[早盘策略] 铝

【市场分析】：铝价进入震荡走势。基本面：能耗双控对供需两端皆形成干扰，电解铝产能释放形成压缩，云南文山州产能或将减少50%，预计影响32万吨产能。消息面：目前供应端限电和能耗双控政策影响持续发酵，新疆、陕西、云南、贵州、广西等电解铝产能大省限电限产消息频发，共涉及约1350万吨产能.库存方面：本周库存开始出现小幅累库和需求端被迫减少相关。海外方面：美联储FOMC会议预期将在年内实行taper,但目前市场仍有分歧，在策略中仍建议以多头思路对待，宏观流动性仍然充裕，叠加能耗双控和限电，铝价不看空。

【投资策略】：操作建议： 1、 尝试持有铝AL2111多单 2、尝试做备兑测策略，卖出al2110C23200合约 

[早盘策略] 贵金属

【市场分析】：持续多日美债收益率走高带动黄金在内的风险资产价格走低，昨日，COMEX黄金期货收跌0.66%报1726.1美元/盎司，COMEX白银期货收跌4.24%报21.515美元/盎司，10年期美债收益维持在1.519%附近，美元指数继续上涨，纽约尾盘，美元指数涨0.69%报94.3703，创一年以来新高；非美货币全线下跌。消息面，欧洲央行金融论坛上，四大央行行长围绕货币政策、供应瓶颈等热门议题发表讲话。在货币政策方面，鲍威尔称，美联储距离加息还很遥远，正谨慎地处理货币政策正常化问题。关于供应瓶颈，鲍威尔表示，供给侧在拖美国经济的后腿，随着供应瓶颈问题得到控制、趋于缓和，通胀料将出现回落。欧央行行长拉加德称，在部分地区，供应瓶颈正在恶化。英央行行长贝利希望供应链瓶颈问题是暂时性的，英国对供给侧所遭受冲击的原因缺乏共识，货币政策无助于化解供应冲击。拉加德表示，欧元区正从边缘状态回归，但尚未摆脱困境，不确定性对增长构成威胁，物价上涨很大程度上系重新开放所致。日本央行行长黑田东彦称，日本经济逐步回暖，出口走强，但消费“仍然非常疲软”。美国方面，基建法案和债务上限仍是关注的焦点，目前美国国内仍然在磋商中。短期，黄金需警惕全球各央行货币政策转向预期带来利率上行造成的压力，短期保持震荡偏空，适逢国庆节假日，建议投资者轻仓应对市场变化。

【投资策略】：短期保持震荡偏空，适逢国庆节假日，建议投资者轻仓应对市场变化 

[早盘策略] 焦煤焦炭

【市场分析】：【焦煤方面】 现货情况：现货市场持稳运行为主，部分高价煤种有所回调。唐山主焦煤3680元/吨，持平；淮北主焦煤1650元/吨，持平；安泽主焦煤4250元/吨，持平；乌海1/3焦煤3150元/吨，下跌100元/吨；淮南1/3焦煤1420元/吨，持平；邢台1/3焦煤2370元/吨，持平；长治瘦煤3850元/吨，持平； 期货行情：上一交易日焦煤主力收盘价3012元/吨，涨跌幅2.73%，成交量9万手，持仓量11.32万手，持仓减少-2092手； 焦煤观点：供应方面，各地区安全、环保依旧执行较严，国家多部门实行保供增产措施，部分煤种库存有增加；现货市场焦煤流拍情况增加，贸易商参与积极性减弱，市场有看跌情绪。需求方面，焦企限产幅度增加，且有畏高心里，焦企多按需采购，采购积极性减弱。蒙煤进口整体通关量偏低。总体而言，随着保供及焦企限产，焦煤价格预计走震荡行情。 【焦炭方面】 现货情况：现货市场部分钢厂提出首轮提降200元/吨。河北地区焦炭主流价4120元/吨，持平；山东地区焦炭主流价4120元/吨，持平；河南地区焦炭主流价3920元/吨，持平；天津港一级冶金焦平仓价4410元/吨，持平； 期货行情：上一交易日焦炭主力收盘价3364.5元/吨，涨跌幅1.51%，成交量5.77万手，持仓量7.83万手，持仓减少-2640手； 焦炭观点：供应方面，受环保及能耗双控因素影响，焦企开工小幅下降，限产力度有所加大；钢厂对焦炭消耗减少，部分焦企厂内库存回升。需求端，近期钢厂停产检修增多，区域性焦炭需求下滑明显；但国庆来临，钢厂有备库需求。综合来看，钢厂开工下滑，对焦炭需求减少，预计短期内焦炭偏弱震荡运行。需要关注钢厂限产政策变化及原料煤价格走势。

【投资策略】：焦煤JM2201：观望； 焦炭J2201 ：观望。 

[早盘策略] 黑色金属

【市场分析】：截至9月29日收盘，螺纹钢2201收5657元/吨，涨1.07%；热卷2201收5697元/吨，涨1.28%；铁矿石2201收694元/吨，涨2.13%。9月29日，全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价5895元/吨，较上个交易日涨45元/吨。全国24个主要城市4.75mm热轧板卷均价5822元/吨，较上个交易日上涨22元/吨。限产限电影响持续发酵，供给收缩预期偏强。另外即将到来的“银十”传统旺季，赶工预期较强，预计钢价震荡走强

【投资策略】：日内偏多 

[早盘策略] 铜

【市场分析】：昨日沪铜主力跌沪铜主力跌1.27%报68360。消息面：美国8月成屋签约销售指数月率公布8.1%，前值-1.80%，预测1.4%。CSPT敲定2021年四季度铜精矿现货TC/RC指导价为70美元/吨及7.0美分/磅，此前CSPT敲定的今年三季度的现货铜精矿采购TC/RC指导价为55美元/吨及5.5美分/磅。美联储加息路径逐渐清晰，且美联储最新点阵图显示加息可能提前到2022年，流动性退潮下，全球铜的投资需求和消费需求都将回落。国内央行召开三季度货币政策委员会例会，对于经济定调，三季度例会相对更偏谨慎。此外，据SMM调研统计，目前受缺电及能耗双控影响，全国电解铜9月份产量影响约为1.5-1.8万吨。整体来看，推动铜价大幅上行的动力或将不复存在，但目前低库存给予了铜价一定的抗跌保护。

【投资策略】：建议观望。 

[早盘策略] 股指

【市场分析】：周三（9月29日），沪深两市股指迎来调整，因节日期间出现重大消息的不确定性较高，市场避险情绪强烈。上证指数收跌1.83%报3536.29点，创业板指跌1.13%报3175.15点。沪深300、上证50、中证500指数期货主力10月合约涨跌幅分别为-0.53%、0.16%、-2.01%。发改委表示，从六个方面采取措施，确保今冬明春能源稳定供应，确保居民用能安全。总体经济温和复苏，市场上多种因素带来近期避险情绪升温。股指延续震荡分化走势。

【投资策略】：震荡思路对待，节前清仓 

[早盘策略] 淀粉玉米

【市场分析】：9月29日，国内玉米现货价稳中有涨，北方港口价格全线攀升10元/吨，南方港口价格暂稳。外围方面，美玉米偏强运行。国内玉米震荡偏强，主力C2201涨0.04%报2481。美国主产区天气有利玉米收割；降雨有利巴西南部首茬玉米播种，但中部地区干旱堪忧。国内玉米供需宽松，近日产区强降雨延缓新粮上市进程，限电措施限制加工企业开机率，贸易商仍持谨慎态度。关注政策、天气和农资成本等情况对玉米行情的影响。01合约在2455—线震荡，关注外盘走势。

【投资策略】：暂且观望，关注2455一线表现 

[早盘策略] 棉花棉纱

【市场分析】：外盘ICE棉十年来首次突破100美分/磅，当前中国的进口需求被国际棉花市场寄予厚望，大量投机买盘入场。在外棉看涨的利多刺激下，郑棉再次收涨。目前新疆地区手采棉收购均价报价坚挺，大多维持在10元/公斤；机采棉收购均价维持在9元/公斤左右。因籽棉价格坚挺，棉农惜售心理较强，部分轧花厂持续观望。由于棉花期现价格暴涨，纺企观望心态浓厚；下游纱企盘面即期利润腰斩，贸易商销售压力增加，市场走货积极性不高。现阶段新棉价格高企仍是推动棉价上涨的最大动力，但投资者需注意到受疫情反复的影响终端消费需求不振的利空因素。国庆长假将至，投资者需合理安排仓位，把控风险。

【投资策略】：CF2201轻仓试多，注意止盈 

[早盘策略] 白糖

【市场分析】：当前国际原糖市场缺乏指引性题材，ICE原糖震荡为主。新榨季甜菜糖开榨，供应将逐渐增多，而节日备货之后，目前下游需求有限，叠加白糖库存较高，糖价缺乏上行动力。

【投资策略】：SR201建议观望 

[早盘策略] 油脂

【市场分析】：美豆新作收获工作正常推进，此前受飓风影响的港口目前也恢复正常，预计美豆出口量将有所提升，CBOT大豆有支撑。受限电政策影响，沿海多地油厂开机率降低，临近国庆长假，多地油厂也有停机计划，油厂上调基差意愿较强；机构调查数据显示9月前25日马棕油出口环比大幅增加，而产量则环比下降，目前国内各油脂库存均处于低位，提供一定支撑。

【投资策略】：y2201，p2201逢低做多 

[早盘策略] 豆粕菜粕

【市场分析】：美国中西部大部分地区天气条件良好，有利于秋粮收获。不过随着美湾港口设施逐渐恢复，美豆出口速度有望加快。南美巴西大豆播种工作逐渐展开，预期播种面积将大幅增长，但产区土壤墒情较差，制约播种工作推进。受收获压力、需求担忧和南美天气多重影响，美豆价格震荡调整。国内方面，大豆到港高峰期已过，后期供应压力趋缓，部分地区限电停机，加上双节前后下游有备货需求，近两周油厂豆粕库存连续回落，现货基差走强。短线豆粕期价随外盘震荡为主。

【投资策略】：观望为主，注意规避假期持仓风险 

[早盘策略] 生猪

【市场分析】：节日对猪价提振效果甚微，在中秋节后屠宰量明显回落。市场对四季度猪价普遍悲观，企业及养殖户出栏积极性均较高，冻肉抛售进一步增加猪肉供应。养殖户亏损继续加大，因前两年大部分盈利用于扩产，不少养殖户的资金早已出现问题，目前市场上淘汰能繁母猪的情况加剧。短期内生猪价格继续偏弱运行，但第二轮中央储备冻猪肉收储10月开始，在收储政策引导下猪价跌势有望放缓。

【投资策略】：前期空单部分止盈离场，降低假期持仓风险 

[早盘策略] PP

【市场分析】：石化企业出厂价上调，贸易商报价跟涨，虽然受节假日影响，石化库存及社会库存有累积预期，下游厂家抵触高价，制约成交。成本面虽有拉动，但需求制约涨幅，预计PP市场涨幅受限。

【投资策略】：后市PP2201合约价格创新高后上方存在一定阻力，建议设好止损的前提下，短线操作可适当低吸高抛操作，警惕价格冲高后波动加大 

[早盘策略] 塑料

【市场分析】：石化价格先跌后涨，市场商家报盘高位，但终端采购谨慎。部分地区受限电政策影响，下游开工不畅，原料价格上涨向制品端传导困难，影响下游开工积极性，市场高位成交阻力较大。但高压市场供应持续紧张，对市场支撑偏强，预计PE市场维持高位整理。

【投资策略】：预计短期L2201合约区间偏强运行，短线波动区间在8800-9100，建议严格止损，关注资金流向，低吸高抛操作 

[早盘策略] 原油

【市场分析】：短期疫情下经济复苏得到国际社会广泛共识，美国EIA库存数据连续下降，9月议息会议后美元指数维持区间震荡，商品价格整体偏强。但美联储缩表渐近，且当前尚难确定寒冬天气，预计短期油市延续高位震荡。

【投资策略】：建议投资者持续观望 

[早盘策略] 甲醇

【市场分析】：甲醇交易端市场主要交易原料动力煤价格高位带来的成本支撑，以及Q4气头限产预期。节后注意西北煤化工双控减产落地情况，MTO企业检修计划兑现情况，市场预期提前释放较多，多头谨慎。

【投资策略】：多单逐步减磅 

[早盘策略] 尿素

【市场分析】：双控限电等因素导致尿素整体价格冲高，品种8月开始市场逐步有新产能投放落地；工业需求方面， 整体开工利润水平略有提升，但煤炭价格偏强对尿素压制尿素生产利润；下游复合肥价格高位稳定。预计尿素市场价格将继续在振荡区间2400—2650元/吨徘徊。

【投资策略】：2550一带支撑 

[早盘策略] PVC

【市场分析】：PVC整体维持高位，原料电石成本端价格坚挺，投放产能集中在4季度，实际兑现有待观察。下游面对金九银十有补库预期，整体社会库存不高，海外出口景气度延续，PVC价格大幅下跌概率不大，整体高位震荡为主。风险方面注意政策端保供煤炭缓解上下游供应紧缺的趋势。

【投资策略】：多单关注5日K得失 

备注： 

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