新手玩ETF期权亏损15%到盈利60%-投资江湖

新手玩ETF期权亏损15%到盈利60%

2020-03-18 09:25
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  截止到笔者写这篇文章之时,笔者参与ETF期权实盘交易的时间还不到两个月,但就是这短短的几十天里,我见到了各种妖魔鬼怪的行情,从被市场虐到体无完肤到吃到了市场发的糖,心态和期权工具的熟练度也在慢慢的提升。

  还记得1月中旬开始做期权账户时我的心情非常的激动,同时也感到了非常大的压力,之前虽然在模拟盘练过一段时间,一样的交易界面,一样的操作方式,但不一样的是自己的心态。

  在交易领域,我是一个彻头彻尾的新手,我从事量化领域的工作不到半年,我喜欢量化这份工作,每一天都抱着期待的心情迎接当日的工作。

  刚开始很谨慎,每次下单只交易几张合约,总仓位超不过20张,但是资金的利用效率极低。时间回到20200122,这一天是一月期权交割的时间,也就是我们常说的——末日轮。当日开盘后认沽期权大涨,我顺势买了近200张put,最高浮盈达到30000,但是太贪了没有止盈,最后飘绿止损了......

  这一次的经验教训让我深感止盈的重要性,在期权交易中流传着这样一句话:玩期权的人中挣过钱的人很多,挣到钱的人却很少。我想原因就是人性中的贪婪在作祟吧。

  末日轮结束后,马上要过春节了,根据以往的经验,节后会有一波拉升,但考虑到Theta的磨损较大,于是我便轻仓买了认购的牛差,谁曾想由于新冠疫情的影响,正股节后第一天直接跳水暴跌7%,慌乱之中我急忙平掉了仓位开始做空,但第二天央行的救市资金已经到位,我犯了更严重的错误——没有认清大形势,没有及时整理观点,结果站到了市场的对立面,挨了一顿毒打。那段时间我吃不下睡不着,心态糟糕到了极点,好在朋友给与了我极大的鼓励和支持,让我明白了做错了就要认,归零重来,只要没有离场,你就有翻身的机会。

  同时这段时间我开始看管大的期权教程,让我受益匪浅,其中管大有一句话这样说:没有人能够靠持续预测市场获取盈利,做交易就像钓鱼,没有鱼来就尽量少赔点饵,鱼来了就顺势钓,盈利是市场给的,没有人能战胜市场。这句话成了我在之后交易时的警句,时刻提醒着我要敬畏市场。

  在经历了几次用真金白银换来的教训后,我的账户资金已经亏损超过了15%,但我慢慢感受到了做期权的乐趣以及期权工具的强大:通过管理希腊字母来控制风险的暴露和仓位的构建。

  由于这次新冠疫情的全球性爆发,本来节后八连阳的A股也受累出现了下跌,市场情绪开始变得不稳定,波动率持续走高,标的跳空变得越发频繁,期权权利金一涨再涨,几乎每天都会出现某档期权翻倍或者腰斩的情况。在这种行情下,我的主要持仓组合转换为GammaScalping进行高抛低吸。

  随着3月期权到期日将近,权利金每天的磨损变得严重,波动率居高不下,对于买方和卖方风险都很大。在持续关注了外围市场走势及疫情的影响后,3月10日开始我把GammaScalping策略的买购腿逐渐平掉,转向了看空,同时构建少量卖跨减少Vega的暴露,但当日午后出现V型反转,降波加上涨使我浮亏一度达到近16%。

新手怎么玩ETF期权.jpg

  但是我并没有止损,黎明前的黑暗很难熬,但我还是坚定了自己的观点。第二天标的小幅高开后走低,这个信号对我来说是一种信心的增强,我开始加仓买入认沽期权,3月12日收盘后我的认沽期权总持仓达到了300张。

  收盘后,外围市场已经炸锅,欧美及亚太主要指数开始暴跌,A股虽跟跌但幅度很小,但由于各国相继进入紧急状态,预期恐慌性抛售还会加剧,且富时A50指数跌幅还在扩大,于是我继续持仓观望。

  3月13日,全球股市最黑暗的一天,欧美主要指数跌幅几乎全部超过两位数,我构建的持仓组合吃到了Delta+Gamma+Vega的三重收益,其中认沽期权上涨超过了三倍,这一次我吸取了教训,开盘后便止盈了。

新手怎么玩ETF期权1.jpg

  我必须要承认这次的交易有运气的因素,也有赌的成分。管大说过,运气决定了你能挣多少钱,风控决定你能活多久,我们决定不了运气有多好,但可以决定仓位和风控。

  作者:魔术先生

  原标题:新手交易ETF期权,从亏损15%到盈利60%的心路历程

  本文为「未来金融研究院」原创文章,未经许可,禁止转载,违者必究。

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