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5月11日晚，大商所发布公告，就铁矿石期货合约及相关规则修改方案公开征求市场意见(下称方案)。 此次修改方案拟适用于大商所发布正式规则修改通知后的新上市合约，意见征求截止日期为2021年5月15日17:00。 大商所相关业务负责人告诉第一财经记者，此次征求意见的方案，将下调标准品铁品位，体现出进一步扩大可供交割资源、贴近产业需求的特点，符合市场新形势和现货贸易变化；根据方案，铁矿石期货拟实施滚动交割，这将为企业参与交割提供便利，促进铁矿石期货交易及交割业务的平稳开展。 具体看来，首先方案拟下调标准品铁品位，以优化质量、品牌升贴水。 根据方案，此次合约及相关规则修改内容突出体现在下调了期货标准品铁品位，将标准品铁品位由62%下调至61%；同时，在仍限定可交割品牌的前提下，以质量升贴水为主、对质量升贴水和品牌升贴水进行调整，使调整后的各品牌价差主要体现在质量升贴水上，而弱化品牌升贴水、适当设置品牌升贴水，更便利现货贸易量较大的品牌进入交割。 记者从大商所相关人士处了解到，铁矿石属于资源型产品，标准化程度差。近年来，受国内外疫情、现货供需变化、货币政策等因素影响，各品牌间现货供需关系存在较大差异，品牌价差变化频繁且波动较大。例如，2019年初至今，卡拉加斯粉、超特粉与PB粉之间最小价差分别为40元/吨、-62元/吨，最大价差分别为249元/吨、-410元/吨，最大价差约占矿价的一半。 2019年9月，大商所自铁矿石2009合约起实施了品牌交割制度，根据相关质量标准设置了9个进口矿和2个国产矿作为可交割品牌，在质量升贴水的基础上引入品牌升贴水，以贴近钢厂生产用料需求，提高期货价格对现货市场的代表性。去年以来，大商所根据市场形势和产业需求先后增设6个可交割品牌，目前已有17个可交割品牌，每年约有6.2亿吨国内使用的铁矿石符合交割条件，有效扩大了可供交割资源。 但期货合约标的的稳定性要求及铁矿石相对固定的品牌升贴水，使在现货矿价出现大幅波动时，动态变化的现货品牌价差与相对固定的期货升贴水无法保持同步，个别品牌、质量升贴水设置值会出现与现货市场变动不一致的情况。基于此，大商所与行业组织携手，进一步对铁矿石合约制度、升贴水设计等进行了调研，形成了现有调整方案。 同时在调整标准品铁品位的基础上，大商所对期货质量升贴水、品牌升贴水进行了优化。一方面拟对铁品位指标的升扣按矿价分档设置，根据不同矿价区间确定适用的升价和扣价值。为尽可能贴近当前现货市场、同时尽可能避免影响市场预期，大商所拟每半年调整铁品位指标升扣值并于每年3月底和9月底公布，在已上市半年后的合约上实施。 另一方面，考虑到铁品位指标每半年动态调整可能导致交割货物的升贴水在入出库结算时发生变化，大商所拟相应将铁矿石仓单有效期调整为半年，每年3月和9月集中注销，以便与铁指标调整周期相匹配。 此外，品牌升贴水方面，参考现货市场上对进口量、库存量较大的品牌矿溢价情况，大商所拟对PB粉、BRBF及卡粉设置15元/吨的升水。 值得注意的是，此次合约及相关规则修改拟在新合约上实施。实施后，铁矿石期货在保持多数情况下经济交割品仍为主流中品矿的同时，将会进一步缩小经济交割品价差，有效扩充可交割资源。 据测算，新合约的次经济交割品与最经济交割品平均价差将从11元/吨缩小至9元/吨，二者价差区间在10元/吨以内的概率从50%提升至70%，经济交割品库存量平均提升近30%。 近日，在境外衍生品大涨、周未钢材调价等影响下，包括铁矿石在内的多个黑色期货品种接连涨停。 “由于本次调整提高了质量升贴水的比重，在可交割品牌中，品质较好的国产矿升水幅度有所增加，在一定程度上提升了国产矿的交割便利性，促进国产矿进入交割环节，在服务国产矿发展的同时也有助于抑制盘面过快上涨。”上述大商所业务负责人介绍说。 促进交割业务方面，本次方案修改增加了滚动交割业务。 目前，企业客户可以通过一次性交割或期转现交割两种方式参与铁矿石期货交割，实际业务中以一次性交割为主，按交易所规定进行集中配对、交割。新增的滚动交割丰富了买卖双方参与期货交割的途径，将有效延长交割窗口期，加快仓单的流转，减缓大量集中交割对库容和运输的影响，有利于交割业务平稳开展。 需要注意的是，作为国际化品种，铁矿石期货的保税仓单和完税仓单共存，境内外客户均可参与期货交易和交割。为维护公平性，铁矿石滚动交割实施后将对境内外买方客户统一配对。“虽然境外客户接到完税仓单后会因无法接开增值税发票而产生损失，但从国际化以来的实际交割情况看，境外买方很少进入交割月和参与交割。并且在配对时，交易所会优先将保税仓单配对给境外客户，将完税仓单优先配对给境内客户，以降低境外买方接到完税仓单的概率。”大商所相关业务负责人表示。 大商所相关业务负责人对第一财经记者表示，近期大商所针对铁矿石期货合约及相关规则修改方案广泛征求了行业组织、产业企业及投资者等多方意见建议。此次公开征求意见后，大商所将继续吸纳各方意见、尽快推动合约及相关规则修改方案落地，以此进一步扩充铁矿石可交割资源，提升交割便利性，防范潜在交易及交割风险，持续维护铁矿石期货平稳运行、促进期货功能发挥，服务钢铁产业链发展。（文章来源：第一财经）作者来源：东方财富网原标题：铁矿石新上市合约迎新规！大商所就修改方案征求意见自媒体综合提供的内容均源自自媒体，未经许可禁止转载，转载请联系原作者并获许可。部分文章转载可能未获及时授权，还请联系处理，谢谢。文章观点仅代表作者本人，不代表投资江湖立场。若内容涉及投资建议，仅供参考，勿作为投资依据。
摘要【棕榈油期权要来了！合约及期权交易管理办法公开征求意见】5月11日，大连商品交易所发布公告，就《大连商品交易所棕榈油期货期权合约(征求意见稿)》和《大连商品交易所期权交易管理办法(征求意见稿)》向市场公开征求意见，这意味着棕榈油期权上市及引入境外交易者工作提上日程。（期货日报） 5月11日，大连商品交易所(以下简称“大商所”)发布公告，就《大连商品交易所棕榈油期货期权合约(征求意见稿)》和《大连商品交易所期权交易管理办法(征求意见稿)》向市场公开征求意见，这意味着棕榈油期权上市及引入境外交易者工作提上日程。 据通知，此次公布的棕榈油期权合约征求意见稿中，棕榈油期权合约类型为看涨期权和看跌期权；交易单位为1手(10吨)棕榈油期货合约；最小变动价位为0.5元/吨；涨跌停板幅度与棕榈油期货合约涨跌停板幅度相同；合约月份为1、2、3、4、5、6、7、8、9、10、11、12月；行权价格覆盖棕榈油期货合约上一交易日结算价上下浮动1.5倍当日涨跌停板幅度对应的价格范围。行权价格≤5000元/吨，行权价格间距为50元/吨；5000元/吨10000元/吨，行权价格间距为200元/吨。行权方式为美式，买方可以在到期日之前任一交易日的交易时间，以及到期日15:30之前提出行权申请。 同时，为满足期权市场引入境外交易者需要，期权交易管理办法的征求意见稿梳理了境外交易者、境外特殊参与者、境外中介机构、会员和交易所在期权交易中的权责关系，修订了相关规则条款。 我国棕榈油期货于2007年在大商所上市，是我国首个全进口商品期货品种，并于2020年12月成功引入境外交易者，国际影响力日益提升，已发展成为全球最大的棕榈油期货市场。国内70%的棕榈油现货贸易采用大商所棕榈油期货价格进行基差定价，利用棕榈油期货套保的棕榈油企业进口量占我国进口量的85%以上，棕榈油期货已经成为这些企业不可或缺的风险管理工具。 据悉，在棕榈油期权研发和引入境外交易者相关规则修改过程中，大商所与业内专家、期货公司及其风险管理子公司、产业企业以及市场各类投资者进行了多次研讨论证，不断完善期权合约内容及规则条款。市场人士普遍表示，推动棕榈油期权研发及引入境外交易者工作，是中国期货市场服务全球实体经济的又一重要举措，将进一步提升我国期货市场服务全球产业链的能力和水平。 从此次发布的征求意见稿看，棕榈油期权与大商所已上市期权适用于同一套规则体系，合约设计思路基本一致。同时，结合棕榈油期货市场的实际运行情况，在行权价格与行权价格间距等方面做了有针对性的设计，以促进市场健康平稳运行。棕榈油期权引入境外交易者在交易、结算、风险控制等方面均采用与现有特定品种一致的方式，基础制度、核心技术系统、清算体系及风控体系均不改变。大商所将根据市场反馈意见进一步完善合约规则，为棕榈油期权顺利上市并成功引入境外交易者奠定坚实基础。（文章来源：期货日报）作者来源：东方财富网原标题：棕榈油期权要来了！合约及期权交易管理办法公开征求意见自媒体综合提供的内容均源自自媒体，未经许可禁止转载，转载请联系原作者并获许可。部分文章转载可能未获及时授权，还请联系处理，谢谢。文章观点仅代表作者本人，不代表投资江湖立场。若内容涉及投资建议，仅供参考，勿作为投资依据。
原标题：会有“超级商品周期”吗？ 摘要【会有“超级商品周期”吗？】今年以来，多数大宗商品价格延续涨势，且在近日创出阶段高点。如铁矿石、螺纹钢、热轧卷板、玻璃等多个期货品种连创新高。市场也将关注点聚焦于商品价格上涨的持续性上，而研究机构对此已有显著分歧。美国嘉盛集团分析师表示，“超级商品周期”已经到来，且每次周期到来后将至少持续大半年。“‘超级商品周期’的提法很容易被误解为商品价格会不断上涨，但这是违反规律和常识的。”中泰证券有色金属行业首席分析师谢鸿鹤认为。（上海证券报） 今年以来，多数大宗商品价格延续涨势，且在近日创出阶段高点。如铁矿石、螺纹钢、热轧卷板、玻璃等多个期货品种连创新高。市场也将关注点聚焦于商品价格上涨的持续性上，而研究机构对此已有显著分歧。 首创证券首席经济学家韦志超直言：“大宗商品价格上涨可能最多还有3个月。”在他看来，大宗商品价格与经济走势基本同步，而全球工业需求见顶时间或不超过3个月。 但也有外资机构对大宗商品价格上涨持乐观态度。国际投行高盛日前发布研报表示，继续看多大宗商品市场，尤其建议投资者继续做多铜、铝、原油和天然气。 美国嘉盛集团分析师也对记者表示，“超级商品周期”已经到来，且每次周期到来后将至少持续大半年。该分析师表示，当市场需求量超过供给量时，就会产生无法预先定价的稀缺性溢价。大宗商品供应在短期内几乎是没有弹性的，且目前大宗商品主要生产国仍受到疫情影响，短期供给瓶颈难以修复。 对比上述较为极端的判断，国内卖方研究机构中不乏谨慎的声音。中泰证券有色金属行业首席分析师谢鸿鹤表示，对“超级商品周期”的提法仅局部认同。在他看来，在疫情影响下，资源供应国与需求国供需错配、低库存及内生补库、充裕的流动性等因素，构成了这一轮商品价格上涨的“三驾马车”。目前，看多商品价格的概率仍在80%左右。 “但这并不意味着商品价格不会出现调整。‘超级商品周期’的提法很容易被误解为商品价格会不断上涨，但这是违反规律和常识的。”谢鸿鹤认为，随着下半年疫苗接种在全球普及，需观察的政策变量和实体反馈也会更多，市场要跟踪的关键是看多概率反转到50%以下时的“分界点”。 值得注意的是，随着近期商品价格大涨，监管层也已采取措施：近日国内商品交易所下发通知，调整部分合约的交易保证金标准和交易手续费等。昨日，中国煤炭市场网发布通知，因近期动力煤市场持续异常波动，为稳定煤炭市场价格，经研究，暂停发布“CCTD环渤海动力煤现货参考价”。 A股市场上，有色、钢铁、采掘、化工等周期板块昨日领跌。自年初以来，通胀预期成为市场交易主线之一，上述板块都取得了可观的超额收益。 对后续走势，国信证券统计了2000年以来PPI同比升至5%以上的4个时间段，其中A股有3次呈显著下跌，一次是震荡走势。国信证券认为，这或许印证了“通胀无牛市”的逻辑。 但东吴证券策略团队持不同观点，其认为，经济增长预期才是决定股市走势的关键因素，如果增长预期可以持续，就有理由认为股市不会理会流动性紧缩，还能继续上涨。 （文章来源：上海证券报） (责任编辑：DF537) 作者来源：东方财富网 原标题：多数大宗商品价格创历史新高会有“超级商品周期”吗？ 自媒体综合提供的内容均源自自媒体，未经许可禁止转载，转载请联系原作者并获许可。部分文章转载可能未获及时授权，还请联系处理，谢谢。文章观点仅代表作者本人，不代表投资江湖立场。若内容涉及投资建议，仅供参考，勿作为投资依据。
本文由“苏宁金融研究院”原创，作者为苏宁金融研究院研究员陆胜斌、顾慧君，首图来自壹图网。 近一个月来，A股行业轮动加快，投资者很难捕捉到投资的主线，但稍微拉长一下观察的周期，我们仍能从快速轮动的行情中捕捉到影响投资的主要线索。下面我们从大的行业入手展开分析，以飨读者。 一周期股 8月份之前，周期股跟随全市场一起上涨，但是并没有出现明显的超额收益，主要原因有两点：第一，PPI-CPI的剪刀差走低，这说明上游价格相较下游处于弱势，上游的利润水平不及下游（见图1）；第二，疫情发生后，复工复产加快，下游需求复苏不振，经济的主要推动力是投资驱动的上游补库存，在供给扩张、需求收缩、库存去化缓慢的情况下，上游产品价格受到压制，利润率出现明显压缩（见图2），与此同时，中下游工业利润具有明显的优势。因此8月份之前，周期股难以获得明显的超额收益。 从绝对收益角度来看，周期股是否上涨的关键指标是PPI（见图3）。如果PPI拐头向上，说明上游工业品价格出现了复苏，企业利润也会随之改善，那么上游周期股就会具有一定的绝对收益。自6月份以来，PPI见底回升，周期股也在6月下旬开始出现了一轮上涨，具有明显的绝对收益。从相对收益来看，周期股相对市场具有超额收益需要具备两个特征：（1）库存周期向上；（2）超额利润兑现。而从宏观数据来看，当前已出现了明显的拐点——PPI-CPI的剪刀差见底；上游利润占工业利润的比重见底回升（见图1）；库存周期向上。从PPI-CPI来看（见图4），这个指标反映的是上游产品与下游产品的价差。若该指标上行，说明上游价格相较下游具有优势，在整体工业企业利润不变的情况下，上游企业将会瓜分更多的利润；反之亦然。2013年以来，全国工业企业利润总额基本稳定在6.5万亿左右，因此在总盘子不变的情况下，上下游利润结构的变化是影响企业利润的关键因素。PPI-CPI指标从4月份最低点的-6.4%逐月回升，出现见底反弹的迹象，若反弹趋势能够延续，工业企业利润将从下游向上游转移，从而使得上游企业具有相对的超额收益。 基于去年的高基数，今年下半年CPI将会保持低位。而PPI预计已经出现拐点，有两个主要原因。第一，从历史拟合情况来看，M1是PPI及库存周期的先行指标，领先时间一般在9-12个月左右，因此将M1同比延后9个月（见图5）后，其走势与PPI同比和工业产成品存库同比走势拟合度非常高。M1在今年1月份以来已经出现了明显的修复，故而预示着PPI及库存周期拐点有可能即将或已经出现。 第二，全球铜价、钢价和油价对于PPI的解释力在92%左右（见图6），因此在今年大宗商品趋势向上的背景下，PPI持续向上的可能性较大。 综合以上分析，周期股未来将会具有一定的超额收益。二消费股 社会消费品零售总额在疫情发生以后，虽然有所修复但是仍未转正，这说明当前整体的消费需求并不强劲（见图7）。分结构来看，2019年以来，社会消费品零售总额中限额以上企业占比约在35%左右，限额以上企业消费代表着高端消费，限额以下企业消费代表着低端消费。 限额以上企业消费品零售总额同比增速在5月份已经转正，在7月份达到2.2%，若再剔除油价的影响，7月份限额以上社零同比达到7%左右，基本恢复到2018年和2019年同期的水平；限额以下企业同比增速对社零总增速产生了极大的拖累。这说明高端消费修复迅速，低端消费萎靡不振。低端消费未来的修复空间巨大，但是当前并没有到达修复的拐点。主要有两个原因：第一，低端消费对利率、财政刺激不敏感，对收入较为敏感。低利率环境有利于金融资产和通胀，但是居民并没有动力通过借贷进行低端消费，因此降低利率不能有效地刺激低端消费；财政刺激一般对限额以上企业（如汽车、家电等）的利润会有立竿见影的效果，低端消费较为分散，财政刺激难以集中产生影响。只有收入出现了明显的增加，低端消费才会出现修复；与中国以基建投资方式为主的刺激方案不同，美国通过给居民发放现金的方式刺激消费，因此美国商品零售的修复是最快的，工业投资相对滞后。第二，低端消费是一个后周期变量，只有当经济出现明显修复，企业利润出现富余，居民收入才会有所改善，进而对低端消费需求增加。从企业盈利来看，企业需要一定的时间来消化一季度的亏损。以餐饮行业为例，企业1季度基本没有收入，但刚性的现金支出占到往年全年利润的80%左右，因此弥补亏损可能需要三个季度的时间，传导到居民工资的修复可能要到明年一季度。从收入水平来看，当前我国居民可支配收入出现了明显的下滑（见图8），这将极大地打击消费的意愿；随着GDP在三、四季度的逐渐修复，居民可支配收入将会逐步回升，故而低端消费能出现明显的改善最快也需要到四季度。 从收入结构来看（见图9、图10），除了农业，工资薪金最低的行业是餐饮、批发零售和居民服务，而这三个行业是就业规模前几的几个行业。根据第四次经济普查结果显示，中国个体经营户从业人员有1.49亿人，其中餐饮、批发零售、居民服务行业的个体经营从业人员规模达1亿人，可见低收入人群的规模非常庞大。从中国低收入人群的现状来看，受疫情的冲击，他们的收入受到了影响，那么必然会影响其支出，这又对餐饮、批发零售、居民服务等企业产生负反馈，从而形成了一个恶性循环。 综合以上分析，低端消费虽然未来的上升空间巨大，但是仍未到快速修复的时点。7月份，限额以上可选消费品类零售额出现分化（见图11），化妆品类商品增长9.2%，通讯器材类增长11.3%，汽车类增长12.3%；其他可选消费品表现较为一般，其中服装类同比下滑4.2%，家电类下滑2.2%。 三金融股 申万银行加权平均市盈率在6.6左右，在所有申万一级行业中绝对估值水平最低。在要向实体经济让利1.5万亿、监管层窗口指导的大背景下，A股主要银行中报利润率明显下滑（见图12）。上半年，上市银行营收同比增长6.4%，但归母净利润却大幅下滑9.4%，形成明显的背离。 商业银行的营业收入由净利息收入、手续费收入、投资收益等构成，其中净利息收入占比接近70%。上半年，虽然让利实体经济压缩了净息差，但上市银行生息资产由146.7万亿增长至163.3万亿，同比增长11.3%；净利息收入比去年同期增加2577亿，同比增长8.2%，使得整体营业收入增加6.4%。因此，归母净利润同比大幅下滑，主要是由成本端引起；而成本端的大幅增加，主要是由信用减值损失引起。上半年，上市银行信用减值总规模为7368亿，去年同期为5129亿，同比大增43.7%，其中中国银行信用减值同比增加97%，交通银行同比增加55%，建设银行同比增加49%。若剔除减值损失的影响，上市银行拨备前利润将同比上涨7%左右，基本与营收增速同步。今年上半年上市银行不良贷款余额同比增加15.2%，拨备金额同比增加18.4%，拨备覆盖率达到222.1%，违约风险覆盖较为充分。国务院常务会议公布，前7个月已为市场主体减负8700多亿元。全年的目标是1.5万亿，节奏上来看比较平均，下半年应该也会稳步让利剩余部分。银行业让利的主要途径是降低企业融资利率，因此这已经反映在了净利息收入之中（见图13），而从上半年银行的净利息收入来看，并未受到明显影响。 半年报中，信用减值损失对上市银行净利润造成拖累，但是并没有明显证据表明，上市银行的资产质量出现恶化。上市银行的不良贷款率小幅上涨4个BP，总体水平仍然较低。综合以上分析，银行股在政策调控下，频现利空，市场消化充分；半年报净利润大幅下挫主要是因为加大了资产的拨备覆盖率，但资产质量并未出现明显恶化。因此，银行股符合低估值、利空消化的特征。 四结语 在市场不确定性加大的情况下，投资者的风险偏好会下降，会寻求股票业绩和估值的匹配性。从这个角度看，之前在政策红利驱动下估值单边上涨的股票会面临考验，仍享有政策红利且估值和业绩匹配程度高的股票，以及之前被低估的金融、地产和部分周期股可能构成四季度A股投资的主线。风险提示：本文分析不构成投资建议。市场有风险，入市需谨慎！作者来源：苏宁金融研究院原标题：行情快速轮动，如何捕捉四季度A股主线？自媒体综合提供的内容均源自自媒体，未经许可禁止转载，转载请联系原作者并获许可。部分文章转载可能未获及时授权，还请联系处理，谢谢。文章观点仅代表作者本人，不代表投资江湖立场。若内容涉及投资建议，仅供参考，勿作为投资依据。
先推荐本书，点击购买可直接下单：在期权交易中，经常会听到有朋友说自己的期权买贵了或者自己的期权买便宜了，那么如何判断自己所持有的期权是贵还是便宜呢？期权的贵和便宜，并不是说期权绝对价格的贵与便宜，这个的价格和股票价格是不一样的概念，而是看相同标的价格时，与历史相同行权价的期权价格或者相同波动率，或者在不同标的价格时，同为平值或者虚实程度一致的期权不同价格的情况下来进行比较，从而确定期权的贵与便宜。一、 不同阶段期权价格这里我们取几段行情对比，使用1个月到期平值期权价格和当时的波动率的对比，来看看期权是贵还是便宜。 图1 2017年3月-2018年3月50ETF走势我们先看一下2017年5月9日-8月28日的行情（图1），50ETF从2.215元涨到2.715元，用了78个交易日，涨幅为21%，上涨金额0.47元。图2 2018年12月-2019年3月50ETF走势再看2019年1月3日至2019年3月6日（图2），50ETF在这段行情中用了40个交易日，涨幅为25%，上涨金额为0.56元。可以看出2017年的行情用的时间更久，但是涨幅却没有2019年年初大，并且起点基本一样，看中间的回调部分，2017、2019年的行情回调并不算深，但是2019年的行情无疑是更加凌厉的。不过从我个人经历来看，我在2017年的时候从5万赚到500多万，而2019年却远远没有这么多，这是为什么呢？我们可以看一下不同时期的期权价格。图3 50ETF购6月2400走势2017年5月24日，50ETF的收盘价是2.399元，当时平值认购2400的价格是205元/张（图3）。而一个月后，6月28日标的价格是2.55元左右，平值认购2550的价格大概是400元/张（图3），相对于上一个月已经贵了将近一倍。图4 50ETF购7月2550走势再看2019年的情况，和2017年有些不同。我们发现，在1月23日时50ETF价格是2.4元左右，平值认购2400合约价格是400元/张（图5）。图5 50ETF购2月2400走势一个月之后，2月27日，标的收盘价在2.75元左右，平值认购期权2750价格为961元一张（图6），相比于2017年价格整整贵了一倍。图6 50ETF购3月2750走势由于期权价格的不同，我们会发现，期权价格在200元/张的时候标的涨0.1元，如果按内在价值来算期权可以涨4倍甚至5倍，但是当期权价格很贵时，标的再涨0.1元时，期权价格可能仅仅涨2倍左右，这样就会导致出现收益率比较大的差别。通过这样的对比，可以直观看出来期权贵还是便宜。同时期权价格和波动率也有很大的关系，如图7所示，从波动率的角度来看，我们可以简单的认为，从过去的情况来看，当波动率是8%-10%的时候平值期权价格是200元，当波动率15%-16%的时候平值期权价格是400元，当波动率是30%左右的的时候，平值期权的价格就在800元左右。图7 波动率走势那么现在呢？作者来源：小马白话期权原标题：从三个阶段期权价格看贵和便宜自媒体综合提供的内容均源自自媒体，未经许可禁止转载，转载请联系原作者并获许可。部分文章转载可能未获及时授权，还请联系处理，谢谢。文章观点仅代表作者本人，不代表投资江湖立场。若内容涉及投资建议，仅供参考，勿作为投资依据。
这个周末，因为美国总统的选举，一直有在关注新闻的报道，目前来看，拜登是赢了，这种情况下，大家要留意下周一的开盘情况，这种国外的选举结果，对国内商品，股市的高低开是有影响的。但是，至于商品的趋势，还是以自身为主。之前我也谈过，无论外围、宏观面怎么变化，一切都按你的交易系统信号来做，是最靠谱的，也是最好的应对策略。周末在家复盘的时候，已经写好了各品种的分析周报，提前发给群里给大家做参考。后面，都会提前在周末发送，这样，让大家有个事前准备。另外，之前群里，一些新手同学提的比较多的是这个止损的问题，特别是我们入场的时候，大家都很关心这个止损的成本，因为本金亏多了会影响到我们的心态，那么如何把止损做好，如果我们把止损做的稍微精准一点，可以节约很多不必要的成本。那么这里我直接谈一下止损，我是怎么做的？1、第1步从k线的压力、支撑位直接去找止损区间，这是最直接的，而且我也建议直接从这个上面走。很多人会问，那我开多少仓位呢？要怎么算，有些人之前有个概念误区，比如他有100万，他说，先下个20%的仓位看一下，这样太笼统了，是比较危险的。 我会算，这个月或者说今天单笔最大要亏多少钱，比如说100万我计划亏个5万块一笔，那么5万块钱，再除以我设定的一个止损区间，比如说螺纹钢200个点止损，那5万块除以200个点，那么我可以倒推出来，我的一个螺纹钢是开仓25手，至于25手占比总本金的多少，我不是特别关心。这是我比较自己通常用的一种手法。我觉得这种手法有个好处是什么呢？把我这个月，这一年的每笔单子亏多少钱，我都给他固定好的，仓位也固定好，那么相对来说，我的入场是在做概率，我的交易系统是在做概率，而不是说我在赌博仓位，一会仓位重一会轻，一会高兴一会不高兴，这样会出问题啊，这也是我的心得。。关于，止损的执行问题，到了我们的止损位就坚决执行，一定要事先直接把软件或者手机的止损条件单都设好，这个很重要，下单后，第1时间设定好止损位置，不要事后到了再去考虑要不要止损。这个也是我多年的交易习惯。曾经我刚做期货的时候，看到行业内新闻说玉米会涨，因为玉米可能会作为一个原油的一个材料。当时都是炒作，我不懂，觉得基本面那么好，那我当时就做了多单进去，结果是跌了两年！！虽然当时心中也有个止损的位置，但是存侥幸心理，不想止损，就一直扛着。印象中1手玉米都亏了好几百点，超过自己的想象了，放到现在都觉得太吓人。所以说那些钱，现在自己想起来亏的蛮可惜，真的很可惜，就是因为我没有先去系统的了解去学习，然后呢，一开始就没有止损和系统等计划，都是事后亏了再考虑怎么办？？就把这些钱白白的给他随意亏，所以还是比较可惜，所以大家也吸取教训，从我的这些经验当中总结失误。第2个，谈下移动止损，行情对了，如何适当的去移动止损位置。我举个例子，那么初期我们进去比如说50个点止损吧，如果有盈利了20个点，那么就采用移动止损，比如说50减20，那我就有30个点止损了，千万不要还是说我就50就不动，那也不对，一定要采取移动止损，这也可以理解为百分比吧，那么，如果我50个点止损，但是又赚了50个点怎么办？赶紧把条件单调整到保本策略，比如说那50减50就是0吗？那我至少这边是保本了。再看一下上面这张图，这是螺纹的60分钟图，比如说当我是破60均线这种位置去入场多单的，位置在4000，那么我的止损就会定到他左边的支撑位置，那么3950支撑止损，价格上去后，只要盈利大于（4000-3950），即50个点，我就可以做个保本策略，一定要设好软件的止盈条件单，后面就让他飘，就很轻松，基本上就关机，采取的就是关机策略。这里也补充我的一个经验心得，为什么我会采取关机呢？至少你保本了之后，那么中途的一些k线波动都是随机的，期货里有很多人在交易，多空想法都有，你要做的是什么，只要做到保本就不用管，你看的越多然后心中纠结的越多，他会不会转势啊？会不会有大资金进入啊？然后，万一突然来个大k线一跌，你一看不对，一慌就得走了，走了之后，行情就起来了，所以这种情况我碰到太多了。曾经我犯过一个错，是什么呢？我做着期货品种PTa，但是我那天看上证指数大跌很多！但是我持有pta多单，看着盘面，感觉pta要大跌的样子，想着就把pta先平仓了，可等我走完了之后，PTa居然没跌多少，后来反而一路往上飞。后来我就总结了一个经验，如果你只做你的品种，其他品种你都不用管，甚至都可以关机了，反正到了就止损，对了就拿着，越简单越好。很多都是陷阱，都在外面吓你，对不对？包括，外面财经新闻，一些分析报告，很多都是瞎写，很多人看得越多，顾虑的越多，即使盈利了还盯着盘看，我觉得没必要，如果盈利了，你就看收盘价就可以，因为中途都是随意的，只有收盘价和重要位置，你可以看一下。3，关于重大节假日的止损处理，突发结果，类似美国选举，我该怎么办？我的建议是：如果碰到重大节假日、国庆过年，还有比如说美联储会议，重大消息公布的，如果我的单子是盈利多的还好，如果是亏损的，我很明确的告诉大家，亏损单在收盘前，马上离场，因为为什么呢？如果你这笔单已经是亏损了，那么从概率上说，90%，你节后过来，会沿着亏损的方向走。因为这个也是用我自己的钱亏出来的经验。大家看一下这张图就是之前铜的一个多单，假设我前期多单，哪怕我前面进去小有盈利，我也得平仓。我这里也再强调一点，不论是亏损还是说小盈利也得走，因为一个假期，一个隔夜打下来是超过你的幅度的。至少比如说你要做好一个跌停板的打算，那么即使你小盈利一点，那么你也受不了，会超过你的当日亏损幅度。还是一句话，行情机会很多，你可以先离场，没有必要在这种节骨眼上去跟他对着干，所以这也是新手为什么亏大钱的原因。包括，周末这次美国选举结果，如果周五是亏损的，就得先离场，观望下。最后，如果我们把这几点交易止损的问题，给理顺了，那么我相信至少你在开始交易的那一刻，你是有事前交易计划的，那你的一个成本其实就已经控制住了，就不会亏那么多钱。希望，我的一点经验心得，对大家借鉴帮助，谢谢。顺和博士2020.11.8作者来源：期货顺和博士原标题：止损的几个方法和技巧！（详细分解）自媒体综合提供的内容均源自自媒体，未经许可禁止转载，转载请联系原作者并获许可。部分文章转载可能未获及时授权，还请联系处理，谢谢。文章观点仅代表作者本人，不代表投资江湖立场。若内容涉及投资建议，仅供参考，勿作为投资依据。
内容介绍：橡胶期货市场分析框架及如何树立正确的投资理念橡胶期权交易策略应用、讲师介绍：上海庆历投资管理有限公司总经理：孙和平深圳市顿修投资管理有限公司总经理：周力军
内容简介：2021年生猪期货投资策略线上报告会讲师简介：李伟：经济学硕士，华安期货投资咨询部副经理、农产品首席分析师。从业超过7年，2012年至今任职华安期货投资咨询部，主要从事宏观经济、玉米、生猪、鸡蛋期货等农产品、指数品种、期权及场外衍生品的研究和设计工作。沈秋怡：华安期货农产品分析师、澳大利亚新南威尔士大学金融专业研究生，目前任职于华安期货投资咨询部，从业超过5年，从事农产品期货研究，擅长从基本面和产业链对行情进行分析。王洪波：1996年从事期货行业，历任交易员、农产品分析师及营业部经理等职务，2000年取得从业执业证书，曾就职于天琪期货信息部，文峰期货农产品分析师，国联期货大连营业部负责人，后从事私募基金分析师等职务，现任博朗咨询大豆网首席分析师，深耕农产品分析多年，对农产品等相关品种颇有研究，具有多年实战经验。
内容简介：国内各项经济指标稳步恢复，疫苗接种有序推进，物价水平保持稳定。基于经济复苏和货币政策逐步收紧的判断，债券市场可能会面临一定压力。恐慌指数（VIX）缓慢回落，反映出金融市场情绪总体平稳乐观。我们认为，一些周期类的风险资产类别，比如油价、铜价以及经济环境较好的国家的权益市场，可能仍在上行周期。而债券市场可能更多是震荡走势。国债期货操作策略上，建议震荡偏弱思路对待。个人简介：曹晓军，华安期货金融期货分析师
早盘策略
了解详情>>郑煤、焦煤主力合约均涨超5%。
伊拉克国家石油营销组织SOMO将在6月晚些时候提供200万桶巴士拉重质原油。
水产养殖板块早盘异动拉升，大湖股份涨超8%，佳沃股份、国联水产、中水渔业等跟涨。
现货白银跌超1%，报27.28美元/盎司。
台湾加权指数跌幅扩大至4%。
焦煤主力合约涨超4%，现报2101.0元/吨。
【中诚信闫衍：监管机构正合力推动降低债券发行环节的外部评级依赖】中诚信国际信用评级有限责任公司董事长闫衍周三表示，过去信用评级在债券注册、发行、交易、投资环节的大量应用，无形中形成诸多级别门槛，助长发行人“高评级”诉求，目前监管机构正在合力推动降低债券发行环节的外部评级依赖，但债券投资、交易环节仍存在级别门槛，拉开评级区分度仍需要监管规则的同步调整；另外，市场也要避免对信用评级的过度使用。
