】:1月11日周三,国债期货全线收涨,10年期主力合约涨0.06%,5年期主力合约涨0.04%,2年期主力合约涨0.02%。12月社融数据表现一般,企业债与政府债同比少增,但是企业中长期贷款依然保持较好的表现。 近期债市的主要影响因素: 1、近期部分城市疫情感染人数达峰,城市地铁客运量触底恢复,基本面复苏迹象明显 2、首套住房贷款利率政策动态调整机制,促进市场对于房地产企稳的信心 3、节前资金面扰动和降杠杆的压力可能会扰动债市情绪 【投资策略】:本周债市预计受到年初配置力量进场继续回暖。已持仓T2303合约可继续持有,中期持有者可逢低买入。 [早盘策略] 股指【市场分析】:周三,股指主力合约多数微幅涨跌,IM2301跌幅稍大一些,跌0.62%。A股冲高回落,市场交投略为清淡,超3800只个股下跌;半导体、信创、新能源车、零售、白酒题材出现调整,煤炭、保险逆势上涨。全天,上证指数跌0.24%报3161.84点。北向资金实际净买入超76亿元,连续6日累计加仓超410亿元。全国工业和信息化工作会议部署2023年十三个方面重点任务,预计2022年全年我国规模以上工业增加值同比增长3.6%,其中制造业增加值增长3.1%左右,占GDP比重提高至28%。国家统计局今日上午9:30将发布2022年12月通胀数据。【投资策略】:可逢低布局多单,多单轻仓持有 [早盘策略] 黑色金属【市场分析】:昨日黑色系震荡运行。消息面,本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为3015元/吨,平均钢坯含税成本3890元/吨,周环比下调35元/吨,与1月11日当前普方坯出厂价格3840元/吨相比,钢厂平均亏损50元/吨,周环比减少145元/吨。当前距离春节还有两周的时间,市场矛盾不突出,中观层面成材虽有累库,且终端需求较弱,但主要是受季节性因素主导,供应端暂无过剩压力。需要关注的风险主要是钢厂补库已进入尾声,原料尤其是铁矿价格在发改委监管发声后或有较大松动风险,成本塌缩或对成材价格形成一定拖累。【投资策略】:震荡看待。 [早盘策略] 棉花棉纱【市场分析】:周三郑棉市场微调,临近节前市场趋于谨慎。新疆市场棉花价格稳中有涨,上调50-100元/吨不等,3128B机采棉价格14500-14700元/吨,手采棉价格14800-14950元/吨,强力28。内地市场新疆棉价格稳中有涨,上调50元/吨左右,3128B机采棉价格15300-15500元/吨,手采棉价格15400-15800元/吨,强力28。虽然春节临近,纺厂陆续进入放假周期,采购并未实质性放量,上游棉花供应过剩格局仍未改变,但强预期仍以一己之力推动棉价“走小步”。当下棉价上涨不论是对于套保者还是投机者都是乐于见到的局面,然而受制于弱现实,棉价涨幅有限。考虑到纺企年后备货行为有所增加,我们认为,棉价年前涨幅有限,年后易涨难跌。【投资策略】:期货投资策略:CF2305合约逢低轻仓试多;期权投资策略:牛市价差或做多波动率的策略。 [早盘策略] 生猪【市场分析】:本周三,国内猪价下跌,河南地区生猪出栏价在14.36元/公斤,较昨日上涨1.21元/公斤。元旦之后需求惯性回落,腌腊接近尾声,春节备货开启,但出货窗口时间有限,供给压力较大,需求依旧疲软,压制盘面偏弱,但发改委发布最新猪粮比跌破过度下跌三级预警,养殖户挺价,叠加成本支撑较强,不宜过分看空。 【投资策略】:现阶段消费弱于往年旺季,供给压力仍较大,预计期价偏弱 [早盘策略] 铝【市场分析】:昨日沪铝连续多日反弹,修复行情延续。 1、供给端:西南地区限电影响继续扩大,其中贵州省受采暖季用电持续高位影响,当地电解铝厂将迎来第三轮停槽减负荷,国内电解铝运行产能继续降低,使得一季度西南地区供应压力大幅下降。 2、本周铝加工厂商下游开工率下滑至62.8%,持续下滑趋势未改。根据调研铝棒及下游型材的厂商可以看出,下游生产企业受疫情影响叠加恰逢淡季,开工需求进一步走低,临近过年较多企业备货态度都不太积极。 3、截止1月10日全国电解铝加权平均成本估算为16020元/吨,主要原因是煤炭价格的走低,成本下探,利润回升或将给价格下探打开空间,也是此轮价格下跌的主要原因。 4、截止1月10日,电解铝社会库存为62.3万吨,环比增加4.3万吨,累库现象已持续二周半,后续累库速率若维持现状,对市场价格造成进一步承压。 5、市场结束了维持一年半左右的贴水结构,沪铝出现升水,对提供点价服务企业形成利好。综上,在库存累库加快、供给小幅下降、成本下探、需求持续走低的背景下,市场逐步承压。当前市场价格经过连续几日的修复,利润空间再次打开,向上空间较小。【投资策略】:建议不留敞口,对持有库存进行100%匹配进行卖出套保。合约可以依然选择近月合约套保后续移仓的操作。 [早盘策略] PP【市场分析】:中石化及中石油出厂价格部分下调,现货报盘延续偏弱松动;目前来看,市场供应面相对充足,拉丝主流徘徊在7600-7900元/吨。新增检修装置较少,且伴随前期装置的开车,检修损失量小幅减少。下游终端陆续开始采购春节假期原料库存,预计下周煤化工库存、石化库存及中间商库存去化。下游开工运行区间在50.4%-75.2%。临近年底,部分塑膜工厂有停工放假计划,目前下游企业新单跟进有限,工厂多维持原有订单,开工负荷变化不大。预计短期PP震荡偏强。【投资策略】:跟随工业品整体走势,建议投资者偏多思路对待 [早盘策略] 塑料【市场分析】:石化价格局部下调,市场报盘小幅走软,下游刚需补仓,成交一般。线性主流8050-8650元/吨。随春节临近,下游工厂适量采购假期原料库存,预计上游及中间商库存去化为主。下游行业开工整体变化不大,随春节临近,部分下游工厂陆续适量采购假期原料库存,但观望心态仍重,下周仍有大部分工厂适量采购,但小年后各地下游工厂开工或快速下滑。预计PE行情震荡偏强。【投资策略】:1月工作日不多,行情涨跌空间不大。跟随工业品整体走势,建议投资者偏多思路对待 备注: 咨询电话:0551-62839762 公司网址:http://www.haqh.com 免责声明: 本报告中的信息均来源于公开可获得资料,华安期货投资咨询部力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负。本报告不构成个人投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。
[早盘策略] 【市场分析】:昨日沪铝连续多日反弹,修复行情延续。 1、供给端:西南地区限电影响继续扩大,其中贵州省受采暖季用电持续高位影响,当地电解铝厂将迎来第三轮停槽减负荷,国内电解铝运行产能继续降低,使得一季度西南地区供应压力大幅下降。 2、本周铝加工厂商下游开工率下滑至62.8%,持续下滑趋势未改。根据调研铝棒及下游型材的厂商可以看出,下游生产企业受疫情影响叠加恰逢淡季,开工需求进一步走低,临近过年较多企业备货态度都不太积极。 3、截止1月10日全国电解铝加权平均成本估算为16020元/吨,主要原因是煤炭价格的走低,成本下探,利润回升或将给价格下探打开空间,也是此轮价格下跌的主要原因。 4、截止1月10日,电解铝社会库存为62.3万吨,环比增加4.3万吨,累库现象已持续二周半,后续累库速率若维持现状,对市场价格造成进一步承压。 5、市场结束了维持一年半左右的贴水结构,沪铝出现升水,对提供点价服务企业形成利好。综上,在库存累库加快、供给小幅下降、成本下探、需求持续走低的背景下,市场逐步承压。当前市场价格经过连续几日的修复,利润空间再次打开,向上空间较小。【投资策略】:建议不留敞口,对持有库存进行100%匹配进行卖出套保。合约可以依然选择近月合约套保后续移仓的操作。 [早盘策略] 淀粉玉米【市场分析】:1月10日,国内玉米现货价涨跌互现,基准地辽宁国二等14%水分的玉米现价暂稳报2810元/吨,玉米隔夜主力C2303跌0.42%报2859。美盘偏强运行。巴西玉米到港增加供应,期价偏弱震荡。玉米淀粉方面:国内玉米淀粉现货价稳中有涨10-50远/吨,基准地吉林长春国标一等玉米淀粉市场价格暂稳报2930元/吨,玉米淀粉隔夜主力CS2303跌0.86%报3001元/吨。春节临近企业亏损严重陆续停产,玉米淀粉市场购销清淡,期价弱势。【投资策略】:建议C2303暂且观望或逢低买入 [早盘策略] 股指【市场分析】:周二,股指主力合约均微幅涨跌。A股大小指数分化,上证指数横盘整理止步6连阳,创业板指涨超1%创出阶段新高。中国去年12月数据重磅出炉。央行发布数据显示,当月新增人民币贷款1.4万亿元,较上月明显回升,也高于市场预期。社会融资规模增量为1.31万亿元,环比明显回落。随着A股2023年强势开局,外资唱多热情持续高涨。总体随着疫情应对政策调整,政策着力稳投资促消费,经济有望逐步回暖,对于上半年股指行情有积极作用。关注消费、新技术等市场板块。【投资策略】:可逢低布局多单。多单轻仓持有 [早盘策略] 工业硅【市场分析】:昨日,工业硅主力合约Si2308继续收跌,收于17475元/吨。基本面,据SMM数据显示,工业硅现货价格均出现50-100元的跌幅,其中不通氧553#硅均价17600,涨幅-100;通氧553硅# 均价17900,涨幅-100;421#均价19200 ;涨幅-100。当前,伴随下游提产计划,市场信心得到一定恢复,但下游格硅片领跌整个硅产业链,硅料与硅片出现累库,对上游工业硅价格出现较大压制。春节前,基本面需求较为疲弱,工业硅仍维持偏弱判断。 【投资策略】:逢高沽空 [早盘策略] 豆粕菜粕【市场分析】:昨日豆粕现货价格下跌20-40,基差持稳。气候机构预测拉尼娜现象将于1月减弱,2月气候转为中性,对阿根廷产区的影响还在持续,但巴西除南部外丰产预期较强,施压CBOT大豆。国内油厂保持高开机率,工厂累库加速,需求方面表现疲软,中下游买兴积极性不足,春节备货情况继续后延。关注本周USDA一月供需报告。【投资策略】:短线操作 [早盘策略] 油脂【市场分析】:昨日豆油现货价格下跌20-50元/吨不等,棕榈油价格下跌50-100,基差走强。MPOB月报显示12月底马棕油库存219万吨,环比降4.09%,创四个月来新低,但高于市场预期;船运机构ITS数据显示1月前10日马棕油出口环比下降50%,利空棕油。油厂保持较高开机率,豆油下游需求略有好转,但依旧累库。目前油脂板块受外围因素较大,短期持震荡观点。【投资策略】:短线操作 [早盘策略] 铜【市场分析】:国内主要铜杆企业周度开工率环比下降3.9%,下游线缆企业陆续开启动节前收尾准备,漆包线端口节前备货量也并不多。由于疫情影响,铜杆企业放假时间比往年要早,预计开工率将持续下滑。截至1月6日,全国主流地区铜库存环比增加1.95万吨,较去年同期增加3.38万吨。据SMM了解,本周国产到货量预计增加,周度库存可能会继续增加。持货商虽下调升水出货,但幅度相对有限,主流平水铜低至贴0元/吨左右有所成交,随着下游企业逐渐放假,升贴水或将呈现较为快速的回落。主力合约期权波动率较低,总体围绕18%附近波动。宏观层面,美国劳动力供给缺口仍然存在,12月平均时薪上涨幅度虽不及预期,但要确认薪资压力放缓还需要配合12月CPI及ECI数据验证。国内多省市下调房贷首付比例且限购政策松动,短期市场多头情绪或回归,但也许考虑到终端需求疲软或限制盘面上涨幅度。【投资策略】:策略上建议短线多单或做多波动率 [早盘策略] 国债【市场分析】:1月10日周二,国债期货大幅收跌,10年期主力合约跌0.23%,5年期主力合约跌0.16%,2年期主力合约跌0.06%。近期央行加大交易日回笼资金,资金成本快速上升,银存间质押式回购利率多数上涨,涨幅超过20bp,影响债市加杠杆行为。 近期债市的主要影响因素: 1、近期部分城市疫情感染人数达峰,城市地铁客运量触底恢复,基本面复苏迹象明显 2、首套住房贷款利率政策动态调整机制,促进市场对于房地产企稳的信心 3、一季度地方债提前额度的下达,机构的配置利率较强 【投资策略】:本周债市预计受到年初配置力量进场继续回暖。已持仓T2303合约可继续持有,中期持有者可逢低买入。 [早盘策略] 黑色金属【市场分析】:昨日黑色系震荡运行。消息面,1月10日,唐山迁安普方坯资源出厂含税上调20,报3800元/吨;秦皇岛卢龙普方坯出厂含税上调20,执行3800元/吨。当前距离春节还有两周的时间,市场矛盾不突出,中观层面成材虽有累库,且终端需求较弱,但主要是受季节性因素主导,供应端暂无过剩压力。需要关注的风险主要是钢厂补库已进入尾声,原料尤其是铁矿价格在发改委监管发声后或有较大松动风险,成本塌缩或对成材价格形成一定拖累。【投资策略】:震荡看待。 [早盘策略] 棉花棉纱【市场分析】:周二郑棉市场维持小幅上涨态势。3128B机采棉价格14500-14600元/吨,手采棉价格14700-14850元/吨,强力28。内地部分市场新疆棉价格上涨50-100元/吨,3128B机采棉价格15300-15500元/吨,手采棉价格15400-15800元/吨,强力28。虽然春节临近,纺厂陆续进入放假周期,采购并未实质性放量,上游棉花供应过剩格局仍未改变,但强预期仍以一己之力推动棉价“走小步”。当下棉价上涨不论是对于套保者还是投机者都是乐于见到的局面,然而受制于弱现实,棉价涨幅有限。考虑到纺企年后备货行为有所增加,我们认为,棉价年前涨幅有限,年后易涨难跌。【投资策略】:期货投资策略:CF2305合约逢高轻仓试多;期权投资策略:牛市价差或做多波动率的策略。 [早盘策略] 生猪【市场分析】:本周二,国内猪价上涨,河南地区生猪出栏价在15.72元/公斤,较昨日上涨0.59元/公斤。元旦之后需求惯性回落,腌腊接近尾声,春节备货开启,但出货窗口时间有限,需求依旧疲软,压制盘面偏弱,但发改委发布最新猪粮比跌破过度下跌三级预警,养殖户挺价,叠加成本支撑较强,不宜过分看空。 【投资策略】:现阶段消费弱于往年旺季,供给压力仍较大,预计期价偏弱 [早盘策略] PP【市场分析】:中石化及中石油出厂价格部分下调,现货报盘延续偏弱松动;目前来看,市场供应面相对充足,拉丝主流徘徊在7600-7900元/吨。新增检修装置较少,且伴随前期装置的开车,检修损失量小幅减少。下游终端陆续开始采购春节假期原料库存,预计下周煤化工库存、石化库存及中间商库存去化。下游开工运行区间在50.4%-75.2%。临近年底,部分塑膜工厂有停工放假计划,目前下游企业新单跟进有限,工厂多维持原有订单,开工负荷变化不大。预计短期PP震荡偏强。【投资策略】:跟随工业品整体走势,建议投资者偏多思路对待 [早盘策略] 塑料【市场分析】:石化价格局部下调,市场报盘小幅走软,下游刚需补仓,成交一般。线性主流8050-8650元/吨。随春节临近,下游工厂适量采购假期原料库存,预计上游及中间商库存去化为主。下游行业开工整体变化不大,随春节临近,部分下游工厂陆续适量采购假期原料库存,但观望心态仍重,下周仍有大部分工厂适量采购,但小年后各地下游工厂开工或快速下滑。预计PE行情震荡偏强。【投资策略】:1月工作日不多,行情涨跌空间不大。跟随工业品整体走势,建议投资者偏多思路对待 [早盘策略] PVC【市场分析】:随着23年国内一线城市第一波疫情高峰过去,宏观冲击放缓,整体化工市场从前期过度杀估值中有所反弹,但相对高度已经较高。PVC小幅回调,上游预售受出口订单交付影响环比增加引领盘面。西北氯碱综合一体化企业利润基本维持,山东外采PVC单吨进一步亏损。烧碱利润略有走弱,山东氯碱一体化亏损扩大。周度PVC生产企业开工负荷环比提升明显,周度检修损失量环比减少,下周计划检修企业暂无,部分检修企业下周开工逐步恢复,预计下周检修损失量较本周略降。下游需求季节性走弱,终端补库陆续完成进入假期,贸易商成交低迷局面不改。周度下游开工负荷环比进一步下滑,订单天数略走弱,交易核心更多则依据宏观与预期改善。【投资策略】:跟随市场05多头逐步止盈 备注: 咨询电话:0551-62839762 公司网址:http://www.haqh.com 免责声明: 本报告中的信息均来源于公开可获得资料,华安期货投资咨询部力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负。本报告不构成个人投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。
[早盘策略] 股指【市场分析】:周一股指期货普遍延续涨势。A股震荡攀升,上证指数罕见6连阳,市场人气持续回暖,北向资金连续多日大手笔抢筹。政策方面,财政部、税务总局明确增值税小规模纳税人减免增值税等政策。海外正加速流向中国资产。高盛发布报告称,中国股市未来可能将再涨约15%,主要因为几项关键政策调整,中国经济重新开放的步伐将比预期更快。【投资策略】:可逢低布局多单。多单轻仓多单 [早盘策略] 贵金属【市场分析】:昨日,工业硅主力合约Si2308震荡偏弱,收于17695元/吨。宏观层面,美国公布12月最新就业数据,其中新增非农就业22.3万,超过市场预期的20.3万;劳动参与率为62.3%,高于市场预期,就业市场表现强劲;平均时薪同比增长4.6%,低于市场预期,工资通胀有放缓迹象,加息或进一步放缓,节奏上商品本周或有小幅反弹。基本面,据SMM数据显示,昨日有机硅DMC上涨50元/吨,报价至16400-17200元/吨,日均价16800元/吨,107胶、硅油、生胶价格维持稳定;工业硅不同牌号现货均价下行0-100元/吨,不通氧553#均价17700元/吨,涨幅-50元/吨,通氧553#均价18000元/吨,涨幅-100元/吨。多晶硅复投料均价156元/千克,下降11.5;多晶硅致密料140-153元/千克,均价146.5元/千克,下降11元/千克。当前,伴随下游提产计划,市场信心得到一定恢复,但下游格硅片领跌整个硅产业链,硅料与硅片出现累库,对上游工业硅价格出现较大压制。春节前,基本面需求较为疲弱,工业硅仍维持偏弱判断。 【投资策略】:或有小幅反弹,逢高沽空 [早盘策略] 豆粕菜粕【市场分析】:昨日豆粕现货价格上涨10-20,基差持稳。尽管气候机构预测拉尼娜现象将于1月减弱,2月气候将转为中性,但目前阿根廷产区持续干旱,减产基本确定,市场焦点在于减幅,CBOT大豆仍有上行动力。国内油厂保持高开机率,工厂累库加速,需求方面表现疲软,中下游买兴积极性不足,春节备货情况继续后延。关注本周USDA一月供需报告。【投资策略】:短线操作 [早盘策略] 油脂【市场分析】:昨日豆油现货价格下跌20-90元/吨不等,棕榈油价格下跌120-140,基差走强。MPOA数据显示,12月马棕油整体产量下降4.42%,库存也较上月下降5.3%,至217万吨,创四个月以来最低水平,关注今日公布的MPOB月报。油厂保持较高开机率,豆油下游需求略有好转,但依旧累库。目前油脂板块受外围因素较大,短期持震荡观点。【投资策略】:短线操作 [早盘策略] 淀粉玉米【市场分析】:1月9日,国内玉米现货价涨跌互现,基准地辽宁国二等14%水分的玉米现价暂稳报2810元/吨,玉米隔夜主力C2303跌0.87%报2862。美盘偏强运行。基层惜售挺价供应减少,下游养殖业存栏高位饲料需求有增,期价强势。但随着巴西玉米到港增供和下游加工企业陆续停工,预期玉米期价上行空间有限。玉米淀粉方面:国内玉米淀粉现货价稳中有涨10-20远/吨,基准地吉林长春国标一等玉米淀粉市场价格暂稳报2930元/吨,玉米淀粉隔夜主力CS2303跌1.18%报3021元/吨。春节临近和企业亏损严重,玉米淀粉企业陆续停产和挺价,供应减少,备货接近尾声需求走弱,预期淀粉期价横盘震荡。【投资策略】:建议C2303暂且观望或逢低买入 [早盘策略] 国债【市场分析】:1月9日周一,国债期货多数收涨,10年期主力合约涨0.06%,5年期主力合约涨0.03%,2年期主力合约跌0.01%。 昨日央行回笼资金410亿元,元旦过后央行已连续5个交易日回笼资金。当前银存间质押式回购利率仍然保持在较低位置,机构间加杠杆热情不减。 近期债市的主要影响因素: 1、经济基本面表现较弱,市场修正未来增长预期,但长期来看基本面疫后修复的逻辑没有改变 2、银行理财净值止跌回升,银行理财产品破净中,近千只产品回归到净值以上 3、一季度地方债提前额度的下达,机构的配置利率较强 4、当前疫情对于经济的负面影响逐渐减缓,河南省卫健委消息全省新冠病毒感染率近九成,一季度经济回暖。 【投资策略】:本周债市预计受到年初配置力量进场继续回暖。已持仓T2303合约可继续持有,中期持有者可逢低买入。跨品种策略推荐2TF-T做陡收益率曲线策略 [早盘策略] 铜【市场分析】:国内主要铜杆企业周度开工率环比下降3.9%,下游线缆企业陆续开启动节前收尾准备,漆包线端口节前备货量也并不多。由于疫情影响,铜杆企业放假时间比往年要早,预计开工率将持续下滑。截至1月6日,全国主流地区铜库存环比增加1.95万吨,较去年同期增加3.38万吨。据SMM了解,本周国产到货量预计增加,周度库存可能会继续增加。盘中back结构收窄至10元/吨左右,持货商虽下调升水出货,但幅度相对有限,主流平水铜低至贴10元/吨左右有所成交,随着下游企业逐渐放假,升贴水或将呈现较为快速的回落。主力合约期权波动率较低,总体围绕18%附近波动。宏观层面,美国劳动力供给缺口仍然存在,12月平均时薪上涨幅度虽不及预期,但要确认薪资压力放缓还需要配合12月CPI及ECI数据验证。国内多省市下调房贷首付比例且限购政策松动,短期市场多头情绪或回归,但也许考虑到终端需求疲软或限制盘面上涨幅度。【投资策略】:策略上建议短线多单或做多波动率 [早盘策略] 黑色金属【市场分析】:昨日黑色系震荡运行。消息面,1月2日-8日,中国47港铁矿石到港总量2586.7万吨,环比减少240.0万吨;中国45港铁矿石到港总量2482.4万吨,环比减少199.9万吨;北方六港铁矿石到港总量为1435.4万吨,环比减少20.1万吨。当前距离春节还有两周的时间,市场矛盾不突出,中观层面成材虽有累库,且终端需求较弱,但主要是受季节性因素主导,供应端暂无过剩压力。需要关注的风险主要是钢厂补库已进入尾声,原料尤其是铁矿价格在发改委监管发声后或有较大松动风险,成本塌缩或对成材价格形成一定拖累。【投资策略】:震荡看待。 [早盘策略] 棉花棉纱【市场分析】:周一郑棉市场在ICE美棉涨势的带动下维持小幅上涨态势。3128B机采棉价格14500-14600元/吨,手采棉价格14700-14850元/吨,强力28。内地部分市场新疆棉价格上涨50-100元/吨,3128B机采棉价格15300-15500元/吨,手采棉价格15400-15800元/吨,强力28。虽然春节临近,纺厂陆续进入放假周期,采购并未实质性放量,上游棉花供应过剩格局仍未改变,但强预期仍以一己之力推动棉价“走小步”。当下棉价上涨不论是对于套保者还是投机者都是乐于见到的局面,然而受制于弱现实,棉价涨幅有限。考虑到纺企年后备货行为有所增加,我们认为,棉价年前涨幅有限,年后易涨难跌。【投资策略】:期货投资策略:CF2305合约逢高轻仓试多;期权投资策略:牛市价差或做多波动率的策略。 [早盘策略] 生猪【市场分析】:本周一,国内猪价下跌,河南地区生猪出栏价在15.09元/公斤,较昨日下跌0.45元/公斤。元旦之后需求惯性回落,腌腊接近尾声,春节备货开启,但出货窗口时间有限,需求依旧疲软,压制盘面偏弱,但发改委发布最新猪粮比跌破过度下跌三级预警,养殖户挺价,叠加成本支撑较强,不宜过分看空。 【投资策略】:现阶段消费弱于往年旺季,供给压力仍较大,预计期价偏弱 [早盘策略] 铝【市场分析】:昨日沪铝价格上涨。1、供给端:西南地区限电影响继续扩大,其中贵州省受采暖季用电持续高位影响,当地电解铝厂将迎来第三轮停槽减负荷,国内电解铝运行产能继续降低,使得一季度西南地区供应压力大幅下降。 2、本周铝加工厂商下游开工率下滑至62.8%,持续下滑趋势未改。根据调研铝棒及下游型材的厂商可以看出,下游生产企业受疫情影响叠加恰逢淡季,开工需求进一步走低,临近过年较多企业备货态度都不太积极。3、截止1.6日,全国电解铝加权平均成本估算为16020元/吨,主要原因是煤炭价格的走低,成本下探,利润回升或将给价格下探打开空间,也是此轮价格下跌的主要原因。 4、截止1月5日,电解铝社会库存为58.0万吨,环比增加9.0万吨,累库现象已持续二周,后续累库速率若维持现状,对市场价格造成进一步承压。 5、市场结束了维持一年半左右的贴水结构,沪铝出现升水,对提供点价服务企业形成利好。 综上,在库存累库加快、供给小幅下降、成本下探、需求持续走低的背景下,市场逐步承压。当前市场价格经过一周的调整,主力合约维持在17800元/吨附近,进一步向下空间取决于当前市场累库和需求回落速度,而观察成本利润空间,依然有价格回撤空间。关注当前17500元/吨的价格支撑。【投资策略】:建议不留敞口,对持有库存进行100%匹配。合约可以依然选择近月合约套保后续移仓的操作。 [早盘策略] PP【市场分析】:中石化及中石油出厂价格部分下调,现货报盘延续偏弱松动;目前来看,市场供应面相对充足,拉丝主流徘徊在7600-7900元/吨。新增检修装置较少,且伴随前期装置的开车,检修损失量小幅减少。下游终端陆续开始采购春节假期原料库存,预计下周煤化工库存、石化库存及中间商库存去化。下游开工运行区间在50.4%-75.2%。临近年底,部分塑膜工厂有停工放假计划,目前下游企业新单跟进有限,工厂多维持原有订单,开工负荷变化不大。预计短期PP震荡偏强。【投资策略】:跟随工业品整体走势,建议投资者偏多思路对待 [早盘策略] 塑料【市场分析】:石化价格局部下调,市场报盘小幅走软,下游刚需补仓,成交一般。线性主流8050-8650元/吨。随春节临近,下游工厂适量采购假期原料库存,预计上游及中间商库存去化为主。下游行业开工整体变化不大,随春节临近,部分下游工厂陆续适量采购假期原料库存,但观望心态仍重,下周仍有大部分工厂适量采购,但小年后各地下游工厂开工或快速下滑。预计PE行情震荡偏强。【投资策略】:1月工作日不多,行情涨跌空间不大。跟随工业品整体走势,建议投资者偏多思路对待 [早盘策略] PVC【市场分析】:随着23年国内一线城市第一波疫情高峰过去,宏观冲击放缓,整体化工市场从前期过度杀估值中有所反弹,商品氛围转好。PVC现价跟盘上调,上游预售受出口订单交付影响环比增加引领盘面。西北氯碱综合一体化企业利润基本维持,山东外采PVC单吨进一步亏损。烧碱利润略有走弱,山东氯碱一体化亏损扩大。周度PVC生产企业开工负荷环比提升明显,周度检修损失量环比减少,下周计划检修企业暂无,部分检修企业下周开工逐步恢复,预计下周检修损失量较本周略降。下游需求季节性走弱,终端补库陆续完成进入假期,贸易商成交低迷局面不改。周度下游开工负荷环比进一步下滑,订单天数略走弱,交易核心更多则依据宏观与预期改善。【投资策略】:跟随市场05多头逐步止盈 备注: 咨询电话:0551-62839762 公司网址:http://www.haqh.com 免责声明: 本报告中的信息均来源于公开可获得资料,华安期货投资咨询部力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负。本报告不构成个人投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。
[早盘策略] 【市场分析】:1、供给端:西南地区限电影响继续扩大,其中贵州省受采暖季用电持续高位影响,当地电解铝厂将迎来第三轮停槽减负荷,国内电解铝运行产能继续降低,使得一季度西南地区供应压力大幅下降。 2、本周铝加工厂商下游开工率下滑至62.8%,持续下滑趋势未改。根据调研铝棒及下游型材的厂商可以看出,下游生产企业受疫情影响叠加恰逢淡季,开工需求进一步走低,临近过年较多企业备货态度都不太积极。3、截止1.6日,全国电解铝加权平均成本估算为16020元/吨,主要原因是煤炭价格的走低,成本下探,利润回升或将给价格下探打开空间,也是此轮价格下跌的主要原因。 4、截止1月5日,电解铝社会库存为58.0万吨,环比增加9.0万吨,累库现象已持续二周,后续累库速率若维持现状,对市场价格造成进一步承压。 5、市场结束了维持一年半左右的贴水结构,沪铝出现升水,对提供点价服务企业形成利好。 综上,在库存累库加快、供给小幅下降、成本下探、需求持续走低的背景下,市场逐步承压。当前市场价格经过一周的调整,主力合约维持在17800元/吨附近,进一步向下空间取决于当前市场累库和需求回落速度,而观察成本利润空间,依然有价格回撤空间。关注当前17500元/吨的价格支撑。【投资策略】:建议不留敞口,对持有库存进行100%匹配。合约可以依然选择近月合约套保后续移仓的操作。 [早盘策略] 股指【市场分析】:上周股指整体向暖,市场影响因素有几点:国内疫情防控政策调整后,全国各地陆续经历第一波感染潮冲击,市场对后续消费恢复带动经济企稳形成普遍共识;公募基金“春季”攻势启动,基金公司密集调研许多前期超跌小盘股,一批中小市值公司发布提前终止减持公告,市场暖风频吹;外资机构投资者投资热情高涨,近期外资持续买入多家A股。总体随着疫情应对政策调整,政策着力稳投资促消费,经济有望逐步回暖,对于上半年股指行情有积极作用。关注消费、新技术等市场板块。【投资策略】:短期建议多看少动,静待市场企稳。可逢低布局多单。 [早盘策略] 不锈钢镍【市场分析】:镍:1月主流镍不锈钢企业执行大规模减产计划,300系不锈钢厂多已完成春节前原料备库,叠加受疫情影响,部分不锈钢终端商家已提前放假,终端需求较为疲软。国内镍铁厂1月资源多已出售过半,加之矿价居高不下,成本支撑下铁厂让利意愿较低。供需双弱的情况下预计镍铁价格暂稳运行。预计短期沪镍下跌空间有限。不锈钢:上周期货不锈钢盘面有所回落,目前大多数贸易商多进入春节假期,市场贸易商陆续退场,节前价格变动不大,低价出货可能性较低,高价难有成交,整体持稳运行为主。目前市场多看涨后市行情,整体心态较为乐观。 【投资策略】:日内偏多 [早盘策略] 淀粉玉米【市场分析】:近日,国内玉米现货价稳中有涨10元/吨,基准地辽宁国二等14%水分的玉米现价暂稳报2810元/吨,玉米隔夜主力C2303涨0.28%报2887。美盘偏强运行。基层惜售挺价供应减少,下游养殖业存栏高位饲料需求有增,预期期价偏强震荡。玉米淀粉方面:国内玉米淀粉现货价稳中有涨30-50远/吨,基准地吉林长春国标一等玉米淀粉市场价格暂稳报2930元/吨,玉米淀粉隔夜主力CS2303涨0.86%报3064元/吨。春节临近和企业亏损严重,玉米淀粉企业陆续停产及挺价,供应减少,备货期预期期价强势。【投资策略】:建议C2303暂且观望或逢低买入 [早盘策略] 铜【市场分析】:国内主要铜杆企业周度开工率环比下降3.9%,下游线缆企业陆续开启动节前收尾准备,漆包线端口节前备货量也并不多。由于疫情影响,铜杆企业放假时间比往年要早,预计开工率将持续下滑。截至1月6日,全国主流地区铜库存环比增加1.95万吨,较去年同期增加3.38万吨。据SMM了解,本周国产到货量预计增加,周度库存可能会继续增加。主流平水铜升贴水波动区间40-60元/吨,随着下游企业逐渐放假,升贴水或将呈现较为快速的回落。主力合约期权波动率较低,总体围绕18%附近波动。宏观层面,美国劳动力供给缺口仍然存在,12月平均时薪上涨幅度虽不及预期,但要确认薪资压力放缓还需要配合12月CPI及ECI数据验证。国内多省市下调房贷首付比例且限购政策松动,短期市场多头情绪或回归,但也许考虑到终端需求疲软或限制盘面上涨幅度。【投资策略】:建议短线多单或做多波动率。 [早盘策略] 国债【市场分析】:上周期货市场价格出现小幅上涨。总体来看,10年期主力合约收盘价较前一周上涨0.12%,5年期主力合约上涨0.09%,2年期主力合约上涨0.005%。 近期债市的主要影响因素: 1、经济基本面表现较弱,市场修正未来增长预期,但长期来看基本面疫后修复的逻辑没有改变 2、银行理财净值止跌回升,银行理财产品破净中,近千只产品回归到净值以上 3、一季度地方债提前额度的下达,机构的配置利率较强 4、2022年全球制造业PMI均值为51.8%,较2021年均值下降4.3个百分点,全球制造业呈现波动下行趋势。 【投资策略】:本周债市预计受到年初配置力量进场继续回暖。已持仓T2303合约可继续持有,中期持有者可逢低买入。跨品种策略推荐2TF-T做陡收益率曲线策略 [早盘策略] PP【市场分析】:中石化及中石油出厂价格部分下调,现货报盘延续偏弱松动;目前来看,市场供应面相对充足,拉丝主流徘徊在7600-7900元/吨。新增检修装置较少,且伴随前期装置的开车,检修损失量小幅减少。下游终端陆续开始采购春节假期原料库存,预计下周煤化工库存、石化库存及中间商库存去化。下游开工运行区间在50.4%-75.2%。临近年底,部分塑膜工厂有停工放假计划,目前下游企业新单跟进有限,工厂多维持原有订单,开工负荷变化不大。预计短期PP震荡偏强。【投资策略】:跟随工业品整体走势,建议投资者偏多思路对待 [早盘策略] 塑料【市场分析】:石化价格局部下调,市场报盘小幅走软,下游刚需补仓,成交一般。线性主流8050-8650元/吨。随春节临近,下游工厂适量采购假期原料库存,预计上游及中间商库存去化为主。下游行业开工整体变化不大,随春节临近,部分下游工厂陆续适量采购假期原料库存,但观望心态仍重,下周仍有大部分工厂适量采购,但小年后各地下游工厂开工或快速下滑。预计PE行情震荡偏强。【投资策略】:1月工作日不多,行情涨跌空间不大。跟随工业品整体走势,建议投资者偏多思路对待 [早盘策略] 黑色金属【市场分析】:当前距离春节还有两周的时间,市场矛盾不突出,中观层面成材虽有累库,且终端需求较弱,但主要是受季节性因素主导,供应端暂无过剩压力。需要关注的风险主要是钢厂补库已进入尾声,原料尤其是铁矿价格在发改委监管发声后或有较大松动风险,成本塌缩或对成材价格形成一定拖累。 【投资策略】:震荡看待。 [早盘策略] 棉花棉纱【市场分析】:上周美棉价格横盘震荡,美国相关行业机构预计2023年美棉种植面积下降7%,中国市场的逐步复苏或为美棉出口市场的扩大提供动力。我们认为短期内美棉在需求支撑下或有小幅上涨空间。国内上周郑棉市场维持小幅上涨态势。虽然春节临近,纺厂陆续进入放假周期,采购并未实质性放量,上游棉花供应过剩格局仍未改变,但强预期仍以一己之力推动棉价“走小步”。当下棉价上涨不论是对于套保者还是投机者都是乐于见到的局面,然而受制于弱现实,棉价涨幅有限。考虑到纺企年后备货行为有所增加,我们认为,棉价年前涨幅有限,年后易涨难跌。【投资策略】:期货投资策略:CF2305合约逢高轻仓试多;期权投资策略:牛市价差或做多波动率的策略。 [早盘策略] 豆粕菜粕【市场分析】:尽管气候机构预测拉尼娜现象将于1月减弱,2月气候将转为中性,但目前阿根廷产区持续干旱,减产基本确定,市场焦点在于减幅,CBOT大豆仍有上行动力。国内油厂保持高开机率,工厂累库加速,需求方面表现疲软,中下游买兴积极性不足,春节备货情况继续后延。关注本周USDA一月供需报告。【投资策略】:短线操作 [早盘策略] 油脂【市场分析】:MPOA数据显示,12月马棕油整体产量下降4.42%,库存也较上月下降5.3%,至217万吨,创四个月以来最低水平,关注周二公布的MPOB月报。油厂保持较高开机率,豆油下游需求略有好转,但依旧累库。目前油脂板块受外围因素较大,短期持震荡观点。【投资策略】:短线操作 [早盘策略] PVC【市场分析】:随着23年国内一线城市第一波疫情高峰过去,宏观冲击放缓,整体化工市场从前期过度杀估值中有所反弹,商品氛围转好。PVC现价跟盘上调,上游预售受出口订单交付影响环比增加引领盘面。西北氯碱综合一体化企业利润基本维持,山东外采PVC单吨进一步亏损。烧碱利润略有走弱,山东氯碱一体化亏损扩大。周度PVC生产企业开工负荷环比提升明显,周度检修损失量环比减少,下周计划检修企业暂无,部分检修企业下周开工逐步恢复,预计下周检修损失量较本周略降。下游需求季节性走弱,终端补库陆续完成进入假期,贸易商成交低迷局面不改。周度下游开工负荷环比进一步下滑,订单天数略走弱,交易核心更多则依据宏观与预期改善。【投资策略】:跟随市场05多头逐步止盈 [早盘策略] 生猪【市场分析】:上周五,国内猪价上涨,河南地区生猪出栏价在15.54元/公斤,较昨日上涨0.42元/公斤。元旦之后需求惯性回落,腌腊接近尾声,春节备货开启,但出货窗口时间有限,需求依旧疲软,压制盘面偏弱,但集团场缩量出栏,养殖户挺价,叠加成本支撑较强,不宜过分看空。 【投资策略】:现阶段消费弱于往年旺季,供给压力仍较大,预计期价偏弱 备注: 咨询电话:0551-62839762 公司网址:http://www.haqh.com 免责声明: 本报告中的信息均来源于公开可获得资料,华安期货投资咨询部力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负。本报告不构成个人投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。