【华安期货早盘策略】 2020/12/01-投资江湖

【华安期货早盘策略】 2020/12/01

2020-12-01 08:40
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早盘策略

[早盘策略] 股指

【市场分析】:上周短期利率出现较大幅度的回调,隔夜质押回购利率大跌30个bp,创9.29日来新低,结合央行三季度货币政策执行报告表述,货币市场“紧平衡”仍是其目标诉求,流动性因素将不是短期股指行情的主要推动力 国内经济方面,总量指标(PMI)、投资、消费、进出口、房地产、汽车、工业等板块依然维持高景气趋势,国内经济向好的势头不改。综合来看,股指市场上涨的主要逻辑由上半年的流动性充裕向经济复苏带来的企业利润增加转变,维持年底股指上涨观点,但因利率维持稳定,整体上涨幅度不大

【投资策略】:1、 建议买入持有IF2012和IC2012 2、 考虑卖出中长期的看跌期权头寸,收取权利  


  

[早盘策略] 淀粉玉米

【市场分析】:11月30日,国内玉米价格普遍上涨,吉林地区价格上涨30-50元/吨,北方港口价上涨15元/吨。贸易商、价格企业积极建库,入市采购,农户销售进度偏快,玉米市场供需两旺。玉米价格高位震荡,多头趋势未变,05合约偏多参与。

【投资策略】:偏多参与;库存较高企业买入看跌期权管理风险 


  

[早盘策略] PP

【市场分析】:临近月底,石化停销结算,两油库存周末累积,市场买盘气氛清淡,下游市场对高价抵触气氛浓厚。预计短期PP市场维持弱势整理。

【投资策略】:PP2101合约短线震荡,预计波动区间在8600-8900,建议投资者前期多单止盈离场。 


  

[早盘策略] 塑料

【市场分析】:石化价格主稳,市场报盘区间震荡,终端操作较谨慎,成交欠佳;石化库存低位,临近月底市场部分货源供应偏紧,短期行情震荡整理为主。

【投资策略】:预计短期L2101合约上方8100压制较强,短线波动区间在7800-8100,建议低吸高抛谨慎操作。 


  

[早盘策略] 原油

【市场分析】:OPEC内部对推迟增产仍存不同意见,阿联酋和伊拉克两国代表对供给政策表示不满,OPEC会议未能宣布官方决定;国际油价上行缺乏动能,预计油价维持区间震荡。

【投资策略】:市场静待12月3日的OPEC+会议结果,建议投资者保持观望。 


  

[早盘策略] 白糖

【市场分析】:新疆地区糖厂开始收榨,广西地区糖厂开榨进入高峰,国内阶段性供应压力仍在。由于糖浆替代、加工糖挤占份额,叠加当前需求清淡,国内白糖缺乏上涨动力,不过广西新糖售价已经跌至制糖成本以下,加工糖利润也大幅收窄,白糖下方空间也较有限,或继续窄幅震荡为主。

【投资策略】:SR2105合约在5100-5300区间操作 


  

[早盘策略] 短纤

【市场分析】:1.4D直纺涤短市场主流报价为5600-5700元/吨。成本端对短纤原料PTA支撑较强,目前短纤厂家利润较好,生产积极较高,期现贸易商库存相对较多,目前出货为主,整体供应充足,下游刚需补库为主,市场观望心态浓重,但低库存对短纤价格提供支撑。

【投资策略】:PF105多单持有 


  

[早盘策略] 棉花棉纱

【市场分析】:首周中央储备棉轮入竞买最高限价14772元/吨,但由于目前内外价差超过800元/吨,对市场提振作用有限。目前新疆棉花收购基本结束,棉花供应压力较大,下游纺企采购刚需为主,前期订单基本结束,后续订单不足,产成品库存累积,郑棉价格上行动力不足。纺企纱线库存虽然不断增加,不过棉纱价格相对抗跌,短期预计持稳。

【投资策略】:CF2105回调后建立多单 


  

[早盘策略] 贵金属

【市场分析】:周一COMEX2月黄金期货收跌0.4%,报1780.90美元/盎司,创7月初以来收盘新低,11月份累计下跌5.6%,连续第四个月走低。美元指数从逾两年半低点大幅反弹,收复92关口。美股三大指数全部收跌。WTI 1月原油期货收跌0.19美元,跌0.42%,报45.34美元/桶。投资者对美国经济数据转弱以及另一项刺激计划缺乏任何进展感到沮丧。美联储:将多个紧急贷款计划延长至2021年3月31日,还延长了货币市场共同基金和薪酬保障计划(PPP)。

【投资策略】:继续以偏弱思路对待 


  

[早盘策略] 油脂

【市场分析】:南美大豆产量前景令人担忧且2021年初收割可能延迟仍为美豆出口提供支撑,全球大豆供应预期收紧,继续支撑美豆价格。国内大豆进口成本不断抬升,国内近月进口大豆船期盘面净榨利持续亏损,中国买家美豆及进口油脂洗船消息频出,国内豆油商业库存也已经连降六周,油脂消费旺季来临背景下豆油增库存压力预计料难显现,沿海港口棕油和菜油库存也较低,油脂基本面偏多。

【投资策略】:Y2101、P2101多单持有  


  

[早盘策略] 国债

【市场分析】:国债期货全线大幅收涨,10年期主力合约涨0.44%,创近四个月最大涨幅。银行间主要利率债收益率大幅下行5-9bp,10年期国债活跃券200016收益率下行5bp,创7月10日以来最大下行幅度;银行间市场资金供给充裕,隔夜回购加权利率虽上行但仍在1.1%附近低位;信用债行情趋于平稳。MLF意外现身点燃债市做多热情,周一开展2000亿元中期借贷便利(MLF)操作和1500亿元逆回购操作,此外,央行将于12月15日开展中期借贷便利(MLF)操作(含对12月7日和16日两次MLF到期的一次性续做)。具体金额待定。中国11月官方制造业PMI为52.1,比上月上升0.7个百分点,表明制造业恢复性增长有所加快。

【投资策略】:多单持有 


  

[早盘策略] 大豆

【市场分析】:国产大豆产区近期受大雪天气影响,大豆运输成本在增加,销售主体持粮看涨现象凸显,且南方大豆购销高峰基本结束,关内大豆余粮不多,导致大豆流通量持续降低,给大豆市场带来利好。采购主体多青睐于新季国产大豆,对进口分销豆采购积极性有限,中国仍在采购美豆和巴西大豆,不利于进口分销豆行情。多空并存,预计短线进口分销豆行情趋于稳定。

【投资策略】:豆一逢低做多 


  

[早盘策略] 黑色金属

【市场分析】:螺纹:由于近期降温多雨天气的影响,需求下滑明显,厂库由降转增、社库继续保持降库态势,但由于天气转好,叠加现货价格低位,终端订单需求或将出现好转。预计钢材价格将呈震荡调整趋势运行。铁矿:巴西港口泊位检修有所减少,预计发运量将有所增加。需求来看,高炉开工率环比下降,北方钢企陆续补库开启冬储,华北、华东及华南等港口疏港量增加,港口库存出现下降,预计矿石延续高位盘整为主。

【投资策略】:观望为主 


  

[早盘策略] 豆粕菜粕

【市场分析】:阿根廷和巴西南部的部分地区周末迎来了对作物生长有益的降雨,缓解了对干旱的担忧。此外有传言称因近月榨利恶化,中国买家洗船,美豆出口前景或受到影响,限制美豆上涨空间。国内大豆到港量庞大,豆粕库存不断回升,油厂胀库停机增加。但生猪产能恢复,豆粕提货量同比处于高位,加上进口大豆到港成本不断提升,12-2月船期大豆压榨利润处于亏损区间,油厂有挺价意愿。短线豆粕随外盘震荡为主。

【投资策略】:豆粕短线窄幅震荡,观望或短线偏多参与 


  

[早盘策略] 有色金属

【市场分析】:宏观层面利好不断,中国制造业数据强劲,M1同比增速提升,国内需求旺盛逻辑再度得到验证。美国新一轮刺激政策出台期望增大,美联储讨论新一轮购债计划,再加上疫苗的利好消息,市场风险偏好明显修复。供应端偏紧,矿山供应恢复不如预期,10月份进口铜精矿及矿砂大幅度下跌,且仍存收紧预期,精炼铜库存持续下降一定程度上反映了需求的旺盛。但随着铜价的高歌猛进,市场畏高情绪较浓,升水延续下滑趋势,整体成交疲弱,预计铜价震荡概率较高。

【投资策略】:由于市场畏高情绪较为明显,预计铜价或宽幅震荡。建议操作上可考虑在58000左右空2101合约,同时可买入看涨期权进行保护,加强风险控制。 


  

[早盘策略] 焦煤焦炭

【市场分析】:焦煤方面:焦煤现货依旧偏强运行,下月大矿煤价上调,带动煤价向好。供应端煤矿安全检查还在继续,进口煤方面,蒙煤进口因疫情因素出现断崖式下跌,澳煤进口依旧无期,虽有放松进口以及增加配额的消息,但始终未能确认。不过库存连续多周小幅增加,钢厂存煤稳定、独立焦企因焦化利润高而存煤积极,个别焦化厂购煤存困难。供需支撑,焦煤价格易涨难跌。 焦炭方面:现货开启第八轮提涨,目前市场看涨心态依旧强烈。焦企开工小幅回升,出货顺畅,库存继续小幅下滑。需求方面,钢厂采购依旧积极,贸易可售资源依然较少,需求良好支撑焦价。综合来看,预计短期内在供需的支撑下,焦价依旧偏强,注意关注高炉开工及焦化去产能进展。

【投资策略】:焦煤JM2101:背靠1415多单参与,止损1400; 焦炭J2101 :背靠2420-2430偏多参与,止损2410。 


  

[早盘策略] 尿素

【市场分析】:尿素UR2101持仓加大,宽幅震荡。农业内贸需求随着入冬逐渐减弱,秋肥旺季基本淡去,下游农户采购高潮结束;工业需求方面, 整体开工利润水平略有提升,短期稳定为主;但当前港口库存下滑,出货拥堵情况好转,外需提振存在但有限。市场价格稳中有升,但上行空间较为有限。预计尿素价格将继续在振荡区间1680—1750元/吨徘徊。

【投资策略】:1750一带支撑 


  

[早盘策略] 甲醇

【市场分析】:甲醇港口12月到港预期稳平衡,锐减概率不大。海外实际秋检目前已经展开,以中东伊朗地区为代表的后续力度和持续情况继续观察,港口库存绝对值相比前期降低重心,但进口套利持续开启。需求的主力中军MTO制烯烃价格近期也高位不下,利润仍相对可观,叠加化工品集体修复估值也从某种程度提高了甲醇重心。静待后续海外检修情况,谨防冲高回落。

【投资策略】:2180一带支撑 


  

[早盘策略] PVC

【市场分析】:PVC01合约继续高位宽幅震荡。利好:国内市场PVC社会库存和企业库存仍处低位市场货源偏紧;原料电石价格持续支撑,成本支撑利好。利空:随着PVC价格持续探高,下游制品企业在利润空间偏低的影响下接货情况不佳,对当前高价抵触,利润空间缩水;且随着冬季到来部分地区下游企业有停工表现。预计PVC市场短期维持高位整理走势,但下跌幅度有限。

【投资策略】:短线观察7200支撑 


  



备注: 

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