乙二醇基本面分析-投资江湖

乙二醇基本面分析

2023-01-12 08:04
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  来源:期货日报

  最近,乙二醇经过回调整理之后,返身向上,主力合约再创阶段新高。

  二三季度供应缩减

  短期来看,乙二醇国内供应边际回升。截至1月5日,国内乙二醇整体开工负荷在64.18%,环比提升1.31个百分点,其中煤制开工负荷在56.3%,环比提升7.3个百分点。增量主要是部分煤企近期重启和提负,其中湖北三宁60万吨装置近期提负,安徽昊源30万吨装置重启。

  进口持续偏低,一方面,由于乙二醇国内产能过剩,因此来自近洋地区国家的一些高成本进口货源被逐步挤出中国市场,乙二醇进口量本身就在长期下滑的趋势中。另一方面,随着美国货源进口占比的提升,北美寒潮对国内乙二醇供需格局的影响变大,北美寒潮影响当地企业停工时间在20—30天,涉及供应损失量预计在20万吨左右,预计到中国的量会减少10万吨。在进口偏少下,近期到港预报一直偏低,加上聚酯企业有节前补库,因此乙二醇港口库存累积速度不及预期。

  近期的变量在于远期供应出现了改善预期。部分工厂公布2023年检修计划,在持续的低利润下,几家一体化大产能企业5月份都有转产计划。另外,乙二醇2023年的投产计划已经不多,因此二三季度的供应缩减预期增强,供应过剩问题有望得到改善。

  需求有回暖迹象

  从现实层面看,目前终端是年前停工阶段。截至1月5日,江浙地区加弹、织造、印染分别为14%、14%、30%,环比上一期下降12个百分点、11个百分点、8个百分点。聚酯方面,目前综合开工率在67.5%,还有一定的下滑空间,主要是短纤企业1月中旬有较多减产,不过今年长丝提前减产,因此综合负荷继续下滑空间已经不大。目前市场对需求端主要还是交易年后需求复苏为主,预期仍然偏好。

  综合来看,由于供应过剩预期好转,主要是二三季度供应减量增多,加上2023年国内需求有较大回暖预期,近期商品市场情绪持续转暖,而乙二醇一直估值很低,有较大的估值修复需求,因此价格表现偏强。

  后期来看,乙二醇供应过剩问题在2023年大概率会改善,价格有上行驱动。但短期国内供应仍然偏高,需求暂未完全改善,市场提前去交易供需改善预期,因此价格可能还会反复,但长期来看,行业已经出现了向好格局。

作者来源:新浪财经

原标题:乙二醇 基本面预计改善

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