[早盘策略] 工业硅【市场分析】:工业硅主力Si2311合约收盘14435,收涨0.17%,涨25,单日增仓3714手。华东通氧553#硅价格在14500-14700元/吨,华东421#硅价格在15300-15500元/吨。 ①社融规模368.61万亿元,同比增长9%,其中政府债券同比增长最为显著。居民中长期贷款表现依旧偏弱,居民端信心仍需恢复。 ②下游多晶硅市场价格暂稳,多晶硅库存仍然处于较低水平,硅片企业开工高位,对多晶硅需求保持增长势态,而当前多晶硅价格反弹拉涨低品位工业硅,而高品位的421#硅在价格低迷时,工厂倾向于交仓单而不是把货卖给期现商,因此421#被期货盘面锁死流动性,因此现货偏紧,价格稳步上行。 ③政策密集出台,印花税减半,一线城市首套房认定标准,下调首付比例和存量房贷利率。政策方面密集出台,印花税减半,一线城市首套房认定标准,下调首付比例和存量房贷利率金融让利企业,通过居民加杠杆,以此托底经济,政策面利多。 【投资策略】:震荡偏多思路对待 [早盘策略] 豆粕菜粕【市场分析】:昨日华东43%蛋白豆粕现货价格4800元/吨,华南36%蛋白菜粕价格3810元/吨。USDA九月供需报告下调美豆单产至50.1蒲式耳/英亩,总产为41.46亿蒲式耳,下调幅度符合市场预期。随着生长季接近尾声,减产带来的利空已被消化,在缺乏利多刺激的背景下,CBOT大豆走低。国内豆粕库存小幅下降,豆粕现货价格略有走低,主要体现在基差走弱,但双节备货还在继续,豆粕价格下方空间有限。【投资策略】:震荡思路 [早盘策略] 铜【市场分析】:8月人民币贷款增加1.36万亿元,同比多增868亿元,社融规模增量为3.12万亿元,同比多增6316亿元,8月末M2余额286.93万亿元,同比增长10.6%,多数据显示当前宽信用进程再度提速,市场预计年内仍有降准可能。SMM根据各家排产情况,预计9月电解铜产量为98.61万吨,环比微降0.29万吨,同比上升8.5%。国内主要大中型铜杆企业最新开工率为70.25%,同比回升1.28个百分点。国内政策利好的持续释放,会使得市场逐渐关注基本面修复兑现的情况,9月后基建类消费将进入旺季,下游需求仍有逐步好转的预期。截至9月11日,SMM全国主流地区铜库存环比上周五减少0.54万吨至9.51万吨,较去年同期高0.53万吨。整体来看,基本面利多因素偏多。【投资策略】:预计沪铜盘面将维持高位,运行参考区间68500-71500元/吨 [早盘策略] 油脂【市场分析】:昨日华东地区一级豆油现货价格为8850元/吨,华南24度棕榈油价格7390元/吨,三级菜油9070元/吨。隔夜USDA报告虽下调美豆单产与总产,均符合预期,随着生长季接近尾声,减产带来的利空已被消化,在缺乏利多刺激的背景下,CBOT大豆走低。MPOB月报数据显示八月底马棕油库存升至7个月高位至212万吨,利空棕榈油。9-10月国内棕榈油买船较多,供应上或存在一定压力。双节备货进入尾声,国内油脂库存压力整体较大,价格或将承压运行。【投资策略】:震荡偏弱 [早盘策略] 股指【市场分析】:周二,A股缩量调整,保险、游戏等板块跌幅居前。上证指数收跌0.18%,报3137.06点。A股成交额为7092.5亿元,北向资金净卖出19.80亿元。银行间流动性终现转松迹象,隔夜和七天期回购均小幅下行。消息面,财政部修订印发《普惠金融发展专项资金管理办法》,对符合条件的创业担保贷款,财政部门给予贷款实际利率50%的财政贴息。总体,股市情绪略回暖,8月信贷及出口数据也有向好迹象。【投资策略】:预计市场继续磨底,信心或逐步恢复。考虑逢低布局多单,也可以通过卖出看跌期权操作来低位建仓。 [早盘策略] 焦煤焦炭【市场分析】:昨日,焦煤收跌0.54%至1761.5元/吨,焦炭收跌0.37%至2420元/吨。消息面,近期甘其毛都口岸通关车数大幅下滑,上周(9月4日-9月9日)日均通关870车,环比减少371车/日,降幅29.90%。近期入炉煤成本大幅抬升,焦化利润再度亏损,焦化厂生产积极性受挫,个别有减产意向,使得焦炭产量有所回落。下游高炉开工充裕,废钢到货不足,导致铁水产量维持高位,加之钢厂焦炭库存去化过度,钢厂补库需求略有提升,短期双焦消费维持韧性。整体来看,炼焦煤现货在下游炼钢、炼焦利润微薄的制约下,大涨的可持续性预计并不算强,当然短期也难有显著回落行情,预计在终端钢材价格没有实质性复苏前,双焦以消化前期涨幅震荡为主。 【投资策略】:持震荡偏强观点,市场预期变化较快,建议轻仓。 [早盘策略] 不锈钢镍【市场分析】:不锈钢日间大幅回落,收跌1.21%至15465元/吨。沪镍收跌2.35%至162170元/吨。不锈钢现货价格,受到不锈钢期货盘面走跌,叠加原料成本影响,现货价格小幅下调。当前宏观经济趋于好转。信贷方面,贷款需求开始回升,预计未来投资也将转好。8月份人民币贷款增加1.36万亿元,同比多增868亿元,其中中长期贷款增加1602亿元。通胀方面,工业品需求改善、国际原油价格上涨等因素影响,PPI和CPI涨幅幅略有扩大。消费端,乘用车市场零售达到192万辆,同比增长2.5%,环比增长8.6%。今年1-8月累计乘用车市场同比保持正增长。库存端,本周地区性市场库存资源总量呈现下降态势,200系、300系以及400系均有不同程度消化,现货价格出现下调100-150元。 【投资策略】:预期未来不锈钢价格转为震荡偏弱势区间运行 [早盘策略] 黑色金属【市场分析】:昨日黑色系震荡运行。消息面,9月12日,Mysteel统计中国45港进口铁矿石库存总量11798.62万吨,环比上周一减少221万吨,47港库存总量12393.62万吨,环比减少210万吨。成材自身供需无突出矛盾,被动跟随市场情绪和原料走势为主。就2310合约而言,受制于天量仓单压力,其上方空间或将相对有限,若有反弹不建议追涨;而对于2401合约来说,更多则是等待2310合约的仓单矛盾得到解决后,观察需求侧能否释放主动性以及供给端的产量压减程度,积极把握跌价后的长线多单机会。【投资策略】:区间看待 [早盘策略] 棉花棉纱【市场分析】:周二郑棉01合约收17350,涨幅1.28%。棉花商业库存持续消化,出疆运输放缓,郑棉期价探底小幅回升,现货价格稳中上涨,纺企刚需低价采购,走货表现平淡。内外棉期货联袂反弹,市场基差挂单成交较好,纺企成交后提货也较为积极;港口清关货源较少,中低指标、低可纺性的资源偏多,市场成交稍有受限制。轧花厂产能过剩问题客观存在,抢收预期或将延迟棉市牛熊转变的节奏,不排除市场在抢收预期中出现“最后的疯狂”。下游部分厂商降价出货,明稳暗降,实单据量商谈价格,整体市场不温不火,纺企接单节奏放缓,后道订单续签情况不佳,贸易商及织造厂下单谨慎,市场信心不足。服装行业整体需求不景气,虽然目前已进入九月,但金九银十局面暂未显现,花、纱价格运行依然出现背离,证明上下游价格传导不畅。由于留给消费复苏时间有限,难以和抢收形成价格共振,棉价大幅突破高位犹如无根之木,无源之水。目前处于牛熊转变的关键节点,投资者需谨慎对待,做好风控。CF01预计将在17000-17600之间运行,谨慎偏弱。【投资策略】:CF01谨慎偏弱 [早盘策略] 鸡蛋【市场分析】: 9月12日,国内褐壳蛋现价为5.2-6.0元/斤,较9月11日褐壳蛋价涨跌互现(其中,湖北蛋价稳中有涨0.05元/斤,山东蛋价稳中有跌0.05元/斤,广东蛋价稳中有跌0.02元/斤);粉壳蛋现价为5.22-6.1元/斤,较9月11日粉壳蛋价稳中有涨0.04-0.2元/斤。销区北京蛋价和上海蛋价暂稳,广东蛋价稳中有跌。鸡蛋期货主力JD2311涨0.25%报4415元/500千克。临近中秋,礼盒蛋制品需求较旺,且饲料价格坚挺,利多主力合约蛋价形势依旧。关注饲料价格和替代品猪价变动对蛋价影响。【投资策略】:套利策略:腊月支撑鸡蛋及其替代品猪消费等,提振远月蛋价,建议做空JD2310-JD2312价差套利 [早盘策略] 生猪【市场分析】:本周二,国内猪价下跌,河南外三元出栏均价为16.43元/公斤,较昨日下跌0.1元/公斤;11合约收于17030元/吨,较昨日上涨2.34%。按照惯例,为备战中秋,食品厂已经开始备货冻品,叠加屠企回笼资金,冻品去库,消费获得部分支撑;但肥标价差缩小,二育积极性减弱;现阶段仍处于供给恢复期,冻品库存依旧高企,前期二育会导致供应后移,且加大供应量,非瘟后消费替代增加,叠加经济仍在恢复,消费依旧偏弱;政策方面,CPI环比转增,通缩压力缓解,猪粮比连续几周在三级预警线附近,政策端压力缓解;总体来看,近期会受到双节备货以及天气转凉支撑,价格偏强;下半年是传统旺季,行情虽好于上半年,但基本面依旧偏弱,空间受限【投资策略】:当前处于季节性旺季,价格获得部分支撑,但基本面偏弱,上涨受限 [早盘策略] PVC【市场分析】:月初公布的PMI数据边际好转,国内颁布全国地产总量政策。资金联动情绪面与宏观事件,尿素、纯碱、PVC等房地产相关产业链的品种情绪上有所影响。情绪过渡后PVC渐进式盘面延续。 PVC生产企业开工负荷环比周内小幅攀升,并未引起市场过度担忧,整体开工负荷74.02%,PVC下游开工再夏季逐步底部回暖,订单天数相比前期有所回升,动力煤季节性回落逐渐,但同时煤化工近期需求较好,影响相对减弱;出口预期方面依旧聚焦在印度。 内需方面PVC需求端向着拐点缓慢移动,资金对于V的边际改善已经做出一定正反馈,后续关注需求端订单能否反馈良好同比天数,关注后续城中村改造进度,关注社会库存能否持续降低,以上三点决定了PVC未来反弹的高度。 【投资策略】:01回调后可渐进式做多 备注: 咨询电话:0551-62839762 公司网址:http://www.haqh.com 免责声明: 本报告中的信息均来源于公开可获得资料,华安期货投资咨询部力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负。本报告不构成个人投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。
[早盘策略] 工业硅【市场分析】:工业硅主力11合约收盘14415,幅度1.62%,涨230,单日增仓3846手;工业硅现货市场价格延续向上走势,市场挺价情绪较浓,华东通氧553#硅价格在14500-14700元/吨,华东421#硅价格在15300-15500元/吨。 ①昨日社融规模368.61万亿元,同比增长9%,其中政府债券同比增长最为显著。居民中长期贷款表现依旧偏弱,居民端信心仍需恢复。 ②下游多晶硅市场价格暂稳,多晶硅库存仍然处于较低水平,硅片企业开工高位,对多晶硅需求保持增长势态,而当前多晶硅价格反弹拉涨低品位工业硅,而高品位的421#硅在价格低迷时,工厂倾向于交仓单而不是把货卖给期现商,因此421#被期货盘面锁死流动性,因此现货偏紧,价格稳步上行。 ③政策密集出台,印花税减半,一线城市首套房认定标准,下调首付比例和存量房贷利率。政策方面密集出台,印花税减半,一线城市首套房认定标准,下调首付比例和存量房贷利率金融让利企业,通过居民加杠杆,以此托底经济,政策面利多。 【投资策略】:震荡偏多思路对待 [早盘策略] 铜【市场分析】:9月国内有5家冶炼厂有检修计划,但实际影响量并不大,SMM根据各家排产情况,预计9月电解铜产量为98.61万吨,环比微降0.29万吨,同比上升8.5%。四季度有检修的冶炼厂并不多,叠加有前期检修的大厂要复产,4季度电解铜的产量将持续维持在高位。本周国内主要大中型铜杆企业开工率为70.25%,较上周回升1.28个百分点。国内央行、金管局降低存量首套房贷利率,调整优化差别化住房信贷政策,房地产着力提振需求。政策利好的持续释放,会使得市场逐渐关注基本面修复兑现的情况。从实际消费来看,地产利好传导至终端消费需要时间,9月后基建类铜材消费将进入季节性旺季,下游需求仍有逐步好转的预期。周内进口铜持续流入,叠加铜价高位震荡,下游消费难有明显起色,冶炼厂亦有所到货,库存延续累库但总体处于相对低位。截至9月7日,Mysteel调研数据显示全国主要市场电解铜库存增加至9.72万吨。整体来看,基本面利多因素偏多。【投资策略】:预计沪铜盘面将维持高位,运行参考区间68500-71500元/吨 [早盘策略] 豆粕菜粕【市场分析】:昨日华东43%蛋白豆粕现货价格4840元/吨,华南36%蛋白菜粕价格3900元/吨。USDA数据显示美豆最新优良率52%,上周53%,去年同期56%,今晚将出炉USDA九月供需报告,市场预测美豆单产约50.1蒲式耳/英亩。国内豆粕库存小幅下降,豆粕现货价格略有走低,主要体现在基差走弱,但双节备货还在继续,豆粕价格下方空间有限。【投资策略】:震荡思路 [早盘策略] 油脂【市场分析】:昨日华东地区一级豆油现货价格为8900元/吨,华南24度棕榈油价格7590元/吨,三级菜油9190元/吨。MPOB月报数据显示八月底马棕油库存升至7个月高位至212万吨,产量小幅回升的同时出口量也下滑,该报告影响偏空。9-10月国内棕榈油买船较多,供应上或存在一定压力。双节备货进入尾声,国内油脂库存压力整体较大,价格或将承压运行。【投资策略】:震荡对待 [早盘策略] 焦煤焦炭【市场分析】:昨日,焦煤收涨4.56%至1776元/吨,焦炭收涨3.09%至2436.5元/吨。近期入炉煤成本大幅抬升,焦化利润再度亏损,焦化厂生产积极性受挫,个别有减产意向,使得焦炭产量有所回落。下游高炉开工充裕,废钢到货不足,导致铁水产量维持高位,加之钢厂焦炭库存去化过度,钢厂补库需求略有提升,短期双焦消费维持韧性。整体来看,炼焦煤现货在下游炼钢、炼焦利润微薄的制约下,大涨的可持续性预计并不算强,当然短期也难有显著回落行情,预计在终端钢材价格没有实质性复苏前,双焦以消化前期涨幅震荡为主。 【投资策略】:持震荡偏强观点,市场预期变化较快,建议轻仓。 [早盘策略] 不锈钢镍【市场分析】:当前宏观经济趋于好转。信贷方面,贷款需求开始回升,预计未来投资也将转好。8月份人民币贷款增加1.36万亿元,同比多增868亿元,其中中长期贷款增加1602亿元。通胀方面,工业品需求改善、国际原油价格上涨等因素影响,PPI和CPI涨幅幅略有扩大。消费端,乘用车市场零售达到192万辆,同比增长2.5%,环比增长8.6%。今年1-8月累计乘用车市场同比保持正增长。库存端,本周地区性市场库存资源总量呈现下降态势,200系、300系以及400系均有不同程度消化,现货价格出现下调100-150元。 【投资策略】:预期未来不锈钢价格转为震荡偏强区间运行 [早盘策略] 股指【市场分析】:A股震荡上扬,医药股走强。上证指数收涨0.84%,报3142.78点。A股成交额为8421.1亿元,北向资金净买入22.44亿元。央行持续净投放但资金紧势难缓,存款类机构压力仍较大。中国8月金融数据“强劲反弹”,总体超出市场预期,新增贷款创历史同期峰值。8月人民币贷款增加1.36万亿元,同比多增868亿元。8月末,广义货币(M2)余额286.93万亿元,同比增长10.6%,增速分别比上月末和上年同期低0.1个和1.6个百分点。总体,股债汇齐涨,北向回流,市场情绪继续回暖。【投资策略】:预计市场继续磨底,信心或逐步恢复。考虑逢低布局多单,也可以通过卖出看跌期权操作来低位建仓。 [早盘策略] 黑色金属【市场分析】:昨日黑色系有所反弹。消息面,9月4日-10日,中国47港铁矿石到港总量2832.7万吨,环比增加821.8万吨;中国45港铁矿石到港总量2702.9万吨,环比增加2702.9万吨;北方六港铁矿石到港总量为1242.5万吨,环比增加241.7万吨。成材自身供需无突出矛盾,被动跟随市场情绪和原料走势为主。就2310合约而言,受制于天量仓单压力,其上方空间或将相对有限,若有反弹不建议追涨;而对于2401合约来说,更多则是等待2310合约的仓单矛盾得到解决后,观察需求侧能否释放主动性以及供给端的产量压减程度,积极把握跌价后的长线多单机会。【投资策略】:区间看待 [早盘策略] 鸡蛋【市场分析】:9月11日,国内褐壳蛋现价为5.2-6.02元/斤,较9月10日褐壳蛋价涨跌互现(除湖北蛋价上涨0.05元/斤、江苏蛋价稳中有涨0.03元/斤、重庆和广东蛋价上涨0.04元/斤以外,国内其他地区蛋价稳中有跌0.04-0.1元/斤);粉壳蛋现价为5.11-5.96元/斤,较9月10日粉壳蛋价稳中有涨0.04-0.45元/斤。销区北京蛋价下跌,上海蛋价和广东蛋价上涨。鸡蛋期货主力JD2311涨0.11%报4401元/500千克。临近中秋,礼盒蛋制品需求较旺,且饲料价格坚挺,利多主力合约蛋价形势依旧。关注饲料价格和替代品猪价变动对蛋价影响。【投资策略】:套利策略:(1)前期做空JD2310-JD2311价差套利近期可考虑止盈离场;(2)腊月支撑鸡蛋及其替代品猪消费等,提振远月蛋价,建议做空JD2310-JD2312价差套利 [早盘策略] 棉花棉纱【市场分析】:周一郑棉01合约收17185,涨幅0.5%。棉花商业库存持续消化,出疆运输放缓,郑棉期价探底小幅回升,现货价格稳中上涨,纺企刚需低价采购,走货表现平淡。内外棉期货联袂反弹,市场基差挂单成交较好,纺企成交后提货也较为积极;港口清关货源较少,中低指标、低可纺性的资源偏多,市场成交稍有受限制。轧花厂产能过剩问题客观存在,抢收预期或将延迟棉市牛熊转变的节奏,不排除市场在抢收预期中出现“最后的疯狂”。下游部分厂商降价出货,明稳暗降,实单据量商谈价格,整体市场不温不火,纺企接单节奏放缓,后道订单续签情况不佳,贸易商及织造厂下单谨慎,市场信心不足。服装行业整体需求不景气,虽然目前已进入九月,但金九银十局面暂未显现,花、纱价格运行依然出现背离,证明上下游价格传导不畅。由于留给消费复苏时间有限,难以和抢收形成价格共振,棉价大幅突破高位犹如无根之木,无源之水。目前处于牛熊转变的关键节点,投资者需谨慎对待,做好风控。CF01预计将在17000-17600之间运行,谨慎偏弱。【投资策略】:CF01谨慎偏弱 [早盘策略] 生猪【市场分析】:本周一,国内猪价上涨,河南外三元出栏均价为16.53元/公斤,较昨日上涨0.11元/公斤;11合约收于16700元/吨,较昨日上涨0.66%。按照惯例,为备战中秋,食品厂已经开始备货冻品,叠加屠企回笼资金,冻品去库,消费获得部分支撑;但肥标价差缩小,二育积极性减弱;现阶段仍处于供给恢复期,冻品库存依旧高企,前期二育会导致供应后移,且加大供应量,非瘟后消费替代增加,叠加经济仍在恢复,消费依旧偏弱;政策方面,CPI环比转增,通缩压力缓解,猪粮比连续几周在三级预警线附近,政策端压力缓解;总体来看,开学备货结束,需求偏弱,猪价反弹受限,下半年是传统旺季,行情虽好于上半年,但基本面依旧偏弱,空间受限,核污染水排海事件更多是情绪方面影响,海鲜类产品与猪肉替代较小,更多是与占比较小的高端猪肉进行替代,构不成成比例大量替代【投资策略】:当前处于季节性旺季,价格获得部分支撑,但基本面偏弱,上涨受限 [早盘策略] PVC【市场分析】:月初公布的PMI数据边际好转,国内颁布全国地产总量政策。资金联动情绪面与宏观事件,尿素、纯碱、PVC等房地产相关产业链的品种情绪上有所影响。情绪过渡后PVC渐进式盘面延续。 PVC生产企业开工负荷环比周内小幅攀升,并未引起市场过度担忧,整体开工负荷74.02%,PVC下游开工再夏季逐步底部回暖,订单天数相比前期有所回升,动力煤季节性回落逐渐,但同时煤化工近期需求较好,影响相对减弱;出口预期方面依旧聚焦在印度。 内需方面PVC需求端向着拐点缓慢移动,资金对于V的边际改善已经做出一定正反馈,后续关注需求端订单能否反馈良好同比天数,关注后续城中村改造进度,关注社会库存能否持续降低,以上三点决定了PVC未来反弹的高度。 【投资策略】:01回调后可渐进式做多 [早盘策略] PP【市场分析】:国际原油价格上涨,拉丝主流报盘在940美元/吨,石化及中油企业出厂价格部分上涨,现货市场报盘大稳小动。下游心态谨慎,高价成交有压力,实单商谈为主。关注煤炭及原油价格变化带来的成本压力。预计短期PP市场价格维持高位震荡。【投资策略】:建议投资者震荡思路看待。 [早盘策略] 塑料【市场分析】:国际油价高位支撑,石化价格部分调涨,市场报盘部分松动,线性主流8300-8750元/吨。减产氛围利好仍在发酵继续挺市,国内宏观环境转暖,地产政策利好频出,但市场超买风险犹在,终端对高价货源接受力度有限,预计短期PE行情偏弱调整。【投资策略】:建议投资者震荡思路看待 备注: 咨询电话:0551-62839762 公司网址:http://www.haqh.com 免责声明: 本报告中的信息均来源于公开可获得资料,华安期货投资咨询部力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负。本报告不构成个人投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。
[早盘策略] 工业硅【市场分析】:上周,工业硅小幅收涨,现货方面通氧553#硅价格在14500-14600元/吨,华东421#硅价格在15200-15400元/吨。下游多晶硅市场价格暂稳,多晶硅库存仍然处于较低水平,硅片企业开工高位,对多晶硅需求保持增长势态,而当前多晶硅价格反弹拉涨低品位工业硅,而高品位的421#硅在价格低迷时,工厂倾向于交仓单而不是把货卖给期现商,因此421#被期货盘面锁死流动性,因此现货偏紧,价格稳步上行。政策密集出台,印花税减半,一线城市首套房认定标准,下调首付比例和存量房贷利率。政策方面密集出台,印花税减半,一线城市首套房认定标准,下调首付比例和存量房贷利率金融让利企业,通过居民加杠杆,以此托底经济,政策面利多。 【投资策略】:震荡偏多思路对待 [早盘策略] 铜【市场分析】:9月国内有5家冶炼厂有检修计划,但实际影响量并不大,SMM根据各家排产情况,预计9月电解铜产量为98.61万吨,环比微降0.29万吨,同比上升8.5%。四季度有检修的冶炼厂并不多,叠加有前期检修的大厂要复产,4季度电解铜的产量将持续维持在高位。本周国内主要大中型铜杆企业开工率为70.25%,较上周回升1.28个百分点。国内央行、金管局降低存量首套房贷利率,调整优化差别化住房信贷政策,房地产着力提振需求。政策利好的持续释放,会使得市场逐渐关注基本面修复兑现的情况。从实际消费来看,地产利好传导至终端消费需要时间,9月后基建类铜材消费将进入季节性旺季,下游需求仍有逐步好转的预期。周内进口铜持续流入,叠加铜价高位震荡,下游消费难有明显起色,冶炼厂亦有所到货,库存延续累库但总体处于相对低位。截至9月7日,Mysteel调研数据显示全国主要市场电解铜库存增加至9.72万吨。整体来看,基本面利多因素偏多。【投资策略】:预计沪铜盘面将维持高位,运行参考区间68500-71500元/吨。 [早盘策略] 焦煤焦炭【市场分析】:上周,焦煤收涨0.27%至1682元/吨,焦炭收跌0.74%至2346元/吨。焦煤方面,近期停产的煤矿陆续恢复,部分煤矿结束安全检查,煤矿生产积极良好,洗煤厂原煤累库明显,短期炼焦煤整体供应稳定,但环保、安全检查扰动因素仍在。需求方面,下游焦企利润一般,维持焦煤合理库存,按需采购为主。焦炭方面,焦企利润有所回落,但在高铁水的背景下,开工意愿相对稳定,焦炭产量平稳。需求方面,下游钢厂铁水产量高位继续增加,采购积极,焦企出货顺畅,在行政性压产政策落地前,焦炭需求韧性较强,为焦价提供了较大的支撑。整体来看,虽然四季度存在煤炭冬储的刚需,但炼焦煤现货在下游炼钢、炼焦利润微薄的制约下,大涨的可持续性预计并不算强,当然短期也难有显著回落行情,预计在终端钢材价格没有实质性复苏前,双焦以消化前期涨幅震荡为主。 【投资策略】:宽幅震荡看待,观望为主 [早盘策略] 豆粕菜粕【市场分析】:周五华东43%蛋白豆粕现货价格4870元/吨,华南36%蛋白菜粕价格3840元/吨。12日晚将出炉USDA九月供需报告,市场预测美豆单产下调概率较大。国内豆粕库存小幅走高,下游采购心态消极,但双节备货还在继续,豆粕价格下方空间有限。【投资策略】:震荡思路 [早盘策略] 油脂【市场分析】:周五华东地区一级豆油现货价格为8730元/吨,华南24度棕榈油价格7530元/吨,三级菜油9220元/吨。市场调查显示8月份马棕油产量有望增加而出口放缓,从而导致库存增加,利空棕榈油。9-10月国内棕榈油买船较多,供应上或存在一定压力,但目前豆棕价差较大,或利好终端对棕榈油的消费,而豆油库存也持续下降,油脂价格预计震荡为主。【投资策略】:震荡对待 [早盘策略] 股指【市场分析】:宏观动态:8月外贸数据公布,以美元计,对东盟、欧盟的出口金额累计同比降幅扩大,对美国的出口金额累计同比降幅略收窄。9月7日,国有六大行先后发布公告,将调整存量首套个人住房贷款利率。总体看,当前内外需求均略偏弱,货币政策或有进一步宽松的可能。 股指期货:进入9月,沪深300指数短暂上冲后回落,继续在底部区间震荡。房地产市场继续有政策出台,存量首套个人住房贷款利率调整落地。A股市场,成长类板块表现更为活跃,波幅更大。预计市场继续磨底,信心或逐步恢复。考虑逢低布局多单,也可以通过卖出看跌期权操作来低位建仓。 国债期货:近一周,国债收益率曲线平坦化上行,国债期货整体高位回调。从市场情绪、经济基本面和货币政策方向来看,国债收益率或仍有继续下行空间。当前物价水平低迷,实体需求有待进一步恢复,国债期货高位震荡,仍有进一步上行的可能。【投资策略】:股指考虑逢低布局多单,也可以通过卖出看跌期权操作来低位建仓。 [早盘策略] 不锈钢镍【市场分析】:当前宏观经济趋于好转。通胀方面,工业品需求改善、国际原油价格上涨等因素影响,PPI和CPI涨幅幅略有扩大。消费端,乘用车市场零售达到192万辆,同比增长2.5%,环比增长8.6%。今年1-8月累计乘用车市场同比保持正增长。库存端,本周地区性市场库存资源总量呈现下降态势,200系、300系以及400系均有不同程度消化,现货价格出现下调100-150元。 【投资策略】:预期未来不锈钢价格转为震荡偏强区间运行 [早盘策略] 黑色金属【市场分析】:成材自身供需无突出矛盾,被动跟随市场情绪和原料走势为主。就2310合约而言,受制于天量仓单压力,其上方空间或将相对有限,若有反弹不建议追涨;而对于2401合约来说,更多则是等待2310合约的仓单矛盾得到解决后,观察需求侧能否释放主动性以及供给端的产量压减程度,积极把握跌价后的长线多单机会。 【投资策略】:区间看待 [早盘策略] PVC【市场分析】:月初公布的PMI数据边际好转,国内颁布全国地产总量政策。资金联动情绪面与宏观事件,尿素、纯碱、PVC等房地产相关产业链的品种情绪上有所影响。情绪过渡后PVC渐进式盘面延续。 PVC生产企业开工负荷环比周内小幅攀升,并未引起市场过度担忧,整体开工负荷74.02%,PVC下游开工再夏季逐步底部回暖,订单天数相比前期有所回升,动力煤季节性回落逐渐,但同时煤化工近期需求较好,影响相对减弱;出口预期方面依旧聚焦在印度。 内需方面PVC需求端向着拐点缓慢移动,资金对于V的边际改善已经做出一定正反馈,后续关注需求端订单能否反馈良好同比天数,关注后续城中村改造进度,关注社会库存能否持续降低,以上三点决定了PVC未来反弹的高度。 【投资策略】:01回调后可渐进式做多 [早盘策略] 生猪【市场分析】:上周五,国内猪价下跌,河南外三元出栏均价为16.42元/公斤,较昨日下跌0.17元/公斤;11合约收于16420元/吨,较昨日下跌1.88%。按照惯例,为备战中秋,食品厂已经开始备货冻品,叠加屠企回笼资金,冻品去库,消费获得部分支撑;但肥标价差缩小,二育积极性减弱;现阶段仍处于供给恢复期,冻品库存依旧高企,前期二育会导致供应后移,且加大供应量,非瘟后消费替代增加,叠加经济仍在恢复,消费依旧偏弱;政策方面,CPI环比转增,通缩压力缓解,猪粮比连续几周在三级预警线附近,政策端压力缓解;总体来看,开学备货结束,需求偏弱,猪价反弹受限,下半年是传统旺季,行情虽好于上半年,但基本面依旧偏弱,空间受限,核污染水排海事件更多是情绪方面影响,海鲜类产品与猪肉替代较小,更多是与占比较小的高端猪肉进行替代,构不成成比例大量替代【投资策略】:当前处于季节性旺季,价格获得部分支撑,但基本面偏弱,上涨受限 [早盘策略] PP【市场分析】:国际原油价格上涨,拉丝主流报盘在940美元/吨,石化及中油企业出厂价格部分上涨,现货市场报盘大稳小动。下游心态谨慎,高价成交有压力,实单商谈为主。关注煤炭及原油价格变化带来的成本压力。预计短期PP市场价格维持高位震荡。【投资策略】:建议投资者震荡思路看待。 [早盘策略] 塑料【市场分析】:国际油价高位支撑,石化价格部分调涨,市场报盘部分松动,线性主流8300-8750元/吨。减产氛围利好仍在发酵继续挺市,国内宏观环境转暖,地产政策利好频出,但市场超买风险犹在,终端对高价货源接受力度有限,预计短期PE行情偏弱调整。【投资策略】:建议投资者震荡思路看待 [早盘策略] 鸡蛋【市场分析】:9月8日,国内褐壳蛋现价为5.3-6.0元/斤,较9月7日褐壳蛋稳中有跌0.05-0.12元/斤;粉壳蛋现价为4.93-5.91元/斤,较9月7日粉壳蛋价涨跌互现(其中,河北地区地区蛋价上涨0.04元/斤,湖南蛋价上涨0.02元/斤,其他地区稳中有跌0.02-0.14元/斤)。销区北京蛋价和上海蛋价暂稳,广东蛋价稳中有跌。鸡蛋期货主力JD2311涨0.3%报4396元/500千克。开学季将至,市场盼涨情绪增加,下游积极备货,且饲料价格坚挺,利多蛋价形势依旧。关注饲料价格和替代品猪价变动对蛋价影响。【投资策略】:套利策略:10月后有电商节和旺季支撑替代品猪消费等,提振远月蛋价,建议做空JD2310-JD2311价差套利继续持有 [早盘策略] 棉花棉纱【市场分析】:周五郑棉01合约收16955,跌幅2.3%。棉花商业库存持续消化,储备棉轮出保持100%成交,纺企刚需低价采购,交投走货平缓。港口人民币一口价资源略有询价,其中澳棉、印度棉、土耳其棉等因性价比稍高,少量成交,其他货源销售成交清淡;贸易商则挺价观望,暂无明显担忧情绪。轧花厂产能过剩问题客观存在,抢收预期或将延迟棉市牛熊转变的节奏,不排除市场在抢收预期中出现“最后的疯狂”。目前棉纱企业多数处于亏损局面,企业开工多维持6-8成;下游服装企业为降低生产成本,使用低支纱群体增加,库存普遍偏低,高支纱销售及库存压力增加。从下游织厂开工情况来看,目前多维持低开工,约3成。服装行业整体需求不景气,虽然目前已进入九月,但金九银十局面暂未显现,花、纱价格运行依然出现背离,证明上下游价格传导不畅。由于留给消费复苏时间有限,难以和抢收形成价格共振,棉价大幅突破高位犹如无根之木,无源之水。目前处于牛熊转变的关键节点,投资者需谨慎对待,做好风控。CF01预计将在16500-17200之间运行,谨慎偏弱。【投资策略】:CF01谨慎偏空 备注: 咨询电话:0551-62839762 公司网址:http://www.haqh.com 免责声明: 本报告中的信息均来源于公开可获得资料,华安期货投资咨询部力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负。本报告不构成个人投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。
[早盘策略] 铝【市场分析】:沪铝价格近期波动短线收窄,现货市场表现开始平水。昨日AL2310合约收于19165元/吨。昨日现货价格19470元/吨,现货升贴水报价20元/吨。 铝:1、供增需弱,基本面边际趋弱格局已成明牌 2、本周社会库存环比继续下降,社会库存低于50万吨 3、国内经济筑底复苏,工业品补库周期+政策共振 4、美经济韧性高,后续仍有加息空间,关注海外主动补库周期 5、电解铝冶炼行业平均利润较好 6、沪铝市场出现较为明显的增量资金 国内宏观面的好转,给予市场上涨动力。基本面:供增需弱,基本面边际趋弱环境下已成“明牌”,8月底预期云南复产产能将增到180万吨/年,社会库存仍处于小幅去库阶段。短期看,市场仍在交易未来和现实之间的预期差,价格上涨动能仍存。【投资策略】:依然维持市场看涨格局 [早盘策略] 铜【市场分析】:周四美国初请失业金人数打破预期,降至2月以来最低水平,数据公布后美元攀升,令市场承压。盘面铜价震荡回落,现货升水难掩颓势,下游仍逢低采购为主。国内降低存量首套房贷利率,调整优化差别化住房信贷政策,政策利好的持续释放,会使得市场逐渐关注基本面修复兑现的情况。截至9月4日,Mysteel调研数据显示全国主要市场电解铜库存增加至9.78万吨,本周进口铜到货量仍有增加预期。国内铜精矿现货TC最新报价94美元/干吨,整体处于近年高位,高加工费驱动炼厂提高产能利用率,远期供应偏宽裕符合市场预期,9月冶炼干扰量或将小幅增加,但预计不会影响整体供应增多。国内主要精铜杆企业周度开工率录得68.71%,9月后基建类铜材消费将进入季节性旺季,预计整体下游需求将逐步好转。整体来看,铜价运行的逻辑依然是国内经济稳步复苏的预期,预计短期沪铜以持稳为主。【投资策略】:预计整体持稳 [早盘策略] 工业硅【市场分析】:工业硅Si2311合约收盘14125,幅度-0.14%,跌20 单日增仓4830手 今日华东通氧553#硅价格在14500-14600元/吨,华东421#硅价格在15200-15400元/吨。政策密集出台,印花税减半,一线城市首套房认定标准,下调首付比例和存量房贷利率。整体上, 基本上是金融让利,通过居民加杠杆,以此托底经济,政策面利多。短期,仍然受到高位库存的压力影响,磨底过程中价格小幅度拉升。下游多晶硅市场价格暂稳,多晶硅库存仍然处于较低水平,硅片企业开工高位,对多晶硅需求保持增长势态,有机硅的需求有望受益于旧城改造及一线城市购房政策放开的改善性需求。 【投资策略】:震荡偏多思路对待 [早盘策略] 股指【市场分析】:周四,A股大幅走弱,半导体板块大跌。上证指数收跌1.13%,报3122.35点。银行间资金面进一步收敛,主要回购利率明显走高。9月7日,国有六大行先后发布关于存量首套个人住房贷款利率调整有关操作事项的公告。5、今年前8个月,我国进出口总值27.08万亿元人民币,同比微降0.1%。其中,出口增长0.8%,进口下降1.3%,贸易顺差3.86万亿元,扩大7.3%。内外需求略偏弱,货币政策或进一步宽松。随着政策效果逐步显现,市场信心恢复,A股有望受到提振。【投资策略】:逢低布局多单 [早盘策略] 焦煤焦炭【市场分析】:昨日,焦煤收跌1.61%至1684.5元/吨,焦炭收跌0.21%至2382.5元/吨。消息面,国家矿山安全监察局陕西局同意神木市店塔镇黑拉畔煤矿、神木市店塔镇老张沟煤矿恢复生产,前期太原区域部分停产煤矿也有望复产。9月6日上级部门发布关于进一步加强矿山安全生产工作的意见,安监形势或依旧严格。整体来看,目前环保安全权重提升,扰动国产煤供应,同时在较高铁水产量的背景下,平控预期短期证伪,煤焦刚需韧性较强,且市场有金九银十旺季预期,共同造成了炼焦煤期现货价格的上涨,充分体现了九月份炼焦煤阶段性供应偏紧。虽然四季度存在煤炭冬储的刚需,但炼焦煤现货在下游炼钢、炼焦利润微薄的制约下,大涨的可持续性预计并不算强,当然短期也难有显著回落行情。结合当前库存结构以及供需面,预计煤焦价格重心抬升,整体呈偏强震荡格局,但需谨慎追高。 【投资策略】:高位震荡,回调买入为主 [早盘策略] 豆粕菜粕【市场分析】:昨日华东43%蛋白豆粕现货价格4910元/吨,华南36%蛋白菜粕价格3990元/吨。本周主产区高温但将迎来少量降水,且密西西比和水位下降导致驳船运费飙升,对CBOT大豆价格有一定支撑。国内豆粕库存小幅走高,下游采购心态消极,但双节备货还在继续,豆粕价格下方空间有限。【投资策略】:震荡偏强 [早盘策略] 油脂【市场分析】:昨日华东地区一级豆油现货价格为8790元/吨,华南24度棕榈油价格7580元/吨,三级菜油9350元/吨。市场调查显示8月份马棕油产量有望增加而出口放缓,从而导致库存增加,利空棕榈油。9-10月国内棕榈油买船较多,供应上或存在一定压力,但目前豆棕价差较大,或利好终端对棕榈油的消费,而豆油库存也持续下降,油脂价格预计震荡为主。【投资策略】:震荡对待 [早盘策略] 不锈钢镍【市场分析】:不锈钢日间跳水,收跌0.38%至15750元/吨,夜盘跌1.21%。沪镍日间大幅回落,跌2.60%至167620元/吨,夜盘跌0.9%。仓单上,不锈钢仓单增加增加5113吨至79942吨,镍仓单增加60吨至2536吨。产量上,8月国内精炼镍总产量22675吨,环比增加4.78%,9月精炼镍产量预计继续增加,基本面弱势不改。8月不锈钢粗钢产量增加2.3%,9月不锈钢粗钢排产预计增加0.8%。当前不锈钢和镍基本面较弱势。 【投资策略】:预期未来不锈钢价格转为偏弱运行 [早盘策略] 黑色金属【市场分析】:昨日黑色系偏弱运行。消息面,本周钢材总库存量1616.44万吨,环比降22.48万吨,连续4周下降。其中,钢厂库存量433.95万吨,环比降13.9万吨;社会库存量1182.49万吨,环比降8.58万吨。成材自身供需无突出矛盾,被动跟随市场情绪和成本支撑为主;因此涨幅能否延续主要关注商品市场整体多头行情的延续性以及成材需求侧能否在九月展现主动性。就成材2310合约而言,受制于天量仓单压力,其上方空间或将相对有限,当前价位不建议追涨;而对于2401合约来说,多头持有者可继续持有相应头寸,未持仓者建议先谨慎观望,观察需求侧能否释放主动性。 【投资策略】:区间看待 [早盘策略] 鸡蛋【市场分析】:9月7日,国内褐壳蛋现价为5.3-6.0元/斤,较9月6日褐壳蛋涨跌互现(其中,除广东地区蛋价下跌0.04元/斤以外,国内其他地区蛋价稳中有涨0.03-0.12元/斤);粉壳蛋现价为4.93-5.91元/斤,较9月6日粉壳蛋价涨跌互现(其中,河北地区地区蛋价下跌0.06-0.07元/斤,云南蛋价下跌0.05元/斤,广东蛋价下跌0.11元/斤,国内其他地区蛋价稳中有涨0.07-0.11元/斤)。销区北京蛋价和广东蛋价上涨,上海蛋价暂稳。鸡蛋期货主力JD2310跌0.46%报4370元/500千克。开学季将至,市场盼涨情绪增加,下游积极备货,且饲料价格坚挺,利多蛋价形势依旧。关注饲料价格和替代品猪价变动对蛋价影响。【投资策略】:套利策略:10月后有电商节和旺季支撑替代品猪消费等,提振远月蛋价,建议做空JD2310-JD2311价差套利继续持有 [早盘策略] 棉花棉纱【市场分析】:周四郑棉01合约收17220,跌幅2.63%。棉花商业库存持续消化,储备棉轮出保持100%成交,纺企刚需低价采购,交投走货平缓。港口人民币一口价资源略有询价,其中澳棉、印度棉、土耳其棉等因性价比稍高,少量成交,其他货源销售成交清淡;贸易商则挺价观望,暂无明显担忧情绪。轧花厂产能过剩问题客观存在,抢收预期或将延迟棉市牛熊转变的节奏,不排除市场在抢收预期中出现“最后的疯狂”。目前棉纱企业多数处于亏损局面,企业开工多维持6-8成;下游服装企业为降低生产成本,使用低支纱群体增加,库存普遍偏低,高支纱销售及库存压力增加。从下游织厂开工情况来看,目前多维持低开工,约3成。服装行业整体需求不景气,虽然目前已进入九月,但金九银十局面暂未显现,花、纱价格运行依然出现背离,证明上下游价格传导不畅。由于留给消费复苏时间有限,难以和抢收形成价格共振,棉价大幅突破高位犹如无根之木,无源之水。目前处于牛熊转变的关键节点,投资者需谨慎对待,做好风控。CF01预计将在17000-17600之间运行,谨慎偏弱。【投资策略】:CF01谨慎偏空 [早盘策略] 生猪【市场分析】:本周四,国内猪价下跌,河南外三元出栏均价为16.59元/公斤,较昨日下跌0.18元/公斤;11合约收于16770元/吨,较昨日下跌0.21%。按照惯例,为备战中秋,食品厂已经开始备货冻品,叠加屠企回笼资金,冻品去库,消费获得部分支撑;但肥标价差缩小,二育积极性减弱;现阶段仍处于供给恢复期,冻品库存依旧高企,前期二育会导致供应后移,且加大供应量,非瘟后消费替代增加,叠加经济仍在恢复,消费依旧偏弱;政策方面,CPI环比转增,通缩压力缓解,猪粮比连续几周在三级预警线附近,政策端压力缓解;总体来看,开学备货结束,需求偏弱,猪价反弹受限,下半年是传统旺季,行情虽好于上半年,但基本面依旧偏弱,空间受限,核污染水排海事件更多是情绪方面影响,海鲜类产品与猪肉替代较小,更多是与占比较小的高端猪肉进行替代,构不成成比例大量替代【投资策略】:当前处于季节性旺季,价格获得部分支撑,但基本面偏弱,上涨受限 [早盘策略] 塑料【市场分析】:国际油价持续攀升,石化出厂月初价部分上调,市场价格部分高报,线性主流8300-8650元/吨。成本支撑较强,供应压力有所回升,但商品市场情绪好转,棚膜规模企业开工提升至40%-60%,生产量大,预计短期行情震荡回调。【投资策略】:建议投资者偏空思路看待 [早盘策略] PVC【市场分析】:预计市场资金心态从交易政策预期缓慢调整至对于传统旺季得观察上,PVC从供需角度而言边际改善已苗头初现。供应检修季过后整体开工保持低位,9月之前再度增量概率不大。PVC下游开工在淡季缓慢恢复,订单天数小幅走强同比有所提升,虽然煤炭结束高峰期,但旺季后续调整也未必影响市场心态。出口方面随着印度囤货意愿加强,出口短期内将超预期,剩下的时间内出口仍需依赖印度方面。内需方面PVC需求端缓慢恢复,资金对于V的边际改善已经做出一定正反馈。PVC在反弹高度看库存,反弹节奏看边际改善。 【投资策略】:01合约回调分批做多 备注: 咨询电话:0551-62839762 公司网址:http://www.haqh.com 免责声明: 本报告中的信息均来源于公开可获得资料,华安期货投资咨询部力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负。本报告不构成个人投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。
[早盘策略] PP【市场分析】:国际原油价格上涨,成本面支撑继续增强,两油出厂价多数上调,提振市场氛围,拉丝主流在7700-7850元/吨,现货市场报盘跟随上涨50-150元/吨。但涨幅过大,下游厂家谨慎采购,按需接货,暂未有明显放量。高成本支撑下,预计短期PP市场价格震荡回调。【投资策略】:建议投资者偏空思路看待 [早盘策略] 塑料【市场分析】:国际油价持续攀升,石化出厂月初价部分上调,市场价格部分高报,线性主流8300-8650元/吨。成本支撑较强,供应压力有所回升,但商品市场情绪好转,棚膜规模企业开工提升至40%-60%,生产量大,预计短期行情震荡回调。【投资策略】:建议投资者偏空思路看待 [早盘策略] 工业硅【市场分析】:工业硅主力Si2310合约收盘14115 幅度1.11%,涨155,单日减仓4387手; 华东通氧553#硅价格在14300-14500元/吨,华东421#硅价格在15100-15400元/吨。昨日合盛官网硅云在线工业硅报价继续上调300元/吨,目前553#硅报价14600元/吨,421#报价15100元/吨,551#报价14700元/吨,441#报价14900元/吨,99硅报价14600元/吨。 近日,国家针对虚假贸易业务开启专项整治,或将对当前大宗商品起到降温作用,等于切断了大宗商品炒作的重要资金来源。政策密集出台,印花税减半,一线城市首套房认定标准,下调首付比例和存量房贷利率。整体上, 基本上是金融让利,通过居民加杠杆,以此托底经济,政策面利多。短期,仍然受到高位库存的压力影响,磨底过程中价格小幅度拉升。下游多晶硅市场价格暂稳,多晶硅库存仍然处于较低水平,硅片企业开工高位,对多晶硅需求保持增长势态,有机硅的需求有望受益于旧城改造及一线城市购房政策放开的改善性需求。 【投资策略】:震荡偏多思路对待 [早盘策略] 铜【市场分析】:沪铜盘面延续震荡,现货升水再度走低,成交重心跌破百元每吨。8月财新服务业PMI录得51.8,较7月下降2.3个百分点,为年内最低,财新制造业PMI上升1.8个百分点,部分抵消了服务业回落的拖累,综合 PMI微降0.2个百分点。国内降低存量首套房贷利率,调整优化差别化住房信贷政策,政策利好的持续释放,会使得市场逐渐关注基本面修复兑现的情况。截至9月4日,Mysteel调研数据显示全国主要市场电解铜库存增加至9.78万吨,本周进口铜到货量仍有增加预期。国内铜精矿现货TC最新报价94美元/干吨,整体处于近年高位,高加工费驱动炼厂提高产能利用率,远期供应偏宽裕符合市场预期,9月冶炼干扰量或将小幅增加,但预计不会影响整体供应增多。国内主要精铜杆企业周度开工率录得68.71%,9月后基建类铜材消费将进入季节性旺季,预计整体下游需求将逐步好转。整体来看,铜价运行的逻辑依然是国内经济稳步复苏的预期,预计短中期沪铜仍以震荡偏强运行。【投资策略】:震荡偏强运行 [早盘策略] 焦煤焦炭【市场分析】:昨日,焦煤收跌0.09%至1708.5元/吨,焦炭收涨0.74%至2388.5元/吨。消息面,本周全国110家洗煤厂样本产能利用率微降至76.37%,日均产量63.88万吨,降0.24万吨;原煤库存较上周增加11.25万吨至241.12万吨,精煤库存环比下降13%至107.11万吨。整体来看,目前环保安全权重提升,扰动国产煤供应,同时在较高铁水产量的背景下,平控预期短期证伪,煤焦刚需韧性较强,且市场有金九银十旺季预期,共同造成了炼焦煤期现货价格的上涨,充分体现了九月份炼焦煤阶段性供应偏紧。虽然四季度存在煤炭冬储的刚需,但炼焦煤现货在下游炼钢、炼焦利润微薄的制约下,大涨的可持续性预计并不算强,当然短期也难有显著回落行情。结合当前库存结构以及供需面,预计煤焦价格重心抬升,整体呈偏强震荡格局,但需谨慎追高。 【投资策略】:震荡偏强看待,回调买入为主 [早盘策略] 豆粕菜粕【市场分析】:昨日华东43%蛋白豆粕现货价格4910元/吨,华南36%蛋白菜粕价格4100元/吨。美豆最新优良率53%,上周58%,本周主产区高温但将迎来少量降水,且密西西比和水位下降导致驳船运费飙升,对CBOT大豆价格有一定支撑。国内豆粕库存小幅走高,近期盘面走低令下游采购心态消极,但双节备货还在继续,豆粕价格下方空间有限。【投资策略】:震荡偏强 [早盘策略] 油脂【市场分析】:昨日华东地区一级豆油现货价格为8930元/吨,华南24度棕榈油价格7700元/吨,三级菜油9490元/吨。市场调查显示8月份马棕油产量有望增加而出口放缓,从而导致库存增加,利空棕榈油。9-10月国内棕榈油买船较多,供应上或存在一定压力,但目前豆棕价差较大,或利好终端对棕榈油的消费,而豆油库存也持续下降,油脂价格预计震荡为主。【投资策略】:震荡对待 [早盘策略] 不锈钢镍【市场分析】:不锈钢日间偏强运行,收涨0.25%至15850元/吨。沪镍日间偏强运行,收涨0.95%至171860元/吨。不锈钢现货价格较早间基本持平。钢厂排产上,9月国内34家冷轧不锈钢厂冷轧排产预计为133.96万吨,预计环比增加1.78%,预计同比增加13.51%。当前钢厂利润较为可观的水平,在旺季的预期下,部分钢厂新增产线的投产,均促进冷轧产量的增加。 【投资策略】:预期未来不锈钢价格或将继续震荡偏强运行 [早盘策略] 黑色金属【市场分析】:昨日黑色系震荡运行。消息面,本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2715元/吨,平均钢坯含税成本3547元/吨,周环比下调52元/吨,与9月6日当前普方坯出厂价格3570元/吨相比,钢厂平均盈利23元/吨,周环比增加112元/吨。成材自身供需无突出矛盾,被动跟随市场情绪和成本支撑为主;因此涨幅能否延续主要关注商品市场整体多头行情的延续性以及成材需求侧能否在九月展现主动性。就成材2310合约而言,受制于天量仓单压力,其上方空间或将相对有限,当前价位不建议追涨;而对于2401合约来说,多头持有者可继续持有相应头寸,未持仓者建议先谨慎观望,观察需求侧能否释放主动性。【投资策略】:区间看待 [早盘策略] 股指【市场分析】:周三,A股三大指数涨跌不一,截至收盘,沪指涨0.12%。沪深两市全天成交额7713亿元。两市超2800只个股上涨,北向资金净买入0.41亿元。央行公开市场开展260亿元逆回购操作,单日实现净回笼3560亿元。数据方面,9月份中国零售业景气指数为50.8% 较上月回升0.5个百分点。8月经济数据有边际修复迹象,经济内生增长动能或正在逐步恢复。随着政策效果逐步显现,经济逐步向好,A股有望受到提振。【投资策略】:逢低布局多单 [早盘策略] 鸡蛋【市场分析】:9月6日,国内褐壳蛋现价为5.3-6.0元/斤,较9月5日褐壳蛋涨跌互现(其中,除重庆地区蛋价下跌0.1元/斤以外,国内其他地区蛋价稳中有涨0.05-0.14元/斤);粉壳蛋现价为5.0-5.91元/斤,较9月5日粉壳蛋价涨跌互现(其中,除重庆地区蛋价下跌0.1元/斤以外,国内其他地区蛋价稳中有涨0.09-0.32元/斤)。销区北京蛋价、上海蛋价和广东蛋价上涨。鸡蛋期货主力JD2310涨0.41%报4380元/500千克。开学季将至,市场盼涨情绪增加,下游积极备货,且饲料价格坚挺,利多蛋价形势依旧。关注饲料价格和替代品猪价变动对蛋价影响。【投资策略】:套利策略:10月后有电商节和旺季支撑替代品猪消费等,提振远月蛋价,建议做空JD2310-JD2311价差套利继续持有 [早盘策略] 生猪【市场分析】:本周三,国内猪价下跌,河南外三元出栏均价为16.77元/公斤,较昨日下跌0.11元/公斤;11合约收于16730元/吨,较昨日下跌0.62%。按照惯例,为备战中秋,食品厂已经开始备货冻品,叠加屠企回笼资金,冻品去库,消费获得部分支撑;但肥标价差缩小,二育积极性减弱;现阶段仍处于供给恢复期,冻品库存依旧高企,前期二育会导致供应后移,且加大供应量,非瘟后消费替代增加,叠加经济仍在恢复,消费依旧偏弱;政策方面,CPI环比转增,通缩压力缓解,猪粮比连续几周在三级预警线附近,政策端压力缓解;总体来看,开学备货结束,需求偏弱,猪价反弹受限,下半年是传统旺季,行情虽好于上半年,但基本面依旧偏弱,空间受限,核污染水排海事件更多是情绪方面影响,海鲜类产品与猪肉替代较小,更多是与占比较小的高端猪肉进行替代,构不成成比例大量替代【投资策略】:当前处于季节性旺季,价格获得部分支撑,但基本面偏弱,上涨受限 [早盘策略] 棉花棉纱【市场分析】:周三郑棉01合约收17650,涨幅0.86%。棉花商业库存持续消化,储备棉轮出保持100%成交,郑棉期价震荡收涨,棉花销售基差较为坚挺,纺企刚需低价采购,交投走货平缓。港口人民币一口价资源略有询价,其中澳棉、印度棉、土耳其棉等因性价比稍高,少量成交,其他货源销售成交清淡;贸易商则挺价观望,暂无明显担忧情绪。轧花厂产能过剩问题客观存在,抢收预期或将延迟棉市牛熊转变的节奏,不排除市场在抢收预期中出现“最后的疯狂”。目前棉纱企业多数处于亏损局面,企业开工多维持6-8成;下游服装企业为降低生产成本,使用低支纱群体增加,库存普遍偏低,高支纱销售及库存压力增加。从下游织厂开工情况来看,目前多维持低开工,约3成。服装行业整体需求不景气,虽然目前已进入九月,但金九银十局面暂未显现,花、纱价格运行依然出现背离,证明上下游价格传导不畅。由于留给消费复苏时间有限,难以和抢收形成价格共振,棉价大幅突破高位犹如无根之木,无源之水。目前处于牛熊转变的关键节点,投资者需谨慎对待,做好风控。CF01预计将在17000-17600之间运行,谨慎偏弱。【投资策略】:CF01谨慎偏弱运行 [早盘策略] PVC【市场分析】:预计市场资金心态从交易政策预期缓慢调整至对于传统旺季得观察上,PVC从供需角度而言边际改善已苗头初现。供应检修季过后整体开工保持低位,9月之前再度增量概率不大。PVC下游开工在淡季缓慢恢复,订单天数小幅走强同比有所提升,虽然煤炭结束高峰期,但旺季后续调整也未必影响市场心态。出口方面随着印度囤货意愿加强,出口短期内将超预期,剩下的时间内出口仍需依赖印度方面。内需方面PVC需求端缓慢恢复,资金对于V的边际改善已经做出一定正反馈。PVC在反弹高度看库存,反弹节奏看边际改善。 【投资策略】:01合约回调分批做多 备注: 咨询电话:0551-62839762 公司网址:http://www.haqh.com 免责声明: 本报告中的信息均来源于公开可获得资料,华安期货投资咨询部力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负。本报告不构成个人投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。
[早盘策略] 工业硅【市场分析】:工业硅主力Si2310合约收盘13915,幅度-1.28%,跌180,单日减仓3874手。 华东通氧553#硅价格在14000-14200元/吨,华东421#硅价格在14900-15200元/吨。近日,国家针对虚假贸易业务开启专项整治,或将对当前大宗商品起到降温作用,等于切断了大宗商品炒作的重要资金来源。政策密集出台,印花税减半,一线城市首套房认定标准,下调首付比例和存量房贷利率。整体上, 基本上是金融让利,通过居民加杠杆,以此托底经济,政策面利多。短期,仍然受到高位库存的压力影响,磨底过程中价格小幅度拉升。下游多晶硅市场价格暂稳,多晶硅库存仍然处于较低水平,硅片企业开工高位,对多晶硅需求保持增长势态,有机硅的需求有望受益于旧城改造及灾区重建。 【投资策略】:震荡思路对待 [早盘策略] 铜【市场分析】:8月财新服务业PMI录得51.8,较7月下降2.3个百分点,为年内最低,财新制造业PMI上升1.8个百分点,部分抵消了服务业回落的拖累,综合 PMI微降0.2个百分点。国内降低存量首套房贷利率,调整优化差别化住房信贷政策,政策利好的持续释放,会使得市场逐渐关注基本面修复兑现的情况。截至9月4日,Mysteel调研数据显示全国主要市场电解铜库存增加至9.78万吨,本周进口铜到货量仍有增加预期。国内铜精矿现货TC最新报价94美元/干吨,整体处于近年高位,高加工费驱动炼厂提高产能利用率,远期供应偏宽裕符合市场预期,9月冶炼干扰量或将小幅增加,但预计不会影响整体供应增多。8月24日当周,国内主要精铜杆企业周度开工率录得68.71%,9月后基建类铜材消费将进入季节性旺季,预计整体下游需求将逐步好转。整体来看,铜价运行的逻辑依然是国内经济稳步复苏的预期,预计短中期沪铜仍以震荡偏强运行。【投资策略】:偏强运行 [早盘策略] 焦煤焦炭【市场分析】:昨日,焦煤收涨0.18%至1714.5元/吨,焦炭收跌0.4%至2375.5元/吨。整体来看,环保安全权重提升,扰动国产煤供应,同时在较高铁水产量的背景下,平控预期短期证伪,煤焦刚需韧性较强,且市场有金九银十旺季预期,共同造成了炼焦煤期现货价格的上涨,充分体现了九月份炼焦煤阶段性供应偏紧。虽然四季度存在煤炭冬储的刚需,但炼焦煤现货在下游炼钢、炼焦利润微薄的制约下,大涨的可持续性预计并不算强,当然短期也难有显著回落行情。结合当前库存结构以及供需面,预计煤焦价格重心抬升,整体呈偏强震荡格局,但需谨慎追高。 【投资策略】:震荡偏强看待,回调买入为主 [早盘策略] 豆粕菜粕【市场分析】:昨日华东43%蛋白豆粕现货价格4910元/吨,华南36%蛋白菜粕价格4050元/吨。美豆最新优良率53%,上周58%,本周主产区高温但将迎来少量降水,且密西西比和水位下降导致驳船运费飙升,对CBOT大豆价格有一定支撑。国内豆粕库存小幅走高,近期盘面走低令下游采购心态消极,但双节备货还在继续,豆粕价格下方空间有限。【投资策略】:震荡偏强 [早盘策略] 油脂【市场分析】:昨日华东地区一级豆油现货价格为8990元/吨,华南24度棕榈油价格7760元/吨,三级菜油9570元/吨。马来西亚船运机构数据统计8月马棕油出口环比降幅0.4%-2.98%,SPPOMA数据显示马棕油环比增幅8.3%,印度节日备货或带动棕榈油出口需求。9-10月国内棕榈油买船较多,供应上或存在一定压力,但目前豆棕价差较大,或利好终端对棕榈油的消费,而豆油库存也持续下降,油脂价格仍有偏强运行的基础。【投资策略】:震荡对待 [早盘策略] 铝【市场分析】:昨日夜盘AL2310收于18995元/吨,上海AOO铝锭报价为19200元/吨,升贴水报价0元/吨。 铝:1、供增需弱,基本面边际趋弱格局已成明牌 2、本周社会库存环比继续下降,社会库存低于50万吨 3、国内经济筑底复苏,工业品补库周期+政策共振 4、美经济韧性高,后续仍有加息空间,关注海外主动补库周期 5、电解铝冶炼行业平均利润较好 6、沪铝市场出现较为明显的增量资金 国内宏观面的好转,给予市场上涨动力。基本面:供增需弱,基本面边际趋弱环境下已成“明牌”,8月底预期云南复产产能将增到180万吨/年,社会库存仍处于小幅去库阶段。短期看,市场仍在交易未来和现实之间的预期差,价格上涨动能仍存。【投资策略】:依然维持看涨观点 [早盘策略] 铝【市场分析】:昨日夜盘AL2310收于18995元/吨,上海AOO铝锭报价为19200元/吨,升贴水报价0元/吨。 铝:1、供增需弱,基本面边际趋弱格局已成明牌 2、本周社会库存环比继续下降,社会库存低于50万吨 3、国内经济筑底复苏,工业品补库周期+政策共振 4、美经济韧性高,后续仍有加息空间,关注海外主动补库周期 5、电解铝冶炼行业平均利润较好 6、沪铝市场出现较为明显的增量资金 国内宏观面的好转,给予市场上涨动力。基本面:供增需弱,基本面边际趋弱环境下已成“明牌”,8月底预期云南复产产能将增到180万吨/年,社会库存仍处于小幅去库阶段。短期看,市场仍在交易未来和现实之间的预期差,价格上涨动能仍存。【投资策略】:依然维持看涨观点 [早盘策略] 不锈钢镍【市场分析】:不锈钢日间落,收跌0.72%至15790元/吨。沪镍日间偏强运行,收涨0.40%至171800元/吨。不锈钢期货下跌,地区市场观望情绪趋浓,5日地区性不锈钢现货价格部分下调,其中304热轧淄博市场下调50元/吨,201和430价格暂稳。库存方面,不锈钢社会库存呈现增量,各个系别都有不同程度的增量。镍原料端消息,9月4日,印尼政府发布建议,由于环境污染故暂时停止在中央哈马黑拉县Sagea 地区运营的多家采矿公司的活动。 【投资策略】:预期未来不锈钢价格或将继续震荡偏强运行 [早盘策略] 股指【市场分析】:周二A股缩量下跌,顺周期板块集体调整,北向资金再度减仓。上证指数收跌0.71%,报3154.37点。A股成交额降至8059.7亿元,北向资金净卖出46.09亿元。央行公开市场单日实现净回笼3710亿元。8月财新中国服务业PMI为51.8,创年内新低;财新中国综合PMI降至51.7,创2月以来新低。据经济参考报,工信部会同有关部门制定的钢铁、石化、机械、汽车、轻工业等十大重点行业稳增长工作方案均已印发实施。总体当前政策护航经济,稳增长信号明确,预计市场继续磨底,信心或逐步恢复。A股市场,成长类板块表现更为活跃,波幅更大。【投资策略】:建议逢低布局多单。 [早盘策略] 黑色金属【市场分析】:昨日黑色系震荡运行。消息面,9月5日,Mysteel统计中国45港进口铁矿石库存总量12019.67万吨,环比上周一减少81万吨,47港库存总量12603.67万吨,环比减少115万吨。成材自身供需无突出矛盾,被动跟随市场情绪和成本支撑为主;因此涨幅能否延续主要关注商品市场整体多头行情的延续性以及成材需求侧能否在九月展现主动性。就成材2310合约而言,受制于天量仓单压力,其上方空间或将相对有限,当前价位不建议追涨;而对于2401合约来说,多头持有者可继续持有相应头寸,未持仓者建议先谨慎观望,观察需求侧能否释放主动性。【投资策略】:区间看待 [早盘策略] 鸡蛋【市场分析】:9月5日,国内褐壳蛋现价为5.2-6.1元/斤,较9月4日褐壳蛋上涨0.05-0.14元/斤;粉壳蛋现价为5.0-5.81元/斤,较9月4日粉壳蛋价稳中有涨0.05-0.23元/斤。销区北京蛋价涨跌互现,上海蛋价和广东蛋价上涨。鸡蛋期货主力JD2310涨0.16%报4367元/500千克。开学季将至,市场盼涨情绪增加,下游积极备货,且饲料价格坚挺,利多蛋价形势依旧。关注饲料价格和替代品猪价变动对蛋价影响。【投资策略】:套利策略:10月后有电商节和旺季支撑替代品猪消费等,提振远月蛋价,建议做空JD2310-JD2311价差套利继续持有 [早盘策略] 棉花棉纱【市场分析】:周二郑棉01合约收17530,跌幅0.6%。纺企观望氛围浓郁,逢低补库采购棉花,后道订单跟进乏力,部分厂商棉纱提价后成交困难,下游贸易商和织造厂为规避风险,下单谨慎,一单一议。内外棉走势出现分化,因国储棉轮出量加码到每日2万吨,叠加新棉上市在即,供应端愈发充裕。此次抛储政策力度与决心属实罕见,对于抑制棉价过快上涨效果明显。轧花厂产能过剩问题客观存在,抢收预期或将延迟棉市牛熊转变的节奏,目前内地新棉零星开称价格8-9元/公斤,较去年上涨1元/公斤左右,不排除市场在抢收预期中出现“最后的疯狂”。目前棉纱企业多数处于亏损局面,企业开工多维持6-8成;下游服装企业为降低生产成本,使用低支纱群体增加,库存普遍偏低,高支纱销售及库存压力增加。从下游织厂开工情况来看,目前多维持低开工,约3成。服装行业整体需求不景气,虽然目前已进入九月,但金九银十局面暂未显现,花、纱价格运行依然出现背离,证明上下游价格传导不畅。由于留给消费复苏时间有限,难以和抢收形成价格共振,棉价大幅突破高位犹如无根之木,无源之水。目前处于牛熊转变的关键节点,投资者需谨慎对待,做好风控。CF01预计将在17000-17600之间运行,谨慎偏弱。【投资策略】:CF01谨慎偏弱 [早盘策略] 生猪【市场分析】:本周二,国内猪价上涨,河南外三元出栏均价为16.82元/公斤,较昨日上涨0.11元/公斤;11合约收于16845元/吨,较昨日上涨0.99%。按照惯例,为备战中秋,食品厂已经开始备货冻品,叠加屠企回笼资金,冻品去库,消费获得部分支撑;但肥标价差缩小,二育积极性减弱;现阶段仍处于供给恢复期,冻品库存依旧高企,前期二育会导致供应后移,且加大供应量,非瘟后消费替代增加,叠加经济仍在恢复,消费依旧偏弱;政策方面,CPI环比转增,通缩压力缓解,猪粮比连续几周在三级预警线附近,政策端压力缓解;总体来看,开学备货结束,需求偏弱,猪价反弹受限,下半年是传统旺季,行情虽好于上半年,但基本面依旧偏弱,空间受限,核污染水排海事件更多是情绪方面影响,海鲜类产品与猪肉替代较小,更多是与占比较小的高端猪肉进行替代,构不成成比例大量替代【投资策略】:当前处于季节性旺季,价格获得部分支撑,但基本面偏弱,上涨受限 [早盘策略] PP【市场分析】:石化出厂部分调涨,成本面高企支撑,下游厂家维持刚需采购模式,贸易商表现较为活跃,加之临近交割月,现货挺价情绪浓厚,拉丝主流在7350-7550元/吨,短期带动市场价格,预计PP市场维持震荡偏强。 【投资策略】:建议投资者偏多思路看待。 [早盘策略] 塑料【市场分析】:石化出厂部分调涨,提振市场交投氛围,终端刚需采购,成交尚可,线性主流8100-8500元/吨。石化库存压力不大,出厂价格陆续调涨,成本面支撑偏强,市场低价资源逐步减少,但终端需求跟进缓慢,预计短期行情震荡偏强。 【投资策略】:建议投资者偏多思路看待 [早盘策略] PVC【市场分析】:预计市场资金心态从交易政策预期缓慢调整至对于传统旺季得观察上,PVC从供需角度而言边际改善已苗头初现。供应检修季过后整体开工保持低位,9月之前再度增量概率不大。PVC下游开工在淡季缓慢恢复,订单天数小幅走强同比有所提升,虽然煤炭结束高峰期,但旺季后续调整也未必影响市场心态。出口方面随着印度囤货意愿加强,出口短期内将超预期,剩下的时间内出口仍需依赖印度方面。内需方面PVC需求端缓慢恢复,资金对于V的边际改善已经做出一定正反馈。PVC在反弹高度看库存,反弹节奏看边际改善。 【投资策略】:01合约回调分批做多 备注: 咨询电话:0551-62839762 公司网址:http://www.haqh.com 免责声明: 本报告中的信息均来源于公开可获得资料,华安期货投资咨询部力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负。本报告不构成个人投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。
[早盘策略] 工业硅【市场分析】:工业硅Si2310合约收盘13845,幅度0.73%,涨100 单日减仓4115手; 华东通氧553#硅价格在14000-14200元/吨,华东421#硅价格在14900-15200元/吨。上周政策出台密集出台,印花税减半,一线城市首套房认定标准,下调首付比例和存量房贷利率。整体上, 基本上还是通过金融让利,通过居民加杠杆,以此托底经济,政策面利多。短期,仍然受到高位库存的压力影响,磨底过程中价格小幅度拉升。下游多晶硅市场价格暂稳,多晶硅库存仍然处于较低水平,硅片企业开工高位,对多晶硅需求保持增长势态,有机硅的需求有望受益于旧城改造及灾区重建。 【投资策略】:震荡偏多思路对待 [早盘策略] 铜【市场分析】:国内降低存量首套房贷利率,调整优化差别化住房信贷政策,政策利好的持续释放,会使得市场逐渐关注基本面修复兑现的情况。截至9月4日,Mysteel调研数据显示全国主要市场电解铜库存增加至9.78万吨,本周进口铜到货量仍有增加预期。国内铜精矿现货TC最新报价94美元/干吨,整体处于近年高位,高加工费驱动炼厂提高产能利用率,远期供应偏宽裕符合市场预期,9月冶炼干扰量或将小幅增加,但预计不会影响整体供应增多。8月24日当周,国内主要精铜杆企业周度开工率录得68.71%,9月后基建类铜材消费将进入季节性旺季,预计整体下游需求将逐步好转。整体来看,铜价运行的逻辑依然是国内经济稳步复苏的预期,预计短中期沪铜仍以震荡偏强运行。下周关注:中国8月财新服务业PMI、美国8月ISM非制造业PMI等数据【投资策略】:震荡偏强趋势 [早盘策略] 豆粕菜粕【市场分析】:昨日华东43%蛋白豆粕现货价格4900元/吨,华南36%蛋白菜粕价格4020元/吨。美豆主产区高温但将迎来少量降水,且密西西比和水位下降导致驳船运费飙升,对CBOT大豆价格有一定支撑。国内豆粕库存小幅走高,近期盘面走低令下游采购心态消极,但双节备货还在继续,豆粕价格下方空间有限。【投资策略】:震荡对待 [早盘策略] 油脂【市场分析】:昨日华东地区一级豆油现货价格为8960元/吨,华南24度棕榈油价格7810元/吨,三级菜油9570元/吨。马来西亚船运机构数据统计8月马棕油出口环比降幅0.4%-2.98%,SPPOMA数据显示马棕油环比增幅8.3%,印度节日备货或带动棕榈油出口需求。9-10月国内棕榈油买船较多,供应上或存在一定压力,但目前豆棕价差较大,或利好终端对棕榈油的消费,而豆油库存也持续下降,油脂价格仍有偏强运行的基础。【投资策略】:震荡对待 [早盘策略] 焦煤焦炭【市场分析】:昨日,焦煤收涨2.04%至1701元/吨,焦炭收涨0.87%至2380元/吨。消息面,财政部、税务总局发布关于延续对充填开采置换出来的煤炭减征资源税优惠政策的公告,为了鼓励煤炭资源集约开采利用,自2023年9月1日至2027年12月31日,对充填开采置换出来的煤炭,资源税减征50%。整体来看,环保安全权重提升,扰动国产煤供应,同时在较高铁水产量的背景下,平控预期短期证伪,煤焦刚需韧性较强,且市场有金九银十旺季预期,有一定上涨驱动。但双焦供应长期宽松格局未变,粗钢控产扰动仍存,如果顺利落地,将促使双焦再次寻底,建议谨慎乐观。 【投资策略】:短期震荡偏强看待,谨慎追涨 [早盘策略] 不锈钢镍【市场分析】:不锈钢日间冲高回落行,收涨0.28%至15865元/吨。沪镍日间偏强运行,收涨3.00%至170710元/吨。地区性不锈钢现货价格出现上调,其中304冷热轧部分市场上调50-250元/吨,201冷热轧部分市场上调50-100元/吨,430冷轧部分市场上调50元/吨。不锈钢社会库存呈现增量,各个系别都有不同程度的增量。精炼镍产量继续增加,2023年8月国内精炼镍总产量22675吨,环比增加4.78%,同比增加44.28%;1-8月国内精炼镍累计产量151421吨,累计同比增加32.34%。步入九月,“金九”较强预期下,叠加近日市场成交氛围有所回暖。 【投资策略】:预期未来价格或将继续震荡偏强运行。 [早盘策略] 黑色金属【市场分析】:昨日黑色系震荡运行。消息面,9月4日,Mysteel统计40家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3937元/吨,日环比增加13元/吨。平均利润为-136元/吨,谷电利润为-36元/吨,日环比增加16元/吨。成材自身供需无突出矛盾,被动跟随市场情绪和成本支撑为主;因此涨幅能否延续主要关注商品市场整体多头行情的延续性以及成材需求侧能否在九月展现主动性。就成材2310合约而言,受制于天量仓单压力,其上方空间或将相对有限,当前价位不建议追涨;而对于2401合约来说,多头持有者可继续持有相应头寸,未持仓者建议先谨慎观望,观察需求侧能否释放主动性。 【投资策略】:区间看待 [早盘策略] 股指【市场分析】:周一,A股三大指数高开高走,截至收盘,沪指涨1.4%。沪深两市全天成交额8849亿元。两市超4100只个股上涨,北向资金净买入68.84亿元。板块题材上,房地产服务、油气开采及服务、钢铁、有色金属板块涨幅居前。央行公开市场开展120亿元逆回购操作,单日实现净回笼3200亿元。市场消息面,我国股票市场正式建立起程序化交易报告制度和相应监管安排。近期地产托底政策陆续出台。总体当前政策护航经济,稳增长信号明确,预计市场继续磨底,信心或逐步恢复。A股市场,成长类板块表现更为活跃,波幅更大。【投资策略】:建议逢低布局多单 [早盘策略] 棉花棉纱【市场分析】:周一郑棉01合约收17420,跌幅2.05%。内外棉走势出现分化,因国储棉轮出量加码到每日2万吨,叠加新棉上市在即,供应端愈发充裕。此次抛储政策力度与决心属实罕见,对于抑制棉价过快上涨效果明显。轧花厂产能过剩问题客观存在,抢收预期或将延迟棉市牛熊转变的节奏,目前内地新棉零星开称价格8-9元/公斤,较去年上涨1元/公斤左右,不排除市场在抢收预期中出现“最后的疯狂”。但下游表现疲软,织厂按需采购补库,理性采购生产原料,实际成交略显僵持。旺季可能不及预期,广东市场布厂开机率仍多维持在3成左右,花、纱价格运行依然出现背离,证明上下游价格传导不畅。由于留给消费复苏时间有限,难以和抢收形成价格共振,棉价大幅突破高位犹如无根之木,无源之水。目前处于牛熊转变的关键节点,投资者需谨慎对待,做好风控。CF01预计将在17000-17600之间运行,谨慎偏弱。【投资策略】:CF01谨慎偏弱 [早盘策略] 生猪【市场分析】:本周一,国内猪价下跌,河南外三元出栏均价为16.71元/公斤,较昨日下跌0.44元/公斤;11合约收于16840元/吨,较昨日下跌0.3%。按照惯例,为备战中秋,食品厂已经开始备货冻品,叠加屠企回笼资金,冻品去库,消费获得部分支撑;但肥标价差缩小,二育积极性减弱;现阶段仍处于供给恢复期,冻品库存依旧高企,前期二育会导致供应后移,且加大供应量,非瘟后消费替代增加,叠加经济仍在恢复,消费依旧偏弱;政策方面,CPI环比转增,通缩压力缓解,猪粮比连续几周在三级预警线附近,政策端压力缓解;总体来看,开学备货结束,需求偏弱,猪价反弹受限,下半年是传统旺季,行情虽好于上半年,但基本面依旧偏弱,空间受限,核污染水排海事件更多是情绪方面影响,海鲜类产品与猪肉替代较小,更多是与占比较小的高端猪肉进行替代,构不成成比例大量替代【投资策略】:当前处于季节性旺季,价格获得部分支撑,但基本面偏弱,上涨受限 [早盘策略] 鸡蛋【市场分析】:9月4日,国内褐壳蛋现价为5.0-6.0元/斤,较9月3日褐壳蛋上涨0.02-0.14元/斤;粉壳蛋现价为4.89-5.7元/斤,较9月3日粉壳蛋价稳中有涨0.04-0.20元/斤。销区北京和上海蛋价暂稳,广东蛋价上涨。鸡蛋期货主力JD2310涨0.18%报4361元/500千克。开学季将至,市场盼涨情绪增加,下游积极备货,且饲料价格坚挺,利多蛋价形势依旧。关注饲料价格和替代品猪价变动对蛋价影响。【投资策略】:套利策略:10月后有电商节和旺季支撑替代品猪消费等,提振远月蛋价,建议做空JD2310-JD2311价差套利继续持有 [早盘策略] 铝【市场分析】: 铝:1、供增需弱,基本面边际趋弱格局已成明牌 2、本周社会库存环比继续下降,社会库存低于50万吨 3、国内经济筑底复苏,工业品补库周期+政策共振 4、美经济韧性高,后续仍有加息空间,关注海外主动补库周期 5、电解铝冶炼行业平均利润较好 6、沪铝市场出现较为明显的增量资金 国内宏观面的好转,给予市场上涨动力。基本面:供增需弱,基本面边际趋弱环境下已成“明牌”,8月底预期云南复产产能将增到180万吨/年,社会库存仍处于小幅去库阶段。短期看,市场仍在交易未来和现实之间的预期差,价格上涨动能仍存。【投资策略】:持续看涨沪铝 [早盘策略] PP【市场分析】:石化出厂部分调涨,成本面高企支撑,下游厂家维持刚需采购模式,贸易商表现较为活跃,加之临近交割月,现货挺价情绪浓厚,拉丝主流在7350-7550元/吨,短期带动市场价格,预计PP市场维持震荡偏强。 【投资策略】:建议投资者偏多思路看待。 [早盘策略] 塑料【市场分析】:石化出厂部分调涨,提振市场交投氛围,终端刚需采购,成交尚可,线性主流8100-8500元/吨。石化库存压力不大,出厂价格陆续调涨,成本面支撑偏强,市场低价资源逐步减少,但终端需求跟进缓慢,预计短期行情震荡偏强。 【投资策略】:建议投资者偏多思路看待 [早盘策略] PVC【市场分析】:预计市场资金心态从交易政策预期缓慢调整至对于传统旺季得观察上,PVC从供需角度而言边际改善已苗头初现。供应检修季过后整体开工保持低位,9月之前再度增量概率不大。PVC下游开工在淡季缓慢恢复,订单天数小幅走强同比有所提升,虽然煤炭结束高峰期,但旺季后续调整也未必影响市场心态。出口方面随着印度囤货意愿加强,出口短期内将超预期,剩下的时间内出口仍需依赖印度方面。内需方面PVC需求端缓慢恢复,资金对于V的边际改善已经做出一定正反馈。PVC在反弹高度看库存,反弹节奏看边际改善。 【投资策略】:01合约回调分批做多 备注: 咨询电话:0551-62839762 公司网址:http://www.haqh.com 免责声明: 本报告中的信息均来源于公开可获得资料,华安期货投资咨询部力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负。本报告不构成个人投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。
[早盘策略] 工业硅【市场分析】:上周政策出台密集出台,:印花税减半,一线城市首套房认定标准,下调首付比例和存量房贷利率。整体上, 基本上还是通过金融让利,让居民来加杠杆,以此托底经济,政策面利多。工业硅方面,现货华东通氧553#硅价格在14000-14200元/吨,华东421#硅价格在14900-15200元/吨。短期,仍然受到高位库存的压力影响,磨底过程中价格小幅度拉升。下游多晶硅市场价格暂稳,多晶硅库存仍然处于较低水平,硅片企业开工高位,对多晶硅需求保持增长势态,有机硅的需求有望受益于旧城改造及灾区重建。 【投资策略】:震荡偏多思路对待 [早盘策略] 生猪【市场分析】:上周五,国内猪价上涨,河南外三元出栏均价为17.04元/公斤,较昨日上涨0.01元/公斤;11合约收于16845元/吨,较昨日下跌0.41%。按照惯例,为备战中秋,食品厂已经开始备货冻品,叠加屠企回笼资金,冻品去库,消费获得部分支撑;但肥标价差缩小,二育积极性减弱;现阶段仍处于供给恢复期,冻品库存依旧高企,前期二育会导致供应后移,且加大供应量,非瘟后消费替代增加,叠加经济仍在恢复,消费依旧偏弱;政策方面,CPI环比转增,通缩压力缓解,猪粮比连续几周在三级预警线附近,政策端压力缓解;总体来看,开学备货结束,价格冲高回落,下半年是传统旺季,行情虽好于上半年,但基本面依旧偏弱,空间受限,核污染水排海事件更多是情绪方面影响,海鲜类产品与猪肉替代较小,更多是与占比较小的高端猪肉进行替代,构不成成比例大量替代【投资策略】:当前处于季节性旺季,价格获得部分支撑,但基本面偏弱,上涨受限 [早盘策略] 豆粕菜粕【市场分析】:周五华东43%蛋白豆粕现货价格4950元/吨,华南36%蛋白菜粕价格4150元/吨。当前市场对美豆单产前景较为悲观,因持续的干旱和极端高温给作物带来生长压力,CBOT大豆高位震荡。国内豆粕库存走低,基差表现依旧偏强,关注美豆价格走势。【投资策略】:震荡对待 [早盘策略] 油脂【市场分析】:周五华东地区一级豆油现货价格为9060元/吨,华南24度棕榈油价格7970元/吨,三级菜油9710元/吨。马来西亚船运机构数据统计8月马棕油出口环比降幅0.4%-2.98%。9-10月国内棕榈油买船较多,供应上或存在一定压力,但目前豆棕价差较大,或利好终端对棕榈油的消费,而豆油库存也持续下降,油脂价格仍有偏强运行的基础。【投资策略】:偏多参与 [早盘策略] 焦煤焦炭【市场分析】:上周,焦煤收涨5.3%至1679元/吨,焦炭收涨3.18%至2372元/吨。焦煤方面,主流煤矿逐步增产,部分煤矿结束安全检查,煤价上涨驱动已被削弱,成本支撑松动。进口蒙煤通关车辆高位震荡,整体上国内市场焦煤库存向下游转移较顺畅,国内焦煤供应由短期偏紧逐渐向宽松状态转变。焦炭方面,钢厂对焦炭价格首轮提降落地,但整体焦企仍有一定利润,开工意愿相对稳定,出货也较为积极,焦炭供给相对充足。需求方面,短期铁水产量维持高位,在行政性压产政策落地前,焦炭需求韧性较强。整体来看,环保安全权重提升,扰动国产煤供应,同时在较高铁水产量的背景下,平控预期短期证伪,煤焦刚需韧性较强,且市场有金九银十旺季预期,有一定上涨驱动。但双焦供应长期宽松格局未变,粗钢控产扰动仍存,如果顺利落地,将促使双焦再次寻底,建议谨慎乐观。 【投资策略】:震荡偏强看待 [早盘策略] 铜【市场分析】:国内降低存量首套房贷利率,调整优化差别化住房信贷政策,政策利好的持续释放,会使得市场逐渐关注基本面修复兑现的情况。低库持续对价格提供支撑,截至8月31日,全国铜社会库存8.31万吨,较去年同期仅高1.42万吨。国内铜精矿现货TC最新报价94美元/干吨,整体处于近年高位,高加工费驱动炼厂提高产能利用率,远期供应偏宽裕符合市场预期,9月冶炼干扰量或将小幅增加,但预计不会影响整体供应增多。8月24日当周,国内主要精铜杆企业周度开工率录得68.71%,9月后基建类铜材消费将进入季节性旺季,预计整体下游需求将逐步好转。整体来看,铜价运行的逻辑依然是国内经济稳步复苏的预期,预计短中期沪铜仍以震荡偏强运行。下周关注:中国8月财新服务业PMI、美国8月ISM非制造业PMI等数据【投资策略】:预期偏强运行 [早盘策略] 不锈钢镍【市场分析】:不锈钢原料端,受镍矿配额、铬矿发运影响下,不锈钢原料成本持续上升,成本支撑较强。现货价格上,华南钢厂于8月30日发出限价通知:由于市场销售价格严重偏离成本线,开始对304冷热轧进行限价管理,304冷轧卷价不低于15300元/吨,304热轧卷价不低于15000元/吨。不锈钢社会库存呈现增量,各个系别都有不同程度的增量。精炼镍产量继续增加,2023年8月国内精炼镍总产量22675吨,环比增加4.78%,同比增加44.28%;1-8月国内精炼镍累计产量151421吨,累计同比增加32.34%。步入九月,“金九”较强预期下,叠加近日市场成交氛围有所回暖。 预期未来价格或将继续震荡偏强运行。【投资策略】:预期未来价格或将继续震荡偏强运行。 [早盘策略] 黑色金属【市场分析】:成材自身供需无突出矛盾,被动跟随市场情绪和成本支撑为主;因此涨幅能否延续主要关注商品市场整体多头行情的延续性以及成材需求侧能否在九月展现主动性。就成材2310合约而言,受制于天量仓单压力,其上方空间或将相对有限,当前价位不建议追涨;而对于2401合约来说,多头持有者可继续持有相应头寸,未持仓者建议先谨慎观望,观察需求侧能否释放主动性。【投资策略】:谨慎偏强看待,但不追高 [早盘策略] PP【市场分析】:石化出厂部分调涨,成本面高企支撑,下游厂家维持刚需采购模式,贸易商表现较为活跃,加之临近交割月,现货挺价情绪浓厚,拉丝主流在7350-7550元/吨,短期带动市场价格,预计PP市场维持震荡偏强。 【投资策略】:建议投资者偏多思路看待。 [早盘策略] 塑料【市场分析】:石化出厂部分调涨,提振市场交投氛围,终端刚需采购,成交尚可,线性主流8100-8500元/吨。石化库存压力不大,出厂价格陆续调涨,成本面支撑偏强,市场低价资源逐步减少,但终端需求跟进缓慢,预计短期行情震荡偏强。 【投资策略】:建议投资者偏多思路看待 [早盘策略] 棉花棉纱【市场分析】:周五郑棉01合约收17790,涨幅0.96%。由于目前基差仍处于高位,09合约即将进入交割月,在基差回归的逻辑下盘面价格仍有上行动力。新疆定产调研不同棉田单产预估差异较大,目前仍存不确定性,投资者需关注9月霜冻是否会提前来临。前期期货下跌期间,纺企基差原料补货积极,当前棉价上涨阶段买方观望心态增加,内外棉期货持续上涨,港口外棉价格较为混乱,高指标、基差货源等价格上涨较多,一口价普涨150-200元/吨,纺企刚需小量一口价采购低价货源,跟涨囤货情绪不高。市场对于籽棉收购价的炒作略有抬头。目前供应端紧张预期在政策强力支持下稍有缓解,但预期9月库存仍处偏低水平。抢收热点仍存,整体上行动力尤在,下方支撑较强。但终端需求仍不佳,纺企订单回暖仍不明显,纱价跟涨力度不足,上下游价格传导仍表现不畅,且随着棉花价格走高,纺纱利润亏损或将继续扩大。考虑到今年市场更加理性,叠加宏观环境的变化,大概率不会重演2021年度的疯狂路径。9月处于新棉上市期,棉价易涨难跌,预计01合约价格波动区间17200-17900。棉价仍处于偏强震荡区间。【投资策略】:CF01偏强运行 [早盘策略] 鸡蛋【市场分析】:9月1日,国内褐壳蛋现价为5.0-5.8元/斤,较31日褐壳蛋涨跌互现(主要是广东局部地区蛋价变动0.02元/斤和-0.04元/斤);粉壳蛋现价为4.67-5.7元/斤,较31日粉壳蛋价涨跌互现(其中,北河地区蛋价稳中有涨0.11-0.13元/斤,四川地区蛋价稳中有跌0.1元/斤,湖南蛋价稳中有跌0.02元/斤,广东蛋价稳中有跌0.06元/斤)。销区北京和上海蛋价暂稳,广东蛋价涨跌互现。鸡蛋期货主力JD2310跌0.07%报4340元/500千克。开学季将至,市场盼涨情绪增加,下游积极备货,且饲料价格坚挺,利多蛋价形势依旧。关注饲料价格和替代品猪价变动对蛋价影响。【投资策略】:套利策略:10月后有电商节和旺季支撑替代品猪消费等,提振远月蛋价,建议做空JD2310-JD2311价差套利继续持有 [早盘策略] 股指【市场分析】:宏观动态:8月份中国制造业采购经理指数为49.7%,较上月上升0.4个百分点,连续3个月上升。企业预期较为乐观,经济向好回升势头或将进一步巩固。新一轮存款利率下调开启;外汇存款准备金率由现行的6%下调至4%;央行、国家金融监管总局重磅宣布房贷政策调整,降低存量房贷利率;金融支持民营企业政策将陆续推出。 股指期货:沪深300指数在经历近一个月回调后,8月底有所回升。多项活跃资本市场政策连续出台,房地产市场政策及存款利率下调等也带来利好。A股市场,成长类板块表现更为活跃,波幅更大。总体当前政策护航经济,稳增长信号明确,预计市场继续磨底,信心或逐步恢复。【投资策略】:考虑逢低布局多单,也可以通过卖出看跌期权操作来低位建仓。 [早盘策略] PVC【市场分析】:预计市场资金心态从交易政策预期缓慢调整至对于传统旺季得观察上,PVC从供需角度而言边际改善已苗头初现。供应检修季过后整体开工保持低位,9月之前再度增量概率不大。PVC下游开工在淡季缓慢恢复,订单天数小幅走强同比有所提升,虽然煤炭结束高峰期,但旺季后续调整也未必影响市场心态。出口方面随着印度囤货意愿加强,出口短期内将超预期,剩下的时间内出口仍需依赖印度方面。内需方面PVC需求端缓慢恢复,资金对于V的边际改善已经做出一定正反馈。PVC在反弹高度看库存,反弹节奏看边际改善。 【投资策略】:01合约回调分批做多 备注: 咨询电话:0551-62839762 公司网址:http://www.haqh.com 免责声明: 本报告中的信息均来源于公开可获得资料,华安期货投资咨询部力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负。本报告不构成个人投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。
[早盘策略] 铝【市场分析】: 昨日沪铝主连价格收于18965元/吨,昨日上海AOO现货价格报19160元/吨,升贴水报价80元/吨。 铝:1、供增需弱,基本面边际趋弱格局已成明牌 2、本周社会库存环比继续下降,社会库存低于50万吨 3、国内经济筑底复苏,工业品补库周期+政策共振 4、美经济韧性高,后续仍有加息空间,关注海外主动补库周期 5、电解铝冶炼行业平均利润较好 6、沪铝市场出现较为明显的增量资金 国内宏观面的好转,给予市场上涨动力。基本面:供增需弱,基本面边际趋弱环境下已成“明牌”,8月底预期云南复产产能将增到180万吨/年,社会库存仍处于小幅去库阶段。短期看,市场仍在交易未来和现实之间的预期差,价格上涨动能仍存。【投资策略】:市场仍将维持上涨趋势 [早盘策略] 铜【市场分析】:美国第二季度实际GDP年化季率修正后上升2.1%,预期为上升2.4%,8月ADP就业人数为增加17.7万人,市场预期增加19.5万人,以上数据进一步降低了美联储未来加息的预期。国内政策面存在利好,部分银行内部发布存款利率下调的通知。低库存也对价格提供支撑,截至8月24日,全国铜库存环比减少0.84万吨至7.86万吨,整体延续去库趋势。9月炼厂检修或小幅增加,目前多数下游以谨慎心态交易为主,但市场对金九银十的到来仍有期待,预计在累库行情到来前,预计沪铜总体仍以高位运行为主。【投资策略】:震荡思路对待 [早盘策略] 工业硅【市场分析】:工业硅主力Si2310合约收盘13540,收涨0.15%,涨20元/吨,单日减仓5414手。现货华东通氧553#硅价格在14000-14200元/吨,华东421#硅价格在14900-15200元/吨。短期,仍然受到高位库存的压力影响,今日下跌后继续磨底。下游多晶硅市场价格暂稳,多晶硅库存仍然处于较低水平,硅片企业开工高位,对多晶硅需求保持增长势态,有机硅的需求有望受益于旧城改造及灾区重建的开启。 【投资策略】:震荡偏多思路对待 [早盘策略] 焦煤焦炭【市场分析】:昨日,焦煤收涨3.04%至1463.5元/吨,焦炭收涨1.88%至2278元/吨。消息面,本周五大主要钢材品种总库存共下降4.35万吨至1638.92万吨,钢材总产量本周止增转降7.91万吨至929.63万吨。整体来看,目前环保安全权重提升,扰动国产煤供应,同时在较高铁水产量的背景下,平控预期短期证伪,煤焦刚需韧性较强,有一定上涨驱动。但双焦供应长期宽松格局未变,目前部分煤矿结束安全检查,煤矿端在利润驱使下复产积极,成本支撑松动,叠加粗钢控产扰动仍存,如果顺利落地,将促使双焦再次寻底,建议谨慎乐观。 【投资策略】:短期震荡偏弱看待,谨慎偏空 [早盘策略] 豆粕菜粕【市场分析】:昨日华东43%蛋白豆粕现货价格4950元/吨,华南36%蛋白菜粕价格4160元/吨。当前市场对美豆单产前景较为悲观,因持续的干旱和极端高温给作物带来生长压力,CBOT大豆高位震荡。国内豆粕库存走低,基差表现依旧偏强,关注美豆价格走势。【投资策略】:震荡对待 [早盘策略] 油脂【市场分析】:昨日华东地区一级豆油现货价格为9130元/吨,华南24度棕榈油价格8000元/吨,三级菜油9640元/吨。据船运调查机构ITS数据显示,马来西亚8月1-31日棕榈油出口量为1201488吨,7月1-31日数据为1238438吨,环比减少2.98%。国内豆油库存下滑,且当前仍处于双节备货,对豆油价格有较强支撑。9-10月国内棕榈油买船较多,供应上或存在一定压力,但目前豆棕价差较大,或利好终端对棕榈油的消费,油脂价格仍有偏强运行的基础。【投资策略】:偏多参与 [早盘策略] 不锈钢镍【市场分析】:不锈钢日间偏强荡运行,收涨0.93%至15815元/吨。沪镍日间震荡运行,收跌0.30%至164840元/吨。不锈钢现货价格稳中调整,300系冷热轧部分价格出现50-100元/吨的下调,200系冷轧价格暂稳,400系冷热轧价格暂稳。不锈钢社会库存呈现增量,各个系别都有不同程度的增量。本周现货行情走弱,市场观望情绪浓厚,下游入市采购偏谨慎,因此全国不锈钢社会库存呈现小幅增量。精炼镍上产量继续增加,2023年8月国内精炼镍总产量22675吨,环比增加4.78%,同比增加44.28%;1-8月国内精炼镍累计产量151421吨,累计同比增加32.34%。 【投资策略】:预计本周不锈钢震荡企稳 [早盘策略] 黑色金属【市场分析】:昨日黑色系偏强运行。消息面,本周钢材总库存量1638.92万吨,环比减少4.35万吨,降幅明显收窄。其中,钢厂库存量447.85万吨,环比增加3.07万吨;社会库存量1191.07万吨,环比减少7.42万吨。在交易主线仍处混沌期的背景下,大级别趋势行情仍需更多变量发酵。钢价下方有产业补库需求和成本支撑,上方需要现实利好刺激并解决仓单压力,建议在操作端继续以观望和区间操作为主,热卷2310合约价格参考区间3800-4050元/吨。【投资策略】:观望为主,区间操作 [早盘策略] 股指【市场分析】:周四,A股三大指数早盘低开低走,午后震荡整理,截至收盘,沪指跌0.55%,深成指跌0.61%,北证50涨0.28%,创业板指跌0.69%。沪深两市全天成交额8292亿元。两市超3200只个股下跌,北向资金净卖出42.96亿元,本月累计净卖出近900亿元。央行单日开展2090亿元7天期逆回购操作,中标利率持平于1.8%,净投放1480亿元。经济数据,8月份中国制造业采购经理指数为49.7%,较上月上升0.4个百分点,连续3个月上升。企业预期较为乐观,经济向好回升势头或将进一步巩固。消息面,新一轮存款利率下调即将落地,有银行已在内部发布相关通知。各地陆续实施首套房贷款“认房不认贷”政策。【投资策略】:预计股指市场继续磨底,情绪或逐步改善。建议轻仓,逢低建多。 [早盘策略] 鸡蛋【市场分析】:8月31日,国内褐壳蛋现价为4.98-5.7元/斤,较30日褐壳蛋稳中有跌0.05-0.12元/斤;粉壳蛋现价为4.67-5.7元/斤,较30日粉壳蛋价稳中有跌0.02-0.12元/斤。销区北京和上海蛋价暂稳,广东蛋价下跌。鸡蛋期货主力JD2310跌0.32%报4343元/500千克。开学季将至,市场盼涨情绪增加,下游积极备货,且饲料价格坚挺,利多蛋价形势依旧。关注饲料价格和替代品猪价变动对蛋价影响。【投资策略】:套利策略:10月后有电商节和旺季支撑替代品猪消费等,提振远月蛋价,建议做空JD2310-JD2311价差套利继续持有 [早盘策略] 生猪【市场分析】:本周四,国内猪价上涨,河南外三元出栏均价为17.04元/公斤,较昨日上涨0.01元/公斤;11合约收于16845元/吨,较昨日下跌0.41%。按照惯例,为备战中秋,食品厂已经开始备货冻品,叠加屠企回笼资金,冻品去库,消费获得部分支撑;但肥标价差缩小,二育积极性减弱;现阶段仍处于供给恢复期,冻品库存依旧高企,前期二育会导致供应后移,且加大供应量,非瘟后消费替代增加,叠加经济仍在恢复,消费依旧偏弱;政策方面,CPI环比转增,通缩压力缓解,猪粮比连续几周在三级预警线附近,政策端压力缓解;总体来看,开学备货结束,价格冲高回落,下半年是传统旺季,行情虽好于上半年,但基本面依旧偏弱,空间受限,核污染水排海事件更多是情绪方面影响,海鲜类产品与猪肉替代较小,更多是与占比较小的高端猪肉进行替代,构不成成比例大量替代【投资策略】:当前处于季节性旺季,价格获得部分支撑,但基本面偏弱,上涨受限 [早盘策略] 棉花棉纱【市场分析】:周四郑棉01合约收17660,涨幅0.48%。由于目前基差仍处于高位,09合约即将进入交割月,在基差回归的逻辑下盘面价格仍有上行动力。新疆定产调研不同棉田单产预估差异较大,目前仍存不确定性,投资者需关注9月霜冻是否会提前来临。前期期货下跌期间,纺企基差原料补货积极,当前棉价上涨阶段买方观望心态增加,内外棉期货持续上涨,港口外棉价格较为混乱,高指标、基差货源等价格上涨较多,一口价普涨150-200元/吨,纺企刚需小量一口价采购低价货源,跟涨囤货情绪不高。市场对于籽棉收购价的炒作略有抬头。目前供应端紧张预期在政策强力支持下稍有缓解,但预期9月库存仍处偏低水平。抢收热点仍存,整体上行动力尤在,下方支撑较强。但终端需求仍不佳,纺企订单回暖仍不明显,纱价跟涨力度不足,上下游价格传导仍表现不畅,且随着棉花价格走高,纺纱利润亏损或将继续扩大。考虑到今年市场更加理性,叠加宏观环境的变化,大概率不会重演2021年度的疯狂路径。9月处于新棉上市期,棉价易涨难跌,预计01合约价格波动区间17200-17900。棉价仍处于偏强震荡区间。【投资策略】:CF01偏强运行 [早盘策略] PP【市场分析】:国内油价持续回升,市场看涨情绪高涨。两油出厂价格坚挺,成本面支撑强劲,现货市场报盘上移20-100元/吨;新装置投产不及预期,新增供应压力暂缓;需求面下游用户始终维持低库状态,工厂采买能力有限,高价成交难以放量。预计短期PP震荡偏强。【投资策略】:建议投资者偏多思路对待 [早盘策略] 塑料【市场分析】:国内油价持续回升,市场看涨情绪高涨。石化出厂价格零星调整,临近月底部分资源供应紧张,市场报盘窄幅整理为主,线性主流8200-8600元/吨。适逢换月,终端需求提升缓慢,采购心态谨慎,预计短期PE行情震荡偏强。【投资策略】:建议投资者偏多思路对待。 [早盘策略] PVC【市场分析】:政策与海内外宏观数据披露,国内各地因地制宜出行地产相应政策。资金联动情绪面与宏观事件,尿素、纯碱、PVC等房地产相关产业链的品种情绪上有所影响。情绪过渡后PVC渐进式盘面延续。 PVC生产企业开工负荷环比周内小幅攀升,并未引起市场过度担忧,整体开工负荷74.45%,PVC下游开工再夏季逐步底部回暖,订单天数相比前期有所回升,动力煤季节性回落逐渐,但同时煤化工近期需求较好,影响相对减弱;出口方面随着前两周度出口超预期,本周开始略显疲态,印度高价抵触。 内需方面PVC需求端向着拐点缓慢移动,资金对于V的边际改善已经做出一定正反馈,后续关注需求端订单能否反馈良好同比天数,关注后续城中村改造进度,关注社会库存能否持续降低,以上三点决定了PVC未来反弹的高度。 【投资策略】:01合约渐进式行情延续,回调轻仓试多。 备注: 咨询电话:0551-62839762 公司网址:http://www.haqh.com 免责声明: 本报告中的信息均来源于公开可获得资料,华安期货投资咨询部力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负。本报告不构成个人投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。
[早盘策略] 铜【市场分析】:美国第二季度实际GDP年化季率修正后上升2.1%,预期为上升2.4%,8月ADP就业人数为增加17.7万人,市场预期增加19.5万人。以上数据进一步降低了美联储将在11月或12月的政策会议上加息的预期。现货升水止跌回升,成交重心上调,上海市场现货升水报300元/吨,较上一交易日上涨65元/吨。截至8月24日,全国铜库存环比减少0.84万吨至7.86万吨,延续去库趋势。国内铜精矿TC整体仍处于近几年高位,驱动炼厂提高产能利用率,SMM预计8月国内电解铜产量98.61万吨,或将创历史单月新高。据SMM调研,近期多家线缆、精铜杆企业反馈资金回款慢、流动资金紧张的问题,不过南网及国网部分订单将集中交货,下游刚需订单预计将呈现增长,对铜消费将有拉动。 整体来看,铜价运行的底部支撑仍为国内经济稳步复苏的预期,在累库行情到来前,预计沪铜总体仍以震荡区间运行为主。周内关注国内pmi等数据发布。【投资策略】:震荡思路对待 [早盘策略] 工业硅【市场分析】:工业硅主力Si2310合约收盘13540,涨幅0.52%,涨70,单日减仓315手 今日华东通氧553#硅价格在14000-14200元/吨,华东421#硅价格在14900-15200元/吨。短期,仍然受到高位库存的压力影响,今日下跌后继续磨底。下游多晶硅市场价格暂稳,多晶硅库存仍然处于较低水平,硅片企业开工高位,对多晶硅需求保持增长势态,有机硅的需求有望受益于旧城改造及灾区重建的开启。 【投资策略】:震荡偏多思路对待 [早盘策略] 鸡蛋【市场分析】:8月30日,国内褐壳蛋现价为5.0-5.7元/斤,较29日褐壳蛋价涨跌互现(其中,安徽蛋价稳中有涨0.04元/斤,重庆蛋价稳中有跌0.01元/斤,广东蛋价稳中有跌0.11元/斤);粉壳蛋现价为4.67-5.7元/斤,较27日粉壳蛋价涨跌互现(其中,云南蛋价稳中有涨0.02元/斤,四川蛋价稳中有跌0.05元/斤,重庆蛋价稳中有跌0.01元/斤,广东蛋价稳中有跌0.09元/斤)。销区北京和上海蛋价暂稳,广东蛋价下跌。鸡蛋期货主力JD2310涨1.09%报4354元/500千克。开学季将至,市场盼涨情绪增加,下游积极备货,且饲料价格坚挺,利多蛋价形势依旧。关注饲料价格和替代品猪价变动对蛋价影响。【投资策略】:套利策略:10月后有电商节和旺季支撑替代品猪消费等,提振远月蛋价,建议做空JD2310-JD2311价差套利继续持有 [早盘策略] 豆粕菜粕【市场分析】:昨日华东43%蛋白豆粕现货价格4950元/吨,华南36%蛋白菜粕价格4140元/吨。当前市场对美豆单产前景较为悲观,因持续的干旱和极端高温给作物带来生长压力,CBOT大豆高位震荡。国内豆粕库存走低,基差表现依旧偏强,关注美豆价格走势。【投资策略】:震荡对待 [早盘策略] 油脂【市场分析】:昨日华东地区一级豆油现货价格为9100元/吨,华南24度棕榈油价格7910元/吨,三级菜油9760元/吨。受高温干旱天气影响,近期美豆走势较强,带动相关植物油价格走强,国内豆油库存下滑,且当前仍处于双节备货,对豆油价格有较强支撑。9-10月国内棕榈油买船较多,供应上或存在一定压力,但目前豆棕价差较大,或利好终端对棕榈油的消费,油脂价格仍有偏强运行的基础。【投资策略】:偏多参与 [早盘策略] 焦煤焦炭【市场分析】:昨日,焦煤收涨1.98%至1517.5元/吨,焦炭收涨1.09%至2227元/吨。消息面,本周Mysteel最新统计,全国110家洗煤厂样本:产能利用率76.57%较上期增1.84%;日均产量64.61万吨增1.64万吨;原煤库存229.87万吨增2.61万吨;精煤库存122.89万吨增3.96万吨。整体来看,目前环保安全权重提升,扰动国产煤供应,同时在较高铁水产量的背景下,平控预期短期证伪,煤焦刚需韧性较强,有一定上涨驱动。但双焦供应长期宽松格局未变,目前部分煤矿结束安全检查,煤矿端在利润驱使下复产积极,成本支撑松动,叠加粗钢控产扰动仍存,如果顺利落地,将促使双焦再次寻底,建议谨慎乐观。 【投资策略】:短期震荡偏弱看待,谨慎偏空 [早盘策略] PP【市场分析】:国内油价持续回升,市场看涨情绪高涨。两油出厂价格坚挺,成本面支撑强劲,现货市场报盘上移20-100元/吨;新装置投产不及预期,新增供应压力暂缓;需求面下游用户始终维持低库状态,工厂采买能力有限,高价成交难以放量。预计短期PP震荡偏强。【投资策略】:建议投资者偏多思路对待 [早盘策略] 塑料【市场分析】:国内油价持续回升,市场看涨情绪高涨。石化出厂价格零星调整,临近月底部分资源供应紧张,市场报盘窄幅整理为主,线性主流8200-8600元/吨。适逢换月,终端需求提升缓慢,采购心态谨慎,预计短期PE行情震荡偏强。【投资策略】:建议投资者偏多思路对待。 [早盘策略] 不锈钢镍【市场分析】:当前由于市场销售价格严重偏离成本线青山发出限价通知,开始对304冷热轧进行限价管理。总体来看当前镍和不锈钢处于底部回稳的态势,不锈钢日间震荡运行,收跌0.10%至15705元/吨,夜盘企稳收涨0.67%。沪镍日间震荡运行,收跌0.20%至165800元/吨,夜盘涨0.45%。临近月底,市场询单氛围表现偏淡下,部分市场贸易商小幅让利以促成交,下游多维持观望,市场成交多以刚需为主。 【投资策略】:预计本周不锈钢震荡企稳 [早盘策略] 股指【市场分析】:周三A股缩量震荡,半导体产业链走强,华为概念股爆发,上证指数收涨0.04%,报3137.14点。A股成交额为9855亿元;北向资金净卖出24.63亿元,连续4日净卖出。减持新规威力显现,近期上市公司密集宣布终止减持、承诺不减持。A股中报披露收官,分行业看,大消费、公共事业等行业上半年业绩表现突出,宏观面,财政部表示,加快地方政府专项债券发行使用,研究扩大投向领域和用作项目资本金范围。央行有关部门正抓紧制定金融支持民营企业发展有关政策,央行行长潘功胜表示,将保持总体流动性合理充裕,引导金融资源流向民企。继成都、广州之后,深圳官宣8月31日起执行“认房不认贷”政策。总体,宏观政策稳增长,活跃资本市场政策陆续推出。【投资策略】:预计市场近日磨底,情绪或逐步改善。建议轻仓,逢低布局多单。 [早盘策略] 黑色金属【市场分析】:昨日黑色系偏强运行。消息面,本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2747元/吨,平均钢坯含税成本3599元/吨,周环比上调1元/吨,与8月30日普方坯出厂价格3530元/吨相比,钢厂平均亏损69元/吨。在交易主线仍处混沌期的背景下,大级别趋势行情仍需更多变量发酵。钢价下方有产业补库需求和成本支撑,上方需要现实利好刺激并解决仓单压力,建议在操作端继续以观望和区间操作为主,热卷2310合约价格参考区间3800-4050元/吨。 【投资策略】:观望为主,区间操作 [早盘策略] 生猪【市场分析】:本周三,国内猪价上涨,河南外三元出栏均价为17.03元/公斤,较昨日上涨0.04元/公斤;11合约收于16870元/吨,较昨日上涨0.21%。按照惯例,为备战中秋,食品厂已经开始备货冻品,叠加屠企回笼资金,冻品去库,消费获得部分支撑;但肥标价差缩小,二育积极性减弱;现阶段仍处于供给恢复期,冻品库存依旧高企,前期二育会导致供应后移,且加大供应量,非瘟后消费替代增加,叠加经济仍在恢复,消费依旧偏弱;政策方面,CPI环比转增,通缩压力缓解,猪粮比连续几周在三级预警线附近,政策端压力缓解;总体来看,开学备货结束,价格冲高回落,下半年是传统旺季,行情虽好于上半年,但基本面依旧偏弱,空间受限,核污染水排海事件更多是情绪方面影响,海鲜类产品与猪肉替代较小,更多是与占比较小的高端猪肉进行替代,构不成成比例大量替代【投资策略】:当前处于季节性旺季,价格获得部分支撑,但基本面偏弱,上涨受限 [早盘策略] PVC【市场分析】:政策与海内外宏观数据披露,国内各地因地制宜出行地产相应政策。资金联动情绪面与宏观事件,尿素、纯碱、PVC等房地产相关产业链的品种情绪上有所影响。情绪过渡后PVC渐进式盘面延续。 PVC生产企业开工负荷环比周内小幅攀升,并未引起市场过度担忧,整体开工负荷74.45%,PVC下游开工再夏季逐步底部回暖,订单天数相比前期有所回升,动力煤季节性回落逐渐,但同时煤化工近期需求较好,影响相对减弱;出口方面随着前两周度出口超预期,本周开始略显疲态,印度高价抵触。 内需方面PVC需求端向着拐点缓慢移动,资金对于V的边际改善已经做出一定正反馈,后续关注需求端订单能否反馈良好同比天数,关注后续城中村改造进度,关注社会库存能否持续降低,以上三点决定了PVC未来反弹的高度。 【投资策略】:01合约渐进式行情延续,回调轻仓试多。 备注: 咨询电话:0551-62839762 公司网址:http://www.haqh.com 免责声明: 本报告中的信息均来源于公开可获得资料,华安期货投资咨询部力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负。本报告不构成个人投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。
[早盘策略] 工业硅【市场分析】:工业硅主力2310合约收盘13510 幅度-0.92%,跌125,单日减仓2062手 。现货方面,报价继续上调,华东通氧553#硅价格在13900-14100元/吨,华东421#硅价格在14800-15200元/吨。短期,仍然受到高位库存的压力影响,今日下跌后继续磨底。下游多晶硅市场价格暂稳,多晶硅库存仍然处于较低水平,硅片企业开工高位,对多晶硅需求保持增长势态,有机硅的需求有望受益于旧城改造及灾区重建的开启。 【投资策略】:震荡偏多思路对待 [早盘策略] 铜【市场分析】:美国7月职位空缺下降后,美元走势逆转走势下跌,沪铜整体交投重心较上个交易日上移。现货升水企稳,上海市场现货升水报235元/吨,较上一交易日下滑10元/吨。截至8月24日,全国铜库存环比减少0.84万吨至7.86万吨,延续去库趋势。国内铜精矿TC整体仍处于近几年高位,驱动炼厂提高产能利用率,SMM预计8月国内电解铜产量98.61万吨,或将创历史单月新高。据SMM调研,近期多家线缆、精铜杆企业反馈资金回款慢、流动资金紧张的问题,不过南网及国网部分订单将集中交货,下游刚需订单预计将呈现增长,对铜消费将有拉动。 整体来看,铜价运行的底部支撑仍为国内经济稳步复苏的预期,在累库行情到来前,预计沪铜总体仍以震荡区间运行为主。周内关注国内pmi及美国gdp等数据发布。【投资策略】:震荡思路对待 [早盘策略] 豆粕菜粕【市场分析】:昨日华东43%蛋白豆粕现货价格4980元/吨,华南36%蛋白菜粕价格4180元/吨。美豆最新优良率58%,上一周为59%,去年同期57%,当前市场对美豆单产前景较为悲观,因持续的干旱和极端高温给作物带来生长压力,CBOT大豆下方空间有限。国内豆粕库存走低,基差表现依旧偏强,关注美豆价格走势。【投资策略】:震荡偏强思路对待 [早盘策略] 油脂【市场分析】:昨日华东地区一级豆油现货价格为9170元/吨,华南24度棕榈油价格7930元/吨,三级菜油9710元/吨。受高温干旱天气影响,近期美豆强势走高,带动相关植物油价格走强,国内豆油库存下滑,且当前仍处于双节备货,对豆油价格有较强支撑。9-10月国内棕榈油买船较多,供应上或存在一定压力,但目前豆棕价差较大,或利好终端对棕榈油的消费,油脂价格仍有偏强运行的基础。【投资策略】:偏多参与 [早盘策略] 焦煤焦炭【市场分析】:昨日,焦煤收跌0.13%至1480.5元/吨,焦炭收涨0.46%至2201元/吨。消息面,本次第一轮调价焦企陆续执行,目前焦炭首轮降价基本全面落地执行也仍有焦钢企业仍处于博弈阶段。整体来看,目前环保安全权重提升,扰动国产煤供应,同时在较高铁水产量的背景下,平控预期短期证伪,煤焦刚需韧性较强,有一定上涨驱动。但双焦供应长期宽松格局未变,目前部分煤矿结束安全检查,煤矿端在利润驱使下复产积极,成本支撑松动,叠加粗钢控产扰动仍存,如果顺利落地,将促使双焦再次寻底,建议谨慎乐观。 【投资策略】:短期震荡偏弱看待,谨慎偏空 [早盘策略] 不锈钢镍【市场分析】:不锈钢日间偏弱运行,收跌0.88%至15680元/吨,夜盘继续跌0.32%。沪镍日间继续走低,收跌2.38%至164950元/吨,夜盘跌幅减少0.32%。原料端,无论是镍铁还是铬铁,都处于偏强运行的状态,不锈钢成本也是在小幅上调的过程中,对于不锈钢价格有一定的支撑作用不锈钢现货价格。但现货部分地区出现价格下调,300系冷热轧部分价格出现50元/吨的下调,200系冷轧价格暂稳,400系冷热轧价格暂稳。临近月底,市场询单氛围表现偏淡下,部分市场贸易商小幅让利以促成交,下游多维持观望,市场成交多以刚需为主。 【投资策略】:预计本周不锈钢震荡偏弱为主 [早盘策略] 股指【市场分析】:周二,A股低开高走,上证指数收涨1.20%,报3135.89点。A股成交额为10384亿元,北向资金净卖出6.8亿元。公开市场单日净投放2740亿元。央行连续“补水”但资金紧势更盛,主要回购利率多数上行。存量房贷利率下调受到市场关注。8月28日审议的《国务院关于今年以来预算执行情况的报告》,明确下一步合理加快财政支出进度,9月底前基本完成3.8万亿元新增专项债发行,落实税费政策。【投资策略】:预计市场近日磨底,情绪或逐步改善。建议轻仓,逢低布局多单。 [早盘策略] 黑色金属【市场分析】:昨日黑色系震荡运行。消息面,8月29日,Mysteel统计中国45港进口铁矿石库存总量12100.96万吨,环比上周一(8月21日)增加约100万吨,47港库存总量12718.96万吨,环比增加103万吨左右。在交易主线仍处混沌期的背景下,大级别趋势行情仍需更多变量发酵。钢价下方有产业补库需求和成本支撑,上方需要现实利好刺激并解决仓单压力,建议在操作端继续以观望和区间操作为主,热卷2310合约价格参考区间3800-4050元/吨。【投资策略】:观望为主,区间操作 [早盘策略] 鸡蛋【市场分析】:8月29日,国内主产区鸡蛋均价5.27元/斤,较8月28日蛋价持平;主销区鸡蛋均价5.29元/斤,较8月28日蛋价上涨了0.01元/斤,其中,北京蛋价、上海蛋价和广东蛋价暂稳。鸡蛋期货主力JD2310涨0.07%报4238元/500千克。备货旺季下,饲料价格和蛋鸡苗价格上涨提振蛋价。关注饲料原料玉米豆粕价格和替代品猪价变动对蛋价影响。【投资策略】:期货策略:今日期价或随玉米盘面价有所回调,建议逢低买入;套利策略:10月后有电商节和旺季支撑替代品猪消费等,提振远月蛋价,建议做空JD2310-JD2311价差套利继续持有 [早盘策略] 棉花棉纱【市场分析】:周二郑棉01合约收17460,跌幅0.74%。由于目前基差仍处于高位,09合约即将进入交割月,在基差回归的逻辑下盘面价格仍有上行动力。新疆定产调研不同棉田单产预估差异较大,目前仍存不确定性,投资者需关注9月霜冻是否会提前来临。前期期货下跌期间,纺企基差原料补货积极,当前棉价上涨阶段买方观望心态增加,内外棉期货持续上涨,港口外棉价格较为混乱,高指标、基差货源等价格上涨较多,一口价普涨150-200元/吨,纺企刚需小量一口价采购低价货源,跟涨囤货情绪不高。市场对于籽棉收购价的炒作略有抬头。目前供应端紧张预期在政策强力支持下稍有缓解,但预期9月库存仍处偏低水平。抢收热点仍存,整体上行动力尤在,下方支撑较强。但终端需求仍不佳,纺企订单回暖仍不明显,纱价跟涨力度不足,上下游价格传导仍表现不畅,且随着棉花价格走高,纺纱利润亏损或将继续扩大。考虑到今年市场更加理性,叠加宏观环境的变化,大概率不会重演2021年度的疯狂路径。9月处于新棉上市期,棉价易涨难跌,预计01合约价格波动区间17000-17700。棉价仍处于偏强震荡区间。【投资策略】:CF01偏强运行 [早盘策略] 生猪【市场分析】:本周二,国内猪价下跌,河南外三元出栏均价为16.99元/公斤,较昨日下跌0.2元/公斤;11合约收于16780元/吨,较昨日下降1.21%。按照惯例,为备战中秋,食品厂已经开始备货冻品,叠加屠企回笼资金,冻品去库,消费获得部分支撑;但肥标价差缩小,二育积极性减弱;现阶段仍处于供给恢复期,冻品库存依旧高企,前期二育会导致供应后移,且加大供应量,非瘟后消费替代增加,叠加经济仍在恢复,消费依旧偏弱;政策方面,CPI环比转增,通缩压力缓解,猪粮比连续几周在三级预警线附近,政策端压力缓解;总体来看,开学备货结束,价格冲高回落,下半年是传统旺季,行情虽好于上半年,但基本面依旧偏弱,空间受限,核污染水排海事件更多是情绪方面影响,海鲜类产品与猪肉替代较小,更多是与占比较小的高端猪肉进行替代,构不成成比例大量替代【投资策略】: [早盘策略] PVC【市场分析】:政策与海内外宏观数据披露,国内各地因地制宜出行地产相应政策。资金联动情绪面与宏观事件,尿素、纯碱、PVC等房地产相关产业链的品种情绪上有所影响。情绪过渡后PVC渐进式盘面延续。 PVC生产企业开工负荷环比周内小幅攀升,并未引起市场过度担忧,整体开工负荷74.45%,PVC下游开工再夏季逐步底部回暖,订单天数相比前期有所回升,动力煤季节性回落逐渐,但同时煤化工近期需求较好,影响相对减弱;出口方面随着前两周度出口超预期,本周开始略显疲态,印度高价抵触。 内需方面PVC需求端向着拐点缓慢移动,资金对于V的边际改善已经做出一定正反馈,后续关注需求端订单能否反馈良好同比天数,关注后续城中村改造进度,关注社会库存能否持续降低,以上三点决定了PVC未来反弹的高度。 【投资策略】:01合约渐进式行情延续,回调轻仓试多。 [早盘策略] PP【市场分析】:国内油价高位回落,市场看涨情绪回落。中石油部分大区出厂价补涨,现货市场报盘止涨,拉丝主流徘徊在7500-7700元/吨,场内观望气氛浓交投转淡。目前下游阶段性备货基本结束,临近月底现货资源收紧,石化出厂价格相对坚挺,预计短期PP消化前期涨幅,弱势震荡为主。【投资策略】:建议投资者震荡思路对待 [早盘策略] 塑料【市场分析】:国内油价高位回落,市场看涨情绪回落。石化出厂部分上涨,市场部分报盘回落,成交欠佳,线性主流8250-8650元/吨。虽然近期行情持续上涨,但终端采购跟进乏力,对高价存有抵触,预计短期PE行情震荡整理。 【投资策略】:建议投资者震荡思路对待。 备注: 咨询电话:0551-62839762 公司网址:http://www.haqh.com 免责声明: 本报告中的信息均来源于公开可获得资料,华安期货投资咨询部力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负。本报告不构成个人投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。