美国当下干旱有多严重?美豆能因此起飞吗?-投资江湖

美国当下干旱有多严重?美豆能因此起飞吗?

2021-04-14 07:17
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文 | CFC农产品研究 CFC农产品研究

编辑丨小华

审校 | 浦电路研究员

经授权发布


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阳春四月,万物复苏,柳绿花红,农作物们的种植季节也悄然到来。


对于大豆而言,四月底开始正是北半球主要产区开始播种的日子,然而作为大豆主产国的美国,当下正面临中西部地区大范围的干旱。

来源:USDA


虽然干旱覆盖的主要是小麦棉花主产区,但其影响范围之广,也让处于中北部的南北达科他州和爱荷华州受到了影响。


目前干旱已经波及到了17%的大豆产区,有10%的产区处于中度干旱,5%的产区处于严重干旱,3%处于极端干旱。

来源:USDA


那么问题来了,在4月初17%的种植区干旱是个怎样的水平?其对产量的影响有多大?在天气干旱的年份,大豆期货升水在何时到来?


首先来看下当下干旱的水平和影响。

来源:USDA,CFC农产品研究


回顾12年以来的四月第一周干旱情况容易看到,从总干旱比例来看,2015年的18%产区干旱与今年最为接近;而2014年22%的总干旱比例虽然较今年有4%的偏差,但严重干旱占比2%与今年情况更为接近。


因此2014、2015与今年的情况最为相似,而同样略有干旱的2018也具有一定的单产可比性。

来源:USDA,CFC农产品研究


然而从单产水平看,2014与2015年正是美豆单产飞涨的两年,其单产较14年之前低于44蒲/英亩的产量增长10%。即使与2016年往后的产量对比,47.5/48的单产与2016-2020年平均单产49.88也只下降了4%。而对于四月初经历小幅干旱的2018年,单产水平创下了2016年以来的最高值。


因此,对于早期的干旱来说,产量影响可能并不严重。尤其对于种子技术和单产水平同样处于上升过程的大豆来说,以目前的干旱看,50以下的单产暂时还不具备条件。


天气干旱的年份,升水一般发生在何时呢?


来源:CBOT,CFC农产品研究


在干旱情况发生的2012-2015年,价格上涨发生的时点有所不同。2012年与2014年大豆涨价早在1月就已启动,彼时种植季尚未开启,天气升水的可能性较小。对于2012年,二次涨价发生在6月初。


2013与2014年的拐点则相对清晰,对于2013年,可能的天气升水发生在4月底;而2014年的CBOT大豆上涨则启动于6月初。


因此总的来说,在天气升水发生的情况下,4月底与6月初是可能的启动时机。今年虽然目前整体干旱比例不大,产量损失预计有限,但应当注意的是5%的严重干旱与3%的极端干旱或许会带来变数。尤其在美豆平衡表持续紧张,新季大豆种植面积还未见增长的情况下,一旦干旱加剧,炒作也会发生的更为剧烈。


作者来源:对冲研投

原标题:研客专栏:美国当下干旱有多严重?美豆能因此起飞吗?

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