近日美国气候预测中心发表了权威声明，称今年拉尼娜事件产生几已成定局，且会一直持续整个冬季。市场人士表示，这种天气现象会影响大豆、油菜籽、糖、咖啡等多种农产品的生产。由于甘蔗收购价格下降以及降雨量偏低，新榨季泰国食糖产量可能维持比较低的水平，如果泰国超预期减产，将会驱动美糖继续上涨。巴西：利空基本出尽但缺乏利多驱动截至2020年9月1日，巴西中南部地区累计产糖2589万吨，同比增加43.76%。糖产量创下历史同期最高纪录，之前的最高纪录是2017/2018榨季的2334万吨。这主要是因为相比于制乙醇，制糖的利润更高。本榨季至今，巴西含水乙醇折糖价的平均值为8.11美分/磅，而美11号糖的平均值为11.54美分/磅。目前，巴西糖厂依然在最大化食糖生产，8月下旬的甘蔗制糖比例为46.84%，去年同期只有36.53%。虽然8月下旬巴西中南部甘蔗压榨量同比下降12.21%至4211万吨，但是由于甘蔗制糖比例达到46.84%，去年同期为36.53%，因此8月下旬的产糖量依然同比增加16.34%至293万吨。截至9月1日，巴西中南部累计压榨甘蔗4.15亿吨，同比增加3.83%。累计制糖比为46.99%，去年同期35.48%。乙醇方面，受新冠肺炎疫情以及油价大跌的影响，巴西乙醇需求大幅下降。截至9月1日，巴西中南部乙醇产量为1896万立方米，同比下降8%。其中含水乙醇的产量为1335万立方米，同比下降7%，无水乙醇的产量为561万立方米，同比下降11%。销售方面，截至8月底，中南部糖厂国内含水乙醇销量为732万立方米，同比下降24.5%。无水乙醇国内销量为331万立方米，同比下降10.2%。不过巴西乙醇出口较好，今年1—8月巴西共出口乙醇146万立方米，同比增加24.8%，分担了一些国内需求不足的压力。由于目前巴西疫情依然比较严重，市场预计巴西乙醇需求可能维持低迷，这将继续给乙醇价格带来压力。另外，疫情导致的燃料需求下降也是糖醇比转换的重要因素。巴西能源机构ANP的数据显示，截至7月底，巴西汽油销量同比下降10.5%，并且是2009年以来最低的。展望后市，原油需求最差的阶段已经过去，后期需求将逐步回暖。另外，虽然未来原油供给端边际增加，但整体供需依然偏紧，四季度可能出现供应缺口。长期看，原油价格将回升，这将推动乙醇价格和糖价走高。近期美糖也逐步回升，正是这一预期的体现。另外一个影响美糖价格的重要因素是巴西雷亚尔。今年前5个月巴西雷亚尔快速贬值，从4USD/BRL最高贬值至5.9USD/BRL。巴西雷亚尔的快速贬值使得巴西糖厂激励生产并出口更多的糖，这也是一季度美糖大跌的重要原因。另外，巴西乙醇主要是在国内消费并以雷亚尔计价，因此巴西货币贬值也促使糖厂提高了制糖比例。目前来看，巴西雷亚尔继续大幅贬值的可能性不是很大。总的来看，年初美糖大幅下跌的主要原因是原油价格大幅下跌以及巴西雷亚尔的贬值，并且两者的价格都达到了一个比较极端的位置。中期来看，油价以及巴西雷亚尔很难再出现如此大幅度的下跌。巴西生产端的利空基本出尽，而这也已经反映在美糖的价格当中。不过美糖想要大幅上涨的话，还需要新的利多驱动。目前市场预期拉尼娜现象会对巴西甘蔗产量造成影响，不过这还需要具体数据的验证。泰国：新榨季产量或维持低位泰国已经进入去库状态，美国农业部预计本榨季泰国库存同比下降57.62%至353万吨，预计2020/2021榨季的期末库存继续下降至293万吨。虽然美国农业部的报告预计新榨季泰国的产量将回升到1290万吨，不过能否实现尚有疑问。2017年以来泰国甘蔗收购价下跌了35%，但其他竞争作物的收购价继续上升，由于收益下降，农民种植甘蔗的积极性降低。长期看，受限于较低的甘蔗价格，泰国食糖产量趋势向下。今年泰国甘蔗主产区的降雨依然不是非常理想。虽然5—8月泰国降雨量同比回升，但随后降雨量减少，目前的累计降雨量处在同期偏低的水平。不过5—8月泰国甘蔗处于需水量较大的阶段，这一阶段降雨量对甘蔗生长较为关键。另外，从数据来看，今年泰国水库水位同比继续下降，处在历史同期偏低水平，这会对甘蔗的灌溉造成影响。总的来看，今年泰国的食糖产量仍然值得担忧，如果泰国超预期减产，将会引发美糖继续上涨。印度：新榨季产量或同比增加印度是美糖继续上涨的主要阻力。美国农业部预计，2020/2021榨季印度食糖产量同比增加17%至3370万吨。印度最大的主产区UP邦产量维持稳定，但马邦和卡邦的产量则会明显回升。据报道，由于雨水充足，2020/2021榨季印度马邦的甘蔗种植面积预计将增加29%至106.6万公顷。另外，甘蔗收购价维持上升趋势，甘蔗种植收益相对于其他竞争作物的经济收益更好，农民可能会选择更多地种植甘蔗。因此在天气条件良好的情况下，印度食糖产量可能长期维持高位。贸易方面，本榨季印度糖厂已经出口570万吨食糖，接近600万吨的目标，市场预期下榨季印度可能继续出口约600万吨食糖。政策方面，新榨季印度政府可能会继续提供出口补贴，帮助糖厂出口食糖。总的来看，新榨季印度产量可能同比增加，同时库存依然较高，出口的压力较大，对美糖价格构成利空。小结巴西生产端的利空已经基本出尽，近期美糖价格的上涨也反映了这个预期，不过美糖价格要继续上涨的话，需要新的利多驱动。由于甘蔗收购价格下降以及降雨量偏低，新榨季泰国食糖产量可能维持比较低的水平，如果泰国超预期减产，将会驱动美糖继续上涨。不过新榨季印度的产量预期较好，利空美糖价格。（作者单位：兴证期货）本文内容仅供参考，据此入市风险自担作者来源：期货日报原标题：国际糖价后市怎么走？自媒体综合提供的内容均源自自媒体，未经许可禁止转载，转载请联系原作者并获许可。部分文章转载可能未获及时授权，还请联系处理，谢谢。文章观点仅代表作者本人，不代表投资江湖立场。若内容涉及投资建议，仅供参考，勿作为投资依据。
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昨夜美股继续暴跌。美联储主席鲍威尔以及其它美联储官员在证词和采访中都提出了美国经济的复苏很脆弱，需要更多的经济刺激。鲍威尔甚至认为美联储“已经用了一切可以想象到的货币政策工具，已经尽人事了”。的确，最近几周美联储购买资产的力度有比较大幅度的下降，而市场从九月开始就进入回调。标普指数已经回调了约10%，回到六月十日的水平，抹去了三个月的涨幅。六月十一日出现三月底反弹以来最大的单日暴跌。我此前已经预警过了，因此这里不再赘述。尽管如此，白宫经济顾问Kudlow认为美国经济并不需要再次大规模的刺激。美联储的态度也反映在对于流动性条件非常敏感的美元和贵金属的表现。美元指数在走强，并突破了50天均线，显示系统流动性有边际收紧的迹象。在此前的报告里，我提示了美元非商业净多头头寸在迅速下降，反映了交易员过分看空美元，同时仓位非常集中、意见非常统一的现象。这一现象意味着美元尽管出现长期结构性问题，但是短期还是可以技术性走强 — 尤其在市场共识高度统一的时候。在美元短线走强的同时，黄金白银作为美元的对立面，自然走弱。首次竞选辩论还有几天就要开始了。这是两位候选人在隔空对骂了几个月之后第一次同台辩论。这很有可能将成为一次历史性的辩论。虽然民调显示拜登的赢面稍微领先，但是即便是60/40的赢面，40%仍然是一个大概率事件，市场还是很难下注（很多人混淆了“赢面”和“赢”的区别）。与此同时，VIX隐含波动率的期限曲线在11月左右继续上扬，显示了大选前后的市场不确定性继续上升。川普是铁了心地要委任最高法院大法官，违背了金斯伯格的遗愿。更让人担忧的是，在昨天的采访中，川普说，“如果大选投票出现僵局，那么大法官就很重要了”。川普将在本周六提名大法官候选人，Amy Barrett似乎是最重要的候选人。做多美元的ETF昨晚成交量飙升到今年最高，比三月份历史性暴跌的时候还高出50%。特斯拉超级电池日被证明只是一出戏之后，电影《大空头》的主角Michael Burry 连续发推，称特斯拉是“泡沫”。当然，Burry博士给出的理由，其它空头也列举过，包括特斯拉荒谬的市值和估值，以及除去碳补助没有盈利的情况。好公司和好股票往往是两回事。一般来说，市场泡沫期间，这种荒谬的故事比比皆是。电动卡车公司Nikola仍然在努力，称自己在和能源公司讨论建立氢气燃料站。这个公司连发动机都还没有造出来。全球看，超过70%的股票的估值已经估值历史顶部的20%。这个高度类似于2000年3月左右。洪灝，CFA作者来源：洪灝的中国市场策略 原标题：洪灝｜美股继续暴跌；美联储称“已尽人事” 自媒体综合提供的内容均源自自媒体，未经许可禁止转载，转载请联系原作者并获许可。部分文章转载可能未获及时授权，还请联系处理，谢谢。文章观点仅代表作者本人，不代表投资江湖立场。若内容涉及投资建议，仅供参考，勿作为投资依据。
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[早盘策略] 豆粕菜粕【市场分析】：美豆开始收割，产区天气好转，收割率高于预期。不过，美豆出口需求良好，USDA连续宣布对华出口，限制美豆下跌空间。国内大豆到港量较大，油厂压榨量处于高位。但下游养殖业回暖，节前备货仍在进行，豆粕出货速度普遍提升，库存连续下降。且美豆快速上涨提供成本支撑，油厂挺价意愿较强。短期豆粕震荡为主。 【投资策略】：短多参与，压力位3150。 [早盘策略] 淀粉玉米【市场分析】：8月23日，国内玉米现货价持稳，山东个别深加工企业收购价有10元/吨跌幅，广东港口现货价持平。华北新粮逐渐大量上市，山东地区深加工企业到货量有显著增加，加上进口粮到港及稻谷等替代预期，玉米供应逐步宽松。短线对玉米持高位震荡观点，不追高。【投资策略】：玉米高位震荡，逢回调偏多参与，关注2500一线压力。。 [早盘策略] 油脂【市场分析】：截止9月22日当周，美国大豆优良率63%，上一周63%，去年同期54%。CBOT大豆近期高位回落，且原油市场疲软，给国内豆油增添压力。马来棕榈油9月产量增幅收窄，出口向好。国内棕榈油库存始终处低位值，棕油市场仍有支撑。离美豆集中上市及节前备货结束时间已经很近，需注意仓位控制。【投资策略】：Y2101、P2101多单适量减持。 [早盘策略] 油脂【市场分析】：湖北和河南地区中黄豆陆续上市，贸易商对新豆比较青睐，收购积极性增加，均给国产大豆带来利好。进口豆货源充足，下游暂持观望态度，市场走货一般，加上中国持续采购美豆，后期国内供应或将增加，不利于分销豆行情。近期进口豆随外盘上涨，多单谨慎持有。【投资策略】：豆一豆二多单谨慎持有。 [早盘策略] 黑色金属【市场分析】：螺纹：“金九”钢材需求不及预期，库存去化缓慢，虽然国庆长假市场存在一定的节前备货预期，但市场对后市信心不足,叠加期现价格共振走弱，导致市场心态偏弱。整体成交难见放量。预计短期国内建筑钢材价格或继续偏弱盘整。预计钢价将呈震荡偏弱趋势运行。铁矿：临近十一，钢厂库存处于低位，补库需求增加，且钢厂在成材利润减少的情况下，暂无主动停产检修计划；本周澳巴发运量或将减少，到港量预计有所下降，对矿价有支撑；短期来看，铁矿石价格将维持震荡走势。【投资策略】：观望为主。 [早盘策略] 股指【市场分析】：8月经济数据全面公布，投资、进出口、消费继续稳步复苏，社会消费品零售总额同比转正，都预示着经济基本盘的稳步复苏。8月M2数据同比减少，社融总量仍然维持高位，预示着货币政策仍然宽松，货币向实体经济体流动。外围市场方面，中美分歧的加剧仍是主要的利空因素，但“高频次、低影响”仍然是主调。周末，国联证券和国金证券宣布合并，周一证券股大概率延续大涨，将吸引资金回流至金融权重板块，进而推动股指向上突破，维持多头思维不变。【投资策略】：1、等待多头仓位进入获利期.。 [早盘策略] 贵金属【市场分析】：COMEX黄金期货收跌2.15%报1866.6美元/盎司，连跌三日，创7月21日以来新低。NYMEX原油期货跌0.53%报39.59美元/桶。美股尾盘走低，三大股指大幅收跌。道指收跌逾520点，纳指收跌3.02%，标普500指数收跌2.37%。纽约尾盘，美元指数涨0.42%报94.3698，连涨四日，创两个月以来新高。美国9月Markit制造业PMI初值小幅走高，但服务业PMI有所下滑。美联储主席鲍威尔表示，经济发展路径将取决于疫情控制能力。联合国贸发会议报告预计，受新冠疫情影响，今年全球经济预计将萎缩4.3%，贸易规模将缩水五分之一。金融市场波动加剧，美元持续反弹，金价继续承压。【投资策略】：短线轻仓。。 [早盘策略] 国债【市场分析】：国债期货多数小幅收跌，10年期主力合约跌0.1%；银行间主要利率债收益率多数上行，国债表现好于政金债；资金面转松，隔夜回购利率下行逾40bp回到2%下方。本周逆回购投放力度很大，季末临近，央行维持流动性平稳。隔夜外盘金融市场继续动荡，股市、金价、油价均明显下行，市场波动率增加，或推升避险情绪。【投资策略】：逢低布局多单。。 [早盘策略] 白糖【市场分析】：因印度近期降水过多，甘蔗收获或推迟，同时巴西干旱或影响甘蔗总产，ICE原糖有支撑。备货季将结束，国产糖去库存效果显著，同时沿海加工糖厂陆续出台检修计划也令加工糖供应量更加紧俏，企业存在较强的挺价意愿。但9月中下旬开始北方甜菜糖压榨将开始，且从巴西发货的巨量原糖也将抵港，在供应端利空白糖，郑糖预计震荡为主。【投资策略】：SR101合约短线操作。 [早盘策略] 棉花棉纱【市场分析】：欧洲地区疫情反弹，引发市场对经济复苏的忧虑，近期ICE棉持续走弱。各地新棉陆续上市，目前收购价格上涨，部分区域出现抢收现象，对棉花构成支撑，传统旺季来临，下游订单持续回暖，棉花消费整体向好，短期棉价有上行动力，关注13000点阻力位。棉纱价格有所好转，询价增加，受需求支撑棉纱价格有望继续走强。 【投资策略】：CF101关注13000点阻力位。 [早盘策略] 有色金属【市场分析】：美联储主席鲍威尔称美国经济前景充满不确定性，但美国新一轮经济刺激方案通过前景渺茫，叠加欧洲多国疫情再次吃紧，推升美元避险需求，美指站稳 94 关口，对有色金属价格形成较强压制。产业端，海外铜精矿供应恢复难以避免，精炼铜产出仍有增长趋势，双节临近，市场备库或已进入尾声，而需求不及预期已经初露苗头，预计铜价或将有较大的下行压力。但仍应注意由于海外库存水平较低导致的铜价上冲可能。【投资策略】：对于风险偏好型投资者，建议试空CU2011合约，加强风险控制；对于保守型的投资者，建议多近月空远月，降低风险敞口。。 [早盘策略] PP【市场分析】：期货走势不佳，打压市场，共聚等部分资源低报；当前石化企业生产较为稳定，无纺布、膜企等行业订单有所好转，下游需求逐步改善，节前基本面保持稳定，预计近期PP市场震荡偏强。【投资策略】：PP2101合约短线有反弹可能，预计波动区间在7500-7700，建议投资者逢低多单轻仓介入。。 [早盘策略] 塑料【市场分析】：期货价格弱势运行，市场报盘价格下跌，实际成交欠佳；下游接货意向偏弱，谨慎观望为主，节日临近，预计PE行情偏弱整理，继续调整。【投资策略】：预计短期连塑主力L2101合约上方7400附近压制较强，短线波动区间在7000-7400，建议低吸高抛谨慎操作。 [早盘策略] 原油【市场分析】：目前市场噪声很多，欧洲和其他国家不断上升的新增病例数促使当局实施新的限制措施，令人对经济复苏产生怀疑；同时利比亚接近重新开放遭受重创的石油行业以及API原油库存的增加限制了油价的上行空间，预计国际油价维持区间震荡。【投资策略】：建议投资者持续观望。。 [早盘策略] 苹果【市场分析】：苹果期货主力移仓至2101合约，短期操作或观望为宜。在苹果期价漫长的阴跌中供应过剩预期充分反映，随着双节备货基本结束，苹果现货成交有所回暖，但随着新果逐渐下树，供大于求现象难改，高库存压制期价上涨。【投资策略】：短线操作，并设好止损线。 [早盘策略] 天胶【市场分析】：现货：云南SCRWF 11600元/吨（-50），原料：胶水48.2泰铢/公斤（+0.5）。近期外围市场波动较大，叠加双节来临，市场避险情绪升温。基本面供需改善，目前正处下游需求旺季，政策驱动下需求增量可观，供应端，国内外步入割胶旺季，产量虽有释放但供应增量有限，近期泰国东北部遭受洪涝灾害，天气炒作或逐渐升温。【投资策略】：短线操作，并设好止损线。 [早盘策略] 焦煤焦炭【市场分析】：焦煤方面：现货价格部分地区周度上涨10-30元/吨，总体保持稳定，部分地区低硫主焦产量有限、供应紧张导致价格上涨；生产上，洗煤厂周度开工率74.36%，下降1.21%，本周洗煤厂样本开工下滑明显，主因内蒙部分样本洗煤厂设备检修、煤矿检查；库存方面，原煤库存增加明显，精煤库存继续下行，市场情绪好转，洗煤厂出货节奏加快。海煤进口政策未有消息，港口存煤连续多周下降；蒙煤通关量显著上升，价格较为稳定。临近双节，当考虑煤矿放假、运输等影响，焦企补库或有加快。 焦炭方面：现货上，三轮提涨范围扩大，下游钢厂开始接受，上周焦炭现货价格保持稳定，个别地区有小幅上涨，现货市场依然有浓厚看涨情绪。生产上，焦化利润保持稳定，焦企生产积极、出货顺畅；需求上，产业链库存持续下降，下游高需求不减，钢厂采购积极，支撑焦炭刚需。但钢厂利润微薄，一定程度上影响焦炭价格走势。政策上，关注秋冬季环保政策的出台。【投资策略】：焦煤JM2101：背靠1260偏多介入，止损1235； 焦炭J2101 ：观望。。 [早盘策略] 尿素【市场分析】：尿素UR2101持仓加大，宽幅震荡，期货近期波动较为剧烈，高位套保盘意愿增加。尿素基本面多空交织：一方面，库存偏低，且收到印标扩大消息刺激，炒作资金情绪浓厚，尿素价格下方空间有限；另一方面，前期检修装置复产在即，但农业需求将慢慢展开，供需格局将发生变化，尿素价格上方空间不会无底线扩大。预计尿素价格将继续在振荡区间1620—1720元/吨徘徊。【投资策略】：需求恢复中，逢低谨慎做多。 [早盘策略] 甲醇【市场分析】：甲醇01合约在2000一线附近震荡，港口持续去库预期加强，特别是到港的超预期减少，主要由于海外方面传秋季检修临近，伊朗地区具体实施情况有待观察，前期多数临停装置也在开工负荷中，港口库存绝对值仍然处于历史高位，进口套利持续开启。需求的主力中军MTO制烯烃价格近期也涨价幅度较大，利润得到一定释放，也从某种程度提高了甲醇重心。静待后续海外检修情况，谨防冲高回落。【投资策略】：2100附近逢高减磅。 [早盘策略] PVC【市场分析】：PVC市场维持宽幅震荡走势为主。短期内来看利好利空因素依旧并存，暂未形成明显趋势。利好：PVC外盘价格继续上涨，利好国内PVC市场；库存虽有提升，但仍处偏低水平且压力不大，库存积累仍需一定时间；PVC期货2101合约连续下跌后再次大涨，重回6600一线。利空端下游制品厂企业接货较为谨慎，仍持续刚需，成交较为一般；PVC企业利润空间良好，随着检修以及停车企业恢复，供应面有进一步提升预期。PVC市场维持震荡走势。【投资策略】：6400-6750区间操作。 备注： 咨询电话：0551-62839762 公司网址：http://www.haqh.com 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，华安期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。
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文 | Dorian君 灰岩金融科技编辑 | 小华审校 | 浦电路研究员（VX：pdtrader）经授权发布要避免的7种常见期权交易错误了解一些最常见的期权交易错误，以便您做出更明智的交易决策。了解富达的利润/亏损计算器，概率计算器和其他工具如何在决策过程中提供帮助。作为一个新的期权交易者，感到不知所措并不罕见。交易期权的好处之一是，它为您提供了多种方式来利用您认为可能对基础证券造成的影响。但是，要换取这种奢侈品，要权衡之一是增加犯错的风险。本文的目的是提高人们对一些最常见的期权交易错误的认识，以帮助期权交易者做出更明智的决定。错误1：策略与交易者本身的交易想法不符开始交易期权时，一个重要的组成部分是对您认为可能发生的事情发展前景的能力。建立前景的两个常见起点是使用技术分析和基础分析，或两者结合。技术分析围绕着在图表上解释市场行为（主要是数量和价格），并寻找支撑，阻力和/或趋势区域以识别潜在的买/卖机会。基本面分析包括审查公司的财务报表，绩效数据和当前的业务趋势，以制定公司价值展望。前景不仅包含方向性偏见，还包含您认为自己的想法将起作用的时间范围。当查看不同的期权策略时，重要的是要确保选择的策略旨在利用您期望的前景。富达的期权策略指南是一种使您熟悉不同策略的方法，并且可以帮助您确定最适合自己情况的策略。错误2：选择错误的期权到期时间（Expiry Date)与策略一样，在决定到期日期时，期权交易者会面临多种如何选择期权合约的问题。好消息是，如果期权交易者自身拥有交易观点，那么通常选择适当的到期日就可以了。帮助交易者选择最合适的到期日的一种方法是使用简单的确认清单：1. 我认为交易需要多长时间？2. 我要通过收益公告，股票分割或其他事件来持有交易吗？3. 是否有足够的流动性来支持我的交易？ 错误三：选择错误的期权交易头寸规模大多数职位调整错误均源于两种常见情绪：恐惧或贪婪。 如果交易者本身在做决定时很贪婪，那么最终可能会交易一个头寸规模过大的账户。当交易与前景背道而驰，使交易者陷于严重亏损时，可能会发生这种情况。另一方面，可能像一些交易量极小的交易者。进行小额交易是可以的，但交易者可能会错过交易期权本身实质性的回报。常见的职位调整方法包括：冒一定比例的帐户价值冒险1％，2％，3％等使用一致的美元价值$ 100，$ 500，$ 1,000等。最终，在期权交易者确定交易的期权规模时，交易者应该对如果交易不利于而损失的资本金额感到满意。在理想的交易情况下，交易规模应足够大以对帐户有意义（meaningfulgain)，但又应足够小，以使交易者本身晚上不会失眠。错误四：忽略波动率在市场中的作用隐含波动率是衡量市场对给定证券未来的波动性的度量。重要的是要认识到隐含波动率是相对较高还是较低，因为这有助于确定期权溢价的价格。在决定哪种期权策略最适合您的前景时，了解溢价是昂贵还是便宜是一个重要因素。如果选择权相对便宜，则最好考虑卖波动率的策略，而如果选择权相对昂贵，则最好寻求信贷策略。富达的Active TraderPro®在“期权统计”下提供了一个工具，交易者可以用来确定波动率是高于还是低于正常水平。在Fidelity的关键统计信息（由LIVEVOL，Inc.提供）上也可以找到相同的信息。在下面的示例中，为期30天的隐含波动率的52周范围是9.98至35.68。这将告诉您过去52周内假设的30天期权的最高和最低隐含波动率水平。如果将鼠标悬停在支点上，则会在底部看到一个弹出窗口。弹出窗口会告诉您当前的隐含波动率水平（13.01）以及它在百分位格式中的排名。 IV percentile百分位数在0-100之间，因此12％的读数表示相对较低的隐含波动率环境。 Source: Fidelity Active Trader Pro®—for illustrative purposes only. 错误5：沒用到概率去估计在决定进行交易时，考虑您策略的概率是一个重要因素。它不仅从统计角度看待可能发生的情况，而且对于了解您的风险/回报是否有意义至关重要。重要的是要注意，概率没有方向性偏差。给定当前因素，这仅仅是价格在评估日期处于特定水平的统计机会。可以使用Fidelity的概率计算器（由Dash Financial Technologies LLC提供）来帮助确定。Source: Fidelity Active Trader Pro® Probability Calculator—for illustrative purposes only. 使用上面的图像，考虑1140/1150信用信用利差的示例以及概率如何在分析中发挥作用。价格在到期时高于1150的概率大约为68％，低于1140的概率约为27％。到期时，任何高于1150的价格都表示最大收益，低于1140的任何价格都表示最大损失。如果交易者仅能为$10的点差收取$ 2.50，然后仅查看概率，就可以看到您是否已就风险得到补偿。68％的时间您将获得250美元的最高利润 $ 250 x 0.68 = $ 17027％的时间交易者将意识到最高损失$ 750750美元x 0.27 = -202.50美元如果交易者将这2笔款项净值，则净亏损为$ 32.50。这意味着，如果交易者持续处于这种情况下，那么从统计学上讲，随着时间的推移，概率决定交易者应该获得负回报。请记住，有5％的时间，本示例中的基础价格将落在最大收益和最大损失之间，并且头寸的收益或损失将变化，这将对净损失的计算产生正向或负面影响。错误6：关注到期图作为交易者，重要的是要不断评估桌上的风险/回报金额，并检查它是否仍然对投资者的账户有意义。仅关注交易者的头寸到期图并不能告诉交易者今天或将来的日期将承受多少风险。使用利润/亏损计算器工具（由Dash Financial Technologies LLC提供）可以帮助交易者了解他们的头寸将如何对价格变动做出反应，不仅是现在，而且是将来直到到期日的任何一天。 Source: Fidelity Active Trader Pro® Profit/Loss Calculator—for illustrative purposes only.浅蓝色线表示到期的头寸，深蓝色线表示今天的头寸，橙色线表示将来的日期。在此示例中，垂直白线已移动到标的物的当前市场价格，并且与这些线相交的位置指示了交易中的利润或亏损。 如本例中的头寸所示，交易者已经获得了大部分利润，并且在头寸上还有很大的余地，以便在头寸向交易者不利时，最大的损失即将到期。在这一点上，您可能会问自己，潜在的下行风险是否值得保持头寸以实现最大收益？交易者可能会考虑，如果头寸在随后的几天中朝任一方向大幅度变动，将会发生什么。如果期权头寸上升，交易者将继续获得额外的利润，但这将是相对于交易者已经获得的名义金额。另一方面，如果价格大幅下跌，交易者可能会损失已经获得的大部分利润。在交易的这个阶段，风险/回报已经改变，如果交易者只关注到期日，则风险/回报可能不会被注意到。错误7：交易者缺乏交易计划避免常见交易错误的第一步就是制定合理的交易计划。基本交易计划应包括但不限于：交易者愿意为每笔交易冒险多少？交易者将如何在市场中找到机会？交易者将什么时候进入交易？交易者的退出策略是什么？如前所述，恐惧和贪婪会导致您通常不会做出的非理性决定。制定交易计划的主要好处是可以消除交易中的这些情绪。它还创建了一个易于重复的过程。可重复性是帮助交易者从错误中学习并能够看到所进行交易中的缺陷的重要因素。如果没有计划，作为交易员很难提高并继续前进。作者来源：对冲研投原标题：Gamma实验室：七种常见期权交易错误自媒体综合提供的内容均源自自媒体，未经许可禁止转载，转载请联系原作者并获许可。部分文章转载可能未获及时授权，还请联系处理，谢谢。文章观点仅代表作者本人，不代表投资江湖立场。若内容涉及投资建议，仅供参考，勿作为投资依据。
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9月22日，国内白银期价跌停，市场恐慌性抛售显现。为何在7—8月大涨的白银会在9月持续大跌呢？笔者认为，主要由几个方面原因导致：一是美联储短期加码宽松的预期落空，美元名义利率下降空间受限制；二是欧美疫情二次暴发，尤其是欧洲疫情再次加重，触发市场避险情绪，但是由于市场担忧流动性，欧美债券的避险功能强于贵金属；三是美元实际利率低位回升，白银投资需求显著降温；四是前期金银大涨导致拥挤交易，而白银库存高企意味着白银消费实际并不强劲，这使得白银在缺乏流动性边际驱动，并在过度拥挤交易风险下，出现多头自我踩踏的大跌行情。避险资金没有流向贵金属近期，国际金融市场动荡加剧，代表市场恐慌的VIX指数在9月4日一度攀升至38.8点，9月21日盘中一度创下31.18点高点，虽然尾盘出现回落，但是反映出市场波动加剧，使得市场避险需求明显上升。然而，在欧美股市大跌的情况下，贵金属同样遭遇重挫。为何避险需求没有青睐贵金属呢？从避险资产来看，有主要经济体的国债，尤其是美国国债，还有就是贵金属。贵金属的避险原理是在市场恐慌时，由于贵金属是零息资产，并且具备一定的变现能力和与其他风险资产的低相关性，资金会配置金银来对冲风险资产组合的贝塔风险。进一步看，风险资产大幅下跌，意味着资金会涌入美债市场避险，压低美债收益率，贵金属是零息资产，同样会因收益率预期不变而获得增持。不过，有一种特殊情况就是，如果市场动荡引发流动性危机，那么美债收益率不仅不会下降，反而会攀升，那么贵金属同样面临抛售的风险。美联储加码宽松预期落空9月16日的美联储议息会议让投资者对美联储加码宽松的预期落空。美联储货币政策声明显示，美联储宣布将继续保持0%—0.25%的低利率不变，一直到美国就业市场恢复到最好状态，但是这既没有扩大每个月的资产购买规模，又排除了收益率曲线控制这个选项。美联储还强调，目前经济状况仍比年初糟糕得多。美联储中长期的悲观预期或许表明，从现在开始经济增长将比春末和夏初更加艰难，经济仍有再度下滑的风险。在美联储没有进一步宽松的情况下，美元汇率和实际利率双双反弹，对白银价格形成打压。从美元汇率来看，短期可能有两个因素扶持美元汇率阶段性反弹：一是美国大选带来短期避险需求；二是欧美疫情在8月底和9月初再次分化，这使得欧元区经济下行压力大于美国。实际利率方面，美联储没有加快宽松，这导致美元名义利率反弹。然而，国际原油价格大跌和美国CPI增速不及预期，使得通胀预期降温，美元实际利率从低位明显回升。金银金融属性取决于美元实际利率，美元实际利率反弹会使得白银的金融属性削弱，使得白银在疲软的商品属性下加速下跌。需求退潮给价格施加压力在美联储宽松加码预期落空和通胀预期回落的情况下，白银的投资需求明显降温。数据显示，截至9月22日，全球最大的白银ETF——SLV持有白银量降至17211.13吨，在8月13日曾一度攀升至有纪录以来的最高水平18072.29吨。从白银长期走势来看，其决定因素并非供应或消费需求，而是投资需求。因此，原本高企的库存和疲软的工业需求，在投资需求退潮下，会给白银施加极大的下行压力。整体而言，全球流动性最宽松的时期已经过去，虽然尚没有转入货币收紧阶段，但是鉴于流动性边际作用对资产价格的助推作用减弱，投资需求降温是白银大跌的主因。美元汇率和实际利率反弹则是白银投资需求降温的触发因素，拥挤交易自我踩踏加剧了白银跌势。（作者单位：宝城期货）本文内容仅供参考，据此入市风险自担作者来源：期货日报原标题：白银期价跌停的原因是……自媒体综合提供的内容均源自自媒体，未经许可禁止转载，转载请联系原作者并获许可。部分文章转载可能未获及时授权，还请联系处理，谢谢。文章观点仅代表作者本人，不代表投资江湖立场。若内容涉及投资建议，仅供参考，勿作为投资依据。
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[早盘策略] 大豆【市场分析】：湖北和河南地区中黄豆陆续上市，贸易商对新豆比较青睐，收购积极性增加，均给国产大豆带来利好。进口豆货源充足，下游暂持观望态度，市场走货一般，加上中国持续采购美豆，后期国内供应或将增加，不利于分销豆行情。近期进口豆随外盘上涨，多单谨慎持有。【投资策略】：豆一豆二多单谨慎持有 。 [早盘策略] 油脂【市场分析】：截止9月22日当周，美国大豆优良率63%，上一周63%，去年同期54%。CBOT大豆近期高位回落，且原油市场疲软，给国内豆油增添压力。马来棕榈油9月产量增幅收窄，出口向好。国内棕榈油库存始终处低位值，棕油市场仍有支撑。离美豆集中上市及节前备货结束时间已经很近，需注意仓位控制。【投资策略】：Y2101、P2101多单谨慎持有 。 [早盘策略] 淀粉玉米【市场分析】：8月22日，国内玉米现货价小幅调整，山东部分深加工企业收购价有4-30元/吨跌幅，广东港口现货价持平。华北新粮逐渐大量上市，山东地区深加工企业到货量有显著增加，加上进口粮到港及稻谷等替代预期，玉米供应逐步宽松。短线对玉米持高位震荡观点，不追高。【投资策略】：玉米高位震荡，逢回调偏多参与，关注2500一线压力。。 [早盘策略] 豆粕菜粕【市场分析】：美豆开始收割，新作优良率维持63%水平；当周，美豆收割率为6%，与五年均值持平，高于市场预期。不过，美豆出口需求良好，USDA连续宣布对华出口，限制美豆下跌空间。国内大豆到港量较大，油厂压榨量处于高位。但下游养殖业回暖，节前备货仍在进行，豆粕出货速度普遍提升，库存连续下降。且美豆快速上涨提供成本支撑，油厂挺价意愿较强。短期豆粕震荡为主。 【投资策略】：短多参与，压力位3150。 [早盘策略] 股指【市场分析】：上证指数收盘报3274.3点，跌1.29%；创业板综指跌1.09%，创业板指跌0.53%，深证成指跌0.96%，科创50跌0.55%；万得全A跌1.26%，成交6883亿元，较上日继续缩减。8月经济数据全面公布，投资、进出口、消费继续稳步复苏，社会消费品零售总额同比转正，都预示着经济基本盘的稳步复苏。8月M2数据同比减少，社融总量仍然维持高位，预示着货币政策仍然宽松，货币向实体经济体流动。外围市场方面，中美分歧的加剧仍是主要的利空因素，但“高频次、低影响”仍然是主调。周末，国联证券和国金证券宣布合并，周一证券股大概率延续大涨，将吸引资金回流至金融权重板块，进而推动股指向上突破，维持多头思维不变。【投资策略】：1、 等待多头仓位进入获利期。 [早盘策略] 黑色金属【市场分析】：螺纹：钢厂螺纹钢产量微幅增加，厂库、社库出现双降，但表需增幅未能满足市场“金九”预期，预计钢价将呈震荡偏弱趋势运行。铁矿：临近十一，钢厂库存处于低位，补库需求增加，且钢厂在成材利润减少的情况下，暂无主动停产检修计划；本周澳巴发运量或将减少，到港量预计有所下降，对矿价有支撑；短期来看，铁矿石价格将维持震荡走势。【投资策略】：空单持有为主。 [早盘策略] 白糖【市场分析】：备货季将结束，国产糖去库存效果显著，同时沿海加工糖厂陆续出台检修计划也令加工糖供应量更加紧俏，企业存在较强的挺价意愿。但9月中下旬开始北方甜菜糖压榨将开始，且从巴西发货的巨量原糖也将抵港，在供应端利空白糖，郑糖预计震荡为主。【投资策略】：SR101合约短线操作。 [早盘策略] 棉花棉纱【市场分析】：各地新棉陆续上市，目前收购价格上涨，部分区域出现抢收现象，对棉花构成支撑，传统旺季来临，下游订单持续回暖，棉花消费整体向好，短期棉价有上行动力，关注13000点阻力位。棉纱价格有所好转，询价增加，受需求支撑棉纱价格有望继续走强。 【投资策略】：CF101关注13000点阻力位。 [早盘策略] 贵金属【市场分析】：COMEX黄金期货收跌0.33%报1904.3美元/盎司。NYMEX原油期货涨0.53%报39.75美元/桶。美国三大股指集体收高。道指收涨140点，纳指涨1.71%，标普500指数涨1.05%。美元指数涨0.47%报93.9735，连涨三日。美联储主席鲍威尔表示，美国致力于减轻经济面临的影响；只要需要，仍致力于使用所有工具来做力所能及的事情。美国财政部长姆努钦表示，仍在寻求与国会两党就新一轮刺激法案达成协议。美国8月成屋销售年化总数飙升至近14年最高水平，达到600万户，因楼市继续表现优于整体经济。美元连续回升，美国经济政策具有不确定性，黄金持续承压。【投资策略】：短线轻仓操作。。 [早盘策略] 国债【市场分析】：国债期货明显收涨，10年期主力合约涨0.35%，5年期主力合约涨0.13%；银行间主要利率债收益率小幅下行1-2bp；央行净投放加码，资金紧势明显缓和。央行公开市场9月22日开展2000亿元7天期和1500亿元14天期逆回购操作，当日无逆回购到期，当日净投放3500亿元。季末临近，资金面略紧张，央行投放资金加量。外围金融市场波动加剧，避险情绪有所升温。【投资策略】：逢低布局多单。。 [早盘策略] 有色金属【市场分析】：宏观方面，美国新一轮刺激计划可能推迟，9 月以来欧洲各国疫情迎来二次爆发，市场避险情绪迅速升温，美元指数向上都对铜价有所抑制。而从供需端来看，海外铜精矿供应恢复难以避免，双节临近，市场备库或已进入尾声，而需求不及预期已经初露苗头，预计铜价或将有较大的下行压力。但仍应注意由于库存水平较低导致的铜价上冲可能。【投资策略】：对于风险偏好型投资者，建议试空CU2011合约，加强风险控制；对于保守型的投资者，建议多近月空远月，降低风险敞口。 [早盘策略] 有色金属【市场分析】：宏观方面，美国新一轮刺激计划可能推迟，9 月以来欧洲各国疫情迎来二次爆发，市场避险情绪迅速升温，美元指数向上都对铜价有所抑制。而从供需端来看，海外铜精矿供应恢复难以避免，双节临近，市场备库或已进入尾声，而需求不及预期已经初露苗头，预计铜价或将有较大的下行压力。但仍应注意由于库存水平较低导致的铜价上冲可能。【投资策略】：对于风险偏好型投资者，建议试空CU2011合约，加强风险控制；对于保守型的投资者，建议多近月空远月，降低风险敞口。 [早盘策略] PP【市场分析】：隔夜原油下跌，打压业者心态，下游节前备货积极性不高，市场小单成交为主。未来10月份国内装置检修较少，且新装置逐步放量，整体供应压力较大。预计PP市场僵持震荡为主。【投资策略】：PP2101合约震荡回落，预计波动区间在7600-7800，建议投资者持续观望。。 [早盘策略] 塑料【市场分析】：市场报盘局部松动，实际成交尚可；然而新装置投产在即，供应预期增加，产品旺季需求支撑尚存，预计短期PE行情窄幅震荡。【投资策略】：预计短期连塑主力L2101合约下方7150存有短暂支撑，短线波动区间在7150-7450，建议严格止损，关注资金流向，建议空单适度持有。。 [早盘策略] 原油【市场分析】：欧洲地区疫情加速恶化，令投资者对需求前景的担忧加重;此外，利比亚宣布结束出口限制也令油价承压。三季度末基金逐步获利结算也是风险资产下跌的原因，预计国际油价震荡偏弱。【投资策略】：建议投资者持续观望。。 [早盘策略] 苹果【市场分析】：苹果期货主力移仓至2101合约，短期操作或观望为宜。在苹果期价漫长的阴跌中供应过剩预期充分反映，随着国庆、中秋来临，在贸易商备货需求提振下，苹果现货成交有所回暖，陕西延安、渭南等早富士货量增加，但优质货源不多，部分果出现价格上调，预计期价下跌空间有限。【投资策略】：短线操作或观望。 [早盘策略] 天胶【市场分析】：现货：云南SCRWF 11650元/吨（-50），原料：胶水47.7泰铢/公斤（+0.4）。政策驱动下需求增量可观或占据主导因素，目前正处下游需求旺季，重卡、乘用车指标近期大幅改善，供应端，近期泰国东北部遭受洪涝灾害，天气炒作逐渐升温，泰国南部产量占比68%，东北部产量占比17%，国内外步入割胶旺季，产量虽有释放但供应增量有限，预计期价走势震荡偏强为主。【投资策略】：短线逢回调买入，并设好止损线。 [早盘策略] 焦煤焦炭【市场分析】：焦煤方面：现货价格部分地区周度上涨10-30元/吨，总体保持稳定，部分地区低硫主焦产量有限、供应紧张导致价格上涨；生产上，洗煤厂周度开工率74.36%，下降1.21%，本周洗煤厂样本开工下滑明显，主因内蒙部分样本洗煤厂设备检修、煤矿检查；库存方面，原煤库存增加明显，精煤库存继续下行，市场情绪好转，洗煤厂出货节奏加快。海煤进口政策未有消息，港口存煤连续多周下降；蒙煤通关量显著上升，价格较为稳定。临近双节，当考虑煤矿放假、运输等影响，焦企补库或有加快。 焦炭方面：现货上，三轮提涨范围扩大，但暂时钢厂接受意愿不高，焦炭现货价格保持稳定，个别地区有小幅上涨，现货市场依然有浓厚看涨情绪。生产上，焦化利润保持稳定，焦企生产积极、出货顺畅；需求上，产业链库存持续下降，下游高需求不减，钢厂采购积极，支撑焦炭刚需。但钢厂利润微薄，一定程度上影响焦炭价格走势。政策上，关注秋冬季环保政策的出台。【投资策略】：焦煤JM2101：背靠1260偏多介入，止损1235； 焦炭J2101 ：暂时观望。。 [早盘策略] 尿素【市场分析】：尿素UR2101持仓加大，宽幅震荡，期货近期波动较为剧烈，高位套保盘意愿增加。尿素基本面多空交织：一方面，库存偏低，且收到印标扩大消息刺激，炒作资金情绪浓厚，尿素价格下方空间有限；另一方面，前期检修装置复产在即，但农业需求将慢慢展开，供需格局将发生变化，尿素价格上方空间不会无底线扩大。预计尿素价格将继续在振荡区间1620—1720元/吨徘徊。【投资策略】：需求恢复中，逢低谨慎做多。 [早盘策略] 甲醇【市场分析】：甲醇01合约在2000一线附近震荡，港口持续去库预期加强，特别是到港的超预期减少，主要由于海外方面传秋季检修临近，伊朗地区具体实施情况有待观察，前期多数临停装置也在开工负荷中，港口库存绝对值仍然处于历史高位，进口套利持续开启。需求的主力中军MTO制烯烃价格近期也涨价幅度较大，利润得到一定释放，也从某种程度提高了甲醇重心。静待后续海外检修情况，谨防冲高回落。【投资策略】：2100附近逢高减磅。 [早盘策略] PVC【市场分析】：PVC市场维持宽幅震荡走势为主。短期内来看利好利空因素依旧并存，暂未形成明显趋势。利好：PVC外盘价格继续上涨，利好国内PVC市场；库存虽有提升，但仍处偏低水平且压力不大，库存积累仍需一定时间；PVC期货2101合约连续下跌后再次大涨，重回6600一线。利空端下游制品厂企业接货较为谨慎，仍持续刚需，成交较为一般；PVC企业利润空间良好，随着检修以及停车企业恢复，供应面有进一步提升预期。PVC市场维持震荡走势。【投资策略】：6400-6750区间操作。 备注： 咨询电话：0551-62839762 公司网址：http://www.haqh.com 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，华安期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。
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有个朋友提了个问题，他说：如果说趋势并不存在，市场是一个混沌的状态，那么作为一个相信趋势的交易者，应当如何的去做交易？他补充的说到：最近突然对康德的“人为自然立法”有了个领悟。个人认为，所谓的客观，其实是在主观的前提下所形成的一个客观，而绝对的客观是不存在的，因为其真实的本质是不可确定的。原本，想到这些，我对交易所纠结的东西一下都明了了，准备写个系列的文章来梳理一下。但是，突然想到，既然市场的本质是不可确定的，那么作为一个趋势跟踪的交易者，我所定义的趋势也并不是市场真实存在的，仅仅是我所定义的。这就矛盾了，如果按照这种推断，既然趋势不存在，那我做单的依据又是什么呢？？技术分析三大假设中说“价格以趋势进行演变”，我也坚信价格是按照趋势进行演变，但是，趋势不存在了，我该如何怎么做单？没有思考的方向。还望前辈不吝赐教。今天，我来解决这个问题。看过我录的几个视频的朋友都知道，我办公室的墙上有10个大字。这10个大字，我觉得可以送给这位朋友了。01首先，要知道：“K线走势，是不确定的。”这句话，真正掌握的人没有多少，因为这简单的一句话，覆盖的范围太广阔了。比如，基本面，资金面，技术面，盘感，“内慕”等等。同时，这句话中，还夹杂了无数的幸存者偏差，不可证伪等众多常见的谬误。想要从头突围，破局而出，需要一定程度的洞察力。而因为这是考验洞察力的第一关，所以我简称其为：投机交易入门关。而洞察到了走势的不确定性就可以视为一个交易员打开了新世界的门，但是，如果他将不确定性一直无止境的延伸下去，就会没有尽头。因为不确定性这四个字，可以质疑一切。我曾经第多次说过一个我所经历的例子。曾经，有一位据说做的规模很大的大佬问我：你是趋势交易的？我说：“是的”。他问：你交易的期货品种没有趋势怎么办？我说：分散。他又问：你分散的所有品种都没有趋势了怎么办？我说：赢冲输缩，挺到某几个品种来了趋势。他又问：那你交易的所有品种，未来五年都不来趋势怎么办?这个问题就很致命了，但是没有办法，不确定性大旗覆盖之下，一切皆有可能。我排除不了这种可能性，我也证明不了它不会发生。它确实有可能发生。但是，我之所以可以被称为大神，就是因为我连这种情况发生了之后该怎么办早就想出了解决办法。在他问出了这个看起来无比犀利的问题之后，我恍惚了一下，虽然我很想问他：你交易的品种明天全部反向一字板了怎么办，但是我忍住了。或许是因为习惯了与人为善，或许是因为我在不确定的磨炼之下早就有了自己的自负。我告诉了他我的解决方案。我轻描淡写，以自认为深藏功与名的无上风采告诉他：市场让我死，我不得不死。我愿意死在这种可能性上。你没看错，为了应对这个问题，本大神的解决方法是：在此求死。一代天启大烁哥，在此求死！02虽然很多人早早的就洞察到了不确定性，并且以不确定性为根基，突飞猛进的打通了很多的交易关卡。但是，你必须在某一个关键时刻刹住。因为如果一切都是不确定的，你将会永远找不到终点。而这个可以让你刹车的关键点就是：发现不确定性中的你所相信的“确定性”。而我所相信的确定性，那个让我刹车的确定性，就是你问题描述中所言的：“价格以趋势性演变”。请注意，我不是描述的预期，我是坚信的语气。意思就是：我相信，市场一定会有趋势。我相信，这个市场一定会有，那个我通过自己的交易系统，在混沌的走势中定义出来的那个，我自己系统内被称之为“趋势”的存在。我坚信它存在，所以我无所畏惧。而通过你的问题，可以轻易的看出你的怀疑，所以你现在不知所措。知道和坚信，向来就是两个层级。我为什么相信“我要的趋势”一定会出现？原因概括起来包括两部分：理论和实际。理论部分是因为：期货市场之所以存在，就是因为期货品种的价格经常大幅度波动，现货商没有办法好好生产经营，所以建立了期货市场。也就是说，期货市场因价格波动而生，那么我就拥抱波动。而实际部分就是：我用我的交易系统，我对市场混沌走势的定义方式去做过历史回测。历史上几乎所有的年份，都出现了我所要的波动。那么，我就假设未来会继续出现波动。这两部分，就是我刹车，生成我自己的基于不确定的走势之上，更高一个维度的“确定性”的缘由。03当然了，我前面说的是：我所相信的确定性。为什么我在确定性前面加上了“我所相信的”？原因前面已经说过，在不确定性横生的K线领域，我们面对的是未来，而未来，不存在什么100%的确定性。换句话而言，你相信的这个东西，依然是可以被质疑的，你也没有办法100%通过数据证明它就一定是对的…但是，你就是走了这条路。你知道，虽然市场未来可能连续很长时间都没有波动，没有你所要的趋势，但是你可以通过轻仓，分散，赢冲输缩活下来，等到你所要趋势的到来。而如果你用尽了你所能够用尽的了一切的方法，都没有等到你所想要的趋势到来的话，那么死了，就死了。你愿意死在拥有一切可能的“不确定性”四个大字之下这这种可能性上，因为这是你坚信的方向。说的再直白一些：你就是赌了。赌你死之前，趋势必将到来，赌上了自己的资金和未来的岁月。换来一线生机。在不确定性覆盖的领域之中，永远都不存在100%的确定性，而在你赌上一切的同时，你拥有了自己的交易信仰。而我称其为：市场让我死，我不得不死。作者来源：天启量投原标题：趋势跟踪者的无敌信念：我爆仓之前，趋势必将到来自媒体综合提供的内容均源自自媒体，未经许可禁止转载，转载请联系原作者并获许可。部分文章转载可能未获及时授权，还请联系处理，谢谢。文章观点仅代表作者本人，不代表投资江湖立场。若内容涉及投资建议，仅供参考，勿作为投资依据。
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商品期货走势结构分析上期螺纹钢给出了可能的走向，但精准在中枢2的压力下，虽受到分形低点B的支撑，但多头全无“斗志”，空头继续保持持续压力，导致今天再下一城。下面面临中枢1的支撑，应仔细观察中枢结构（上下线）附近量价关系的表现。建议回顾下：反弹中的螺纹钢分析。看完上图，建议回顾下：反弹一文中的螺纹钢分析。下面为甲醇小时周期图，中枢同样在交易中起到了关键作用。中枢2高点（a）支撑后，反弹至中枢1低点（b）点之上，小时周期上是比较强势的。目前的问题是，未站稳2079点（c点），多头还不能掉以轻心。为什么呢？2079点是0907日日线结构的分形高点，该点被突破后，已连续4个交易日在此震荡、回踩测试，看上去有更多的空头需要多头去吸收。因此，后面的走势应重点关注2079的争夺，该点有可能成为中期走势的重大决胜点，意义重大。这两个图，中枢的作用非常典型，建议仔细看看，一定能看出中枢在交易中的重要价值。作者来源：分形走势结构分析原标题：中枢的价值自媒体综合提供的内容均源自自媒体，未经许可禁止转载，转载请联系原作者并获许可。部分文章转载可能未获及时授权，还请联系处理，谢谢。文章观点仅代表作者本人，不代表投资江湖立场。若内容涉及投资建议，仅供参考，勿作为投资依据。
醉月清风
▲米筐投资提醒：音频大小为12M 1开宗明义：美元霸权已经日薄西山。如果不是英国脱欧、中美对峙、以及今年疫情扰动带来全球资本寻求美元避险，美元早就寿终正寝了。然而，最根基的事实却没有改变。对于美国而言，巨量的债务、生产力的缓慢增长、财政赤字暴涨、科技没有突破，这些对美元的核心信用都是负面打击。现在，全球三大央行（美联储、欧央行、日央行），统统进入到负利率和零利率时代。本来，美元可以保持微弱的优势，继续保持全球铸币税的权力。但一场疫情，为了挽救美国股市，美联储选择了疯狂印钞，资产负债表炸裂。对于放水这件信手拈来的事儿，美联储仅用了三个月的时间，就完成了过去十二年干的事情。这场疯狂印钞的运动，让美元失去了全球货币的道德高地。美元指数开始急跌。三月中旬之后，就开始一路下跌，从103最低跌至91.74。然而，这还仅仅远未结束。为保障经济不出现灾难性断裂，美国财政部无法停止撒钱的手，美国财政赤字规模巨大。美联储只有不断量化宽松，才能弥补的上财政部的巨额赤字。很多朋友问，既然如此，那为什么美元并没有崩盘？原因也很简单，因为目前还没有一个国家或者经济体的货币，能够强势的取代美元。会不会是人民币？未来有竞争可能，但大家都能感觉到，长老们对软妹币的国际化，貌似不是那么感兴趣。所以，缺少挑战货币，是美元还能维持弱势强势的原因。但如果欧洲财政一体化或者人民币国际化自由兑换，只要出现一个，美元可能就会大贬值，全球资产也会遭遇巨大大变局。 2回顾人类历史，自二战之后，全球的格局都在发生深刻的变化。从全球一片散沙，到全球一体化，不过才百年历程。虽然全球现在贸易冲突，逆全球化思潮涌起。但从整个人类文明史角度来看，信息流通、技术流通，人员流通，文化互相渗透，这是人类文明的大趋势。而在这种趋势浪潮之中，发展中国家不断崛起，发达国家前期的巨大优势，也被逐渐的追赶。每个国家都希望通过本国的影响力去影响世界的格局。而这种影响力的前提，是你的经济、军事、科技、文化的综合实力。而这里，有一个核心，就是每个国家的货币。简单讲，一个国家货币能否强势，其实就是他的国家的综合实力对比综合债务是否强大。这句话什么意思呢？货币体系，包含广义债务和广义商品两个面。换句话说，钱是用来交换债务和商品的。广义商品是什么，是你这个国家能产生过来的所有东西，比如汽车、房子、手机、冰箱甚至苹果、香蕉等一切实体的商品；还有服务、科技专利、文化成果、国家制度、人才等这些软实力的东西。上述这些东西就是你货币的基础之锚。如果你的广义债务持续大于你的广义商品，这个货币就要贬值。相反，如果你广义商品持续大于你的债务，这个货币就要升值。这个逻辑，大家要好好理解体会。 3而当下，我们所面临的是，欧美日经济的全面低增长，或者干脆说全面衰退也不算错。在最新的世界贸易组织发布的《全球贸易数据与展望》报告里，由于新冠肺炎疫情严重影响全球经济，今年上半年世界贸易大幅下滑，预计二季度全球商品贸易将下降约18.5%。在这里，欧美经济体处于衰退之首。而这个时候，在美国债务高达27万亿美元当下，美联储依旧选择放水印钞，美元的信用靠什么支撑？半个月前，我在拾叶财富圈随笔里写了这个分析：“从疫情爆发至今，美国印了天量的钞票，美元指数下跌。对于美国而言，在军事力量、政治能量、科技制造企业没有巨大突破的情况下，你印这么多钱，对应的肯定会导致美元完蛋。所以，为了避免美元完蛋，美国要在这段时间想尽一切办法去全球抢夺其他国家的核心资产去补充美国的核心资产，来给美元信用背书。安倍辞职第二天，巴菲特就去收购了日本最大的五家贸易公司超过5%的股份。紧接着一天，三星掌门人李在镕就被抓了。如果不出所料，美国接下来会把下面小弟的核心资产股份掏走一大块，来补充到美元体系里做信用背书。大家琢磨。“所以，不管是美国想依靠信息化的高科技公司作为新的商品产出的锚，推出数字货币，希望用数字经济成为新的世界货币体系的锚，这在巨大的债务危机下，都是螳臂挡车。去年开始，已经有三十多个国家宣布不再使用美元作为结算货币。美国的逆全球化贸易制裁，已经让世界很多重要经济体死了心的要摆脱对美元持续依赖的决心。未来的这场美元黄昏，必将对全球的货币体系，带来巨大的影响。而这种变局，不会是一夜颠覆，而是逐步演进的。直到有一天，世界重建立新的货币平衡体系。大家也不用恐慌，人类文明，本就这样。作者来源：米筐投资原标题：全球风暴！美元黄昏，将席卷全球货币体系！| 米筐原创自媒体综合提供的内容均源自自媒体，未经许可禁止转载，转载请联系原作者并获许可。部分文章转载可能未获及时授权，还请联系处理，谢谢。文章观点仅代表作者本人，不代表投资江湖立场。若内容涉及投资建议，仅供参考，勿作为投资依据。
米筐投资
10月9日起，国内四大期货交易所均可办理国债作为保证金业务！9月18日，上期所发布了修订后的《上海期货交易所结算细则》和《上海期货交易所标准仓单管理办法》，将国债明确纳入保证金范围。上述实施细则修订案自2020年10月9日起生效。此前，大商所和郑商所已陆续推出国债作为保证金业务。7月29日，大商所发布通知，自2020年8月3日起，大商所正式开展国债作为保证金业务。9月7日，郑商所发布通知，为降低交易成本，完善担保品体系，自2020年9月10日起开展国债作为保证金业务。国内四大期货交易所中最早推出国债作为保证金业务的是中金所。2014年12月26日，中金所发布通知，为提升国债期货市场效率，促进国债期货市场稳步发展，自2015年1月1日起在国债期货产品开展国债作为保证金业务试点。2019年1月11日，中金所发布公告称，为进一步降低市场成本，发挥国债作为保证金业务的市场功能，自2019年1月21日起结算会员提交的国债可作为全部金融期货品种的保证金。上期所子公司上海国际能源交易中心（简称能源中心）也在结算细则中明确“经能源中心同意，外汇资金和价值稳定、流动性强的标准仓单、国债等资产可以作为保证金” ，但还未对国债作为保证金进行具体安排。期货日报记者注意到，国内四家期货交易所开展国债作为保证金业务的起点均为国债面值不得低于100万元人民币。以大商所为例，根据《大连商品交易所结算管理办法》的规定，以国债作为保证金的，每次提交的国债面值不得低于100万元人民币。市场人士表示，国债具有价值稳定、流动性强等特点，是优质的担保品种类。开展国债作为保证金业务可以扩大作为保证金的有价证券范围，降低投资者交易成本，提高资金使用效率，提升市场运行质量，并在优化投资者结构、深化对外开放等方面发挥积极作用。作者来源：期货日报原标题：注意！10月9日起，“国债作为保证金”将实现国内四家期交所全覆盖自媒体综合提供的内容均源自自媒体，未经许可禁止转载，转载请联系原作者并获许可。部分文章转载可能未获及时授权，还请联系处理，谢谢。文章观点仅代表作者本人，不代表投资江湖立场。若内容涉及投资建议，仅供参考，勿作为投资依据。
期货日报
[早盘策略] 淀粉玉米【市场分析】：8月21日，国内玉米现货价涨跌不一，山东部分深加工企业收购价有8-60元/吨跌幅，广东港口现货价持平。市场继续消化东北地区减产影响，新粮开秤收购价有200-400元/吨不等的涨幅。同时，新季玉米开始大量上市，叠加进口粮到港及稻谷等替代预期，玉米供应逐步宽松。短线对玉米持高位震荡观点，不追高。【投资策略】：玉米高位震荡，逢回调偏多参与，关注2500一线压力。。 [早盘策略] 大豆【市场分析】：湖北和河南地区中黄豆陆续上市，贸易商对新豆比较青睐，收购积极性增加，均给国产大豆带来利好。进口豆货源充足，下游暂持观望态度，市场走货一般，加上中国持续采购美豆，后期国内供应或将增加，不利于分销豆行情。近期进口豆随外盘上涨，多单谨慎持有。【投资策略】：豆一豆二多单谨慎持有 。 [早盘策略] 油脂【市场分析】：美豆强势上涨至1000美分上方，国内大豆的进口成本不断被拉升，给豆类油脂市场带来支持。马来棕榈油9月产量增幅收窄，出口向好。国内棕榈油库存始终处低位值，节前备货也未结束，多头资金入市积极性仍较高。离美豆集中上市及节前备货结束时间已经很近，需注意仓位控制。【投资策略】：Y2101、P2101多单谨慎持有 。 [早盘策略] 豆粕菜粕【市场分析】：美豆开始收割，受恶劣天气影响，美豆优良率维持63%，与上周持平；当周，美国大豆收割率为6%，与五年均值持平。同时，南美新季大豆播种启动，干旱天气导致播种进展缓慢，进一步刺激美豆上涨。此外，美豆出口需求良好，USDA连续十个交易日宣布对华出口，近期美豆维持偏强运行。国内大豆到港量较大，油厂压榨量处于高位。但下游养殖业回暖，节前备货仍在进行，豆粕出货速度普遍提升，库存连续下降。且美豆快速上涨提供成本支撑，油厂挺价意愿较强。短期豆粕震荡偏多。 【投资策略】：短多参与。 [早盘策略] 黑色金属【市场分析】：螺纹：钢厂螺纹钢产量微幅增加，厂库、社库出现双降，但表需增幅未能满足市场“金九”预期，预计钢价将呈震荡偏弱趋势运行。铁矿：临近十一，钢厂库存处于低位，补库需求增加，且钢厂在成材利润减少的情况下，暂无主动停产检修计划；本周澳巴发运量或将减少，到港量预计有所下降，对矿价有支撑；短期来看，铁矿石价格将维持震荡走势。 【投资策略】：空单持有为主。 [早盘策略] 白糖【市场分析】：因近段时间消费持续较好，国产糖去库存效果显著，同时沿海加工糖厂陆续出台检修计划也令加工糖供应量更加紧俏，企业存在较强的挺价意愿。9月中下旬开始北方甜菜糖压榨将开始，但上市伊始供应较为有限，不过从巴西发货的巨量原糖也将抵港，潜在利空白糖，基于低库存预期短期郑糖在消费支撑下价格较为坚挺。【投资策略】：SR101合约短线操作。 [早盘策略] 棉花棉纱【市场分析】：国内新棉零星开始上市，根据国家棉花市场监测系统预测，新棉总产稳中有升，增产约2.5万吨左右，后续供应压力将渐渐增加，但传统旺季来临，下游订单持续回暖，棉花消费整体向好，短期棉价有上行动力，关注13000点阻力位。棉纱价格有所好转，询价增加，受需求支撑棉纱价格有望继续走强。【投资策略】：CF101注意13000点阻力位。 [早盘策略] 贵金属【市场分析】：周一COMEX黄金期货收跌2.27%报1917.5美元/盎司，创两个月以来新低。NYMEX原油期货收跌3.61%报39.83美元/桶，创一周新低。美股尾盘跌幅收窄，道指收跌逾500点，盘中一度跌逾900点；纳指跌0.13%，标普500指数跌1.16%。全球市场再度陷入抛售模式。美债收益率多数收跌。纽约尾盘，美元指数涨0.56%报93.5296，非美货币全线走低。全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上日增加18.98吨，当前持仓量为1278.82吨。美联储主席鲍威尔称，只要有需要，美联储将尽其所能；虽然美国经济出现了一定复苏态势，但整体复苏前景依然充满不确定性。风险资产普跌，美元明显回升，美联储政策前景面临不确定性，令黄金价格承压。【投资策略】：短线轻仓操作。。 [早盘策略] 国债【市场分析】：国债期货大幅收涨，10年期主力合约涨0.43%，5年期主力合约涨0.29%；银行间主要利率债收益率下行2-3bp。9月21日，央行在开展中央国库现金管理商业银行定期存款操作800亿元的基础上，开展1400亿元逆回购操作。LPR连续5个月按兵不动，1年期品种报3.85%，5年期以上品种报4.65%。临近季末，资金面略偏紧。隔夜全球金融市场动荡加剧，预计避险资金进一步涌入债市。【投资策略】：逢低布局多单。。 [早盘策略] 有色金属【市场分析】：21日日间及夜盘沪铜价格的下跌很大程度上说明了下游订单量的减少。由于美元指数表现疲软而人民币走强，一定程度上也会导致精炼铜外强内弱的局面。从供需端来看，海外铜精矿供应恢复难以避免，双节即将来临，市场备库或已进入尾声，而需求不及预期已经初露苗头，预计铜价或将有较大的下行压力。但仍应注意由于库存水平较低导致的铜价上冲可能。【投资策略】：对于风险偏好型投资者，建议试空CU2011合约，加强风险控制；对于保守型的投资者，建议多近月空远月，降低风险敞口。。 [早盘策略] PP【市场分析】：双节将至，下游厂商备货意图增加，现货市场价格部分走高，商家观望出货，市场询盘氛围一般。近期国际油价波动较大，预计短期内PP价格区间震荡。【投资策略】：PP2101合约区间震荡，预计波动区间在7600-7900，建议投资者保持观望。。 [早盘策略] 塑料【市场分析】：石化价格部分下跌，市场报盘坚挺，终端高位接货受限，实际成交仍集中在低位;周末库存小幅增加，下游需求跟进不足，预计短期PE行情横盘震荡。【投资策略】：预计短期连塑主力L2101合约上方7550附近压制较强，短线波动区间在7250-7550，建议低吸高抛谨慎操作。。 [早盘策略] 原油【市场分析】：欧洲地区疫情加速恶化，令投资者对需求前景的担忧加重;此外，利比亚宣布结束出口限制也令油价承压。三季度末基金逐步获利结算也是风险资产下跌的原因，预计国际油价震荡偏弱。【投资策略】：建议投资者持续观望。。 [早盘策略] 苹果【市场分析】：苹果期货主力移仓至2101合约，短期操作或观望为宜。在苹果期价漫长的阴跌中供应过剩预期充分反映，随着国庆、中秋来临，在贸易商备货需求提振下，苹果现货成交有所回暖，陕西延安、渭南等早富士货量增加，但优质货源不多，部分果出现价格上调，预计期价下跌空间有限。【投资策略】：短线操作或观望。 [早盘策略] 天胶【市场分析】：现货：云南SCRWF 11700元/吨（+0），原料：胶水47.3泰铢/公斤（+0.3）。政策驱动下需求增量可观或占据主导因素，目前正处下游需求旺季，重卡、乘用车指标近期大幅改善，供应端，近期泰国东北部遭受洪涝灾害，天气炒作逐渐升温，泰国南部产量占比68%，东北部产量占比17%，国内外步入割胶旺季，产量虽有释放但供应增量有限，预计期价走势震荡偏强为主。【投资策略】：短线逢回调买入，并设好止损线。 [早盘策略] 尿素【市场分析】：尿素UR2101持仓加大，宽幅震荡，期货近期波动较为剧烈，高位套保盘意愿增加。尿素基本面多空交织：一方面，库存偏低，且收到印标扩大消息刺激，炒作资金情绪浓厚，尿素价格下方空间有限；另一方面，前期检修装置复产在即，但农业需求将慢慢展开，供需格局将发生变化，尿素价格上方空间不会无底线扩大。预计尿素价格将继续在振荡区间16020—1720元/吨徘徊。【投资策略】：需求恢复中，逢低谨慎做多。 [早盘策略] PVC【市场分析】：PVC市场维持宽幅震荡走势为主。短期内来看利好利空因素依旧并存，暂未形成明显趋势。利好：PVC外盘价格继续上涨，利好国内PVC市场；库存虽有提升，但仍处偏低水平且压力不大，库存积累仍需一定时间；PVC期货2101合约连续下跌后再次大涨，重回6600一线。利空端下游制品厂企业接货较为谨慎，仍持续刚需，成交较为一般；PVC企业利润空间良好，随着检修以及停车企业恢复，供应面有进一步提升预期。PVC市场维持震荡走势。【投资策略】：6400-6750区间操作。 [早盘策略] 焦煤焦炭【市场分析】：焦煤方面：现货价格部分地区周度上涨10-30元/吨，总体保持稳定，部分地区低硫主焦产量有限、供应紧张导致价格上涨；生产上，洗煤厂周度开工率74.36%，下降1.21%，本周洗煤厂样本开工下滑明显，主因内蒙部分样本洗煤厂设备检修、煤矿检查；库存方面，原煤库存增加明显，精煤库存继续下行，市场情绪好转，洗煤厂出货节奏加快。海煤进口政策未有消息，港口存煤连续多周下降；蒙煤通关量显著上升，价格较为稳定。临近双节，当考虑煤矿放假、运输等影响，焦企补库或有加快。 焦炭方面：现货上，三轮提涨范围扩大，但暂时钢厂接受意愿不高，上周焦炭现货价格保持稳定，个别地区有小幅上涨，现货市场依然有浓厚看涨情绪。生产上，焦化利润保持稳定，焦企生产积极、出货顺畅；需求上，产业链库存持续下降，下游高需求不减，钢厂采购积极，支撑焦炭刚需。但钢厂利润微薄，一定程度上影响焦炭价格走势。政策上，关注秋冬季环保政策的出台。【投资策略】：焦煤JM2101：背靠1260偏多介入，止损1225-1230； 焦炭J2101 ：观察2000压力，预计短期内焦炭持稳震荡。。 备注： 咨询电话：0551-62839762 公司网址：http://www.haqh.com 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，华安期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。
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