操盘必看!主力合约、连续合约、合约数字解读!-投资江湖

操盘必看!主力合约、连续合约、合约数字解读!

2019-10-28 09:23
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  期货主力(主连)合约是什么?

  所谓期货主力合约指的是成交量最大的期货合约,因为它是市场上最活跃的合约,也是最容易成交的合约,所有投机者基本上都在参与这个合约。(如果交易了主力合约之外的其他月份合约,活跃度相对较差,开仓和平仓都不太容易成交)。

  也有说法是主力合约是持仓量最大的合约,因为通常来讲,持仓量最大的合约也是成交量最大的合约。在不同的时间,主力合约是不同的合约。

  文华上显示的主连即主力连续(等同于博易云显示的主力),它们不是指特定的期货合约,而是把某一品种的所有主力合约的K线图连起来显示的,仅供提供行情数据、投资者研究使用。这也说明了期货与股票的不同,期货合约的生存周期是有限的,到合约最后交易日后就要交割,该合约就会下架,不再交易。

  需要注意的是,选择合约交易时,投资者只能交易具体的带日期的合约,比如选择沪铜1912,而不能选择沪铜主连,主力合约是不可交易的,仅是为投资者提供行情数据。

  02

  期货连续的含义

  期货连续合约代表的是当前交割月(或最近一个交割月)的期货合约。

  就单一期货品种而言,不同的月份,都会有不同的具体月份合约进行交割,因此连续合约并非指某一个具体的合约,而是随着当前交割月变动而变动,故其显示的是所有交割月合约连起来的行情。

  那么我们在交易软件里看到的连03又是什么意思呢?

  连03实际上就是我们常常所说的连三合约,它具体是指当前交割月(或最近一个交割月)合约后的第三个交割月合约。

  例如,当前交割月合约是沪铜1911,它后面的三个合约分别是沪铜1912、沪铜2001、沪铜2002,那么连三指的就是第三个也就是沪铜2002合约。

  同时我们在交易软件里看到的连四合约也是此理。

  那么就有投资者会问了,那为什么要设置这些合约呢?

  因为根据长久以来行情变化的规律,交易者发现距离当前交割月份最近的一个月和三、四个月后的期货合约是价格最接近(最有代表性)现货预期价格和最活跃的。因此就把这样的合约价格连续起来(常年不断地)加以研究,于是就设置了“XX连续”、“XX连三、连四”等行情数据。

  这里需要提醒投资者注意的是:交易所其实并没有上市“XX连续”、“XX连三、连四”这样的合约,并不能交易,仅作提供行情数据用。投资者交易时,应选择买入或卖出带有具体月份的合约,如沪铜1912、沪铜2001等。

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  期货合约后面的四个数字是什么意思?

  前两位数代表年份,后两位数代表交割月份。沪铜1912,即代表这份沪铜期货合约将于19年12月进入交割月。

  每份期货合约都对应一个交割月,然后再对应到最后交易日、交割期(自然人即个人投资者是不能参与商品期货交割的,因此交割期、交割方式规则主要是对非自然人而已)、临近交割月及交割月持仓限制等。

  这也是期货交易区别于股票交易之处。股票交易是没有有效期的,可以一直持有和交易,而买卖期货合约时,每份期货合约是有其特定到期日的,投资者并不能一直对其进行买卖或持有,而是会受到最后交易日、临近交割月及交割月持仓规定的限制。

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