[早盘策略] 贵金属

【市场分析】：隔夜，comex黄金与沪金小幅震荡，美元指数回落至110附近。美联储11月加息75bps落地，符合预期，联邦基金利率达到3.75%-4%。FOMC声明称，就业增长强劲，失业率保持在低位，通胀仍然居高不下，高度关注通胀风险，坚定致力于让通胀回归其2%的目标；新增的内容“委员会将考虑货币政策的累积收紧程度、货币政策对经济活动和通胀的影响滞后程度，以及经济和金融发展”，即对应了Timiraos撰文称12月可能加息幅度放缓。从鲍威尔的发布会，先肯定了12月放缓的信息，但未来的终端利率水平将高于此前预期，目前没有过度加息，不要过早放松政策，现在考虑暂停加息还为时过早。整体来看，12月加息放缓缓解金融市场近期压力，但提高终端利率又提升了未来的压力。受12月放缓加息与提高终端利率影响，黄金本周继续震荡观点。

【投资策略】：震荡观望 

[早盘策略] 铜

【市场分析】：目前进口盈利窗口依然开启，进口预期量仍在，盘面大涨情况下，叠加月差维持1000元/附近波动，持货商积极降价出货，现货升水转换贴水行情，但下游面对如此高盘面，买兴基本降至冰点，日内成交清淡。整体来看，美联储加息靴子落地，短期市场情绪修复，盘面维持高震荡运行，加工企业畏高采购需求疲软，交投一般，但海外库存低位给予铜价走高条件，短期铜价或偏强运行。

【投资策略】：策略上建议暂时观望。 

[早盘策略] 豆粕菜粕

【市场分析】：昨日豆粕现货价格上涨10~60不等，基差持稳。阿根廷因降雨不足导致核心产区的大豆播种工作远落后于上年同期，周三晚将公布USDA十一月供需报告，CBOT大豆盘整。因到港较少，油厂开机下滑，加上四季度需求好转支撑，豆粕去库明显，下游生猪养殖业利润较好，需求旺盛，豆粕现货价格支撑较强。

【投资策略】：建议卖m12买m01 

[早盘策略] 油脂

【市场分析】：昨日豆油现货价格下跌20~120元/吨不等，棕榈油价格下跌60-150，基差回落。印尼宣布将继续豁免棕榈油出口专项税至年底，除非毛棕出口参考价突破800美元/吨，马棕油因马币的贬值，导致价格更具竞争力，BMD棕榈油价格支撑较强。十月大豆进口量为413.6万吨，创八年新低，因进口大豆到港较少，国内油厂开机率偏低，豆油库存持续下降，而近日因加拿大要求三家中企撤出对矿物公司的投资，引发市场对中加关系担忧，菜油短期持偏多思路。

【投资策略】：持偏多思路 

[早盘策略] 淀粉玉米

【市场分析】：近日，国内玉米现货价涨跌互现，国二等14%水分的玉米现价区间为2660-3040元/吨，玉米隔夜主力C2301涨0.56%报2892。美国玉米收割进度超七成，速度高于往年同期，美玉米偏弱运行。国内玉米秋收基本结束，新粮规模上市，供应压力增加，但有终端市场需求较好和成本支撑，期价回调有限。关注国内新作售粮进度和粮食质量情况。玉米淀粉方面：国内玉米淀粉现货价暂稳，国标一等玉米淀粉市场价格区间在2880-3420元/吨，玉米淀粉隔夜主力CS2301涨0.6%报3019。当前玉米淀粉供应充足，电商节将至市场备货需求提升，又有原料玉米支撑，未来淀粉有走强预期。 

【投资策略】：建议C2301逢低买入 

[早盘策略] 股指

【市场分析】：周一，IF和IH主力合约微涨。A股全天区间震荡，三大指数均录得6连阳。上证指数涨0.23%报3077.82点。北向资金净卖出40.32亿元。国内成品油新一轮调价窗口开启。我国外贸继续保持稳定增长，今年前10个月，进出口总值34.62万亿元，同比增长9.5%。国家发改委发布《关于进一步完善政策环境加大力度支持民间投资发展的意见》。总体，当前市场估值、基本面指标、市场情绪等均向好。关注经济及政策动向。

【投资策略】：静待市场企稳 

[早盘策略] 国债

【市场分析】：上一交易日受到宽松流动性影响，国债期货集体收涨，10年期主力合约涨0.08%，5年期主力合约涨0.03%，2年期主力合约涨0.03%。11月银行间流动性环境或总体平稳，1万亿MLF到期有望等额续作，全月DR007平均利率或较低区间在1.65%-1.70%；上海银行间同业拆放利率(Shibor)多数上涨，隔夜shibor报1.386，涨6.2个基点；7天shibor报1.702，跌1.6个基点；1月shibor报1.675，跌0.1个基点；3月shibor报1.6710%，下跌0.70个基点。

【投资策略】：预计本周处于高位震荡，谨慎加仓T2212 

[早盘策略] 不锈钢镍

【市场分析】：不锈钢昨日日间回落，收跌1.35%至16465元/吨。不锈钢原料价格坚挺对价格起到支撑，但十一月下游消费预期转弱，市场情绪退潮，上周300系社会库存小幅增加，短期不锈钢震荡运行。沪镍日间回落，收跌0.36%至190410元/吨。海内外镍显性库存仍处于低位，镍下游不锈钢及新能源产业链需求表现较好，印尼镍出口征税消息继续发酵，整体看来镍价短期得到支撑，但上方空间受到限制。

【投资策略】：日内偏空 

[早盘策略] 黑色金属

【市场分析】：昨日黑色系行情分化：成材承压，原料震荡偏强。消息面，2022年10月中国出口钢材518.4万吨，较上月增加20.0万吨，环比增长4.0%；1-10月累计出口钢材5635.8万吨，同比下降1.8%。基差方面，RB2301合约基差为209元/吨，HC2301合约基差为215元/吨。展望后市，铁水产量边际下滑趋势不改，鉴于上周炉料反弹幅度较大且远超成材，并继续侵蚀成材利润，盘面正在酝酿第二轮自原料向成材传导的负反馈跌价风险，钢价的反弹高度或将有限，黑色系的估值重心仍有下沉风险。

【投资策略】：以偏空思路对待。  

[早盘策略] 棉花棉纱

【市场分析】：周一郑棉微涨，市场对于国家相关政策放开炒作仍在发酵。“金九银十”旺季不旺，进入11月传统淡季再度来袭。国内消费除春节前备货行情预期外无其他亮点。新疆因疫情影响新棉加工受阻，一旦物流恢复大量新棉井喷式上市可能会打压棉价。目前市场对于国家相关政策可能出现的变化炒作热度较高，不稳定因素增加。投资者切勿盲目追高，郑棉内生上涨动力仍处于实质性匮乏状态。

【投资策略】：期货投资策略：CF2301合约逢高轻仓试空；期权投资策略：熊市价差或做空波动率的策略。 

[早盘策略] 生猪

【市场分析】：本周一，国内猪价下跌，河南地区生猪出栏价在25.99元/公斤，较昨日下跌0.17元/公斤。由于节后上涨幅度较大，已处于历史较高水平，猪价已突破一级预警叠加9月CPI环比上涨猪肉贡献率较大，各部门密集发声及采取调控政策，目前大集团大部分实现三季度盈利，规模养殖场出栏增加，下游对高价猪肉接受度有限，部分大集团表态限制育肥猪出售，中小养殖户开始认价出货，以及下游消费偏弱，压制期价偏弱，但现阶段处于周期上行阶段，叠加四季度季节性旺季，饲料价格涨幅较大，对盘面有支撑，期价有所反弹

【投资策略】：猪价偏弱震荡，但现阶段处于周期上行阶段，叠加四季度季节性旺季，饲料成本上涨幅度较大，回调幅度有限，追空风险较大 

[早盘策略] PP

【市场分析】：美联储加息落地，市场情绪性反弹。中石化及中油出厂价格部分上调，贸易商试探高报；场内观望氛围浓郁，高价成交仍受阻，短期内下游需求持续偏弱。拉丝主流徘徊在7700-8100元/吨。随着期货止跌反弹，市场气氛回暖，上游石化库存小幅去化，但去化进程仍显乏力。下游订单无明显支撑，中游商家无力采买，库存缓慢去化。下游开工运行区间在50.8%-77.1%。原料价格跌后震荡，对塑膜行业利润影响有限。目前旺季退去，塑膜行业整体订单跟进有限，工厂多维持原有开工为主。预计短期PP市场反弹力度有限。

【投资策略】：建议投资者暂时观望 

[早盘策略] 塑料

【市场分析】：美联储加息落地，市场情绪性反弹。石化出厂部分下滑，现货市场报盘窄幅整理，交投气氛平淡，成交刚需，线性主流8000-8650元/吨。多地受疫情管控运输不畅，石化及煤企业库存均有累加。随着下游新增需求转弱，心态预期谨慎为主，终端采购难放量。地膜需求未启动，管材需求下滑，棚膜需求尚在，需求面给予市场支撑力度有限，国内供应预期有所增加。预计PE市场反弹力度有限。

【投资策略】：建议投资者暂时观望 

[早盘策略] 甲醇

【市场分析】：甲醇01跟随宏观反弹，前期极低价格下整体贸易成交有所恢复，MTO兴兴检修造成港口需求堆积，预计11月上旬恢复。江苏市场主流价在2650元一带。海外开工秋季快速下降，10月港口库存到港情况环比继续下降，后续到港继续观察。前期极端情绪修复后目前情绪有所下降，但是估值修复下，空头不宜过度追赶，注意后续情市场修复情况。

【投资策略】：01逐步多单平仓 

[早盘策略] PVC

【市场分析】：宏观氛围带动下商品情绪有所放缓，V01估值被压制后空头兑现暂缓，迟迟未能有效缓解的供需矛盾压低PVC市场估值，供应端短期由于产业利润和疫情原因有向下预期，但深度和程度预计不会过大，而困扰PVC的库存堆积问题也在Q4持续。需求端出现偶尔环比改善，却不能在结构上解决供需矛盾问题。总体来看，PVC处于这波下杀估值尾声，但根本性问题未能重塑。

【投资策略】：01多单逐步了结 

备注： 

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