[早盘策略] 股指

【市场分析】：周一股指期货普遍延续涨势。A股震荡攀升，上证指数罕见6连阳，市场人气持续回暖，北向资金连续多日大手笔抢筹。政策方面，财政部、税务总局明确增值税小规模纳税人减免增值税等政策。海外正加速流向中国资产。高盛发布报告称，中国股市未来可能将再涨约15%，主要因为几项关键政策调整，中国经济重新开放的步伐将比预期更快。

【投资策略】：可逢低布局多单。多单轻仓多单 

[早盘策略] 贵金属

【市场分析】：昨日，工业硅主力合约Si2308震荡偏弱，收于17695元/吨。宏观层面，美国公布12月最新就业数据，其中新增非农就业22.3万，超过市场预期的20.3万；劳动参与率为62.3%，高于市场预期，就业市场表现强劲；平均时薪同比增长4.6%，低于市场预期，工资通胀有放缓迹象，加息或进一步放缓，节奏上商品本周或有小幅反弹。基本面，据SMM数据显示，昨日有机硅DMC上涨50元/吨，报价至16400-17200元/吨，日均价16800元/吨，107胶、硅油、生胶价格维持稳定；工业硅不同牌号现货均价下行0-100元/吨，不通氧553#均价17700元/吨，涨幅-50元/吨，通氧553#均价18000元/吨，涨幅-100元/吨。多晶硅复投料均价156元/千克，下降11.5；多晶硅致密料140-153元/千克，均价146.5元/千克，下降11元/千克。当前，伴随下游提产计划，市场信心得到一定恢复，但下游格硅片领跌整个硅产业链，硅料与硅片出现累库，对上游工业硅价格出现较大压制。春节前，基本面需求较为疲弱，工业硅仍维持偏弱判断。

【投资策略】：或有小幅反弹，逢高沽空 

[早盘策略] 豆粕菜粕

【市场分析】：昨日豆粕现货价格上涨10-20，基差持稳。尽管气候机构预测拉尼娜现象将于1月减弱，2月气候将转为中性，但目前阿根廷产区持续干旱，减产基本确定，市场焦点在于减幅，CBOT大豆仍有上行动力。国内油厂保持高开机率，工厂累库加速，需求方面表现疲软，中下游买兴积极性不足，春节备货情况继续后延。关注本周USDA一月供需报告。

【投资策略】：短线操作 

[早盘策略] 油脂

【市场分析】：昨日豆油现货价格下跌20-90元/吨不等，棕榈油价格下跌120-140，基差走强。MPOA数据显示，12月马棕油整体产量下降4.42%，库存也较上月下降5.3%，至217万吨，创四个月以来最低水平，关注今日公布的MPOB月报。油厂保持较高开机率，豆油下游需求略有好转，但依旧累库。目前油脂板块受外围因素较大，短期持震荡观点。

【投资策略】：短线操作 

[早盘策略] 淀粉玉米

【市场分析】：1月9日，国内玉米现货价涨跌互现，基准地辽宁国二等14%水分的玉米现价暂稳报2810元/吨，玉米隔夜主力C2303跌0.87%报2862。美盘偏强运行。基层惜售挺价供应减少，下游养殖业存栏高位饲料需求有增，期价强势。但随着巴西玉米到港增供和下游加工企业陆续停工，预期玉米期价上行空间有限。玉米淀粉方面：国内玉米淀粉现货价稳中有涨10-20远/吨，基准地吉林长春国标一等玉米淀粉市场价格暂稳报2930元/吨，玉米淀粉隔夜主力CS2303跌1.18%报3021元/吨。春节临近和企业亏损严重，玉米淀粉企业陆续停产和挺价，供应减少，备货接近尾声需求走弱，预期淀粉期价横盘震荡。

【投资策略】：建议C2303暂且观望或逢低买入 

[早盘策略] 国债

【市场分析】：1月9日周一，国债期货多数收涨，10年期主力合约涨0.06%，5年期主力合约涨0.03%，2年期主力合约跌0.01%。 昨日央行回笼资金410亿元，元旦过后央行已连续5个交易日回笼资金。当前银存间质押式回购利率仍然保持在较低位置，机构间加杠杆热情不减。 近期债市的主要影响因素： 1、经济基本面表现较弱，市场修正未来增长预期，但长期来看基本面疫后修复的逻辑没有改变 2、银行理财净值止跌回升，银行理财产品破净中，近千只产品回归到净值以上 3、一季度地方债提前额度的下达，机构的配置利率较强 4、当前疫情对于经济的负面影响逐渐减缓，河南省卫健委消息全省新冠病毒感染率近九成，一季度经济回暖。

【投资策略】：本周债市预计受到年初配置力量进场继续回暖。已持仓T2303合约可继续持有，中期持有者可逢低买入。跨品种策略推荐2TF-T做陡收益率曲线策略 

[早盘策略] 铜

【市场分析】：国内主要铜杆企业周度开工率环比下降3.9%，下游线缆企业陆续开启动节前收尾准备，漆包线端口节前备货量也并不多。由于疫情影响，铜杆企业放假时间比往年要早，预计开工率将持续下滑。截至1月6日，全国主流地区铜库存环比增加1.95万吨，较去年同期增加3.38万吨。据SMM了解，本周国产到货量预计增加，周度库存可能会继续增加。盘中back结构收窄至10元/吨左右，持货商虽下调升水出货，但幅度相对有限，主流平水铜低至贴10元/吨左右有所成交，随着下游企业逐渐放假，升贴水或将呈现较为快速的回落。主力合约期权波动率较低，总体围绕18%附近波动。宏观层面，美国劳动力供给缺口仍然存在，12月平均时薪上涨幅度虽不及预期，但要确认薪资压力放缓还需要配合12月CPI及ECI数据验证。国内多省市下调房贷首付比例且限购政策松动，短期市场多头情绪或回归，但也许考虑到终端需求疲软或限制盘面上涨幅度。

【投资策略】：策略上建议短线多单或做多波动率 

[早盘策略] 黑色金属

【市场分析】：昨日黑色系震荡运行。消息面，1月2日-8日，中国47港铁矿石到港总量2586.7万吨，环比减少240.0万吨；中国45港铁矿石到港总量2482.4万吨，环比减少199.9万吨；北方六港铁矿石到港总量为1435.4万吨，环比减少20.1万吨。当前距离春节还有两周的时间，市场矛盾不突出，中观层面成材虽有累库，且终端需求较弱，但主要是受季节性因素主导，供应端暂无过剩压力。需要关注的风险主要是钢厂补库已进入尾声，原料尤其是铁矿价格在发改委监管发声后或有较大松动风险，成本塌缩或对成材价格形成一定拖累。

【投资策略】：震荡看待。 

[早盘策略] 棉花棉纱

【市场分析】：周一郑棉市场在ICE美棉涨势的带动下维持小幅上涨态势。3128B机采棉价格14500-14600元/吨，手采棉价格14700-14850元/吨，强力28。内地部分市场新疆棉价格上涨50-100元/吨，3128B机采棉价格15300-15500元/吨，手采棉价格15400-15800元/吨，强力28。虽然春节临近，纺厂陆续进入放假周期，采购并未实质性放量，上游棉花供应过剩格局仍未改变，但强预期仍以一己之力推动棉价“走小步”。当下棉价上涨不论是对于套保者还是投机者都是乐于见到的局面，然而受制于弱现实，棉价涨幅有限。考虑到纺企年后备货行为有所增加，我们认为，棉价年前涨幅有限，年后易涨难跌。

【投资策略】：期货投资策略：CF2305合约逢高轻仓试多；期权投资策略：牛市价差或做多波动率的策略。 

[早盘策略] 生猪

【市场分析】：本周一，国内猪价下跌，河南地区生猪出栏价在15.09元/公斤，较昨日下跌0.45元/公斤。元旦之后需求惯性回落，腌腊接近尾声，春节备货开启，但出货窗口时间有限，需求依旧疲软，压制盘面偏弱，但发改委发布最新猪粮比跌破过度下跌三级预警，养殖户挺价，叠加成本支撑较强，不宜过分看空。

【投资策略】：现阶段消费弱于往年旺季，供给压力仍较大，预计期价偏弱 

[早盘策略] 铝

【市场分析】：昨日沪铝价格上涨。1、供给端：西南地区限电影响继续扩大，其中贵州省受采暖季用电持续高位影响，当地电解铝厂将迎来第三轮停槽减负荷，国内电解铝运行产能继续降低，使得一季度西南地区供应压力大幅下降。 2、本周铝加工厂商下游开工率下滑至62.8%，持续下滑趋势未改。根据调研铝棒及下游型材的厂商可以看出，下游生产企业受疫情影响叠加恰逢淡季，开工需求进一步走低，临近过年较多企业备货态度都不太积极。3、截止1.6日，全国电解铝加权平均成本估算为16020元/吨，主要原因是煤炭价格的走低，成本下探，利润回升或将给价格下探打开空间，也是此轮价格下跌的主要原因。 4、截止1月5日，电解铝社会库存为58.0万吨，环比增加9.0万吨，累库现象已持续二周，后续累库速率若维持现状，对市场价格造成进一步承压。 5、市场结束了维持一年半左右的贴水结构，沪铝出现升水，对提供点价服务企业形成利好。 综上，在库存累库加快、供给小幅下降、成本下探、需求持续走低的背景下，市场逐步承压。当前市场价格经过一周的调整，主力合约维持在17800元/吨附近，进一步向下空间取决于当前市场累库和需求回落速度，而观察成本利润空间，依然有价格回撤空间。关注当前17500元/吨的价格支撑。

【投资策略】：建议不留敞口，对持有库存进行100%匹配。合约可以依然选择近月合约套保后续移仓的操作。 

[早盘策略] PP

【市场分析】：中石化及中石油出厂价格部分下调，现货报盘延续偏弱松动；目前来看，市场供应面相对充足，拉丝主流徘徊在7600-7900元/吨。新增检修装置较少，且伴随前期装置的开车，检修损失量小幅减少。下游终端陆续开始采购春节假期原料库存，预计下周煤化工库存、石化库存及中间商库存去化。下游开工运行区间在50.4%-75.2%。临近年底，部分塑膜工厂有停工放假计划，目前下游企业新单跟进有限，工厂多维持原有订单，开工负荷变化不大。预计短期PP震荡偏强。

【投资策略】：跟随工业品整体走势，建议投资者偏多思路对待 

[早盘策略] 塑料

【市场分析】：石化价格局部下调，市场报盘小幅走软，下游刚需补仓，成交一般。线性主流8050-8650元/吨。随春节临近，下游工厂适量采购假期原料库存，预计上游及中间商库存去化为主。下游行业开工整体变化不大，随春节临近，部分下游工厂陆续适量采购假期原料库存，但观望心态仍重，下周仍有大部分工厂适量采购，但小年后各地下游工厂开工或快速下滑。预计PE行情震荡偏强。

【投资策略】：1月工作日不多，行情涨跌空间不大。跟随工业品整体走势，建议投资者偏多思路对待 

[早盘策略] PVC

【市场分析】：随着23年国内一线城市第一波疫情高峰过去，宏观冲击放缓，整体化工市场从前期过度杀估值中有所反弹，商品氛围转好。PVC现价跟盘上调，上游预售受出口订单交付影响环比增加引领盘面。西北氯碱综合一体化企业利润基本维持，山东外采PVC单吨进一步亏损。烧碱利润略有走弱，山东氯碱一体化亏损扩大。周度PVC生产企业开工负荷环比提升明显，周度检修损失量环比减少，下周计划检修企业暂无，部分检修企业下周开工逐步恢复，预计下周检修损失量较本周略降。下游需求季节性走弱，终端补库陆续完成进入假期，贸易商成交低迷局面不改。周度下游开工负荷环比进一步下滑，订单天数略走弱，交易核心更多则依据宏观与预期改善。

【投资策略】：跟随市场05多头逐步止盈 

备注： 

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