[早盘策略] 工业硅【市场分析】：昨日，工业硅主力合约Si2308上涨610元/吨，收于18330元/吨，涨幅3.44%，收于17710元。工业硅基本面变化不大，成本端基本保持稳定；需求端整体延续弱势，供应端由于春节临近有所下行。临近春节应政府要求多数企业停产停采，停产企业预计2月初陆续复工，多数企业停产时间接近一个月。消息面，1月18日下午，国内某龙头硅片企业再度上调旗下主力182mm尺寸硅片价格，其报价由4.45元/片上调至4.8元/片。据SMM数据显示，现货均价报价如下方面，不通氧553#硅报17350，通氧553硅#报 17700，521#硅报18450，441#硅报18500，421#硅报19050，3303#硅报19050。春节前，基本面需求弱，供给开炉有所减少，宏观面稍有利好，工业硅维持震荡偏强观点。 【投资策略】：维持小幅反弹格局，观望 [早盘策略] 股指【市场分析】：周四，股指主力合约普涨。A股震荡攀升，创业板指刷新阶段新高，市场人气有所升温。央行公开市场单日净投放4670亿元。2023年以来北上资金净买入达1032.75亿元，超过2022年全年水平。总体，A股估值及情绪偏乐观。因春节假期临近，市场交投显清淡。【投资策略】：春节前谨慎操作，可轻仓布局多单 [早盘策略] 豆粕菜粕【市场分析】：昨日豆粕现货价格下跌30~60不等，基差持稳。阿根廷迎来有利降水，令CBOT大豆走弱，继续关注南美产区天气。企业陆续进入假期模式，现货市场交易转清淡，各地物流运输暂停，豆粕需求走弱。【投资策略】：短线操作 [早盘策略] 油脂【市场分析】：昨日豆油现货价格上涨50-70元/吨，棕榈油价格上涨60，基差持稳。各家机构数据显示1月前15日马棕油产量环比下降10.95%，出口环比降幅达三分之一，叠加林吉特持续走强，棕榈油缺乏上涨动力。受原油价格走强的影响，油脂板块近期走势偏强，但当前油脂需求疲弱，上方空间有限。【投资策略】：短线操作 [早盘策略] 国债【市场分析】：1月19日，国债期货多数小幅收涨，10年期主力合约涨0.04%，5年期主力合约涨0.01%，2年期主力合约涨平收。当前经济处于“强预期”向“强现实”转换，经济恢复确定性较高，对股市助推显著，压制债市。近期债市的主要影响因素： 1、公开市场方面，为对冲政府债券发行缴款、现金投放等因素的影响,维护春节前流动性平稳，央行今日以利率招标方式开展650亿元7天期逆回购操作，4670亿元14天期逆回购操作 2、宽信用”政策力度持续加码，在1月10日召开的信贷工作座谈会上，央行要求信贷投放“适度靠前发力”，并通过“资产激活”、“负债接续”、“权益补充”和“预期提升”改善优质房企资产负债表。 【投资策略】：本周债市预计处于震荡偏弱，预计本周投资者将空仓过节。布局中期的持有者可逢低买入，短期投资者可适当减仓。 [早盘策略] 铜【市场分析】：春节假日临近，市场可出货持货商寥寥无几，加之盘面日内大幅走高，下游市场询价氛围基本降至冰点，交易活跃度亦趋弱。但市场可流通货源有限，且近期国内经济复苏强预期提振下，市场看涨情绪有所升温，持货商报价下调幅度有限。昨日上海地区平水铜升贴水报贴90元/吨，环比上涨10元/吨。随着本周逐渐进入交易后半段，供需双弱局面难有改善，预计现货市场报价仍以趋稳为主，盘面或高位整理。【投资策略】：建议观望 [早盘策略] 黑色金属【市场分析】：昨日黑色系偏强运行。消息面，本周钢材总库存量1638.25万吨，环比增加145.35万吨。其中，钢厂库存量475.87万吨，环比增加36.38万吨；社会库存量1162.38万吨，环比增加108.97万吨。临近假期市场矛盾不突出，中观层面成材虽有累库，但主要是受季节因素主导，供应端暂无过剩压力。需要关注的风险主要是钢厂补库已进入尾声，原料尤其是铁矿价格在发改委监管发声后有加速松动的风险，成本塌缩或对成材价格形成一定拖累。【投资策略】：震荡看待。 [早盘策略] 淀粉玉米【市场分析】：1月19日，国内玉米现货价暂稳，基准地辽宁国二等14%水分的玉米现价暂稳报2810元/吨，玉米隔夜主力C2303跌0.28%报2875。美盘偏强运行。春节临近，市场购销平缓，预计期价横盘震荡。玉米淀粉方面：国内玉米淀粉现货价暂稳，基准地吉林长春国标一等玉米淀粉市场价格暂稳报2900元/吨，玉米淀粉隔夜主力CS2303跌1.06%报2973元/吨。春节临近，市场购销清淡，淀粉期价弱势。【投资策略】：预计春节后供增需弱，建议玉米主力合约逢高布空或暂且观望 [早盘策略] 棉花棉纱【市场分析】：周四郑棉市场维持涨势。新疆市场棉花价格稳定，3128B机采棉价格14500-14700元/吨，手采棉价格14800-14950元/吨，强力28。内地部分市场新疆棉价格下跌50元/吨，3128B机采棉价格15300-15500元/吨，手采棉价格15400-15800元/吨，强力28。春节临近，纺厂陆续进入放假周期，采购并未实质性放量，上游棉花供应过剩格局仍未改变，受制于弱现实，棉价涨幅有限。考虑到纺企年后备货行为有所增加，我们认为，棉价年前涨幅有限，年后易涨难跌。【投资策略】：期货投资策略：CF2305合约逢低轻仓试多；期权投资策略：牛市价差或做多波动率的策略。 [早盘策略] 生猪【市场分析】：本周四，国内猪价下跌，河南地区生猪出栏价在15.62元/公斤，较昨日下跌0.18元/公斤。养殖企业陆续放假，节前供需博弈告一段落，盘面走势趋于平稳。春节期间人员流动大，市场担忧二次感染高峰，需求整体偏弱。发改委近期频繁发布生猪价维稳表态，叠加成本支撑较强，目前猪价已低于平均成本线，不宜过分看空。春节后是传统淡季，预计维持弱势，但过度下跌后存在猪价修复风险，风险中度。 【投资策略】：年前存在消费支撑，发改委近期密集表态，但期价反弹乏力，临近假期，建议观望 [早盘策略] 铝【市场分析】：临近春节以及春节后的1周，下游需求偏疲软是确定性事件。截止1.16日，下游龙头企业开工率仅为61.4%，与近年春节同期相比偏低1.5个百分点。社会库存方面，已经连续三周处于累库阶段，截止1.17日，社会库存为71万吨，环比上周增加5.7万吨。节前，因较多企业不愿承担资金和囤货风险，因此预期市场有较强的出货心态，预期节前几日沪铝价格会小幅承压，现货贴水的情景将持续。 展望节后行情，春节假期海外宏观将阶段性进入“真空期”，预期美元指数继续下修概率较小，叠加海外电解铝产能逐步复苏，预期伦铝价格难涨易跌。国内方面：累库+需求疲软现状仍将持续，结合对外盘预期，节后国内价格有一定回调预期但幅度不大。预期节后价格波动幅度在17500-18500元/吨。【投资策略】：套保操作策略：建议不留敞口，对持有库存进行100%匹配。合约可以依然选择近月合约套保后续移仓的操作。 [早盘策略] PP【市场分析】：国际原油价格上涨，带动现货市场偏暖上探；场内观望氛围浓郁，部分贸易商存一定惜售心理，拉丝主流徘徊在7650-7950元/吨。春节临近，终端部分工厂适量采购节日原料库存，石化库存及中间商节前降库操作为主。下游工厂陆续进入放假模式，终端需求跟进不足，下游开工运行区间在49.5%-71.0%。临近春节，塑膜新订单成交跟进有所滞缓，仅有少量工厂适量采购节日原料，塑膜整体开工率逐步下降。预计PP行情区间震荡。【投资策略】：建议投资者震荡思路对待 [早盘策略] 塑料【市场分析】：石化出厂局部下滑，煤化工价格上调，市场报价普遍走高，节日气氛浓重，成交量萎缩。线性主流8100-8500元/吨。春节陆续临近，上游及中间商多积极降库出货，终端需求转弱，采购积极性一般，适量采购假期期间原料库存，部分下游生产工厂提前进入假期，北方棚膜生产企业放假较早，地膜生产尚可，其他行业开工也有较明显下滑。预计PE行情区间震荡。【投资策略】：建议投资者震荡思路对待 备注： 咨询电话：0551-62839762 公司网址：http://www.haqh.com 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，华安期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。
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[早盘策略] 铝【市场分析】：临近春节以及春节后的1周，下游需求偏疲软是确定性事件。截止1.16日，下游龙头企业开工率仅为61.4%，与近年春节同期相比偏低1.5个百分点。社会库存方面，已经连续三周处于累库阶段，截止1.17日，社会库存为71万吨，环比上周增加5.7万吨。节前，因较多企业不愿承担资金和囤货风险，因此预期市场有较强的出货心态，预期节前几日沪铝价格会小幅承压，现货贴水的情景将持续。 展望节后行情，春节假期海外宏观将阶段性进入“真空期”，预期美元指数继续下修概率较小，叠加海外电解铝产能逐步复苏，预期伦铝价格难涨易跌。国内方面：累库+需求疲软现状仍将持续，结合对外盘预期，节后国内价格有一定回调预期但幅度不大。预期节后价格波动幅度在17500-18500元/吨。【投资策略】：套保操作策略：建议不留敞口，对持有库存进行100%匹配。合约可以依然选择近月合约套保后续移仓的操作。 [早盘策略] 工业硅【市场分析】：昨日，工业硅主力合约Si2308小幅收跌，收于17515元，价格有企稳态势。工业硅基本面变化不大，成本端基本保持稳定；需求端整体延续弱势，供应端由于春节临近有所下行。由于金属硅开炉数量减少，叠加部分企业传出计划暂停硅料出货消息，以及下游硅片企业年后开工率替身的预期，硅料价格开始企稳。春节前，基本面需求弱，供给开炉有所减少，宏观面稍有利好，工业硅维持震荡偏强观点。 【投资策略】：年前或维持小幅反弹格局，观望 [早盘策略] 豆粕菜粕【市场分析】：昨日豆粕现货价格涨跌互现，-60~+40不等，基差持稳。阿根廷持续旱情令各机构不断下调阿根廷新作产量，但机构调查显示巴西大豆产量或达到创纪录的1.53亿吨，CBOT大豆预计高位震荡。国内油厂保持高开机率，供应宽松，工厂累库加速，需求方面表现疲软，中下游买兴积极性不足，豆粕基差走弱。【投资策略】：短线操作 [早盘策略] 油脂【市场分析】：昨日豆油现货价格上涨10-70元/吨不等，棕榈油价格上涨80-130，基差持稳。各家机构数据显示1月前15日马棕油产量环比下降10.95%，出口环比降幅达三分之一，叠加林吉特持续走强，棕榈油缺乏上涨动力。因传言中国将进口澳大利亚菜籽，进口菜籽的供给预期转充裕，近期菜油偏空运行。国内油厂开机率较高，而油脂需求疲软，短期油脂市场利多难觅。【投资策略】：短线操作 [早盘策略] 股指【市场分析】：1月16日，IF2301涨1.91%，IH2301涨2.11%。A股放量上涨，金融、医药、半导体、消费等多个权重板块强势拉升，市场普涨。北上资金再度买入158亿元，今年以来累计净买入约800亿元。1月MLF加量续作。财政部、税务总局公告明确，2023年将延续实施部分个人所得税优惠政策。随着疫情应对政策调整，政策着力稳投资促消费，经济有望逐步回暖，对于上半年股指行情有积极作用。关注消费、新技术等市场板块。【投资策略】：春节前谨慎操作，可轻仓布局多单 [早盘策略] 铜【市场分析】：上周国内主要大中型铜杆企业开工率约为49.2%，环比下降7.22个百分点。下游线缆企业年前备库即将完成，多数铜杆企业放假时间比往年要早4-6天，预计开工率将持续下滑。截至1月13日，全国主流地区铜库存环比增加1.8万吨，已连续3周累库。本周国产到货量预计较增加，周度库存可能会增加。昨日上海地区平水铜升贴水报70元/吨，随着市场参与者减少，警惕升水回落。整体来看，宏观影响下市场多头情绪或释放完毕，考虑到终端需求疲软，盘面可能进入高位整理状态。【投资策略】：建议观望 [早盘策略] 国债【市场分析】：1月16日周一，国债期货大幅收跌，10年期主力合约跌0.27%，5年期主力合约跌0.21%，2年期主力合约跌0.08%。央行本周一开展7790亿元1年期MLF、820亿元7天期和740亿14天期逆回购操作，当日实现净投放9330亿元。当前整体仍处于弱势震荡形态中，短期在节前资金压力和交易盘离场意愿之下，或仍将有所调整。资金利率继续上涨，银存间质押式回购利率集体上涨，1天期品种报1.5821%，涨32.93个基点；7天期报2.1849%，涨34.02个基点；14天期报2.5267%，涨36.43个基点。 【投资策略】：本周债市预计处于震荡偏弱，预计本周投资者将空仓过节。布局中期的持有者可逢低买入，短期投资者可适当减仓。 [早盘策略] 黑色金属【市场分析】：昨日黑色系偏弱运行。消息面，1月9日-15日，中国47港铁矿石到港总量2476.9万吨，环比减少109.7万吨；中国45港铁矿石到港总量2370.1万吨，环比减少112.3万吨。临近假期市场矛盾不突出，中观层面成材虽有累库，但主要是受季节因素主导，供应端暂无过剩压力。需要关注的风险主要是钢厂补库已进入尾声，原料尤其是铁矿价格在发改委监管发声后有加速松动的风险，成本塌缩或对成材价格形成一定拖累。【投资策略】：震荡偏弱看待。 [早盘策略] 淀粉玉米【市场分析】：1月16日，国内玉米现货价涨跌互现，基准地辽宁国二等14%水分的玉米现价暂稳报2810元/吨，玉米隔夜主力C2303跌0.14%报2880。美盘偏强运行。春节将至，基层农户惜售，而下游逐渐停止收购，市场购销平缓，预计期价横盘震荡。玉米淀粉方面：国内玉米淀粉现货价暂稳，基准地吉林长春国标一等玉米淀粉市场价格暂稳报2900元/吨，玉米淀粉隔夜主力CS2303涨0.2%报3029元/吨。春节临近，企业放假陆续停工，供应减少，终端市场刚需备货，支撑淀粉期价。【投资策略】：建议玉米主力合约暂且观望 [早盘策略] PVC【市场分析】：随着23年国内一线城市第一波疫情高峰过去，宏观冲击放缓，整体化工市场从前期过度杀估值中有所反弹，商品氛围转好。PVC现价跟盘上调，上游预售受出口订单交付影响环比增加引领盘面。西北氯碱综合一体化企业利润基本维持，山东外采PVC单吨进一步亏损。烧碱利润略有走弱，山东氯碱一体化亏损扩大。周度PVC生产企业开工负荷环比略有降低，周度检修损失量环比减少，暂无计划检修企业，预计下周检修损失量较本周变化不大，预计下周检修损失量较本周略降。下游需求季节性走弱，终端补库基本结束进入假期，贸易商成交低迷局面不改。周度下游开工负荷环比进一步下滑，订单天数略走弱，出口行情已入尾声。【投资策略】：05多单逐步止盈 [早盘策略] 生猪【市场分析】：本周一，国内猪价上涨，河南地区生猪出栏价在15.15元/公斤，较昨日上涨0.23元/公斤。春节备货开启，但出货窗口时间有限，供给压力较大，需求依旧疲软，压制盘面。春节期间人员流动大，市场担忧二次感染高峰，需求整体偏弱。发改委近期频繁发布生猪价维稳表态，叠加成本支撑较强，目前猪价已低于平均成本线，不宜过分看空。春节后是传统淡季，预计维持弱势，但过度下跌后存在猪价修复风险，风险中度。 【投资策略】：年前存在消费支撑，发改委近期密集表态，期价有所反弹，但临近假期，建议观望 [早盘策略] 棉花棉纱【市场分析】：周一郑棉市场横盘微调。新疆市场棉花价格稳定，3128B机采棉价格14500-14700元/吨，手采棉价格14800-14950元/吨，强力28。内地部分市场新疆棉价格下跌50元/吨，3128B机采棉价格15300-15500元/吨，手采棉价格15400-15800元/吨，强力28。春节临近，纺厂陆续进入放假周期，采购并未实质性放量，上游棉花供应过剩格局仍未改变，受制于弱现实，棉价涨幅有限。考虑到纺企年后备货行为有所增加，我们认为，棉价年前涨幅有限，年后易涨难跌。【投资策略】：期货投资策略：CF2305合约逢低轻仓试多；期权投资策略：牛市价差或做多波动率的策略。 [早盘策略] PP【市场分析】：国际原油价格上涨，带动现货市场偏暖上探；场内观望氛围浓郁，部分贸易商存一定惜售心理，拉丝主流徘徊在7650-7950元/吨。春节临近，终端部分工厂适量采购节日原料库存，石化库存及中间商节前降库操作为主。下游工厂陆续进入放假模式，终端需求跟进不足，下游开工运行区间在49.5%-71.0%。临近春节，塑膜新订单成交跟进有所滞缓，仅有少量工厂适量采购节日原料，塑膜整体开工率逐步下降。预计PP行情区间震荡。【投资策略】：建议投资者震荡思路对待 [早盘策略] 塑料【市场分析】：石化出厂局部下滑，煤化工价格上调，市场报价普遍走高，节日气氛浓重，成交量萎缩。线性主流8100-8500元/吨。春节陆续临近，上游及中间商多积极降库出货，终端需求转弱，采购积极性一般，适量采购假期期间原料库存，部分下游生产工厂提前进入假期，北方棚膜生产企业放假较早，地膜生产尚可，其他行业开工也有较明显下滑。预计PE行情区间震荡。【投资策略】：建议投资者震荡思路对待 备注： 咨询电话：0551-62839762 公司网址：http://www.haqh.com 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，华安期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。
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2022实盘赛获奖者系列专访在本届实盘大赛贵金属组中，一位自称“半全职”的选手吸引了期货日报记者的注意。“此次参赛纯属巧合，因为偶然间在交易软件的提醒下，看到实盘大赛的报名通道，就顺手填报信息成功参赛了。”奚巍对记者表示。“我也没有特意为比赛调整策略，仍按照自己的策略和节奏正常交易。”在比赛过程中，奚巍表示自己一直保持相对放松的交易心态，直到赛后接到获奖通知，他才意识到自己在一场全国高规格的期货实盘大赛中获得了肯定，得知成绩后确实有惊喜，但看到各组“大神”的回报率后，他也清醒地认识到了自己的差距。据奚巍介绍，他大学期间学的是金融和数学双专业，一度想从事量化交易方面的工作，所以毕业后在新西兰找到一家外汇交易公司，开始适应“专业交易员”和“分析师”的角色。可惜阴差阳错，他在量化分析策略上并未取得多大进展，反而在屡遭挫折后，总结出了一套适合自己的交易系统。回国后，由于当时境内外汇交易没有开放，奚巍放弃了继续从事金融工作的想法，进入了教育行业。然而“十年饮冰，难凉热血”，奚巍强调，他对“交易”的热情从未减弱，就像他和朋友常说的“Once a trader，always a trader”。2022年，由于多种因素影响，奚巍失业了，正所谓失之东隅，收之桑榆，他决心利用这个机会沉下心来好好做交易。在比较了银行外汇交易和境内期货交易后，奚巍发现境内期货交易与他原来在境外从事的外汇交易方式更为接近，于是开始了“半全职”的期货交易生涯。在转型适应的过程中，奚巍表示刚开始他最困惑的是境内外交易规则的不同，他花了很长时间去适应，特别是风控这部分。“比如我在境内经历过一次‘margin call’后，才发现境外的风控策略不能直接套用到境内交易中，必须做一些调整。”奚巍告诉记者，在交易品种选择上，他不会碰自己不熟悉的品种。由于回国前一直从事外汇分析工作，所以他对贵金属市场比较熟悉。而且2022年贵金属交易的核心逻辑是把握住美国货币政策紧缩周期这个大背景，另外关注和警惕俄乌冲突和其他的地缘政治因素。“实际上，我2022年年初就确定了整年的主要交易方向，即主要在美联储加息控通胀的背景下做空非美资产。然而2022年一季度，俄乌冲突爆发，导致贵金属等避险资产一度飙涨，到本届大赛开赛前，我的交易账面仍有不少亏损，不过接下来市场对俄乌局部冲突的反应逐渐钝化后，白银也开启了预料中的下跌行情。”谈到自己的交易方式和操作风格时，奚巍表示：“我原来的‘师傅‘是一个短线高手，交易中经常‘赌数据’和‘接飞刀’，而我的交易风格倾向于稳扎稳打做长线，先用基本面分析确定大方向，再用技术分析选择合适的入场点位。”奚巍坦言，他的交易感悟就是不要盲目效仿他人，适合自己的交易风格才是最好的。他表示，每个交易者都在寻找适合自己的交易之路，交易者要明白交易是具有反人性特点的，交易过程就是与人性做抗争，因此心态管理很重要，交易员需要控制自己的贪欲和恐惧，同时切忌自满，交易要突破的瓶颈主要有三个：贪欲、自满、自卑。“做交易最大的压力就是亏损，毕竟是真金白银，虽然其间可能知道趋势没有变，但如果市场迟迟不扭转，心里仍不免忐忑。”奚巍向记者表示，做交易的第一要务是风控，必须设置一个自己可以接受的风控尺度，过程中任何交易都必须严守风控底线。他缓解交易压力的方式之一，就是关掉交易软件去打坐。奚巍表示，在交易过程中，如果计划做短线，千万不要做成长线，如果计划就是做长线，只要基本面形势不变，就要拿得住单子，这样才可能有丰厚的盈利，不要被市场的短期振荡提前吓跑。他强调，任何时候都要牢记风控是第一要务。访谈最后，奚巍还分享了他交易过程中最深刻的教训，就是相信专家和跟随情绪。“市场初学者大多都走过这条弯路，因为好多新手交易者什么都不懂，是在不停犯错中不断学习和进步的。9年的交易生涯，我前5年也吃了很多亏，交易中的贪心和欲望会让自己犯很多错误，但这也是每个交易者都需要克服的。交易就是与人性做抗争，交易员需要控制自己的贪欲和恐惧。”作者来源：期货日报原标题：从“半全职”到获奖，他坦言：做交易的第一要务是风控自媒体综合提供的内容均源自自媒体，未经许可禁止转载，转载请联系原作者并获许可。部分文章转载可能未获及时授权，还请联系处理，谢谢。文章观点仅代表作者本人，不代表投资江湖立场。若内容涉及投资建议，仅供参考，勿作为投资依据。
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[早盘策略] 股指【市场分析】：周四，股指普涨，IF和IH主力合约均涨约2%。A股单边上行，沪指录得四连阳并突破半年线，创业板指创两个月最大单日升幅，市场人气回暖。央行、银保监会建立首套住房贷款利率政策动态调整机制。国务院联防联控机制发布通知，优化内地与港澳人员往来措施。A股估值处于底部区域，适合中长期布局。不过，基本面仍存不确定性，谨慎对待。市场形成部分共识，即疫情之后消费复苏增长较明确，对于上半年行情有积极作用。【投资策略】：短期建议多看少动，静待市场企稳。可逢低布局多单。 [早盘策略] 淀粉玉米【市场分析】：1月5日，国内玉米现货价稳中有涨10-20元/吨，基准地辽宁国二等14%水分的玉米现价暂稳报2810元/吨，玉米隔夜主力C2303涨0.1%报2875。美盘偏弱运行。目前玉米下游企业备货接近尾声，利润不佳需求走弱，但有基层挺价和成本支撑，预期期价横盘震荡。玉米淀粉方面：国内玉米淀粉现货价暂稳，基准地吉林长春国标一等玉米淀粉市场价格暂稳报2930元/吨，玉米淀粉隔夜主力CS2303涨0.13%报3025元/吨。玉米淀粉需求维持弱势，但有原料成本支撑,预期期价跟随玉米横盘震荡。【投资策略】：建议C2303暂且观望或逢低买入 [早盘策略] 工业硅【市场分析】：昨日，工业硅主力合约Si2308继续走软，收于17585元/吨。宏观面，美国12月ADP就业人数增加 23.5万人，大大超过预期的15万人和前值12.7万人，数据公布后，美债收益率跳涨，美元指数走强，施压大宗商品。现货方面，工业硅、多晶硅、硅粉、硅片、DMC等产品报价全线持续下调，据SMM数据，不通氧553#硅均价17750，涨幅 -100；通氧553硅# 均价18100，涨幅 -50；521#硅均价18800，涨幅 -200；441#硅均价18900，涨幅-150；421#硅均价19400，涨幅-50。宏观层面，商品交易开始从通胀和货币政策紧缩切换到经济需求下滑的衰退上来，国内的商品主要还是在交易重新放开后“强预期弱现实”的逻辑。当前硅片领跌整个硅产业链，硅料与硅片出现累库，目前市场看空情绪依旧较强，预计本周仍将走跌。【投资策略】：震荡偏弱，择时逢高做空 [早盘策略] 豆粕菜粕【市场分析】：昨日豆粕现货价格下跌10-100，基差持稳。受经济前景悲观预期影响，隔夜CBOT大豆继续下挫，阿根廷旱情仍在持续，目前大豆播种率仅72%，市场也继续聚焦阿根廷产区天气，CBOT大豆下方空间有限。油厂豆粕持续累库，但随着春节临近，备货将至，此前中下游企业前期库存保持较低水平，需求逐渐好转，关注CBOT大豆。【投资策略】：建议逢低建多单 [早盘策略] 油脂【市场分析】：昨日豆油现货价格下跌120-150元/吨不等，棕榈油价格下跌50-150，基差走弱。MPOA数据显示12月马棕油产量环比下降4.42%，印度进口植物油的低税率政策延期，也给予棕榈油支撑。阿根廷产区迎来短暂降水，但对缓解旱情的作用有限，国际大豆价格仍有天气升水的预期。随着本轮疫情冲击的题材逐渐消化，国内餐饮用油需求存在恢复预期，下方空间有限。【投资策略】：建议逢低建多单 [早盘策略] 铜【市场分析】：隔夜沪铜走高，但在强于预期的美国就业数据刺激美元大涨后，沪铜涨幅缩减至1.61%。消费层面，国内主要铜杆企业周度开工率为60.32%，环比下降0.08%，目前铜杆企业多数反馈订单平淡，下游来自线缆及漆包线的订单均不理想，铜杆企业在当下成品库存居高的压力下也已经开始放缓生产节奏。截至12月30日上周五，全国主流地区铜库存环比增加2.17万吨至9.79万吨，为近三周高位，目前供需双弱局面维持，社会库存增加一定程度拖累现货升水，叠加下游部分企业有提前放假计划，需求将进一步走弱。虽本周盘面总体涨幅回吐，但下方仍有库存支撑，由于目前短期终端需求表现疲软，盘面上涨动力亦不足，预计维持震荡走势。数据方面关注今日公布的12月美国非农就业人数及失业率。【投资策略】：当前沪铜波动率较低，策略上可考虑做多波动率。 [早盘策略] 国债【市场分析】：1月5日周四，国债期货集体收跌，10年期主力合约跌0.07%，5年期主力合约跌0.03%，2年期主力合约跌0.02%。当前跨年资金平稳度过，央行连续3日超额回笼流动性，当前资金面仍然保持平稳。 近期债市的主要影响因素： 1、经济基本面表现较弱，市场修正未来增长预期，但长期来看基本面疫后修复的逻辑没有改变。 2、美联储央行“鹰派”表态，认为持续提高联邦基金利率将是适当的，没有与会者预期2023年降息是合适的 3、一季度地方债提前额度的下达，机构的配置利率较强。 【投资策略】：债市本周预计保持震荡回暖，建议逢低买入，跨品种策略推荐2TF-T做陡收益率曲线。 [早盘策略] 黑色金属【市场分析】：昨日黑色系震荡运行。消息面，本周钢材总库存量1385.70万吨，环比增 60.26万吨。其中，钢厂库存量430.21万吨，环比降 7.03万吨；社会库存量955.49万吨，环比增67.29万吨。基差方面，RB2305合约基差为109元/吨，HC2305合约基差为164元/吨。展望后市，交易主线在强预期和弱现实间摇摆，产业链在低库存下的的冬储补库行为对偏弱的终端需求形成对冲，尽管前期利多已在盘面计价较为充分，但成材流畅性的下跌仍有待利空要素进一步发酵，尤其是原料端铁矿溢价的向下回归。【投资策略】：震荡偏弱看待。 [早盘策略] 棉花棉纱【市场分析】：周四郑棉市场微跌。新疆市场棉花价格大致企稳，3128B机采棉价格14400-14550元/吨，手采棉价格14650-14750元/吨，强力28。内地市场新疆棉价格基本稳定，3128B机采棉价格15300-15400元/吨，手采棉价格15400-15700元/吨，强力28。虽然纺厂陆续进入放假周期，采购并未实质性放量，上游棉花供应过剩格局仍未改变，但强预期仍以一己之力推动棉价“走小步”。当下棉价上涨不论是对于套保者还是投机者都是乐于见到的局面，然而受制于弱现实，棉价涨幅有限。考虑到纺企年后备货行为有所增加，棉价年前涨幅有限，年后易涨难跌。【投资策略】：期货投资策略：CF2305合约逢低轻仓试多；期权投资策略：牛市价差或做多波动率的策略。 [早盘策略] 生猪【市场分析】：本周四，国内猪价上涨，河南地区生猪出栏价在15.12元/公斤，较昨日上涨0.21元/公斤。元旦之后需求惯性回落，腌腊接近尾声，春节备货开启，但出货窗口时间有限，需求依旧疲软，压制盘面偏弱，但集团场缩量出栏，养殖户挺价，价格有所反弹。 【投资策略】：现阶段消费弱于往年旺季，供给压力仍较大，预计期价偏弱 [早盘策略] 铝【市场分析】：昨日沪铝价格小幅回升 1、供给端：贵州电力紧张局面升级，省内电解铝再次被要求减产，预计再度减产产能将达 20 万吨，两次限电总规模达 60 多万吨。 2、本周铝加工厂商下游开工率下滑至63.4%，持续下滑趋势未改。根据调研铝棒及下游型材的厂商可以看出，下游生产企业受疫情影响叠加恰逢淡季，开工需求进一步走低，临近过年较多企业备货态度都不太积极。 3、截止12.30日，全国电解铝加权平均成本估算为16290元/吨，主要原因是煤炭价格的走低，成本下探，利润回升或将给价格下探打开空间。 4、截止1月2日，电解铝社会库存为55万吨，环比增加6万吨，累库现象持续，关注后续的累库速率。 5、随着疫情爆发，一二线城市出现较多的新冠感染者，制造业用工短缺会给供需双方带来较大影响，从疫情发展情况看，第一波感染高峰或已到来，影响仍存。 综上，在库存开始出现累库、供给小幅下降、成本小幅下探、需求持续低迷的背景下，市场已经跌破18000元/吨。利润的压缩，短期看市场继续下跌空间较小，关注下放17500元/吨附近支撑。【投资策略】：前期套保仓位可以根据后续出货量持续平仓。 [早盘策略] PP【市场分析】：中石化及中油月初定价涨跌不一，现货市场价格窄幅整理为主；商家多退市观望，场内交投气氛清淡，实单成交一般，拉丝主流徘徊在7650-8050元/吨。元旦假期过后上游石化库存有所累加，若节后下游开工率未有明显提升，中间商库存也将承压加重。主要下游开工运行区间在50.4%-75.2%。随着新冠感染人数的增多，部分地区塑膜工厂工人放假，整体开工率较低。且年关趋近，部分企业复工困难，加之目前正处于需求淡季，塑膜行业新订单跟进有限。预计短期PP震荡偏弱。【投资策略】：建议投资者偏空思路对待 [早盘策略] 塑料【市场分析】：石化出厂价格部分下调，市场报盘主稳，成交气氛平淡。线性主流8200-8700元/吨。考虑到需求薄弱，市场信心不足，向上动能有限，1月工作日不多，行情涨跌空间不大。传统棚膜订单减少，地膜新增订单跟时缓慢，农地膜行业开下滑。国内多地受到新冠阳性病例增加影响，部分下游工厂短时工人缺岗，开工小幅受挫。预计PE行情震荡偏弱。【投资策略】：目前成交清淡，建议投资者偏空思路对待 [早盘策略] PVC【市场分析】：随着经济会议地产政策连续利好出台，国内政策逐步明朗，原油带动商品氛围走低。PVC现价跟随盘面降低，西北氯碱综合一体化企业亏损缩小，山东外采PVC单吨亏损缩小。烧碱利润略有走弱，山东氯碱一体化亏损略微缩小。周度PVC生产企业开工负荷环比提升明显，周度检修损失量环比减少，本周计划检修企业暂无，部分检修企业开工逐步恢复，预计检修损失量较本周略降。下游需求季节性走弱，终端补库陆续完成进入假期，贸易商成交低迷局面不改。周度下游开工负荷环比进一步下滑，订单天数略走弱，交易核心更多则依据宏观与预期改善。【投资策略】：05多单逢高止盈 备注： 咨询电话：0551-62839762 公司网址：http://www.haqh.com 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，华安期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。
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[早盘策略] 铝【市场分析】：1、供给端：贵州电力紧张局面升级，省内电解铝再次被要求减产，预计再度减产产能将达 20 万吨，两次限电总规模达 60 多万吨。 2、本周铝加工厂商下游开工率下滑至63.4%，持续下滑趋势未改。根据调研铝棒及下游型材的厂商可以看出，下游生产企业受疫情影响叠加恰逢淡季，开工需求进一步走低，临近过年较多企业备货态度都不太积极。 3、截止12.30日，全国电解铝加权平均成本估算为16290元/吨，主要原因是煤炭价格的走低，成本下探，利润回升或将给价格下探打开空间。 4、截止12月29日，电解铝社会库存为49.0万吨，环比增加0.8万吨，累库现象已持续一周，关注后续的累库速率。 5、随着疫情爆发，一二线城市出现较多的新冠感染者，制造业用工短缺会给供需双方带来较大影响，从疫情发展情况看，第一波感染高峰或已到来，影响仍存。 综上，在库存开始出现累库、供给小幅下降、成本小幅下探、需求持续低迷的背景下，市场上涨空间较小。向下的空间来看，利润的回升再次给铝价向下打开一定空间，关注后续累库速率，预期节前沪铝价格将向18000元/吨附近移动。 【投资策略】：套保操作策略：建议不留敞口，对持有库存进行100%匹配。合约可以依然选择近月合约套保后续移仓的操作。 [早盘策略] 股指【市场分析】：上周A股整体回升。沪深300、上证50、中证500、中证1000，涨跌幅分别约为1.13%、0.74%、1.75%、1.96%。沪深300指数期货IF2301合约周涨跌幅1.03%至3879.4点，较现货升水7.77点。国内，11月份，受疫情反弹和需求不足等因素影响，工业生产有所放缓，企业经营压力加大。临近年末，央行加大跨年资金投放，央行货币政策委员会四季度例会指出，重点发力支持和带动基础设施建设。全国财政工作视频会议强调，2023年积极财政政策要加力提效，适度扩大财政支出规模，发挥财政稳投资促消费作用，等等。海外，美国遭受大范围冬季风暴侵袭；截至12月17日当周许晴失业金人数升至170万人，为2022年2月初以来新高。欧洲或继续加息对抗通胀。新的一周关注美联储12月货币政策会议纪要。总体，A股延续震荡走势。随着疫情应对政策调整，政策着力稳投资促消费，经济有望逐步回暖，带动资本市场回暖。关注消费、新技术等市场板块。【投资策略】：静待市场企稳。可逢低布局多单。 [早盘策略] 国债【市场分析】：上周期货市场价格集体小幅下跌。总体来看，10年期主力合约收盘价较前一周下跌0.26%，5年期主力合约下跌0.16%，2年期主力合约下跌0.005%。上周债市出现集体下跌的主要原因：机构跨年资金需求较大导致流动性缺乏，银行间加杠杆动力缺乏，入市资金不足。本周预计随着央行公开市场投放的增加，下周流动性将会缓解，债市继续回暖。 【投资策略】：债市本周预计保持震荡回暖，建议逢低买入，跨品种策略推荐2TF-T做陡收益率曲线。 [早盘策略] 铜【市场分析】：美国初请失业金人数符合预期，一定程度上缓解市场对美联储激进加息的忧虑，国内疫情防控进一步放开，市场最初的乐观情绪逐渐消退，风险偏好降低。 消费层面，国内主要铜杆企业周度开工率为60.32%，环比下降0.08%，目前铜杆企业多数反馈订单平淡，下游来自线缆及漆包线的订单均不理想，且北方不少企业生产进入年终收尾阶段，已陆续提前开启春节假期。铜杆企业在当下成品库存居高的压力下也已经开始放缓生产节奏，部分企业也表示今年春节放假时间或将提前。预计进口货源补充依旧有限，下游消费亮点难寻，预计库存将保持增加。整体来看，目前国内社库维持低位，虽本周盘面回吐涨幅，但下方仍有支撑，但由于目前短期疫情冲击，终端需求表现疲软，盘面上涨动力亦不足，预计维持窄幅震荡为主。【投资策略】：策略上可考虑做空波动率 [早盘策略] 豆粕菜粕【市场分析】：巴西丰产预期较强，但阿根廷因干旱造成的减产基本确定，目前市场的焦点在于阿根廷的减幅，受天气题材支撑，CBOT大豆近期走势偏强。油厂豆粕持续累库，但随着春节临近，备货将至，此前中下游企业前期库存保持较低水平，需求逐渐好转，价格持偏强观点。【投资策略】：偏多参与 [早盘策略] 油脂【市场分析】：印尼将国内市场义务（DMO）的出口配套系数从目前的1：8降低到1：6，意味可供出口的棕榈油额度或下降，推动棕榈油价格大涨。阿根廷旱情题材持续发酵,CBOT大豆从成本端给予豆油支撑。随着本轮疫情冲击的题材逐渐消化，节前备货或令油脂需求抬升，下方空间有限。【投资策略】：持偏多思路 [早盘策略] 工业硅【市场分析】：现货方面，工业硅、多晶硅、硅粉、硅片、DMC等产品报价再度出现近全线下调，其中工业硅现货出现50-150元/吨不同程度的下调。 宏观层面，12月加息落地，暂时处于宏观平静的窗口期。但宏观商品交易开始从通胀和货币政策紧缩切换到经济需求下滑的衰退上来，国内的商品主要还是在交易重新放开后“强预期弱现实”的逻辑。 工业硅基本面，成本端和供应端基本保持稳定；需求端整体延续弱势。多晶硅开工率维持高位，对工业硅需求维持稳定；有机硅企业压价情绪较重，叠加现货供应偏松，部分厂商年底面对资金回笼需求有低价出货情况，因此对工业硅的采购并无明显增加；铝合金受终端需求拖累，开工并无提高，对工业硅需求维持稳定。 【投资策略】：震荡偏弱，择时逢高做空 [早盘策略] PP【市场分析】：中石化及中油月初定价涨跌不一，现货市场价格窄幅整理为主；商家多退市观望，场内交投气氛清淡，实单成交一般，拉丝主流徘徊在7650-8050元/吨。元旦假期过后上游石化库存有所累加，若节后下游开工率未有明显提升，中间商库存也将承压加重。主要下游开工运行区间在50.4%-75.2%。随着新冠感染人数的增多，部分地区塑膜工厂工人放假，整体开工率较低。且年关趋近，部分企业复工困难，加之目前正处于需求淡季，塑膜行业新订单跟进有限。预计短期PP震荡偏弱。【投资策略】：建议投资者偏空思路对待 [早盘策略] 塑料【市场分析】：石化出厂价格部分下调，市场报盘主稳，成交气氛平淡。线性主流8200-8700元/吨。考虑到需求薄弱，市场信心不足，向上动能有限，1月工作日不多，行情涨跌空间不大。传统棚膜订单减少，地膜新增订单跟时缓慢，农地膜行业开下滑。国内多地受到新冠阳性病例增加影响，部分下游工厂短时工人缺岗，开工小幅受挫。预计PE行情震荡偏弱。【投资策略】：目前成交清淡，建议投资者偏空思路对待 [早盘策略] 黑色金属【市场分析】：2022年最后一周黑色系商品价格延续高位震荡态势，其中铁矿走势明显偏强、双焦趋弱。年末交易主线在强预期和弱现实之间混沌摇摆，产业链在低库存下的的冬储补库行为对偏弱的终端需求形成对冲，尽管前期利多已在盘面计价较为充分，但成材流畅性的下跌仍有待利空要素进一步发酵，尤其是原料端铁矿溢价的向下回归。【投资策略】：震荡偏弱看待。 [早盘策略] 黑色金属【市场分析】：2022年最后一周黑色系商品价格延续高位震荡态势，其中铁矿走势明显偏强、双焦趋弱。年末交易主线在强预期和弱现实之间混沌摇摆，产业链在低库存下的的冬储补库行为对偏弱的终端需求形成对冲，尽管前期利多已在盘面计价较为充分，但成材流畅性的下跌仍有待利空要素进一步发酵，尤其是原料端铁矿溢价的向下回归。【投资策略】：震荡偏弱看待。 [早盘策略] 棉花棉纱【市场分析】：上周美棉价格震荡下行，美棉出口周报显示中国恢复采购，签约和装运增加。市场信心在中国放开的背景下有所恢复，纺厂采购行为增加。我们认为短期内美棉在需求支撑下或有小幅上涨空间。国内上周郑棉市场维持小幅上涨态势。虽然纺厂陆续进入放假周期，采购并未实质性放量，上游棉花供应过剩格局仍未改变，但强预期仍以一己之力推动棉价“走小步”。当下棉价上涨不论是对于套保者还是投机者都是乐于见到的局面，然而受制于弱现实，棉价涨幅有限。考虑到纺企年后备货行为有所增加，棉价年前涨幅有限，年后易涨难跌。【投资策略】：期货投资策略：CF2305合约逢低轻仓试多；期权投资策略：牛市价差或做多波动率的策略。 [早盘策略] 淀粉玉米【市场分析】：12月30日，国内玉米现货价稳中涨跌互现，基准地辽宁国二等14%水分的玉米现价暂稳报2810元/吨，玉米隔夜主力C2303涨0.25%报2824。美盘偏强运行。目前玉米市场供需宽松，国内玉米新作上市和进口增加，下游企业备货接近尾声，利润不佳需求走弱，但有成本支撑，预期期价横盘震荡。长期来看，在全球玉米减供背景下看多玉米。玉米淀粉方面：国内玉米淀粉现货价稳中有涨10-20元/吨，基准地吉林长春国标一等玉米淀粉市场价格暂稳报2930元/吨，玉米淀粉隔夜主力CS2301跌0.03%报2939元/吨。玉米淀粉供增需弱利空期价，新产能投放促进产量提升，但市场需求维持弱势。【投资策略】：建议C2303逢低买入 [早盘策略] 生猪【市场分析】：上周五，国内猪价下跌，河南地区生猪出栏价在16.85元/公斤，较昨日下跌0.57元/公斤。现阶段处于传统旺季，元旦春节双节备货开启，在大幅下跌之后，养殖户开启挺价情绪，叠加饲料成本偏高，价格有所支撑，发改委表态必要时收储，价格有所反弹，但出货窗口时间有限，需求依旧疲软，养殖户开始认价出栏，价格陷入僵持。 【投资策略】：现阶段多空皆有支撑，预计期价维系震荡，近期发改委有表态，关注后续动态 [早盘策略] PVC【市场分析】：随着经济会议地产政策连续利好出台，国内政策逐步明朗，整体化工市场从前期过度杀估值中有所反弹，商品氛围转好。PVC现价跟盘上调，西北氯碱综合一体化企业亏损缩小，山东外采PVC单吨亏损缩小。烧碱利润略有走弱，山东氯碱一体化亏损略微缩小。周度PVC生产企业开工负荷环比提升明显，周度检修损失量环比减少，下周计划检修企业暂无，部分检修企业下周开工逐步恢复，预计下周检修损失量较本周略降。下游需求季节性走弱，终端补库陆续完成进入假期，贸易商成交低迷局面不改。周度下游开工负荷环比进一步下滑，订单天数略走弱，交易核心更多则依据宏观与预期改善。【投资策略】：05多单逢高止盈 备注： 咨询电话：0551-62839762 公司网址：http://www.haqh.com 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，华安期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。
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1月5日午盘收盘，国内期货主力合约跌多涨少。SC原油、沪镍跌超5%，低硫燃料油（LU）跌4%，燃料油跌近4%，PTA跌超3%，短纤、沪银跌近3%。涨幅方面，鸡蛋、淀粉、生猪、棉纱涨超1%。 【宏观阴霾笼罩，原油短期弱势看待】 机构点评：新年伊始，市场重归交易经济衰退题材，原油承压，周四带动能化板块集体低走。隔夜市场美联储12月议息会议纪要公布，加息速度放缓和利率水平更高，使得此次报告偏鹰，风险资产价格再下一程，原油大跌。另外供给出现扰动，一方面OPEC去年12月份原油产量有所增加，但远未达到当月的产量目标。另一方面，国内今年第一批成品油出口配额近日下发，高于预期，叠加海外成品油裂解大跌，打压原油价格。整体来看，宏观阴霾笼罩，供给高于预期，短线原油短期弱势看待。但需要注意，前低支撑或表现明显。 【供需转向偏弱，镍价反弹后或再承压走势】 机构观点：市场消息称印尼镍铁征税事宜尚未达成最终协议，且预计或延期2年，同时俄镍计划23年减产10%左右。目前海外纯镍进口亏损未变，国内电解镍供应不宽裕，但近期纯镍需求相对偏弱，库存水平相对偏低或带来一定支撑。下游不锈钢领域，下游市场备库意愿较弱，下游观望情绪重，不锈钢库存已逐步累积，终端消费趋淡后，镍铁供应压力或再显现。整体上，镍供需转向偏弱，镍价反弹后或再承压走势。 作者来源：新浪财经原标题：收评：SC原油、沪镍跌超5%，低硫燃料油跌4%，燃料油跌近4%自媒体账号提供的内容均源自其原创作平台，所述观点仅代表其个人观点，与‘投资江湖’网站无关，未经许可禁止转载，转载请联系原作者并获许可，部分文章转载可能未获及时授权，还请联系网站处理 。
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[早盘策略] 工业硅【市场分析】：昨日，工业硅主力合约Si2308小幅收涨，收于17445元，价格有企稳态势。基本面，据SMM数据显示，工业硅现货价格较昨日保持稳定，其中不通氧553#硅均价17500；通氧553硅# 均价17900，涨幅不变；421#均价19200 。硅粉方面全线下调100元/吨，553#硅粉报价19400-19600元/吨，均价报19500元/吨。DMC，多晶硅复投料价格保持稳定。随着临近年底以及下游硅片企业年后开工率的提升预期，硅料价格暂时持稳观望，部分企业传出计划暂停硅料出货消息，亦对市场形成一定支撑。春节前，基本面需求较为疲弱，工业硅仍维持偏弱判断。 【投资策略】：震荡，逢高沽空 [早盘策略] 豆粕菜粕【市场分析】：昨日豆粕现货价格上涨50-100，基差持稳。USDA将美豆产量下调至42.76亿蒲，CBOT大豆上涨，目前阿根廷依旧遭遇60年一遇的旱情，国际大豆价格预计将高位震荡。国内油厂保持高开机率，工厂累库加速，下游刚需补库，需求有限，豆粕现货供应总体宽裕，基差仍有下行空间。【投资策略】：短线操作 [早盘策略] 油脂【市场分析】：昨日豆油现货价格上涨40-70元/吨不等，棕榈油价格上涨20-40，基差持稳。印尼计划将1月下半月的毛棕油参考价设为920.57美元/吨，高于上半月的858.96；马来西亚各船运机构数据显示1月前10日马棕油出口环比下降50%左右，SPPOMA数据显示1月前10日马棕油产量环比下降11.62%，当前棕榈油处于供需双弱格局。油厂保持较高开机率，豆油下游需求略有好转，但依旧累库。目前油脂板块受外围因素较大，短期持震荡观点。【投资策略】：短线操作 [早盘策略] 股指【市场分析】：周四，股指期货主力合约均继续微幅涨跌。A股缩量整理，盘面热点较为匮乏，市场人气相对低迷。央行呵护春节前流动性平稳，1月12日净投放1150亿元。数据显示，中国2022年12月份CPI同比上涨1.8%，涨幅比上月扩大0.2个百分点，环比则由上月的下降0.2%转为持平。当月PPI同比下降0.7%，降幅比上月收窄0.6个百分点。美国劳工部最新数据显示，美国2022年12月CPI同比上涨6.5%，符合市场预期，涨幅创2021年10月以来最小。市场认为，美联储大幅加息警报解除。美元指数跌0.96%报102.25，创7个月新低。总体随着国内疫情应对政策调整，政策着力稳投资促消费，经济有望逐步回暖，以及人民币持稳对外资吸引力增强，对上半年股指行情有积极作用。【投资策略】：可逢低布局多单，多单轻仓持有 [早盘策略] 淀粉玉米【市场分析】：1月12日，国内玉米现货价涨跌互现，基准地辽宁国二等14%水分的玉米现价暂稳报2810元/吨，玉米隔夜主力C2303涨0.87%报2900。USDA报告利多，美盘偏强运行。受外盘提振和国内玉米供弱需增，国内玉米期价走高。国内玉米供应端，产区基层农户惜售，供应减少；需求端，养殖业高存栏有增库需求和各地粮库提价收玉米支撑期价走强。玉米淀粉方面：国内玉米淀粉现货价暂稳，基准地吉林长春国标一等玉米淀粉市场价格暂稳报2930元/吨，玉米淀粉隔夜主力CS2303跌0.5%报2990元/吨。春节临近，企业陆续停产，玉米淀粉市场购销清淡，受原料玉米价格提振，淀粉期价走强。【投资策略】：建议玉米主力合约暂且观望 [早盘策略] 铜【市场分析】：消息面，美国12月核心CPI环比增长0.3%，符合预期但略高于上月增速0.2%，数据发布后，铜价反复波动最终收涨于0.19%。2023年电网投资将超过5200亿元，创历史新高，预计较2022年同比增长2%。现货端，昨日盘面维持偏强震荡且近月合约由back结构转变成contango结构，叠加进口亏损幅度扩大至千元，短期可交易货源减少，持货商看涨情绪有所显现。市场主流报价平水铜贴40~平水，较上一交易日下跌10元/吨。整体来看，下游市场由于大部分终端企业放假停产且节前备货基本完成，消费疲软局面难改，强预期弱现实延续，随着交割临近，预计现货市场行情或维持在平水附近波动。【投资策略】：策略上建议短线多单或做多波动率 [早盘策略] 国债【市场分析】：1月12日周四，国债期货集体收涨，10年期主力合约涨0.01%，5年期主力合约涨0.05%，2年期主力合约涨0.04%。近期央行加大交易日回笼资金，资金成本快速上升，银存间质押式回购利率多数上涨，涨幅超过20bp，影响债市加杠杆行为。 近期债市的主要影响因素： 1、近期部分城市疫情感染人数达峰，城市地铁客运量触底恢复，基本面复苏迹象明显 2、12月份CPI同比上涨1.8%，国民消费开始复苏 3、首套住房贷款利率政策动态调整机制，促进市场对于房地产企稳的信心 4、一季度地方债提前额度的下达，机构的配置利率较强【投资策略】：本周债市预计受到年初配置力量进场继续回暖。已持仓T2303合约可继续持有，中期持有者可逢低买入 [早盘策略] 黑色金属【市场分析】：昨日黑色系震荡运行。消息面，本周钢材总库存量1492.9万吨，环比增107.2万吨。其中，钢厂库存量439.49万吨，环比增9.28万吨；社会库存量1053.41万吨，环比增97.92万吨。当前距离春节还有两周的时间，市场矛盾不突出，中观层面成材虽有累库，且终端需求较弱，但主要是受季节性因素主导，供应端暂无过剩压力。需要关注的风险主要是钢厂补库已进入尾声，原料尤其是铁矿价格在发改委监管发声后或有较大松动风险，成本塌缩或对成材价格形成一定拖累。【投资策略】：震荡看待 [早盘策略] 棉花棉纱【市场分析】：周四郑棉市场微调，临近节前市场趋于谨慎。新疆市场棉花价格稳中有涨，上调50-100元/吨不等，3128B机采棉价格14500-14700元/吨，手采棉价格14800-14950元/吨，强力28。内地市场新疆棉价格稳中有涨，上调50元/吨左右，3128B机采棉价格15300-15500元/吨，手采棉价格15400-15800元/吨，强力28。虽然春节临近，纺厂陆续进入放假周期，采购并未实质性放量，上游棉花供应过剩格局仍未改变，但强预期仍以一己之力推动棉价“走小步”。当下棉价上涨不论是对于套保者还是投机者都是乐于见到的局面，然而受制于弱现实，棉价涨幅有限。考虑到纺企年后备货行为有所增加，我们认为，棉价年前涨幅有限，年后易涨难跌。【投资策略】：期货投资策略：CF2305合约逢高轻仓试多；期权投资策略：牛市价差或做多波动率的策略。 [早盘策略] 生猪【市场分析】：本周四，国内猪价下跌，河南地区生猪出栏价在14.64元/公斤，较昨日上涨0.34元/公斤。元旦之后需求惯性回落，腌腊接近尾声，春节备货开启，但出货窗口时间有限，供给压力较大，需求依旧疲软，压制盘面偏弱，但发改委近期频繁发布生猪价维稳表态，叠加成本支撑较强，不宜过分看空。 【投资策略】：现阶段消费弱于往年旺季，供给压力仍较大，预计期价偏弱，但发改委近期密集表态，关注后续政策导向 [早盘策略] PP【市场分析】：中石化及中石油出厂价格部分下调，现货报盘延续偏弱松动；目前来看，市场供应面相对充足，拉丝主流徘徊在7600-7900元/吨。新增检修装置较少，且伴随前期装置的开车，检修损失量小幅减少。下游终端陆续开始采购春节假期原料库存，预计下周煤化工库存、石化库存及中间商库存去化。下游开工运行区间在50.4%-75.2%。临近年底，部分塑膜工厂有停工放假计划，目前下游企业新单跟进有限，工厂多维持原有订单，开工负荷变化不大。预计短期PP震荡偏强。【投资策略】：跟随工业品整体走势，建议投资者偏多思路对待 [早盘策略] 塑料【市场分析】：石化价格局部下调，市场报盘小幅走软，下游刚需补仓，成交一般。线性主流8050-8650元/吨。随春节临近，下游工厂适量采购假期原料库存，预计上游及中间商库存去化为主。下游行业开工整体变化不大，随春节临近，部分下游工厂陆续适量采购假期原料库存，但观望心态仍重，下周仍有大部分工厂适量采购，但小年后各地下游工厂开工或快速下滑。预计PE行情震荡偏强。【投资策略】：1月工作日不多，行情涨跌空间不大。跟随工业品整体走势，建议投资者偏多思路对待 [早盘策略] PVC【市场分析】：随着23年国内一线城市第一波疫情高峰过去，宏观冲击放缓，整体化工市场从前期过度杀估值中有所反弹，但相对高度已经较高。PVC小幅回调，上游预售受出口订单交付影响环比增加引领盘面。西北氯碱综合一体化企业利润基本维持，山东外采PVC单吨进一步亏损。烧碱利润略有走弱，山东氯碱一体化亏损扩大。周度PVC生产企业开工负荷环比提升明显，周度检修损失量环比减少，下周计划检修企业暂无，部分检修企业下周开工逐步恢复，预计下周检修损失量较本周略降。下游需求季节性走弱，终端补库陆续完成进入假期，贸易商成交低迷局面不改。周度下游开工负荷环比进一步下滑，订单天数略走弱，交易核心更多则依据宏观与预期改善。【投资策略】：跟随市场05多头逐步止盈 备注： 咨询电话：0551-62839762 公司网址：http://www.haqh.com 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，华安期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。
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[早盘策略] 【市场分析】：昨日沪铝连续多日反弹，修复行情延续。 1、供给端：西南地区限电影响继续扩大，其中贵州省受采暖季用电持续高位影响，当地电解铝厂将迎来第三轮停槽减负荷，国内电解铝运行产能继续降低，使得一季度西南地区供应压力大幅下降。 2、本周铝加工厂商下游开工率下滑至62.8%，持续下滑趋势未改。根据调研铝棒及下游型材的厂商可以看出，下游生产企业受疫情影响叠加恰逢淡季，开工需求进一步走低，临近过年较多企业备货态度都不太积极。 3、截止1月10日全国电解铝加权平均成本估算为16020元/吨，主要原因是煤炭价格的走低，成本下探，利润回升或将给价格下探打开空间，也是此轮价格下跌的主要原因。 4、截止1月10日，电解铝社会库存为62.3万吨，环比增加4.3万吨，累库现象已持续二周半，后续累库速率若维持现状，对市场价格造成进一步承压。 5、市场结束了维持一年半左右的贴水结构，沪铝出现升水，对提供点价服务企业形成利好。综上，在库存累库加快、供给小幅下降、成本下探、需求持续走低的背景下，市场逐步承压。当前市场价格经过连续几日的修复，利润空间再次打开，向上空间较小。【投资策略】：建议不留敞口，对持有库存进行100%匹配进行卖出套保。合约可以依然选择近月合约套保后续移仓的操作。 [早盘策略] 淀粉玉米【市场分析】：1月10日，国内玉米现货价涨跌互现，基准地辽宁国二等14%水分的玉米现价暂稳报2810元/吨，玉米隔夜主力C2303跌0.42%报2859。美盘偏强运行。巴西玉米到港增加供应，期价偏弱震荡。玉米淀粉方面：国内玉米淀粉现货价稳中有涨10-50远/吨，基准地吉林长春国标一等玉米淀粉市场价格暂稳报2930元/吨，玉米淀粉隔夜主力CS2303跌0.86%报3001元/吨。春节临近企业亏损严重陆续停产，玉米淀粉市场购销清淡，期价弱势。【投资策略】：建议C2303暂且观望或逢低买入 [早盘策略] 股指【市场分析】：周二，股指主力合约均微幅涨跌。A股大小指数分化，上证指数横盘整理止步6连阳，创业板指涨超1%创出阶段新高。中国去年12月数据重磅出炉。央行发布数据显示，当月新增人民币贷款1.4万亿元，较上月明显回升，也高于市场预期。社会融资规模增量为1.31万亿元，环比明显回落。随着A股2023年强势开局，外资唱多热情持续高涨。总体随着疫情应对政策调整，政策着力稳投资促消费，经济有望逐步回暖，对于上半年股指行情有积极作用。关注消费、新技术等市场板块。【投资策略】：可逢低布局多单。多单轻仓持有 [早盘策略] 工业硅【市场分析】：昨日，工业硅主力合约Si2308继续收跌，收于17475元/吨。基本面，据SMM数据显示，工业硅现货价格均出现50-100元的跌幅，其中不通氧553#硅均价17600，涨幅-100；通氧553硅# 均价17900，涨幅-100；421#均价19200 ；涨幅-100。当前，伴随下游提产计划，市场信心得到一定恢复，但下游格硅片领跌整个硅产业链，硅料与硅片出现累库，对上游工业硅价格出现较大压制。春节前，基本面需求较为疲弱，工业硅仍维持偏弱判断。 【投资策略】：逢高沽空 [早盘策略] 豆粕菜粕【市场分析】：昨日豆粕现货价格下跌20-40，基差持稳。气候机构预测拉尼娜现象将于1月减弱，2月气候转为中性，对阿根廷产区的影响还在持续，但巴西除南部外丰产预期较强，施压CBOT大豆。国内油厂保持高开机率，工厂累库加速，需求方面表现疲软，中下游买兴积极性不足，春节备货情况继续后延。关注本周USDA一月供需报告。【投资策略】：短线操作 [早盘策略] 油脂【市场分析】：昨日豆油现货价格下跌20-50元/吨不等，棕榈油价格下跌50-100，基差走强。MPOB月报显示12月底马棕油库存219万吨，环比降4.09%，创四个月来新低，但高于市场预期；船运机构ITS数据显示1月前10日马棕油出口环比下降50%，利空棕油。油厂保持较高开机率，豆油下游需求略有好转，但依旧累库。目前油脂板块受外围因素较大，短期持震荡观点。【投资策略】：短线操作 [早盘策略] 铜【市场分析】：国内主要铜杆企业周度开工率环比下降3.9%，下游线缆企业陆续开启动节前收尾准备，漆包线端口节前备货量也并不多。由于疫情影响，铜杆企业放假时间比往年要早，预计开工率将持续下滑。截至1月6日，全国主流地区铜库存环比增加1.95万吨，较去年同期增加3.38万吨。据SMM了解，本周国产到货量预计增加，周度库存可能会继续增加。持货商虽下调升水出货，但幅度相对有限，主流平水铜低至贴0元/吨左右有所成交，随着下游企业逐渐放假，升贴水或将呈现较为快速的回落。主力合约期权波动率较低，总体围绕18%附近波动。宏观层面，美国劳动力供给缺口仍然存在，12月平均时薪上涨幅度虽不及预期，但要确认薪资压力放缓还需要配合12月CPI及ECI数据验证。国内多省市下调房贷首付比例且限购政策松动，短期市场多头情绪或回归，但也许考虑到终端需求疲软或限制盘面上涨幅度。【投资策略】：策略上建议短线多单或做多波动率 [早盘策略] 国债【市场分析】：1月10日周二，国债期货大幅收跌，10年期主力合约跌0.23%，5年期主力合约跌0.16%，2年期主力合约跌0.06%。近期央行加大交易日回笼资金，资金成本快速上升，银存间质押式回购利率多数上涨，涨幅超过20bp，影响债市加杠杆行为。 近期债市的主要影响因素： 1、近期部分城市疫情感染人数达峰，城市地铁客运量触底恢复，基本面复苏迹象明显 2、首套住房贷款利率政策动态调整机制，促进市场对于房地产企稳的信心 3、一季度地方债提前额度的下达，机构的配置利率较强 【投资策略】：本周债市预计受到年初配置力量进场继续回暖。已持仓T2303合约可继续持有，中期持有者可逢低买入。 [早盘策略] 黑色金属【市场分析】：昨日黑色系震荡运行。消息面，1月10日，唐山迁安普方坯资源出厂含税上调20，报3800元/吨；秦皇岛卢龙普方坯出厂含税上调20，执行3800元/吨。当前距离春节还有两周的时间，市场矛盾不突出，中观层面成材虽有累库，且终端需求较弱，但主要是受季节性因素主导，供应端暂无过剩压力。需要关注的风险主要是钢厂补库已进入尾声，原料尤其是铁矿价格在发改委监管发声后或有较大松动风险，成本塌缩或对成材价格形成一定拖累。【投资策略】：震荡看待。 [早盘策略] 棉花棉纱【市场分析】：周二郑棉市场维持小幅上涨态势。3128B机采棉价格14500-14600元/吨，手采棉价格14700-14850元/吨，强力28。内地部分市场新疆棉价格上涨50-100元/吨，3128B机采棉价格15300-15500元/吨，手采棉价格15400-15800元/吨，强力28。虽然春节临近，纺厂陆续进入放假周期，采购并未实质性放量，上游棉花供应过剩格局仍未改变，但强预期仍以一己之力推动棉价“走小步”。当下棉价上涨不论是对于套保者还是投机者都是乐于见到的局面，然而受制于弱现实，棉价涨幅有限。考虑到纺企年后备货行为有所增加，我们认为，棉价年前涨幅有限，年后易涨难跌。【投资策略】：期货投资策略：CF2305合约逢高轻仓试多；期权投资策略：牛市价差或做多波动率的策略。 [早盘策略] 生猪【市场分析】：本周二，国内猪价上涨，河南地区生猪出栏价在15.72元/公斤，较昨日上涨0.59元/公斤。元旦之后需求惯性回落，腌腊接近尾声，春节备货开启，但出货窗口时间有限，需求依旧疲软，压制盘面偏弱，但发改委发布最新猪粮比跌破过度下跌三级预警，养殖户挺价，叠加成本支撑较强，不宜过分看空。 【投资策略】：现阶段消费弱于往年旺季，供给压力仍较大，预计期价偏弱 [早盘策略] PP【市场分析】：中石化及中石油出厂价格部分下调，现货报盘延续偏弱松动；目前来看，市场供应面相对充足，拉丝主流徘徊在7600-7900元/吨。新增检修装置较少，且伴随前期装置的开车，检修损失量小幅减少。下游终端陆续开始采购春节假期原料库存，预计下周煤化工库存、石化库存及中间商库存去化。下游开工运行区间在50.4%-75.2%。临近年底，部分塑膜工厂有停工放假计划，目前下游企业新单跟进有限，工厂多维持原有订单，开工负荷变化不大。预计短期PP震荡偏强。【投资策略】：跟随工业品整体走势，建议投资者偏多思路对待 [早盘策略] 塑料【市场分析】：石化价格局部下调，市场报盘小幅走软，下游刚需补仓，成交一般。线性主流8050-8650元/吨。随春节临近，下游工厂适量采购假期原料库存，预计上游及中间商库存去化为主。下游行业开工整体变化不大，随春节临近，部分下游工厂陆续适量采购假期原料库存，但观望心态仍重，下周仍有大部分工厂适量采购，但小年后各地下游工厂开工或快速下滑。预计PE行情震荡偏强。【投资策略】：1月工作日不多，行情涨跌空间不大。跟随工业品整体走势，建议投资者偏多思路对待 [早盘策略] PVC【市场分析】：随着23年国内一线城市第一波疫情高峰过去，宏观冲击放缓，整体化工市场从前期过度杀估值中有所反弹，但相对高度已经较高。PVC小幅回调，上游预售受出口订单交付影响环比增加引领盘面。西北氯碱综合一体化企业利润基本维持，山东外采PVC单吨进一步亏损。烧碱利润略有走弱，山东氯碱一体化亏损扩大。周度PVC生产企业开工负荷环比提升明显，周度检修损失量环比减少，下周计划检修企业暂无，部分检修企业下周开工逐步恢复，预计下周检修损失量较本周略降。下游需求季节性走弱，终端补库陆续完成进入假期，贸易商成交低迷局面不改。周度下游开工负荷环比进一步下滑，订单天数略走弱，交易核心更多则依据宏观与预期改善。【投资策略】：跟随市场05多头逐步止盈 备注： 咨询电话：0551-62839762 公司网址：http://www.haqh.com 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，华安期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。
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[早盘策略] 股指【市场分析】：周一股指期货普遍延续涨势。A股震荡攀升，上证指数罕见6连阳，市场人气持续回暖，北向资金连续多日大手笔抢筹。政策方面，财政部、税务总局明确增值税小规模纳税人减免增值税等政策。海外正加速流向中国资产。高盛发布报告称，中国股市未来可能将再涨约15%，主要因为几项关键政策调整，中国经济重新开放的步伐将比预期更快。【投资策略】：可逢低布局多单。多单轻仓多单 [早盘策略] 贵金属【市场分析】：昨日，工业硅主力合约Si2308震荡偏弱，收于17695元/吨。宏观层面，美国公布12月最新就业数据，其中新增非农就业22.3万，超过市场预期的20.3万；劳动参与率为62.3%，高于市场预期，就业市场表现强劲；平均时薪同比增长4.6%，低于市场预期，工资通胀有放缓迹象，加息或进一步放缓，节奏上商品本周或有小幅反弹。基本面，据SMM数据显示，昨日有机硅DMC上涨50元/吨，报价至16400-17200元/吨，日均价16800元/吨，107胶、硅油、生胶价格维持稳定；工业硅不同牌号现货均价下行0-100元/吨，不通氧553#均价17700元/吨，涨幅-50元/吨，通氧553#均价18000元/吨，涨幅-100元/吨。多晶硅复投料均价156元/千克，下降11.5；多晶硅致密料140-153元/千克，均价146.5元/千克，下降11元/千克。当前，伴随下游提产计划，市场信心得到一定恢复，但下游格硅片领跌整个硅产业链，硅料与硅片出现累库，对上游工业硅价格出现较大压制。春节前，基本面需求较为疲弱，工业硅仍维持偏弱判断。 【投资策略】：或有小幅反弹，逢高沽空 [早盘策略] 豆粕菜粕【市场分析】：昨日豆粕现货价格上涨10-20，基差持稳。尽管气候机构预测拉尼娜现象将于1月减弱，2月气候将转为中性，但目前阿根廷产区持续干旱，减产基本确定，市场焦点在于减幅，CBOT大豆仍有上行动力。国内油厂保持高开机率，工厂累库加速，需求方面表现疲软，中下游买兴积极性不足，春节备货情况继续后延。关注本周USDA一月供需报告。【投资策略】：短线操作 [早盘策略] 油脂【市场分析】：昨日豆油现货价格下跌20-90元/吨不等，棕榈油价格下跌120-140，基差走强。MPOA数据显示，12月马棕油整体产量下降4.42%，库存也较上月下降5.3%，至217万吨，创四个月以来最低水平，关注今日公布的MPOB月报。油厂保持较高开机率，豆油下游需求略有好转，但依旧累库。目前油脂板块受外围因素较大，短期持震荡观点。【投资策略】：短线操作 [早盘策略] 淀粉玉米【市场分析】：1月9日，国内玉米现货价涨跌互现，基准地辽宁国二等14%水分的玉米现价暂稳报2810元/吨，玉米隔夜主力C2303跌0.87%报2862。美盘偏强运行。基层惜售挺价供应减少，下游养殖业存栏高位饲料需求有增，期价强势。但随着巴西玉米到港增供和下游加工企业陆续停工，预期玉米期价上行空间有限。玉米淀粉方面：国内玉米淀粉现货价稳中有涨10-20远/吨，基准地吉林长春国标一等玉米淀粉市场价格暂稳报2930元/吨，玉米淀粉隔夜主力CS2303跌1.18%报3021元/吨。春节临近和企业亏损严重，玉米淀粉企业陆续停产和挺价，供应减少，备货接近尾声需求走弱，预期淀粉期价横盘震荡。【投资策略】：建议C2303暂且观望或逢低买入 [早盘策略] 国债【市场分析】：1月9日周一，国债期货多数收涨，10年期主力合约涨0.06%，5年期主力合约涨0.03%，2年期主力合约跌0.01%。 昨日央行回笼资金410亿元，元旦过后央行已连续5个交易日回笼资金。当前银存间质押式回购利率仍然保持在较低位置，机构间加杠杆热情不减。 近期债市的主要影响因素： 1、经济基本面表现较弱，市场修正未来增长预期，但长期来看基本面疫后修复的逻辑没有改变 2、银行理财净值止跌回升，银行理财产品破净中，近千只产品回归到净值以上 3、一季度地方债提前额度的下达，机构的配置利率较强 4、当前疫情对于经济的负面影响逐渐减缓，河南省卫健委消息全省新冠病毒感染率近九成，一季度经济回暖。 【投资策略】：本周债市预计受到年初配置力量进场继续回暖。已持仓T2303合约可继续持有，中期持有者可逢低买入。跨品种策略推荐2TF-T做陡收益率曲线策略 [早盘策略] 铜【市场分析】：国内主要铜杆企业周度开工率环比下降3.9%，下游线缆企业陆续开启动节前收尾准备，漆包线端口节前备货量也并不多。由于疫情影响，铜杆企业放假时间比往年要早，预计开工率将持续下滑。截至1月6日，全国主流地区铜库存环比增加1.95万吨，较去年同期增加3.38万吨。据SMM了解，本周国产到货量预计增加，周度库存可能会继续增加。盘中back结构收窄至10元/吨左右，持货商虽下调升水出货，但幅度相对有限，主流平水铜低至贴10元/吨左右有所成交，随着下游企业逐渐放假，升贴水或将呈现较为快速的回落。主力合约期权波动率较低，总体围绕18%附近波动。宏观层面，美国劳动力供给缺口仍然存在，12月平均时薪上涨幅度虽不及预期，但要确认薪资压力放缓还需要配合12月CPI及ECI数据验证。国内多省市下调房贷首付比例且限购政策松动，短期市场多头情绪或回归，但也许考虑到终端需求疲软或限制盘面上涨幅度。【投资策略】：策略上建议短线多单或做多波动率 [早盘策略] 黑色金属【市场分析】：昨日黑色系震荡运行。消息面，1月2日-8日，中国47港铁矿石到港总量2586.7万吨，环比减少240.0万吨；中国45港铁矿石到港总量2482.4万吨，环比减少199.9万吨；北方六港铁矿石到港总量为1435.4万吨，环比减少20.1万吨。当前距离春节还有两周的时间，市场矛盾不突出，中观层面成材虽有累库，且终端需求较弱，但主要是受季节性因素主导，供应端暂无过剩压力。需要关注的风险主要是钢厂补库已进入尾声，原料尤其是铁矿价格在发改委监管发声后或有较大松动风险，成本塌缩或对成材价格形成一定拖累。【投资策略】：震荡看待。 [早盘策略] 棉花棉纱【市场分析】：周一郑棉市场在ICE美棉涨势的带动下维持小幅上涨态势。3128B机采棉价格14500-14600元/吨，手采棉价格14700-14850元/吨，强力28。内地部分市场新疆棉价格上涨50-100元/吨，3128B机采棉价格15300-15500元/吨，手采棉价格15400-15800元/吨，强力28。虽然春节临近，纺厂陆续进入放假周期，采购并未实质性放量，上游棉花供应过剩格局仍未改变，但强预期仍以一己之力推动棉价“走小步”。当下棉价上涨不论是对于套保者还是投机者都是乐于见到的局面，然而受制于弱现实，棉价涨幅有限。考虑到纺企年后备货行为有所增加，我们认为，棉价年前涨幅有限，年后易涨难跌。【投资策略】：期货投资策略：CF2305合约逢高轻仓试多；期权投资策略：牛市价差或做多波动率的策略。 [早盘策略] 生猪【市场分析】：本周一，国内猪价下跌，河南地区生猪出栏价在15.09元/公斤，较昨日下跌0.45元/公斤。元旦之后需求惯性回落，腌腊接近尾声，春节备货开启，但出货窗口时间有限，需求依旧疲软，压制盘面偏弱，但发改委发布最新猪粮比跌破过度下跌三级预警，养殖户挺价，叠加成本支撑较强，不宜过分看空。 【投资策略】：现阶段消费弱于往年旺季，供给压力仍较大，预计期价偏弱 [早盘策略] 铝【市场分析】：昨日沪铝价格上涨。1、供给端：西南地区限电影响继续扩大，其中贵州省受采暖季用电持续高位影响，当地电解铝厂将迎来第三轮停槽减负荷，国内电解铝运行产能继续降低，使得一季度西南地区供应压力大幅下降。 2、本周铝加工厂商下游开工率下滑至62.8%，持续下滑趋势未改。根据调研铝棒及下游型材的厂商可以看出，下游生产企业受疫情影响叠加恰逢淡季，开工需求进一步走低，临近过年较多企业备货态度都不太积极。3、截止1.6日，全国电解铝加权平均成本估算为16020元/吨，主要原因是煤炭价格的走低，成本下探，利润回升或将给价格下探打开空间，也是此轮价格下跌的主要原因。 4、截止1月5日，电解铝社会库存为58.0万吨，环比增加9.0万吨，累库现象已持续二周，后续累库速率若维持现状，对市场价格造成进一步承压。 5、市场结束了维持一年半左右的贴水结构，沪铝出现升水，对提供点价服务企业形成利好。 综上，在库存累库加快、供给小幅下降、成本下探、需求持续走低的背景下，市场逐步承压。当前市场价格经过一周的调整，主力合约维持在17800元/吨附近，进一步向下空间取决于当前市场累库和需求回落速度，而观察成本利润空间，依然有价格回撤空间。关注当前17500元/吨的价格支撑。【投资策略】：建议不留敞口，对持有库存进行100%匹配。合约可以依然选择近月合约套保后续移仓的操作。 [早盘策略] PP【市场分析】：中石化及中石油出厂价格部分下调，现货报盘延续偏弱松动；目前来看，市场供应面相对充足，拉丝主流徘徊在7600-7900元/吨。新增检修装置较少，且伴随前期装置的开车，检修损失量小幅减少。下游终端陆续开始采购春节假期原料库存，预计下周煤化工库存、石化库存及中间商库存去化。下游开工运行区间在50.4%-75.2%。临近年底，部分塑膜工厂有停工放假计划，目前下游企业新单跟进有限，工厂多维持原有订单，开工负荷变化不大。预计短期PP震荡偏强。【投资策略】：跟随工业品整体走势，建议投资者偏多思路对待 [早盘策略] 塑料【市场分析】：石化价格局部下调，市场报盘小幅走软，下游刚需补仓，成交一般。线性主流8050-8650元/吨。随春节临近，下游工厂适量采购假期原料库存，预计上游及中间商库存去化为主。下游行业开工整体变化不大，随春节临近，部分下游工厂陆续适量采购假期原料库存，但观望心态仍重，下周仍有大部分工厂适量采购，但小年后各地下游工厂开工或快速下滑。预计PE行情震荡偏强。【投资策略】：1月工作日不多，行情涨跌空间不大。跟随工业品整体走势，建议投资者偏多思路对待 [早盘策略] PVC【市场分析】：随着23年国内一线城市第一波疫情高峰过去，宏观冲击放缓，整体化工市场从前期过度杀估值中有所反弹，商品氛围转好。PVC现价跟盘上调，上游预售受出口订单交付影响环比增加引领盘面。西北氯碱综合一体化企业利润基本维持，山东外采PVC单吨进一步亏损。烧碱利润略有走弱，山东氯碱一体化亏损扩大。周度PVC生产企业开工负荷环比提升明显，周度检修损失量环比减少，下周计划检修企业暂无，部分检修企业下周开工逐步恢复，预计下周检修损失量较本周略降。下游需求季节性走弱，终端补库陆续完成进入假期，贸易商成交低迷局面不改。周度下游开工负荷环比进一步下滑，订单天数略走弱，交易核心更多则依据宏观与预期改善。【投资策略】：跟随市场05多头逐步止盈 备注： 咨询电话：0551-62839762 公司网址：http://www.haqh.com 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，华安期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。
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[早盘策略] 淀粉玉米【市场分析】：1月11日，国内玉米现货价暂稳，基准地辽宁国二等14%水分的玉米现价暂稳报2810元/吨，玉米隔夜主力C2303涨0.24%报2874。美盘偏强运行。巴西玉米到港增加供应利空期价。玉米淀粉方面：国内玉米淀粉现货价暂稳，基准地吉林长春国标一等玉米淀粉市场价格暂稳报2930元/吨，玉米淀粉隔夜主力CS2303跌0.5%报2990元/吨。春节临近企业亏损严重陆续停产，玉米淀粉市场购销清淡，期价弱势。【投资策略】：建议C2303暂且观望或逢低买入 [早盘策略] 工业硅【市场分析】：昨日，工业硅主力合约Si2308继续收跌，收于17350元/吨。基本面，据SMM数据显示，工业硅现货价格均出现50-100元的跌幅，其中不通氧553#硅均价17500，涨幅-100；通氧553硅# 均价17900，涨幅不变；421#均价19200 。当前，伴随下游提产计划，市场信心得到一定恢复，但下游格硅片领跌整个硅产业链，硅料与硅片出现累库，对上游工业硅价格出现较大压制。春节前，基本面需求较为疲弱，工业硅仍维持偏弱判断。 【投资策略】：逢高沽空 [早盘策略] 豆粕菜粕【市场分析】：昨日豆粕现货价格上涨10-50，基差回落。气候机构预测拉尼娜现象将于1月减弱，2月气候转为中性，对阿根廷产区的影响还在持续，但巴西除南部外丰产预期较强，施压CBOT大豆。国内油厂保持高开机率，工厂累库加速，需求方面表现疲软，中下游买兴积极性不足，春节备货情况继续后延。关注今晚USDA一月供需报告。【投资策略】：短线操作 [早盘策略] 油脂【市场分析】：昨日豆油现货价格下跌20-80元/吨不等，棕榈油价格下跌100-120，基差走强。印尼计划将1月下半月的毛棕油参考价设为920.57美元/吨，高于上半月的858.96；马来西亚各船运机构数据显示1月前10日马棕油出口环比下降50%左右，SPPOMA数据显示1月前10日马棕油产量环比下降11.62%，当前棕榈油处于供需双弱格局。油厂保持较高开机率，豆油下游需求略有好转，但依旧累库。目前油脂板块受外围因素较大，短期持震荡观点。【投资策略】：短线操作 [早盘策略] 铜【市场分析】：盘面近日连续走高，下游市场入场接货愈发谨慎，虽终端企业大部分已经放假，市场消费表现疲软，但日内可流通货源有限，持货商下调报价有限，成交区间贴20~平水之间。截至1月6日，全国主流地区铜库存环比增加1.95万吨，较去年同期增加3.38万吨。本周国产到货量预计增加，贴水行情或将延续。国内多省市下调房贷首付比例且限购政策松动，短期市场多头情绪或回归，终端需求疲软或限制盘面上涨幅度。【投资策略】：策略上建议短线多单或做多波动率 [早盘策略] 国债【市场分析】：1月11日周三，国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.06%，5年期主力合约涨0.04%，2年期主力合约涨0.02%。12月社融数据表现一般，企业债与政府债同比少增，但是企业中长期贷款依然保持较好的表现。 近期债市的主要影响因素： 1、近期部分城市疫情感染人数达峰，城市地铁客运量触底恢复，基本面复苏迹象明显 2、首套住房贷款利率政策动态调整机制，促进市场对于房地产企稳的信心 3、节前资金面扰动和降杠杆的压力可能会扰动债市情绪 【投资策略】：本周债市预计受到年初配置力量进场继续回暖。已持仓T2303合约可继续持有，中期持有者可逢低买入。 [早盘策略] 股指【市场分析】：周三，股指主力合约多数微幅涨跌，IM2301跌幅稍大一些，跌0.62%。A股冲高回落，市场交投略为清淡，超3800只个股下跌；半导体、信创、新能源车、零售、白酒题材出现调整，煤炭、保险逆势上涨。全天，上证指数跌0.24%报3161.84点。北向资金实际净买入超76亿元，连续6日累计加仓超410亿元。全国工业和信息化工作会议部署2023年十三个方面重点任务，预计2022年全年我国规模以上工业增加值同比增长3.6%，其中制造业增加值增长3.1%左右，占GDP比重提高至28%。国家统计局今日上午9:30将发布2022年12月通胀数据。【投资策略】：可逢低布局多单，多单轻仓持有 [早盘策略] 黑色金属【市场分析】：昨日黑色系震荡运行。消息面，本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为3015元/吨，平均钢坯含税成本3890元/吨，周环比下调35元/吨，与1月11日当前普方坯出厂价格3840元/吨相比，钢厂平均亏损50元/吨，周环比减少145元/吨。当前距离春节还有两周的时间，市场矛盾不突出，中观层面成材虽有累库，且终端需求较弱，但主要是受季节性因素主导，供应端暂无过剩压力。需要关注的风险主要是钢厂补库已进入尾声，原料尤其是铁矿价格在发改委监管发声后或有较大松动风险，成本塌缩或对成材价格形成一定拖累。【投资策略】：震荡看待。 [早盘策略] 棉花棉纱【市场分析】：周三郑棉市场微调，临近节前市场趋于谨慎。新疆市场棉花价格稳中有涨，上调50-100元/吨不等，3128B机采棉价格14500-14700元/吨，手采棉价格14800-14950元/吨，强力28。内地市场新疆棉价格稳中有涨，上调50元/吨左右，3128B机采棉价格15300-15500元/吨，手采棉价格15400-15800元/吨，强力28。虽然春节临近，纺厂陆续进入放假周期，采购并未实质性放量，上游棉花供应过剩格局仍未改变，但强预期仍以一己之力推动棉价“走小步”。当下棉价上涨不论是对于套保者还是投机者都是乐于见到的局面，然而受制于弱现实，棉价涨幅有限。考虑到纺企年后备货行为有所增加，我们认为，棉价年前涨幅有限，年后易涨难跌。【投资策略】：期货投资策略：CF2305合约逢低轻仓试多；期权投资策略：牛市价差或做多波动率的策略。 [早盘策略] 生猪【市场分析】：本周三，国内猪价下跌，河南地区生猪出栏价在14.36元/公斤，较昨日上涨1.21元/公斤。元旦之后需求惯性回落，腌腊接近尾声，春节备货开启，但出货窗口时间有限，供给压力较大，需求依旧疲软，压制盘面偏弱，但发改委发布最新猪粮比跌破过度下跌三级预警，养殖户挺价，叠加成本支撑较强，不宜过分看空。 【投资策略】：现阶段消费弱于往年旺季，供给压力仍较大，预计期价偏弱 [早盘策略] 铝【市场分析】：昨日沪铝连续多日反弹，修复行情延续。 1、供给端：西南地区限电影响继续扩大，其中贵州省受采暖季用电持续高位影响，当地电解铝厂将迎来第三轮停槽减负荷，国内电解铝运行产能继续降低，使得一季度西南地区供应压力大幅下降。 2、本周铝加工厂商下游开工率下滑至62.8%，持续下滑趋势未改。根据调研铝棒及下游型材的厂商可以看出，下游生产企业受疫情影响叠加恰逢淡季，开工需求进一步走低，临近过年较多企业备货态度都不太积极。 3、截止1月10日全国电解铝加权平均成本估算为16020元/吨，主要原因是煤炭价格的走低，成本下探，利润回升或将给价格下探打开空间，也是此轮价格下跌的主要原因。 4、截止1月10日，电解铝社会库存为62.3万吨，环比增加4.3万吨，累库现象已持续二周半，后续累库速率若维持现状，对市场价格造成进一步承压。 5、市场结束了维持一年半左右的贴水结构，沪铝出现升水，对提供点价服务企业形成利好。综上，在库存累库加快、供给小幅下降、成本下探、需求持续走低的背景下，市场逐步承压。当前市场价格经过连续几日的修复，利润空间再次打开，向上空间较小。【投资策略】：建议不留敞口，对持有库存进行100%匹配进行卖出套保。合约可以依然选择近月合约套保后续移仓的操作。 [早盘策略] PP【市场分析】：中石化及中石油出厂价格部分下调，现货报盘延续偏弱松动；目前来看，市场供应面相对充足，拉丝主流徘徊在7600-7900元/吨。新增检修装置较少，且伴随前期装置的开车，检修损失量小幅减少。下游终端陆续开始采购春节假期原料库存，预计下周煤化工库存、石化库存及中间商库存去化。下游开工运行区间在50.4%-75.2%。临近年底，部分塑膜工厂有停工放假计划，目前下游企业新单跟进有限，工厂多维持原有订单，开工负荷变化不大。预计短期PP震荡偏强。【投资策略】：跟随工业品整体走势，建议投资者偏多思路对待 [早盘策略] 塑料【市场分析】：石化价格局部下调，市场报盘小幅走软，下游刚需补仓，成交一般。线性主流8050-8650元/吨。随春节临近，下游工厂适量采购假期原料库存，预计上游及中间商库存去化为主。下游行业开工整体变化不大，随春节临近，部分下游工厂陆续适量采购假期原料库存，但观望心态仍重，下周仍有大部分工厂适量采购，但小年后各地下游工厂开工或快速下滑。预计PE行情震荡偏强。【投资策略】：1月工作日不多，行情涨跌空间不大。跟随工业品整体走势，建议投资者偏多思路对待 备注： 咨询电话：0551-62839762 公司网址：http://www.haqh.com 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，华安期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。
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[早盘策略] 工业硅【市场分析】：昨日，工业硅主力合约Si2308小幅收涨，收于17615元，价格有企稳态势。工业硅基本面变化不大，成本端基本保持稳定；需求端整体延续弱势，供应端由于春节临近有所下行。临近春节应政府要求多数企业停产停采，停产企业预计2月初陆续复工，多数企业停产时间接近一个月。春节前，基本面需求弱，供给开炉有所减少，宏观面稍有利好，工业硅维持震荡偏强观点。 【投资策略】：或维持小幅反弹格局，观望 [早盘策略] 豆粕菜粕【市场分析】：昨日豆粕现货价格下跌10~30不等，基差持稳。阿根廷持续旱情令各机构不断下调阿根廷新作产量，但机构调查显示巴西大豆产量或达到创纪录的1.53亿吨，NOPA报告显示12月美豆压榨量下降但豆油库存上升，CBOT大豆高位震荡为主。国内油厂保持高开机率，供应宽松，工厂累库加速，需求方面表现疲软，中下游买兴积极性不足，豆粕基差走弱。【投资策略】：短线操作 [早盘策略] 油脂【市场分析】：昨日豆油现货价格下跌30元/吨，棕榈油价格下跌30-50，基差持稳。各家机构数据显示1月前15日马棕油产量环比下降10.95%，出口环比降幅达三分之一，叠加林吉特持续走强，棕榈油缺乏上涨动力。因传言中国将进口澳大利亚菜籽，进口菜籽的供给预期转充裕，近期菜油偏空运行。国内油厂开机率较高，而油脂需求疲软，短期油脂市场利多难觅。【投资策略】：短线操作 [早盘策略] 不锈钢镍【市场分析】：不锈钢：临近年末不锈钢下游陆续进入假期，市场氛围冷清，库存压力加大，上周300系不锈钢社库继续垒库。受库存压力加大及成本影响，钢厂1月预计减产幅度加大，短期供需两弱格局下，预计不锈钢维持震荡运行。 沪镍日间小幅反弹，收涨1.12%至209530元/吨。纯镍进口利润持续亏损，而镍现货资源仍然偏紧支撑镍价，不过进入淡季下游需求表现偏弱，镍上行动力仍显不足。 【投资策略】：日内偏空 [早盘策略] 铜【市场分析】：上周国内主要大中型铜杆企业开工率约为49.2%，环比下降7.22个百分点。下游线缆企业年前备库即将完成，多数铜杆企业放假时间比往年要早4-6天，预计开工率将持续下滑。截至1月13日，全国主流地区铜库存环比增加1.8万吨，已连续3周累库。本周国产到货量预计较增加，周度库存可能会增加。昨日上海地区平水铜升贴水报贴60元/吨，随着市场参与者减少，警惕升水回落。整体来看，宏观影响下市场多头情绪或释放完毕，考虑到终端需求疲软，盘面可能进入高位整理状态。【投资策略】：建议观望 [早盘策略] 国债【市场分析】：1月17日周二，国债期货小幅收涨，10年期主力合约涨0.04%，5年期主力合约涨0.05%，2年期主力合约涨0.03%。当前经济处于“强预期”向“强现实”转换，信贷融资有望持续发力，债市层压。近期债市的主要影响因素： 1、公开市场方面，为对冲税期和现金投放高峰等因素的影响，维护春节前流动性平稳，央行本周二开展2050亿元7天期逆回购操作，3010亿元14天期逆回购操作。 2、经济上，2022年全年国内生产总值1210207亿元比上年增长3.0%，其中四季度增长2.9%，经济增长数据低于预期。 3、宽信用”政策力度持续加码，在1月10日召开的信贷工作座谈会上，央行要求信贷投放“适度靠前发力”，并通过“资产激活”、“负债接续”、“权益补充”和“预期提升”改善优质房企资产负债表。 【投资策略】：本周债市预计处于震荡偏弱，预计本周投资者将空仓过节。布局中期的持有者可逢低买入，短期投资者可适当减仓。 [早盘策略] 股指【市场分析】：周二，股指期货主力合约均微幅涨跌。A股缩量整理，进入节日模式，券商走强，半导体、新能源赛道相对活跃。上证指数跌0.1%报3224.24点。市场成交额7074.5亿元，缩量逾2000亿元。北向资金实际净买入92.88亿元，开年11个交易日累计净买入达891亿元，接近2022全年净买入额。近期经济回暖，海外机构纷纷进一步看好中国经济增长前景。最新数据，中国2022年GDP规模再上新台阶，全年GDP突破120万亿元，达到121万亿元，同比增长3%，其中第四季度增长2.9%，好于市场预期。12月份规模以上工业增加值、社会消费品零售总额等数据也均好于市场预期。【投资策略】：春节前谨慎操作，可轻仓布局多单 [早盘策略] 黑色金属【市场分析】：昨日黑色系震荡运行。消息面，1月17日，Mysteel统计中国45港进口铁矿石库存总量13284万吨，环比上周一增加6万吨，47港库存总量13982万吨，环比上周一增加23万吨。临近假期市场矛盾不突出，中观层面成材虽有累库，但主要是受季节因素主导，供应端暂无过剩压力。需要关注的风险主要是钢厂补库已进入尾声，原料尤其是铁矿价格在发改委监管发声后有加速松动的风险，成本塌缩或对成材价格形成一定拖累。【投资策略】：震荡看待。 [早盘策略] 淀粉玉米【市场分析】：1月17日，国内玉米现货价暂稳，基准地辽宁国二等14%水分的玉米现价暂稳报2810元/吨，玉米隔夜主力C2303涨0.14%报2884。美盘偏强运行。春节将至，基层农户惜售，而下游逐渐停止收购，市场购销平缓，预计期价横盘震荡。玉米淀粉方面：国内玉米淀粉现货价暂稳，基准地吉林长春国标一等玉米淀粉市场价格暂稳报2900元/吨，玉米淀粉隔夜主力CS2303跌0.04%报3012元/吨。春节临近，企业放假陆续停工，淀粉市场购销清淡。【投资策略】：节后供应增加l利空期价，建议玉米主力合约偏空参与或暂且观望 [早盘策略] 棉花棉纱【市场分析】：周二郑棉市场微涨。新疆市场棉花价格稳定，3128B机采棉价格14500-14700元/吨，手采棉价格14800-14950元/吨，强力28。内地部分市场新疆棉价格下跌50元/吨，3128B机采棉价格15300-15500元/吨，手采棉价格15400-15800元/吨，强力28。春节临近，纺厂陆续进入放假周期，采购并未实质性放量，上游棉花供应过剩格局仍未改变，受制于弱现实，棉价涨幅有限。考虑到纺企年后备货行为有所增加，我们认为，棉价年前涨幅有限，年后易涨难跌。【投资策略】：期货投资策略：CF2305合约逢低轻仓试多；期权投资策略：牛市价差或做多波动率的策略。 [早盘策略] 生猪【市场分析】：本周二，国内猪价上涨，河南地区生猪出栏价在15.15元/公斤，较昨日上涨0.54元/公斤。春节备货开启，但出货窗口时间有限，供给压力较大，需求依旧疲软，压制盘面。春节期间人员流动大，市场担忧二次感染高峰，需求整体偏弱。发改委近期频繁发布生猪价维稳表态，叠加成本支撑较强，目前猪价已低于平均成本线，不宜过分看空。春节后是传统淡季，预计维持弱势，但过度下跌后存在猪价修复风险，风险中度。【投资策略】：年前存在消费支撑，发改委近期密集表态，但期价反弹乏力，临近假期，建议观望 [早盘策略] 铝【市场分析】：昨日沪铝价格跟随外盘上涨。临近春节以及春节后的1周，下游需求偏疲软是确定性事件。截止1.16日，下游龙头企业开工率仅为61.4%，与近年春节同期相比偏低1.5个百分点。社会库存方面，已经连续三周处于累库阶段，截止1.17日，社会库存为71万吨，环比上周增加5.7万吨。节前，因较多企业不愿承担资金和囤货风险，因此预期市场有较强的出货心态，预期节前几日沪铝价格会小幅承压，现货贴水的情景将持续。 展望节后行情，春节假期海外宏观将阶段性进入“真空期”，预期美元指数继续下修概率较小，叠加海外电解铝产能逐步复苏，预期伦铝价格难涨易跌。国内方面：累库+需求疲软现状仍将持续，结合对外盘预期，节后国内价格有一定回调预期但幅度不大。预期节后价格波动幅度在17500-18500元/吨。【投资策略】：套保操作策略：建议不留敞口，对持有库存进行100%匹配。合约可以依然选择近月合约套保后续移仓的操作。 [早盘策略] PVC【市场分析】：随着23年国内一线城市第一波疫情高峰过去，宏观冲击放缓，整体化工市场从前期过度杀估值中有所反弹，商品氛围转好。PVC现价跟盘上调，上游预售受出口订单交付影响环比增加引领盘面。西北氯碱综合一体化企业利润基本维持，山东外采PVC单吨进一步亏损。烧碱利润略有走弱，山东氯碱一体化亏损扩大。周度PVC生产企业开工负荷环比略有降低，周度检修损失量环比减少，暂无计划检修企业，预计下周检修损失量较本周变化不大，预计下周检修损失量较本周略降。下游需求季节性走弱，终端补库基本结束进入假期，贸易商成交低迷局面不改。周度下游开工负荷环比进一步下滑，订单天数略走弱，出口行情已入尾声。【投资策略】：05多单逐步止盈 备注： 咨询电话：0551-62839762 公司网址：http://www.haqh.com 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，华安期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。
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