来源:期货日报 在经历4月快速下跌,黑色金属5月开启筑底上行走势,且本周上涨力度明显增加。什么原因导致前期弱势下行的黑色系突然大涨? 宝城期货黑色系研究员涂伟华认为,驱动黑色金属集体上行的原因有三点:一是国内刺激政策预期再起,周二国家统计局公布的地产、基建等数据表现不及预期,显示国内需求趋弱,市场对后续促内需的刺激政策预期增强,继而带来黑色金属集体上行,当前逻辑仍无法证伪,后续将持续扰动黑色金属行情走势。二是前期快速下跌后,原料估值中性偏低,其中铁矿石主力期价一度跌至80美元/吨附近,此价位是非主流矿和国产矿重点成本区间,成本支撑显现。三是减产负反馈趋于结束,4月成材和原料共振下跌,核心逻辑就是减产负反馈,但原料跌幅更大,即便钢价弱势下行,钢厂利润并未持续恶化,相反即期成本核算下品种吨钢利润迎来回升,钢厂复产预期再现,利好原料走势。 期货日报记者注意到,与黑色金属紧密相关的经济数据于5月16日公布。国家统计局公布数据显示,1—4月,全国固定资产投资(不含农户)147482亿元,同比增长4.7%,1—3月为增长5.1%,整体投资增速下滑,主要受地产投资影响。其中全国房地产开发投资35514亿元,同比下降6.2%,1—3月为下降5.8%,降幅再度扩大,竣工和新开工的分化仍在持续。1—4月,房地产开发企业房屋施工面积771271万平方米,同比下降5.6%。其中,住宅施工面积542968万平方米,下降5.9%。房屋新开工面积31220万平方米,下降21.2%。其中,住宅新开工面积22900万平方米,下降20.6%。房屋竣工面积23678万平方米,增长18.8%。其中,住宅竣工面积17396万平方米,增长19.2%。地产销售面积增速出现单月走弱,4月同比下降11.8%。 “从钢材需求的角度来看,施工面积以及新开工面积进一步的下降,显示房地产用钢材需求量延续下滑的趋势,从房地产需求模型来看,4月房地产用钢同比减少28.30%,环比减少32.74%。房地产用钢同比延续了下跌趋势,在2022年下降明显的情况下,继续出现较大幅度的下跌,从环比的角度来看,房地产用钢在3月出现了阶段性明显的正增加,但是4月重新转弱。房地产用钢趋势延续了偏弱态势。”卓创资讯钢材分析师赵泽泽说。 涂伟华认为,地产行业用钢需求持续乏力,前期托底的基建表现也有所下滑,黑色终端需求改善仍需时间。 方正中期黑色系资深分析师梁海宽认为,年初以来地产端对成材需求的增量主要集中在竣工端,新开工和竣工的劈叉使得黑色系不同商品的价格走势出现分化。与地产后周期关联更紧密的玻璃走势相对偏强,而受新开工影响更明显的螺纹整体走势偏弱。这一趋势在4月演绎得更为明显。地产销售在经过年初的阶段性恢复之后,4月再度转弱,即便考虑到去年同期的低基数,同比增幅仍不明显,待售面积增加。本轮由地产销售向新开工的传导周期预计较以往将更长,对下半年新开工增速不应有过高预期。基建投资增速下半年预计也将有所回落,会在一定程度上制约黑色系2309合约估值反弹空间。不过,需要注意的是,国内经济中期复苏的趋势仍在。 “现阶段,黑色走势受宏观影响权重有所加大,品种自身基本面并未出现明显改善,若无基本面配合后续上行高度有限。”涂伟华说。 记者注意到,铁矿石供需格局两端并未显著变化,钢厂主动减产,铁矿石终端消耗延续回落,上周钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比下降,但降幅收窄,且绝对水平维持相对高位。不过,考虑到压减政策,铁矿石需求走弱预期未退,继续抑制铁矿石价格。与此同时,国内铁矿石港口到货大幅回升,相对利好则是海外矿商发运有所回落,但持续性预计不强,海外铁矿石供应仍将季节性回升,叠加内矿供应恢复,铁矿石供应延续增加态势。 “粗钢压减政策扰动下,铁矿石需求预期走弱,而短期减量难改供应季节性回升态势,铁矿石基本面难有实质性好转,继续施压矿价,相对利好则是乐观预期再起,叠加盘面期价大幅贴水,下行阻力增加,铁矿石走势转向宽幅振荡。”涂伟华说。 实际上,当前螺纹的供需双弱格局未变,钢厂减产持续,周产量环比再降4.95万吨,已降至偏低水平,供应端相对利好,但需注意的是成本下行同样显著,品种吨钢利润较好,减产持续性存疑。与此同时,螺纹需求有所改善,周度表需环比增51.89万吨,但整体与往年同期相当,而终端采购依旧低迷,高频每日成交维持低位,考虑到下游需求步入淡季,且项目资金问题未缓解,淡季螺纹需求难言乐观,继续施压钢价。“展望螺纹后期走势,螺纹供应持续收缩,低供应给予钢价支撑,但淡季扰动下需求仍难好转,螺纹基本面依旧偏弱,相对利好的是市场对刺激政策的预期,预期与现实继续博弈,钢价低位振荡运行,关注钢厂生产情况。”涂伟华说。 赵泽泽认为,从短期来看,市场心态略有失衡,心理预期价格发生调整,从而带来真实市场价格的下滑。从中长期来看,工业市场已经出现了一定的同比好转,工业与房地产市场的分化进一步加剧,或导致工业用钢与建筑用钢之间价差整体拉大,且考虑建筑用钢规模集中且占比较高,房地产市场或将对钢价形成拖累。 作者来源:新浪财经原标题:黑色系强力反弹,背后逻辑是?自媒体账号提供的内容均源自其原创作平台,所述观点仅代表其个人观点,与‘投资江湖’网站无关,未经许可禁止转载,转载请联系原作者并获许可,部分文章转载可能未获及时授权,还请联系网站处理 。
5月17日午盘收盘,国内期货主力合约涨跌互现,焦煤涨超3%,焦炭、铁矿石涨超2%,玻璃、螺纹钢、白糖、热卷、沪铝涨超1%;跌幅方面,豆二跌超3%,豆油、花生、生猪跌超2%,菜油、棕榈、豆粕跌超1%。 CBOT大豆价格跌至去年10月以来的最低水平,原因是美国作物前景走强 据报道,CBOT大豆价格跌至去年10月份以来的最低水平,玉米连续第二个交易日下跌,原因是美国作物前景走强。全球玉米和大豆库存正在增加,预计美国将迎来“丰收”。这两种作物的种植进度都比去年提前了很多,而本周美国中西部的天气前景是有利的。气象预报公司Maxar Technologies预测报告显示,本周更多的降雨应该会改善中西部玉米和大豆的水分。 豆油重挫,油脂短期难言见底 机构点评:油脂在国内宏观数据不及预期的影响下偏弱运行,豆油领跌。尽管由于国内的进关政策,大豆供给偏紧,油厂停机导致豆油短期的供给增量较为有限,但近来天气明显升温,棕榈油消费量明显增加,且当前的豆棕价差依旧有利于棕榈油对豆油的消费替代,豆油的提货情况表现一般,短线或继续成为油脂中最弱的一环。海外方面,在供给偏宽松的背景下,预计外盘美豆仍有下行空间,进口成本端利空国内豆油。结合海外债务上限困局和银行危机,宏观层面也难以为盘面注入反弹动能,后续走势或仍以震荡偏弱运行为主。 作者来源:新浪财经原标题:收评:焦煤涨超3%,豆二跌超3%自媒体账号提供的内容均源自其原创作平台,所述观点仅代表其个人观点,与‘投资江湖’网站无关,未经许可禁止转载,转载请联系原作者并获许可,部分文章转载可能未获及时授权,还请联系网站处理 。
第十七届全国期货(期权)实盘交易大赛(下称全国赛)暨第十届全球衍生品实盘交易大赛(下称全球赛)已开赛一个多月,交易者参赛热情仍然高涨。截至5月15日,全国赛参赛账户数12.22万个,参赛总资金370.66亿元。据统计,截至周一收盘,全国赛盈利账户数占比32%。分组别看,量化组、基金组、重量组、轻量组盈利账户数占比依次降低,分别为62%、57%、51%、31%,且较去年同期增长较多,展现出较高的交易水平。期货日报记者发现,随着近期商品市场延续前期较为流畅的下跌走势,上周全国赛累计净利润水平出现明显上涨,并在上周初达到9.98亿元的峰值,随后又出现振荡回落。截至上周五,全国赛累计净利润为8.49亿元,其中,量化组、基金组、重量组净利润均为正数,只有轻量组整体亏损。“净利润的变化情况可能受到市场行情波动、交易者心理状态以及风险管理能力不足等因素的影响。”实盘大赛金牌导师王志新表示,从行情来看,上周初延续了之前的下跌趋势,周尾行情出现剧烈反转信号,导致趋势盈利出现了大范围回撤。在剧烈反转的行情下,趋势盈利的选手因为各自的周期不同,所以选择的应对方法也不同。对于中长周期趋势持仓来说,遇到反弹出现回撤也是一种正常的表现。不过,实盘大赛金牌导师胡嘉佳表示,需要注意的是,整体参赛选手的做多手数是高于做空手数的。在文华商品指数向下突破九个月的振荡区间的背景下,做多手数占比仍然高达51%,表明一些参赛选手对于交易方向有比较强的偏执,对于顺应市场大方向的概念模糊,主观情绪上更偏向做多的意识较重。今年全国赛参赛选手整体表现偏强,王志新认为,这主要是受到去年以来市场行情的走势相对较好,以及参赛者的投资能力和交易经验增强等因素的影响。“整体来看,选手水平表现良好,但个别参赛者仍需加强风险控制意识和交易技巧。去年的行情相对更加复杂,今年开赛以来趋势行情较为明显,也更好控制盈亏比与风险的安全边际。”他说。“当前各组别的盈利占比都较去年同期有较大提升,这与大赛在行业内的影响与日俱增、越来越多的有实力的选手和机构愿意参与比赛密切相关,也充分体现了大赛的高质量。比赛仍然在进行中,最终谁能脱颖而出,非常值得期待。”胡嘉佳说。事实上,自1月底以来,文华商品指数呈振荡下行趋势,累计跌幅超13%。王志新表示,当前行情仍然无法准确判断是否已到达“底部”,基于此,交易者应该注重风险管理和资金管理,以及合理制定交易策略并及时调整。同时要保持客观理性,不被市场情绪所影响。面对目前商品市场非常明显的下行态势,胡嘉佳表示,交易者应该顺势而为,控制宏观局势带来的不确定性和可能的风险,稳中求进。第一届全国期货(期权)模拟交易大赛各方面的表现也不输全国赛,其中位居排行榜前列的选手收益率在近期出现较大幅度提升。截至5月15日,普通组共有4318名选手参赛,排名第一的“lhchs”累计收益率达1395.59%,第二名和第三名分别为“随便玩玩”和“打工不可能打工”,累计收益率分别为770.42%、479.72%。CTA组共有1213名选手参赛,排名前三的分别为“cui”、“云南斌哥”和“兰神L”,累计收益率分别为220.72%、165.49%和139.19%。全球赛方面,截至5月15日,参赛人数达442人,总资金达4550万美元。受行情影响,全球赛的净利润水平出现较大幅度的下滑。截至5月15日,盈利账户数占比32%。其中,轻量组盈利账户数占比为29%,重量组为42%。作者来源:期货日报原标题:下行态势明显!实盘大赛金牌导师忠告:顺势而为自媒体综合提供的内容均源自自媒体,未经许可禁止转载,转载请联系原作者并获许可。部分文章转载可能未获及时授权,还请联系处理,谢谢。文章观点仅代表作者本人,不代表投资江湖立场。若内容涉及投资建议,仅供参考,勿作为投资依据。
[早盘策略] 工业硅【市场分析】:昨日工业硅继续下挫75元/吨,收于14045元/吨。现货方面,据SMM信息,昆明地区厂家报价普遍高于期现商,在15500~15800附近,个别硅企在16000元/吨的价格,硅企与期现商货源的421#硅价差在600~800元/吨,市场报价较为混乱,下游及贸易商采购谨慎维持观望,市场询单和成交都较为清淡。工业硅连续多日破前低,供需基本面双弱格局未能有效扭转,硅企盈利下行,行业开工率环比小幅回落。需求端,仍是刚需采购为主,成交较为清淡,供给端部分地区成本和价格已经出现倒挂现象,倒逼硅厂停炉缩减供应。业内悲观情绪较为浓厚,对后市信心不强,我们认为或需要低价对市场出清库存进行去库,因此我们认为在弱复苏预期背景下,工业硅延续低价去库的弱势格局。【投资策略】:观望为主,逢高可短空 [早盘策略] 铜【市场分析】:消息面,中国4月规模以上工业增加值和社会消费品零售总额不及预期,房地产投资和商品房销售下滑,金属密集型制造业在4月份萎缩,隔夜期铜盘面小幅下跌。换月首日,市场报价稍显坚挺,早间主流平水铜品牌始报于升150元/吨左右,部分低价货源报于升120元/吨,好铜货源报价报于升200元/吨,整体换月升水成交重心大幅上移。供应,SMM根据各冶炼厂排产情况,预计5月国内电解铜产量为95.35万吨,环比下降1.65万吨降幅1.7%,同比上升16.4%。需求,5月是电解铜传统消费淡季,据SMM调研,下游线缆及漆包线新增订单不多,部分精铜杆企业面临较大的成品库存压力,目前国内主要精铜杆企业开工率连续下滑至65.61%,上周铜价下滑带动下游补库,全国主流地区库存15.2万吨,环比下降1.61万吨。【投资策略】:暂时观望。 [早盘策略] 股指【市场分析】:周二,股指主力合约小幅回落。A股再度回调,上证指数再失3300点,半导体、新能源方向相对活跃,新冠药物概念午后升温;AI方向全天低迷,多股跌超10%。经济数据公布,4月份,全国规模以上工业增加值同比增长5.6%,比上月加快1.7个百分点;社会消费品零售总额同比增长18.4%,比上月加快7.8个百分点。1-4月全国固定资产投资(不含农户)同比增长4.7%,比1-3月份回落0.4个百分点;房地产开发投资同比下降6.2%,商品房销售额增长8.8%。经济运行延续恢复向好态势。预计国内政策发力、经济回暖继续提振A股。需要警惕欧美银行业危机余波及国内内生需求偏弱的潜在冲击。同时关注市场量能变化。【投资策略】:多单轻仓持有,控制风险,可买入看涨期权布局多单。 [早盘策略] 豆粕菜粕【市场分析】:昨日华东43%蛋白豆粕现货价格4250元/吨,华南36%蛋白菜粕价格3340元/吨。因巴西大豆挤占美豆出口市场,叠加美豆产区播种工作顺利,国际大豆市场利多难觅,CBOT大豆下跌。进口大豆通关不畅令豆粕现货价格坚挺,上周油厂豆粕库存继续下降,后续将有大量进口大豆到港,供应有转宽的预期,基差和价格也有下行空间。【投资策略】:持震荡观点 [早盘策略] 油脂【市场分析】:昨日华东地区一级豆油现货价格为7970元/吨,华南24度棕榈油价格7620元/吨、四级菜油8250元/吨。黑海谷物出口协议有望得到续签,缓解植物油供应预期,马来西亚各船运机构数据显示5月上半月马棕油出口环比增加3.95-5.17%,SPPOMA数据显示5月上半月马棕油产量环比增加16.72%。目前国际油脂市场缺乏指引因素。国内豆油、棕榈油库存下降,菜油继续大幅累库,随着后续进口大豆大量到港,油脂供应整体宽裕的格局不改,持偏空观点。【投资策略】:持偏空思路 [早盘策略] 不锈钢镍【市场分析】: 昨日不锈钢日盘,大幅收跌3.22%,夜盘继续下跌-1.23%至14850元。昨日不锈钢期货的深跌,下游有一定恐慌情绪,冷轧市场报价大多出现下调,开始出现低价抛货情况,商家促成交情绪上涨,但成效不佳,市场冷淡。在宏观基本面较弱背景下,不锈钢上涨乏力,当前不锈钢盘底已经低于4月末的14910元,未来有继续下跌可能性。(1)原料端:国内投产及海外进口双增涨,精炼镍市场供应增加,镍价长期走弱的趋势不变,对于不锈钢价格支撑较弱。(2)钢厂利润维持盈利,但5月排产继续扩大,后续市场到货将会继续增多,在宏观基本面较弱背景下,未来有累库风险。【投资策略】:预计本周不锈钢和沪镍继续偏弱运行 [早盘策略] 淀粉玉米【市场分析】:5月16日,国内玉米现货价涨跌互现,基准地辽宁国二等14%水分的玉米现价暂稳报2580元/吨,玉米隔夜主力C2307跌1.02%报2519。外盘方面,CBOT玉米主力跌1.81%报581.75美分/蒲式耳。国内玉米在供需宽松背景下,期价跟随外盘行情弱势震荡。玉米淀粉方面:国内玉米淀粉现货价跌10-20元/吨,基准地吉林长春国标一等玉米淀粉市场价格暂稳报3100元/吨,玉米淀粉隔夜主力CS2307跌0.9%报2864元/吨。当前玉米淀粉跟随原料玉米价波动。【投资策略】:套利投资策略:前期做多CS2307-C2307价差为345继续持有,考虑价差350以上考虑止盈离场 [早盘策略] 黑色金属【市场分析】:昨日黑色系震荡运行。消息面,1-4月份,全国房地产开发投资35514亿元,同比下降6.2%;房屋新开工面积31220万平方米,同比下降21.2%;商品房销售面积37636万平方米,同比下降0.4%。尽管从成本(螺纹高炉即时成本在3300元/吨左右)、板材供需(热卷、钢坯累库)、以及钢厂的供给收缩程度(铁水产量在即时利润好转的情况下或维持相对高位)来看,钢矿价格仍有下沉空间;但宏观与产业利空在盘面也已计价大半,因此继续看到钢价的深跌需要新的利空矛盾加以激化。而钢价的上行动能在预期缺乏明确炒作题材的弱现实下也更适合视作利空修复后的反弹(中短期补库题材),尚不宜定义成趋势反转。综上所述,钢价在未来一周或仍以区间运行、震荡筑底的节奏为主。【投资策略】:区间思路对待 [早盘策略] PTA乙二醇【市场分析】:周二PTA主力合约收盘5208,跌幅0.15%。PX端价格坚挺,成本支撑逻辑仍在。高加工费下PTA装置重启和新增产能预期较高,市场对于PTA供应紧缺炒作存疑,可关注加工费做缩的机会。现货市场商谈一般,个别主流供应商递盘无成交,随着5-9月差快速回落,现货基差跟跌为主。下游新订单情况表现有所回落,织机库存回升,原料上涨较多下游跟涨困难,利润受到挤压。高价下采购意愿一般,产销表现一般。目前织造出现一定压力,开机率下降。部分地区二阳人数小幅增加,或给消费端带来一定的负反馈。预计PTA短期内或将呈现弱势格局,利润或继续将向下游传递。预计09合约价格将在5000-5400之间运行。【投资策略】:TA09逢高试空 [早盘策略] 棉花棉纱【市场分析】:周二郑棉主力合约收15705,涨幅0.67%,但收于阴线。未来一段时间,新疆棉区天气利于棉花重播、补种工作有序开展,出苗率及生长速度逐渐向好。目前纱线端纺纱利润持续压缩,终端服装内需进入淡季,纺企订单尚能维持产销,商家走货按单派出。目前产业实际运行仍有压力,淡季行情苗头稍显。近期棉市行情弱稳,现货供应宽松。港口购销相对较少,进口棉市场较为疲软。长期来看减产与抢收预期支撑棉价,但由于缺乏明显利多因素,预计09合约高位整理为主,价格将在15500-15900之间运行,短期建议投资者轻仓试空。【投资策略】:CF09轻仓试空 [早盘策略] 生猪【市场分析】:本周二,国内猪价下跌,河南外三元出栏均价为14.4元/公斤,较昨日下跌0.04元/公斤;07合约收于15860元/吨,较昨日上涨0.83%。近期市场发酵集团场下半年缩量叠加收储提振,猪价有所反弹,但生猪消费偏弱,市场上供应压力仍存,压制反弹幅度。【投资策略】:市场利多消息较多,期价有所反弹,但基本面偏弱,压制反弹幅度,建议谨慎观望。07合约上方压力17500元/吨上下,下方支撑14500元/吨上下 [早盘策略] 铝【市场分析】:昨日沪铝06合约收于18230元/吨,昨日AOO铝锭现货报价为18240元/吨,升贴水均价报价80元/吨。 1、本周(5.8-5.11)国内铝下游加工龙头企业开工率环比前一周(5.1-5.5)上升0.9个百分点至64.7%,整体表现平平,分版块开工率涨跌不一。 2、截至5月15日,SMM统计国内电解铝锭社会库存68.4万吨,较上周一库存下降5.0万吨,去库速度仍维持。 3、供给和成本端:当前贵州、广西持续复产,4月合计复产43万吨,全国运行产能为4078.4万吨1-4月国内电解铝产量为1326.5万吨,同比增加3.9%,预期5月底运行产能将达到4100万吨/年,供给边际增加的当下并没有改变。成本端,随着5月初预焙阳极价格再次调低,市场成本塌陷的逻辑再次走强。 4、宏观层面: 国内:4月社融数据相对的不及预期和CPI的下滑,让市场对于弱复苏现状再次强化,居民中长期贷款下滑,预示着地产消费的低迷,零售的不及预期,也预示着当前国内经济的弱复苏现状。 综上 ,国内社融数据不及预期和CPI下滑,再次强化经济弱复苏的现状,可见市场当前点价焦点集中在“需求偏弱的基本面端”,本周下游龙头企业开工整体保持平稳,关注后续开工情况,预期偏弱消费将持续。供给端:因利润空间较好,市场供给有持续增加预期。随着海外宏观风险的摇摆,以及需求偏弱的当下行业生产端利润较好的现状,市场可能走“成本塌陷”的逻辑。后续关注铝棒、铝卷等加工费走势。【投资策略】:多07,空06的套利策略 [早盘策略] 锡【市场分析】:昨日夜盘收于196320元/吨,维持跌幅趋势 1、缅甸佤邦禁令没有进一步的发酵,市场炒作降稳,预期后续结合其地方财政实际情况, 全面禁止的可能性较小。 2、截止5月12日国内社会锡库存为10985吨,环比增加110吨,仍维持积极性高位。根据调研企业隐形库存较多。 3、需求端,半导体周期带动的需求企稳仍为观察到实际落地,终端需求疲弱或将延续。 4海外:国内:4月社融数据相对的不及预期和CPI的下滑,让市场对于弱复苏现状再次强化,居民中长期贷款下滑,预示着地产消费的低迷,零售的不及预期,也预示着当前国内经济的弱复苏现状。 综上:需求侧偏弱仍是当下沪锡矛盾的突出点,在现实偏弱和宏观风险集聚的当下,沪锡有承压的可能.【投资策略】:市场单边仍建议持有空单,套利策略建议多07,空06策略 [早盘策略] PVC【市场分析】:国内复苏路径存在转弱预期,整体商品市场面临情绪冲击。PV09收盘5841,PVC供应进入检修季后难以进一步放量,煤炭短期成本支撑偏弱,预计短期煤价先抑后扬;PVC下游开工进一步提升后高位滑落,订单天数小幅走强后也在半月内趋于放缓。 当前V基本面偏弱运行,现价下调后下游补库意愿略有修复。本轮V未能正反馈行情,社会库存总体高位、PVC面临的主要问题还是订单恢复常态化以及市场信心。 【投资策略】:09去年前低与当前价位区间内寻求支撑 备注: 咨询电话:0551-62839762 公司网址:http://www.haqh.com 免责声明: 本报告中的信息均来源于公开可获得资料,华安期货投资咨询部力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负。本报告不构成个人投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。
先问大家一个问题,不管你是做期货还是做股票,是不是都容易发生拿不住单的情况,我们做交易动不动就想抛了,很大的原因在于我们的交易心理。所以在我们真正开始学会怎么交易,了解到技术面和基本面这两大神器之后,不妨再深入研究一下交易心理学。交易心理学就是在金融市场进里进行操作时候的心理,别小看了这个心理,会直接对我们的操作造成直接影响。好的心态可以让我们准确执行每一个计划,预判可能会有的风险,反而能够不受到到人性情绪弱点的影响。交易心理学里直接反映了人类的趋利避害和贪婪恐惧的弱点。交易者不同的资产状态也会在心理上体现出来,因为我们一直在做选择,盈利了会害怕,出错了又不想承认,从始至终都在回避市场。而一旦有了情绪化的交易,那就是很容易上头,交易也就随之结束了。人性在交易中起到了很重要的的作用,如果忽视了其在交易中的作用,那么后果很有可能是致命的。说过很多的一句话,亏损是不可怕的,可怕的是不知道为什么会亏损,复盘的时候就是要做到全面的进行分析。对于交易者来说,心态可能还会排在前面,技术在其次,技术不是最重要的,重要的是有交易必胜的信念。大部分的交易者在初期没有做好这种心理准备,打了一场没有准备的仗,没有调整好自己的心态,想法也都是很简单的,一时的冲动导致的结果必然也不会很好。多数的交易者都是一名投机者,抱着这种心态来做期货市场,很有可能就会被市场所打败,因为这已经脱离了期货市场交易的初衷,越是想走捷径就越是会走弯路。交易中通常都是靠着细节来取胜,心态往往是由个人的交易价值观形成的,每个人都会有不同的价值观,也就是每个人的心态不一样,交易的方法也会不一样。但是刚刚进入交易,心态的保持都是重要的,这是交易市场的第一堂课,刚开始的时候一定不能着急,想要在市场长时间的存活下去,就要保持着耐心,留给自己时间。以下这些心理问题,快来看看你有没有,有则改之,无则加勉~01害怕止损02频繁交易03盲目从众04急于加仓05急躁平仓作者来源:秒懂期货原标题:期货交易的关键之一 其实是交易心理!自媒体综合提供的内容均源自自媒体,未经许可禁止转载,转载请联系原作者并获许可。部分文章转载可能未获及时授权,还请联系处理,谢谢。文章观点仅代表作者本人,不代表投资江湖立场。若内容涉及投资建议,仅供参考,勿作为投资依据。
文/鱼哥说交易市场里的新人在没有道理或者理由支持的时候,不敢做交易,往往是要寻求自己认同的道理支持,才敢下水一试。这种要求到底有用没用呢?在这里,先要明白市场里行情的走势是什么。市场是一个生态系统,市场里行情的发展逻辑本来就不是我们大众认为的先有道理支撑的“因为”,才有后来“所以”的走势结果。市场走势最直接的动力就是博弈,用博弈逻辑解读市场行为更贴近事实,这是市场生存所需的独有套路。用非专业的想法和市场这只看不见的手去讲道理,很可能就没有共鸣。作为交易者谁占有多少道理的底气没什么意义,因为走势不会理会这些,走势只认博弈,从来不须我们人来给它证明什么才会演绎下去。我们能做到的只能是努力顺应市场的走势脉搏。从交易能力方面说,人和人的差异除了经验和胆识之外,在很多时候是思维逻辑的差异,思维逻辑和市场波动原理不吻合,阻碍就多,就要付出的代价更大。成熟市场中的交易者无论大户、散户都是处于从属地位的,市场走势说啥就是啥,不要拿出一大堆的根据,去试图和市场掰扯什么道理,验证走势是否合理。不符合市场逻辑,也包括我们认为的经典理论依据,只要我们的认知和走势不一致,在我们觉得有道理的时候该亏还是亏。行情越是发展的深入,越有人相信行情存在的合理性,每到行情的尾声总会有人找出各式各样的花样道理和非专业逻辑来论证走势的前景,要是信这些巧舌如簧的东西,自己的钱没了也许都不知道怎么没的。在市场里跟走势讲道理属于弱智,寄希望于道理对心理的支持,还不如退而结网努力提升自己的知识积淀,弄懂市场运行的原理。古人讲,人不跟势斗,是因为“势”才是人类社会的“真理”性的道理,一切都为此服务。即使人的逻辑和信念正确无比,在走势的“势”面前,那个“正确”也只是渺小到微不足道的程度,不值一提。更何况有的道理只是一种圆说现象的说辞。交易者的成熟度,是要看其尊重事实、懂进退的程度,重势不重理由。而不是说,我自信具有什么道理优势就可以坚守自己的信念。一般的资金抗不了多大的反向波动,不尊重走势的人是最容易遭到市场打击的人。交易者要追求的是努力去感受市场的脉搏。人的认知程度和市场走势越贴近,回报的绩效也就越高。赚钱!别赚道理! 作者来源:新浪财经原标题:市场行为和道理的专业逻辑自媒体账号提供的内容均源自其原创作平台,所述观点仅代表其个人观点,与‘投资江湖’网站无关,未经许可禁止转载,转载请联系原作者并获许可,部分文章转载可能未获及时授权,还请联系网站处理 。
昨日日内,化工板块中,油气“高歌猛进”,而玻璃与纯碱仍“跌跌不休”。玻璃期货主力合约跌破1600元/吨,持仓同步下滑,这一表现令不少市场人士看了一脸懵圈,摸不着头脑。有业内人士甚至直言:问君能有几多愁,恰似玻璃下跌不回头。 玻璃期现市场分化 期货日报记者观察到,4月21日玻璃期价见顶,4月20日至5月16日,主力合约FG2309自1850元/吨下跌至1594元/吨,跌幅13.84%,从最高点到最低点累计下跌超300元/吨。 在期货价格下跌期间,玻璃现货价格呈现上涨趋势,相关上市公司股价表现弱势。数据显示,4月20日至5月16日,华北浮法玻璃现货价格自1915元/吨上涨至2070元/吨,涨幅8.09%;华中玻璃现货价格自1980元/吨上涨至2230元/吨,涨幅12.63%;上市公司中,旗滨集团股价跌幅23.81%,信义玻璃股价跌幅11.54%,南玻A股价跌幅4.01%,金晶科技股价跌幅3.75%。 “近期玻璃期货价格与现货价格表现分化,玻璃上市公司股价与经营情况表现分化,其实是超出市场预期的。”中信建投期货能源首席分析师李彦杰表示,虽然玻璃现货价格连续大幅上涨后,高估值的背景下存在回调风险,但现货价格坚挺超市场预期,期货价格大幅贴水后仍然连续下挫,与大多数投资者的预期相左。 此外,随着4月中旬以来玻璃现货价格大幅上升,玻璃现货企业从盈亏平衡转向有400—700元/吨的毛利,经营状况大幅改善,但浮法玻璃上市公司股价集体下跌。 “最近,玻璃期货出现了连续的下跌并有一定的跌幅。在建材板块中,黑色本轮率先下跌,玻璃补跌的趋势并不出乎市场意料。不过,连续下跌的跌幅确实超出市场的预期。”申万期货能化高级分析师陆甲明如是说。 记者在采访中了解到,近期玻璃期货价格的下跌,主要是受供应增加、需求走弱、成本下降和宏观利空等多因素影响。 “从产业角度看,玻璃期价前期下跌主要受产销转弱影响,上周五以来盘面深度下挫则是受到玻璃产线复产的消息扰动。”方正中期期货分析师魏朝明说,玻璃生产企业利润于4月中旬回正后快速走高,市场对玻璃供给回升的担忧是合理的。 对此,李彦杰也表示,因玻璃现货价格上涨,玻璃生产利润大幅上涨,行业平均的现货生产利润升至573元/吨,前期冷修的产线陆续恢复生产。 据李彦杰介绍,4月以来浮法玻璃点火4条产线,冷修1条产线。最新的浮法玻璃在产日熔量为163080T/D,较2月末增加约7000T/D,较4月初增加约4000T/D。在当前高利润的背景下,玻璃日熔量仍有上升预期。 需求端,5月以来南方地区降雨增加,需求季节性走弱,叠加4月中下游补库力度较大,近期中下游囤货需求减少,产销率明显下滑。 “供增需减影响下,上周玻璃库存小幅增加,短期仍有累积预期,对期货价格利空较为明显。”李彦杰称。 此外,近期玻璃原料纯碱价格大跌,对玻璃价格也形成了拖累。短短一个多月时间,纯碱现货价格普遍下跌700—800元/吨,对应玻璃生产成本下降140—160元/吨,玻璃运行中枢下移。 “从宏观上看,美国债务上限的谈判导致短期全球市场避险需求增加。”陆甲明称,期货盘面表现偏弱。 跌跌不休,玻璃是否会重演纯碱跌势? 近期玻璃的跌跌不休也让市场人士怀疑是否正在走纯碱的“老路”?然而,在受访人士看来,虽然两个品种都呈现出重心下移的态势,但纯碱和玻璃基本面并不相同,玻璃难以走出与纯碱相同的大跌形态。 通过梳理可以发现,两个品种面临的市场逻辑虽有相似之处,但并不完全相同。 “近期纯碱价格大跌,主要是前期估值较高,且供应端面临约25%的产能增长,远高于需求增速,在500万吨新产能即将投放之际,纯碱下游持续压缩原料库存,现货市场出现‘踩踏’,价格快速下行。”李彦杰表示,短期玻璃的利空因素也包括供应恢复和估值偏高,但玻璃期货价格本身贴水现货较多,盘面的估值远低于现货,且玻璃潜在的供应增量为10000—12000T/D,占比6%—7%,低于终端地产竣工面积同比两位数的增速。在他看来,玻璃价格的下跌是短期的,和纯碱中长期走势并不相同。 陆甲明也认为,玻璃重演纯碱跌势的可能不大。“就大周期而言,目前玻璃和纯碱的下跌周期恰恰是起于2021年的玻璃供给过度,随后玻璃经历了长期的下跌,尤其是从2022年5月开始到今年2月出现了价和量的同步下跌。”陆甲明表示,经历了这轮下跌后,玻璃供给端有效收缩,同时供需基本面修复较为明显。与此相对应的是,纯碱的下跌更多反映的是大周期后市供需偏弱,尤其是2023年四季度开始集中释放的新产能。在他看来,目前纯碱和玻璃在供需层面面临的大周期不同,二者运行的趋势长短也有所不同。 “从宏观上看,大宗商品价格及利润处于下降通道,玻璃及纯碱的高利润难以维持,两者终将回到低价格、低利润的状态。但需要注意的是,玻璃和纯碱的供需逻辑有显著的差异。”魏朝明表示,玻璃供给与纯碱相比相对刚性,产线投产与否不仅要考虑即期利润,也要考虑窑炉生命周期内的行业发展态势,玻璃供给回升幅度存在不确定性。 最新数据显示,远期悲观预期限制了玻璃产能恢复进度,4月份平板玻璃产量7872万重量箱,同比下降7.6%;1—4月平板玻璃累计产量31000万重量箱,同比下降8%。 需求方面,“保交楼”方针既定,房地产竣工端对玻璃的拉动值得期待。国家统计局的数据显示,1—4月份,房屋竣工面积23678万平方米,增长18.8%,增速较一季度进一步扩大。“供应同比下滑、需求同比攀升的态势下,玻璃能否被稳定地压缩利润,尚有不确定性。”魏朝明称。 产销率持续下降,玻璃市场阶段性转淡 记者了解到,当前玻璃市场基本面变化主要体现在供应支撑和成本支撑减弱,以及产销率持续下降上。 “今年4月之前,玻璃在产日熔量均低于160000T/D,同比下降7%—8%,供应端支撑较为明显,而4月至今,玻璃日熔量已升至163080T/D,同比下降约5%,供应支撑大幅减弱。”李彦杰表示,此外,4月之前,玻璃行业亏损50—200元/吨,成本端对价格有较强的支撑;4月以后,玻璃现货价格大涨,原料纯碱价格大跌,利润大幅修复,最新的玻璃行业平均利润为573元/吨,当前玻璃估值偏高,对价格形成压力;3—4月,玻璃现货产销率持续上升,库存大幅去化,但5月以来,玻璃产销率明显走弱,库存开始回升。 “虽然目前期货价格表现偏弱,但现货价格本周至今相对跌幅不大。从库存的历史周期看,通过今年以来的消化,目前国内浮法玻璃的库存较3月初大幅缓解。”陆甲明认为,与今年一季度供需相对较差的时点对比,眼下浮法玻璃供需面的改观是较为明显的。在他看来,玻璃目前的基本面仍处于现实强、预期弱的格局。 从市场变量来看,下半年终端采购浮法玻璃能否稳定释放是关键。“目前浮法玻璃的日融量回升至16.5万吨,需求端对冲新增日融供给的要求提升,且库存趋势也存在确定性。”陆甲明表示,目前浮法玻璃涨价之后,利润回升明显。伴随着生产利润的回升,上游玻璃厂的日融量也持续回升。他认为,穿越消费淡季之后,原片的库存会否再度出现较高的累积仍是市场观察点。 值得注意的是,当前华南进入雨季,雨带6月上旬北移,长江中下游开始进入梅雨季节,与前期持续高涨的氛围相比,玻璃市场阶段性转淡。 展望后市,李彦杰表示,短期玻璃期价或偏弱整理,现货补跌概率较大,但中期玻璃期价仍有反弹空间。“中期价格走势取决于供应恢复速度和需求改善情况,雨季结束后,高竣工面积增速带来的需求改善效应将逐渐显现,而供应增量有限,玻璃库存或先升后降,价格调整后仍有反弹空间。” “当前需持续跟踪玻璃产能恢复进度及房地产市场尤其是房地产竣工端的边际变化。”魏朝明表示,当前玻璃期货市场已经一定程度上定价了供需两端的悲观预期,在贴水400元/吨左右的格局下,玻璃深加工企业宜根据自身经营情况择机把握盘面买入套保机会,以较低成本稳定“金九银十”的生产经营利润。 作者来源:新浪财经原标题:不足一个月,玻璃期价下跌近14%!现货坚挺但企业股价低迷,市场怎么了?自媒体账号提供的内容均源自其原创作平台,所述观点仅代表其个人观点,与‘投资江湖’网站无关,未经许可禁止转载,转载请联系原作者并获许可,部分文章转载可能未获及时授权,还请联系网站处理 。
来源:期货日报 [优质好货价格平稳坚挺] 现货方面,山东蓬莱地区80#以上一二级客商货价格维持在4.0元/斤以上,以质论价,优质好货价格平稳坚挺。由于西北产区低价果农货较少,而客商货要价较高,利润空间有限,所以客商转移至山东地区,导致该地区货源需求良好,优质好货价格仍然坚挺且低价货价格略有上浮,不可否认苹果期价持续上涨也提振了现货市场情绪。苹果价格相对其他主流水果价格不具备优势,需求不会有超预期的表现,后期国内需求和出口都将面临季节性下滑。 随着盛夏来临,西瓜、荔枝、桃子等夏季水果供应逐渐增加,市场占比逐渐增大,对水果的整体影响也进一步加大,直至占据水果主流。此外,由于缺乏重大节日消费拉动,若产区挤压出货,那么苹果现货价格很可能会提前下跌,目前部分冷库已经出现转弱的迹象。根据统计规律分析,每年5月之后是水果总量供应充足的时期,水果价格大幅下滑的可能性较大,这将拖累苹果市场的表现。 [需求不会有超预期表现] 3—4月是传统意义上的走货主流月份,苹果整体出货尚佳,冷库苹果出货量季节性上升。不过,进入5月后,预计走货量会转为下降,现货价格也将转为弱势下滑,需求端缺乏亮点。5—8月是现货市场传统消费淡季,苹果去库速度缓慢,等到天气炒作结束后,可能会看到苹果价格无论是同比还是环比均会明显下降。据第三方资讯机构统计,截至5月11日,全国冷库目前存储量约为370.07万吨,冷库去库率为57.77%,未来有一定的出货压力。目前,苹果库存总体高于去年,在消费预期下降和苹果价格相对其他主流水果价差无优势的作用下,苹果价格上涨难度较大,需求不会有超预期的表现。 “五一”节过后,苹果出货速度有所放缓,预计价格走低才能吸引客商数量增加,从而提高总体出货速度。目前,陕西地区整体出货速度平稳,交易量一般。甘肃、山西、辽宁等产区货源较少,出货稳定,变动不大。若一二级货源需求持续不振,那么果农及客商心态可能发生转变,后期苹果价格有向下的可能。图为栖霞市场苹果(纸袋80#一二级条红)日度市场成交价(单位:元/斤) [苹果出口状况持续不佳]图为苹果出口量走势(单位:万吨) 苹果出口行业持续不佳,高通胀压力带来的消费力下降立竿见影。2022年至今,我国苹果出口量下滑严重,是近8年来的同期最低值。海关数据显示,3月国内鲜苹果出口量同比减少,出口行业表现一般。3月,鲜苹果整体出口量约为7.12万吨,较2月环比增加18.44%,同比减少15.64%。1—3月,鲜苹果累计出口量约为18.83万吨,同比减少8.72%。根据2022/2023年度统计情况分析,2022年9月至2023年3月,鲜苹果出口量约为55.42万吨,同比减少16.60%。2022/2023年度苹果价格居高,国内苹果出口主要以小果为主,新季苹果小果次果比例小,收购价上涨幅度大。当前,中小果价格处于高位,一定程度上影响苹果出口量,本季苹果出口面临巨大挑战。同时,我们还需注意另外一个现实:国内苹果等水果滞销,难以提价,而进口市场趋势有增无减。虽然车厘子、榴莲等进口水果售价不菲,但依然受消费者欢迎,供需两旺。图为苹果出口单价走势(单位:美元/吨) [产区气温较往年同期低] 4月,部分苹果产区天气异常是当月苹果期价大幅上涨的关键因素。4月20日下午起,我国北方出现历史同期罕见的大范围降雪天气,山西、陕西两省更是发出暴雪预警,这场雪范围大、强度高、时间长,陕甘宁、山西等产区出现大量的积雪站点,与此同时伴随着剧烈降温。4月23日前后,陕西、山西、河南等地最高气温较常年同期偏低15℃。山西、陕西等地这次降雪以湿雪为主,部分果园防雹网受损,树枝被雪压断,雨雪叠加低温不利于经济林果开花授粉,影响坐果。西北产区正值花期结束阶段,部分产地花期尚未完全结束。本次雨雪天气伴随着低温,对苹果生产产生一定影响,当前多数调研信息反馈苹果有一定幅度的减产。截至目前,尚不能完全确定本次异常天气对苹果生产的影响程度有多大,后期需要持续关注天气,特别要关注套袋数据。从最新的天气预报来看,天气炒作暂未结束。预计5月山西西部、陕西中部和北部、宁夏、甘肃中北部等气温较常年同期偏低,这将进一步加剧市场对新年度苹果产量下降的担忧。 [产业存储利润波动较大] 苹果产业存储利润波动较大,经历近半年亏损,从3月下旬开始,客商存储利润终于转正,但由于收购价较高,利润整体表现并不可观。冷库货质量和成本均好于地面货,近期销售价格上浮也属于正常现象,并且有利于存储商的利润修复。回顾过去盘面走势,市场炒作天气题材,像2018年清明节的“倒春寒”、2020年4月23日凌晨的低温、2022年4月的高温等天气出现时,都有大行情发生,而且从数据来看,真正发生大减产的年份才会有大的利润出现。我国苹果种植面积较大,人均占有量过高,消费增幅有限,总体表现为供需宽松,价格大幅偏离正常区间的动力较弱,这也意味着正常年份很难取得超预期收益。 苹果期货上市以来的统计数据显示,10月合约在4月大概率以上涨为主,背后更多是极端天气可能对苹果产量造成影响,该时间段对应的是苹果树非常重要的开花坐果过程,对天气非常敏感。10月合约在5月有涨有跌,但6月基本以下跌为主。因此,从交易角度来看,若5月价格拉高,则正好是做空的好时机。5月下旬,各苹果产区陆续进入套袋期,套袋量是衡量苹果产量最关键的指标,主要产区套袋之后,市场对新季苹果产量才会有初步认识。6月,供应端炒作接近尾声,苹果市场将再次回到现货需求主导,期价才可能会有像样的下跌。 综上所述,天气炒作是影响苹果市场波动最重要的因素。目前,天气炒作处于中后期,在坐果套袋明朗之前,市场可能会再次交易减产预期,期价很有可能再创新高。供需基本面是次要因素,库存比较充足,走货仍显一般,后期进入消费淡季,走货压力加大,现货价格预计季节性走弱。因此,预计5月苹果价格整体振荡为主,单边走势受产区新季苹果套袋数据同比变动情况扰动较大,关注套袋数据确定后期货盘面下跌的趋势机会。 作者来源:新浪财经原标题:天气变化对苹果市场的影响尚未结束自媒体账号提供的内容均源自其原创作平台,所述观点仅代表其个人观点,与‘投资江湖’网站无关,未经许可禁止转载,转载请联系原作者并获许可,部分文章转载可能未获及时授权,还请联系网站处理 。
5月16日午盘收盘,国内期货主力合约跌多涨少。低硫燃料油(LU)、菜粕、燃料油、豆粕、铁矿石、SC原油涨超1%;跌幅方面,不锈钢(SS)、沪镍跌超3%,玻璃跌超2%,锰硅、花生、沪锌、硅铁、苹果跌超1%。 作者来源:新浪财经原标题:收评:跌多涨少,不锈钢、沪镍跌超3%自媒体账号提供的内容均源自其原创作平台,所述观点仅代表其个人观点,与‘投资江湖’网站无关,未经许可禁止转载,转载请联系原作者并获许可,部分文章转载可能未获及时授权,还请联系网站处理 。
[早盘策略] 【市场分析】:昨日工业硅继续下挫230元/吨,收于14085元/吨。工业硅连续多日破前低,供需基本面双弱格局未能有效扭转,硅企盈利下行,行业开工率环比小幅回落。需求端,仍是刚需采购为主,成交较为清淡,供给端部分地区成本和价格已经出现倒挂现象,倒逼硅厂停炉缩减供应。业内悲观情绪较为浓厚,对后市信心不强,我们认为或需要低价对市场出清库存进行去库,因此我们认为在弱复苏预期背景下,工业硅延续低价去库的弱势格局。【投资策略】:逢高轻仓沽空 [早盘策略] 豆粕菜粕【市场分析】:昨日华东43%蛋白豆粕现货价格4220元/吨,华南36%蛋白菜粕价格3270元/吨。因巴西大豆挤占美豆出口市场,叠加美豆产区播种工作顺利,国际大豆市场利多难觅,CBOT大豆下跌。进口大豆通关不畅令豆粕现货价格坚挺,上周油厂豆粕库存继续下降,后续将有大量进口大豆到港,供应有转宽的预期,基差和价格也有下行空间。【投资策略】:持震荡观点 [早盘策略] 油脂【市场分析】:昨日华东地区一级豆油现货价格为7910元/吨,华南24度棕榈油价格7620元/吨、四级菜油8060元/吨。黑海谷物出口协议有望得到续签,缓解植物油供应预期,马来西亚各船运机构数据显示5月上半月马棕油出口环比增加3.95-5.17%,目前国际油脂市场缺乏指引因素。国内豆油、棕榈油库存下降,菜油继续大幅累库,随着后续进口大豆大量到港,油脂供应整体宽裕的格局不改,持偏空观点。【投资策略】:持偏空思路 [早盘策略] 铜【市场分析】:昨日为05合约交割日,市场早间报价重心稍显不一,日内BACK结构月差围绕120~200元/吨波动,主流平水铜品牌报价对06合约报于升140~150元/吨。期铜盘面小幅上涨,主因中国央行注入流动性显示出对经济复苏的支持。供应,SMM根据各冶炼厂排产情况,预计5月国内电解铜产量为95.35万吨,环比下降1.65万吨降幅1.7%,同比上升16.4%。需求,5月是电解铜传统消费淡季,据SMM调研,下游线缆及漆包线新增订单不多,部分精铜杆企业面临较大的成品库存压力,目前国内主要精铜杆企业开工率连续下滑至65.61%,上周铜价下滑带动下游补库,全国主流地区库存15.2万吨,环比下降1.61万吨。【投资策略】:暂时观望。 [早盘策略] 淀粉玉米【市场分析】:5月15日,国内玉米现货价稳中有跌10-70元/吨,基准地辽宁国二等14%水分的玉米现价跌30元/吨报2580,玉米隔夜主力C2307涨0.83%报2544。外盘方面,CBOT玉米主力涨1.19%报593.25美分/蒲式耳。国内玉米受下游生猪阶段性收储和外盘行情提振,玉米期价走强。玉米淀粉方面:国内玉米淀粉现货价跌10-30元/吨,基准地吉林长春国标一等玉米淀粉市场价格暂稳报3100元/吨,玉米淀粉隔夜主力CS2307跌1.23%报2891元/吨。当前玉米淀粉跟随原料玉米价波动,且有夏季淀粉需求增强预期,支撑淀粉期价。【投资策略】:套利投资策略:前期做多CS2307-C2307价差为347继续持有,考虑价差350以上考虑止盈离场 [早盘策略] 股指【市场分析】:周一,IF2305涨1.43%,IH2305涨1.69%。A股强势反弹,“中特估”概念午后集体拉升。全天近3500股上涨。上证指数涨1.17%报3310.74点 。市场成交9399亿元。北向资金净买入40.85亿元,连续7日加仓。MLF利率已连续9个月维持不变。央行发布一季度货币政策执行报告指出,我国经济运行有望持续整体好转,其中二季度在低基数影响下增速可能明显回升。预计国内政策发力、经济回暖继续提振A股。需要警惕欧美银行业危机余波及国内内生需求偏弱的潜在冲击。同时关注市场量能变化。【投资策略】:多单轻仓持有,控制风险,可买入看涨期权布局多单。 [早盘策略] 不锈钢镍【市场分析】:日盘不锈钢和沪镍在周五大幅下跌后出现小幅补涨,不锈钢多数合约收涨,06合约处于由于移仓换月小幅收跌0.16%至15300元/吨,沪镍06合约沪镍收涨1.44%至170850元/吨。夜盘则出现大跌,NI和SS分别下跌-1.86%和-2.05%在宏观基本面较弱背景下,不锈钢上涨乏力,同时由于库存量压力偏小,下游出货稳定,在基本面支撑下,下跌也有限。预计本周不锈钢和沪镍震荡偏弱运行。(1)原料端:国内投产及海外进口双增涨,精炼镍市场供应增加,镍价长期走弱的趋势不变,对于不锈钢价格支撑较弱。(2)钢厂利润维持盈利,但5月排产继续扩大,后续市场到货将会继续增多,在宏观基本面较弱背景下,未来有累库风险。 预计本周不锈钢和沪镍继续偏弱运行【投资策略】: [早盘策略] 黑色金属【市场分析】:昨日黑色系震荡运行。消息面,5月8日-14日,澳洲巴西19港铁矿发运总量2327.8万吨,环比减少287.6万吨。澳洲发运量1706.9万吨,环比减少168.9万吨,其中澳洲发往中国的量1443.7万吨,环比减少109.4万吨。尽管从成本(螺纹高炉即时成本在3300元/吨左右)、板材供需(热卷、钢坯累库)、以及钢厂的供给收缩程度(铁水产量在即时利润好转的情况下或维持相对高位)来看,钢矿价格仍有下沉空间;但宏观与产业利空在盘面也已计价大半,因此继续看到钢价的深跌需要新的利空矛盾加以激化。而钢价的上行动能在预期缺乏明确炒作题材的弱现实下也更适合视作利空修复后的反弹(中短期补库题材),尚不宜定义成趋势反转。综上所述,钢价在未来一周或仍以区间运行、震荡筑底的节奏为主。【投资策略】:区间思路对待 [早盘策略] PTA乙二醇【市场分析】:周一PTA主力合约收盘5210,跌幅2.47%。PX端价格坚挺,成本支撑逻辑仍在。高加工费下PTA装置重启和新增产能预期较高,市场对于PTA供应紧缺炒作存疑,可关注加工费做缩的机会。现货市场商谈一般,个别主流供应商递盘无成交,随着5-9月差快速回落,现货基差跟跌为主。下游新订单情况表现有所回落,织机库存回升,原料上涨较多下游跟涨困难,利润受到挤压。高价下采购意愿一般,产销表现一般。目前织造出现一定压力,开机率下降。部分地区二阳人数小幅增加,或给消费端带来一定的负反馈。预计PTA短期内或将呈现弱势格局,利润或继续将向下游传递。预计09合约价格将在5000-5400之间运行。【投资策略】:TA09逢高试空 [早盘策略] 棉花棉纱【市场分析】:周一郑棉主力合约收15760,涨幅1.81%。USDA发布新年度供需预测,调增棉花供应,但新年度棉花产量微减,大幅调高消费量,库消比下调,整体报告偏利多。未来一段时间,新疆棉区气温持续上升,棉花重播、补种工作有序开展,出苗率及生长速度逐渐向好。目前纱线端纺纱利润持续压缩,终端服装内需进入淡季,纺企订单尚能维持产销,商家走货按单派出。目前产业实际运行仍有压力,淡季行情苗头稍显。近期棉市行情弱稳,现货供应宽松。港口购销相对较少,进口棉市场较为疲软。长期来看减产与抢收预期支撑棉价,但由于缺乏明显利多因素,预计09合约高位整理为主,价格将在15300-15900之间运行,短期建议投资者轻仓试空。【投资策略】:CF09轻仓试空 [早盘策略] 生猪【市场分析】:本周一,国内猪价下跌,河南外三元出栏均价为14.44元/公斤,较昨日下跌0.15元/公斤;07合约收于15830元/吨,较昨日上涨0.32%。消息方面,5月15日讯,据国家发改委数据,截至5月10日,全国生猪出场价格为14.52元/公斤,较5月3日下跌0.89%;主要批发市场玉米价格为2.82元/公斤,较5月3日下跌0.70%;猪粮比价为5.15,较5月3日下跌0.19%。收储提振,但生猪消费偏弱,市场上供应压力仍存,压制反弹幅度,预计猪价呈现偏弱震荡。【投资策略】:收储提振,但基本面偏弱,猪价预计偏弱震荡走势。07合约上方压力17500元/吨上下,下方支撑14500元/吨上下 [早盘策略] 铝【市场分析】:昨日沪铝06合约收于18155元/吨,昨日AOO铝锭现货报价为18030元/吨,升贴水均价报价0元/吨。1、本周(5.8-5.11)国内铝下游加工龙头企业开工率环比前一周(5.1-5.5)上升0.9个百分点至64.7%,整体表现平平,分版块 开工率涨跌不一。 2、截至5月11日,SMM统计国内电解铝锭社会库存78.7万吨,较上周四库存下降4.8万吨,较2022年5月历史同期库存下降21.6万 吨。国内铝锭库存继续位于历史同期近五年低位,持续去库趋势持续,不同地区均以下降为主,且去库速度仍较快。 3、供给和成本端:当前贵州、广西持续复产,4月合计复产43万吨,全国运行产能为4078.4万吨1-4月国内电解铝产量为1326.5 万吨,同比增加3.9%,预期5月底运行产能将达到4100万吨/年,供给边际增加的当下并没有改变。成本端,随着5月初预焙阳极价格 再次调低,市场 4、宏观层面:海外:美国4月未季调CPI录得4.9%,连续第十次下降,低于市场预期5.0%,CPI的环比回落预示着6月加息概率的 再次降低。 国内:昨日4月社融数据相对的不及预期和CPI的下滑,让市场对于弱复苏现状再次强化,居民中长期贷款下滑,预示着 地产消费的低迷 综上 ,国内社融数据不及预期和CPI下滑,再次强化经济弱复苏的现状,可见市场当前点价焦点集中在“需 求偏弱的基本面端”,本周下游龙头企业开工开始出现下滑,关注后续开工情况,预期偏弱消费将持续。供给端: 因利润空间较好,市场供给有持续增加预期。随着海外宏观风险的摇摆,以及需求偏弱的当下行业生产端利润较 好的现状,市场可能走“成本塌陷”的逻辑。【投资策略】:市场仍有下滑的风险,建议轻仓在18000-181000附近维持有空单 [早盘策略] 锡【市场分析】: 昨日夜盘收于199050元/吨,维持跌幅趋势 1、缅甸佤邦禁令没有进一步的发酵,市场炒作降稳,预期后续结合其地方财政实际情况, 全面禁止的可能性较小。 2、截止5月12日国内社会锡库存为10985吨,环比增加110吨,仍维持积极性高位。根据调研企业隐形库存较多。 3、需求端,半导体周期带动的需求企稳仍为观察到实际落地,终端需求疲弱或将延续。 4海外:海外:美国4月未季调CPI录得4.9%,连续第十次下降,低于市场预期5.0%,CPI的环比回落预示着6月加息概率的 再次降低。 国内:昨日4月社融数据相对的不及预期和CPI的下滑,让市场对于弱复苏现状再次强化,居民中长期贷款下滑,预示着 地产消费的低迷 综上:需求侧偏弱仍是当下沪锡矛盾的突出点,在现实偏弱和宏观风险集聚的当下,沪锡有承压的可能【投资策略】:市场单边仍建议持有空单,套利策略建议多07,空06策略 [早盘策略] PP【市场分析】:两油出厂部分下调,市场报盘整体小幅下跌,拉丝主流徘徊在7250-7450元/吨。跌价行情中,下游企业随用随补,采购意愿偏低,成交维持谨慎,预计短期PP市场价格维持低位运行。【投资策略】:PP09合约上方7500压制较强,短线波动区间在7000-7500,建议投资者偏空思路对待 [早盘策略] 塑料【市场分析】:美元指数上行,市场衰退交易持续。石化出厂价格继续下调,市场报盘继续下滑,业者普遍观望,市场交投延续清淡,线性主流7900-8200元/吨。终端需求不足,石化库存消化缓慢,陆续降价促销,预计短期塑料行情震荡偏弱。【投资策略】:预计短期塑料L09合约上方7900压制较强,短线波动区间在7500-7800,建议偏空思路对待 [早盘策略] PVC【市场分析】:国内复苏路径存在转弱预期,整体商品市场面临情绪冲击。PV09收盘5871,PVC供应进入检修季后难以进一步放量,煤炭短期成本支撑偏弱,预计短期煤价先抑后扬;PVC下游开工进一步提升后高位滑落,订单天数小幅走强后也在半月内趋于放缓。 当前V基本面偏弱运行,现价下调后下游补库意愿略有修复。本轮V未能正反馈行情,社会库存不降反升、PVC面临的主要问题还是订单恢复常态化以及市场信心。 【投资策略】:09去年前低与当前价位区间内寻求支撑 备注: 咨询电话:0551-62839762 公司网址:http://www.haqh.com 免责声明: 本报告中的信息均来源于公开可获得资料,华安期货投资咨询部力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负。本报告不构成个人投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。
来源:期货日报 五一小长假之后,乙二醇在聚酯板块内走出的独立行情成功吸引了市场的眼球。截至目前,与同产业链上的PTA、短纤相比,乙二醇走势可以算是“一枝独秀”了。 期货日报记者观察到,近几日,在乙二醇在板块内依然表现较为坚挺,化工品中空头配置的它,近期却更多的作为多头最佳配置,资金流向排名前五。 采访中,期货日报记者了解到,乙二醇之所以近期会走出较为独立的行情主要是因为供应端减少预期较为充分。 弘业期货分析师张永鸽告诉记者,4月份以来,检修企业较为集中。浙石化75万吨已停车,80万吨将在下旬停车,卫星石化在5月中旬也有检修。此外,尽管煤化工成本下降下效益有所转好,建元、广汇等提负荷,但陕煤渭化、新疆天业等陆续检修,乙二醇总供应收缩明显。上周陕西榆林化学装置临时停车更是扩大了供应收紧的压力。 与此同时,阶段性进口呈现缩量状态,港口显性库存快速下降。 据申万期货分析师袁玮介绍,一季度乙二醇港口库存难以去化一直在100万吨上方徘徊,市场缺乏相对明显的基本面缺口,使得行情表现较为温吞。但是,五一节后港口库存降至99.1万吨,其中太仓库区降负最大,去库2.41万吨,减少了12.75%。 在袁玮看来,5月码头整体到货预期偏少,特别是上旬到货量持续降低。外贸减少、内贸压缩及刚需补货推动下,节后乙二醇港口库存持续去化。“从我们跟踪到的数据显示,上周到港量只有8.43万吨,结合近期的发货情况仍有一定的降库预期,阶段性去库或将维持一段时间,这给了市场有效的去库预期。”袁玮说。 可以看到是,乙二醇近期走强主要的驱动力来自于港口去库,其背后的交易逻辑与一季度的PTA有所相似。 “在需求普遍趋弱的大背景下,市场在交易供给端。”袁玮告诉记者,PTA一季度的PX检修、大厂囤货热点已经兑现,目前乙二醇重走PTA的老路。“以港口首次去库至100万吨以下为交易驱动,配合EO转产预期。”他称。 记者了解到,乙二醇在经历2022年持续深度亏损后,炼厂对乙烯裂解下游配置进行调整。从去年年底开始,国内头部企业转产EO消息就在市场中不胫而走。 其中,恒力石化、卫星石化、浙石化和中石化的部分工厂都在进行技术改造,增加了EO等相关产品的配置,涉及转产的乙二醇装置将达到350万吨。合成气法装置中,华鲁恒升已经在2020年完成了乙二醇装置转产DMC,目前其50万吨的乙二醇维持低负荷运行。上周,又传出湖北三宁60万吨装置将转产合成氨的消息。 “如果以上装置全部按计划转产,那么将有400万吨的乙二醇涉及转产,占国内乙二醇产能的15%左右。如果考虑到目前大量装置处于长期停车中,转产的产能占比将达到25%以上,意味着国内乙二醇开工率将从60%附近降至45%左右。”在袁玮看来,转产可能是改善乙二醇供需的重要方式,一旦市场交易该逻辑,乙二醇将存在逢低做多的机会。 “从现实进度来看,目前一体化停车检修的消息逐步落地,目前浙石化5月初停一条线,5月底计划再停另一条线,卫星计划5月底停一条线检修,恒力计划7月检修切换EO。”紫金天风期货分析师刘思琪表示,一体化装置检修落地,但目前计划EO切换量尚不清晰,环氧乙烷的经济性边际走弱,一体化装置可能从切换其他乙烯下游产品转变为检修停车。 在刘思琪看来,目前一体化停车的影响是带来短期供应的改善,如果装置不会切换到其他下游产品,可能对供应改善的持续性需要进一步观察,短期还是供减需增状态,后续还是要关注切换动作。 “整体来看,乙二醇的转产预期与现实转产量之间会有一定差距,未来这个逻辑在现实和预期之间切换的过程中,将给乙二醇市场带来波动。”袁玮称。 但值得注意的是,近期环氧乙烷价格持续下行,本周开始连续的价格下跌及市场惨淡的销售局面让市场对后期大炼化的转产兑现程度有所存疑。 “当前EO与乙二醇价格差已经从3月下旬的1980元/吨回落至目前的640元/吨附近。虽EO利润依旧优于乙二醇,但由于EO产品受存储、运输的制约较为明显,市场容量有限的情况下,后期生产端调整的空间有限。”袁玮说。 恒力期货分析师周云表示,目前来看,国内主要生产企业的转产兑现并不及预期,部分推迟,但是市场对企业的转产预期仍然较高,今年以来乙二醇转身成为市场的多配品种。 “根据近期的市场情况,受海外装置检修及内外价差因素影响,乙二醇的价格在4000元/吨整数关口附近的支撑非常强,后期仍然需要关注乙二醇港口库存及发货量。”周云表示,从目前船期看,5月中旬之后的到货逐渐恢复,预计港口去化的过程逐渐进入尾声,库存跌破90万吨关口的概率有限。除此之外,还需要持续关注聚酯开工率情况。 刘思琪表示,乙二醇供应改善需求增加,短期驱动偏向上,但其他乙烯下游产品经济性一般,EG装置切换其他产品的量可能会减少,乙二醇供应改善持续性存疑。 展望后市,袁玮认为,一体化乙二醇装置减少EO的操作逐渐有所增加,部分装置的转产继续推迟。随着供应端利好释放基本兑现完毕,乙二醇价格高度或将承压。 作者来源:新浪财经原标题:去库、转产、检修!乙二醇已成多头最佳配置……自媒体账号提供的内容均源自其原创作平台,所述观点仅代表其个人观点,与‘投资江湖’网站无关,未经许可禁止转载,转载请联系原作者并获许可,部分文章转载可能未获及时授权,还请联系网站处理 。