【华安期货早盘策略】 2021/01/25-投资江湖

【华安期货早盘策略】 2021/01/25

2021-01-25 08:40
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早盘策略

[早盘策略] 淀粉玉米

【市场分析】:周末,山东地区到货车辆增加,深加工企业收购价全线下跌,跌幅在20元/吨上下。玉米价格处于高位,风险增加,价格调整后市场抛货明显增加。外围市场上,美盘玉米大跌,也对国内玉米形成打压。玉米长线继续看多,短线有回调,重库存企业注意对冲风险。

【投资策略】:05偏多参与,短线有回调,轻仓参与;重库存企业考买入期权对冲风险 


  

[早盘策略] 油脂

【市场分析】:阿根廷农业产区出现降雨,但美豆需求强劲,美豆整体或仍偏强运行。马来1月初至今阶段性出口恶化,令棕油走势承压。国内疫情反复令市场对春节油脂需求信心不足。目前部分地区豆油供应仍显紧张,菜油及棕油库存仍保持低位,且美豆仍处高位,油脂短线仍有支撑,缺乏新实质性利多提振,油脂延续高位调整。

【投资策略】:Y2105、P2105多单持有  


  

[早盘策略] 大豆

【市场分析】:南方优质大豆货源渐少,优质优价现象凸显。随着春节临近,大豆消费旺季即将到来,下游备货积极性提高,给大豆市场带来利好。南美天气形势依然令市场担忧,以及中国继续采购美豆,提振美豆价格继续大涨,国内大豆进口成本高企,短线分销豆行情或维持强势运行。

【投资策略】:豆一多单减持 


  

[早盘策略] 生猪

【市场分析】:国内新冠防控升级,生猪调运受限,加上南方腌腊高峰已过,市场需求减弱,生猪现货高位震荡。存栏方面,商品猪存栏积极恢复。但冷冻肉进口量下降,叠加储备库补库,供应并不宽松。预计短期猪价继续偏弱震荡,暂且观望为宜。

【投资策略】:猪价偏弱震荡,短期观望为主 


  

[早盘策略] 豆粕菜粕

【市场分析】:南美产区出现降雨,有利于改善作物前景,打压美豆价格。但美豆压榨、出口需求持续强劲,2020年中国从美国进口大豆同比增加52.8%,短期美豆维持震荡走势。国内方面,春节前备货仍在继续,不少油厂1月现货销售完毕,豆粕库存降至偏低水平,油厂挺价意愿强烈,基差处于高位。不过大豆压榨量有所回升,且下游追涨谨慎,近期豆粕现货成交下滑。短线豆粕随外盘略有调整,但下方空间有限。

【投资策略】: 豆粕短线回调,观望为主 


  

[早盘策略] 黑色金属

【市场分析】:铁矿:受财年末冲量结束,港口泊位检修增多等因素,上周澳巴铁矿发运总量环比减少,现港口交易较前期有所回落,多数钢厂保持按需采购。综合来看,近期钢厂烧结有减产预期,市场交易放缓,预计铁矿石行情仍将高位震荡为主。螺纹:短流程生产企业逐渐进入节前停产放假阶段,预计后期短流程钢厂产量将会明显回落。目前更多工程进入收尾阶段,终端需求进一步萎缩,预计钢材价格将呈现震荡盘整趋势运行。

【投资策略】:观望为主 


  

[早盘策略] 股指

【市场分析】:上周,央行逆回购投放资金5980亿元,1年期和5年期LPR利率保持稳定。利率价格方面:隔日利率出现较大幅度的攀升,更多的是市场短期性行为。 疫情方面:河北疫情逐渐得到控制,但黑龙江、吉林、北京、上海等地区再次出现区域性疫情爆发,受制于疫情影响春节期间消费将迎来压力,经济基本面复苏有放缓,市场对于流动性维持宽松的预期有所抬头,近期A股各个板块之间轮番上涨也已印证。 展望年前行情,疫情在防控常态化机制下,大范围的爆发概率极小。流动性的适当宽松也将继续维持,因此股指仍有支撑空间,IC有修复性跟涨需求,尝试切换前期多IF/IH、空IC组合,转变成多IC、空IF/IH套利。

【投资策略】:1、 跨品种套利调整为多IC、空IF/IH套利 2、 考虑卖出中长期的看跌期权头寸,收取权利  


  

[早盘策略] 有色金属

【市场分析】:2020年国内宏观经济数据出炉,国内经济规模迈入百万亿大关,四季度GDP增长超出市场预期,达到6.5%;拜登就任美国总统,市场对美国政府出台进一步经济刺激政策预期增强,美元持续走弱,经济恢复预期增强,市场对需求的信心得到提振,铜价下方支撑力度较强。截至上周五中国电解铜现货库存15.44万吨,库存继续下降,但考虑到国内疫情仍在严防,随着春节来临,加上寒冷天气可能造成的生产放缓,下游接货情绪不高,市场活跃度降低短期铜价或以震荡为主。

【投资策略】:建议投资者考虑备兑策略,可持有期铜多头同时卖出虚值看涨期权,需注意做好风险管理 


  

[早盘策略] PP

【市场分析】:石化及中油个别出厂价格调涨,贸易商随行出货,观察市场反应;临近年底,下游企业陆续放假,商家心态谨慎,新单跟进迟缓。预计近期PP市场震荡偏弱。

【投资策略】:PP2105合约短线回落风险增加,预计波动区间在8000-8300,建议投资者空单少量持有 


  

[早盘策略] 国债

【市场分析】:周五国债期货尾盘拉升,多数收涨。10年期主力合约涨0.22%,5年期主力合约涨0.08%。央行逆回购规模骤减压制早盘情绪,市场情绪午后企稳向好。银行间主要利率债收益率走势分化,长债收益率小幅下行1bp,中短端上行约1bp。外管局表示,2020年债券市场是外资流入我国一个非常重要的领域;当前外资持有人民币债券中约93%是国债和银行债,且外国央行等稳健投资者占外资比重过半。央行一周净投放5980亿元,新的一周央行公开市场有6140亿元逆回购到期。总体债市情绪平稳。临近春节,关注资金面变化。

【投资策略】:多单持有 


  

[早盘策略] 塑料

【市场分析】:石化价格部分上调,市场报盘部分走高,交投气氛一般,出货平平。库存消耗放缓,年前备货陆续接近尾声,短期行情震荡偏强为主。

【投资策略】:建议投资者L05合约多单少量持有,注意控制仓位 


  

[早盘策略] 贵金属

【市场分析】:截至1月22日当周,COMEX期金涨1.4%至1855.5美元/盎司;原油小幅回落,美股继续上扬;美元指数偏弱,但有企稳迹象。经济数据方面,美国当周初请失业金人数略有回落,新屋开工数据回升。欧元区及德国经济景气指数小幅上行。货币政策方面,欧元区、加拿大、日本等央行维持基准利率不变。新的一周,关注美国12月耐用品订单和四季度GDP初值数据。当前整体经济需求预期改善,金融市场风险偏好回升。预计风险资产受益,黄金或继续震荡。疫情是最大的不确定性。

【投资策略】:震荡思路对待 


  

[早盘策略] 焦煤焦炭

【市场分析】:焦煤方面:国内炼焦煤市场依旧偏强运行,随着公路运输条件的改善,焦企积极增加库存;低硫主焦煤提价20-60元/吨后配煤开始补涨。生产端,目前吕梁及乌海等大矿目前暂定春节期间正常生产,地方煤矿多安排放假,整体供应预期好于去年。进口煤方面,澳煤进口政策释放放松预期但仍有很大不确定性,蒙煤通关稳定但同比处在较弱位置。库存方面,国内炼焦煤库存同比降10%,运输条件改善,焦煤紧张有所缓解。需求方面,焦企采购积极,同时为应对春节和疫情影响,焦企在积极扩大库存。总体来说,焦煤供应偏紧不改。 焦炭方面:现货市场强势,第14轮提涨100元/吨落地,同时钢厂提出提降暂未获焦企回应。供应端,焦企开工基本稳定,焦化利润高位焦企开工积极。库存方面,总体库存小幅下降,同比往年处于弱势位置,钢厂、港口库存下降较大;随着汽运的恢复,焦企前期累积的少量库存预计会逐步被消化。总体供应缺口较大,短时间现货供应紧张局势难改,重点关注新产能投产及高炉生产情况。

【投资策略】:焦煤JM2105:暂时观望; 焦炭J2105 :暂时观望。 


  

[早盘策略] 原油

【市场分析】:国际油价持续回升,但市场担忧情绪不减。一方面疫苗接种的积极作用尚未显现,市场可能过分乐观的估计了上半年的经济增长以及原油需求的复苏。另一方面美元指数的反弹对油价可能造成打压,耶伦此前表示美国并不寻求弱势美元以获得竞争优势,市场预期拜登政府将支持强势美元的回归,或对大宗商品走势形成打压。国际油价短期继续上涨空间有限。

【投资策略】:建议投资者继续观望 


  

[早盘策略] 白糖

【市场分析】:南方甘蔗仍处于压榨高峰,市场供过于求的格局不改。但疫情在国内卷土重来令糖厂及仓库的防疫措施更加严格,导致现货流通速度变慢,局部销区维持供应偏紧张的局面。北方糖厂陆续收榨,节前还有一定的补库需求,郑糖下方空间有限。

【投资策略】:SR2105建议观望 


  

[早盘策略] 棉花棉纱

【市场分析】:临近春节,纺织企业对于棉花原料采购节奏大幅放缓,新棉销售量不断减少。纱线销售情况虽好于棉花,但也开始显露减弱迹象。随着内外纱价差倒挂幅度进一步扩大,广东地区出口市场需求旺盛,中高端产品供不应求。目前国内疫情防控形势严峻,导致春节消费预期下降,节前郑棉缺乏上行动力。

【投资策略】:CF2105暂时观望 


  

[早盘策略] PVC

【市场分析】:PVC市场震荡整理为主。主流生产企业暂无检修计划,国内产量维持在高位;社会库存短暂下降,但受春节假期物流停运以及下游放假影响,主流累库趋势并未改变;但下游在节前有备货需求,部分下游适度备货,另外近期乌盟地区受限电影响,电石价格小涨,成本存一定支撑。

【投资策略】:7200一带逢低试多 


  

[早盘策略] 尿素

【市场分析】:尿素UR2105高位回落。目前冬储为主要需求承接,而且市场处于新产能投放落地的真空期;工业需求方面, 整体开工利润水平略有提升,煤炭价格强势对尿素有所带动,短期偏强为主;当前港口库存下滑,社会库存偏低,市场价格稳中有升,但上行空间较为有限。预计尿素市场价格将继续在振荡区间1900—2050元/吨徘徊。

【投资策略】:1900一带支撑 


  

[早盘策略] 甲醇

【市场分析】:甲醇05在60K上下震荡。冬季由于气头限产以及前期煤头供应优化的努力,甲醇供应端得到暂时改善,西北主产区持续挺价中。随着海外秋季检修,港口总体到期预计略有放缓,但是华南港近期有所累积。目前MTO工厂利润反弹,传统下游乏力;但后期MTO负荷高峰或将告一段落,甲醇下游需求承接将是制约上涨的最大因素。整体来看甲醇现货市场交投氛围稳定,在伊朗限气问题并未兑现之前,未来期价仍存在短期冲高可能性,之后中期回落概率较大。

【投资策略】:观望为主 


  



备注: 

咨询电话:0551-62839762 

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