纯碱后期怎么看-投资江湖

纯碱后期怎么看

2022-01-13 22:42
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原标题:纯碱 面临调整压力

2022年新年伊始,纯碱期货价格稳步抬升,截至1月13日收盘上涨至2461元/吨,较前期低点累计涨幅达14%。

现货价格企稳

前期利空纯碱市场的主要因素是碱厂持续累库施压现货价格,以及浮法玻璃冷修预期打压纯碱消费前景。近期,这两个因素均有改观,这也是本轮期碱价格上涨的主要原因所在。

纯碱现货价格或阶段性触底。一方面,随着交割库库存逐步消耗,对碱厂订单的替代减少;另一方面,春节临近,近期玻璃厂补库积极性也开始提高。两个因素共同导致碱厂走货持续好转。上周碱厂出货上升至53.52万吨,已经到了相对正常的水平。此外,本周走货进一步好转,多个厂家订单已经签满,不再接收新单。随着碱厂走货量抬升,累库态势预计终止,纯碱现货价格阶段性企稳信号愈发明显。

浮法玻璃市场情况好转改善了纯碱的中期消费预期。自年初开始,玻璃厂冬季保价政策陆续出台,下游择机备货。据了解,近期产销率显著好转。目前,华中玻璃现货价格在1860元/吨左右,以石油焦为燃料的玻璃厂生产成本在1600元/吨左右,生产仍有利润。随着玻璃厂走货好转,此前市场对玻璃产线冷修的预期减弱,纯碱消费预期边际好转。

不过,需要注意的是,虽然近期玻璃产销率抬升提振市场信心,但预计消费二季度才会真正好转,浮法冷修预期仍不能证伪。在此背景下,即使玻璃厂年前备货使得碱厂库存有所消化,但年后仍面临订单减少的情况。此外,冬季是纯碱供应季节性高峰期,预计年后可能还会有累库风险。

谨防年后累库风险

光伏玻璃是去年以来纯碱消费最主要的增长点。2021年由于以硅料为代表的原材料价格大幅上涨,光伏发电装机量不及预期,导致光伏玻璃扩产速度也放缓。据统计,2021年光伏玻璃新上产能14450吨/日、冷修2530吨/日,有12730吨/日规划产能未投。

硅料产能投放一般需要18个月左右,而下游硅片、组件扩产周期一般不足6个月,较长的扩产周期是硅料成为供应链瓶颈的主要因素。自去年11月开始,多晶硅新产能开始陆续投产,今年预计产能增速达79%。自去年12月起,多晶硅价格触顶回落,光伏产业链供应瓶颈开始缓和。此外,据统计,信义光能、福莱特、南玻、德力股份合计有2.45万吨/日产能规划,且信义、福莱特1.52万吨/日产能准备根据市场情况投产,预计因龙头企业抢占市场份额,实际产能扩张会快于需求。预计2022年光伏玻璃会拉动纯碱需求增长100万吨左右。

综上所述,一方面,光伏玻璃拉动消费继续快速增长;另一方面,去年连云港碱业停车后纯碱在产产能下降,预计今年纯碱结构会在去年基础上进一步好转。中短期来看,期碱提前上涨后,在下游备货的同时,期现套利也会促进碱厂库存下降,但是玻璃冷修预期尚不能完全证伪,年后市场可能还会存在调整压力。但长期来看,二季度待地产消费回暖、碱厂进入检修季、光伏玻璃产能继续扩张后,纯碱价格将进一步走强。

原标题:纯碱 面临调整压力

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