[早盘策略] 铝

【市场分析】：昨日沪铝2204合约夜盘收于18365元/吨，上海现货报价18150元/吨，升贴水报-80元/吨。 当前下游开工率进一步回升，但不及季节性同比数据、近期社会库存去库表现亮眼、成本和供给端相对稳定、叠加1-2月地产、投资、消费数据改善。给予基本面边际持续改善的小幅预期。 美联储如期加息“25个基点”，相对当前市场存在的风险问题相比，通胀仍然是联储目前关心的首要因素。持续加息的结果和危机蔓延的担忧仍将困扰后续市场，短期看风险的阶段性“落地”给市场带来一定的正面情绪，依然维持震荡观点。

【投资策略】：市场短期较为“尖锐”的宏观风险问题释放后，价格重回基本面预期，短期在未有明显方向前，不建议去短线博弈价格 

[早盘策略] 工业硅

【市场分析】：昨日，工业硅继续维持低位震荡，美联储宣布昨日加息25Bps，通胀压力仍存。工业硅期货价格再创新低，跌破价2022年现货价格低点，去年华东通氧553#硅最低价在16300-16600元/吨，昆明421#硅最低价在17400-17700元/吨，可以看到当前价格已创新低，已跌破部分硅企成本线。供应端，当前硅炉开工率仅占全部产能的一半，产能仍有向实际供应转化的空间，昆明、天津港和黄埔港三地社会库存位于近年同期高位。下游需求端仅多晶硅依旧维持对工业硅需求的景气度，有机硅已经出现累库出货不畅等问题，铝合金企业多维持低库存按需采购为主。当前硅价已跌破多数厂家成本线，硅贸易商及下游抄底囤货意向仍旧不高，高库存去库压力下硅价止跌反弹动力不足，价格暂以偏弱势整理为主。

【投资策略】：逢高沽空，观望为主 

[早盘策略] 黑色金属

【市场分析】：昨日黑色系弱势运行。消息面，本周钢材总库存量2117.34万吨，环比降40.29万吨，降幅明显收窄。其中，钢厂库存量604.42万吨，环比降1.32万吨；社会库存量1512.92万吨，环比降38.97万吨。钢材供需双旺，产业层面较上周变化不大，黑色系基本面的相对强势在盘面的计价也已较为充分，而下行空间除了海外风险事件在宏观面的推波助澜外也需要产业层面出现更多的利空加以配合，比如需求高度的筑顶确认，亦或是供给端电炉钢产量延续相对高位。由于黑色主力合约进入移仓换月阶段，短期来看操作难度较大，建议谨慎观望为主，方向判断上暂不看多；本周整体以高位震荡偏弱看待，向下回调的压力依然存在。

【投资策略】：空单继续持有或部分止盈 

[早盘策略] 豆粕菜粕

【市场分析】：昨日华东43%蛋白豆粕现货价格3750元/吨，华南36%蛋白菜粕价格2930元/吨。巴西收割进度加快，巴西贴水进一步下降，集中供应压力增大压制CBOT大豆价格。国内油厂开机率低，豆粕继续去库，下游补货积极性不足，饲企随用随补，需求有限，豆粕依旧处于供需双弱格局。

【投资策略】：豆粕主力持偏空思路 

[早盘策略] 油脂

【市场分析】：昨日华东地区一级豆油现货价格为8580元/吨，华南24度棕榈油价格7380元/吨、四级菜油8550元/吨。马来西亚各机构数据显示3月前20日马棕油环比出口增加19.8-29.8%，MPOA数据显示3月前20日毛棕油产量环比下降6.03%，但在斋月备货结束之后需求或转降。国内进口大豆到港量减少，油厂开机率偏低，豆油供应压力较小，近期油脂市场受外围因素影响较大。

【投资策略】：油脂主力持偏空思路 

[早盘策略] 铜

【市场分析】：宏观层面海外银行风险事件暂时平息，但长期来看不排除美国银行业灰犀牛事件出现。基本面，供应端变化不大，现货TC最新报价77.9美元/吨，环比增加2.1美元/吨，铜精矿港口库存走低同样也指向炼厂的铜矿库存充裕。进口亏损持续扩大，短期进口货源或仍偏紧。主要关注需求端，国内主要精铜杆企业开工率虽超预期回升，但据SMM调研，市场存在“透支未来消费”的担忧，后续订单能否延续旺盛还有待观察。3月20日国内市场电解铜现货库存22.18万吨，环比下降3.96万吨，本周库存去化使得库存拐点更加明显。整体来看，短期矛盾点或在于产业需求对于铜价的支撑。

【投资策略】：建议关注上方70500元/吨压力位及下方67500元/吨支撑位，区间操作。 

[早盘策略] 国债

【市场分析】：3月23日，受美联储加息影响，国债期货多数收跌，10年期主力合约跌0.06%，5年期主力合约跌0.02%，2年期主力合约收平。近期影响债市的因素包括： 1、近期流动性有所缓解，资金利率处于政策利率以下，银存间质押式回购利率多数下跌。1天期品种报1.5265%，跌11.4个基点；7天期报1.9381%，跌1.2个基点； 2、截至3月22日，今年地方新增专项债发行规模突破1万亿元。今年还将有约2.8万亿元新增专项债发行，用于民生等重大项目，补短板、促消费、稳经济，债券的集中发行影响债市资金的使用。3本周美联储加息25bp,并且暗示加息周期接近尾声，下调今年美国经济增速至0.4%，短期利空债市。

【投资策略】：预计本周期货市场情绪仍然小幅偏强，期债小幅看多 

[早盘策略] 股指

【市场分析】：周四，股指继续回暖，四个品种的主力合约均上涨。A股低开高走，市场成交额再度突破万亿元，AI+主题受追捧，上证指数收盘涨0.64%报3286.65点。北向资金净买入48.08亿元。隔夜，英国、瑞士央行加息，土耳其央行将利率保持在8.5%不变。预计国内政策发力、经济回暖继续提振A股，近期关注全面注册制实施和消费回暖对A股的影响。

【投资策略】：可以轻仓多单，或买入股指期权布局多单。风险点：海外银行风波蔓延；第二波疫情冲击来临；经济复苏不及预期。 

[早盘策略] 淀粉玉米

【市场分析】：3月23日，国内玉米现货价稳中有跌10-20元/吨，基准地辽宁国二等14%水分的玉米现价跌10元/吨报2750，玉米隔夜主力C2305跌0.04%报2764。美盘偏弱运行。国内因大量进口低价美玉米等利空，但有生产成本支撑玉米期价。玉米淀粉方面：国内玉米淀粉现货价稳中有跌10-20元/吨，基准地吉林长春国标一等玉米淀粉市场价格暂稳报3050元/吨，玉米淀粉隔夜主力CS2305涨0.17%报3015元/吨。受原料玉米价格变化带动淀粉期价上扬，但玉米淀粉供过于求格局短期难改，玉米淀粉期价低位震荡。

【投资策略】：期货投资策略：C2307合约偏多参与 

[早盘策略] 棉花棉纱

【市场分析】：周四郑棉主力合约收13965，维持低位整理状态，跌幅0.21%。联储维持加息25BP，短期内带来价格上方更强的阻力；但受美国银行业危机的影响，美联储或提前结束加息，因此远月合约价格上方压力较轻。受期货价格波动影响，纺企逢低采购原料，盘面日内低点成交增多，部分纺企中高支纱线排单较满，纱厂开机情况良好。因棉农新年度植棉意愿降低影响，棉价下探空间有限；但目前市场信心仍显脆弱。短期内棉价跟随宏观消息波动，预计将在13900-14200之间运行，投资者可逢低试多。

【投资策略】：CF2205逢低试多 

[早盘策略] PTA乙二醇

【市场分析】：周四PTA主力合约收盘5852，跌幅0.37%， PX进入传统检修季，PX价格相对坚挺。美联储维持加息25BP，短期内带来价格上方更强的阻力；但受美国银行业危机的影响，美联储或提前结束加息，因此远月合约价格上方压力较轻。下游化纤消费未明显好转，价格在高位运行未能得到强有力支撑，预计短期内价格将在5600-5980之间运行。

【投资策略】：TA2205逢高试空 

[早盘策略] 生猪

【市场分析】：本周四，国内猪价上调，河南地区生猪出栏价在15.41元/公斤，较昨日上调0.11元/公斤；05合约收于15715元/吨，跌幅0.98%。虽然近期有调低保证金等利好消息提振，但生猪基本面依旧是消费偏弱，发改委猪粮比数据连续回升在二级预警区间，叠加宏观系统性风险加剧，饲料价格回落，成本支撑减弱，价格回落。

【投资策略】：近期宏观扰动较大，生猪基本面偏弱，虽有利好，但建议观望，05合约上方压力18500元/吨上下，下方支撑15000元/吨上下 

备注： 

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