【技巧】交易的精髓不是准确预测，而是跟踪和紧随。一个好的操盘手是一个没有观点的操盘手！ 交易的精髓不是准确预测，而是跟踪和紧随。 别猜，让行情告诉你将到哪，你要知道现在该干啥。随着趋势的延续，延续这种趋势的概率会越来越小，“趋势是不是规律”与“趋势是否有用”是两回事。在股市中人们之所以重视趋势，是因为它十分有用，胜算较大，而错在两头的肯定是大多数人。止损永远是对的，错了也对；死扛永远是错的，对了也错！横批：止损无条件。 01 一切技术指标，都不过是价格波动的记录，并不能对市场行情做出正确的预测。我们所做的预测其实只是根据某种前提假设或理念的思维逻辑，然而逻辑是不能够代替实际市场行情的。 利用市场本身所显示的趋势，摒弃全部的测市系统，放弃预测，绝对无知，接受现实，向市场屈服，顺应大势潮流。若想在证券市场上成功，最重要的条件就是必须放弃对市场的一切专门分析，以绝对无知无识的立场置身市场，彻底向市场本身所表现的价格趋势屈服。至于其他一切技术分析系统，由于他们在性质上都属于武断的或者主观的预测工具，所以必须全部抛弃。 投资不过是一场关于如何衡量胜算的游戏，你所要做的是计算每一笔交易的风险报酬比，并判断这笔交易是否划算，然后投入你所能承受风险的资金。记住永远给自己留下下一次交易的机会。30%交易技术+30%风险控制与资金管理+30%纪律+10%运气=投机成功。 投资者里能够理性思考掌握正确思维方法论的人极少。但是要能够持续获利，则还要有比思维方式还要多的东西。关注大概率事件，同时防范小概率事件所造成的大风险。 一套科学技术分析方法的背后有一定有着深刻的理论基础和哲学背景。找到了这套技术分析的源头，才能从本质上把握这套技术，看清其全貌，明了其长处和死点，这样在具体应用中，才能得心应手，提高胜算，并不断的丰富和发展这套技术。 倚重预测，在世界观上是神秘主义的宿命论，在方法论上以偏概全的形而上学，在值博率(回报率)上是把盈利建立在绩效的概率上，在人的本能上迎合了偷懒和自大的天性。所以，对于预测的粉饰渲染，需要有敬鬼神而远之的态度。凡有天真烂漫，则需要慎之戒之。 02 要想在期货市场成功，时时刻刻都需要用理性战胜天性，最大限度的消灭自我！这种自己收拾自己的斗争，要比和他人的斗争，难得多！太多的人喜欢在这个市场表现自我，这可是赚钱之大忌！其实任何一个行业做到较高的境界，都和丝毫的浪漫遐想没有任何关系。 期货市场的初段是勤奋和技艺，中段是智慧和心态，高段是人性和道德。懂得洗尽杂念心如止水克服所有人性的弱点才算拿到了盈利的入场券，而登堂入室还必须达到道德的圆满。 98%的人赔死在初段，1.9%的人拖死在中段，只有0.1%的人有幸进入高段。所以，沉湎于技艺是非常危险的，即便懂得控制心态也仍是前路漫漫。对此应当深思！ 自打自重的个人英雄主义和超人情怀是致命弱点，总以为自己能搞定自己。释迦摩尼打坐菩提树耶稣基督受难十字架，一切修行皆从仪式开始。。。 1、确定股票的走势，并伺机进行交易，不论是长期交易，还是短期操作。 2、永远要精确的计算和明确你的止损位。 3、永远不要让自己的计划流产-培养成熟的自律性。 华尔街有句名言：“一个好的操盘手是一个没有观点的操盘手。”这句话的意思是说：一个真正成功的投资者在投资过程中不事先假定股市应该朝哪个方向走，也就是不做预测，而是让股市告诉他股市会走到何处，他只是对股市的走势作出反应而已，他不必设法证明自己的观点是正确的。我们的结论是，你不必去解释股市过去的为什么，也不必要预测股市将来会是什么，但是你必须知道你现在该干什么！ 03 交易之道，刚者易折。唯有至阴至柔，方可纵横天下。天下柔弱者莫如水，然上善若水。成功，等于小的亏损，加上大大小小的利润，多次累积。做到不出现大亏损很简单，以生存为第一原则，当出现妨碍这一原则的危险时，抛弃其他一切原则。因为，无论你过去曾经，有过多少个100%的优秀业绩，现在只要损失一个100%就一无所有了。交易之道，守不败之地，攻可赢之敌。100万亏损50%就成了50万，50万增值到100万却要盈利100%才行。每一次的成功，只会使你迈出一小步。但每一次失败，却会使你向后倒退一大步。 在交易中永远有你想不到的事情，会让你发生亏损。需不需要止损的最简单方法，就是问自己一个问题：假设现在还没有建立仓位，是否还愿意在此价位买进。答案如果是否定，马上卖出，毫不犹豫。 操盘成功的两项基本规则就是：停损和持长。一方面，截断亏损，控制被动。另一方面，盈利趋势未走完，就不轻易出场，要让利润充分增长。 多头市场上，大多数股票可以不怕暂时被套。因为下一波上升会很快让人解套，甚至获利。这时候，买对了还要懂得安坐不动，不管风吹浪打，胜似闲庭信步。交易之道的关键，就是持续掌握优势。 快速认赔，是空头市场交易中的一个重要原则。当头寸遭到损失时，切记加码再搏。在空头市场中，不输甚至少输就是赢。多做多错，少做少错，不做不错。在一个明显的空头市场，如果因为害怕遭受小损失而拒绝出局，迟早会遭受大损失。一只在中长期下降趋势里挣扎的股票，任何时候卖出都是对的。哪怕是卖在了最低价上。被动持有等待它的底部，这种观点很危险，因为它可能根本没有底。 04 学会让资金分批入场。一旦首次入场头寸发生亏损，第一原则就是不能加码。最初的损失往往是最小的损失，正确的做法就是应该直接出场。如果行情持续不利于首次进场头寸，就是差劲的交易，不管成本多高，立即认赔。希望在底部或头部一次搞定的人，总会拿到烫手山芋。 熊市下跌途中，钱多也不能赢。机构常常比散户死的难看。小资金没有战略建仓的必要，不需要为来年未知行情提前做准备。不需要和主力患难到底。明显下跌趋势中，20-30点的小反弹，根本不值得兴奋和参与。有所不为才能有所为，行动多并不一定就效果好。有时什么也不做，就是一种最好的选择。不要担心错失机会，善猎者必善等待。在没有大机会的时候，要安静如一块石头。交易之道在于，耐心等待机会，耐心等待最有力的风险报酬比，耐心掌握机会。 熊市里，总有一些机构，拿着别人的钱，即使只有万分之几的希望，也拼命找机会挣扎，以求突围解困。我们拿着的是自己的钱，要格外珍惜才对。不要去盲目测底，更不要盲目抄底。要知道，底部和顶部，都是最容易赔大钱的区域。 当你感到困惑时，不要做出任何交易决定。不需要勉强进行交易，如果没有适当的行情。没有胜算较高的机会，不要勉强进场。股市如战场，资金就是你的士兵。在大方向正确的情况下，才能从容的投入战斗。要先胜而后求战，不能先战而后求胜。 投机的核心就是尽量回避不确定走势，只在明显的涨势中下注。并且在有相当把握的行动之前，再给自己买一份保险(止损位摆脱出局)，以防自己的主观错误。 做交易，必须要拥有二次重来的能力，包括资金上，信心上和机会上。你可以被市场打败，但千万不能被市场消灭。 我们来到这个市场是为了赚钱，但是这个市场却不是全自动提款机。进入股市，就是要抢劫哪些时刻准备抢劫你的人。股票投机讲究时机和技巧，机会不是天天有，即使有，也不是人人都能抓住。要学会分析自己擅长把握的机会，以己之长，攻彼之短。有机会就捞一票，没机会就离开。如果自己都不清楚自己擅长什么，就不要轻举妄动。与鳄共泳有风险，入市捞钱需谨慎。 （文章来源：期乐会） (责任编辑：DF318) 作者来源：东方财富网 原标题：【技巧】交易的精髓不是准确预测而是跟踪和紧随 自媒体综合提供的内容均源自自媒体，未经许可禁止转载，转载请联系原作者并获许可。部分文章转载可能未获及时授权，还请联系处理，谢谢。文章观点仅代表作者本人，不代表投资江湖立场。若内容涉及投资建议，仅供参考，勿作为投资依据。
我是搬砖工
[早盘策略] 油脂【市场分析】：USDA预计2021年美国大豆播种面积将为9000万英亩，高于市场预期，不过巴西产区降雨进一步耽搁大豆收获工作，加上阿根廷产区天气依旧干燥，限制其回落空间。国内油脂现货库存均不多，2、3月份进口大豆月均到港量预计偏低，影响后期油厂开机率，油脂整体并无供应压力，油厂提价意愿较强。后期随着南美大豆上市压力显现及马来西亚棕油进入传统增产周期，谨慎追高风险。【投资策略】：Y2105、P2105多单谨慎持有 [早盘策略] 淀粉玉米【市场分析】：周末，山东深加工企业收购价小幅上涨。现货市场仍处于节日氛围，且看涨情绪影响，农户不急于卖粮，市场交投不活跃。阿根廷玉米进入收获季，与上年度相比，预计减产幅度在13%左右。美国农业部发布2020/21年度玉米产量展望，预计较上年度增加7%。玉米05合约继续偏多运行，重库存企业库存保值可参与09合约。【投资策略】：05合约继续偏多参与 [早盘策略] 大豆【市场分析】：南方优质大豆货源渐少，不过节日气氛仍浓郁，持粮主体和购粮主体尚未完全恢复交易，市场购销清淡，挺价心理松动，短期大豆价格或维稳运行。目前港口分销豆整体货源较少，美豆需求强劲加上南美降雨耽搁巴西大豆收获进度，提振美豆价格强势运行，国内大豆进口成本高企，支撑分销豆行情。多空并存，短线进口分销豆行情波动或将有限。【投资策略】：豆一多单谨慎持有 [早盘策略] 棉花棉纱【市场分析】：USDA农业展望论坛预测，2021年美国棉花实播面积同比小幅下降0.7%，海外疫情出现拐点使消费进入反弹通道，ICE棉仍有上行动力。节后纺织企业复工迅速，下游生产正在有序恢复，随着国内金三银四纺织行业旺季即将到来，企业对于后市行情普遍乐观，郑棉价格支撑较强。【投资策略】：CF2105长线多单持有 [早盘策略] 白糖【市场分析】：巴西新榨季将到来，潜在利空原糖市场。假期过后下游企业库存耗尽有较强的补库需求，白糖市场短线看涨，但补库结束之后将进入需求淡季，且南方糖厂压榨仍处于高峰，预计糖价上方空间有限。【投资策略】：SR2105建议多单获利了结 [早盘策略] 股指【市场分析】：节后交易日，A股风格和年前出现较大差异，权重股下跌，中小盘股票领涨。央行续作2000亿元MLF，可见维稳货币仍是其当前主要诉求。疫情方面，全球疫苗接种进一步加速，国内完成疫苗接种共计4052万剂次，美国和英国日均接种疫苗已超160万和43万人次，全球日新增确诊人数开始出现拐点。国内方面：春节期间电影票房创历史新高，节后服务类消费修复将是重要观察点。 综合来看，在海外市场上涨，国内基本面和资金面稳定的前提下，A股有继续上涨的动能。 【投资策略】：1、 跨品种套利，多IC、空IF/IH套利 2、 考虑卖出中长期的看跌期权头寸，收取权利 [早盘策略] 股指【市场分析】：节后交易日，A股风格和年前出现较大差异，权重股下跌，中小盘股票领涨。央行续作2000亿元MLF，可见维稳货币仍是其当前主要诉求。疫情方面，全球疫苗接种进一步加速，国内完成疫苗接种共计4052万剂次，美国和英国日均接种疫苗已超160万和43万人次，全球日新增确诊人数开始出现拐点。国内方面：春节期间电影票房创历史新高，节后服务类消费修复将是重要观察点。 综合来看，在海外市场上涨，国内基本面和资金面稳定的前提下，A股有继续上涨的动能。 【投资策略】：1、 跨品种套利，多IC、空IF/IH套利 2、 考虑卖出中长期的看跌期权头寸，收取权利 [早盘策略] 黑色金属【市场分析】：螺纹：短流程春节停产企业近日内将陆续执行恢复生产。由于今年受就地过年政策影响，节后复工情况整体或好于预期，需求提前释放。预计钢材价格将呈高位震荡趋势运行。铁矿：铁矿供应近期持续下降，钢厂产量重回高位，随着节后终端需求复苏，在成才利润扩大的情况下，铁矿或有一定上涨空间。【投资策略】：日内做多 [早盘策略] PP【市场分析】：假期炼厂正常生产，炼厂库存有所累积，石化出厂价上调，货源成本支撑增加，不过下游现阶段观望接货为主，实际成交未有明显放量，预计PP价格高位运行。【投资策略】：PP2105合约短线高位运行，谨防冲高回落，预计波动区间在8700-9000。建议投资者谨慎观望 [早盘策略] 塑料【市场分析】：假期两油库存有所累积，虽然下游企业多数仍未回归，但农膜季节性需求预期偏强，叠加国际油价持续走强，预计PE价格偏强震荡。【投资策略】：预计短期L2105合约上方8900压制较强，短线波动区间在8450-8900，建议投资者低吸高抛谨慎操作 [早盘策略] 原油【市场分析】：全球新冠疫情有所缓解，疫苗接种初见成效。假期受美国寒潮影响，页岩油开采受影响，叠加美国持续宽松货币政策带来的市场通胀预期，短期助推油价走强。然而油市基本面改善有限，国际油价已处于相对较高位置，同时OPEC内部已出现增产的声音，预计国际油价继续上涨空间不大，或转为高位震荡。【投资策略】：建议投资者持续观望 [早盘策略] 焦煤焦炭【市场分析】：焦煤方面：现货市场价格偏弱运行，矿方对后市略显悲观。部分放假煤矿逐步复工，供应复苏，目前煤矿开工率较高位仍有一定程度下降，运输通畅。蒙煤进口恢复，目前看短期完全恢复有难度，澳煤依旧不能通关。因春节多数煤矿正常生产，下游焦企多按需采购，部分煤矿出货不畅，原精煤库存显著增加。中短期内焦煤或呈震荡运行。 焦炭方面：节日期间焦炭市场运行稳定。炼焦利润高企，焦企开工高位稳定，个别地区焦企焦炭库存有累积；运输正在恢复，发运良好，焦炭库存多维持在低位。需求方面，成材累库明显，下游钢厂多按需采购，随着焦炭新产能逐步投产，焦炭供需紧张格局预计会逐步缓解，短期内其价格或有进一步上冲可能；中长期来看，焦炭价格或逐步见顶。【投资策略】：焦煤JM2105：暂时观望； 焦炭J2105 ：暂时观望。 [早盘策略] 生猪【市场分析】：毛猪价格继续下跌。节后消费回落，市场进入季节性疲弱期，加上近期国内部分地区有非洲猪瘟疫情报告，引发养殖户恐慌出栏。现货毛猪走弱，而仔猪价格上涨。长期来看，非洲猪瘟复发，小体重猪提前出栏，将影响生猪恢复节奏，且因疫情冷冻肉进口量下降，反映延期价格的09期货合约价格节后两个交易日大幅反弹。操作上偏多参与。【投资策略】：LH2109偏多参与 [早盘策略] 豆粕菜粕【市场分析】：巴西大豆收割延迟，给美豆出口留下更多窗口期，压榨和出口需求持续旺盛支撑美豆价格。因种植利润良好，美国农业部展望论坛预计，2021年美豆种植面积将增至9000万英亩，远高于上年水平。短期美豆价格维持震荡走势。因巴西大豆装运延迟造成一季度国内大豆到港相对偏少，部分油厂开机计划延迟，加上节后补库，豆粕库存持续处于低位。但非洲猪瘟疫情加剧，或影响生猪产能恢复节奏。短期豆粕或随外盘震荡，追高则仍需谨慎。【投资策略】：豆粕区间震荡，单边谨慎看多，套利可择机介入正套 [早盘策略] 国债【市场分析】：周五（2月20日）债市回暖，国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.19%，隔夜回购加权利率大幅下行，重回2%以下。1月首次LPR（贷款市场报价利率）出炉，利率较上月持平，连续十个月持平。春节假期以来（2月11日至2月20日），中国央行公开市场有3800亿元逆回购和2000亿元MLF到期；累计进行500亿元逆回购和2000亿元MLF操作，全口径净回笼3300亿元。2月8日，中国央行发布四季度货币政策执行报告指出，当前已不应过度关注央行操作数量，而应当重点关注央行公开市场操作利率、MLF利率等政策利率指标。【投资策略】：震荡偏多，多单轻仓持有。 [早盘策略] 贵金属【市场分析】：国内春节假期期间，COMEX期金连续回落，中国农历新年头两个交易日，黄金跳空低开，与外盘走势基本一致。黄金走弱的原因在于：经济前景向好，金融市场风险偏好回升，带动风险资产上行，黄金遇冷；美元持稳，也抑制以美元标价的黄金价格。ETF持仓指标显示，基金投资热情出现下滑。预计黄金价格继续偏弱运行。风险点在于，疫情存在不确定性，经济和政策都有变数；如果通胀或通胀预期抬升，对于贵金属价格利多。【投资策略】：震荡思路对待。 [早盘策略] 花生【市场分析】：节后花生需求进入淡季，花生油需求也进一步减弱，国内花生油厂多数未开收，内贸市场需求不明显。不过当前市场上流通的花生货源本就不断减少，上货量不大，对花生价格构成一定支撑。【投资策略】：PK2110建议逢低做多 [早盘策略] 有色金属【市场分析】：拜登刺激方案取得进展，2月26日美国众议院或将进行表决，3月份有望实施。更为重要的是海外疫情明显好转，英国将选计划解除限制措施，国内维持0新增，市场流动性充裕，国债收益率上行反应市场预期经济好转；中美最高领导人通话，拜登释放善意，这些宏观因素都对铜价有所利好。另一方面，智利、秘鲁运输不流畅，供给短期存在一定的干烧，LME铜库存也持续下降，国内库存水平虽然出现小幅增加，但是与往年同期相比，整体累库较低，而下游开工较往年可能提前，需求存在提前启动的预期，铜价或将维持强势。【投资策略】：建议投资者做多沪铜，可引入期权参与交易，加强风险管理 [早盘策略] 尿素【市场分析】：尿素UR2105节后大涨。接下来春播需求为主要需求承接，而且市场处于新产能投放落地的真空期；工业需求方面， 整体开工利润水平略有提升，煤炭价格强势对尿素有所带动，短期偏强为主；当前港口库存下滑，社会库存偏低，市场价格稳中有升，上行空间有限。预计尿素市场价格将继续在振荡区间1900—2100元/吨徘徊。【投资策略】：2100附近多单减仓 [早盘策略] 甲醇【市场分析】：甲醇05在60K上下震荡。冬季由于气头限产以及前期煤头供应优化的努力，甲醇供应端得到暂时改善，西北主产区持续挺价中。随着海外秋季检修，港口总体到期预计略有放缓，但是华南港近期有所累积。目前MTO工厂利润反弹，传统下游乏力；但后期MTO负荷高峰或将告一段落，甲醇下游需求承接将是制约上涨的最大因素。整体来看甲醇现货市场交投氛围稳定，在伊朗限气问题并未兑现之前，未来期价仍存在短期冲高可能性，之后中期回落概率较大。【投资策略】：逢高减磅 [早盘策略] PVC【市场分析】：节间原油上涨带动能化系心态向好，社会库存短期库存压力不大；国际市场来看，部分企业3-4月份有装置检修，供应有紧缺预期，外盘PVC市场报盘再次拉涨，国内市场对节后出口看好，加之05期货再次拉涨，市场参与者信心偏强。 【投资策略】：短线逢低做多 备注： 咨询电话：0551-62839762 公司网址：http://www.haqh.com 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，华安期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。
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【超重磅！2021年中央一号文件发布关乎所有农产品！】2月21日，21世纪以来第18个聚焦“三农”、指导“三农”工作的中央一号文件——《中共中央国务院关于全面推进乡村振兴加快农业农村现代化的意见》(简称《意见》)发布。全文共5个部分，包括：总体要求、实现巩固拓展脱贫攻坚成果同乡村振兴有效衔接、加快推进农业现代化、大力实施乡村建设行动、加强党对“三农”工作的全面领导。（期货日报） 2月21日，21世纪以来第18个聚焦“三农”、指导“三农”工作的中央一号文件——《中共中央国务院关于全面推进乡村振兴加快农业农村现代化的意见》(简称《意见》)发布。全文共5个部分，包括：总体要求、实现巩固拓展脱贫攻坚成果同乡村振兴有效衔接、加快推进农业现代化、大力实施乡村建设行动、加强党对“三农”工作的全面领导。 《意见》指出，“十四五”时期，是乘势而上开启全面建设社会主义现代化国家新征程、向第二个百年奋斗目标进军的第一个五年。民族要复兴，乡村必振兴。全面建设社会主义现代化国家，实现中华民族伟大复兴，最艰巨最繁重的任务依然在农村，最广泛最深厚的基础依然在农村。解决好发展不平衡不充分问题，重点难点在“三农”，迫切需要补齐农业农村短板弱项，推动城乡协调发展；构建新发展格局，潜力后劲在“三农”，迫切需要扩大农村需求，畅通城乡经济循环；应对国内外各种风险挑战，基础支撑在“三农”，迫切需要稳住农业基本盘，守好“三农”基础。党中央认为，新发展阶段“三农”工作依然极端重要，须臾不可放松，务必抓紧抓实。要坚持把解决好“三农”问题作为全党工作重中之重，把全面推进乡村振兴作为实现中华民族伟大复兴的一项重大任务，举全党全社会之力加快农业农村现代化，让广大农民过上更加美好的生活。 细读2021年中央一号文件全文，我们梳理了以下重要信息： 第一，在提升粮食和重要农产品供给保障能力方面，实行粮食安全党政同责； 第二，坚持并完善稻谷、小麦最低收购价政策； 第三，完善玉米、大豆生产者补贴政策； 第四，稳定大豆生产； 第五，多措并举发展油菜、花生等油料作物； 第六，扩大稻谷、小麦、玉米三大粮食作物完全成本保险和收入保险试点范围。 第七，保护生猪基础产能，健全生猪产业平稳有序发展长效机制； 第八，保持打击重点农产品走私高压态势。 第九，发挥“保险+期货”在服务乡村产业发展中的作用。 此外，还要打好种业翻身仗，农业现代化，种子是基础。 “2021年中央一号文件对新发展阶段优先发展农业农村、全面推进乡村振兴作出总体部署，在文件的指导下，我对发挥好生猪、大豆、玉米、菜油、花生、小麦等期货品种功能，推动‘保险+期货’在农业大发展中扎根充满了信心。”黑龙江省大豆协会会长唐启军告诉期货日报记者，2021年中央一号文件的主题是全面推进乡村振兴。 唐启军表示，2021年中央一号文件中的四个要点令人印象深刻： 第一，目标任务是今年农业供给侧结构性改革深入推进，粮食播种面积保持稳定，坚决守住18亿亩耕地红线并提高单产水平，争取产量达到1.3万亿斤以上。为了完成全年的任务产量目标，将继续完善稻谷、小麦最低收购价政策和玉米、大豆生产者补贴政策，从政策上作出倾斜以保证口粮品种的增长和稳定大豆生产。为了提高单产，今年也重点突出种子的重要性，要加强制种基地和良种繁育体系建设，研究重大品种研发与推广后补助政策。 第二，要继续发挥“保险+期货”的作用，扩大稻谷、小麦、玉米三大粮食作物完全成本保险和收入保险试点范围，支持有条件的省份降低产粮大县三大粮食作物农业保险保费县级补贴比例，以此来降低风险，保障农民收入。 第三，促进生猪产业平稳发展，加快构建现代养殖体系，保护生猪基础产能，健全生猪产业平稳有序发展长效机制，以恢复非洲猪瘟以来生猪行业的创伤，并满足人们的食用需求。 第四，优化农产品贸易布局，实施农产品进口多元化战略。这一点尤为重要，是保障我国粮食安全的重要手段，特别是在大豆和玉米市场完全市场化以后，进口来源的多样化将是重要补给，是保障粮食安全的重要途径。 “在当前广大农村土地流转与托管逐渐成为主流的关键时期，2021年中央一号文件将2020年中央一号文件提出的推进稻谷、小麦、玉米完全成本保险和收入保险试点，升级为扩大稻谷、小麦、玉米三大粮食作物完全成本保险和收入保险试点范围，可以看出中共中央、国务院对以往开展的完全成本保险和收入保险试点的肯定，也为农业保险发展指明了方向。”唐启军说，与此同时，2021年中央一号文件还提出将地方优势特色农产品保险以奖代补做法逐步扩大到全国，明确指明了地方在开展优势特色农产品“保险+期货”试点的补贴路径。2021年是“十四五”开局之年，做好乡村振兴工作具有特殊重要性。2021年中央一号文件提出“发挥‘保险+期货’在服务乡村产业发展中的作用”，足见中央对“保险+期货”模式的肯定，并赋予了其更高的使命和责任。 华融融达期货产业事业部经理于士程认为，国内生猪产业在受到非洲猪瘟疫情冲击后，当前已进入平稳恢复期，非洲猪瘟相关疫苗研发进度也在稳步推进，随着各种稳定生猪生产的政策不断落地，未来国内生猪养殖产业将会继续稳定发展，产能会不断恢复。在产能恢复的背景下，既要保证“猪粮安天下安”，稳定国内生猪供应，稳定CPI，也要考虑到供应从紧缺到宽松后，生猪价格下行对养殖户养殖积极性的冲击。 “2021年1月8日生猪期货上市后运行平稳，有效发挥了市场功能，生猪期货给整个生猪产业带来了新的稳定器，有利于相关养殖企业、养殖户通过期货市场的套期保值及‘保险+期货’等形式来保护养殖利润，对整个生猪产业的稳步恢复起到积极作用。”于士程说，当前国内的牧原、温氏、新希望等大型养殖企业都积极参与了生猪期货市场交易，同时多家保险公司、期货公司通过不断落地的“保险+期货”项目保护了中小型养殖户的养殖利润，稳定了养殖户的生产积极性，未来相信生猪期货等会更好地发挥期货市场服务实体经济、服务乡村产业发展的功能。 另据记者了解，花生作为我国重要的油料作物，近年来发展迅猛，今年年初花生期货上市后，有众多的花生“保险+期货”项目落地，为我国花生产业稳定发展发挥了积极作用。 此外，有业内人士向记者表示，2021年中央一号文件明确指出保持打击重点农产品走私高压态势，会对我国食糖产业发展形成积极作用。 （文章来源：期货日报） (责任编辑：DF318) 作者来源：东方财富网 原标题：超重磅！2021年中央一号文件发布关乎所有农产品！ 自媒体综合提供的内容均源自自媒体，未经许可禁止转载，转载请联系原作者并获许可。部分文章转载可能未获及时授权，还请联系处理，谢谢。文章观点仅代表作者本人，不代表投资江湖立场。若内容涉及投资建议，仅供参考，勿作为投资依据。
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原标题：铜价飙上近10年新高！还有哪些“顺周期”板块有潜力？摘要【铜价飙上近10年新高！还有哪些“顺周期”板块有潜力？】涨！涨！涨！截至当地时间2月19日收盘，伦敦金属交易所铜期货收涨4.54%至8941美元/吨，交易日内最高触及8995美元/吨，创下了2011年9月下旬以来的新高。（上海证券报） 涨！涨！涨！截至当地时间2月19日收盘，伦敦金属交易所铜期货收涨4.54%至8941美元/吨，交易日内最高触及8995美元/吨，创下了2011年9月下旬以来的新高。 2月以来，国际铜价已累计上涨超14%。 外盘有色金属期货呈现抱团大涨的态势。截至当地时间2月19日收盘，LME锡收涨4.61%至26075美元/吨，交易日内最高触及26365美元/吨，亦创下近10年新高。LME镍创下了6年多新高。 消息面上，美国财政部长耶伦18日表示，尽管经济增长势头表明美国2021年经济增长比预期更快，但仍需采取大规模刺激方案以使经济恢复全面增长。她担忧，刺激的规模不够大会造成更大的风险。 业内人士表示，铜矿端供应表现不佳叠加新能源领域用铜需求增长，加上市场流动性充裕，铜已成为“顺周期”行情下最亮眼的品种之一。而“铜博士”更是宏观经济的风向标之一，铜价持续上涨也表明市场对全球经济复苏预期增强，市场风险偏好有望提升。 供需错配仍将支撑铜价 对于铜等金属价格在春节假期前后的飙升，国信期货研究咨询部主管顾冯达对上海证券报记者表示，2021年“就地过年”倡议或使有色金属下游企业复产复工提前，国内新能源政策和“碳中和”“碳拐点”目标正获得各地政府层层加码推进，铜铝为首的“顺周期”品种在国内重大行业政策预期下迎来了春季反弹行情。 上海证券报记者了解到，由于下游需求旺盛，往年春节前后的铜产品累库现象在今年并未出现。 上海有色网报告显示，今年春节放假时间较短的行业集中在漆包线、铜管、铜板带和铜棒等领域。节前一周，市场没有出现往年的累库势头。 据百川盈孚调研，随着国内下游工厂陆续复工，仍有采买备货预期，市场需求情况有望得到改善。国内冶炼厂虽经历春节长假后，厂内积压库存较高，但当前社会显性库存处于历史低位，厂家看涨意向较浓。 从供应端来看，铜矿主产区智利、秘鲁受疫情影响，生产、发运情况并不乐观。 美国地质调查局近期发布的数据显示，预计2020年全球铜矿产量为2000万吨，比2019年的2040万吨减少2%。美国地质调查局表示，全球铜产量同比下降的主要原因是去年4月和5月实施的防疫封锁措施，这严重影响了第二大铜矿生产国秘鲁的产量。 国内春节前后，疫情仍持续干扰上述地区的经济活动。此前，秘鲁在1月下旬宣布10个地区将从1月31日起恢复强制性社会隔离。近日，秘鲁政府宣布将卫生紧急状态再延长180天，至2021年9月2日。这是秘鲁暴发新冠疫情以来，第4次延长卫生紧急状态。 国贸期货认为，上半年铜价仍有望持续走强，存在以下积极因素：一是美国1.9万亿美元刺激取得积极进展；二是全球疫情出现好转；三是铜等金属品种库存处于相对低位，而二季度属于基本金属消费旺季，有望进一步带动库存下降；四是近年来各国纷纷推出碳达峰时间表，新能源车、太阳能、风能等设备设施建设有望进一步带动铜、铝等基本金属消费。 “顺周期”概念再度火爆 哪些板块值得关注？ 随着节后铜、原油等工业资源品走强，“顺周期”概念越来越成为投资者关注的焦点。 顾冯达此前在接受上海证券报记者采访时表示，“顺周期”行业，其含义在本质上与传统强周期性行业基本一致。“顺周期”一词的火爆蹿红，体现出在新冠疫苗研发等多个不确定性因素出现突破性进展后，投资者对全球经济复苏的乐观预期高涨，大量资金转而从贵金属等传统避险资产涌向了有色金属等“顺周期”资产，金融市场迎来了明显的风格切换。 那么，除了铜为代表的的有色金属外，还有哪些板块会受益于“顺周期”行情？ 中信证券表示，通过分析世界银行公布的长周期数据，发现化肥价格与农产品价格高度正相关。2020年受供需结构收紧影响，玉米等农产品价格大幅上涨，有望催化未来农产品供给及农资需求提升。由于种子、化肥、农药需求提升，叠加偏紧的磷肥、钾肥供应格局，化肥产品价格有望继续上涨，部分农药品种价格将延续强势。 卓创资讯研究院化工行业研究员李训军表示，2020年三季度以后中国化工行业经历了一轮牛市行情，由于当时油价波动有限，供需面支撑是化工品持续上涨的主要逻辑，特别是家电、汽车等消费品市场的持续复苏，对聚氨酯、塑料等板块带动作用较强。进入2021年，化工品行情的逻辑将转向由经济复苏周期带动。此外，在经济复苏及全球流动性充裕的背景下，原油走强的确定性较高，也会进一步支撑化工行业的景气程度。 中大期货副总经理景川认为，目前市场的利多因素有流动性充裕、消费回暖预期以及春季消费旺季来临等。此轮商品牛市还将持续一段时间，其中化工板块商品尤其值得关注。（文章来源：上海证券报）作者来源：东方财富网原标题：铜价飙上近10年新高！还有哪些“顺周期”板块有潜力？自媒体综合提供的内容均源自自媒体，未经许可禁止转载，转载请联系原作者并获许可。部分文章转载可能未获及时授权，还请联系处理，谢谢。文章观点仅代表作者本人，不代表投资江湖立场。若内容涉及投资建议，仅供参考，勿作为投资依据。
笑看风云
春节长假期间，全球风险资产价格纷纷走高，布伦特原油价格由61.47美元/桶上升至63.35美元/桶，2月18日ICE-Brent原油更是一度站上65美元/桶的近一年来高位。 原油价格今年1月以来持续上行的逻辑主要包括：1)美国新一轮财政纾困计划出台的预期，拜登与耶伦的政策方案推高美国通胀预期；2)新冠疫苗接种的有序推进，降低市场对疫情的恐慌；3)OPEC+维持减产秩序，尤其是沙特自愿在2~3月超额减产100万桶/日，原油基差回升，现货价格不再跟跌。 在布伦特原油快速站上60美元/桶后，对原油风险偏好的提升，可能导致资金重新看待与油价相关的资产，油价快速上行，与原油相关投资机会值得关注。 被错杀的美国传统能源 原油价格回升，最大的受益方是原油产油国。 虽然从原油储量上来看，委内瑞拉、沙特阿拉伯、加拿大、伊朗、俄罗斯包揽了前五大储量国地位，但从产量来看，美沙俄是全球最大产量国，尤其美国，凭借页岩油革命，美国基本实现能源独立，2019年实现了70年来首度原油和石油产品净出口。 如果我们对市场的持续跟踪是正确的，美元将继续下行，美联储持续的QE将推升通货膨胀预期，以沙特为首的OPEC+能够维持减产纪律，那么原油价格仍将趋势向上，2020年受油价下跌所影响的美国页岩油产业，将逐渐恢复，美国传统能源将在2021年迎来周期反弹的机会。 我们并不否认，随着各国政策对新能源的重视，传统能源将长期走下坡路，但这样的交易并不能适用于当下，原因在于，过去低油价下的产能收紧，以及货币超发带来的通胀预期，将加剧原油市场供需失衡，带来传统能源行业的周期反弹。 2000~2014年，美国石油天然气钻井平台在1000~2000座左右水平，2016年以来，钻井平台虽然有所反弹，但整体在400~1000座左右，为之前钻井平台数量的一半。按照达拉斯联邦储备银行(Dallas Fed)的调查，平均每口新页岩油井的平衡价格大约为每桶50美元，而2016年以来的WTI原油价格大部分时间在45~65美元/桶水平，叠加上金融机构对传统能源公司分红要求，过去几年美国页岩油产能扩张与2000~2014年相比，在相对低位。 原油需求的复苏，以及美国产能不足与OPEC+维持减产，将带来原油基差回升。美国疫苗注射速度正在赶上拜登预期，这将带来原油需求的复苏。然而，OPEC+有纪律的减产与美国短期内产量不足，将导致原油的供不应求，OECD国家原油库存将在2021年中被推向5年均值(这是OPEC减产重要目标)，原油价格的back结构(近高远低)将被维持。 原油价差的走强，将验证美国传统能源股票被短期低估了。与标准普尔500指数相比，能源类股的估值处于有记录以来的最低水平，过去三年来，在标普500指数的11个板块中表现最差。另外，标普500指数将能源类权重从7%下降到目前的2.4%，也降低了资金向能源类股票的配置。 追踪美国能源产业的原油股票基金 如果随着原油价格回升，美国能源产业重新短期复苏，那么追踪美国能源产业的国内基金将是值得关注的机会。 华宝油气是成立最早的跟踪标普石油天然气上游股票的基金，2011年9月由华宝基金发行。该基金主要通过指数化投资策略，实现基金投资组合对标的指数的有效跟踪，跟踪标的指数为标普石油天然气上游股票指数，该指数选择在美国主要交易所上市的石油天然气勘探、采掘和生产等上游行业的公司为标的，采用等市值加权的方法计算。 华安标普全球石油简称石油基金，跟踪的指数是标普全球石油净总收益指数(SPGOGUP)，该指数投资标的不仅仅限于美股市场，而是覆盖全球且覆盖全产业链，纳入了油气资源最广、炼油能力最强且全球最大的120家石油企业，包括雪佛龙、埃克森美孚、壳牌等，代表了石油行业整体走势。 石油基金较好地跟踪了原油价格走势，相关性在0.8左右。由于受到股市、产业与公司基本面影响，与期货类原油基金相比，石油基金跟踪油价波动稍弱些。 广发石油是与石油基金类似的股票型原油基金，跟踪的是道琼斯美国石油开发与生产指数(DJSOEP)，该基金投资标的主要聚焦于美股，同样集中在石油产业链的上游企业，但指数编制方法不太相同，前者采用的是等市值加权法，后者则采用市值加权法。 这三只股票型石油基金表现差异并不很大。从2018年1月份以来，华宝油气的收益相对差些(主要跟SPSIOP指数采用等市值加权的方法计算有关，相当于持续卖出涨得好的，买入跌得多的，而整个油气上游行业在走下坡路，导致这样指数计算方法长期收益偏弱)，石油基金相对表现好些，显示出石油天然气上游行业受益程度小于整个石油产业链，这与我们文章开始提出的2016年以来原油天然气钻机数少于2000~2014年原油产能不足的观点是一致的。 长期看，油气行业的收益并不乐观，尤其拜登上台后政策将偏向新能源产业；但短期来讲，随着油价复苏，美国石油天然气上游产业指数具备较大弹性。 原油商品基金 随着通胀预期与原油价格回升趋势被越来越多投资者认可，原油期货类ETF作为与油价高度相关的投资品种，将重新被市场关注。 原油商品类ETF主要包括国外USO(United States Oil Fund，美国原油基金)、国内的南方原油、易方达原油基金、嘉实原油，它们共同的特点是投资WTI或Brent原油期货，密切跟踪原油期货价格波动。 从国内三只商品类原油基金跟踪原油价格效果来看，嘉实原油的跟踪效果相对好些，尤其是2020年11月原油价格回升以来。5~11月份，三只原油基金净值趋势没有随布伦特油价走强，可能原因是三只原油基金持仓的ETF在投资原油期货时，在原油价格远月升水结构下，移仓换月造成的损失，此处不详细展开。 除了以上跟踪海外WTI与Brent油价的原油商品基金之外，国内尚未发行跟踪INE-SC原油价格指数的ETF基金，但有跟踪国内能化价格指数(易盛能化指数)的ETF基金——建信能源化工。能源化工基金虽然跟踪郑商所的易盛能化指数，其权重大约为29%甲醇、46%PTA、17%动力煤、7%平板玻璃，但其价格走势与原油价格也有较强相关性，当原油价格走强时也可关注该基金。 与油价相关的股票 与投资于原油股票基金与原油商品基金不同，追求超额收益的直接股票投资，可能带来更高的风险与收益。 与原油价格相关的行业主要包括原油上游开采、中游运输及下游炼化及销售，相关股票价格波动均与油价波动有关。 原油价格上涨，最先受益的是国家石油公司。 从油价与中国石油(601857.SH)、中国石化(600028.SH)及中国海洋石油(00083.HK)走势来看，大型国家石油公司与油价走势相关性均比较高。我们选取2018年5月以来数据，中国海洋石油相对有更高正收益，与油价走势也相关性更高。 国内的炼化一体化企业，也被市场关注，是石油产业链获得超额收益的集中地。 BP统计，2019年中国原油日消费量约1400万桶/日，低于美国的1900万桶/日，为全球第二大原油消费国。2019年，中国整体炼能约为8.6亿吨，中国原油表观消费量约为6.9亿吨，整体产能过剩约为1.7亿吨。 随着荣盛石化、恒力石化、恒逸石化、东方盛虹等民营大炼化的崛起，中国正在成为全球重要石化基地，需求复苏正在为这些炼化一体化企业提供宽松的利润空间(背后是原油裂解利润不断走强)，而它们股价更多表现出中国炼化一体化背景下的高超额收益。 大型民营大炼化企业与原油价格走势相关性并不高，它们巨大的超额收益来自“从一滴油到一根丝”全产业链下的高技术与高毛利，市场给予更高想象空间。 除此之外，与原油价格相关的设备制造，也随着油价崛起面临景气周期，具有代表性的公司是杰瑞股份(002353.SZ)与中海油田服务(02883.HK)。随着油价复苏，对压裂设备与海上油服需求将提升，带来石油设备与油田服务行业的周期复苏。 综合来讲，原油商品基金能够更好地追踪油价波动，原油股票基金同时受油价、公司基本面影响，而与原油价格波动相关的个股，在凭借技术与稀缺性获得超额定价同时，承担更大风险。（文章来源：第一财经日报）作者来源：东方财富网原标题：2021年原油价格回升带来投资机会自媒体综合提供的内容均源自自媒体，未经许可禁止转载，转载请联系原作者并获许可。部分文章转载可能未获及时授权，还请联系处理，谢谢。文章观点仅代表作者本人，不代表投资江湖立场。若内容涉及投资建议，仅供参考，勿作为投资依据。
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【大宗商品超级周期是否已来临？】从美欧的通胀数据来看，去年12月以来通胀率明显上行，尤其是原油、粮食等价格的快速上涨进一步刺激了通胀，另外当前发达经济体的超级QE周期与经济顺周期开始叠加，经济的进一步复苏加速了市场流动性，这不仅令美欧股市继续强势，令房地产价格加快上涨，更醒目的是国际大宗商品价格普遍大涨，能源化工、有色金属、黑色金属、粮油等普遍开花，且一些品种涨幅惊人，市场据此认为大宗商品的超级周期来临了，果真如此吗？（人弗财经） 去年下半年以来，我多次撰文谈及全球的通胀问题，当时国内的一些评论认为全球性的通胀不会产生，主要原因是美欧日等发达经济体有通缩风险，且金融市场扩张较快，吸纳了巨额流动性，因此国际货币的超发也很难推动全面通胀，但这个判断现在来看是有问题的。 从美欧的通胀数据来看，去年12月以来通胀率明显上行，尤其是原油、粮食等价格的快速上涨进一步刺激了通胀，另外当前发达经济体的超级QE周期与经济顺周期开始叠加，经济的进一步复苏加速了市场流动性，这不仅令美欧股市继续强势，令房地产价格加快上涨，更醒目的是国际大宗商品价格普遍大涨，能源化工、有色金属、黑色金属、粮油等普遍开花，且一些品种涨幅惊人，市场据此认为大宗商品的超级周期来临了，果真如此吗？ 一、货币周期 在新冠危机的胁迫下，美欧日的无限量QE与各国的宽松货币政策，把20多万亿美元迅速投进市场，前所未见的货币高投放将全球的投机度推上了高峰，各类风险资产价格纷纷上涨。 而新冠疫情爆发初期又给长期低迷的大宗商品市场砸出了一个黄金坑，因此当发达经济体的无限量QE推出之后，大宗商品价格开始争相推高，进而步入牛市周期，贵金属、有色金属、黑色金属、粮食、能源化工等商品轮番上涨，涨幅大超市场预期，这其中不仅仅有货币供给因素，还有经济周期的因素。 二、经济周期与全球新基建 无限量QE延缓了美欧金融危机与经济危机的爆发，超量货币供给刺激了消费端，令全球经济企稳，而中国抗疫的成功与经济的快速恢复，成为了全球经济的主要引擎，中国需求的快速回升带动了大宗商品价格的上涨。 随着美欧经济的逐步企稳，尤其是新冠疫苗的推广，使全球的经济预期进一步增强，今年1月美国的消费情况也远超预期，这说明美国经济也加快了复苏脚步，在中美两大经济体的共同复苏中，全球经济被托底，大宗商品需求明显提高，这再次推高了国际大宗商品价格。 另外，中国的新基建政策也被世界各国所重视，美国等相继效仿，并成为了美国新经济政策的核心部分，全球基础建设的加力进一步推高了大宗商品价格，令铁矿石、铜、煤炭、原油等价格涨幅明显超预期。 三、华尔街的定价权 长期以来，华尔街在国际大宗商品之上具有主导性的定价权，因此华尔街利用无限量QE政策与中国需求因素积极引导国际大宗商品价格大幅走高，并借机对赌市场空头，导致大宗商品的投机度明显增强，令商品期货涨幅超标。 超级QE+经济回暖+市场投机，这三个主要因素推动了大宗商品步入超级周期，但现在来提这个超级周期问题已经是后知后觉了，因为多数国际大宗商品已经处于超级周期的半程与后半程，因此投资一些涨幅过高的大宗标的要有所谨慎，不能一味地追多。 四、本轮大宗超级周期与次贷危机不同 本轮大宗商品的超级周期与次贷危机时期的大宗商品超级周期有明显的不同。 次贷危机爆发之后，全球QE救市，导致国际大宗商品价格暴涨，至今一些国际大宗商品的历史高点还是在2011年左右形成的。当时的大宗商品超级周期是在美欧股市与房地产泡沫破裂之后形成的，市场首先经历了一个挤泡沫周期，所以当时的商品牛市与美欧股市的牛市是错位的，当美股长期走牛时，大宗商品的泡沫已经破裂，因此对全球经济没有产生明显的负面影响。 相反，由于大宗商品的长期走熊，使中国实体经济的成本明显下降，令中国实体经济得以长足的发展，同时美国经济也因中速增长与低通胀而步入中长期景气。 而本轮的大宗商品超级周期与全球股市泡沫及房地产泡沫并肩而行，这是一个资产泡沫沸腾的周期，是国际货币烂溢的结果，并带有资产泡沫陷阱的深刻意图，其背景是发达经济体向全球转嫁债务危机，并利用金融手段侵占各国财富，因此当前的大宗商品牛市更具高风险性，尤其对实体经济较强的国家损害较大。 五、本轮的大宗商品超级周期能走多久 本轮的大宗商品超级周期主要取决于两个要点，一个是资产泡沫的持续性，二是美欧通货膨胀的达标时间点。 国际货币的烂溢导致全球资产价格快速走向泡沫化，股市与房地产都是典型的泡沫化趋势，再加上大宗商品的牛市与各经济体的债务激增，当前全球性的金融泡沫深度可以说是历史之最，这样的资产泡沫本质上是非常脆弱的，随着泡沫的不断扩张，货币供给渐渐会难以为继，一旦市场资金链断裂，则很容易形成金融危机，那么大宗商品的牛市也会戛然而止。 前期的国际市场，首先是货币泡沫向资产泡沫的传导过程，当下是资产泡沫向通货膨胀的传导过程，由于美国是进口型国家，因此对全球中低端产品有定价权，美国内部的通胀传导相比发展中国家迟缓，不过随着原材料价格的不断大涨，随着生产成本的不断提高，发展中国家所生产的商品也必然提高价格，这时美国内部的通胀就会加速上行，一旦通胀达标或超标，明显影响美国的消费环节，则美联储的货币政策就会做出调整，会逐步收紧货币政策，那么大宗商品的牛市周期也会随之结束。 从资产高泡沫的角度来看，这样的泡沫很难再持续一年以上，而从美联储的货币政策来看，市场预计2022年才会收紧，因此预计大宗商品的超级周期至多可以维持一年左右。 （文章来源：人弗财经） (责任编辑：DF387) 作者来源：东方财富网 原标题：大宗商品超级周期是否已来临？ 自媒体综合提供的内容均源自自媒体，未经许可禁止转载，转载请联系原作者并获许可。部分文章转载可能未获及时授权，还请联系处理，谢谢。文章观点仅代表作者本人，不代表投资江湖立场。若内容涉及投资建议，仅供参考，勿作为投资依据。
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摘要【油价把笼子里的黑天鹅放出来】本周22日，美国政府的1.9万亿刺激计划将过会，在下周3月4日，欧佩克+也将开会。可以说，油价还有反复，注意波动风险。从欧佩克2月份的月报中的数据，4月份之后的去库速度平均月份都有200万桶/日水平，因此欧佩克+4月份开始增产的可能性大，但是组织设定的节奏是小步走，每次增的话，就是50万桶/日，步子迈快了，怕影响油价复苏。（庖丁解油） 19日凌晨零点，美国能源部的EIA周度报告显示，美国原油库存周报分布。数据显示，2月12日截止当周的美国原油库存显著下降，因炼厂开工率上升和出口增加。 美国原油库存下降730万桶，至4.618亿桶，与五年同期水平持平。其中交割地库欣的原油库存下降300万桶，至4500万桶。美国原油日产量环比下降20万桶为1080万桶。汽油库存增加67.20万桶为2.571亿桶，柴油库存减少340万桶为1.577亿桶，比五年同期水平仅仅高约6%。 截至12日的数据，恰好就是世纪寒潮袭击德州大部、新墨西哥州和其他主要油气产区之前，路透报道又更新说，据研究机构Kpler(一家船舶运输追踪机构)估计，美国石油日产量可能下降400多万桶，占美国产量的近40%，而美国原油出口本周平均每天可能下降110万桶，而目前的日出口量约为380万桶。另外，出口严寒天气也导致了德州炼厂大关停，如同飓风来袭一般。 因此，本周的库存数据估计将给市场更多震惊！好在关键时刻，高盛率先发报告评估了世纪寒潮对石油供需平衡的影响。 根据19日中午的路透新闻转引报告内容。高盛分析师认为美国寒潮事件对全球石油市场供需平衡影响有限，极地漩涡将导致成品油市场比原油市场更紧张，预计天气冲击短期内将支撑成品油裂解价差。整体的石油供给2月份平均下降70万桶/日，也就是说在寒潮来袭之后，16日之后折算下来产量减少应该在200万桶/日。 目前比较关心和担心的是恢复时间要多长？可参考的历史表明，大概率是80%的损失产能能够在一周内恢复。这样，对于3月份的影响冲击会小很多。 不过问题在于，炼厂也大停工，伴随着道路汽油需求和航空煤油需求也在减少。炼厂在飓风下的停工一般恢复时间在10天。原油直接的需求就是炼厂。全口径算下来的供应的减少被需求的减少很大程度上抵消了。那么推测本周，估计是原油库存动静不大(进口怎么算，庖丁一直没搞清楚)，而柴油库存大降这么一种情况(因为柴油可能要拿去发电取暖)。 另外，本周22日，美国政府的1.9万亿刺激计划将过会，在下周3月4日，欧佩克+也将开会。可以说，油价还有反复，注意波动风险。从欧佩克2月份的月报中的数据，4月份之后的去库速度平均月份都有200万桶/日水平，因此欧佩克+4月份开始增产的可能性大，但是组织设定的节奏是小步走，每次增的话，就是50万桶/日，步子迈快了，怕影响油价复苏。 沙特石油部长就反复警告产油国，不要骄傲自满。因此，3月份的沙特表态就很有意思。现在伊朗问题的转机，美国寒潮冲击交织之下，沙特会不会提前结束3月份的独立减产很难说。就如果沙特石油部长说的那样，不要预测不确定的事情。 总之，春节后的油价冲高回落，交易员正在对形势的变化作出自己的交易判断。（文章来源：庖丁解油）作者来源：东方财富网原标题：油价把笼子里的黑天鹅放出来自媒体综合提供的内容均源自自媒体，未经许可禁止转载，转载请联系原作者并获许可。部分文章转载可能未获及时授权，还请联系处理，谢谢。文章观点仅代表作者本人，不代表投资江湖立场。若内容涉及投资建议，仅供参考，勿作为投资依据。
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原标题：【独家】生猪期货向好利多豆粕 春节假期已经结束了，可国内豆粕市场却依然处于春风了无痕，成交没有量的状态。市场的上下游貌似依然没有从春节的假期中恢复状态。上游的油厂只有部分开始开机，中游的贸易商虽然电话开机了，不过纷纷表示卖不动货，下游的养殖场饲料厂库存非常充足，由于近期肆虐的非洲猪瘟以及仔猪肠胃病的问题，并不想大规模的补栏。而本周这几天国内豆粕现货的报价也是跌宕起伏。外盘美国也不消停，开会就开会吧，今天提出一个种植面积上升，大豆产量上升的利空，明天就又开始大喊，21/22年度大豆末期库存依然无法得到显著的恢复的利多。那下面如何把握市场的脉络呢？作者与大家一起来聊一聊。上周我们先从需求端开始的，那么下面我们继续从需求端入手。 我们首先还是从外盘开始了解一下。本周关注的焦点集中在美国农业部在年度农业展望论坛上发布的最新供需预测数据，论坛上预计2021年美国大豆播种面积为9000万英亩，远远高于上年的水平，也高于预期。并且首次预测了下个年度供应预测数据，预计2021/22年度美国大豆期末库存只会略微增加。美国农业部的报告说明需求会消化创纪录的产量，需求增长将带来切切实实的推动。不过大豆市场的涨幅在一定程度上被美国大豆出口需求放慢所抵消。说明中国旺盛的需求将持续对美国大豆供应端造成压力。预估CBOT美豆全年都将维持在高位震荡。这使得国内到港大豆预估成本不会下调。九月前，到港美豆完税价格预估都将在4400-4500元/吨之间。巴西及阿根廷大豆到港成本都在4200-4300元/吨之间。在如此高昂的到港成本下，国内压榨成本将维持在高位。在如此高的生产成本下，油厂是不会轻易下调豆粕出厂报价的。 说完国外，继续来看看国内。在经历了节前的屠宰潮及疫病影响下，目前国内的低体重肥猪、仔猪及能繁母猪受损严重。且目前养殖场开工率较低，在疫情持续影响下，养殖场持续抛售小体重猪，使得生猪存栏始终无法得到有效的上升。且养殖集团及饲料厂库存的前期豆粕备货十分充足，导致近期的豆粕采购成交十分寡淡。不过好的一方面是，目前存栏较低，分别影响 3-4月、5-7月及11月左右生猪出栏情况，导致生猪期货价格不断攀升生猪09合约未来仍有上涨空间。生猪期货的连续上涨给了市场强大的信心与动力。虽然目前仔猪价格高昂，但下游规模养殖户们纷纷做好了大量补栏的计划。3月份是北方的补栏高峰，而恰恰目前国内北方油厂豆粕的库存处于减低的态势。加之3-4月份国内油厂关停机计划增多，国内豆粕产能急剧萎缩。豆粕供应整体偏弱的情况下，豆粕价格必然会得到有效的支撑。我之前的文章一直在说，对豆粕要抱有信心。短线的调整，必然是为了未来的上涨。 综上所述，现在需求弱，但是养殖利润好。马克思说过，一有适当的利润，资本就会非常胆壮起来。只要有10%的利润，它就会到处被人使用；有20%，就会活泼起来；有50%，就会引起积极的冒险；有100%，就会使人不顾一切法律；有300%，就会使人不怕犯罪，甚至不怕绞首的危险。在高昂利润下，下游补栏的积极性与意愿我们就不用多说了。制约市场的就是执行补栏的时机而已。所以说未来的豆粕需求还是可以得到保证的。加之压榨成本摆在那里，轻易豆粕价格不会出现大幅的下跌。未来豆粕价格整体还将维持一个易涨难跌的态势中。（文章来源：中国粮油信息网） (责任编辑：DF134) 作者来源：东方财富网原标题：生猪期货向好 利多豆粕自媒体综合提供的内容均源自自媒体，未经许可禁止转载，转载请联系原作者并获许可。部分文章转载可能未获及时授权，还请联系处理，谢谢。文章观点仅代表作者本人，不代表投资江湖立场。若内容涉及投资建议，仅供参考，勿作为投资依据。
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春节后开工第一天，一张显示春节期间全球各类资产价格变化的图吸引了大家的注意，比特币和黄金的表现分别处在50多种资产的首位和末尾。 实际上，比特币延续了1月底开始的强势，近日首次升破5万美元大关，今年以来的涨幅已超过80%。北京时间2月20日凌晨，比特币一度突破56000美元，日内涨幅达9.2%。而黄金却在同期保持颓势，截至2月18日，现货黄金的收盘价为1775.59美元/盎司，连续六日下跌，突破2020年7月以来新低。近期，长期美债收益率快速上行，股票和大多数大宗商品维持增长势头。这些引人瞩目的价格变化背后，都与通胀风险的变化有关。 美国通胀分化与风险之争 数据上，近期美国通胀预期和实际通胀水平之间出现了显著背离。市场定价隐含的通胀预期正在迅速走高：10年期美国盈亏平衡通胀率(breakeveninflationrate)是衡量市场通胀预期的常用指标，近期已升至2.2%以上，达到2014年中以来新高。该指标反映出投资者预计未来10年内年均通胀将超过2.2%，已在美联储2%的通胀目标之上。 但疫情压制下美国实际通胀水平依然低迷。美联储密切跟踪的个人消费支出平减指数(PCE)，年度均值由2018年的2.1%和2019年的1.5%降至2020年的1.3%。1月剔除能源和食品的核心消费者物价指数(CPI)已经连续两月零增长，相对于上年同期的同比增幅仅为1.4%。 投资界普遍开始担心通胀高涨将冲击市场，在投资界影响巨大的美国前财政部长萨默斯认为，拜登的刺激计划可能引发一代人从未经历过的通胀压力，进而影响美元价值和金融稳定，他的观点与很多投资大咖看法相同。 而政策界的态度明显不同，美联储主席鲍威尔反对上述说法，财政部长耶伦也表示，通胀不是当前最主要的风险，她全力支持拜登的刺激计划用以恢复经济和就业。 在数据分化与观点分歧下，投资者对潜在高通胀更加敏感和紧张，与上世纪七、八十年代美国大通胀留下的阴影关系密切。在石油危机、美元与黄金脱钩背景下经济陷入滞胀，时任美联储主席沃克尔为对抗通胀从1977年开启加息周期，却引发了20世纪80年代初的经济衰退，失业率大幅上行至10%以上。 然而出人意料的是，接下来的30多年，在人口老龄化、新兴市场崛起推动全球化、贫富差距扩大，科技巨头主导经济等因素共同作用下，过度储蓄引起总需求下降，低增长成为常态。通胀压力在发达国家基本上消失，描述通胀与失业关系的“菲利普斯曲线”也已经失灵。理解这些，就能够看懂投资界和政策界的观点分歧。 比特币和黄金为何走势相反？ 过往长期表现来看，黄金有一定的抗通胀作用。名义利率不变而通胀抬升意味着实际利率下降，而实际利率与贵金属价格呈现凸性，也就是说实际利率处于很低水平时，边际小幅将导致贵金属更高的涨幅。但有趣的是，2018年以来，黄金与通胀预期的走势是高度负相关的，近期也不例外。 虽然比特币作为应对通胀产物的口号赢得投资者，但本身价格波动剧烈，而且并不太受通胀影响。但从2018年以来，比特币走势与通胀预期却高度相关，称得上是新型抗通胀资产，在近期表现格外明显。无疑，比特币的强势大涨也分流了黄金的避险买盘，对黄金价格构成压力。 无论这两者是否能够真正对冲通胀，为何过去半年黄金下跌而比特币飞涨呢？我们认为，除了一些普遍流行的观点以外，最重要的原因在于市场风险偏好升高压制黄金涨势，这也是我们在2020年10月就开始看空黄金的主要原因。相反，比特币是风险偏好上升后最明显的投资方向，对于偏好风险的投资者来说，比特币的价格波动高反而是它的优点。 另外一个重要的原因是，在富裕人群(特别是新富群体)看来，相比于已经有数千年投资历史的黄金，诞生仅11年的比特币更具新鲜感、更有活力，因而也更具吸引力。 春节期间，我们重温赫拉利的《人类简史》和《未来简史》，书中提到人与其他动物的最大区别是人会在“故事”和“信仰”驱动下大规模地协调行动。资金泛滥下，各种“故事”就有了最佳的传播环境。产业界和投资界风投最火爆的男神马斯克和女神伍德(CatherineWood)造就了新能源汽车和比特币的奇迹，吸引了全球的粉丝，成为资金追捧的对象，只是历史的再次重演而已。 这么说绝非贬低新能源汽车和比特币，赫拉利最有创意的观点就是我们熟知的宏大概念例如国家、公司、产权、人权、民主等等都只是“故事”和“信仰”。获得诺奖的希勒在《叙事经济学》一书更是详细分析了“故事”和“信仰”对投资行为的巨大影响。 投资界都熟悉的一个经验法则是，富裕人群更关注有新鲜感的投资资产和话题。比特币即使将来无法成为货币，作为“电子艺术品”同样可以满足富裕人群的收藏需求。 投资界的另外一个经验法则是，资本市场会不断迎合投资者的需求。机构投资者对加密货币的接受度也在进一步提高，主流支付机构、纽约梅隆银行等大型托管银行、贝莱德等资产公司也已经进入该领域，比特币相关的ETF相继获得一些国家的监管审批。这些都为比特币的上涨提供了新的“故事”和“信仰”。 不过我们也提醒大家，美国政策界对比特币等加密货币并不太待见，投资者需要密切关注耶伦和即将上任的美国证券交易委员会新主席詹斯勒(GaryGenslar)对于加密货币的监管主张。(中新经纬APP) 中新经纬版权所有，未经书面授权，任何单位及个人不得转载、摘编或以其它方式使用。本文不代表中新经纬观点。 （文章来源：中新经纬） (责任编辑：DF544) 作者来源：东方财富网 原标题：通胀压力下为何黄金下跌而比特币飞涨？ 自媒体综合提供的内容均源自自媒体，未经许可禁止转载，转载请联系原作者并获许可。部分文章转载可能未获及时授权，还请联系处理，谢谢。文章观点仅代表作者本人，不代表投资江湖立场。若内容涉及投资建议，仅供参考，勿作为投资依据。
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原标题：“糖高宗”现身国际“江湖”！创1961年以来最长连涨纪录，国内糖价能否“独善其身”？摘要【“糖高宗”现身国际“江湖”！创1961年以来最长连涨纪录 国内糖价能否“独善其身”？】春节过后，国内外期市双双出现了“开门红”行情，大部分商品期价涨势强劲，就连一向以“稳重”著称的糖价也开始“浮躁”起来，其中纽约市场糖价更是创出了2017年3月以来的新高，在月线上则刷出了2020年4月以来十连涨纪录，这是1961年以来的最长连涨纪录。受其提振，国内糖价在近两个交易日表现较为抢眼，郑糖主力2105合约期价累计涨幅达200元/吨。未来国际市场糖价还会再涨吗，国内糖价跟涨的概率又有多大呢？（期货日报网） 春节过后，国内外期市双双出现了“开门红”行情，大部分商品期价涨势强劲，就连一向以“稳重”著称的糖价也开始“浮躁”起来，其中纽约市场糖价更是创出了2017年3月以来的新高，在月线上则刷出了2020年4月以来十连涨纪录，这是1961年以来的最长连涨纪录。受其提振，国内糖价在近两个交易日表现较为抢眼，郑糖主力2105合约期价累计涨幅达200元/吨。未来国际市场糖价还会再涨吗，国内糖价跟涨的概率又有多大呢？ “从当前支持国际市场糖价上涨的主要因素来看，一是高油价，二是‘集装箱溢价’，三是供应短缺，四是新冠肺炎疫情的防控形势趋好。”广西南宁市食糖生产商刘宇淑告诉期货日报记者，高油价拉动了燃料乙醇的需求，让其与食糖在争夺原料甘蔗的“冲突”中占据优势。与此同时，全球各地新冠肺炎疫情的防控增加了食糖的物流成本，令很多食糖出口国装运货物的集装箱难以满足需求，让食糖市场出现了“集装箱溢价行情”，如果这种局面得不到有效改善，糖市的物流肯定不顺畅，供应与需求不平衡的问题难以有效解决。另外，受不良天气影响，巴西、泰国等食糖生产不是产量下降就是进度缓慢，这支撑糖价高位运行。而从国内糖市看，当前仍处在压榨旺季，市场需求则是淡季，供应偏宽松的格局依然存在。不过，国际油价上涨的刺激与提振效应是全方位的，再加上当前市场的通胀预期，国内糖价恐难“独善其身”。 河南省郑州市食糖批发商焦红军表示，春节假期期间，虽然市场看涨气氛较浓，但国际原糖期价并没有出现过大的涨幅，整体呈现振荡运行态势，上涨行情主要是近期才表现较为强烈的，也带动了国内糖价走高。但现货市场基本上没有过大反应，广西、云南、广东等重要产区新糖报价的涨幅为30—40元/吨，销区批发价的涨幅大多为40元/吨，市场零售价则基本没有变动。不过，国际市场食糖主要生产国巴西近期出口数据的不断增长意味着下游需求较好，今年1月该国的出口量达到210万吨，比去年同期的160万吨增加50万吨。 据刘宇淑分析，受拉尼娜天气等相关因素影响，巴西东南部地区局部较为干燥，意味着巴西甘蔗作物单产会受到不利影响，再加上当前国际油价较高左右着糖厂生产燃料乙醇还是食糖的决策，增加了巴西食糖的产量的不确定性，整体利多糖价。而从泰国的食糖生产前景分析，甘蔗压榨进度仍然较慢，当前无论是累计甘蔗压榨量还是累计食糖产量同比降幅均比较大。此外，受新冠肺炎疫情防控等影响，印度等食糖出口受阻，主要原因是集装箱短缺。印度食糖贸易协会(AISTA)首席执行官表示，2020/2021榨季印度将出口430万吨糖，低于上个榨季的570万吨。另据了解，由于新冠肺炎疫情防控的连锁反应，很多地区集装箱运输受到干扰，集装箱短缺和延误的问题无法有效解决，如在泰国集装箱精炼糖的现货溢价就比较高。 有市场分析人士认为，纽约市场近月合约糖价触及数年来的最高水平，与近期市场供应偏紧和国际油价上涨也有很大关系，当前较高的国际油价及明显的上涨趋势对糖价具有较强的支撑作用，因其会刺激食糖主产国糖厂用更多的甘蔗来生产燃料乙醇。从精炼糖市场来看，2021年上半年精炼糖市场预计供不应求，主要是因为泰国和欧盟产量下降，短缺集中在短期内，部分原因是苏丹等对精制糖的现货需求非常好。另有市场机构预估，2020/2021榨季(10月至次年9月)全球糖价将出现200万吨供应缺口，但2021/2022榨季全球糖市会过剩500万吨，长期的糖价走势仍不好确定。 （文章来源：期货日报网）作者来源：东方财富网原标题：“糖高宗”现身国际“江湖”！创1961年以来最长连涨纪录 国内糖价能否“独善其身”？自媒体综合提供的内容均源自自媒体，未经许可禁止转载，转载请联系原作者并获许可。部分文章转载可能未获及时授权，还请联系处理，谢谢。文章观点仅代表作者本人，不代表投资江湖立场。若内容涉及投资建议，仅供参考，勿作为投资依据。
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摘要【期市收盘：行情火热！铜、锡、镍涨到根本停不下来！沪锡还涨停了！】2月19日，国内商品期货大面积上涨，基本金属期货行情持续火热，锡、铜、镍等纷纷创阶段新高，其中沪锡期货午后涨停，站上18万元整数关口。 2月19日，国内商品期货大面积上涨，基本金属期货行情持续火热，锡、铜、镍等纷纷创阶段新高，其中沪锡期货午后涨停，站上18万元整数关口。 截止收盘，沪锡主力合约涨6.00%，报181660元；沪镍主力合约涨3.96%，报144050元；沪铜主力合约涨2.53%，报64320元。 展望商品后市，中金公司发文认为，当前大宗商品价格上涨并不仅仅是市场情绪推动，价格相对表现分化。往前看，基于观察到的需求动力切换、供应溢价分化以及成本传导，大宗商品价格轮换可能即将开始。依然维持大宗商品2021年展望中的年底目标价预测，从全年平均看，大宗商品价格的相对表现排序为有色金属>石油>农产品>黑色金属>天然气>煤炭>黄金；对后半年的大宗商品投资策略，最看好石油，相对看好农产品和铜，看空贵金属和黑色品种。 中信证券预计，在全球流动性宽松、经济逐渐恢复的背景下，需求回暖与供给瓶颈叠加，预计未来3年内大宗商品中枢价格将持续上行。需求端回暖是大宗商品市场2021年最重要的变量，但产能周期造成的供给瓶颈和长周期的低库存会支持大宗商品价格在中期持续上行。叠加流动性和通胀预期因素，2021年上半年大宗商品价格整体将表现更好。 按照年度均价，预计2021年大宗商品价格涨幅由高到低依次为：农产品、原油、基本金属、贵金属、动力煤。首先，天气影响产量，农产品价格向好，尤其是供需缺口较大的玉米和大豆。其次，需求持续恢复，布伦特原油价格中枢2021年预计将回升至55美元/桶。再次，铜矿供给相对刚性，低库存放大需求恢复带来的价格弹性，铜价周期性上行。第四，美国通胀回升成为推升2021年金价的核心动力，预计金价将重回前期高点。最后，供需基本平衡，煤价中枢有望保持平稳。 光大银行金融市场部分析师周茂华表示，当前大宗商品价格走高主要受三方面因素推动，一是全球主要经济体继续实施规模空前支持内需的政策，市场对中国基建投资和美国大规模财政纾困政策憧憬等；二是疫苗接种逐步铺开，改善市场对全球经济前景预期；三是近几个月美元指数持续弱势，带动以美元计价的商品价格走高。部分大宗商品受资本炒作，主要是全球流动性过剩，在当前全球主要经济体仍处于严重衰退的背景下，资金在金融市场上寻求利润。 兴证宏观指出，历史上的大宗与库存周期：库存主动补、被动去阶段大宗往往涨价。大宗商品价格是供需关系的结果，在库存周期的4个阶段中，两个时间段是供需关系对于商品价格最有利的阶段，一是主动补库存的早期，即企业刚刚开始扩产，但需求旺盛。二是被动去库存的阶段，即需求开始改善，而企业供给尚未增加。去年也是如此，4月之后，中国相继经历需求改善带来的被动去库存阶段，以及逐步向主动补库存过渡的阶段，大宗商品价格出现快速上涨。3月被动去库存之后，7月起中下游开始进入主动补库存阶段。2020年以来，库存周期经历了“被动补”-“被动去”-“主动补”阶段。随着需求的拉动和生产的改善，下游工业品和消费品从7月率先开始较为明显的补库存，中游原材料也在下游的高需求拉动下开始补库存。然而，中下游的需求还未有效传导到上游资源开采行业的库存累积，上游行业库存同比分位数仍然较低。 后续大宗商品价格短期仍受补库支撑，但对需求边际拐点更敏感。短期海外供需缺口仍可支撑补库存动力，后续需观察需求的边际拐点，从历史经验来看，在补库存的后期大宗商品价格可能会出现滞涨。而本轮库存周期“空中加油”的特点可能也会使得一旦需求出现拐点，补库存周期结束得较快，届时不排除大宗商品价格由“快涨”迅速转为“快跌”的可能。 摩根大通量化分析师马尔科·克兰诺维奇表示，新一轮大宗商品“超级周期”已经开始，这将是过去100年里第五个“超级周期”。前一个“超级周期”始于1996年，受益于中国经济崛起、美国经济恢复、美元走弱等因素影响，并在2008年达到顶峰。随后大宗商品经历了12年的震荡下跌，在这12年内，页岩油供应过量、美元上涨等因素令油价缺乏上行动力。 海通证券研究所期货主管高上分析说，这一轮大宗商品行情的延续主要受三个因素影响：第一是货币放水，目前宏观政策并没有转向，全球刺激政策还在不断加码；第二是疫情因素，在疫苗效应以及全球疫情管控升级等举措影响下，全球疫情正呈现出由高点开始回落的迹象；第三，春季旺季行情即将来临。作者来源：东方财富网原标题：期市收盘：行情火热！铜、锡、镍涨到根本停不下来！沪锡还涨停了！自媒体综合提供的内容均源自自媒体，未经许可禁止转载，转载请联系原作者并获许可。部分文章转载可能未获及时授权，还请联系处理，谢谢。文章观点仅代表作者本人，不代表投资江湖立场。若内容涉及投资建议，仅供参考，勿作为投资依据。
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