6月1日午盘收盘,国内期货主力合约几乎全线上涨。棉花一度触及涨停,收涨5.6%;铁矿石涨超5%,棉纱涨超4%,纯碱、焦煤、尿素、热卷涨超3%,花生、PTA、焦炭、螺纹钢、玻璃涨近3%。跌幅方面,SC原油跌0.69%。 乐观情绪叠加旧作供应担忧推动郑棉大涨 机构点评:在经过一周左右的盘整后,今日郑棉期价大幅上涨,旧作2309合约领涨,商品市场整体风险偏好回升以及对旧作供应偏紧的担忧推动郑棉上涨。根据钢联公布的数据显示,截至5月26日,国内棉花商业库存292.23万吨,环比减少19.75万吨,过去四周平均每周减少15.15万吨;当前的商业库存比去年同期少72.5万吨。由于22/23年度皮棉加工和公检已经基本结束,且未来3个月的进口量比较有限,如果按照去年同期的消耗量(当前的开工率比去年高,理论上今年的消费量将高于去年),到8月底国内的棉花商业库存将下降至170万吨以内,过去4年8月底库存最低为2021年的169万吨,去年8月底库存为218.7万吨,过去4年均值206.8万吨。基于对旧作供应的担忧,以及对新年度棉花减产和皮棉成本上升的预期,再加上美国债务上限协议有望达成推升整体商品市场风险偏好,郑棉出现大幅上涨。我们维持郑棉中期上涨的判断,不过对纺织服装的终端消费持谨慎态度,后续需要关注下游开机率和利润情况,并且关注是否会有储备轮出。操作上建议回调做多思路。 关于巴西海关官员罢工事件对于铁矿出口影响 5月31日,巴西海关官员举行了一项“罢工”抗议活动,据Mysteel调研了解,此次罢工事件涉及到的港口有Rio de Janeiro, Itaguaí, Vitória, Santos and Salvador, 其中仅 Itaguaí港口涉及到铁矿发运,据Mysteel统计数据来看,截止5月28日,Itaguaí港的日均发运量约42万吨,从港口看此次罢工事件预计影响天数1天左右,因此我们认为本次事件对巴西铁矿发运没有影响。 作者来源:新浪财经原标题:收评:棉花一度触及涨停,收涨5.6%!铁矿石涨超5%!自媒体账号提供的内容均源自其原创作平台,所述观点仅代表其个人观点,与‘投资江湖’网站无关,未经许可禁止转载,转载请联系原作者并获许可,部分文章转载可能未获及时授权,还请联系网站处理 。
[早盘策略] 铜【市场分析】:消息面,5月国内pmi超预期跌至48.8,市场避险情绪有所升温,短期关注周五美国非农数据。昨日为月末最后一天,部分企业受制于资金压力,入市参与度不高,市场交投氛围表现清淡,叠加日内部分进口货源流入,少数货商以求换现积极降价出货,早间现货升水持续走低升230元/吨附近。周度国内主要精铜杆企业周度开工率回升4.33个百分点,录得79.99%。SMM全国主流地区铜库存环比下降2.85万吨至12.35万吨,总库存仅较去年同期的11.99万吨多0.36万吨。据SMM了解进口窗口已经打开,预计下周进口铜清关量会明显增加,周度库存可能会小幅增加。整体来看,铜价或震荡偏弱运行。【投资策略】:操作上建议震荡思路看待。 [早盘策略] 股指【市场分析】:周三,股指IF2306跌0.73%,IH2306跌1.35%。A股5月行情收官,三大指数震荡调整,北向资金累计净流出121.36亿元。公用事业行业当月上涨4.28%,涨幅最大。中国5月官方制造业PMI为48.8%,环比下降0.4个百分点。美联储褐皮书显示,随着就业和通胀略有放缓,美国经济近几周显示出降温迹象。总体,市场对于稳增长政策接续发力的预期升温,后续关注政策性开发性金融工具扩容情况;海外,债务违约风波暂息,美国经济压力仍存。建议投资者可逢低布局,重点关注中特估+AI相关板块。【投资策略】:多看少动,可轻仓多单 [早盘策略] 豆粕菜粕【市场分析】:昨日华东43%蛋白豆粕现货价格3630元/吨,华南36%蛋白菜粕价格3160元/吨。因巴西大豆挤占美豆出口市场,叠加美豆产区播种工作顺利,CBOT大豆难有支撑。随着进口大豆到港逐渐增多,供应有转宽的预期,且下游豆粕需求有限,成交大幅回落,基差和价格仍有下行空间。【投资策略】:持偏弱观点 [早盘策略] 油脂【市场分析】:昨日华东地区一级豆油现货价格为7270元/吨,华南24度棕榈油价格6950元/吨、四级菜油7500元/吨。马来西亚各船运机构数据显示5月马棕油出口量环比下降0.8-1.8%,随着马币贬值,令马棕油对国际买家更有吸引力,但其供应增多仍将压制棕榈油价格,且国内棕榈油与豆、菜油的价差继续缩窄,也令棕榈油的价格优势不再。国内棕榈油库存继续下降,豆菜油累库,随着后续进口大豆大量到港,油脂供应整体宽裕的格局不改,持偏空观点。【投资策略】:持偏空思路 [早盘策略] 工业硅【市场分析】:上月工业硅单边下行,价格已经创新低,昨日工业硅延续弱势格局,在低位保持窄幅震荡。部分地区成本和价格倒挂严重,实际成交价格不断下滑倒逼硅厂停炉缩减供应。业内悲观情绪较为浓厚,对后市信心不强。我们认为工业硅基本面仍然不支持价格反转,供需基本面双弱格局未能有效扭转,库存存在累库压力,工业硅库存仍需通过“低价”方式出清市场去库,因此我们认为在弱复苏预期背景下,工业硅价格低迷难起舞【投资策略】:偏空思路对待 [早盘策略] 不锈钢镍【市场分析】:不锈钢日间继续走低,收跌1.45%至14655元/吨。沪镍日间跌幅不断扩大,收跌4.81%至156100元/吨。宏观海外经济衰退风险持续以及国内5月制造业PMI不及预期同样压制金属价格。5月份,国制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为48.8%、54.5%和52.9%,制造业景气度回落。(2)印尼暂停征收镍产品出口税将维持印尼镍铁成本优势及大幅供应,后期不锈钢的成本支撑减弱。 【投资策略】:预计本周继续偏弱运行,谨慎多单 [早盘策略] 淀粉玉米【市场分析】:5月31日,国内玉米现货价涨跌互现,基准地辽宁国二等14%水分的玉米现价暂稳报2580元/吨,玉米隔夜主力C2307涨0.3%报2639。外盘方面,CBOT玉米主力跌0.17%报593美分/蒲式耳。国内小麦产区持续降雨,短期利多情绪炒作,长期来看,低价进口玉米和市场弱需求利空,玉米期价承压。玉米淀粉方面:国内玉米淀粉现货价稳中有跌10-20元/吨,基准地吉林长春国标一等玉米淀粉市场价格暂稳报3100元/吨,玉米淀粉隔夜主力CS2307涨0.17%报2941元/吨。近期淀粉随原料玉米价波动,夏季淀粉强消费预期支撑淀粉期价。【投资策略】:建议玉米07合约暂且观望或偏空参与 [早盘策略] 黑色金属【市场分析】:昨日黑色系震荡运行。消息面,本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2565元/吨,平均钢坯含税成本3363元/吨,周环比下调26元/吨,与5月31日当前普方坯出厂价格3300元/吨相比,钢厂平均亏损63元/吨,周环比减少26元/吨。总体来看,宏观与产业的共振利空仍将压制黑色系的上方空间,但随着跌价对利空进行计价,以下半年价格重心为参考,交易层面已不适合过度追空。综上所述,钢价在未来一周或仍以承压运行、持续探底的节奏为主。【投资策略】:震荡探底思路看待 [早盘策略] PTA乙二醇【市场分析】:周三PTA主力合约收盘5366,跌幅1.69%。PMI数据不及预期,经济弱复苏持续。PX端价格坚挺,成本支撑逻辑仍在。高加工费下PTA装置重启和新增产能预期较高,市场对于PTA供应紧缺炒作存疑,可关注加工费做缩的机会。现货市场商谈一般,个别主流供应商递盘无成交,随着5-9月差快速回落,现货基差跟跌为主。织造现金流略有修复,心态转好,江浙终端加弹、织造、印染开机回升,负荷回升至76%、69.4%、78%附近。市场逐步进入季节性淡季,坯布成品库存回升回升,涤丝原料备货在5-10天不高,织造原料采购局部增加,开工率回升,产销表现尚可。预计09合约短期价格重心或缓慢上行,价格将在5300-5600之间运行。【投资策略】:TA09轻仓试多 [早盘策略] 棉花棉纱【市场分析】:周三郑棉主力合约收15500,跌幅0.23%。PMI数据不及预期,经济弱复苏持续。郑棉震荡,纺企观望氛围浓郁,订单在机生产,纺企纺纱利润尚可。上周棉价下跌已进行大量补库,短期棉花采购积极性不高,中间商棉纱库存高位运行,压力较大,出货缓慢;终端需求一般,订单跟进乏力,市场小单、散单居多。终端服装内需进入淡季,纺企订单尚能维持产销,商家走货按单派出,淡季行情苗头稍显。长期来看减产与抢收预期支撑棉价,近期资金炒作天气热情衰退,预计09合约回调为主,短期价格重心略有下移,价格将在15300-15800之间运行,短期建议投资者轻仓试空。【投资策略】:CF09轻仓试空 [早盘策略] 生猪【市场分析】:本周三,国内猪价上扬,河南外三元出栏均价为14.56元/公斤,较昨日下调0.09元/公斤;07合约收于15195元/吨,较昨日下跌0.88%。由于现阶段产能过剩,叠加仔猪价格居高不下,无法有效去化产能;非瘟影响有限,且南方影响较轻,叠加冻品库存高,整体供给压力较大;由于消费替代以及经济活动还在恢复等因素影响,消费偏弱;虽然近期有二育入场,但规模较小,月底集团场没有出栏压力,缩量挺价,但基本面偏弱,收储逐步被市场消化,压制猪价偏弱。【投资策略】:市场利多消息较多,但基本面偏弱,压制期价偏弱,建议谨慎观望。07合约上方压力17500元/吨上下,下方支撑14500元/吨上下 [早盘策略] 锡【市场分析】:昨日夜盘沪锡07合约收于206150元/吨. 1、缅甸佤邦禁令公布进一步推进方案,市场对其8月可能执行的禁令提高预期,认为市场或将进行阶段性的停产。 2、截止5月28日国内社会锡库存为10702吨,库存下降明显。 3、需求端,英伟达因AI需求带动利润大增,带动海外半导体行业大涨。半导体行业预期的好转,同样带动锡价格预期反转,但实际订单落地并未兑现。 4、国内:有部分资金尝试去交易“强衰退”逻辑,但再次拆分4月经济数据,虽然环比有一定回落,但疫情开放后韧性仍在,国内规模以上工业品库存逐步见底,根据经验PPI或将率先见底,市场或将向弱复苏交易逻辑过渡。 综上:半导体阶段性需求好转叠加缅甸佤邦禁令的进一步确认,沪锡价格得到支撑,接连走出上涨趋势,但持续上涨仍需需求订单落地的确认,对上涨高度维持谨慎观点。【投资策略】:依然持有多07 空06套利组合 [早盘策略] 铝【市场分析】:昨日夜盘沪铝07合约收于18115元/吨,SMM报价AOO铝锭价格为18280元/吨,市场升贴水报价60元/吨。 铝:当前美联储加息政策数据依赖,债务问题仍未落地导致海外宏观定价波动。国内总需求阶段性不足,市场表现过于悲观,有部分资金尝试去交易“强衰退”逻辑,但再次拆分4月经济数据,虽然环比有一定回落,但疫情开放后韧性仍在,国内规模以上工业品库存逐步见底,市场或将向弱复苏交易逻辑过渡。基本面情况,上游利润较好的局面仍将带动国内运行产能的小幅度增加,受制于地产、汽车的疲软,整体需求不足的情况仍将阶段性维持,但并没有持续下滑的风险,受制于上述影响因素,谨防市场交易“成本塌陷”逻辑,等待市场后续经济数据公布,去对“强衰退”逻辑证伪。阶段性市场或将在17500-18000之间震荡。【投资策略】:针对17500-18000区间内判断,做好相应的持仓调整 [早盘策略] PP【市场分析】:国际油价下跌,成本支撑有限。夏季来临,多数下游行业需求逐渐步入淡季,业者对市场信心不足,同时现货低价成交为主,实盘一单一谈,拉丝主流徘徊在6950-7250元/吨。预计PP市场震荡偏弱,反弹机率不大。【投资策略】:预计PP09合约在7000-6800区间波动,建议投资者偏空思路对待 [早盘策略] 塑料【市场分析】:国际油价下跌,成本支撑有限。石化出厂价格稳定为主,市场报盘波动不大,贸易商积极出货,市场成交局面平淡,线性主流7650-7950元/吨。临近月末,贸易商完成计划,市场流通资源较前期相对减少,但供给压力预期偏强,预计PE行情震荡偏弱,反弹概率不大。【投资策略】:预计塑料09合约在7500-7800区间震荡,建议投资者偏空思路对待 [早盘策略] PVC【市场分析】:国内复苏路径处于偏弱现实,化工品种整体作为经济风向标相对表现较弱,PVC作为地产后端情绪联动。09合约继续震荡,收盘5674,。 供应进入检修季后难以进一步放量,检修季过半,新增检修涉及产能不大,预计5-6月煤价先抑后扬; PVC下游开工高位滑落,订单天数小幅走强后也在半月内趋于放缓。当前V基本面偏弱运行,现价下调后下游补库意愿略有修复。本轮V未能正反馈行情,整体V产业库存微幅去库,但无法达到提振行情的边际效果、PVC面临的主要问题还是订单恢复常态化以及市场信心【投资策略】:09震荡磨底,考验去年低点支撑 备注: 咨询电话:0551-62839762 公司网址:http://www.haqh.com 免责声明: 本报告中的信息均来源于公开可获得资料,华安期货投资咨询部力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负。本报告不构成个人投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。
期货日报 5月31日,据Mysteel消息,进口蒙煤市场成交氛围冷清,以西北地区大型焦钢企业招标为主,山西、河北方向基本暂停采购蒙煤。 同日,国家统计局公布的数据显示,受近期部分大宗商品价格持续下行、市场需求偏弱等因素影响,5月份主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为40.8%和41.6%,比上月下降5.6和3.3个百分点,落至近期低点。其中,石油煤炭及其他燃料加工、化学原料及化学制品、黑色金属冶炼及压延加工等行业两个价格指数均低于31.0%,行业上下游市场活跃度不高。 此外,据鄂尔多斯煤炭网报道,上周,受需求表现不佳以及供应端持续高位释放两头挤压,国内煤炭库存快速积累,并持续推升至历史新高。目前,煤炭淡季尚未结束,没有出现夏季之前抢运高潮;贸易商心理防线被彻底击垮,恐慌性抛售出现。 一德期货黑色事业部高级分析师张源告诉期货日报记者,今年以来,口岸蒙5原煤报价较高点下滑约600元/吨。二季度蒙煤坑口长协价格微涨,且积极推行边境交货价格,导致蒙煤贸易商利润微薄甚至亏损。当前口岸蒙5原煤报价降至1150—1160元/吨,部分低价资源降至1140元/吨,口岸成交清淡。二季度大型贸易商进口成本在1200元/吨以内,对蒙煤价格有一定支撑。内蒙古地区煤炭整体产量下滑近七成,乌海地区焦煤价格累计下跌550—700元/吨,而山西地区焦煤价格累计下跌800—1000元/吨。无论进口蒙煤或内蒙古主产地焦煤,价格相比山西地区跌幅较小,价格优势有所减弱,市场买货情绪下滑。 记者注意到,进口蒙煤近期通关力度出现一定下滑,截至5月25日,甘其毛都口岸累计完成进出口货运量1249.51万吨(其中,进口煤炭1208.59万吨,进口铜精粉33.83万吨,出口货物7.09万吨),同比上涨251.87%,目前已完成目标任务量(2200万吨)的56.8%。 近期焦煤市场氛围延续悲观,钢联统计的炼焦煤流拍率升至三成以上,下游多持观望态度。 什么原因导致焦煤市场的偏弱运行?张源认为,煤焦市场目前市场情绪依然偏空。焦炭本周提出第10轮下跌,预计50元/吨附近,本次下跌焦炭累计跌幅已达750元/吨。焦煤前期下跌较快,本月初现货价格陆续止跌,山西地区部分前期超跌煤种甚至有小幅反弹。但市场情绪并未好转,动力煤出现补跌行情,海外煤炭市场面临压力,依然对盘面情绪形成压制,月末焦煤主力合约一度跌破1200元/吨。焦炭方面,焦企持续存在利润空间,因此减产意愿不强,焦炭价格缺乏支撑。尽管5月初部分贸易商及钢厂小幅补库,但数量不多,没有对价格形成太强支撑。随着钢材价格下跌,钢厂持续下调焦炭采购价,焦炭价格继续回落。 宝城期货黑色系研究员涂伟华认为,近期焦煤价格的压力主要来自三方面:一是国内外动力煤价格率先坍塌,从而拖累焦煤。5月下旬以来,欧盟天然气储备接近满库,亚太各主要消费国煤炭库存高企,煤炭市场两大驱动中国与印度的采购也不及预期,无力扭转能源价格重心向下的大势。秦皇岛港5500大卡动力煤价格在近一周内急跌130元/吨,且下跌后终端用户采购意愿依然没有明显提振,动力煤中部分跨界煤种会流入炼焦煤市场,拖累焦煤价格。二是蒙煤、澳煤等海外焦煤价格走弱,抑制国内煤价反弹。截至5月31日,沙河驿蒙5精煤1610元/吨,日环比下调105元/吨,创近2年新低。澳煤到港价也和国产低硫主焦煤接近,澳煤后续的下跌也将对国内煤价产生进一步压力。三是黑色系终端需求疲弱,但同时铁水产量居高不下,产业链负反馈风险依然存在。在地产和基建端利多有限的背景下,钢材需求持续低迷,钢联产存数据推出的日均表观需求量已跌破300万吨,较去年同期还低10.6万吨。与此同时,247家钢厂铁水日均产量反弹至240万吨上方,远高于粗钢平控下的预期铁水产量,且市场对钢材需求能否匹配当下高供应存在疑虑,再次引发了负反馈的担忧。 截至5月末,煤焦价格基本已下跌至2020年价格上涨前的水平,市场逐渐出现分歧。根据调研情况,5月末部分钢厂已出现补库意愿,焦炭及焦煤库存水平较月初明显回升。但大多钢厂仍保持低库存运作,对于6月份煤焦市场仍有100—200元/吨左右下跌预期。 “焦煤短期供应确边际收紧,但年内长期宽松格局很难扭转。焦煤长协一般是一季度一定价,近期虽然看到蒙煤进口量明显缩减,但蒙煤实际生产成本较低,长协价格还有很大的向下空间,一旦长协煤给出进口利润,蒙煤增量很快就能兑现。另外,根据我们测算,在考虑近期蒙煤减量的情况下,完全消耗今年焦煤供应的铁水日均产量需在236万吨以上水平,而粗钢平控要求的铁水产量远低于该水平,可见今年焦煤供应大概率是过剩的。”涂伟华说。 对于焦煤后市,张源认为,目前煤焦市场情绪仍相对偏弱,焦炭本周仍有提降预期存在,预计钢厂继续提降采购价50元/吨。但盘面反映相对充分,已反馈14轮左右下跌预期。焦煤需求近期恢复,中间商采购力度略有回升,连续几周焦煤整体去库,短期表现强于焦炭。蒙煤三季度长协价格预计下跌,幅度可能在30美元/吨左右,若按预期下跌,对应仓单成本约在1150元/吨附近。盘面上反映同样相对充分,向下继续做空空间逐渐缩小。 “目前来看,黑色终端需求一般,钢厂铁水仍有减产预期,叠加自身中长期基本面疲弱,产业层面偏空因素主导。另外,近期海外经济衰退担忧再现,国内弱复苏格局未变,宏观层面也缺乏向上驱动。预计焦煤短期内易跌难涨,相对利多主要在于政策端。”涂伟华说。 作者来源:新浪财经原标题:关键指数<31.0%,有地区停止采购!部分煤炭贸易商心态已崩?自媒体账号提供的内容均源自其原创作平台,所述观点仅代表其个人观点,与‘投资江湖’网站无关,未经许可禁止转载,转载请联系原作者并获许可,部分文章转载可能未获及时授权,还请联系网站处理 。
期货日报 中期协5月31日公布的数据显示,以单边计算,5月全国期货市场(含期权市场)成交量约8.25亿手,成交额约50.37万亿元,同比分别增长75.16%和25.60%,环比分别增长22.73%和14.08%。1—5月全国期货市场累计成交量为31.61亿手,累计成交额为215.42万亿元,同比分别增长27.77%和2.80%。 市场波动加大吸引大量企业进行风险对冲 从各期货交易所成交情况来看,5月份,上期所成交量约1.92亿手,成交额约14.38万亿元,同比分别增长44.46%和34.80%,环比分别增长11.13%和11.83%;上期所子公司上期能源成交量约0.11亿手,成交额约2.35万亿元,同比分别增长12.87%和下降36.57%,环比分别增长7.32%和8.80%;郑商所成交量约3.79亿手,成交额约13.14万亿元,同比分别增长121.88%和81.98%,环比分别增长29.85%和14.29%;大商所成交量约2.28亿手,成交额约9.51万亿元,同比分别增长54.84%和5.03%,环比分别增长23.15%和12.54%;中金所成交量约0.14亿手,成交额10.86万亿元,同比分别增长26.01%和14.87%,环比分别增长21.64%和19.74%;广期所成交量约212万手,成交额0.13万亿元,环比分别增长28.96%和8.80%。 5月份,我国期货市场成交规模出现明显改善。广州金控期货研究中心副总经理程小勇在接受期货日报记者采访时表示,期市成交回暖主要有以下几方面原因: 一是国内市场波动加大,尤其是大宗商品价格出现了普跌走势,吸引了大量企业套保交易。 二是在国内股市低迷的情况下,偏股型基金表现不佳,商品期货和金融期货备受机构投资者青睐,五家期货交易所成交量同比、环比均录得增长,预计5月市场客户权益将继续保持增长。 三是随着商品价格普遍下跌,期货公司风险管理业务规模也在攀升,大量客户寻求场外期权等工具来对冲风险,风险管理公司在场内期货和期权市场加大了对冲力度。从截至5月底全国期货市场持仓量同比增长也可以验证,进行套保或风险对冲的实体企业和金融机构对冲交易规模在增长。 数据显示,截至5月末,全国期货市场持仓量约4809万手,较上月末增长18.49%。其中,上期所月末持仓量约1026万手,环比增长10.47%;上期能源月末持仓量约38万手,环比增长6.16%;郑商所月末持仓量约1914万手,环比增长22.42%;大商所月末持仓量约1659万手,环比增长21.06% ;中金所月末持仓量约152万手,环比增长2.73%;广期所月末持仓量约20万手,环比增长65.07%。 物产中大期货副总经理景川告诉记者,相较于去年5月,今年5月期货市场交易量及持仓量的回升,更多表现在市场的分歧以及交易机会的增加上。 “去年同期因疫情管控,期货市场的交易活跃度大幅降低,直接影响了市场的成交与持仓。而今年5月,全球经济恢复与中国经济增长的预期与现实之间呈现显著差异,市场分歧促成了市场交易量与持仓量的增加。”景川说。 值得注意的是,因今年风险因子显著低于去年同期,国内期货交易所期货各品种的保证金比例都出现了一定的下调。景川告诉记者,在此背景下,5月期市交易量与持仓量都出现上升,表明今年市场交易机会有所增加。与此同时,受全球经济下行预期影响,国内实体企业的风险对冲需求显著上升,也直接导致了商品期货市场成交规模的增长。 5月商品跌多涨少 从5月商品走势来看,整体呈现跌多涨少格局。从分类指数上看,申万期货研究所所长助理汪洋告诉期货日报记者,能化板块跌幅最大,农产品板块跌幅低于其他板块,表现相对强势。 “据我们统计,5月下跌的品种达48个,上涨的品种仅6个,其余品种接近收平。其中下跌品种中纯碱、玻璃领跌,月度跌幅超过20%,工业硅跌幅紧随其后在15%附近,线材、尿素等7个品种的跌幅在15%以内,跌幅在5%到10%的品种有16个。上涨品种中,豆一涨幅最大为3%,油菜籽上涨2.7%,品种涨幅均在2%以内。”光大期货研究所所长助理钟美燕表示,从各个板块中跌幅较大的品种来看,农产品板块的豆油和生猪跌幅分别达到9.2%和8%,有色金属中的锌跌幅为8.8%,而能化板块中的PTA、乙二醇、塑料、原油等跌幅在5%附近。 “能化板块中则因油价多有反复,下游品种整体偏弱运行,加工利润再度走弱,尤其是煤化工品种尿素、甲醇受煤价重心回落影响而走跌;农产品板块中油脂和生猪价格也回落明显,主要原因为‘五一’假期集中透支节后需求,市场乏善可陈。”钟美燕说。 展望6月商品市场走势,汪洋认为,国内服务业有所提振,但制造业PMI连续2个月处于收缩区间,表明制造业前期积压的需求基本释放,相关需求又开始回落。同时,当前居民信贷增长扩张处于放缓阶段,在没有显著改善之前,工业品周期大概率将维持弱势,难有趋势性的逆转。综合来看,6月份市场预计股指或有反弹,商品表现将继续偏弱。 钟美燕表示,现阶段来看,海外风险加剧以及国内需求增速不及预期可能会使商品市场延续弱势运行,建议关注国内政策边际变化以及高位品种的回调机会,产业链客户应以锁产品利润为策略重心。 作者来源:新浪财经原标题:5月期货市场全面回暖!来看重点→自媒体账号提供的内容均源自其原创作平台,所述观点仅代表其个人观点,与‘投资江湖’网站无关,未经许可禁止转载,转载请联系原作者并获许可,部分文章转载可能未获及时授权,还请联系网站处理 。
期货日报 A股之前的回落已经充分反映了经济复苏斜率平缓,后续市场调整空间有限。此外,海外需求疲软、国内出台大规模刺激政策的可能性较低,投资者情绪谨慎,市场也缺乏大幅上行基础。 近期,投资者在国内经济复苏斜率放缓、短期出台大规模刺激政策可能性较低的背景下,情绪偏向谨慎。5月23—25日,A股市场连续调整,上证综指从3300点最低回落至3168点。同期,北上资金累计净流出220亿元,两市成交额缩减至8000亿元。而5月26日,受消息面影响,市场大幅拉升,表明投资者普遍期待政策能够再度释放强力稳增长信号,以托底经济增长。5月29—31日,A股市场振荡运行,并未延续26日的走势,说明在经济增长预期边际走弱、政策面处于相对空窗期等因素影响下,投资者风险偏好依然谨慎。市场结构方面,与宏观经济相关度较高的大盘蓝筹股表现不佳,而成长风格的TMT板块在海内外科技行情共振、国内产业政策催化下出现转机,使得中证500、中证1000持续跑赢沪深300和上证50。图为国内PMI变化趋势 5月27日国家统计局发布的工业效益月度报告显示,4月规模以上工业企业营收同比增长3.7%,增速较上月加快3.1个百分点;规模以上工业企业利润同比下降18.2%,降幅较上月收窄1个百分点,显示出随着经济社会全面恢复常态化运行,工业生产延续修复态势。此外,1—4月,规模以上工业企业实现利润总额20328.8亿元,同比下降20.6%。分行业看,采矿业实现利润4752.4亿元,同比下降12.3%;制造业实现利润13723.7亿元,下降27%;电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润1852.7亿元,增长34.1%。总体上,工业企业效益呈缓慢修复态势,但仍面临需求不足等因素的影响,后续重点关注经营主体的信心恢复及政策效力发挥对工业经济的推动作用。 5月31日国家统计局公布的数据显示,5月制造业PMI录得48.8%,较上月回落0.4个百分点;非制造业PMI录得54.5%,较上月回落1.9个百分点;综合PMI录得52.9%,较上月回落1.5个百分点。其中,生产指数为49.6%,较上月下降0.6个百分点;新订单指数为48.3%,较上月下降0.5个百分点;原材料库存指数为47.6%,较上月下降0.3个百分点,表明制造业生产活动有所放缓,需求继续回落,企业产能释放受到抑制。非制造业方面,服务业商务活动指数录得53.8%,较上月下降1.3个百分点,但仍高于上年同期6.7个百分点,显示出服务业继续保持较快恢复态势;建筑业商务活动指数录得58.2%,低于上月5.7个百分点,但仍位于较高景气区间。 经济复苏斜率放缓为政策提供了可操作空间,但从央行一季度货币政策执行报告看,央行对经济增长的判断相对中性,在强调着力支持扩大内需的同时,开始关注“保持货币信贷总量适度、节奏平稳”,利率水平适当向“稳健的直觉”靠拢,并删除逆周期调节的表述,表明央行对于总量政策进一步放松更加谨慎。如果二季度经济修复环比进一步走弱,那么不排除二季度末三季度初政策加码托底经济的可能。 A股前期的调整已经定价了经济复苏斜率放缓,后续指数层面调整空间有限。但考虑到海外需求相对清淡、国内经济温和复苏、出台大规模刺激政策概率较低,总量经济强相关板块盈利改善空间较小,其上行动力更多来自估值波动。而与总量经济相关度较弱、受益于产业结构转型的成长风格,可能会有较大的结构性机会。图为沪深300指数与十年期国债收益率走势 整体来看,国内经济温和复苏的格局并未发生改变,但短期经济复苏斜率放缓依然是市场关注焦点。近期持续下跌的商品价格、处于低位的国债收益率、波动放大的人民币汇率和A股走势均显示了投资者的担忧,增量资金入场意愿不足。单边层面,以波段性操作为主,重点关注IC、IM的短线做多机会。结构层面,在基本面、政策面给出进一步利多之前,与传统经济相关度较高的顺周期板块盈利复苏预期降低,向上空间受到分子端业绩弹性的限制,而成长风格的TMT板块,在产业趋势并未证伪之际,行情不会轻易结束。英伟达最新一期业绩大超预期,且AI板块已经经历了较大调整,短期有望企稳反弹。因此,建议继续关注多IC空IH、多IM空IH的跨品种套利,同时注意风控。 作者来源:新浪财经原标题:股指调整空间有限自媒体账号提供的内容均源自其原创作平台,所述观点仅代表其个人观点,与‘投资江湖’网站无关,未经许可禁止转载,转载请联系原作者并获许可,部分文章转载可能未获及时授权,还请联系网站处理 。
[早盘策略] 铜【市场分析】:昨日沪铜盘面走高,下游企业遇涨多谨慎观望为主,市场询价氛围较为清淡,难有成交。昨日市场现货货源紧张局面有所缓解,部分持货商以促成交积极下调升水出货,主流平水铜走低至320元/吨附近。周度国内主要精铜杆企业周度开工率回升4.33个百分点,录得79.99%。SMM全国主流地区铜库存环比下降2.85万吨至12.35万吨,总库存仅较去年同期的11.99万吨多0.36万吨。据SMM了解进口窗口已经打开,预计下周进口铜清关量会明显增加,周度库存可能会小幅增加。整体来看,铜价或震荡偏弱运行。【投资策略】:操作上建议震荡思路看待。 [早盘策略] 淀粉玉米【市场分析】:5月31日,国内玉米现货价涨跌互现,基准地辽宁国二等14%水分的玉米现价暂稳报2580元/吨,玉米隔夜主力C2307涨0.38%报2629。外盘方面,CBOT玉米主力跌1.66%报594美分/蒲式耳。国内小麦产区持续降雨,短期利多情绪炒作,长期来看,麦芽增加饲用,压制玉米需求,叠加后期新麦规模上市,玉米期价弱势震荡。玉米淀粉方面:国内玉米淀粉现货价暂稳,基准地吉林长春国标一等玉米淀粉市场价格暂稳报3100元/吨,玉米淀粉隔夜主力CS2307涨0.34%报2937元/吨。近期淀粉随原料玉米价波动,夏季淀粉强消费预期支撑淀粉期价。【投资策略】:建议玉米主力合约暂且观望或偏空参与 [早盘策略] 工业硅【市场分析】:昨日工业硅延续弱势格局,在低位保持窄幅震荡。工业硅基本面仍不支持价格反转,供需基本面双弱格局未能有效扭转,硅企盈利下行,行业开工率环比回落。供应端硅价超预期下跌硅企生产不积极,复产延迟。需求端,铝合金龙头开工率基本稳定,小型再生铝厂开工率维持弱势,行业利润水平低刚需采购为主。有机硅中间体DMC低位运行,DMC价格在14000-14800元/吨附近。多晶硅开工率维持高位,库存存在累库压力。业内悲观情绪较为浓厚,对后市信心不强,我们认为或需要低价对市场出清库存进行去库,因此我们认为在弱复苏预期背景下,工业硅延续低价去库的弱势格局。【投资策略】:观望为主,逢高沽空 [早盘策略] 豆粕菜粕【市场分析】:昨日华东43%蛋白豆粕现货价格3680元/吨,华南36%蛋白菜粕价格3170元/吨。因巴西大豆挤占美豆出口市场,叠加美豆产区播种工作顺利,CBOT大豆难有支撑。随着进口大豆到港逐渐增多,供应有转宽的预期,且下游豆粕需求有限,成交大幅回落,基差和价格仍有下行空间。【投资策略】:持偏弱观点 [早盘策略] 油脂【市场分析】:昨日华东地区一级豆油现货价格为7530元/吨,华南24度棕榈油价格7280元/吨、四级菜油7750元/吨。马来西亚各船运机构数据显示5月前25日马棕油出口量持平于上个月,随着马币贬值,令马棕油对国际买家更有吸引力,但其供应增多仍将压制棕榈油价格,且国内棕榈油与豆、菜油的价差继续缩窄,也令棕榈油的价格优势不再。国内棕榈油库存继续下降,豆菜油累库,随着后续进口大豆大量到港,油脂供应整体宽裕的格局不改,持偏空观点。【投资策略】:持偏空思路 [早盘策略] 不锈钢镍【市场分析】:不锈钢日间冲高回落,收涨0.41%至14865元/吨。沪镍日间冲高回落,收涨1.48%至163790元/吨。夜盘不锈钢下跌0.77%,沪镍下跌1.27%。(1)不锈钢持仓方面,单日成交量110862手,日减仓833手,沉淀资金9.27亿元,资金流出922万元。(2)不锈钢产量。5月41家不锈钢厂粗钢产量5月实际产量291.64万吨,同比下降。6月排产将继续小幅增加。今日PMI数据出炉,大宗商品价格难上涨,不锈钢价格难突破。 【投资策略】:预计本周继续偏弱运行,谨慎多单 [早盘策略] 股指【市场分析】:周二5月30日,股指主力合约IF2306涨0.1%,IH2306跌0.54%。A股探底回升,再现V型反转走势,AI+领域热点多,游戏、算力、AIGC强势拉升。A股全天成交9350亿元,环比略增;北向资金尾盘流入多,日内净买入6.49亿元。资金面,交易所国债逆回购多个品种年化利率仍然平稳,并未大幅走高,5月末市场流动性充裕。宏观面,国内,市场对于稳增长政策接续发力的预期升温,后续关注政策性开发性金融工具扩容情况;海外,债务违约风波暂息,美国经济压力仍存。建议投资者可逢低布局,重点关注中特估+AI相关板块。【投资策略】:多看少动,可轻仓多单 [早盘策略] 黑色金属【市场分析】:昨日黑色系偏弱运行。消息面,5月30日,Mysteel统计中国45港进口铁矿石库存总量12664.60万吨,环比上周一减少115万吨,47港库存总量13256.60万吨,环比减少140万吨。总体来看,宏观与产业的共振利空仍将压制黑色系的上方空间,但随着跌价对利空进行计价,以下半年价格重心为参考,交易层面已不适合过度追空。综上所述,钢价在未来一周或仍以承压运行、持续探底的节奏为主。 【投资策略】:震荡探底思路看待 [早盘策略] PTA乙二醇【市场分析】:周二PTA主力合约收盘5444,跌幅0.11%。PX端价格坚挺,成本支撑逻辑仍在。高加工费下PTA装置重启和新增产能预期较高,市场对于PTA供应紧缺炒作存疑,可关注加工费做缩的机会。现货市场商谈一般,个别主流供应商递盘无成交,随着5-9月差快速回落,现货基差跟跌为主。织造现金流略有修复,心态转好,江浙终端加弹、织造、印染开机回升,负荷回升至76%、69.4%、78%附近。市场逐步进入季节性淡季,坯布成品库存回升回升,涤丝原料备货在5-10天不高,织造原料采购局部增加,开工率回升,产销表现尚可。预计09合约短期价格重心或缓慢上行,价格将在5300-5600之间运行。【投资策略】:TA09轻仓试多 [早盘策略] 棉花棉纱【市场分析】:周二郑棉主力合约收15505,跌幅0.61%。郑棉震荡,纺企观望氛围浓郁,订单在机生产,纺企纺纱利润尚可。上周棉价下跌已进行大量补库,短期棉花采购积极性不高,中间商棉纱库存高位运行,压力较大,出货缓慢;终端需求一般,订单跟进乏力,市场小单、散单居多。终端服装内需进入淡季,纺企订单尚能维持产销,商家走货按单派出,淡季行情苗头稍显。长期来看减产与抢收预期支撑棉价,近期资金炒作天气热情衰退,预计09合约回调为主,短期价格重心略有下移,价格将在15300-15800之间运行,短期建议投资者轻仓试空。【投资策略】:CF09轻仓试空 [早盘策略] 生猪【市场分析】:本周二,国内猪价上扬,河南外三元出栏均价为14.65元/公斤,较昨日上涨0.06元/公斤;07合约收于15240元/吨,较昨日下跌2.03%。由于现阶段产能过剩,叠加仔猪价格居高不下,无法有效去化产能;非瘟影响有限,且南方影响较轻,叠加冻品库存高,整体供给压力较大;由于消费替代以及经济活动还在恢复等因素影响,消费偏弱;虽然近期有二育入场,但规模较小,月底集团场没有出栏压力,缩量挺价,但基本面偏弱,收储逐步被市场消化,压制猪价偏弱。【投资策略】:市场利多消息较多,但基本面偏弱,压制期价偏弱,建议谨慎观望。07合约上方压力17500元/吨上下,下方支撑14500元/吨上下 [早盘策略] 铝【市场分析】:昨日夜盘沪铝07合约收于17940元/吨,SMM报价AOO铝锭价格为1850元/吨,市场升贴水报价90元/吨。 铝:当前美联储加息政策数据依赖,债务问题仍未落地导致海外宏观定价波动。国内总需求阶段性不足,市场表现过于悲观,有部分资金尝试去交易“强衰退”逻辑,但再次拆分4月经济数据,虽然环比有一定回落,但疫情开放后韧性仍在,国内规模以上工业品库存逐步见底,市场或将向弱复苏交易逻辑过渡。基本面情况,上游利润较好的局面仍将带动国内运行产能的小幅度增加,受制于地产、汽车的疲软,整体需求不足的情况仍将阶段性维持,但并没有持续下滑的风险,受制于上述影响因素,谨防市场交易“成本塌陷”逻辑,等待市场后续经济数据公布,去对“强衰退”逻辑证伪。阶段性市场或将在17500-18000之间震荡。【投资策略】:针对17500-18000区间内判断,做好相应的持仓调整 [早盘策略] 锡【市场分析】:昨日夜盘沪锡07合约收于208200元/吨. 1、缅甸佤邦禁令公布进一步推进方案,市场对其8月可能执行的禁令提高预期 2、截止5月22日国内社会锡库存为11292吨,环比增加13吨,仍维持积极性高位。根据调研企业隐形库存较多。 3、需求端,半导体周期带动的需求企稳仍为观察到实际落地,终端需求疲弱或将延续。 4海外:国内:4月社融数据相对的不及预期和CPI的下滑,让市场对于弱复苏现状再次强化,居民中长期贷款下滑,预示着地产消费的低迷,零售的不及预期,也预示着当前国内经济的弱复苏现状。 综上:需求侧偏弱仍是当下沪锡矛盾的突出点,库存的高位进一步强化上述预期,但缅甸佤邦的禁令进一步发酵给市场带来利多情绪刺激,市场或将进入震荡区间。【投资策略】:依然可以选择多07 空06策略 [早盘策略] PP【市场分析】:国际油价下跌,成本支撑有限。夏季来临,多数下游行业需求逐渐步入淡季,业者对市场信心不足,同时现货低价成交为主,实盘一单一谈,拉丝主流徘徊在6950-7250元/吨。预计PP市场震荡偏弱,反弹机率不大。【投资策略】:预计PP09合约在7000-6800区间波动,建议投资者偏空思路对待 [早盘策略] 塑料【市场分析】:国际油价下跌,成本支撑有限。石化出厂价格稳定为主,市场报盘波动不大,贸易商积极出货,市场成交局面平淡,线性主流7650-7950元/吨。临近月末,贸易商完成计划,市场流通资源较前期相对减少,但供给压力预期偏强,预计PE行情震荡偏弱,反弹概率不大。【投资策略】:预计塑料09合约在7500-7800区间震荡,建议投资者偏空思路对待 [早盘策略] PVC【市场分析】:国内复苏路径处于偏弱现实,化工品种整体作为经济风向标相对表现较弱,PVC作为地产后端情绪联动。09合约继续震荡,收盘5683,。 供应进入检修季后难以进一步放量,检修季过半,新增检修涉及产能不大,预计5-6月煤价先抑后扬; PVC下游开工高位滑落,订单天数小幅走强后也在半月内趋于放缓。当前V基本面偏弱运行,现价下调后下游补库意愿略有修复。本轮V未能正反馈行情,整体V产业库存微幅去库,但无法达到提振行情的边际效果、PVC面临的主要问题还是订单恢复常态化以及市场信心【投资策略】:09震荡磨底,考验去年低点支撑 备注: 咨询电话:0551-62839762 公司网址:http://www.haqh.com 免责声明: 本报告中的信息均来源于公开可获得资料,华安期货投资咨询部力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负。本报告不构成个人投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。
事物在运动、变化过程中,某些特征多次重复出现,其连续两次出现所经过的时间就叫“周期”。周期性,通俗地说就是重复性。最常见的例如:地球的公转周期为1年。地球的自转周期为1天。月球绕地球运动的周期大约为农历的1个月。常用的交流电的周期T=0.02秒。宇宙之中天体的运行,太阳系的行星围绕着太阳具有周期性的运动轨迹,地球上太阳的东升西落是周期规律,地球上月相的变化从新月到满月也有周期规律,潮汐同样具有周期性的规律,潮涨潮跌周而复始。一年四季春夏秋冬的更迭周期贯穿了我们的整个生命周期。在投资交易中涨跌周期周而复始贯穿了整个的交易生涯,行业是有周期的,商品亦有周期,市场上很多经典的投资方法,隔一段时间就出现一次,总是乐此不疲,比如:“通货膨胀炒黄金”“疫情发生炒医药”“流动性宽松炒地产”,虽然历史不会完全一致的重复,但是周期的变化总是似曾相识。马克吐温说过一句名言:“历史不会重演细节,过程却会重复相似。”一切事物的运行都是在宇宙周期运行规则下进行着,银河系也好,太阳系也罢,地球亦是如此,经济周期、行业周期与商品周期同样无法摆脱周期的规律。经济周期的四个阶段分别是繁荣、萧条、衰退、复苏。谷底出现在衰退与复苏期之间,波峰出现在繁荣与萧条期之间。潮汐的涨跌同样是满潮与低潮的周而复始,波峰与波谷交替出现完成了潮汐的更迭。一年四季的春夏秋冬,冬天与春天就像衰退与复苏期的周期轮转,一年的最低气温往往出现在冬春之间,就好比是经济周期中的波谷。夏天与秋天就像是繁荣与萧条期的周期轮转,一年的最高气温往往出现在夏秋之间,就好比是经济周期的波峰。价格的运行看似杂乱无章,其实也遵循了周期的特性。潮汐中的波浪很像商品价格的运行方式,涨潮的时候潮水一浪接着一浪,虽然海浪交替着一浪袭来一浪退去,但是水位却越来越高,就像经济周期的上涨周期。在上涨的周期中,价格虽然也是有涨有跌,但是随着时间的推移,价格的高点也随着上涨周期越来越高。退潮的时候,潮水同样一浪接一浪地退去,一直退到低潮的谷底,水位越来越低,就像商品价格在下跌周期中跌到周期低点,等待进行下一轮涨跌周期的轮转。易经中有个词叫“否极泰来”,这是指逆境达到极点,就会向顺境转化,当事物往不好的方向发展到极点的时候,就会发生反转,开始往好的方向发展了。投资交易的周期也总是在波峰与波谷之间进行转换。周期是具有某种规律的事物,是可以预测和判断的,这就是研究周期的意义所在。上涨的周期中,价格高点越来越高。下跌的周期中,价格越来越低。只要价格周期判断对了,我们的投资交易就赢在了起跑线上。假设在上涨的周期中,两个交易员中,A交易员每次交易都是做多,B交易员每次交易都是做空,持仓到周期结束,A交易员的胜率一定远远高于B交易员。如果周期转换,在下跌的周期中,B交易员的胜率一定远远高于A交易员的,在投资交易中顺应周期与趋势变得尤为重要,而对周期判断的重要性也是毋庸置疑的。商品价格周期的核心是商品本身的供需周期。供需周期的一个核心是经济周期,经济周期也称商业周期、景气循环,是国民总产出、总收入和总就业的波动,是国民收入或总体经济活动扩张与紧缩的交替或周期性波动变化。过去把它分为繁荣、衰退、萧条和复苏四个阶段,表现在K线价格图形上叫衰退、谷底、扩张和顶峰。根据美林时钟的周期轮转与供需平衡表的长期跟踪与检测,对于商品周期的把握就会更加的直观。另一个核心来自于非商品本身的周期,货币供应周期也对商品的价格周期有巨大的影响。在货币体系保持平衡稳定的情况下,商品的价格周期受到供需周期的直接影响,而一旦计价货币体系出现变化,商品的价格同样会出现直接的变化。举一个简单的例子,古老的村子里还在用贝壳当货币的时候,村子里有100个同样的商品,同时有100个贝壳货币,每个商品标价为1个贝壳货币。一旦村子里的贝壳货币变成1000个的时候,商品的标价可能就会随之变成每个商品为10个贝壳货币,所以商品的价格也会随着计价货币的增减而产生直接的改变,所以货币政策的周期对商品价格周期的影响同样重要,宽松的货币周期意味着货币充裕,商品可能出现通货膨胀的现象,紧缩的货币周期意味着货币紧张,商品可能出现通货紧缩的现象。当货币周期与供需周期发生周期共振的时候,商品价格的趋势往往更加有力与明显。就像地球上的潮汐,受到月亮和太阳的共同影响最大的时候会形成最低潮与最高潮,商品的价格亦是如此,货币政策最宽松、商品供不应求的时候,价格会最高,货币政策最紧缩、商品供大于求的时候,价格会最低。如果用科学的视角来观测事物的发展,就会发现商品价格的运行周期也包含在宇宙运行的框架之下,只要是周期就有规律性和可预测性,跟随周期、顺势而为也让投资交易赢在起跑线之上。 作者来源:新浪财经原标题:识周期、顺趋势!让你的交易赢在起跑线上自媒体账号提供的内容均源自其原创作平台,所述观点仅代表其个人观点,与‘投资江湖’网站无关,未经许可禁止转载,转载请联系原作者并获许可,部分文章转载可能未获及时授权,还请联系网站处理 。
期货日报 市场风险偏好受到近期海内外不确定性因素影响,股市存量博弈的格局短期难以打破。而中长期看,待经济基本面进一步转好,股指配值性价比将更加突出。 5月以来,国内外风险因素持续发酵,市场风险偏好回落,股指走出振荡下跌行情。两大市场主线中特估和AI集体熄火,两市成交额回落至万亿元以下,避险资金流入防御型板块。5月30日,美元兑离岸人民币开破7.1,与宏观经济密切相关的IF和IH创下年内新低,IC和IM走势也相继转弱。短期经济基本面和政策预期没有明显变化,市场缺乏上行动能,股指偏弱振荡筑底。 经济温和复苏 政策仍具定力 4月国内经济数据落地,整体来看经济修复斜率放缓,仅社零、工业增加值和工业企业利润边际改善。上周末公布的数据显示,国内1—4月工业企业利润累计同比下降20.6%,4月当月同比下降18.2%,跌幅有所收窄,但剔除低基数的影响,工业企业利润边际走弱。CPI和PPI均同比下滑,外贸在内外需走弱的影响下环比也有所下滑,未来海外经济体大概率衰退的背景下国内进出口将继续承压。社融信贷总量相比去年4月略增,从结构来看,4月经济补偿性回升的动能减弱,实体企业以去库为主投资扩产意愿不强,居民端仍处于降杠杆的趋势中。 4月表现亮眼的是出行消费相关的服务业,同时必需品及娱乐用品消费增速表现较好,但耐用品消费增速下滑,居民消费信心稍显低迷,“口红效应”明显。固定资产投资三大分项出现不同程度的下滑,房地产仍是拖累项,竣工面积在“保交楼”政策的推进下同比增速保持上行,由14.7%上升到18.8%,但施工面积和新开工面积再次拐头向下,分别为-5.6%和-21.2%,在“房住不炒”的总方针和居民降杠杆的大背景下,房企资金流改善有限,对未来预期也较为谨慎。国内经济复苏结构不均衡一定程度上削弱了市场信心。 弱预期弱现实主导市场,投资者期待政策发力,但当前阶段经济同比增速处于高位,政策具有较强定力。5月MLF平价续作,降息预期落空,央行一季度货币政策报告也继续传递政策维稳信号,总量政策进一步宽松的概率并不明显,下一步政策更多强调精准调控和对“度”的把握。市场对政策发力的预期下修,股指跌幅有所扩大。若未来经济修复不及预期,则政策发力空间将被打开,进而对股指形成一定支撑。 受到双重影响 增量资金有限 受到国内经济修复斜率放缓和美元重拾涨势的双重影响,5月美元兑离岸人民币汇率自去年11月以来首次开破7.1关口,北向资金净流出规模扩大,上周连续三个交易日累计净流出220亿元,市场风险偏好回落。国内杠杆资金入场积极性同步下降,两融余额中枢自4月下旬以来持续收缩。资金轮动速度加快,结构化行情下基金赚钱难度加大,今年以来主动权益类基金中的普通股票型基金和偏股混合型基金的平均回报为1.22%和-0.6%,基民购基热情降温,基金发行市场降温,5月新基金发行创去年8月以来单月新低。市场处于存量资金博弈阶段。 海外加息预期重燃 经济衰退风险增大 美国经济凸显相对韧性而通胀前景仍不明朗,市场再次陷入摇摆,进而上调美联储继续加息的概率。当前市场已完全计价未来两次会议加息25个基点的预期,并且6月加息25个基点的概率超过50%,推动美元指数和美债收益率高位振荡。6月中旬议息会议之前美国非农数据和联储官员讲话需重点关注。从经济数据来看,全球各主要发达国家制造业PMI均位于荣枯线50以下,其中欧元区制造业PMI创近3年以来新低。欧元区最大经济体之一德国一季度GDP环比下降0.3%,连续两个季度下行,已陷入技术性衰退。欧元区二季度面临更大的衰退压力。 整体来看,当前核心矛盾在于国内经济温和修复和稳增长政策托底的博弈,市场风险偏好受制于近期海内外不确定性因素,资金层面也对股指形成压力,存量博弈的格局短期难以打破,市场信心的提振需要经济基本面或者政策面的进一步支撑。综合考虑,短期股指弱势振荡筑底,中长期配置性价比凸显。 作者来源:新浪财经原标题:股指 存量博弈格局短期难打破自媒体账号提供的内容均源自其原创作平台,所述观点仅代表其个人观点,与‘投资江湖’网站无关,未经许可禁止转载,转载请联系原作者并获许可,部分文章转载可能未获及时授权,还请联系网站处理 。
期货日报 整个5月,黄金价格处于创造了新的历史高点之后的回撤过程,表面上看激情不再,但实际上再次酝酿着非常难得的、可以尝试中长期做多的战略入场点。 加息10次之后美国通胀依然令人头痛 5月初,美联储议息会议决定再次加息25个基点,将联邦基金利率升至5.00%—5.25%区间。这是美联储自2022年3月启动加息以来的第10次加息,市场普遍认为这将是美联储本轮加息的最后一次。但一年来通胀的下滑程度显然令美联储“很不满意”。 5月26日公布的美国4月PCE物价指数同比上涨4.4%,预期为4.3%,前值为4.2%;美联储最关注的通胀指标——剔除食物和能源后的核心PCE物价指数同比增长4.7%,预期为4.6%;追踪与当前经济周期相关的通胀压力的周期性核心PCE仍处于1985年以来的最高水平。5月26日公布的美国5月密歇根大学消费者信心指数终值为59.2,预估为57.7;美国5月密歇根大学一年期通胀率预期终值为4.2%,预估为4.5%;美国5月密歇根大学5—10年期通胀率预期终值为3.1%,符合预期;数据显示中长期通胀预期仍然偏高,无法接受。 5月26日各类数据公布后,市场定价美联储在6月会议上将基准利率继续上调25个基点的可能性为60%,但早些时候市场定价美联储6月不加息的可能性为60%,而在5月初,市场甚至一度认为6月加息的概率接近零,最早7月就会降息。目前来看,整个5月就是美联储6月加息概率不断上升的一个月,因为美国的通胀水平太让市场失望了,距离美联储自身2%的通胀黄金标准依然太远。 美政府债务上限大戏仅仅是阶段性落幕 当地时间5月27日晚,美国总统拜登和国会共和党领袖麦卡锡已就提高联邦政府31.4万亿美元的债务上限达成原则性协议,结束了长达数月的僵局。媒体援引知情人士称,双方谈判代表同意将美国联邦债务上限提高两年,同时将削减和限制两年内部分政府支出,非国防支出在2年内保持接近持平,协议中并未提及2025年后的预算上限。协议达成后拜登发文称,“协议是一种妥协,并非所有人都能得到他们想要的”,但协议避免了美债违约的“灾难性的情况”。同时,拜登敦促参众两院立刻通过协议。 美国财政部部长耶伦此前警告称,如果不能提高或暂停债务上限,财政部到6月5日将耗尽资金,财政部将没有足够的资源来履行政府的义务。值得注意的是,这个“和稀泥”式的债务上限协议很可能令民主党中“最左”的议员和共和党中“最右”的议员都不满意,众参两院能否顺利通过还是未知数,就算都顺利通过,也得5月31日才能最终交给拜登签署,如果中间有一点点拖延,那么美政府依旧可能债务违约。据白宫的一个机构经济顾问委员会估计,如果美债发生违约,美国股市将暴跌45%。另据评级三巨头之一的穆迪估计,若美债违约,那么美国失业率将飙升5个百分点,意味着大约800万美国人失业。同时,受债务上限限制的政府将无法通过财政刺激应对经济低迷,从而导致更严重的衰退。 银行业危机必须在更长时间内接受考验 3月硅谷银行倒闭以来,排名全美第14大银行的第一共和银行也在严重经营危机后被摩根大通接管,第29大银行签名银行也已倒闭。进入5月之后,包括太平洋西部银行和西部联盟银行在内的一系列区域性银行的股票大幅下跌。盖洛普民意调查显示,近一半美国人对自己银行存款的安全性感到担忧。上一次出现这种程度的焦虑是在2008年金融危机期间。当前经济环境下,如有半数储户决定提取其未受保存款,据估算全美将有186家银行可能因遭遇挤兑而资不抵债,像硅谷银行那样“垮掉”。 由于区域性银行把大量储户资产在几年前美联储近零利率政策时期投资了美国国债,同时还是商业地产的最大贷款方,随着美联储1年多以来的激进加息,美债出现巨额浮亏,商业地产空置严重,美国区域性银行的资产质量严重下降,一旦储户希望提出存款谋求更好的回报,这些区域性银行极有可能为了应对提款而被迫出售浮亏的美债,这极有可能造成更严重的挤兑,最后因入不敷出倒闭。 如果美联储尽早结束激进加息进程,降低利率至储户不愿大量提出存款的水平,那么银行业危机将彻底告一段落,但从当下美国通胀形势来看,短期内这样做的可能性极小。如果市场预期的11月开始降息成为现实,那么美国区域性银行至少在高息状态下还需忍受5个月,在这期间,谁也不知道还有几家银行要“坚持不住”而倒下。 在通胀依然偏高且顽固、美政府债务上限大戏仅仅阶段性落幕和银行业危机前景不明的情况下,各种因素实际上都利好金银进一步反弹。尤其是当美联储降息的时间点明确之后,或是美联储为了财政部的需要再次启动印钞机维持政府运行时,金价年内再创历史新高的机会不仅存在,而且搭上下一轮中长期涨势的珍贵入场点就将在目前的下跌回撤中一次又一次地出现。 作者来源:新浪财经原标题:金价或再度迎来难得做多机会自媒体账号提供的内容均源自其原创作平台,所述观点仅代表其个人观点,与‘投资江湖’网站无关,未经许可禁止转载,转载请联系原作者并获许可,部分文章转载可能未获及时授权,还请联系网站处理 。
5月30日午盘收盘,国内期货主力合约互有涨跌。沪锡涨近3%,豆一、沪镍涨超1%。跌幅方面,纯碱、玻璃跌超3%,生猪、棕榈油、焦炭、焦煤、豆油跌超2%。 机构:纯碱近远月价差走强 ①基于新产能的投产预期,纯碱盘面走了一波流畅的下跌,目前,供需宽松的预期已经被市场基本消化,而纯碱本身基本面还没出现很大的矛盾,后续一旦预期发生变化,主要是新产能投放的问题以及夏季装置检修问题,纯碱盘面尤其是近月合约将会出现较大幅度的反弹或反转。 ②目前市场对于纯碱的悲观预期有所修正,盘面短期小幅反弹,后续关注新产能的投产进度以及装置检修情况。玻璃厂库存开始加速累库,周末下游拿货情况一般,价格大幅走弱。玻璃目前面临传统淡季的弱现实加上新开工下滑传导的弱预期,另外自身供给稳步增加,呈现供强需弱的状态,因此盘面大幅走跌后维持跌为震荡。 ③短期随着成本端降幅趋缓,盘面深度贴水下或将维持低位震荡,但基本面利好因素有限,玻璃期价上行或只能期待后续“保交楼”再次发力以及政策的利好。 机构:玻璃现货依旧弱势? 需求淡季叠加成本下滑,玻璃周二盘中再次刷新低点,跌幅超3%。今日纯碱盘面停止反弹行情,一旦回归跌势,将继续拉低玻璃期货价格。基本面来看,现货价格持续回落,截止5月30日,全国浮法玻璃均价2142元/吨,日环比下降12元/吨。产销数据未见起色,周末沙河、湖北成交数据走弱,下游订单意愿不强,淡季特征明显。另外,成本也是压制玻璃走势的原因之一,因为远兴能源投产,纯碱供需格局将发生实质变化,纯碱现货不断下调报价,产能扩张使得煤炭价格下移,国内煤炭价格存在补跌空间,原料和燃料价格的回落,使需求淡季的玻璃雪上加霜,或有进一步回落空间。整体来看,产销数据拉低现货价格,成本端尚未止跌,玻璃或在6月延续弱势震荡。 作者来源:新浪财经原标题:收评:纯碱、玻璃跌超3%,沪锡涨近3%自媒体账号提供的内容均源自其原创作平台,所述观点仅代表其个人观点,与‘投资江湖’网站无关,未经许可禁止转载,转载请联系原作者并获许可,部分文章转载可能未获及时授权,还请联系网站处理 。
有期货经验的朋友们都知道,期货市场有个有点就是一般大户很难操控市场,那么期货价格到底受那些因素影响,我们这些普通投资者又该怎么去获取盈利呢?首先大家都明确的就是能否正确地分析和预测期货价格的变化趋势,就是期货交易成败的关键!所以我们一定更要重视期货价格变化趋势的分析和预测。首先问一个女孩子都感兴趣的问题:一个名牌包包值多少钱?正常来说,所有商品都会看成品,所以我们主要得看这个包的材料、制作等成本。但如果这个包是LV,请问这个包的成本还重要吗?材料制作可能都不是真皮,但LV的包要贵几倍甚至几十倍。为什么?说白了是因为品牌效应。大家都喜欢这个牌子,它的价格就贵。那么不止是包,影响任何商品价格的因素基本都可以归为两类:价值和情绪。价值指商品成本加合理利润空间,情绪是大众的喜好程度,营销学上也叫品牌价值或品牌溢价。对于期货来说,道理是相通的。分析和预测期货价格走势的方法很多,但基本上可划分为基本因素分析和技术分析两种我们今天先分析基本因素对期货价格的影响,也就是它的价值层面~基本因素分析法是通过分析期货商品的供求状况及其影响因素,来解释和预测期货价格变化趋势的方法。众所周知,期货交易是以现货交易为基础的,这两者之间有着十分紧密的联系。商品供求状况及影响其供求的众多因素对现货市场商品价格产生重要影响,因而也必然会对期货价格重要影响。简单来说,我们最需要知道的一个原理就是:商品价格与需求成正比,需求增加,需求减少,供给和需求的任何变化,都可能影响商品价格变化,商品价格的变化受供给和需求变动的影响。商品价格的变化又反过来对供给和需求产生影响:价格上升,供给增加,需求减少;需求增加。大家可以想一想茅台价格是不是就是这么被炒高的?现在市场上已经很少有能用原价购买到茅台啦,就是因为它的供远小于求导致的~商品除了供求状况的影响,而且还受其他许多非供求因素的影响。这些非供求因素包括:金融货币因素,政治因素、政策因素、投机因素、心理预期等。期货投资市场这么复杂,大家想要看透整个市场肯定不是一件容易的事情,希望大家能够在学习的路上不断升级进化,创造财富~作者来源:秒懂期货原标题:期货基本面的基本你知道是什么吗?自媒体综合提供的内容均源自自媒体,未经许可禁止转载,转载请联系原作者并获许可。部分文章转载可能未获及时授权,还请联系处理,谢谢。文章观点仅代表作者本人,不代表投资江湖立场。若内容涉及投资建议,仅供参考,勿作为投资依据。