炒期货的几乎都是亏？准确的来说是期货市场90%的资金在亏损，只有10%的资金是在盈利。也不能绝对的说是做期货的人多数都亏损了，只是亏损的人会到处说，盈利的人不吭声罢了，财不外露这个道理我想大家都懂，所以经常看到的是亏损的人在抱怨，久而久之大家就认为期货市场上多数人都在亏损。其实我想说的是，期货市场上盈利的人也是有很多的，不是说大机构做现货套期保值的企业都是赚钱的，这些大资金大机构也有亏损的，他们的亏损的钱到哪了呢？还不是被散户给赚到了。所以不要总是觉得做期货的人基本上都亏了，赚钱的大有人在，只不过你身处一个亏损的圈子，你身边的人做期货都是亏损的，导致你的眼界被他们所蒙蔽，所谓一叶障目不见泰山大抵就是如此了。 做期货亏的钱到底去哪了呢？ 首先要清楚的一点是，亏损的钱一没有被交易所拿走，二没有被期货公司拿走。那亏损的钱到底去哪了呢？ 第一种散户吃散户，也就是说你做期货亏损的钱被别的散户给赚走了，因为期货是T+0的制度，每天下午交易结束四点会进行统一结算，你只要把亏损的单子平掉，而别人把盈利的单子平掉，就会把双方的账户资金进行结算，当然了，不会说是一定是谁赚了你的钱，只是说你亏损的钱被交易所结算之后通过期货公司给各自客户结算。 第二种呢，是散户吃大机构或者说是大资金。这么说可能很多人会不理解，说大资金大机构会亏损吗？这么想的话你就大错特错了，大机构和大资金不是神，遇见极端行情，散户情绪看的方向空前统一的时候，及时是大资金或大机构也扛不住散户的疯狂。 第三种是什么呢？就是所谓的“主力”或者大资金大机构割韭菜，这也是人们说的最多的一种，很多人喜欢在亏钱了之后说是被“主力”割韭菜了，但是你的钱并不一定就是被这些所谓的大机构或者“主力”给赚了去，也有可能是散户。 最后说说我自己的看法，不要亏钱了就到处乱说，我见过最大的一个笑话是有个人去告交易所，说交易所故意让行情不涨，坑他的钱，还闹出了状告交易所的笑话。所以说，有时候你门路都没摸清就来做期货，亏钱了还到处说是这个市场上都是亏损的，你没见过赚钱的人，只能说明你的水平还不够，还接触不到盈利的人，并不是说来做期货的人都是亏损的。闹出像前面这个人的事儿，只能被大家所耻笑罢了。
红桃8
一、股指期货交割日 买卖股指期货的本质是与他人签订在约定的时间内，按约定的价格和数量买卖期指的合约。 这个合约都有约定的最后交易日（就是最后履行合约的日子，一般是合约月份的第三个周五，遇国家法定假日顺延），这就是期指的交割日。约定的最后履约时间到了，买卖双方必须平仓（解除合约）或交割（现金结算）。 二、交割日 就期货合约而言，交割日是指必须进行商品交割的日期。商品期货交易中，个人投资者无权将持仓保持到最后交割日，若不自行平仓，其持仓将被交易所强行平掉，所产生的一切后果，由投资者自行承担；只有向交易所申请套期保值资格并批准的现货企业，才可将持仓一直保持到最后交割日，并进入交割程序，因为他们有套期保值的需要与资格。 三、交割 期货合约卖方与期货合约买方之间进行的现货商品转移。交割地点为各期货交易所指定的交割仓库。交割方式有交易时间内约定价格互平某些期货合约，并在场外完成交割；或者在进入交割时间后进行交割。 股票指数合约的交割采取现金结算方式。 四、2020股指期货交割日时间表
人在江湖飘
在技术分析的世界里，很多交易员都会用到价格走势图形，但很少有人真正讨论它们在市场上的准确程度。 作为交易员，尽管不会将所有者这些模式都用到，但它们对于理解市场的当前结构和快速评估交易机会却是非常有用的。近日，有海外交易研究机构就研究了价格走势图形，并得出了可靠性最高的前4种图形排名。 注：此统计数据是通过测试10年的交易数据和20多万组图形得出的。在所有这些情案例中，价格走势图形只在被认为是“完整”的情况下才被计为有效，也就是说需为一个有效的支撑/阻力区间或趋势线的完全突破方为有效。 4：双顶形（75.01%）或双底形（78.55%） 双顶/底部是最常见的反转价格模式之一。双顶的定义是两个几乎相等的高度，在触顶之间有一些空间，而双底则是由两个几乎相等的低点构建的。一般来说，触顶/底之间的距离越宽，图形就越强大。 双顶形态是在价格上涨至一定阶段之后形成，形态出现两个顶峰，分别成为左锋、右锋。理论上，双顶两个高点应基本相同，但实际走势中，左锋一般比右锋稍低一些。 另外，在第一个高峰（左锋）形成回落的低点，在这个位置画水平线，就形成了通常说的颈线，当价格再度冲高回落并跌破这根水平线（颈线）支撑，双顶形态正式宣告形成。 在双顶形成过程中，左锋成交量较大，右锋成交量次之。成交量呈现递减现象，说明价格在第二次反弹过程中资金追涨力度越来越弱，价格有上涨到尽头的意味。 双顶形态形成后，价格在下跌过程中往往会出现反抽走势，但是反抽力度不强，颈线位置构成强阻力。 双底图形一般是在行情低迷时，经过较为漫长的的过程，统计图会出现一些底部形态，双底形态是底部形态的一种，这种形态形如字母的“W”，分析人士认为，底部形态一旦形成，不用多久就会上扬，此时就是投资者入市的很好时机。 3：三重顶（77.59%）或三重底（79.33%） 三重顶/底是反转价格模式的另一种变体。三重顶部由三个几乎相等的高度形成，在各个顶部之间有一些空间，而三重底是由三个几乎相等的低点形成的。一般来说，各顶部/底部间隔越大，图形效果越明显。 典型三重顶，通常出现在一个较短的时期内及穿破支持线而形成。另一种确认三重顶讯号，可从整体的成交量中找到。 当图形形成过程中，成交量随即减少，直至价格再次上升到第三个高位时，成交量便开始增加，形成一个确认三重顶讯号。 最低点的形成，投资者通常以它作为主要支持线，当价格出现双顶后回落至接近颈线（支持位），然后再次反弹至原先双顶的位置，并遭遇阻力后回落。若价格跌破颈线，便会大幅滑落，三重顶图形已被确认（三重底与之原理相同）。 2：牛市矩形形态（78.23%）或熊势矩形形态（79.51%） 矩形价格形态是一种延续形态，它遵循趋势移动。矩形形态是由一个强大的趋势移动来定义的，然后是两个或多个几乎相等的顶部和底部，它们创建了两个平行的水平趋势线（支撑和阻力）。 看涨和看跌的不同之处在于，看涨的矩形模式在看涨的趋势走势后开始，而看跌的矩形模式则是在看空趋势后开始。 值得注意的是，这些矩形的价格形态本质上是失败的双或三重顶部/底部。因为在双、三高或低点之后的波动点位未能突破使得图形完成，因此反转还没有得到确认。这就是为什么尝试预测双重或三重顶部/底部其实是非常危险的，因为通常它们没有完全完成，价格会随之恢复之前的趋势。 当价格在一个看涨的矩形中突破阻力位，或者当价格在一个看跌的矩形中突破支撑位时，矩形模式就完成了。当价格从突破点延伸到矩形模式的宽度相同的距离时，这个形态被认为是成功的。 1：头肩顶（83.04%） 头肩顶走势，可以划分为以下不同的部分： 左肩部分──持续一段上升的时间，成交量很大，过去在任何时间买进的人都有利可图，于是开始获利沽出，令价格出现短期的回落，成交较上升到其顶点时有显著的减少。 头部–价格经过短暂的回落后,又有一次强力的上升，成交亦随之增加。不过，成交量的最高点较之于左肩部分，明显减退。价格升破上次的高点后再一次回落。成交量在这回落期间亦同样减少。 右肩部分–价格下跌到接近上次的回落低点又再获得支持回升，可是，市场投资的情绪显著减弱，成交较左肩和头部明显减少，价格没法抵达头部的高点便告回落，于是形成右肩部分。 突破──从右肩顶下跌穿破由左肩底和头部底所连接的底部颈线，其突破颈线的幅度要超过市价的3％以上。 简单来说，头肩顶的形状呈现三个明显的高峰，其中位于中间的一个高峰较其他两个高峰的高点略高。至于成交量方面，则出现梯级型的下降。 市场含义 头肩顶是一个不容忽视的技术性走势，我们从这型态可以观察到好淡双方的激烈争夺情况。 初时，看好的力量不断推动价格上升，市场投资情绪高涨，出现大量成交，经过一次短期的回落调整后，那些错过上次升势的人在调整期间买进，价格继续上升，而且攀越过上次的高点，表面看来市场仍然健康和乐观，但成交已大不如前，反映出买方的力量在减弱中。 那些对前景没有信心和错过了上次高点获利回吐的人，或是在回落低点买进作短线投机的人纷纷沽出，于是价格再次回落。 第三次的上升，为那些后知后觉错过了上次上升机会的投资者提供了机会，但价格无力升越上次的高点，而成交量进一步下降时，差不多可以肯定过去看好的乐观情绪已完全扭转过来。未来的市场将是疲弱无力，一次大幅的下跌即将来临。 以上就是可靠性排名前4位的价格走势图形，作为交易员，你有钟爱的交易形态吗？欢迎大家留言讨论。 作者：网络 原标题：K线形态最可靠排行榜：这四种盈利概率最大！
K线捕捉手
文|张俊鸣 编辑|庞丹 继在美上市的瑞幸咖啡、好未来曝出造假风波之后，近期美国通过的《外国公司问责法案》更让海外中概股面临生死存亡的关头。尽管在美上市的中概股被集体退市的可能性极小，但正如证监会最新“答记者问”所言，这种“将证券监管政治化”的做法，无疑将削弱中概股在美上市的意愿，同时已经上市的公司不可避免会遭受到估值被打压的局面。 在美国收紧的同时，国内A股随着注册制的推进，对公司上市的包容性不断增强，未来可望成为中概股回归的重要市场。对A股来说，中概股回归一方面有引入优质企业的机会，另一方面也存在价格可能高估和监管压力的挑战。无论如何，做好注册制下的改革，让包括优质中概股在内的好公司能获得合理估值，才是A股应对这一波机遇和挑战的最好方法。 中概股回归：西方不亮东方亮 一般市场所说的中概股，指的是主营业务在中国内地，但上市地却在境外的公司。和在港上市的H股不同，这些公司的注册地常在开曼群岛等“免税天堂”，采用VIE模式实现对在中国内地的公司进行协议控制。目前美国是中概股上市的集中地，这和历史上A股对公司上市的盈利要求、股权分布的规定有关，相比之下美股这方面的机制更灵活，因此许多尚未盈利或同股不同权的中概股选择到美股上市。 但对这些主营业务在国内的中概股来说，在美上市取得资金用于国内业务，需要汇回国内换成人民币，而且美股对一些中概股给出的估值未必很高，在美上市并非中概股百分之百的完美选择。但不可否认的是，在特定的历史阶段，美股确实是中概股上市融资的最方便渠道。但如今形势骤变，中概股赴美上市面临更严苛的考验，可以预见的是一些潜在赴美上市公司转换跑道，已经在美上市的中概股寻求新的上市地，将是不可避免的选择。 相比美股风声日紧，A股和港股对中概股的环境更友善。原本上市就比较灵活的港股，在允许同股不同权公司上市之后，对中概股的吸引力大大增强，而香港相对稳定的汇率和国际化开放程度，对国际资本的自由进出具有较强吸引力；同时，陆港通机制的实施，让港股的资金来源更多元，也有利于这些原本主要业务就在中国内地的公司实现价值发现。 相比港股，A股也具有自己独特的优势，包括融资取得人民币更方便、整体估值较高等，虽然人民币国际化程度还不算高，但对于许多主要业务在中国内地的公司来说，并不是太大的问题。在注册制的实施让上市条件更灵活之后，A股对中概股的吸引力将会逐步显现。因此，只要是真正优质的公司，即使美股关上了大门，国内的A股和港股同样也会提供合适的发展土壤，“西方不亮东方亮”将成为中概股未来回归的一大风景线。 中概股回A股不应有“绿色通道” 尽管A股和港股能给中概股回归提供机会，但这些“海归公司”不应享有“绿色通道”的特权。特别是A股，相对高的估值既是上市公司融资的福音，但也很容易成为追高买入的投资者亏损的根源。更为重要的是，尽管中概股在美上市已经经过一轮考验，但也有多家公司曝出造假，不仅说明美股市场在IPO之后无法百分之百保证公司不造假，同时也说明中概股也不能和“不做假账”直接划上等号，因此中概股回国上市一样需要市场各方进行严格的检视，“照章办事”远比“绿色通道”更符合市场的公平正义。尽管新证券法对造假惩治的规定比以前严厉了许多，但在缺乏有效做空机制的情况下，同样的造假行为在A股未必会比在美股更早地揭露出来。因此，在欢迎优质中概股上市的同时，监管一刻也不能放松。 海外中概股回A股还有另一个不容忽视的影响因素，就是外汇储备的动用。此前三六零回A股，就需要先动用资金回购美股实现私有化下市，再拆除VIE结构，然后再回A股借壳上市。如果相关公司的海外收入不足以支付回购美股成本的时候，就需要进行换汇才能实现，这在一定程度上会导致外汇储备流出，在目前疫情导致出口形势严峻的大背景下，无疑需要谨慎从事。笔者认为，港股用于接纳已在美上市的中概股或许更为合适，除了不涉及外汇储备之外，中国内地的投资者也可以很方便地通过陆港通机制投资大型中概股，相对而言是比较好的选择。而A股则可在港股承接美股下市的中概股之后，作为第二上市地进行融资。如此一来，中概股回归可以实现，也可以利用港股相对理性的估值平抑A股炒高的冲动，更容易在融资和投资之间实现平衡。 炒作中概股回归应谨慎 对A股投资者来说，未来中概股回归很容易再度掀起炒作热潮。除了游资进行题材炒作的因素之外，中概股大多带有新兴产业的特点，也契合了目前A股偏好科技股炒作的特征。而一些优质的中概股，也已经是国际投资者重点关注的品种。如美国知名的桥水基金，在一季度大幅减持美股的同时，大量增持了在美上市的中概股，反应了国际知名投资者对中概股以及它背后的中国市场的浓厚兴趣，这些都是中概股回归概念炒作所具备的有利条件。 过去有中概股借壳上市的案例，连续涨停营造出短期强烈的赚钱效应，如巨人网络借壳世纪游轮、分众传媒借壳七喜控股、三六零借壳江南嘉捷等，短期内数倍涨幅让人惊艳，但大幅炒高之后的估值回归和限售股解禁套现的压力也让股价出现深度调整。因此，博弈中概股借壳上市的暴利并不容易，反而追高买入会承受较大的风险。 值得注意的是，和以往借壳上市不同，未来优质中概股IPO的可能性更大。在科创板、创业板注册制实施的情况下，中概股直接上市的难度降低，特别是具有高知名度的行业龙头企业，留给借壳上市的机会如同大海捞针，仅有极少数确定性相对较高的公司存在逢低参与的博弈机会。笔者重点观察的品种有万里股份（600847）、四川双马（000935）。前者的大股东旗下拥有在美上市的中概股，2018年以每股19.57元的交易价成为第一大股东，付出的成本比现价高出80%，同时公司的市值较小、底部扎实，未来如运作借壳上市存在较强的爆发力。而后者的大股东是国际知名风投机构IDG的合伙人，私募股权投资管理已经成为公司的业务并贡献利润，在未来海外中概股回归方面也具备较强的想象空间。 （注：本文仅代表作者观点，不代表刊社立场。本文提及个股仅做举例分析，不做投资建议。） 作者：红刊社 原标题：中概股回归潮或来临，A股机遇和挑战并存 本文为「红刊财经」原创文章，未经许可，禁止转载，违者必究。
红刊财经
在交易中,有些人可能永远都不会真正意识到止损的重要性，或许只有亏损幅度到了令他崩溃的时候才会去止损。 有许多的期货投资者都面对过接近半幅的亏损，等到那个时候才开始到处去问该怎么办，后悔当初没有及时止损。但遗憾的是是这世界上没有后悔药可以吃。 有的时候止损设大了，触发了，结果损失大了，很伤心，特别是连续止损，导致吐血。 但止损设小吧，却容易触发，本来判断对的行情，结果刚触发止损，行情就延续原来方向，导致我们错失行情；而且止损设小了，总是导致我们频繁止损，积累起来，亏损也不小，而且直接摧毁了我们好不容易建立起来的交易信心。 期货的止损既是一门技术，也是完善的投资理念中的不可或缺的一部分，涉及到很多方面，也反映了投资者包括个性在内的很多特点。 从技术层面对止损难以执行这一问题，那么，为什么止损就是这么难？！ 其实市场中很多的投资者对于止损点设置是非常随意的，觉得自己承受多大的风险，就在风险位置内设置止损点，也有操作者不设置止损点，随便操作，想止损就止损，这样不科学的方法很容易导致账户的亏损。 止损方法一般可以分为三类：固定止损、跟踪止损和条件止损。 固定止损，即通过限定具体的止损位置，从而固定止损损失的数额。比如10%止损法或技术形态价位止损等。这种止损类型一般都有明确的计划损失限定，可以很好地体现盈亏比3：1的原则。这类止损方法比较容易理解，执行也很简单。 跟踪止损，即通过设定并跟踪相关止损条件和信号来完成止损功能。这种止损类型一般不设定具体的止损价位，优点是可以跟交易条件结合起来使用。 由于止损位置是变动的，因此大多数跟踪止损还兼有止盈跟踪的功能，有利于实现有效扩大盈利的目的。比如：均线止损、通道止损、趋势线止损等。 由于跟踪止损策略与顺势而为的交易理念密切结合，所以很多老交易员都比较喜欢使用跟踪止损。它是一个比较好的止损策略，能帮助交易者抓住一个趋势的绝大部分。 条件止损，即通过预先假定市场会出现某些情况，过后如果没有出现预期情况即平仓出局。如基本面重要资料公布前，预计资料是利多，但公布后的资料跟预期不一致时，即平仓出局。 再如，如果预期期价在某个时间段应该发生某种变动，但过后却没有发生预期变动，这时平仓出局也可视为条件止损。说通俗点，就是在该发生的时候却没有发生，即进行条件止损。 在期货市场中，止损止盈方法很多，但是一般投资者运用最多的无非就是这几种，一般每个人操作期货都有自己的一个交易系统，所以这个止损随个人的交易系统不同，止损点位置也略有不同。 不管利用什么方法止损，在期货中，止损是一个非常重要的话题，学会止损才能更好盈利。 作者：和讯期货 原标题：期货交易，如何让止损变得更合理？
和讯期货
今天，有位很好的朋友告知老虎，他的单子被“钓鱼”了，损失了几千元。从事这么多年期货，第一次听说期货“钓鱼”这一说，老虎慌忙询问。 原来，朋友使用的是文华财经的“条件单”功能，其中的云止赢和云止损功能很容易被误操作，以前记得有朋友说过文华的这个功能容易出现误报，未料竟然真实发生了。请虎友在使用此功能时一定注意查看下面的风险揭示告知书，以免造成不必要损失。 今日消息不多，发改委昨日解释了因何不制定经济增长目标的原因，这个动作明显为稳定市场而发，尤其是针对股票市场。 螺纹今日表现弱势，日线形态看仍有下跌迹象，今日夜盘多单建议离场，激进虎友可背靠3505少量卖出，3520补仓一次，3185附近平仓也可。远月合约多单暂可轻仓持有，短线弱下破3240可少量减仓，轻仓暂可持有不动，05合约在这个位置下跌空间不会太大。 热卷今日表现与螺纹相似，短线在3400有稍许支撑。从日线形态看，今日夜盘仍有下跌空间，但本人不建议追空热卷，暂观望一下最好。 钢材这两日受制于国家对基建项目的模糊态度，市场矛盾心理明显上升，此时影响价格涨跌的因素，往往掌握在国家发布的行业扶持政策上，政策上倾向何方，价格就会趋向何方。大致判断，此时国家出台利好和刺激政策的概率要更大，急跌之后，长线买入的风险要小于卖出。 铁矿今日窄幅整理，但主力合约仍然红盘报收，说明多头阵营仍然坚固。去年09合约的上涨高点在924元，今年铁矿基本面对多头的支持较之去年区别不大。因此，铁矿09价格的上涨趋势暂难改变。 操作上，因短时09合约涨幅过大，存在技术调整要求，多单暂勿追高。稳妥思路看，继续正套0105仍然可行，长线持有。 鸡蛋今日再次下跌，近月合约0708的跌幅明显放大。据新泰养鸭子的张场长介绍，当下鸡蛋现货的库存加大，现货走货难度不小。随着温度不断升高，鸡蛋出库意愿不断增强，近月合约或将继续下跌。 上周本人卖出0708，买入09合约，在小幅被套之后，今日终于迎来获利时机。借鉴以往经验，在此背景下暂不急平仓。 PP0901价差今日再创高位，日线突破形态十分明显，只可惜没有再给介入机会，初步考虑在回撤至200价差时少量介入。 TA0901今日少量介入。从TA的基本面情况分析，做正套稍显勉强。但自2015年开始，其价差最低仅下探-290点，而今的-142点已无多少下跌空间。少量尝试做把短线未尝不可。 燃油今日涨幅有限，但沥青却大幅收阳。这与昨日老虎在公众号老虎套利中的判断一致，此逻辑在今后很长一段时间里仍然适用。 白糖的基本逻辑昨日在公众号老虎套利中已说的很清楚，保护关税的终止对于国内糖价影响巨大。但因前期跌幅已经很大，利空因素已有消化，对于单边空单暂不宜再追，等待靠拢均线之时再介入或更加安全。但对于白糖的套利但则相对安全，背靠均线系统介入0901正套相对安全。 今日套利： 螺纹0105持有，热卷0105持有。铁矿0105介入。 TA0901套利介入。白糖0901正套今日短线操作了一次，190介入，195平仓。 鸡蛋070809蝶式套利持有。 作者：老虎套利 原标题：做期货要防“钓鱼”单！螺纹夜盘还将下跌，铁矿套利介入，鸡蛋蝶式有收获 本文为「老虎套利」原创文章，未经许可，禁止转载，违者必究。
老虎套利
各位朋友，大家好，我们的公众号主要分析豆粕、豆油、鸡蛋、玉米的行情。最近一段时间以来，我们主要写了豆粕的行情，其他的行情写的比较少。后面我们还是会继续对其他几个品种也进行适当地分析。毕竟这几个品种基本上大家都会关注。尤其是护搞养殖的朋友，豆粕、玉米、豆粕是原料，鸡蛋是产品，一条服务！等什么时候生猪期货上市之后，我们还会再增加一个品种，这样就真的全了。 一、豆粕行情简单回顾 豆粕的价格前期探得底部，期货价格在2700元/吨有较强的支撑，现货则是在2600元/吨有较强的支撑。 自从上周以来，豆粕价格开始反弹上涨，其中以期货价格上涨为主，现货跟涨。 目前期货主力合约价格在2800元/吨附近，今天最高时涨到2795元/吨，收于2788元/吨。现货方面，价格也有所上涨，今天沿海地区43%豆粕普涨约40元/吨。 从上表我们可以看到，目前山东的价格已经涨到2700元/吨之上，江苏也快要达到2700元/吨了。目前广东、广西价格相对偏低。 二、豆粕行情分析 豆粕为什么会上涨呢？其实大家知道，我们这个号主要以分析和预测为主，很少会等行情出来了，再去找分析为什么上涨，或者是为什么会下跌。正常情况下，我们会分析行情可能的走势。这样才能对现货的采购有一定的意义。 说实话，对于我们来说，最大的风险，莫过于分析出行情可能会上涨，并让大家买货。因为，如果这样价格并不上涨或者要是还大幅下跌的话，就可能会导致大家听了我们的建议而没有把握好采购节奏。 所以，一方面我们希望大家要以自己的观点为主，我们的建议只能是参考。另外一方面，正常情况下，我们最多也就是建议大家不要过分看空，价格可能已经到底了。 那么至于豆粕为什么会涨，前面的文章我们有过分析。今天我们从另外的几个角度来给大家分析一下。 第一、油厂开机率已经达到最高值，油厂现在出货压力比较大，之前我们都知道，提货困难，需要油厂给计划才能提到货，现在时代不一样了，现在是油厂催着客户提货了。 这主要原因当然是大豆来了，大家都开始压榨了，豆粕供应量上来了。 据天下粮仓统计，上周，全国各地大豆共计压榨了209万吨。这是有历史记录以来最高的单周压榨量，同时油厂开机率也是非常高。 有朋友可能会说，即然压榨了这么多的大豆，那么豆粕应该下跌才对啊。 其实不然，因为之前豆粕价格已经跌了，现在压榨量达到了历史高位，那么很有可能，后面就不会再有这么高的压榨量了。 现在是油厂在催客户提货，说明油厂的压力很大。如果再继续增加压榨的话，那么库存就放不了。后面天气变的潮湿多雨，温度也上升了，豆粕库存太多，质量容易出问题的。 所以，我们可以看到，后面两周，油厂的压榨量开始回落了。 那么正如我们之前分析得到的，豆粕现货很有可能达到了底部区间了。再怎么下跌就有一点难了。 第二、目前两大大豆主要生产国，新冠疫情也是分别为第一、第二名。巴西就这么轻松地得到了第二名的位置。 今年美国非常搞笑，还对巴西进行了限制。 不管怎么说吧，如果两个大豆主产国疫情继续恶化，虽然他们不管老百姓死活，可能会继续装运大豆，但是毕竟增加了疫情可能导致供应链出问题的风险。 第三、最近一段时间以来，中美关系再度紧张。你说这美国人也确实挺可恨的，中国希望香港繁荣稳定，制定国家安全法规，关他美国人什么事？他却偏偏还要来找事，要对中国进行制裁。可恨之极！ 可是，中国人也不是那么欺侮的。虽然我们认为中、美并不会完全切断联系，但是如果美国一再挑事，中国那肯定也是要反制的。 如果要反制，关系就会再次恶化，大豆就有可能再次成为反制美国的手段。如果那样，就会给国内大豆供应带来变数。 三、如何应对 无论是在前面的文章里，还是在我们的微信群里，我们已经多次提过，豆粕下跌的空间已经有限，2600元/吨附近可能会是底部。建议大家适当补货。 目前，我们认为豆粕的关键价位是2800元/吨。我们认为豆粕很有可能会有效涨破2800元/吨。 因此，就目前来说，如果库存不多的，还是可以适当增加一些库存，风险并不是很大。 期货方面，重点关注看能不能有效涨到2800元/吨之上吧，如果可能即有可能会进一步上涨。如果不能那么就会在2700-2800元/吨之间振荡。 作者：张华利 原标题：豆粕继续上涨，上方或许还有空间 本文为「张华利」原创文章，未经许可，禁止转载，违者必究。
张华利
[早盘策略] 股指【市场分析】：上周五，市场因两会效应的消退和中美摩擦日益频繁为“导火索”，周五市场大跌，三大股指均跌破前期均线，北上资金也结束连续 8 日的净流入。我们在上周周度报告中指出：“市场将迎调整的观点”，而周五也是正式确立短期调整的开始，短期切勿盲目的乐观。国内情况：两会仍在召开，基本面复苏仍在继续，积极的财政政策和宽松的货币政策仍是主基调，国内情况向好的大趋势仍未变。当前市场下跌主要原因是：“经济基本面复苏并未跟上 A 股的进一步上涨，中美贸易摩擦再次增多将利空投资者风险偏好”。从周度交易策略来看，上周市场的单边下挫更多是受消息面的影响，而两会仍在进行中，利好消息或将持续推出，下周有回补动能，从交易层面看仅仅是反弹，择机选择空单入场。【投资策略】：1、建议上证综指在反弹至 30 日均线处，进场开空单。 2、重点推荐期权做空策略(目前 20 日历史波动率也处于相对 低位)，可以考虑建仓 IO-2006-P-3750。。 [早盘策略] 淀粉玉米【市场分析】：5月25日，国内玉米现货价格稳中有跌，其中南方港口价有10-20元/吨跌幅，北方港口部分地区有5元/吨跌幅，期货价止跌。临储拍卖方案公布后，玉米价格短暂回调，市场反应相对平静，显示已经消化了临储方案的利空影响，玉米趋势偏强。现货市场因出货增加走弱，反映预期的期货价有望继续走高，未来玉米基差将缩小。玉米09可尝试多单参与，关注2040一线支撑。【投资策略】：09依托2040一线，尝试多单入场。。 [早盘策略] 油脂【市场分析】：美豆产区天气良好，增产预期下美豆价格承压。国内大豆巨量到港，油厂压榨量回升，豆油将步入累库格局。马来称将于9月重启B20生物柴油的计划，印尼政府拟发放1.9亿美元生物柴油补贴。但棕榈油供应压力仍较大。新冠疫情重创餐饮业，下游需求显疲软，油脂预计偏弱运行。【投资策略】：Y2009、P2009日内偏空操作。 [早盘策略] 大豆【市场分析】：国产大豆报价稳中有跌,下游采购积极性不高，多地呈有价无市状态。当前处于豆制品需求淡季，国产大豆行情趋弱。进口豆市场成交不多，巴西继续保持强劲出口，加上中国预计继续采购美豆，5-7月份大豆月均到港量接近1千万吨，制约进口豆行情上涨空间。多空并存，短期进口豆行情或将稳定运行。【投资策略】：豆一超跌反弹，谨慎追涨。 [早盘策略] 豆粕菜粕【市场分析】：中美紧张关系再次升级，市场担心中国进口需求下滑。此外，美豆种植快于往期，短线美豆或将偏弱震荡运行。国内进口大豆到港压力较大，油厂豆粕库存持续增加，已有部分油厂开始催提，而下游畜禽产品跌势不止，养殖需求恢复偏慢。在当前中美关系形势紧张之下，连粕盘面增加风险升水，短线豆粕震荡适度反弹，但尚无实质性利多出现，豆粕反弹高度有限。【投资策略】：短期豆粕小幅反弹，但中美关系不确定性较大，追高需谨慎。 [早盘策略] 黑色金属【市场分析】：螺纹：钢厂产量继续上升，供给压力放大，而下游需求呈现放缓迹象，供需出现错位，而恐高情绪叠加南方多雨天气，钢材需求后劲不足，阻碍钢价持续拉涨，预计钢价将维持高位震荡。铁矿：目前港口库存连续五周降库，进口铁矿石供应减量，而国内高炉开工率上升，铁水产量还有增幅空间,。预计铁矿或将高位盘整为主。【投资策略】：逢高做空。 [早盘策略] 白糖【市场分析】：海关数据显示今年4月我国进口糖12万吨，环比增加4万吨，同比减少22万吨。国内食糖贸易保护关税已到期，而国内未有官方文件出台，外媒消息称中国将不再实施该保护关税，受此影响，进口糖较国产糖有明显价格优势，如果在国内需求回升缓慢的情况下，进口糖将持续抢占国产糖份额，白糖价格维持偏空思路。【投资策略】：SR009合约关注5000点附近资金流向。 [早盘策略] 棉花棉纱【市场分析】：当前新疆棉花生长较好，而气象预测5月下旬新疆大部分地区气温偏低，对棉花生长或略有影响。随着欧美地区逐步放开，部分地区纺企生产有好转迹象，但近期中美关系趋向紧张，令市场担忧，短期棉价预计仍以区间震荡为主。因疫情带来的停产停工严重冲击印度、越南等国的棉纺织行业，使我国进口棉纱价格大跌，而国内上下游产品库存压力未减，棉纱价格上行压力大。【投资策略】：CF009合约在11000-12000区间操作。。 [早盘策略] 国债【市场分析】：周一（5月25日），地方债集中发行，资金面边际收紧。央行连续37个交易日未开展逆回购操作。市场预计货币政策宽松力度放缓。Wind最新数据显示，截至5月25日，今年以来我国债券市场共发行各类债券19286只，融资规模20.1万亿元，目前正是发行高峰。政府工作报告重申稳健的货币政策要更加灵活适度，明确“引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年”。债市在上周五短暂反弹，周一延续调整。机构对于后市看法出现分歧。后续，6月MLF到期规模偏大，地方债巨量发行进行时，关注央行是否会投放流动性来配合财政政策实施。【投资策略】：逢低做多，控制仓位。。 [早盘策略] 贵金属【市场分析】：周一，COMEX黄金期货收跌0.47%报1727.4美元/盎司。因阵亡将士纪念日，美国股市休市一日。国际油价集体走高，NYMEX原油期货收涨1.41%报33.72美元/桶，布油收涨1.35%报36.14美元/桶。美元指数涨0.01%报99.7910，非美货币涨跌不一。欧盟各国政府同意通过欧洲投资银行基金调动2000亿欧元的资金。德国经济部表示，已就高达90亿欧元的汉莎航空救助达成协议。各国政策发力，缓解市场担忧情绪。油价低位持续反弹，其他大类资产持稳。【投资策略】：金价逢低做多，不追高。。 [早盘策略] PP【市场分析】：近期国内装置检修集中，原料库存消耗尚可，但进口资源及时补充，市场供应压力仍在。下游厂家采购积极性不高，市场小单成交为主。短期预计PP价格以僵持震荡为主。【投资策略】：PP09合约短线高位震荡回落,预计波动区间在7000-7200,建议前期空单持有。。 [早盘策略] 塑料【市场分析】：石化价格上调为主，市场报盘窄幅整理，成交稍显乏力；下游农膜需求淡季，订单跟进不足，企业停机为主，规模大厂维持少量或阶段性生产，开工在1-3成不等，原料采购心态谨慎。预计短期行情震荡整理为主。【投资策略】：预计短期连塑主力L09合约上方6600附近压制较强，短线波动区间在6300-6600，建议空单谨慎操作。。 [早盘策略] 原油【市场分析】：市场除减产和部分地区需求缓慢恢复外未出现新利好消息，全球主要经济体年内增长前景不佳，加之多头集中获利了结导致油价承压。印度原油需求近期达到正常水平的60%至70%，复苏可能需要花费更长的时间，因为该国在经历了两个月限制措施后迎来了该国史上最大的经济衰退。预计国际油价短时回落但跌幅有限。【投资策略】：预计短期油价下行势头可能受阻，持有空单的投资者可考虑获利平仓并暂时进入观望期。。 [早盘策略] 【市场分析】：美国失业人数持续增长，欧日5月PMI初值继续处于收缩区间，2020年全球经济萎缩或将导致需求的疲软。国内虽然政策持续宽松，但固定资产投资始终不见好转也一定程度上反映企业经营状况不佳，而PPI再度下滑或导致企业盈利状况再度恶化，宏观经济状况并不乐观，总需求或难有改观，国内4月精炼铜产量同比增长9.2%，精炼铜库存出现上升苗头，供应环境整体宽松，预计沪铜价格或难以持续上行。【投资策略】：建议投资者谨慎做空CU2007，止损可考虑设置在45000左右，加强风险控制； 期权策略：由于当前市场不确定性较高，建议投资者可考虑同时买入看涨和看跌期权，考虑到目前波动率已然偏高，在做多波动率同时可以卖出执行价相对更低的看跌期权和执行价相对更高的看涨期权。。 [早盘策略] 苹果【市场分析】：苹果走货略显疲软，近月合约或将维持弱势运行低位震荡，底部已经建成，随着库存的消耗，现货价格或有抬升。而新季苹果各产区基本都进入坐果期，西北地区减产已确定，但产量和程度还不能确定，需要等待后期套袋才能验证，近期或将维持高位震荡。当前多空矛盾仍然存在，持仓量有限，都比较谨慎，单边行情很难出现，震荡运行居多。【投资策略】：短线操作或观望。 [早盘策略] 天胶【市场分析】：国内外疫情最坏时刻已过，各国央行货币政策、财政政策宽松，欧洲支持新能源汽车政策、美国重启经济等减弱疫情对经济冲击，橡胶短期多空博弈加剧区间震荡，胶水产出较少，供应尚未释放，需求刺激政策逐步消化，国内库存高企令胶价大幅上涨动力不足，中长期走势依旧向好，橡胶6月走势在汽车政策加码带动需求回升预期及宽松政策推升下期货走修复估值性震荡上涨趋势，7月或面临政策预期是否真伪阶段，同时库存压力将加重大涨后短期回调压力，8月泰国等东南亚主产区面临天气炒作，供应端炒作或推升期价走势。【投资策略】：区间操作。 [早盘策略] 焦煤焦炭【市场分析】：焦煤方面，市场对海煤进口政策变动有较大预期，同时进口蒙煤跟随价格上涨，对焦煤价格形成支撑。两会期间，北方焦企不同程度限产30%-50%，且有山东以煤定焦政策，对焦煤需求形成一定程度干扰。短期，焦煤或走入偏强震荡。 焦炭方面，山东以煤定焦政策预计会造成山东焦炭短缺700万吨，对焦炭供应形成一定干扰，且两会期间北方焦企限产，都形成焦炭价格支撑，目前需求端良好，焦企酝酿三轮提涨。但盘面钢厂利润维持震荡未能大幅走强，在目前焦企盈利100元/吨左右的情况下，钢厂或难进一步让利。【投资策略】：焦煤JM2009：多单持有，关注1110-1130支撑； 焦炭J2009 ：多单持有，关注1800-1820支撑。。 [早盘策略] 甲醇【市场分析】：宝丰二期投产及部分检修复工再次压低甲醇价格，甲醇09合约再度测试成本线。鲁北地区出厂价执行价1660-1730元/吨左右。5月前期部分装置开始恢复开车，市场供应利好效应减弱。国内MTO烯烃装置仍是最主要需求承接动力，但传统需求支撑不足，观察MTO下游聚烯烃价格走势，且甲醇港口未来承接压力不减。总体供强需弱。关注外盘供应变化。【投资策略】：短线1650成本支撑。 [早盘策略] 尿素【市场分析】：淡季因素叠加化工系价格低迷，UR合约震荡为主，未来1个月国际尿素市场也开始进入季节性需求淡季，主要大的出口国印度、东南亚疫情还有农业灾害都影响需求，后市出口不看好，国内端农需减弱工业需求增加，但抵消效果一般。从供应方面来看还是国产供应依旧较为充足，后期没有大行情震荡为主。【投资策略】：谨慎做多。 [早盘策略] PVC【市场分析】：预计PVC市场偏强震荡，但关注继续上涨的阻力。利好：原料电石价格上涨，PVC存一定成本支撑；个别企业仍存检修计划，供应面有利好影响；国内基建及地产旺季来临，市场情绪高涨，下游型材管材企业开工好转；中国“两会”召开，有望推出系列刺激政策提振经济；疫情逐渐稳定，经济活动的展开以及原油价格的提升带来一定利好。利空：外盘价格虽有上涨，但相比国内价格仍然偏低；下游需求刚需接单为主，整体成交一般。短期来看利好因素暂占据主导，PVC市场偏强震荡。【投资策略】：注意6250一带压力测试。 备注： 咨询电话：0551-62839762 公司网址：http://www.haqh.com 免责声明：本产品是由华安期货免费提供，根据客观基本信息、持仓系统、风控系统独立做出的建议，仅供参考，风险自负！
华安分析
5月25日，国内期市收盘涨跌不一，黑色系多数下跌，焦炭(1869,41.50,2.27%)涨逾2%，锰硅(6884,-244.00,-3.42%)跌逾3%，螺纹钢(3500,-47.00,-1.33%)、热卷(3405,-46.00,-1.33%)跌逾1%；能化品多数上涨，玻璃(1429,54.00,3.93%)涨近4%，沥青(2508,82.00,3.38%)涨逾3%；基本金属涨跌不一，沪铅(14350,240.00,1.70%)涨近2%，沪镍(100650,-2060.00,-2.01%)跌逾2%；农产品中，豆粕(2788,40.00,1.46%)、菜粕、豆二涨逾1%，鸡蛋(2730,-84.00,-2.99%)尾盘跳水跌近3%。 下游备货积极玻璃刷新逾两个月高位 北方地区部分生产线停产改善了辐射地区的供需矛盾，玻璃现货市场稳中向好，贸易商及下游继续备货积极，生产企业库存加速去化，上周玻璃行业库存再度刷新今年3月6日以来新低。华中市场继续依托价格优势继续加大外发，厂家走货顺畅，主流厂库报价上涨100至1400，实际成交也有所提高。 华泰期货：玻璃库存加速去化，纯碱库存仍在高位 纯碱方面，纯碱现货偏弱依旧，成交不温不火，沙河地区重质纯碱主流承兑结算价1230，现金1180-1200。虽然纯碱厂家开工不高，但下游需求表现低迷，纯碱厂家高库存压力没有任何缓解。隆众数据显示，周内样本生产企业库存171万吨，环比变化不大；生产企业开工69.19%，环比-0.77%。产能方面，昆仑碱业纯碱装置及小苏打装置计划于26日起停车检修；杭州龙山装置检修推迟，计划6月9日开始。综合来看，成本压力下纯碱供应端开始减量，不过下游需求暂无明显改善，纯碱市场竞争依旧严峻，后期需要关注厂家检修计划的执行以及高库存的消化情况。 玻璃方面，现货市场整体稳中向好，华中主流厂库报价上涨100至1400，实际成交也有所提高。在买涨不买跌心态刺激下，周内玻璃贸易商及下游继续备货积极，生产企业库存加速去化。隆众截止5月21日数据显示，周内样本生产企业库存265万吨，环比-11.8%；同比58.4%；生产企业开工81.93%，环比变化不大。分区域来看，华中市场继续依托价格优势继续加大外发，厂家走货顺畅，库存降幅高于市场平均水平；华东、华南厂家周内多次提价，厂内成交不错，库存降幅均高达11-12%；华北京津唐地区需求恢复缓慢、西南市场消化前期库存，周内厂家库存消化进度稍慢，但整体仍在去库。产能方面，5月18日北海信义二线1100吨新产能投产点火；5月20日唐山蓝欣二线500吨色玻放水改造。整体来看，河北产能减少以及厂家提价带动下，下游备货补库积极性提升，不过目前库存同比依旧偏高，后期关注下游补库的持续性及生产线的变动情况。 以煤定产焦炭再上风口 山东省“以煤定产”的焦炭政策对于全国的焦炭供需产生的冲击是不容小觑的。由于配合着5-6月份下游钢厂仍有一定补库空间，集港也出现一定利润，中下游主动补库叠加供应骤降，大概率会引发焦炭的一波提涨行情。在此背景下，炼焦利润扩张，才能刺激随后的其他地区焦化提产弥补缺口。 当然，焦炭的上涨高度仍取决于一个关键因素，即下游炼钢利润的水平。去年6月份炼焦利润能够快速扩张也得益于此前炼钢利润曾高达700元/吨的高水平。当前炼钢利润水平并不算高，且梅雨季节的到来导致炼钢利润出现不稳定性，且铁矿(722,-1.50,-0.21%)石过于强势压制了当前的焦炭提涨空间。 预计焦炭在提涨3轮的基础上，继续提涨2轮的成功概率还是较大的，后续仍有待观察钢材旺盛的需求格局能否持续，以及互补品铁矿能否有所回落。考虑到焦炭期货2009合约当前已经基本交易完毕第三轮提涨，且基差收缩的较窄，不排除焦炭期价随着钢材季节性走弱而有所震荡回调，但上涨趋势依然未变，逢回落仍可布多。（来源：黑产掘金俱乐部）
期市收评
4月底的时候，有人举办了一个非常高大上的研讨会： “当前经济形势下的财政政策”专题会。 正是在这次会议上，中国财政科学研究院的院长刘尚希提出： 新的条件下，财政赤字货币化具有合理性、可行性和有效性。 普通人估计一听就蒙圈了：财政赤字货币化，这么高大上的词汇，而且又是由财政部下属的核心智囊机构提出来的，为了整个国家的利益，而且又具有合理性、可行性和有效性，那还不赶紧实施？ 且慢，先简单解释一下什么叫财政赤字货币化。 历史以来，一个正常的、有信用的政府，要花钱，有且只有3种途径： 1.向民众收税； 2.政府办企业赚钱（其实是另一种形式的收税）； 3.向民众借钱（发行国债，以后偿还）。 注意，我这里说的是正常的、有信用的政府。如果在“新的条件下”，社会处于“不正常”状态，或者政府不在乎自己的信用，那政府还有第4条和第5条途径： 从民众那里抢钱，或者偷钱。 所谓“抢钱”，自然就是随便找个理由，强制抢劫和没收普通人的财富； 所谓“偷钱”，换个高大上的说法，就是“财政赤字货币化”，就是直接印钞。因为印钞是直接贬值货币，让全体货币持有人在不知不觉中分担了政府的花销，所以就是典型的“偷钱”。 想想这次专题研讨会的举办方，真是感到莫大的讽刺。 主办方，“中国财富管理50人论坛”——据说是专门为中国人做财富管理的一个民间智库，但其理事长由原中国银监会主席、证监会主席尚福林担任，其顾问委员更是包括曾经的央行副行长吴晓灵、全国社保基金会副理事长王忠民、财政部副部长朱光耀、工商银行行长杨凯生、汇金公司副董事长李剑阁、国务院发展研究中心副主任刘世锦等人，绝非普普通通的民间智库。另外的一个举办方，就是国家财政部直属的中国财政科学研究院。 你看看，一个专注于为中国人做财富管理的机构所举办的研讨会上，财政部直属的智囊机构负责人抛出来一个论题： 建议政府直接从民众那里偷钱！ 看来，中国做财富管理的人，需要讨论一下政府来自己这里偷钱的合理性——我马上想起来，中国疫情初起的时候，各地新闻机构争相报道，不少贫苦民众冲到政府机构那里，扔下1万元就跑，要求把自己的钱用于抗疫，这可真是一脉相承啊！ 看来，来到政府这里，“扔下1万元就跑”的人还是太少太少了。如果全国十几亿人，每个人都冲到政府机构这里，扔下1万元就跑，国家一下子就能多出来十几万亿元，何必还需要政府通过财政赤字货币化，把手直接伸进民众的口袋里？要知道，根据刘院长的建议，也就是让央行直接购买5万亿元的特别国债而已…… 难道，是这届群众不行，所以才需要“财政赤字货币化”？ 暂且先不管这届群众行还是不行，我们还是来好好看看，刘尚希院长为什么会提出“偷钱”这样的建议，而他的建议的具体内容又是什么。 2018年8月份的政治局会议上，中央政府提出了稳就业，稳金融，稳外贸，稳外资，稳投资，稳预期的“六稳”要求；2020年4月17日的中央政治局会议上，面对疫情防控的形势，中央又提出保居民就业，保基本民生，保市场主体，保粮食能源安全，保产业链供应链稳定，保基层运转的“六保”。 当然，这是我们一贯的“既要……又要……”的延续，要达到这样的目标，一个核心的问题就是： 钱从哪里来？ 按照我们前面讲到的政府花钱的途径，要么收税发债，要么抢钱偷钱。在COVID-19疫情的冲击之下，因为企业停摆，民众消费剧烈下降等原因，政府财政收入第一季度已经出现剧烈下降，半数以上省份的地方财政收入下降幅度超过10%，预计第二季度还将处于下降通道中——收税的这条腿已经完全瘸了，国企赚钱也指望不上，抢劫那不是文明国家所为…… 于是，就只剩下两个选项： 借钱（正常发行国债，从市场筹集资金）； 还是偷钱（财政赤字货币化，或换个说法，就是发行0利率国债，央行直接购买）？ 刘院长认为，“货币数量论”已经过时，正常的发行国债从市场上借钱太麻烦，而且金融机构和老百姓如果把钱借给政府，会造成市场上的信贷资金减少、市场融资成本上升，而且最终还钱的时候利息还加重了纳税人的负担，这简直是太不为国为民了…… 另一方面，当前央行主导下的金融体系，对大企业是畅通的，对国有企业是畅通的，但各种贷款和融资都很难到达实体企业，但对实体经济的几千万家中小微企业和个体经营者来说， 融资难的问题一直没有解决，2015年以来小微企业贷款余额占比一直在下降，这显然说明货币政策必须要配合财政政策才能起到作用。 我直接截取刘院长的一段话（如下图），你就能看出来，刘院长是多么地为中小微企业、个体经营者、低收入阶层考虑，说到底，要想应对疫情冲击，要想实现社会正义，要想兼顾效率与公平，要想不断满足人民日益增长的美好生活，要想建成小康社会，就应该从所有人那里偷一大笔钱——5万亿元，然后把钱交给财政部来处理…… 关于赤字货币化可能违反《中国人民银行法》和影响央行的独立性的问题，刘院长则祭出了国家利益就是国家信用的大旗。 你看看，中国这些官方智库每提出一项政策建议，从来没有什么部门利益，没有个人利益，都是满腔热血为国为民，全心全意为小微企业和低收入群众着想，为了兼顾效率与公平，更为了正义在人间普及。用刘院长的话来说： 在国家利益面前，没有部门利益。如果在国家利益面前还讲部门利益，就是没有大局观，这与中央反复讲“大局意识”是相违背的。 可惜的是，我想起来的，却是大哲学家苏格拉底的那句话： 通往地狱之路，往往是由善意铺就。 Theroadtohellispavedbykindness. 刘院长提到了80年代中国关于财政赤字的争论，作为专业人士，他应该很清楚80年代到90年代初期，中国一直都在实施“财政赤字货币化”——因为改革开放以来政策的拨乱反正，冤假错案平反，农民粮食收购价提高，消费品价格闯关，当然最核心的是国有企业纾困…… 政府的收入远远不够用于支出，所以一直都是央行印钞机直接开动，从全国人民那里偷钱偷钱再偷钱…… 一直偷钱的结果又是什么呢？ 就是中国每隔5年左右，就出现一次严重的通货膨胀——1984年、1988-1989年、1993-1994年，中国的官方CPI指数都出现飙升，整个社会经济陷入严重的混乱之中。 由于财政赤字货币化得不到控制，到了1993-1994年，官方统计数据的通货膨胀率已高达24%，人民币在国际国内都信誉尽失。正因为如此，1993年到1995年，国家副总理朱镕基不得不亲自担任央行行长，处理货币信用问题。 在时任政府不断努力推动之下，1995年3月，全国人民代表大会通过了《中华人民共和国中国人民银行法》，从法律上明确了中国货币发行一定要跟经济增长保持平衡，规定了中央政府财政出现赤字不得向人民银行透支，人民银行不得直接购买财政部发行的国债…… 病来如山倒，病去如抽丝。 为了给人民币重建信用，中国人民银行还实施了汇率制度改革，将原来的汇率双轨制（汇率分官方汇率和贸易汇率）取消，实施单一的、有管理的浮动汇率。在1994年元旦，人民币官方汇率瞬间贬值46%，人民币与美元非正式挂钩，汇率只能在1美元兑8.27至8.28元人民币这非常窄的范围内浮动——人民币不得不借助美元来重建信用。 稳定的汇率为外贸经济的发展创造了经济基础，低廉的劳动力成本、廉价的土地资源、中国政府不断建设的基础设施，使得中国一步步成为今天的“世界工厂”。 在绑定到美元身上直到今天，人民币广义货币发行量由1994年末的4.7万亿元，增长到2020年4月份的209万亿元，数量上扩张了40倍还多，但从未出现过CPI超过10%的通货膨胀，这其中，不能从民众那里“偷钱”的法律规定，可以说是居功至伟。 根据刘院长的意思，在新冠疫情袭击这样的“特殊时期”，修改一下法律，让央行直接印钱给财政部花，适度的财政赤字货币化，并没有什么问题。 好像，所有吸毒的瘾君子们，第一次吸毒的时候，也都强调说“特殊时期”，也认为“适度吸毒”不会造成什么问题—— 但最后呢，为什么一个个都变成毒瘾犯了？ 为什么要制定《中国人民银行法》来约束政府赤字货币化，约束政府直接印钞偷钱的习惯，就是因为吸毒的事儿，只有0次和无数次的区别，并没有什么特殊时期、偶尔一下…… 反过来说，我们这种特殊的政治经济体制之下，如果政府真能做到“适度的”财政赤字货币化，1993年花了那么大的代价制定《中国人民银行法》，岂不是脱裤子放屁多此一举？ 更何况，真凭空印出来这么一大笔钱，财政部难道真的能做到像刘院长所说的那样，把钱100%用到中小微企业，用到民生工程，用到低收入阶层，能够促进经济迅速复苏…… 进一步地，如果真能做到这样，近几年来，中国财政收入每年都额外增加超过2万亿元，结果够政府花了么？ 老实说，政府想花钱，别说财政赤字货币化印上5万亿元，哪怕接下来印10万亿，印100万亿元，我也觉得不够花，1948-1949年的国民政府，不就干过这样的事情么？ 关于刘院长提到的财政赤字货币化，原央行副行长吴晓灵就很委婉地反问了4条： 1）我们的财政政策是直接介入经济活动为主，还是以提供均等的公共服务为主； 2）当前解决就业问题是加大政府投资或政府补贴投资为主，还是救助中小企业特别是小微企业为主； 3）财政对困难人群的救助能否精准，减少跑冒滴漏； 4）当前情况下用结构性信贷政策与用财政政策调结构哪个相对更有效率。 至于刘院长声称的欧美日等国的财政赤字货币化，没有造成通货膨胀，所以我们的财政赤字货币化应该也不会有问题，这实在是差之毫厘谬以千里。 疫情来袭，欧美日英的确都在搞事实上的财政赤字货币化，特别是英国干脆明确提出，疫情期间央行可以直接购买国债，我们为啥就不行呢？ 我这里给总结3条原因。 1）美欧日英属于货币政策都用尽了，名义利率降到0，国债收益率给买成负值或0，相当于一个人生病到了濒临死亡，所有措施都用尽了，不得不让他吸口毒品缓一缓，我们中国，目前一个活蹦乱跳的正常人，为什么要刻意选择吸毒这条路呢？ 2）欧美日英，它们的货币在世界上历来都是最有信用的货币，也有其他经济体帮它们分担通胀问题，所以它们吸毒暂时没啥大问题，但持续吸下去也不会有好结果，我们不看人家的货币都是有上百年信用积累，只看着人家现在印钞，所以就要跟着学，而且学人家的效率还很低，无法像人家那样真正做到把钱花在增进社会公平方面，有什么可学的呢？ 3）欧美日英的财政赤字货币化，并非没有通货膨胀，而是这些额外的资金，都造成了资产价格的通胀——美国股市2009年以来涨了4倍，日本和欧洲的债券涨到了荒唐的负收益率，中国前两年隐形的财政赤字货币化（2015年的地方债纳入央行的抵押品）同样造成了股市和房地产价格的飙升，其危害迄今都在…… 现在，干脆说欧美的经验显示，财政赤字货币化不会造成通货膨胀，这真是叫个睁眼说瞎话。如果政府非要把通货膨胀的价格就定义在手机和电脑上，那其实可以说，全世界从来都没有任何通货膨胀，只有一年比一年严重的通货紧缩罢了…… 在中国资本市场目前仍然处于正常的运行状态，可以正常地向市场发行国债来借钱的时候，却硬要选择“偷钱”的思路，总感觉这种“财政科学研究”，似乎有点太欺负人民群众了。 有人可能又会说，以当前全世界的这种信用货币体系，发行国债借钱，借到最后，无非也是不断借新债还旧债（就和地方债一样），赖账不还，这和偷钱又有什么区别？ 要我说，还是有很大很大区别的！ 想想看，一个人的钱，如果是求爷爷告奶奶借来的，他花钱的时候，会是什么样的一种状态？也许他最终还是还不上这些债务，但任何一个稍稍负点儿责任的人，在他花钱的时候，是不是会谨慎那么一点点，会想到有个还钱的压力在那里，不敢随意胡花乱花。 反过来，如果一个人的钱是偷来的，就会变成另外一种“我的地盘我做主”的“主人翁意识”，愿意怎么花就怎么花，再加上对政府的全方位监督缺失，接下来，好听一点儿的说法，就是“政府行为失范”，直白一点儿说，就是政府的思维会与窃-格瓦拉趋同： “也就只能偷了，打工是不可能的，这辈子都不可能打工的！” 信用货币体系之下，明知道政府最终不可能足值还上它所借的钱，但如果没有别的选择，我也只能是两害相权取其轻： 宁愿它采用借我钱的方式， 也不愿它采用偷我钱的方式！ 作者：财主的阵地 原标题：让他偷钱还是借钱，这还需讨论么？ 本文为「财主的阵地」原创文章，未经许可，禁止转载，违者必究。
财主家余粮
MACD指标在趋势行情的使用上，效果还是很好的。最近有投资者留言希望讲一讲这个指标。之前分享了部分内容，今天继续更新： 当MACD两曲线在0线上方金叉时，以买入为主，在0线上方附近金叉时更是如此。MACD在0线上方金叉一般多数是在上升了一波行情后经回档调整再出现。MACD在0线上方金叉后的走势有两种情况要注意： (一)：前一波上升行情升幅不大、力度不强时，MACD在0线上方金叉后，后面的上升行情会比前一波上升行情升幅大，力度强。此方法能捕捉到一波快速强劲上升的大行情。 (二)：前一波上升行情升幅大、力度强时，MACD在O线上方金叉后的上升行情升幅一般比前一波小，力度弱，红柱峰会出现顶背驰，往往会形成中期顶部。这个时候参考操作就需要特别灵活。 作者：王萍 原标题：MACD零轴线上方金叉买入法 本文为「汇商传媒」原创文章，未经许可，禁止转载，违者必究。
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