[早盘策略] 工业硅

【市场分析】：工业硅主力合约Si2308收跌17765元/吨，涨幅为0.48%。上游，云南虽水电不足，但对当地硅企暂无影响。下游，多晶硅料表现强势，企业利润大幅回升，产能爬坡贡献边际增量对金属硅需求维持旺盛，伴随下游硅片价格再度提价，对工业硅价格一定支撑，铝合金和有机硅需求暂时较为平稳。据SMM数据显示，截至2月2日，多晶硅致密料报价19-22万元/吨，均价报20.5万元/吨，较之1月13日已累计上涨7.5万元/吨，涨幅达到57.69%；单晶硅片M10-182mm（150μm）上调0.10元/片，报价4.8-5.20元/片，均价报5.00元/片。较之1月9日已累计上涨1.49元/片，涨幅达到42.45%。SMM显示工业硅社会库存共计12.7万吨，较上周增加0.2万吨。本周工业硅继续维持震荡偏弱观点。

【投资策略】：延续弱势格局，震荡偏弱 

[早盘策略] 豆粕菜粕

【市场分析】：昨日豆粕现货价格上涨20-70元/吨，基差持稳。隔夜受中国需求担忧，CBOT大豆下跌，目前阿根廷旱情对CBOT大豆价格仍有较强支撑，短时易涨难跌。节后油厂开机率有所恢复，在补库之后，现货成交趋于平稳，但我国2-3月大豆到港预期偏紧，给予豆粕价格一定支撑。

【投资策略】：短线操作 

[早盘策略] 油脂

【市场分析】：昨日豆油现货价格上涨10-50元/吨，棕榈油价格上涨80-150，基差持稳。印尼将暂停部分棕榈油出口许可，以确保其本土供应充裕，利多棕油市场，有调查显示1月末马棕油库存可能下滑至五个月低位，关注本周MPOB月报。国内2-3月大豆到港较少，供应暂无改善预期，豆油基差相对坚挺。近期随着各中、高校开学，下游油脂备货需求好转，短期油脂维持震荡偏多思路。

【投资策略】：持震荡偏多思路 

[早盘策略] 铜

【市场分析】：昨日沪铜维持震荡偏弱运行，整体交投重心较上个交易日继续下移，市场主流报价依旧维持贴90~贴50区间波动，日内整体成交一般。美国1月新增非农就业人数为2022年7月以来最大增幅，前期市场基于降息预期抢跑定价的部分可能将会修正。市场对年后消费抱有乐观期待，预计随着元宵节后下游完全恢复正常生产。截至2月3日，全国主流地区铜库存为29.77万吨，总库存较去年同期增加11.24万吨。据SMM，本周到货仍以国内铜为主，进口铜到货量有限，铜市将出现供需双增的状态。

【投资策略】：建议空单操作 

[早盘策略] 国债

【市场分析】：2月6日周一，国债期货集体收跌，10年期主力合约跌0.06%，5年期主力合约跌0.07%，2年期主力合约跌0.04%。公开市场上，本周共有12380亿元7天期逆回购到期，昨日净回笼3730元。银存间质押式回购利率集体上涨。1天期品种报1.8124%，涨54.63个基点；7天期报2.0039%，涨18.29个基点；14天期报1.9699%，涨13.89个基点。当前处于经济恢复过程中，经济反弹幅度有待确认，货币政策的支持力度并未下降，当前债市情绪仍旧脆弱。

【投资策略】：预计本周期货市场情绪仍然偏弱，跨品种策略推荐2TF-T做陡收益率曲线，收益率曲线策略推荐做凸收益率曲线策略，期债小幅看空。 

[早盘策略] 股指

【市场分析】：周一，股指整体下挫回调，IF2302合约跌1.34%，IH2302合约跌1.56%。A股市场缩量回调，北向资金午后加速买入。金融、消费、黄金、医药、地产跌幅靠前。ChatGPT概念持续发酵。上证指数收跌0.76%报3238.7点。沪深两市主力资金净流出275.54亿元，近3个月来首次连续3日净流出超270亿。外汇市场，美非农数据表现令市场修复美联储升息预期，美元指数大幅反弹，周一，人民币兑美元中间价调贬355基点。总体，经济有望延续回暖态势，对于上半年股指行情有积极作用。不过，海外加息预期变化及国内复苏节奏不确定性或带来短线冲击。

【投资策略】：继续关注消费、新技术等市场板块。轻仓多单可持有。风险点：疫情第二波冲击来临；经济复苏不及预期。 

[早盘策略] 黑色金属

【市场分析】：昨日黑色系弱势运行。消息面，2月6日起，方大特钢1050立方米高炉正式停产检修，一条棒材生产线同步检修，计划检修时间为45天，预计影响铁水产量4000吨/日，轧材产线5000吨/日，期间主要检修螺纹钢轧材线。当前成材供需双弱，从当前的累库速度和货权集中度来看，库存压力主要体现在钢坯和板材一端；若元宵节后需求启动慢或被明显证伪，则黑色系容易在低利润、弱需求的情况下酝酿负反馈跌价风险。

【投资策略】：短线偏弱看待。 

[早盘策略] 生猪

【市场分析】：本周一，国内猪价上涨，河南地区生猪出栏价在14.44元/公斤，较昨日上涨0.72元/公斤。从供给方面来看，今年2-3月份是产量恢复期，但去年产能恢复缓慢，因此产量增速不会太快，去年二次育肥仍有2-3成没有出清，出栏均重仍然较高，总体来说，供给压力仍较大，从需求方面来看，疫情放开后，消费肯定是向好的，但相对供给来说，仍然呈现供强需弱格局，近月偏弱，但进一步下跌可能会引发低位冻品入库以及二次育肥等养殖投机行为，等待5月行情的启动，由于去年夏天高温，配种效率会受影响，今年5月以后可能还是一个行情启动点，猪粮比价已经处于过度下跌一级预警区间，收储会择机进行，可能会选在行情僵持筑底阶段，打破沉寂，配合基本面引领反弹

【投资策略】：生猪跌破一级预警，生猪期价存反弹预期 

[早盘策略] 棉花棉纱

【市场分析】：受到非农数据远超市场预期影响，美元指数上涨，周一郑棉收跌。3128B机采棉价格15200-15400元/吨，手采棉价格15400-15500元/吨，强力28。内地市场新疆棉价格稳定，3128B机采棉价格15800-16000元/吨，手采棉价格16000-16200元/吨，强力28。国内开工率回升，纺企开工恢复，备货补库行为有所增加，进入正常接单节奏，轧花厂和贸易商报涨意愿仍强。郑棉期价延续下跌，棉企积极报价，下游随用随买为主，少量成交；部分纱厂排单至2月底，出货节奏相对紧俏。短期内郑棉上方空间有限。长期来看，IMF大幅上调今年中国经济增长预期至5.2%，内需市场依然动力十足。我们对于棉价长期表现仍持乐观态度。

【投资策略】：期货投资策略：CF2305合约逢低轻仓试多；期权投资策略：牛市价差或做多波动率的策略。 

[早盘策略] 铝

【市场分析】：1、 供给端：云南地区再传限产消息，但目前仍未有明确文件等实质性减产措施落地,后续仍需关注电力等官方部门信息。当可能会带来供给边际减少的预期相对确定。 2、 宏观层面：美国1月非农就业人口变动51.7万人，预期18.9万人，前值22.3万人。就业人口的超预期，致使短期押注联储加息仍将持续概率增加，商品承压。 3、 节后铝加工厂商下游开工率回升至57.4%，环比增加1.3%个百分点。下滑趋势出现改变，关注元宵节后下游修复情况。 4、截止2.3日，全国电解铝加权平均成本估算为 15980 元/吨， 山东某大型铝厂下调 2023 年 2 月份预焙阳极采购基准价格，环比下调 660 元/吨，成本趋弱的逻辑仍存。 5、截止 2 月 2 日，电解铝社会库存为 107.6 万吨（钢联），社会库存累库超过去年同期。后续持续关注累库速度。 综上，节后沪铝价格重回震荡区间。预期国内基本面偏弱格局，在减产和下游开工修复的预期下将出现边际改善。但一季度经济复苏力度仍持偏谨慎态度，叠加库存和低成本影响，沪铝价格较难突破震荡上区间，预期主力合约仍将维持在18000-19000元/吨震荡。

【投资策略】：沪铝震荡+正向市场格局下，对于库存套保企业震荡上区间可以考虑将套保比例维持在60%以上，震荡下区间可以考虑减少套保比例。 

[早盘策略] PVC

【市场分析】：宏观事件重心回流美元指数及美联储后续加息表态，节后整体化工市场从前期乐观预期中回归弱现实。PVC盘面观察企稳，V05合约收盘价6235，持仓量88.49万，增仓3.27万手。基差略微走强，华东5型PVC基差报价V05-30~+50。现货报价重心下移，电石法价格环比跌30-75元/吨，乙烯法价格环比跌50-100元/吨，当前华东主流一口成交价处6280元/吨水平。终端下游尚未恢复，盘面下行刺激投机补库，市场成交改善明显。周度PVC生产企业开工负荷环比节后走高，周度检修损失量环比减少，下游需求恢常态预计在2月元宵节过后，终端补库透支部分需求，贸易商成交持续情况需要观察。出口需求受出口待交付量处高位影响预期仍有向上支撑。PVC节后面临强预期与整体偏弱需的现实博弈，回归节前平衡估值。

【投资策略】：策略：库存堆积结构未扭转之前以区间震荡为主，单边05多单逐步止盈。 

[早盘策略] PP

【市场分析】：美非农数据超预期，市场加息恐慌再起，国际油价大跌，化工品成本支撑转弱。现货市场报盘重心下移为主，中石化及中油企业部分下调出厂价格；终端工厂开工陆续恢复，场内人士多谨慎观望，少量刚需补库，拉丝主流徘徊在7850-8050元/吨。PP整体库存水平高于去年同期，中间商库存缓慢累积。主要下游开工运行区间在48.0%-70.2%，目前塑膜厂家新订单跟进一般，场内整体交投氛围清淡，塑膜工厂缓慢复工。预计短期PP市场价格延续偏弱格局。

【投资策略】：建议投资者持续偏空思路对待 

[早盘策略] 塑料

【市场分析】：美非农数据超预期，市场加息恐慌再起，国际油价大跌，化工品成本支撑转弱。石化出厂陆续下调，市场报盘继续下滑，实盘成交有限。线性主流8200-8450元/吨。元宵节后下游开工将有所提升需求增加，在疫情影响减弱、国内政策面有较好预期下，市场普遍不愿意过低价位报盘，但毕竟社会库存整体偏高，需求实际恢复力度尚待观察，以消化节日期间积累库存为主。预计PE市场价格延续偏弱震荡格局。

【投资策略】：建议投资者偏空思路对待 

备注： 

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