[早盘策略] 工业硅【市场分析】:昨日工业硅延续弱势格局,在低位保持窄幅震荡。工业硅基本面仍不支持价格反转,供需基本面双弱格局未能有效扭转,硅企盈利下行,行业开工率环比回落。供应端硅价超预期下跌硅企生产不积极,复产延迟。需求端,铝合金龙头开工率基本稳定,小型再生铝厂开工率维持弱势,行业利润水平低刚需采购为主。有机硅中间体DMC低位运行,DMC价格在14000-14800元/吨附近。多晶硅开工率维持高位,库存存在累库压力。业内悲观情绪较为浓厚,对后市信心不强,我们认为或需要低价对市场出清库存进行去库,因此我们认为在弱复苏预期背景下,工业硅延续低价去库的弱势格局。 【投资策略】:观望为主,逢高沽空 [早盘策略] 锡【市场分析】:昨日夜盘沪锡07合约收于209600元/吨,延续上涨趋势。 1、缅甸佤邦禁令公布进一步推进方案,市场对其8月可能执行的禁令提高预期,认为市场或将进行阶段性的停产。 2、截止5月28日国内社会锡库存为10702吨,库存下降明显。 3、需求端,英伟达因AI需求带动利润大增,带动海外半导体行业大涨。半导体行业预期的好转,同样带动锡价格预期反转,但实际订单落地并未兑现。 4、国内:有部分资金尝试去交易“强衰退”逻辑,但再次拆分4月经济数据,虽然环比有一定回落,但疫情开放后韧性仍在,国内规模以上工业品库存逐步见底,根据经验PPI或将率先见底,市场或将向弱复苏交易逻辑过渡。 综上:半导体阶段性需求好转叠加缅甸佤邦禁令的进一步确认,沪锡价格得到支撑,接连走出上涨趋势,但持续上涨仍需需求订单落地的确认,对上涨高度维持谨慎观点。【投资策略】:依然持有多07 空06套利组合 [早盘策略] 铝【市场分析】:昨日夜盘沪铝07合约收于17930元/吨,SMM报价AOO铝锭价格为18360元/吨,市场升贴水报价120元/吨。 铝:当前美联储加息政策数据依赖,债务问题仍未落地导致海外宏观定价波动。国内总需求阶段性不足,市场表现过于悲观,有部分资金尝试去交易“强衰退”逻辑,但再次拆分4月经济数据,虽然环比有一定回落,但疫情开放后韧性仍在,国内规模以上工业品库存逐步见底,市场或将向弱复苏交易逻辑过渡。基本面情况,上游利润较好的局面仍将带动国内运行产能的小幅度增加,受制于地产、汽车的疲软,整体需求不足的情况仍将阶段性维持,但并没有持续下滑的风险,受制于上述影响因素,谨防市场交易“成本塌陷”逻辑,等待市场后续经济数据公布,去对“强衰退”逻辑证伪。阶段性市场或将在17500-18000之间震荡。【投资策略】:针对17500-18000区间内判断,做好相应的持仓调整 [早盘策略] 铜【市场分析】:美国政府达成暂停债务上限的决定后,市场风险情绪有所改善,沪铜盘面反弹至一周高点。昨日日内进口货源未表现过多增量,加之炼厂到货有限,市场现货货源表现紧张,持货商报价上调,随着部分货源开始成交,现货升水持续上扬至升330元/吨附近。周度国内主要精铜杆企业周度开工率回升4.33个百分点,录得79.99%。截至5月19日,SMM全国主流地区铜库存环比下降2.85万吨至12.35万吨,总库存仅较去年同期的11.99万吨多0.36万吨。据SMM了解进口窗口已经打开,预计下周进口铜清关量会明显增加,周度库存可能会小幅增加。整体来看,铜价或震荡偏弱运行。【投资策略】:操作上建议偏弱看待。 [早盘策略] 豆粕菜粕【市场分析】:昨日华东43%蛋白豆粕现货价格3760元/吨,华南36%蛋白菜粕价格3170元/吨。因巴西大豆挤占美豆出口市场,叠加美豆产区播种工作顺利,CBOT大豆难有支撑。随着进口大豆到港逐渐增多,供应有转宽的预期,且下游豆粕需求有限,成交大幅回落,基差和价格仍有下行空间。【投资策略】:持偏弱观点 [早盘策略] 油脂【市场分析】:昨日华东地区一级豆油现货价格为7700元/吨,华南24度棕榈油价格7440元/吨、四级菜油7850元/吨。马来西亚各船运机构数据显示5月前25日马棕油出口量持平于上个月,随着马币贬值,令马棕油对国际买家更有吸引力,但其供应增多仍将压制棕榈油价格,且国内棕榈油与豆、菜油的价差继续缩窄,也令棕榈油的价格优势不再。国内棕榈油库存继续下降,豆菜油累库,随着后续进口大豆大量到港,油脂供应整体宽裕的格局不改,持偏空观点。【投资策略】:持偏空思路 [早盘策略] 不锈钢镍【市场分析】:不锈钢日间震荡运行,收涨0.54%至14815元/吨。沪镍日间震荡运行,收涨0.56%至162140元/吨。近日期货价格受到5月实际产量减产,上月的实际消费需求小幅上涨的影响,社会总库存去库速度加快影响,出现反弹(1)最新数据显示5月41家不锈钢厂粗钢产量5月实际产量291.64万吨,同比下降。6月排产将继续小幅增加。【投资策略】:预计本周继续偏弱运行,谨慎多单 [早盘策略] 淀粉玉米【市场分析】:5月29日,国内玉米现货价稳中有涨10-30元/吨,基准地辽宁国二等14%水分的玉米现价暂稳报2580元/吨,玉米隔夜主力C2307跌0.51%报2611。外盘纪念日休市。国内小麦产区持续降雨,市场预期麦芽增加饲用压制玉米需求,叠加后期新麦规模上市,预计玉米期价弱势震荡。玉米淀粉方面:国内玉米淀粉现货价稳中有涨10-20元/吨,基准地吉林长春国标一等玉米淀粉市场价格暂稳报3100元/吨,玉米淀粉隔夜主力CS2307跌1.12%报2913元/吨。近期淀粉随原料玉米价波动,夏季淀粉强消费预期支撑淀粉期价。【投资策略】:建议C2307暂且观望,关注麦价 [早盘策略] 股指【市场分析】:周一IF2306跌0.41%,IH2306跌0.4%。A股三大指数小幅高开后走势分化,上证指数收盘涨0.28%报3221.45点。以中特估为代表的大蓝筹和与人工智能相关的软硬件板块集体拉升,其余板块则表现疲弱,市场分化依旧明显。消息面,深证成指、创业板指、深证100等深市核心指数样本股将于6月12日调整。宏观面有两个积极因素,一是人民币汇率有所企稳,二是政策性开发性金融工具有望扩容。后续可能有新一轮“准财政”工具与专项债配合使用,为下半年稳投资、稳增长蓄足后劲。建议投资者可逢低布局,重点关注中特估+AI相关板块。【投资策略】:多看少动,可轻仓多单 [早盘策略] 黑色金属【市场分析】:昨日黑色系震荡运行。消息面,5月22日-28日,中国47港铁矿石到港总量2408.9万吨,环比增加117.0万吨;中国45港到港总量2244.1万吨,环比增加74.1万吨。总体来看,宏观与产业的共振利空仍将压制黑色系的上方空间,但随着跌价对利空进行计价,以下半年价格重心为参考,交易层面已不适合过度追空。综上所述,钢价在未来一周或仍以承压运行、持续探底的节奏为主。 【投资策略】:震荡探底思路看待 [早盘策略] PTA乙二醇【市场分析】:周一PTA主力合约收盘5468,涨幅2.24%。PX端价格坚挺,成本支撑逻辑仍在。高加工费下PTA装置重启和新增产能预期较高,市场对于PTA供应紧缺炒作存疑,可关注加工费做缩的机会。现货市场商谈一般,个别主流供应商递盘无成交,随着5-9月差快速回落,现货基差跟跌为主。织造现金流略有修复,心态转好,江浙终端加弹、织造、印染开机回升,负荷回升至76%、69.4%、78%附近。市场逐步进入季节性淡季,坯布成品库存回升回升,涤丝原料备货在5-10天不高,织造原料采购局部增加,开工率回升,产销表现尚可。预计09合约短期价格重心或缓慢上行,价格将在5300-5600之间运行。【投资策略】:TA09轻仓试多 [早盘策略] 棉花棉纱【市场分析】:周一郑棉主力合约收15645,涨幅1.36%。商品市场整体氛围好转,棉花期现价格联袂上调。新疆财政厅对各地州市(不含兵团)下达第二批2022年度棉花目标价格补贴,同步拨付棉花质量补贴,将于6月9日前完成相关工作。上周棉价下跌已进行大量补库,短期棉花采购积极性不高,中间商棉纱库存高位运行,出货缓慢,终端需求一般,市场小单、散单居多。目前纱线端纺纱利润持续压缩,终端服装内需进入淡季,纺企订单尚能维持产销,商家走货按单派出,淡季行情苗头稍显。长期来看减产与抢收预期支撑棉价,近期资金炒作天气热情衰退,预计09合约回调为主,短期价格重心略有下移,价格将在15300-15800之间运行,短期建议投资者轻仓试空。【投资策略】:CF09轻仓试空 [早盘策略] 生猪【市场分析】:本周一,国内猪价下调,河南外三元出栏均价为14.5元/公斤,较昨日下调0.12元/公斤;07合约收于15570元/吨,较昨日下跌1.3%。由于现阶段产能过剩,叠加仔猪价格居高不下,无法有效去化产能;非瘟影响有限,且南方影响较轻,叠加冻品库存高,整体供给压力较大;由于消费替代以及经济活动还在恢复等因素影响,消费偏弱;虽然近期有二育入场,但规模较小,月底集团场没有出栏压力,缩量挺价,但基本面偏弱,收储逐步被市场消化,压制猪价反弹。【投资策略】:市场利多消息较多,但基本面偏弱,压制期价反弹幅度,建议谨慎观望。07合约上方压力17500元/吨上下,下方支撑14500元/吨上下 [早盘策略] PP【市场分析】:国际油价下跌,成本支撑有限。夏季来临,多数下游行业需求逐渐步入淡季,业者对市场信心不足,同时现货低价成交为主,实盘一单一谈,拉丝主流徘徊在6950-7250元/吨。预计PP市场震荡偏弱,反弹机率不大。【投资策略】:预计PP09合约在7000-6800区间波动,建议投资者偏空思路对待 [早盘策略] 塑料【市场分析】:国际油价下跌,成本支撑有限。石化出厂价格稳定为主,市场报盘波动不大,贸易商积极出货,市场成交局面平淡,线性主流7650-7950元/吨。临近月末,贸易商完成计划,市场流通资源较前期相对减少,但供给压力预期偏强,预计PE行情震荡偏弱,反弹概率不大。【投资策略】:预计塑料09合约在7500-7800区间震荡,建议投资者偏空思路对待 [早盘策略] PVC【市场分析】:国内复苏路径处于偏弱现实,化工品种整体作为经济风向标相对表现较弱,PVC作为地产后端情绪联动。09合约小幅企稳,收盘5736. 供应进入检修季后难以进一步放量,检修季过半,新增检修涉及产能不大,预计5-6月煤价先抑后扬; PVC下游开工高位滑落,订单天数小幅走强后也在半月内趋于放缓。当前V基本面偏弱运行,现价下调后下游补库意愿略有修复。本轮V未能正反馈行情,整体V产业库存微幅去库,但无法达到提振行情的边际效果、PVC面临的主要问题还是订单恢复常态化以及市场信心【投资策略】:09震荡磨底,考验去年低点支撑 备注: 咨询电话:0551-62839762 公司网址:http://www.haqh.com 免责声明: 本报告中的信息均来源于公开可获得资料,华安期货投资咨询部力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负。本报告不构成个人投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。
来源:鸡蛋销售 今年的市场有两大“呼声”几乎已经令市场麻木了。一个是猪价上涨,而另一个就是豆粕下跌。猪价上涨从2月份就开始喊了,一直喊到了4月、5月,却迟迟没有动静。现在再说猪价要涨,就像“狼来了”的故事,市场已经是无动于衷了。同样,豆粕下跌也喊得令市场疲惫了。 但豆粕下跌与猪价上涨还是有区别的,猪价上涨喊了半天,但终究没能涨起来。但豆粕不一样,豆粕确实下跌过。 在今年一二季度时,豆粕曾出现了急速下跌,从4800元/吨的高位跌到了3500元/吨,但是没过多久,就出现了反弹,一直反弹到了4600元/吨位置,反涨力极为强劲。 那么,反涨力如此之强,为什么还要看跌豆粕呢?因为从整体格局来看,豆粕确实是跌势,并且跌势还不小,只是每每在豆粕就要下跌的时候,却总生出新的“事端”。 比如,豆粕出现反涨的第一个重要原因就是港口检验周期的延长,这使得大豆到港后停滞时间延长,油厂出现了暂时“缺豆”的现象。再加上又临近五一,下游有补货需求,于是排队提货的人增加,一时间豆粕库存消耗较快,于是价格上涨。五一后,需求回落,再加上5月份进口大豆预计到港量增长,豆粕跌势重现。但这时,港口检验再次收紧,再加上华北等多地油厂停机检修,使得开机率回升缓慢,于是豆粕供应再次收紧,支撑了价格的反弹。但是这些突发因素只是改变了市场的节奏,使压力后移,而并不能改变市场的供需。于是到5月底,豆粕的颓势再次显现。 总体来看,市场发生了4大变化:一是虽然检验、停机仍在持续,但市场已逐渐适应。不得不说,经历了几番起落后,市场的适应能力大增,对于各种变化的反应加快。随着港口检验再次变化,以及部分油厂停机检修,下游市场对于豆粕的供应节奏也逐渐摸到了规律,恐慌情绪明显降低,需求并不那么急迫了。二是猪价走势偏弱,并且看涨高度有限。当前猪价走势仍然偏弱,并且短期内未见有明显的利好信号,养殖户仍然处于亏损状态中。持续的亏损使养殖户身心疲惫,补栏等意愿明显降低,饲料需求不旺,进一步压制豆粕需求。三是饲料中豆粕占比不断下降。2022年,在畜牧业生产全面增长的情况下,饲用豆粕比上年减少320万吨,相当于减少大豆需求410万吨,饲用豆粕在饲料中的占比降至14.5%。而《饲用豆粕减量替代三年行动方案》中又提出了新的目标,即到2025年饲料中豆粕用量占比降至13%以下。预计减少豆粕用量680万吨,相当于减少大豆需求870万吨。而这项行动也正在积极推进。 四是全球大豆天量增产,大豆进入供应宽松格局。我国的豆粕生产主要用的是进口大豆,而当前全球大豆已进入到供应宽松的通道中。一方面,是今年巴西大豆迎来天量增产,再加上生物柴油利空明显,预计消耗大豆有限,庞大的产量压力使大豆市场承压。另一方面,美豆也不断曝出增产消息。根据美国农业部5月的供需报告显示,新一年度美豆产量或将突破历史新高,达到创纪录的产量。而从目前的播种情况来看,播种进度明显快于往年,且厄尔尼诺发生概率较大,而厄尔尼诺情况下,美国降雨会比较充足,利好于美豆产量。于是这一预期变得越来越强劲,受此影响,大豆价格再次走跌。 后续来看,六七月份正是进口大豆到港高峰期,再加上价格不断走跌,届时油厂大豆库存也快速上升。而下游提货积极性回落,豆粕库存也开始触底回升,豆粕跌势重现。这一次,是否真的要跌了呢?是否还会有突发因素来“救市”呢? 作者来源:新浪财经原标题:豆粕颓势已现,这次真要跌了?自媒体账号提供的内容均源自其原创作平台,所述观点仅代表其个人观点,与‘投资江湖’网站无关,未经许可禁止转载,转载请联系原作者并获许可,部分文章转载可能未获及时授权,还请联系网站处理 。
[早盘策略] 锡【市场分析】:周五夜盘沪锡07合约收于201430元/吨,有反弹趋势。 1、缅甸佤邦禁令公布进一步推进方案,市场对其8月可能执行的禁令提高预期 2、截止5月22日国内社会锡库存为11292吨,环比增加13吨,仍维持积极性高位。根据调研企业隐形库存较多。 3、需求端,半导体周期带动的需求企稳仍为观察到实际落地,终端需求疲弱或将延续。 4海外:国内:4月社融数据相对的不及预期和CPI的下滑,让市场对于弱复苏现状再次强化,居民中长期贷款下滑,预示着地产消费的低迷,零售的不及预期,也预示着当前国内经济的弱复苏现状。 综上:需求侧偏弱仍是当下沪锡矛盾的突出点,库存的高位进一步强化上述预期,但缅甸佤邦的禁令进一步发酵给市场带来利多情绪刺激,市场或将进入震荡区间。【投资策略】:依然可以选择多07 空06策略 [早盘策略] 铝【市场分析】:铝:当前美联储大概率暂缓加息,债务问题仍未落地导致海外宏观定价波动。国内总需求阶段性不足,市场表现过于悲观,有部分资金尝试去交易“强衰退”逻辑,但再次拆分4月经济数据,虽然环比有一定回落,但疫情开放后韧性仍在,国内规模以上工业品库存逐步见底,市场或将向弱复苏交易逻辑过渡。基本面情况,上游利润较好的局面仍将带动国内运行产能的小幅度增加,受制于地产、汽车的疲软,整体需求不足的情况仍将阶段性维持,但并没有持续下滑的风险,受制于上述影响因素,谨防市场交易“成本塌陷”逻辑,等待市场后续经济数据公布,去对“强衰退”逻辑证伪。阶段性市场或将在17500-18000之间震荡。 【投资策略】:将震荡区间调整至17500-18300之间,做好相应对冲。 套利:依然可以去尝试多07,空06策略 [早盘策略] 铜【市场分析】:海外,美国5月服务业PMI初值升至13个月高点55.1,近期市场定价美联储未来两月必有一次加息,而本月3日市场认为年底前还会降息三次,制造业PMI初值跌至48.5,为近3个月以来的最低水平。国内4月经济数据普遍偏差,表明内需持续改善的动能或不足,与基建相关的下游指标如沥青开工率等均持续回落。根据各冶炼厂排产情况,SMM预计5月国内电解铜产量为95.35万吨,环比下降1.65万吨降幅1.7%。4月国内铜矿砂及精矿进口量为210.3万吨,受炼厂检修所需的原料减少影响,预计5月份中国铜矿砂及精矿进口量或将下降。周度国内主要精铜杆企业周度开工率回升4.33个百分点,录得79.99%。截至5月19日,SMM全国主流地区铜库存环比下降2.85万吨至12.35万吨,总库存仅较去年同期的11.99万吨多0.36万吨。据SMM了解进口窗口已经打开,预计下周进口铜清关量会明显增加,周度库存可能会小幅增加。整体来看,铜价或将延续下跌行情。【投资策略】:继续空单参与。 [早盘策略] 工业硅【市场分析】:工业硅基本面仍不支持价格反转,供需基本面双弱格局未能有效扭转,硅企盈利下行,行业开工率环比小幅回落。需求端,仍是刚需采购为主,成交较为清淡,供给端部分地区成本和价格已经出现倒挂现象,倒逼硅厂停炉缩减供应,目前价格已经跌破多地区的成本,4-5月减产停炉的矿热炉总数为24台,其中新疆地区炉数最多。业内悲观情绪较为浓厚,对后市信心不强,我们认为或需要低价对市场出清库存进行去库,因此我们认为在弱复苏预期背景下,工业硅延续低价去库的弱势格局。【投资策略】:逢高沽空 [早盘策略] 豆粕菜粕【市场分析】:周五华东43%蛋白豆粕现货价格3910元/吨,华南36%蛋白菜粕价格3220元/吨。因拜登政府与国会共和党的麦卡锡就债务上限的会谈取得明显进展,有望缓解宏观风险,当前巴西大豆挤占美豆出口市场,叠加美豆产区播种工作顺利,CBOT大豆难有支撑。随着进口大豆到港逐渐增多,供应有转宽的预期,且下游豆粕需求有限,成交大幅回落,基差和价格仍有下行空间。【投资策略】:持偏弱观点 [早盘策略] 油脂【市场分析】:周五华东地区一级豆油现货价格为7710元/吨,华南24度棕榈油价格7510元/吨、四级菜油7810元/吨。马来西亚各船运机构数据显示5月前25日马棕油出口量持平于上个月,随着马币贬值,令马棕油对国际买家更优吸引力,但其供应增多仍将压制棕榈油价格。国内豆油、棕榈油库存下降,菜油继续大幅累库,随着后续进口大豆大量到港,油脂供应整体宽裕的格局不改,反弹高度有限。【投资策略】:持偏空思路 [早盘策略] 淀粉玉米【市场分析】:近日,国内玉米现货价稳中有涨10元/吨,基准地辽宁国二等14%水分的玉米现价暂稳报2580元/吨,玉米隔夜主力C2307涨0.92%报2624。外盘方面,天气炒作,CBOT玉米主力涨2.41%报605美分/蒲式耳。国内小麦主产区持续多日降雨,市场担忧小麦质量预期涨价,饲用替代品涨价利好玉米需求,预计玉米跟涨,但在终端需求疲弱和预期巴西玉米丰产背景下,玉米期价上行空间有限。玉米淀粉方面:国内玉米淀粉现货价稳中有涨10-20元/吨,基准地吉林长春国标一等玉米淀粉市场价格暂稳报3100元/吨,玉米淀粉隔夜主力CS2307涨0.96%报2943元/吨。近期淀粉随原料玉米价波动,夏季淀粉强消费预期支撑淀粉期价。【投资策略】:建议C2307暂且观望或偏多参与 [早盘策略] 股指【市场分析】:上周五,股指IF2306涨0.4%,IH2306涨0.07%。A股震荡回暖,AI+重回核心主线,万兴科技、寒武纪双双大涨,一度触及涨停。上证指数收涨0.35%,报3212.50点,周跌2.16%。有两个积极因素,一是人民币汇率回升,二是政策性开发性金融工具有望扩容。后续可能有新一轮“准财政”工具与专项债配合使用,为下半年稳投资、稳增长蓄足后劲。海外,美国4月PCE数据超预期上行,交易员加大对美联储继续加息押注。近期A股波动加剧,宏观环境存在较大不确定性。【投资策略】:谨慎操作,短期观望。 [早盘策略] 不锈钢镍【市场分析】:不锈钢方面,近日期货价格受到5月实际产量减产,上月的实际消费需求小幅上涨的影响,社会总库存去库速度加快影响,出现止跌。周五夜盘不锈钢上涨0.41至14795元/吨。但当前宏观层面总体较差,最新规模以上工业企业利润同比继续大幅下降,库存方面,工业企业库存延续去化趋势。大宗商品价格难上涨,市场情绪总体偏悲观,不锈钢价格难突破。【投资策略】:预计本周继续偏弱运行,谨慎多单 [早盘策略] PP【市场分析】:国际油价下跌,成本支撑有限。夏季来临,多数下游行业需求逐渐步入淡季,业者对市场信心不足,同时现货低价成交为主,实盘一单一谈,拉丝主流徘徊在6950-7250元/吨。预计PP市场震荡偏弱,反弹机率不大。【投资策略】:预计PP09合约在7000-6800区间波动,建议投资者偏空思路对待 [早盘策略] 塑料【市场分析】:国际油价下跌,成本支撑有限。石化出厂价格稳定为主,市场报盘波动不大,贸易商积极出货,市场成交局面平淡,线性主流7650-7950元/吨。临近月末,贸易商完成计划,市场流通资源较前期相对减少,但供给压力预期偏强,预计PE行情震荡偏弱,反弹概率不大。【投资策略】:预计塑料09合约在7500-7800区间震荡,建议投资者偏空思路对待 [早盘策略] 黑色金属【市场分析】:同上周所述,短期补库和复产逻辑兑现后放大淡季库存压力,导致盘面反弹后再度酝酿触发负反馈跌价风险;此外煤炭供需的进一步转松亦在成本端拖累钢价重心下移。总体来看,宏观与产业的共振利空仍将压制黑色系的上方空间,但随着跌价对利空进行计价,以下半年价格重心为参考,交易层面已不适合过度追空。综上所述,钢价在未来一周或仍以承压运行、持续探底的节奏为主。【投资策略】:震荡偏弱看待 [早盘策略] PVC【市场分析】:国内复苏路径处于偏弱现实,化工品种整体作为经济风向标相对表现较弱,PVC作为地产后端情绪联动。09合约周末小幅企稳,收盘5755. 供应进入检修季后难以进一步放量,检修季过半,新增检修涉及产能不大,预计5-6月煤价先抑后扬; PVC下游开工高位滑落,订单天数小幅走强后也在半月内趋于放缓。当前V基本面偏弱运行,现价下调后下游补库意愿略有修复。本轮V未能正反馈行情,整体V产业库存微幅去库,但无法达到提振行情的边际效果、PVC面临的主要问题还是订单恢复常态化以及市场信心【投资策略】:09震荡磨底,考验去年低点支撑 [早盘策略] PTA乙二醇【市场分析】:周五PTA主力合约收盘5390,涨幅0.22%。PX端价格坚挺,成本支撑逻辑仍在。高加工费下PTA装置重启和新增产能预期较高,市场对于PTA供应紧缺炒作存疑,可关注加工费做缩的机会。现货市场商谈一般,个别主流供应商递盘无成交,随着5-9月差快速回落,现货基差跟跌为主。织造现金流略有修复,心态转好,江浙终端加弹、织造、印染开机回升,负荷回升至76%、69.4%、78%附近。市场逐步进入季节性淡季,坯布成品库存回升回升,涤丝原料备货在5-10天不高,织造原料采购局部增加,开工率回升,产销表现尚可。预计09合约短期价格重心或缓慢上行,价格将在5300-5600之间运行。【投资策略】:TA09逢低试多 [早盘策略] 棉花棉纱【市场分析】:周五郑棉主力合约收15475,跌幅0.86%。天气炒作失去支撑,市场缺乏炒作热点,棉价短期上行动力不足。贸易企业资源报价有所下调,部分原料库存低位的纺企逢低补库,点价资源成交增量明显。港口外棉清关货源跟涨,棉企挺价意愿较强,市场报价以美棉、巴西棉为主,但指标差异较大,价格也较为混乱,纺企刚需、高品质、小量采购为主。目前纱线端纺纱利润持续压缩,终端服装内需进入淡季,纺企订单尚能维持产销,商家走货按单派出,淡季行情苗头稍显。长期来看减产与抢收预期支撑棉价,近期资金炒作天气热情衰退,预计09合约回调为主,短期价格重心略有下移,价格将在15300-15800之间运行,短期建议投资者轻仓试空。【投资策略】:CF09轻仓试空 [早盘策略] 生猪【市场分析】:上周五,国内猪价下调,河南外三元出栏均价为14.73元/公斤,较昨日下调0.05元/公斤;07合约收于15780元/吨,较昨日上涨0.73%。近期交易所调低保证金叠加收储提振,政策面利好,养殖端预期向好,近期有二育入场,但规模较小,月底集团场没有出栏压力,缩量挺价,但基本面偏弱,供强需弱格局,收储逐步被市场消化,压制猪价反弹。【投资策略】:市场利多消息较多,但基本面偏弱,压制期价反弹幅度,建议谨慎观望。07合约上方压力17500元/吨上下,下方支撑14500元/吨上下 备注: 咨询电话:0551-62839762 公司网址:http://www.haqh.com 免责声明: 本报告中的信息均来源于公开可获得资料,华安期货投资咨询部力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负。本报告不构成个人投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。
[早盘策略] 股指【市场分析】:周四,IF2306跌0.62%,IH2306跌0.85%。A股三大股指小幅低开后震荡下挫,尾盘AI+主导回升,上证指数收盘跌0.11%报3201.26点。A股全天成交8590亿元,连续2日环比回升;北向资金则加大出货力度,日内净卖出超95亿元再创年内新高。市场近期连日下跌,指数期权波动率升高,建议谨慎观望。重要数据方面,美联储关注的主要通胀指标将于周五公布。【投资策略】:多看少动,谨慎操作。 [早盘策略] 豆粕菜粕【市场分析】:昨日华东43%蛋白豆粕现货价格3950元/吨,华南36%蛋白菜粕价格3230元/吨。美元走强抑制出口,巴西大豆挤占美豆出口市场,叠加美豆产区播种工作顺利,CBOT大豆难有支撑。随着进口大豆到港逐渐增多,供应有转宽的预期,且下游豆粕需求有限,成交大幅回落,基差和价格仍有下行空间。【投资策略】:持偏弱观点 [早盘策略] 油脂【市场分析】:昨日华东地区一级豆油现货价格为7580元/吨,华南24度棕榈油价格7400元/吨、四级菜油7730元/吨。马来西亚各船运机构数据显示5月前25日马棕油出口量持平于上个月,随着马币贬值,令马棕油对国际买家更优吸引力,但其供应增多仍将压制棕榈油价格。国内豆油、棕榈油库存下降,菜油继续大幅累库,随着后续进口大豆大量到港,油脂供应整体宽裕的格局不改,持偏空观点。【投资策略】:持偏空思路 [早盘策略] 淀粉玉米【市场分析】:5月25日,国内玉米现货价稳中有跌10-30元/吨,基准地辽宁国二等14%水分的玉米现价暂稳报2580元/吨,玉米隔夜主力C2307涨1.09%报2593。外盘方面,CBOT玉米主力涨0.68%报591.25美分/蒲式耳。近期国内玉米期价随麦价止跌回升和外盘提振反弹,但在新麦上市以及玉米供需宽松背景下,玉米期价上行空间有限。玉米淀粉方面:国内玉米淀粉现货价暂稳,基准地吉林长春国标一等玉米淀粉市场价格暂稳报3100元/吨,玉米淀粉隔夜主力CS2307涨1.04%报2913元/吨。近期淀粉随原料玉米价波动,企业亏损挺价和夏季淀粉强消费预期支撑淀粉期价。【投资策略】:建议C2307偏空参与或暂且观望 [早盘策略] 铜【市场分析】:隔夜沪铜盘面有所反弹,市场固定升水报于150~170元/吨成交稍显拉锯,持货商继续低价出货意愿不强,但近月BACK结构月差依旧围绕300元/吨窄幅波动,下游接货也有所谨慎。LME注册仓库铜库存不断增加,市场期待已久的国内铜进口和需求反弹尚未实现,LME铜库存再增1,650吨,导致现货铜较三个月期铜贴水加深至每吨66美元,为1990年代初以来最大贴水。SMM预计5月国内电解铜产量将为95.35万吨,环比下降1.65万吨降幅1.7%。下游各类型铜材开工率跌多涨少,其中铜杆行业跌幅最大;铜管景气程度最高,但环比已出现回落。电缆厂订单一般没有旺季的迹象,尤其是来自房地产行业的订单始终处于低位,预计铜材整体开工率将小幅下降。【投资策略】:CU2306继续空单参与 [早盘策略] 不锈钢镍【市场分析】: 不锈钢日间反弹,收涨1.55%至14735元/吨。沪镍日间大幅反弹,收涨3.08%至169080元/吨。(1)据Mysteel统计,2023年4月份国内不锈钢表观消费量214.5万吨,环比增加0.1%;真实消费量230.7万吨,环比增加5.3%。(2)(3)5月钢厂实际出现减产。各大钢厂间生产压力上升后减产力度较大,其中200系冷轧粗钢减产合计约1.2万吨,300系冷轧粗钢减产合计达11.6万吨。当前基本面较好,但受到宏观影响,价格总体偏弱。【投资策略】:预计本周不锈钢和沪镍继续偏弱运行 [早盘策略] 黑色金属【市场分析】:昨日黑色系继续跳水。消息面,本周钢材总库存量1741.7万吨,环比降52.79万吨。其中,钢厂库存量497.57万吨,环比降13.72万吨,降幅收窄;社会库存量1244.13万吨,环比降39.07万吨。黑色系启动风险行情,短线不轻易言底。【投资策略】:空头思路看待 [早盘策略] PTA乙二醇【市场分析】:周四PTA主力合约收盘5418,涨幅1.16%。PX端价格坚挺,成本支撑逻辑仍在。高加工费下PTA装置重启和新增产能预期较高,市场对于PTA供应紧缺炒作存疑,可关注加工费做缩的机会。现货市场商谈一般,个别主流供应商递盘无成交,随着5-9月差快速回落,现货基差跟跌为主。织造现金流略有修复,心态转好,江浙终端加弹、织造、印染开机回升,负荷回升至76%、69.4%、78%附近。市场逐步进入季节性淡季,坯布成品库存回升回升,涤丝原料备货在5-10天不高,织造原料采购局部增加,开工率回升,产销表现尚可。预计09合约短期价格重心或缓慢上行,价格将在5300-5600之间运行。【投资策略】:TA09轻仓试多 [早盘策略] 棉花棉纱【市场分析】:周四郑棉主力合约收15565,跌幅2.69%。天气炒作失去支撑,市场缺乏炒作热点,棉价短期上行动力不足。贸易企业资源报价有所下调,部分原料库存低位的纺企逢低补库,点价资源成交增量明显。港口外棉清关货源跟涨,棉企挺价意愿较强,市场报价以美棉、巴西棉为主,但指标差异较大,价格也较为混乱,纺企刚需、高品质、小量采购为主。目前纱线端纺纱利润持续压缩,终端服装内需进入淡季,纺企订单尚能维持产销,商家走货按单派出,淡季行情苗头稍显。长期来看减产与抢收预期支撑棉价,近期=资金炒作天气热情衰退,预计09合约回调为主,短期价格重心略有下移,价格将在15300-15800之间运行,短期建议投资者轻仓试空。【投资策略】:CF09轻仓试空 [早盘策略] 生猪【市场分析】:本周四,国内猪价上调,河南外三元出栏均价为14.78元/公斤,较昨日上调0.21元/公斤;07合约收于15690元/吨,较昨日上涨0.67%。近期交易所调低保证金叠加收储提振,政策面利好,养殖端预期向好,但生猪消费偏弱,现阶段处于新一轮猪周期产量恢复期,市场上供应压力仍存,供强需弱格局,压制期价反弹幅度。【投资策略】:市场利多消息较多,但基本面偏弱,压制期价反弹幅度,建议谨慎观望。07合约上方压力17500元/吨上下,下方支撑14500元/吨上下 [早盘策略] 锡【市场分析】:昨日夜盘收于200430元/吨,有反弹趋势。 1、缅甸佤邦禁令公布进一步推进方案,市场对其8月可能执行的禁令提高预期 2、截止5月22日国内社会锡库存为11292吨,环比增加13吨,仍维持积极性高位。根据调研企业隐形库存较多。 3、需求端,半导体周期带动的需求企稳仍为观察到实际落地,终端需求疲弱或将延续。 4海外:国内:4月社融数据相对的不及预期和CPI的下滑,让市场对于弱复苏现状再次强化,居民中长期贷款下滑,预示着地产消费的低迷,零售的不及预期,也预示着当前国内经济的弱复苏现状。 综上:需求侧偏弱仍是当下沪锡矛盾的突出点,库存的高位进一步强化上述预期,但缅甸佤邦的禁令进一步发酵给市场带来利多情绪刺激,市场或将进入震荡区间。【投资策略】:持有偏空的观点,尝试轻仓持有空单 [早盘策略] 铝【市场分析】:昨日夜盘沪铝07价格收于17765元/吨,盘面上看短线有支撑,AOO铝锭报价为18110元/吨,升水均价为140元/吨。 1、海外:仍强调降通胀的重要性,短期仍难看到降息的选项。国内:总需求不足是当前现状,人民币汇率的快速贬值都给当前商品市场带来一定承压。 2、截至5月22日,我的钢铁统计国内电解铝锭社会库存62.5万吨,较上周库存下降2.1万吨,去库速度仍维持。 3、供给和成本端:当前贵州、广西持续复产,4月合计复产43万吨,全国运行产能为4078.4万吨1-4月国内电解铝产量为1326.5万吨,同比增加3.9%,预期5月底运行产能将达到4100万吨/年,供给边际增加的当下并没有改变。成本端,随着5月初预焙阳极价格再次调低,市场成本塌陷的逻辑再次走强。 4、本周铝加工各行业龙头综合开工率为 64.2%,环比下降0.5%,季节性同比明显低于20-21年。时间进入5月,传统金三银四结束,预期需求继续向上修复较难,后期跟随观察相关性指标。 下周行情展望 综上 ,在美联储强调降通胀的预期下,市场不断调低6月不加息预期。当前国内总需求阶段性不足,导致整体工业品价格承压,后续等待进一步组合政策推出。基本面情况,上游利润较好的局面仍将带动国内运行产能的小幅度增加,受制于地产、汽车的疲软,整体需求不足的情况仍将阶段性维持,受制于上述影响因素,谨防市场交易“成本塌陷”逻辑。【投资策略】:建议06合约适度建立空单,考虑到支撑价位18000左右空间 [早盘策略] PVC【市场分析】:国内复苏路径存在转弱预期,整体商品市场面临情绪冲击。PV09收盘5699,小幅企稳。PVC供应进入检修季后难以进一步放量,煤炭短期成本支撑偏弱,预计短期煤价先抑后扬;PVC下游开工进一步提升后高位滑落,订单天数小幅走强后也在月内趋于放缓。 当前V基本面偏弱运行,绝对现价历史低位后或能略有刺激下游补库意愿修复。出口印度方面保障措施落地,短期内影响不大,但整体出口依然偏弱。本轮V未能正反馈行情,社会库存总体高位、PVC面临的主要问题还是订单恢复常态化以及市场信心。 【投资策略】:09合约在5600-5900一带低位震荡磨底 备注: 咨询电话:0551-62839762 公司网址:http://www.haqh.com 免责声明: 本报告中的信息均来源于公开可获得资料,华安期货投资咨询部力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负。本报告不构成个人投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。
2023年5月25日,期市收盘,国内期货主力合约多数下跌,焦炭跌超4%,焦煤、工业硅跌超3%,纯碱、棉花、甲醇跌近3%,螺纹、沥青、棉纱、纸浆、铁矿、沪锌跌超2%。涨幅方面,沪镍涨超3%,沪锡涨超2%,液化石油气(LPG)涨近2%。 焦炭: 港口现货暂稳运行,日照港准一级冶金焦主流现货价格1990元/吨。目前区域内焦企开工相对平稳,叠加下游钢厂适量补库,目前厂内焦炭库存压力基本缓解,前期积压库存基本销售殆尽,多保持厂内库存低位运行。但是在终端消费淡季影响下,钢厂出货依旧较为疲软。后期需要重点关注钢材价格走势变化,预计短期焦炭盘面将震荡运行。 作者来源:新浪财经原标题:收评:国内期货多数下跌,焦炭跌超4%自媒体账号提供的内容均源自其原创作平台,所述观点仅代表其个人观点,与‘投资江湖’网站无关,未经许可禁止转载,转载请联系原作者并获许可,部分文章转载可能未获及时授权,还请联系网站处理 。
[早盘策略] 工业硅【市场分析】:昨日工业硅延续弱势格局,在低位保持窄幅震荡。宏观面,英国通胀超预期,触发利率上行,叠加债务上限导致的市场风险偏好下行,工业品夜盘大多收跌,债务上限短期所带来的流动性偏好上升,挤压风险资产价格向下。工业硅基本面仍不支持价格反转,当前盘面价格在13550-13920元/吨区间运行,供需基本面双弱格局未能有效扭转,硅企盈利下行,行业开工率环比小幅回落。需求端,仍是刚需采购为主,成交较为清淡,供给端部分地区成本和价格已经出现倒挂现象,倒逼硅厂停炉缩减供应,目前价格已经跌破多地区的成本,4-5月减产停炉的矿热炉总数为24台,其中新疆地区炉数最多。业内悲观情绪较为浓厚,对后市信心不强,我们认为或需要低价对市场出清库存进行去库,因此我们认为在弱复苏预期背景下,工业硅延续低价去库的弱势格局。【投资策略】:逢高轻仓沽空 [早盘策略] 股指【市场分析】:周三IF2306跌1.63%,IH2306跌2.03%。A股延续跌势,价值蓝筹阴跌不止,上证50跌逾1.5%创年内新低。上证指数跌1.28%报3204.75点。个股表现分化明显,两市共计2029只股票上涨,2905只股票下跌,平盘有235只股票。 A股全天成交8047亿元;北向资金午后加速退场,日内净卖出近45亿元。美联储会议纪要显示,美联储官员一致认为通胀过高且下降速度慢于预期,但对6月是否暂停加息存在意见分歧。预计国内政策发力、经济回暖有望延续。需要警惕欧美银行业危机余波及美国浅衰退风险冲击。【投资策略】:建议多看少动,可少量买入看涨期权布局多单。 [早盘策略] 铜【市场分析】:沪铜盘面继续走低,目前已回吐2023年迄今所有涨幅。LME注册仓库铜库存不断增加,也造成拖累。市场期待已久的国内铜进口和需求反弹尚未实现,LME铜库存再增1,650吨,导致现货铜较三个月期铜贴水加深至每吨66美元,为1990年代初以来最大贴水。SMM预计5月国内电解铜产量将为95.35万吨,环比下降1.65万吨降幅1.7%。下游各类型铜材开工率跌多涨少,其中铜杆行业跌幅最大;铜管景气程度最高,但环比已出现回落。电缆厂订单一般没有旺季的迹象,尤其是来自房地产行业的订单始终处于低位,预计铜材整体开工率将小幅下降。【投资策略】:CU2306继续空单参与 [早盘策略] 豆粕菜粕【市场分析】:昨日华东43%蛋白豆粕现货价格3980元/吨,华南36%蛋白菜粕价格3250元/吨。因巴西大豆挤占美豆出口市场,叠加美豆产区播种工作顺利,CBOT大豆难有支撑。随着进口大豆到港逐渐增多,供应有转宽的预期,且下游豆粕需求有限,成交大幅回落,基差和价格仍有下行空间。【投资策略】:持偏弱观点 [早盘策略] 油脂【市场分析】:昨日华东地区一级豆油现货价格为7650元/吨,华南24度棕榈油价格7450元/吨、四级菜油7740元/吨。马来西亚各船运机构数据显示5月前20日马棕油出口环比增加1.6-2.9%,SPPOMA数据显示马棕油产量环比增加18.5%,目前国际油脂市场缺乏利多因素。国内豆油、棕榈油库存下降,菜油继续大幅累库,随着后续进口大豆大量到港,油脂供应整体宽裕的格局不改,持偏空观点。【投资策略】:持偏空思路 [早盘策略] 淀粉玉米【市场分析】:5月24日,国内玉米现货价稳中有涨10元/吨,基准地辽宁国二等14%水分的玉米现价涨10元/吨报2580,玉米隔夜主力C2307暂稳报2568。外盘方面,增供预期利空释尽,且新作播种率略低于市场预期 ,CBOT玉米主力涨1.77%报587.75美分/蒲式耳。近期国内玉米期价随陈麦价止跌回升和外盘提振反弹,但在新麦上市以及玉米供需宽松背景下,玉米期价上行空间有限。玉米淀粉方面:国内玉米淀粉现货价暂稳,基准地吉林长春国标一等玉米淀粉市场价格暂稳报3100元/吨,玉米淀粉隔夜主力CS2307涨0.38%报2890元/吨。近期淀粉随原料玉米价波动,企业亏损挺价和夏季淀粉强消费预期支撑淀粉期价。【投资策略】:建议C2307偏空参与或暂且观望 [早盘策略] 不锈钢镍【市场分析】: 不锈钢震荡运行,收跌0.75%至14500元/吨。沪镍日间反弹,收涨0.44%至167070元/吨。(1)期货持仓。不锈钢仓单减少2567吨至44284吨。(2)下游需求。受恐跌情绪的主导,贸易商现货价格下跌速度较快,现货报价多下调100-150元/吨,下游采购意愿不高,市场氛围偏差,以价换量成交依旧不佳。(3)5月钢厂实际出现减产。各大钢厂间生产压力上升后减产力度较大,其中200系冷轧粗钢减产合计约1.2万吨,300系冷轧粗钢减产合计达11.6万吨。 【投资策略】:预计本周不锈钢和沪镍继续偏弱运行 [早盘策略] 黑色金属【市场分析】:昨日黑色系大幅跳水。消息面,本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2578元/吨,平均钢坯含税成本3389元/吨,周环比下调39元/吨,与5月24日当前普方坯出厂价格3300元/吨相比,钢厂平均亏损89元/吨,环比由盈转亏。黑色系启动风险行情,短线不轻易言底。 【投资策略】:空头思路看待 [早盘策略] PTA乙二醇【市场分析】:周三PTA主力合约收盘5364,涨幅0.9%。PX端价格坚挺,成本支撑逻辑仍在。高加工费下PTA装置重启和新增产能预期较高,市场对于PTA供应紧缺炒作存疑,可关注加工费做缩的机会。现货市场商谈一般,个别主流供应商递盘无成交,随着5-9月差快速回落,现货基差跟跌为主。织造现金流略有修复,心态转好,江浙终端加弹、织造、印染开机回升,负荷回升至76%、69.4%、78%附近。市场逐步进入季节性淡季,坯布成品库存回升回升,涤丝原料备货在5-10天不高,织造原料采购局部增加,开工率回升,产销表现尚可。预计09合约价格将在5100-5500之间运行。【投资策略】:TA09轻仓试多 [早盘策略] 棉花棉纱【市场分析】:周三郑棉主力合约收15725,跌幅2.63%。天气炒作失去支撑,棉价短期上行动力不足。贸易企业资源报价有所下调,部分原料库存低位的纺企逢低补库,点价资源成交增量明显。目前纱线端纺纱利润持续压缩,终端服装内需进入淡季,纺企订单尚能维持产销,商家走货按单派出。目前产业实际运行仍有压力,淡季行情苗头稍显。港口外棉清关货源跟涨,棉企挺价意愿较强,市场报价以美棉、巴西棉为主,但指标差异较大,价格也较为混乱,纺企刚需、高品质、小量采购为主。长期来看减产与抢收预期支撑棉价,近期=资金炒作天气热情衰退,预计09合约回调为主,价格将在15700-16200之间运行,短期建议投资者轻仓试空。【投资策略】:CF09轻仓试空 [早盘策略] 生猪【市场分析】:本周三,国内猪价上调,河南外三元出栏均价为14.57元/公斤,较昨日上调0.21元/公斤;07合约收于15745元/吨,较昨日上涨2.81%。近期交易所调低保证金叠加收储提振,政策面利好,养殖端预期向好,但生猪消费偏弱,现阶段处于新一轮猪周期产量恢复期,市场上供应压力仍存,供强需弱格局,压制期价反弹幅度。【投资策略】:市场利多消息较多,但基本面偏弱,压制期价反弹幅度,建议谨慎观望。07合约上方压力17500元/吨上下,下方支撑14500元/吨上下 [早盘策略] 锡【市场分析】:昨日夜盘收于195090元/吨,趋势转为震荡 1、缅甸佤邦禁令没有进一步的发酵,市场炒作降稳,预期后续结合其地方财政实际情况, 全面禁止的可能性较小。 2、截止5月22日国内社会锡库存为11292吨,环比增加13吨,仍维持积极性高位。根据调研企业隐形库存较多。 3、需求端,半导体周期带动的需求企稳仍为观察到实际落地,终端需求疲弱或将延续。 4海外:国内:4月社融数据相对的不及预期和CPI的下滑,让市场对于弱复苏现状再次强化,居民中长期贷款下滑,预示着地产消费的低迷,零售的不及预期,也预示着当前国内经济的弱复苏现状。 综上:需求侧偏弱仍是当下沪锡矛盾的突出点,库存的高位进一步强化上述预期,进口的锡锭使供给更加宽松,锡价仍将继续【投资策略】:持有偏空的观点,尝试轻仓持有空单 [早盘策略] 铝【市场分析】:昨日夜盘沪铝07价格收于17565元/吨,AOO铝锭报价为18090元/吨,升水均价为140元/吨。 1、海外:仍强调降通胀的重要性,短期仍难看到降息的选项。国内:总需求不足是当前现状,人民币汇率的快速贬值都给当前商品市场带来一定承压。 2、截至5月22日,我的钢铁统计国内电解铝锭社会库存62.5万吨,较上周库存下降2.1万吨,去库速度仍维持。 3、供给和成本端:当前贵州、广西持续复产,4月合计复产43万吨,全国运行产能为4078.4万吨1-4月国内电解铝产量为1326.5万吨,同比增加3.9%,预期5月底运行产能将达到4100万吨/年,供给边际增加的当下并没有改变。成本端,随着5月初预焙阳极价格再次调低,市场成本塌陷的逻辑再次走强。 4、本周铝加工各行业龙头综合开工率为 64.2%,环比下降0.5%,季节性同比明显低于20-21年。时间进入5月,传统金三银四结束,预期需求继续向上修复较难,后期跟随观察相关性指标。 下周行情展望 综上 ,在美联储强调降通胀的预期下,市场不断调低6月不加息预期。当前国内总需求阶段性不足,导致整体工业品价格承压,后续等待进一步组合政策推出。基本面情况,上游利润较好的局面仍将带动国内运行产能的小幅度增加,受制于地产、汽车的疲软,整体需求不足的情况仍将阶段性维持,受制于上述影响因素,谨防市场交易“成本塌陷”逻辑,沪铝当前持续反弹概率极低。【投资策略】:建议06合约适度建立空单,考虑到支撑价位18000左右空间 [早盘策略] PVC【市场分析】:国内复苏路径存在转弱预期,整体商品市场面临情绪冲击。PV09收盘5638,PVC供应进入检修季后难以进一步放量,煤炭短期成本支撑偏弱,预计短期煤价先抑后扬;PVC下游开工进一步提升后高位滑落,订单天数小幅走强后也在月内趋于放缓。 当前V基本面偏弱运行,绝对现价历史低位后或能略有刺激下游补库意愿修复。出口印度方面保障措施落地,短期内影响不大,但整体出口依然偏弱。本轮V未能正反馈行情,社会库存总体高位、PVC面临的主要问题还是订单恢复常态化以及市场信心。 【投资策略】:09合约在5600-5900一带低位震荡磨底 备注: 咨询电话:0551-62839762 公司网址:http://www.haqh.com 免责声明: 本报告中的信息均来源于公开可获得资料,华安期货投资咨询部力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负。本报告不构成个人投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。
来源:期货日报 昨天下午,花生期货突然跳水,2310合约一度接近跌停。 昨日下午收市后,期货日报记者针对花生期货近月合约盘中接近跌停等现象致电多位业内人士,绝大多数受访者对昨日行情的反应是“懵了”,听其话音就能够感觉到“满脸迷茫”。 河南驰戍农业发展有限公司副总经理陈起力告诉记者,多数没有对花生市场进行过深入调研的投资者以及投资策略较为简单的投资者“懵了”,是一种正常现象,“因为他们不了解花生价格波动频率高这一特性”。不过,从昨日花生价格的运行轨迹分析,价格跌幅过大、下跌速度过快,同时与当前花生市场库存低、食品米价格高企、进口不确定性因素多、新季花生产区天气预期多变等有些背离。这也是绝大多数市场人士“懵了”的主要原因之一。 “据我们公司花生市场专业研究小组的了解和分析,近日市场上‘反套’力量增强,即空花生期货2310合约的同时多2311合约和2401合约。他们的交易逻辑是,预计新季麦茬花生面积超预期,当前花生下游终端走货不好,油厂榨利较差,花生油与花生粕价格下行。在当前国内食品米价格仍稳中有升、新季麦茬花生即将迎来播种之际,‘反套’力量突然加强,随之又触发市场跟进抛售,当近月2310合约价格下破10000元/吨关键支撑点之后,2311合约价格被带动下行。”陈起力说,昨日行情变化很快,很多市场人士来不及反应。 河北省一家大型油脂贸易企业业务负责人告诉记者,花生近月合约价格之所以下行这么快,逻辑在于新季花生可以在此合约上大量交割,时间上来得及。与此同时,从前期期货价格所处的位置来看,没有油厂愿意以这么高的价格接货,持有多头头寸的投资者最终不会接货,即便接了货也会亏钱卖给油厂,因此进入交割月后期货价格下行是大概率事件。 “投资者跟着部分油厂进行‘反套’操作,实际上存在较大风险。”一位“老花生”表示,油厂进行“反套”操作是其本分,把油厂现有的花生油料米等作为虚拟库存在盘面上进行套保,同时在远月合约如2311和2401合约上大量买入,在一定时间内会有不错的收益。油厂很清楚花生远月合约价格已经跌破种植成本,买入接货风险很小,进行“抛近买远”的套利操作可以率先从盘面上锁定700元/吨的价差利润。这样的操作符合油厂的行为逻辑,但对部分投资者来说不一定可行。 山东省一家大型油脂企业原料采购负责人认为,昨日花生期货价格跌的“有些过”了,在新季花生即将迎来播种之际,花生期货价格特别是远月合约突然下行,将令新季花生的种植优势丧失,此前市场预计的种植面积增量可能会受影响而无法兑现。当前花生市场的确存货有限,即便新季花生产量很好,对比近年来的市场供应状况看,新季花生收获上市之时,市场也不见得会这么悲观。另外,由于国际局势不稳,新季花生进口前景并不乐观。 上述“老花生”表示,花生市场未来面临的问题有以下几个:一是国内现货库存低,数量仅有数十万吨,在国内市场最低一个月要消耗15万吨花生米的情况下,新季花生上市之前,价格仍存在向上的概率;二是市场预计新季花生种植面积同比增幅较大,而2022年是减产大年,若与正常的年份如2021年对比又会显得产量不足;三是如果丧失价格优势,再加上新季花生产区面临厄尔尼诺天气等影响,即使种植面积增加也不一定产量增长;四是新季花生种植成本预计增加,预计开秤价不会过低;五是新季进口花生补充情况不乐观,按照时间推算,最早的进口新季花生米运到国内的时间也在明年1月左右,2023年年底前市场定价体系将由国产花生来主导。 据河南省花生贸易商孔维川介绍,近日国内花生价格整体运行平稳,现货基本面没有出现较大变化,昨日河南白沙通米报价为5.9—6.2元/斤、山东海花通米报价为5.5—5.8元/斤、辽宁308通米市场主流价格为6.2—6.4元/斤、吉林308通米市场主流价格为6.4元/斤、进口苏丹精米黄岛港报价为5.4元/斤。此外,国内多地花生市场货源偏紧,基层收购层面只有零星交易量,下游客商则采购谨慎,市场仍以消化库存为主。 作者来源:新浪财经原标题:全懵了!突然跳水,花生尾盘接近跌停!啥情况?自媒体账号提供的内容均源自其原创作平台,所述观点仅代表其个人观点,与‘投资江湖’网站无关,未经许可禁止转载,转载请联系原作者并获许可,部分文章转载可能未获及时授权,还请联系网站处理 。
来源:期货日报 深度报道 4月以来,国内纯碱现货价格大幅下跌,重碱跌幅大于轻碱,节奏表现为4月跌幅较小,5月跌幅较大且调价较频繁,目前两者价差从4月初的300元/吨缩窄至150—200元/吨。国内纯碱贸易最活跃的沙河地区重碱现货价格累计下跌1050元/吨至2000元/吨,跌幅34.43%;华中地区重碱市场价累计下跌880元/吨至2200元/吨,跌幅28.57%。如此跌幅在纯碱产业中较为鲜见,眼下仍处于纯碱需求旺季,但价格下跌远超产业预期。 这波大跌将对产业链企业带来怎样的影响,投资者如何把握后市节奏?对此,期货日报记者对专业人士及产业企业进行了调查采访,重点梳理了本轮纯碱下跌以来的市场变化。 企业争相降价致下行加速 近期纯碱现货价格跌幅远超市场预期,大跌使得纯碱市场悲观情绪加重,令现货价格跌势再度加速。 “本轮纯碱现货价格下跌速度和幅度均超过市场预期。”中信建投期货能源首席分析师李彦杰表示,当前远兴能源新产能并未真正投放,此前市场对9月之前的纯碱现货价格较为乐观,认为新产能投放前国内纯碱供需紧平衡,现货价格应该持稳为主,即使下跌也会逐月小幅下行。但近期纯碱现货价格1个多月时间下跌1000元/吨,着实超过市场多数人的预期。 对此,华东地区某纯碱企业期货部相关负责人刘军(化名)也很感慨,他认为,与往年不同的是,纯碱实体企业在盛夏到来前感到“冷意满满”,纯碱价格下跌之快、幅度之大,实在出乎现货企业预料。 “虽说今年下半年尤其是四季度纯碱产能扩张明显,但在传统供应淡季、需求旺季出现这么大跌幅,实属罕见。”刘军表示,据以往经验,纯碱出现大跌常与需求和库存变化关联较大。一般来说,低库存下,纯碱较抗跌,然而本轮下跌却处于行业需求较好时期,尤其是在低库存下,而且节奏上是直线下行,跌势远超市场预期。 事实上,相较于以往,本轮纯碱现货价格下跌确实呈现出速度快、幅度大、跌幅超预期的特点。 据李彦杰介绍,2019年12月纯碱期货上市以来,因光伏玻璃产能扩张,纯碱现货价格整体呈快涨慢跌的特征。 “除2021年快速上涨后出现大跌行情外,纯碱现货价格下跌多以每次50—100元/吨为主。但今年4月以来,纯碱现货价格下跌速度快,且每次跌幅都较为明显,4月10日至5月22日,沙河地区重碱市场价下跌8次,累计跌幅达1050元/吨。”李彦杰称。 在受访人士看来,本轮纯碱现货价格大跌的主要原因是新产能投放预期带来的现货市场负反馈。4月开始,新产能投放预期加强,下游减少采购,上游厂家被动累库后降价促销,但下游观望情绪不改,价格下跌后继续压缩原料库存,导致纯碱市场价格加速下行。 记者梳理发现,4月以来,纯碱现货价格下跌主要分两个阶段,第一阶段是4月1日至5月1日,第二阶段是5月2日至今,两个阶段的下跌特征和驱动并不完全相同。 “4月纯碱现货价格稳中小跌,其间国内重碱市场价普遍下跌约200元/吨,更多是受产能投放预期、进口增加的影响,当时生产企业库存在30万—40万吨,现货供需基本面变化不大。”李彦杰表示,5月纯碱现货价格加速下跌,至今已普遍下跌600—800元/吨,主因是新产能投放预期逐渐兑现,基本面转弱,尤其是远兴能源天然碱项目投产进度符合预期,锅炉顺利点火,导致下游观望情绪升温,上游库存加速累积至54万吨。 “当前纯碱生产企业库存处于近3年同期低位,同时下游维持随用随采的极度低库存状态。”方正中期期货分析师魏朝明表示,上半年乃至三季度,在远兴能源项目产量攀升至合理高度前,纯碱市场难改供需两旺的格局。但近期纯碱期货价格连续下挫并跌破华东地区氨碱法装置成本线,确实超出很多投资者预期。 据了解,纯碱期价“破位”下行与远兴能源阿拉善天然碱项目投产消息发酵有密切关联。 “该项目天然碱生产成本在1000元/吨下方,交割区域送到成本低至1300元/吨,尽管当前主流联碱法、氨碱法等合成碱成本有所下降,但也在1400—1700元/吨,交割区域送到成本1700—1800元/吨,天然碱工艺具有显著的成本优势。”魏朝明表示,产能增加和平均成本下移共同构成了纯碱现货价格的下行压力。 行业利润缩水 近两个月纯碱现货市场走弱,主要是受新产能投放预期逐渐兑现的利空影响。上周六远兴能源纯碱装置成功点火,市场“明牌”已亮,市场对供应端的博弈从预期转向现实。 据远兴能源官方消息,阿碱项目汽电联产装置1#锅炉已于5月20日成功点火,1#汽轮机组计划于6月下旬发电;碱加工装置第一条生产线将于6月中旬机械竣工,6月底投料试车。“利空预期兑现,国内纯碱市场将从供需平衡转向过剩,价格跌势难改。”李彦杰表示。 记者了解到,纯碱现货价格深度下跌已对产业链形成明显的负面影响。对原料端而言,纯碱价格大幅下跌将倒逼上游原燃料价格下行,近期液氨、原盐、石灰石等价格均出现下跌。 “对生产企业而言,纯碱生产利润大幅下挫,近两个月国内纯碱现货价格跌幅远大于成本端跌幅,行业利润缩水,部分高成本企业已面临亏损风险。”李彦杰说。 刘军也向记者证实,目前产业链上下游企业观望心态较浓,价格深度下探后,企业经营风险加大。 “纯碱价格大幅下降对整个行业影响很大,行业整体利润也明显缩减。”刘军告诉记者,从目前价格看,除天然碱工艺外,联碱、氨碱企业已基本处于亏损状态。 “按照最新的纯碱期货价格,2306合约对应的纯碱价格仍有小幅盈利,2309合约对应的纯碱价格在多数企业的盈亏平衡点附近,部分高成本企业小幅亏损, 2401合约对应的纯碱价格是多数企业小幅亏损。”李彦杰如是说。 “当前纯碱价格大幅下跌,且市场预期继续走弱,使得纯碱行业陷入尴尬境地。”李彦杰表示,企业若维持之前的高开工率、低库存策略,现货价格将加速下行,全行业亏损的时间节点将大大提前。“若纯碱企业降低开工率,则短期的盈利绝对值下降,且远兴能源新产能入市后,纯碱企业仍将面临亏损风险。”在他看来,当前部分高成本氨碱企业利润大幅缩水,近期亏损的概率明显增加。 刘军告诉记者,随着纯碱库存上升、价格下行,企业现金流流动变慢、在途资金增多、市场经营风险加大等给企业生产经营带来了明显压力。“结合夏季检修,联碱、氨碱企业在考虑尽快保价限产。”刘军说。 据记者了解,对下游企业而言,短期纯碱价格快速下跌,带来成本下降的短暂利多,但伴随生产利润上升,估值也会被动上升,高利润难以持续。事实上,近期玻璃价格下行与纯碱价格的快速下跌不无关系。 在业内人士看来,纯碱价格快速下跌对下游企业的采购计划有较大影响,如何平衡生产安全和降低成本成为新的难题。 “纯碱现货市场持续走弱,供应端导致的上下游心态变化是主要原因。”河北正大玻璃期货部研究员崔彰表示,碱厂心态相对“变差”导致了现货价格加速下跌,先降价的相对主动销售,后降价的只能被动跟随,而且不一定有效果。相较而言,玻璃厂的心态相对“变好”,目前可以用较低的价格保持相对安全且稳定的原料库存。 “相较于2022年年底纯碱价格高位、现货短缺的情况,在当前纯碱供给大增、现货价格持续下跌的过程中,玻璃厂会选择把纯碱原料控制在相对安全且稳定的状态。”崔彰说。 产业“大考”还未到来 值得注意的是,行业人士认为,从行情启动到加速,推动纯碱价格下行的一直是投产预期下的各种因素,基本面变化并不大。 李彦杰认为,近期纯碱基本面小幅走弱,但供需关系变化不大。“当前价格下跌更多是预期和预期逐渐兑现导致的负反馈。”李彦杰表示,短期看,在7月远兴能源新项目上量前,国内纯碱供需关系变化不大,总库存基本持稳。但7月以后将进入明显累库周期。 “目前市场基本面并未发生根本变化,只是心态不好。”在刘军看来,6月为“安全生产月”,纯碱行业夏检开始,随着高温期到来,产量将受到影响。同时,下游玻璃开工率处于年内新高,光伏玻璃时有增量,玻璃行业盈利由负转正,库存较低。“纯碱企业库存处于合理范围,虽然有进口量的冲击,但价格已处于洼地,进出口都具有较强竞争性,纯碱企业无需过度担忧。” 刘军认为,6—7月纯碱供需仍将相对平衡。数据显示,4月份我国纯碱出口量17.74万吨,1—4月累计出口62.82万吨,同比增长36%。“这为纯碱行业带来一抹亮色。目前市场大部分利空都已兑现,价格已处于低位,加上行业具有自我修复功能,后期现货价格继续大幅走弱的可能性较小。”刘军称。 “市场一直存在对检修旺季到来的预期。但进入5月后,依旧没有看到碱厂集中公布检修计划,零星检修无法改变当下的困境。”南华期货分析师李嘉豪表示,从预期角度看,预计远兴一线在6月出料,负荷待定,这部分增量仍需等待检修兑现来对冲。他认为近期纯碱的深度下跌也令下游对后续有更低价格的预期增强,从持货意愿可见一斑。对上游而言,悲观情绪下,现货价格有进一步松动的可能。 在李嘉豪看来,近期市场存在的风险体现在成本端,海盐和煤炭价格的下滑趋势导致的下边际下移。“据了解,海盐价格的下滑较为季节性,但煤炭作为纯碱的重要上游之一,由于电厂库存较高,进口压力较大,价格存在进一步下滑的风险,因此纯碱的估值有进一步松动的可能。” “目前来看,主导纯碱现货后市的关键因素仍在供应端,市场已充分计价远兴能源项目投产和河南金山新产能投放的利空影响,但新装置真正投产之前,仍有一定的不确定性。后期投产后,现有企业出现亏损是否会减产仍未可知。”李彦杰认为,短期现货价格加速下跌后有望暂时企稳,供应过剩预期实质性兑现后,纯碱价格将围绕成本线窄幅波动。 “对纯碱产业来说,真正的考验或在2024年。”刘军表示,届时整体行业格局将发生重大变化。据他介绍,2023—2024年预期产能将增加850万—900万吨,产能增加率25%—29%,三种工艺成本差异较大,天然碱比例或由6%提升至18%。“成本高企的企业如何生存,如何引导和整合国内外市场,也成为企业当前重点思考的课题。”刘军认为,在国家“双碳”经济和保持绿色经济深入发展的背景下,引导纯碱产业健康高质量发展、行稳致远是摆在纯碱行业面前的现实问题,应引起高度重视。 作者来源:新浪财经原标题:速度快、跌幅大,纯碱这波下跌超预期自媒体账号提供的内容均源自其原创作平台,所述观点仅代表其个人观点,与‘投资江湖’网站无关,未经许可禁止转载,转载请联系原作者并获许可,部分文章转载可能未获及时授权,还请联系网站处理 。
[早盘策略] 铜【市场分析】:沪铜盘面继续走低,上海市场现货成交价格65325元/吨,较上一交易日下跌145元/吨。目前铜价面临的压力未有根本性改变,一方面来自海外衰退担忧,另一方面来自国内消费淡季。基本面,SMM根据各冶炼厂排产情况,预计5月国内电解铜产量为95.35万吨,环比下降1.65万吨降幅1.7%,同比上升16.4%。各类型铜材开工率跌多涨少,其中铜杆行业跌幅最大;铜管景气程度最高,但环比已出现回落。下游电缆厂订单一般没有旺季的迹象,尤其是来自房地产行业的订单始终处于低位,SMM预计铜材整体开工率将小幅下降至74.78%。目前社会库存仍处于去库状态,预期短期底部有支撑。【投资策略】:CU2306空单参与,关注63000元/吨附近支撑线。 [早盘策略] 工业硅【市场分析】:工业硅连续多日破前低,昨日小幅反弹,属于技术性调整,基本面仍不支持价格反转,当前盘面价格在13550-13920元/吨区间运行,供需基本面双弱格局未能有效扭转,硅企盈利下行,行业开工率环比小幅回落。需求端,仍是刚需采购为主,成交较为清淡,供给端部分地区成本和价格已经出现倒挂现象,倒逼硅厂停炉缩减供应,目前价格已经跌破多地区的成本,4-5月减产停炉的矿热炉总数为24台,其中新疆地区炉数最多。业内悲观情绪较为浓厚,对后市信心不强,我们认为或需要低价对市场出清库存进行去库,因此我们认为在弱复苏预期背景下,工业硅延续低价去库的弱势格局。【投资策略】:逢高轻仓沽空 [早盘策略] 豆粕菜粕【市场分析】:昨日华东43%蛋白豆粕现货价格4040元/吨,华南36%蛋白菜粕价格3340元/吨。因巴西大豆挤占美豆出口市场,叠加美豆产区播种工作顺利,USDA报告显示截至上周日美豆新作播种进度为66%,去年同期47%,五年均值52%,CBOT大豆难有支撑。随着进口大豆到港逐渐增多,供应有转宽的预期,且下游豆粕需求有限,成交大幅回落,基差和价格仍有下行空间。【投资策略】:持偏弱观点 [早盘策略] 油脂【市场分析】:昨日华东地区一级豆油现货价格为7620元/吨,华南24度棕榈油价格7400元/吨、四级菜油7690元/吨。马来西亚各船运机构数据显示5月前20日马棕油出口环比增加1.6-2.9%,SPPOMA数据显示马棕油产量环比增加18.5%,目前国际油脂市场缺乏利多因素。国内豆油、棕榈油库存下降,菜油继续大幅累库,随着后续进口大豆大量到港,油脂供应整体宽裕的格局不改,持偏空观点。【投资策略】:持偏空思路 [早盘策略] 淀粉玉米【市场分析】:5月23日,国内玉米现货价稳中有涨10元/吨,基准地辽宁国二等14%水分的玉米现价暂稳报2570,玉米隔夜主力C2307跌0.67%报2565。外盘方面,增供预期利空释尽,且新作播种率略低于市场预期 ,CBOT玉米主力涨1.18%报577.75美分/蒲式耳。近期国内玉米期价随陈麦价止跌回升和外盘提振反弹,但在新麦上市以及玉米供需宽松背景下,玉米期价上行空间有限。玉米淀粉方面:国内玉米淀粉现货价稳中有涨10元/吨,基准地吉林长春国标一等玉米淀粉市场价格暂稳报3100元/吨,玉米淀粉隔夜主力CS2307跌0.1%报2878元/吨。近期淀粉随原料玉米价波动,企业亏损挺价和夏季淀粉强消费预期,预计淀粉期价仍有上行空间。【投资策略】:建议C2307偏空参与或暂且观望 [早盘策略] 不锈钢镍【市场分析】:不锈钢日间走低,收跌1.38%至14645元/吨。沪镍日间不断走低,收跌2.43%至162500元/吨。(1)5月钢厂实际出现减产。各大钢厂间生产压力上升后减产力度较大,其中200系冷轧粗钢减产合计约1.2万吨,300系冷轧粗钢减产合计达11.6万吨。(2)库存方面,当前社会库存位置在较低位置,但下游消费仍然乏力,整体看来供应仍可满足市场需求。 【投资策略】:预计本周不锈钢和沪镍继续偏弱运行 [早盘策略] 股指【市场分析】:周二,IF2306跌1.61%,IH2306跌1.72%。A股缩量下挫,中字头、大金融领跌,人工智能概念股深度回调;新冠药物题材逆势走强。全天上证指数跌1.52%报3246.24点,市场成交额不足7700亿元,创逾两个月新低;北向资金实际净卖出近80亿元,创近7个月最大净卖出额。二十届中央审计委员会第一次会议要求,聚焦稳增长稳就业稳物价,加大对稳经济一揽子政策措施落实情况的审计力度。美国5月Markit制造业PMI初值为48.5,不及预期值50,创三个月新低。预计国内政策发力、经济回暖继续提振A股。需要警惕欧美银行业危机余波及美国浅衰退风险冲击。【投资策略】:建议多看少动,可少量买入看涨期权布局多单。 [早盘策略] 黑色金属【市场分析】:昨日黑色系震荡运行。消息面,5月23日,Mysteel统计中国45港进口铁矿石库存总量12779.15万吨,环比上周一增加37万吨,47港库存总量13396.15万吨,环比增加22万吨。黑色系基本面与上周相比变化不大,由于宏观与产业利空在盘面已计价大半,因此继续看到钢价的深跌需要新的矛盾加以激化。这种矛盾在产业层面的两种可能性分别来自(1)短期补库和复产逻辑兑现后放大淡季库存压力,导致盘面反弹后再度酝酿负反馈跌价风险;或是(2)盘面价格率先启动下行,带动钢厂被动压减铁水,继而通过成本松动放大钢价下沉空间。目前来看前者的概率偏大,但在现实层面仍需时间对该结构加以发酵。综上所述,钢价在未来一周或仍以震荡运行、酝酿矛盾的节奏为主。 【投资策略】:震荡看待 [早盘策略] PTA乙二醇【市场分析】:周二PTA主力合约收盘5326,涨幅0.15%。PX端价格坚挺,成本支撑逻辑仍在。高加工费下PTA装置重启和新增产能预期较高,市场对于PTA供应紧缺炒作存疑,可关注加工费做缩的机会。现货市场商谈一般,个别主流供应商递盘无成交,随着5-9月差快速回落,现货基差跟跌为主。织造现金流略有修复,心态转好,江浙终端加弹、织造、印染开机回升,负荷回升至76%、69.4%、78%附近。市场逐步进入季节性淡季,坯布成品库存回升回升,涤丝原料备货在5-10天不高,织造原料采购局部增加,开工率回升,产销表现尚可。预计09合约价格将在5100-5500之间运行。【投资策略】:TA09轻仓试多 [早盘策略] 棉花棉纱【市场分析】:周二郑棉主力合约收16135,跌幅0.19%,ICE棉价稍有回落。棉企资源报价有所上涨,棉企跟涨意愿较强,价格再度上提,纺企询单问价较多,少量一口价成交。下游纺企根据当前订单情况按需采购,市场成交未有明显增量。目前纱线端纺纱利润持续压缩,终端服装内需进入淡季,纺企订单尚能维持产销,商家走货按单派出。目前产业实际运行仍有压力,淡季行情苗头稍显。港口购销相对较少,进口棉市场较为疲软。长期来看减产与抢收预期支撑棉价,近期受天气影响资金炒作热情较高,但若后期天气状况改善不排除价格出现回调可能,预计09合约高位整理为主,价格将在15700-16200之间运行,短期建议投资者轻仓试空。【投资策略】:CF09轻仓试空 [早盘策略] 生猪【市场分析】:本周二,国内猪价下调,河南外三元出栏均价为14.25元/公斤,较昨日上调0.1元/公斤;07合约收于15310元/吨,较昨日上涨0.23%。近期交易所调低保证金叠加收储提振,政策面利好,但生猪消费偏弱,现阶段处于新一轮猪周期产量恢复期,市场上供应压力仍存,供强需弱格局,压制期价偏弱运行。【投资策略】:市场利多消息较多,但基本面偏弱,压制期价,建议谨慎观望。07合约上方压力17500元/吨上下,下方支撑14500元/吨上下 [早盘策略] 锡【市场分析】: 昨日夜盘收于195350元/吨,维持跌幅趋势 1、缅甸佤邦禁令没有进一步的发酵,市场炒作降稳,预期后续结合其地方财政实际情况, 全面禁止的可能性较小。 2、截止5月22日国内社会锡库存为11292吨,环比增加13吨,仍维持积极性高位。根据调研企业隐形库存较多。 3、需求端,半导体周期带动的需求企稳仍为观察到实际落地,终端需求疲弱或将延续。 4海外:国内:4月社融数据相对的不及预期和CPI的下滑,让市场对于弱复苏现状再次强化,居民中长期贷款下滑,预示着地产消费的低迷,零售的不及预期,也预示着当前国内经济的弱复苏现状。 综上:需求侧偏弱仍是当下沪锡矛盾的突出点,库存的高位进一步强化上述预期,进口的锡锭使供给更加宽松,锡价仍将继续【投资策略】:持有偏空的观点,尝试轻仓持有空单 [早盘策略] 铝【市场分析】:昨日夜盘沪铝07价格收于17935元/吨,AOO铝锭报价为18360元/吨,升水均价为150元/吨。 1、海外:仍强调降通胀的重要性,短期仍难看到降息的选项。国内:总需求不足是当前现状,4月工业增加值、投资、消费环比均出现下滑,其中工业增加值环比再现负值,为2011年来的第四次,主要原因依然是地产、汽车阶段性的疲软所导致,而总需求不足导致国内工业品价格整体承压。后续关注进一步组合政策刺激力度。 2、截至5月19日,SMM统计国内电解铝锭社会库存64.6万吨,较上周库存下降3.8万吨,去库速度仍维持。 3、供给和成本端:当前贵州、广西持续复产,4月合计复产43万吨,全国运行产能为4078.4万吨1-4月国内电解铝产量为1326.5万吨,同比增加3.9%,预期5月底运行产能将达到4100万吨/年,供给边际增加的当下并没有改变。成本端,随着5月初预焙阳极价格再次调低,市场成本塌陷的逻辑再次走强。 4、本周铝加工各行业龙头综合开工率为 64.2%,环比下降0.5%,季节性同比明显低于20-21年。时间进入5月,传统金三银四结束,预期需求继续向上修复较难,后期跟随观察相关性指标。 下周行情展望 综上 ,在美联储强调降通胀的预期下,市场不断调低6月不加息预期。当前国内总需求阶段性不足,导致整体工业品价格承压,后续等待进一步组合政策推出。基本面情况,上游利润较好的局面仍将带动国内运行产能的小幅度增加,受制于地产、汽车的疲软,整体需求不足的情况仍将阶段性维持,受制于上述影响因素,谨防市场交易“成本塌陷”逻辑,沪铝当前持续反弹概率极低。【投资策略】:建议06合约适度建立空单,考虑到支撑价位18000左右空间 [早盘策略] PVC【市场分析】:国内复苏路径存在转弱预期,整体商品市场面临情绪冲击。PV09收盘5658,PVC供应进入检修季后难以进一步放量,煤炭短期成本支撑偏弱,预计短期煤价先抑后扬;PVC下游开工进一步提升后高位滑落,订单天数小幅走强后也在月内趋于放缓。 当前V基本面偏弱运行,绝对现价历史低位后或能略有刺激下游补库意愿修复。出口印度方面保障措施落地,短期内影响不大,但整体出口依然偏弱。本轮V未能正反馈行情,社会库存总体高位、PVC面临的主要问题还是订单恢复常态化以及市场信心。 【投资策略】:09合约在5600-5900一带低位震荡磨底 备注: 咨询电话:0551-62839762 公司网址:http://www.haqh.com 免责声明: 本报告中的信息均来源于公开可获得资料,华安期货投资咨询部力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负。本报告不构成个人投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。
[早盘策略] 锡【市场分析】: 昨日夜盘收于196230元/吨,维持跌幅趋势 1、缅甸佤邦禁令没有进一步的发酵,市场炒作降稳,预期后续结合其地方财政实际情况, 全面禁止的可能性较小。 2、截止5月22日国内社会锡库存为11292吨,环比增加13吨,仍维持积极性高位。根据调研企业隐形库存较多。 3、需求端,半导体周期带动的需求企稳仍为观察到实际落地,终端需求疲弱或将延续。 4海外:国内:4月社融数据相对的不及预期和CPI的下滑,让市场对于弱复苏现状再次强化,居民中长期贷款下滑,预示着地产消费的低迷,零售的不及预期,也预示着当前国内经济的弱复苏现状。 综上:需求侧偏弱仍是当下沪锡矛盾的突出点,库存的高位进一步强化上述预期,进口的锡锭使供给更加宽松,锡价仍将继续【投资策略】:持有偏空的观点,尝试轻仓持有空单 [早盘策略] 工业硅【市场分析】:工业硅连续多日破前低,盘面价格在13550-13920元/吨区间运行,供需基本面双弱格局未能有效扭转,硅企盈利下行,行业开工率环比小幅回落。需求端,仍是刚需采购为主,成交较为清淡,供给端部分地区成本和价格已经出现倒挂现象,倒逼硅厂停炉缩减供应,目前价格已经跌破多地区的成本,4-5月减产停炉的矿热炉总数为24台,其中新疆地区炉数最多。业内悲观情绪较为浓厚,对后市信心不强,我们认为或需要低价对市场出清库存进行去库,因此我们认为在弱复苏预期背景下,工业硅延续低价去库的弱势格局。【投资策略】:逢高轻仓沽空 [早盘策略] 铜【市场分析】:昨日沪铜盘面走低,持货商延续上周五成交重心报价,但因近期市场流通货源紧张局面改善,加之进口铜流入,现货升水因此持续走低至升200元/吨附近企稳。目前铜价面临的压力未有根本性改变,一方面来自海外衰退担忧,另一方面来自国内消费淡季。基本面,SMM根据各冶炼厂排产情况,预计5月国内电解铜产量为95.35万吨,环比下降1.65万吨降幅1.7%,同比上升16.4%。各类型铜材开工率跌多涨少,其中铜杆行业跌幅最大;铜管景气程度最高,但环比已出现回落。下游电缆厂订单一般没有旺季的迹象,尤其是来自房地产行业的订单始终处于低位,SMM预计铜材整体开工率将小幅下降至74.78%。目前社会库存仍处于去库状态,预期短期底部有支撑。【投资策略】:CU2306空单参与,关注63000元/吨附近支撑线。 [早盘策略] 豆粕菜粕【市场分析】:昨日华东43%蛋白豆粕现货价格4130元/吨,华南36%蛋白菜粕价格3270元/吨。因巴西大豆挤占美豆出口市场,叠加美豆产区播种工作顺利,USDA报告显示截至上周日美豆新作播种进度为66%,去年同期47%,五年均值52%,CBOT大豆难有支撑。随着进口大豆到港逐渐增多,供应有转宽的预期,且下游豆粕需求有限,成交大幅回落,基差和价格仍有下行空间。【投资策略】:持偏弱观点 [早盘策略] 油脂【市场分析】:昨日华东地区一级豆油现货价格为7630元/吨,华南24度棕榈油价格7420元/吨、四级菜油7750元/吨。马来西亚各船运机构数据显示5月前20日马棕油出口环比增加1.6-2.9%,SPPOMA数据显示马棕油产量环比增加18.5%,目前国际油脂市场缺乏利多因素。国内豆油、棕榈油库存下降,菜油继续大幅累库,随着后续进口大豆大量到港,油脂供应整体宽裕的格局不改,持偏空观点。【投资策略】:持偏空思路 [早盘策略] 淀粉玉米【市场分析】:5月22日,国内玉米现货价稳中有涨10-20元/吨,基准地辽宁国二等14%水分的玉米现价暂稳报2570,玉米隔夜主力C2307涨0.35%报2572。外盘方面,增供预期利空释尽,CBOT玉米主力涨2.89%报570.5美分/蒲式耳。近期国内玉米期价随陈麦价止跌回升和外盘提振反弹,但在新麦上市以及玉米供需宽松背景下,玉米期价上行空间有限。玉米淀粉方面:国内玉米淀粉现货价稳中有跌10-40元/吨,基准地吉林长春国标一等玉米淀粉市场价格暂稳报3100元/吨,玉米淀粉隔夜主力CS2307涨0.1%报2879元/吨。近期淀粉随原料玉米价波动,企业亏损挺价和夏季淀粉强消费预期,预计淀粉期价仍有上行空间。【投资策略】:建议C2307偏空参与或暂且观望 [早盘策略] 不锈钢镍【市场分析】:不锈钢日间收跌0.27%,夜盘下跌0.17%至14825元/吨,沪镍日间反弹,收涨1.81%,夜盘收涨0.25%至166970元/吨。当前不锈钢市场需求较弱,暂时不支持钢厂复产。钢厂利润维持盈利,但有所缩小。后续市场到货将会继续增多,在宏观基本面较弱背景下,未来有累库风险。 【投资策略】:预计本周不锈钢和沪镍继续偏弱运行 [早盘策略] 股指【市场分析】:周一,股指主力合约IF2306涨0.45%,IH2306涨0.78%。A股缩量震荡,大消费全天强势,个股全天涨多跌少。上证指数涨0.39%报3296.47点, A股全天成交7973亿元,环比有所收窄;汇率企稳后外资恢复加仓势头,北向资金净买入41.32亿元。中国5月贷款市场报价利率(LPR)连续第9个月持稳,1年期品种报3.65%,5年期以上为4.3%。预计国内政策发力、经济回暖继续提振A股。需要警惕欧美银行业危机余波及美国浅衰退风险冲击。【投资策略】:建议轻仓多单可持有,或买入看涨期权布局多单。 [早盘策略] 黑色金属【市场分析】:昨日黑色系偏弱运行。消息面,5月15日-21日,中国47港铁矿石到港总量2291.9万吨,环比减少279.6万吨;中国45港铁矿石到港总量2170万吨,环比减少232.8万吨。黑色系基本面与上周相比变化不大,由于宏观与产业利空在盘面已计价大半,因此继续看到钢价的深跌需要新的矛盾加以激化。这种矛盾在产业层面的两种可能性分别来自(1)短期补库和复产逻辑兑现后放大淡季库存压力,导致盘面反弹后再度酝酿负反馈跌价风险;或是(2)盘面价格率先启动下行,带动钢厂被动压减铁水,继而通过成本松动放大钢价下沉空间。目前来看前者的概率偏大,但在现实层面仍需时间对该结构加以发酵。综上所述,钢价在未来一周或仍以震荡运行、酝酿矛盾的节奏为主。 【投资策略】:震荡看待 [早盘策略] PTA乙二醇【市场分析】:周一PTA主力合约收盘5244,跌幅2.53%。PX端价格坚挺,成本支撑逻辑仍在。高加工费下PTA装置重启和新增产能预期较高,市场对于PTA供应紧缺炒作存疑,可关注加工费做缩的机会。现货市场商谈一般,个别主流供应商递盘无成交,随着5-9月差快速回落,现货基差跟跌为主。织造现金流略有修复,心态转好,江浙终端加弹、织造、印染开机回升,负荷回升至76%、69.4%、78%附近。市场逐步进入季节性淡季,坯布成品库存回升回升,涤丝原料备货在5-10天不高,织造原料采购局部增加,开工率回升,产销表现尚可。预计09合约价格将在5100-5500之间运行。【投资策略】:TA09逢低试多 [早盘策略] 棉花棉纱【市场分析】:周一郑棉主力合约收16125,涨幅1.64%,尾盘稍跌。因市场传言ICE棉花处于逼仓行情,叠加近期疆内天气出现降温,新棉预期减产10%,市场多头情绪再次被点燃。贸易企业积极报盘销售棉花,下游因后续订单不足采购棉花相对谨慎,市场成交氛围表现平平。目前纱线端纺纱利润持续压缩,终端服装内需进入淡季,纺企订单尚能维持产销,商家走货按单派出。目前产业实际运行仍有压力,淡季行情苗头稍显。港口购销相对较少,进口棉市场较为疲软。长期来看减产与抢收预期支撑棉价,近期受天气影响资金炒作热情较高,但若后期天气状况改善不排除价格出现回调可能,预计09合约高位整理为主,价格将在15700-16200之间运行,短期建议投资者轻仓试空。【投资策略】:CF09轻仓试空 [早盘策略] 生猪【市场分析】:本周一,国内猪价下调,河南外三元出栏均价为14.15元/公斤,较昨日下跌0.01元/公斤;07合约收于15175元/吨,较昨日下跌2.6%。消息方面,据国家发改委数据,截至5月17日,全国生猪出场价格为14.40元/公斤,较5月10日下跌0.83%;主要批发市场玉米价格为2.78元/公斤,较5月10日下跌1.42%;猪粮比价为5.18,较5月10日上涨0.58%。近期交易所调低保证金叠加收储提振,政策面利好,但生猪消费偏弱,现阶段处于新一轮猪周期产量恢复期,市场上供应压力仍存,供强需弱格局,压制期价偏弱运行。【投资策略】:市场利多消息较多,但基本面偏弱,压制期价,建议谨慎观望。07合约上方压力17500元/吨上下,下方支撑14500元/吨上下 [早盘策略] 铝【市场分析】:昨日夜盘沪铝07价格收于18065元/吨,短期快速下跌后价格出现反弹。AOO铝锭报价为18370元/吨,升水均价为150元/吨。 1、海外:仍强调降通胀的重要性,短期仍难看到降息的选项。国内:总需求不足是当前现状,4月工业增加值、投资、消费环比均出现下滑,其中工业增加值环比再现负值,为2011年来的第四次,主要原因依然是地产、汽车阶段性的疲软所导致,而总需求不足导致国内工业品价格整体承压。后续关注进一步组合政策刺激力度。 2、截至5月19日,SMM统计国内电解铝锭社会库存64.6万吨,较上周库存下降3.8万吨,去库速度仍维持。 3、供给和成本端:当前贵州、广西持续复产,4月合计复产43万吨,全国运行产能为4078.4万吨1-4月国内电解铝产量为1326.5万吨,同比增加3.9%,预期5月底运行产能将达到4100万吨/年,供给边际增加的当下并没有改变。成本端,随着5月初预焙阳极价格再次调低,市场成本塌陷的逻辑再次走强。 4、本周铝加工各行业龙头综合开工率为 64.2%,环比下降0.5%,季节性同比明显低于20-21年。时间进入5月,传统金三银四结束,预期需求继续向上修复较难,后期跟随观察相关性指标。 下周行情展望 综上 ,在美联储强调降通胀的预期下,市场不断调低6月不加息预期。当前国内总需求阶段性不足,导致整体工业品价格承压,后续等待进一步组合政策推出。基本面情况,上游利润较好的局面仍将带动国内运行产能的小幅度增加,受制于地产、汽车的疲软,整体需求不足的情况仍将阶段性维持,受制于上述影响因素,谨防市场交易“成本塌陷”逻辑,沪铝当前持续反弹概率极低。【投资策略】:建议06合约适度建立空单,考虑到支撑价位18000左右空间 [早盘策略] PVC【市场分析】:国内复苏路径存在转弱预期,整体商品市场面临情绪冲击。PV09收盘5682,PVC供应进入检修季后难以进一步放量,煤炭短期成本支撑偏弱,预计短期煤价先抑后扬;PVC下游开工进一步提升后高位滑落,订单天数小幅走强后也在月内趋于放缓。 当前V基本面偏弱运行,绝对现价历史低位后或能略有刺激下游补库意愿修复。出口印度方面保障措施落地,短期内影响不大,但整体出口依然偏弱。本轮V未能正反馈行情,社会库存总体高位、PVC面临的主要问题还是订单恢复常态化以及市场信心。 【投资策略】:09合约在5600-5900一带低位震荡磨底 备注: 咨询电话:0551-62839762 公司网址:http://www.haqh.com 免责声明: 本报告中的信息均来源于公开可获得资料,华安期货投资咨询部力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负。本报告不构成个人投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。
来源:期货日报 本轮原糖价格走强始于3月下旬,印度超预期减产逐步落实使得其第二批食糖出口配额增发落空,同时泰国产量不及预期,使得国际食糖贸易流持续偏紧。ICE原糖主力合约从3月20日的低点20.42美分/磅上行至4月末的26.83美分/磅,短短月余时间,涨幅超25%,其间创下2011年以来的价格新高。随着ICE原糖5月合约交割,行情暂告一段落,原糖主力合约维持26美分/磅高位整理。短期来看,在供给紧平衡背景下,国际糖价或仍以高位运行为主。 供应过剩或转为短缺 近几个月来,糖业研究机构不断下调2022/2023榨季全球食糖供给过剩预估数值。国际糖业组织(International Sugar Organization,ISO)于2月末下调全球食糖供给过剩预估值至420万吨(前值为620万吨);咨询机构Stone X在5月初预估全球食糖过剩110万吨(前值为250万吨)。估值下调的原因为主产国食糖产量下降及消费需求保持旺盛。国际大型贸易商Czarnikow在下调2022/2023榨季全球食糖过剩量至160万吨(前值为320万吨)的同时,预测2023/2024榨季全球食糖产量为1.788亿吨,食糖消费量为1.789亿吨,供给短缺约10万吨。 泰国2022/2023榨季已经结束,产糖定格在1103万吨,较上榨季增产约88万吨,增幅8.67%,但不及榨季之初预估的产量1150万吨。由于种植木薯收益高于甘蔗,且高温少雨天气也促使农民更倾向种植耐旱、易采收的木薯,泰国甘蔗生产联合会预计2023/2024榨季甘蔗种植面积减少5%,甘蔗产量下降至7000万—8000万吨,远低于2022/2023榨季的9388万吨。图为泰国甘蔗产糖量和收购价对比(单位:万吨、泰铢/吨) 印度的产糖量大幅下修。2022/2023榨季截至4月底,印度累计产糖3203万吨,同比减少220.7万吨,降幅6.45%,仅有67家糖厂开榨。印度糖厂联合会(NFCSF)在5月初修正了2022/2023榨季的产糖量预估,从原来的3550万吨下调至3270万吨。 5月10日,随着云南糖厂全面收榨,我国2022/2023榨季的产糖量落定,预计总产量为898万吨,较上榨季减产约58万吨。 综上,北半球2022/2023榨季食糖生产基本落幕,几大主产国的产糖量较榨季初期的预估下降400万—500万吨,由此产生了较大的短期供给缺口。 供给缺口能否弥补及何时弥补的关键国家是巴西。2023/2024榨季截至4月下半月,巴西中南部累计入榨甘蔗3481.8万吨,同比增加551.6万吨,增幅达18.82%;累计制糖比为41.61%,同比增加6.31个百分点;累计产糖量为153.1万吨,同比增加46.5万吨,增幅达43.65%。得益于甘蔗单产及制糖比双双上升,巴西食品和统计机构Conab预估2023/2024榨季巴西甘蔗入榨量增加4.4%至6.371亿吨,产糖量增加4.7%至3877万吨;其中中南部地区甘蔗入榨量增加4.9%至5.773亿吨,产糖量增加4.8%至3515万吨。 贸易流保持偏紧格局图为原糖、白糖主力合约价差(单位:美元/吨) 由于北半球食糖产量减少,可供出口的糖源数量下降,国际食糖出口贸易保持偏紧态势。伦敦白糖期货主力合约价格从3月初的576.5美元/吨上涨至5月初的700美元/吨之上,涨幅超19%。同期,原糖、白糖价差维持在130美元/吨上方运行,显示出市场旺盛的白糖消费需求。 在经历了连续两个榨季的顺利去库存后,印度政府将2022/2023榨季的首批食糖出口配额限制在610万吨,同比减少500万吨。截至5月初,印度糖厂已经签订610万吨的出口合同,其中约602万吨糖已经发运,第一批出口配额基本全数用完。在产糖量下降背景下,为保证国内食糖供应,印度政府没有再公布第二批出口配额(100万—200万吨)。 2022/2023榨季截至3月底,泰国已出口食糖378.95万吨,同比增加27.25万吨,增幅7.19%。在剔除国内食糖消费量250万吨后,本榨季泰国可供食糖出口量约为850万吨,比上榨季增加约90万吨,但也不能完全弥补印度造成的出口食糖数量缺口。 巴西食糖生产正在加速,但港口物流拥堵将延迟巴西糖顺利进入国际市场的时间。本榨季,巴西将生产创历史次高位水平的食糖,同时巴西的大豆和玉米产量也将达到历史天量,其中的大部分用于出口,由此产生了对其内陆运输和港口物流资源的激烈争夺。 根据巴西航运机构Williams的数据,截至5月10日当周,巴西港口等待装运食糖的船只数量为81艘,等待时间为26天,待装运食糖360.58万吨,均为近5年最高水平。 高糖价抑制市场需求 阶段性供需错配直接导致各国食糖价格飙升。国际粮农组织食糖价格指数4月平均值为149.4点,环比上涨22.4点(增幅为17.6%),连续第三个月上行,创2011年10月以来的新高。英国3月食物和非酒精饮料价格同比上涨19.1%,再次刷新45年来最大涨幅纪录,其中牛奶、糖和橄榄油同比涨幅约40%;食糖也成为欧盟地区价格涨幅最大的食品之一,3月食糖价格平均比2022年同期高出61%以上。 快速走高的糖价已经对食糖净进口国的采购需求产生抑制,如中国加工糖厂已于5月初获得2023年度的进口许可证额度,但原糖价格高企且进口持续深度负利润,使得糖厂被迫推迟采购需求,等待糖价回落。 后市宏观面风险仍存 国际糖市基本面向好,但宏观层面的风险性仍存。截至5月9日,ICE原糖期货+期权投机净多持仓为218290手,为历史较高水平,但美国债务危机持续发酵,市场担忧全球经济衰退,大宗商品市场投资情绪趋于谨慎,WTI原油市场围绕70美元/桶弱势运行。 巴西食糖增产预期已经在盘面充分消化,接下来需要关注其生产进度与总产量是否与预期一致。截至5月6日,巴西含水乙醇价格为2.7664雷亚尔/升,价格平稳,但原糖期价持续攀升,使得两者之间的价差达到9美分/磅之上,糖厂更倾向于最大化产糖而不是乙醇,预计2023/2024榨季巴西糖厂制糖比将达到47%—48%。此外,圣保罗地区自去年10月醇油比价持续在70%之上,民众更偏向于使用汽油而不是乙醇,但巴西石油公司近日发布声明称将结束石油及其衍生燃料与国际市场平价的政策,使巴西国内燃料价格的不确定性增加。 北半球的产量故事已经讲完,接下来的市场焦点将是天气。据美国气候预测中心预计,今年8月厄尔尼诺现象出现的可能性超过90%,美国国家海洋和大气管理局(NOAA)预估2023年有50%的概率成为有记录以来最热的一年。厄尔尼诺现象出现将使得北半球气温升高、降雨减少。5月以来,印度多地持续出现高温天气,北部部分地区气温甚至超40℃,局部干旱发生风险增加,如果接下来的季风雨不足,则印度下榨季的甘蔗产量堪忧。泰国夏季高温少雨也会对甘蔗的生长造成较大负面影响,比如2019年的高温干旱造成甘蔗大面积减产,食糖产量由2018/2019榨季的1450万吨下降至2020/2021榨季的759万吨。 此外,厄尔尼诺现象会造成巴西降雨增加,这也将影响糖厂生产进度与港口装运效率。巴西中南部4月的暴雨影响甘蔗收割作业导致下半月甘蔗入榨量同比减少12.54%,所幸5月上半月的降雨预计有所减少,利于上半月甘蔗入榨与食糖生产。 预计巴西食糖大规模顺利出口至国际市场的时间将从三季度开始,在此之前,国际糖市偏紧的贸易流格局难以短期缓解,原糖期价二季度或以高位盘整为主,预计ICE原糖主力合约价格将在24—27美分/磅区间波动。(作者单位:广西泛糖科技) 作者来源:新浪财经原标题:国际糖价“高歌猛进”,还有上行动能吗?自媒体账号提供的内容均源自其原创作平台,所述观点仅代表其个人观点,与‘投资江湖’网站无关,未经许可禁止转载,转载请联系原作者并获许可,部分文章转载可能未获及时授权,还请联系网站处理 。